主要股指表现 - 沪指涨0.66%收于3583.31点，深证成指涨0.46%收于11041.56点，创业板指涨0.5%收于2334.32点，科创50指数涨1.22% [1] - 沪深北三市合计成交15184亿元，较前一日减少逾1000亿元，近3900只个股上涨 [1] 军工板块行情 - 军工板块爆发，北方长龙、长城军工涨停创历史新高，爱乐达、恒宇信通等20%涨停，新光光电涨超13% [1][3][4] - 科思科技、兴图新科、金现代等多只个股涨幅达15%-20%，星辰科技涨15.88% [5] - 机构认为"十四五"规划收官、八一建军节及阅兵事件推动板块格局重塑，行业订单释放预期增强 [5][6] - 对外军贸竞争力提升，中国在国际军贸市场空间有望进一步打开 [6] 人形机器人概念 - 浙江荣泰涨停创历史新高，五洲新春、能科科技等涨停，星云股份涨近15%，日盈电子两连板 [1][8] - 兆丰股份涨超9%逼近历史新高，夏厦精密、天奇股份等涨幅超9% [8][9] - 特斯拉Optimus V3量产设计推进，京东成立智能机器人事业部，世界机器人大会及人形机器人运动会将于8月举办 [9] - 马斯克目标年产数百台Optimus V3，5年内达百万台量级，宇树科技上市辅导加速板块证券化进程 [10] 半导体板块表现 - 东芯股份20%涨停，芯导科技涨11.47%，芯原股份涨10.36%，长光华芯涨逾9%，华虹公司涨7.55% [11][12][13] - 港股华虹半导体涨近9%，中芯国际涨近3% [13] - AI算力需求驱动高性能交换机、存储产品及GPU芯片增长，消费电子弱复苏叠加国产化替代趋势利好自主可控企业 [14][15] 工业母机概念 - 华东数控、国机精工、夏厦精密等涨停 [1] 港股市场个股 - 英诺赛科大涨超30%，山东黄金涨超10%，老铺黄金涨超6% [2]

市场表现 - 三大指数尾盘加速走高 沪指涨0.66%报3583.31点 深成指涨0.46%报11041.56点 创业板指涨0.50%报2334.32点[1] - 两市成交额缩量至1.4986万亿元 上涨个股3877只 下跌1312只 涨停70只 跌停6只[1] - 银行股集体走强 农业银行盘中续创新高[1] 板块热点 - 军工与商业航天板块大涨 长城军工、北方长龙等多股涨停[1] - 芯片股走强 华虹公司股价创新高[1] - 机器人板块延续活跃 中马传动实现2连板[1] - 贵金属、固态电池、AI智能体等板块盘中均有表现[1] - 主力资金重点抢筹游戏、汽车零部件、军工电子板块 净流入居前个股包括长城军工、建设工业、航天电子[2] 弱势板块 - 医药股回调 光伏、钢铁等反内卷概念走低[1] - 大消费、地产等方向跌幅居前[1] 行业政策 - 工信部即将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案 着力提升优质供给能力与优化行业发展环境[4] - 2025年政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车[5] 行业数据 - 2025年上半年新能源汽车市场渗透率达44.3% 创同期历史新高[5] - 部分材料环节受供需影响出现涨价 有望带动盈利回升[5] 机构观点 - 东方证券认为市场周级别调整概率较大但下行空间有限 建议关注AI应用、军工、医药等投资机会[1][8] - 中信证券建议聚焦AI、创新药、资源、恒科及科创板等趋势性品种[5] - 申万宏源预计9月3日前存在上涨波段 重点关注AI、机器人及反内卷推动的先进制造领域[7] 研发进展 - 我国完成首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗I期临床试验 采用"天坛株"痘苗病毒为载体验证安全性与免疫反应有效性[3]

eVTOL行业突破 - 中国自主研发的2吨级eVTOL"凯瑞鸥"完成全球首次海上石油平台物资运输飞行 航程200公里 最高速度200公里/小时 载重400公斤 [4] - 该机型是全球首款同时获得型号合格证、生产许可证和单机适航证的吨级eVTOL 采用复合翼构型 [4] - 行业预计未来5年中国低空物流市场规模将突破千亿元 中大型无人机正从技术验证转向规模应用 [4] 概念股市场表现 - 年内eVTOL概念股平均上涨17.69% 美力科技以127.4%涨幅领跑 永悦科技、山河智能等5股涨幅超60% [5][7] - 吉视传媒早盘一字涨停 成交额3.2亿元 换手率4.33% 封单量达216.91万手 [2] - 军工板块集体走强 爱乐达、航天电子等十余股涨停 [1] 产业链公司动态 - 中复神鹰获62家机构调研 其高性能碳纤维材料正与多家飞行汽车厂商测试 连云港基地可柔性生产T700-T1100级碳纤维 [5] - 广联航空与低空经济核心企业合作 专注无人机研发 计划加大低空物流领域投入 [5] - 瑞可达业绩预增132%-163% 净利润1.51-1.71亿元 其连接器产品应用于飞行汽车项目 [6] 财务数据亮点 - 北斗星通预计扭亏为盈 净利润100-150万元 受益于割草机、智驾等领域芯片模组需求增长 [6] - 长源东谷、宗申动力等4家eVTOL概念公司业绩预增 [6] - 年内涨幅前五概念股总市值分布：美力科技50.51亿元 永悦科技26.74亿元 山河智能152.49亿元 [7]

市场整体表现 - A股早盘震荡盘整，沪指低开翻红涨0.18%至3566.19点，深成指跌0.30%至10958.27点，创业板指跌0.50%至2310.97点 [1][18] - 港股恒指低开后回升涨0.26%至24572.38点，恒科指涨0.67%至5433.44点 [2][3][20] - 国债期货普遍上涨，30年期主力合约涨0.42%，10年期主力合约涨0.12% [3][16] - 国内商品期货多数下跌，焦煤主力合约早盘一度跌超6%，最终收跌3.83%，玻璃、集运指数等跌超2% [4][5][21] 行业板块动向 金融板块 - 银行股拉升带动沪指翻红，农业银行涨2.05%创新高，浦发银行涨3.02%，工商银行涨1.71% [8][9] - 金融股成为港股上涨主力，恒生中国企业指数涨0.37% [3] 贵金属与有色金属 - 贵金属板块活跃，A股赤峰黄金涨6.35%，山东黄金涨4.24%；港股赤峰黄金涨8.63%，招金矿业涨7% [6][7][9][10] - 有色金属概念股集体走强，中国黄金国际涨5.35%，江西铜业股份涨1.47% [7] 军工与科技 - 军工股早盘冲高，创业板爱乐达触及涨停，航天电子涨9.99%，北方长龙涨6.85% [13][14] - 机器人概念延续强势，中马传动涨停，东杰智能触及20cm涨停 [11][12] 商品与周期板块 - 焦煤期货领跌商品市场，主力合约收跌3.83%，焦炭跌2.26%，工业硅跌2.48% [5][21] - 碳酸锂逆势涨1.89%，豆粕涨1% [5][22] 个股表现 - 老铺黄金港股涨超3%，中国电影A股涨6.86%带动影视股活跃 [1][15] - AI产业链普遍回调，CPO、华鲲振宇概念下挫 [17] - 比亚迪股份港股跌近3%，蔚来逆势涨2.4% [19][20]

美国军工产业对中国稀土的依赖 - 美国军工产业严重依赖中国稀土资源 雷神公司首席执行官警告若与中国开战将面临稀土补给断绝风险 [3] - 中国掌握全球大部分稀土储量及全套加工技术 从矿石提炼到高纯度金属加工形成完整产业链 [3] - 美国因追求短期经济利益和环境责任规避 长期将稀土勘探、开采、加工环节转移至海外导致战略失误 [3] 美国重建稀土产业链的困境 - 五角大楼启动"稀有资源紧急替代计划" 但面临人才流失和产业链断裂的双重挑战 [4] - 重建完整稀土产业链需5-10年周期及巨额投资 开发替代材料存在实验室到战场的应用鸿沟 [4] - 盟友国家如澳大利亚、加拿大、巴西稀土储量和加工能力有限 无法满足美军需求 [6] 军工企业应对措施及影响 - 雷神公司被迫优先生产稀土依赖度低的传统装备 如普通炮弹和装甲车 [6] - 高科技武器装备因稀土短缺面临减产或停产 导致美军战斗力结构性倒退 [6] - 国内科技公司加速研发替代材料 但产业化进程仍存在显著滞后 [6] 全球产业链安全启示 - 关键资源外包战略暴露国家安全漏洞 经济安全与国防安全存在深度绑定 [8] - 稀土依赖性构成"经济武器" 其战略威慑力超越传统军事手段 [8] - 大国竞争焦点转向关键资源掌控力 自主可控产业链成为国家安全底线 [8]

乌克兰袭击俄罗斯军工企业 - 乌克兰国家安全与国防委员会反虚假信息中心称，俄罗斯位于奔萨市的军工企业遭袭，目标包括无线电工厂和电子仪器厂 [1] - 电子仪器厂是俄罗斯密码保密领域的关键企业，为军方及情报机构生产加密设备，应用于航天及核心军事领域 [1] - 无线电工厂为俄军生产通信系统，涉及装甲车辆、防空设备等配套设备，部分产品关联加密数字通信通道及作战指挥系统 [1] - 俄方对袭击事件暂无回应 [1]

税收政策 - 永久性降低企业税率至20%，延长研发费用抵扣、设备折旧等优惠政策 [2] - 提高个人所得税标准扣除额至夫妻联合申报1500美元，恢复小费税和加班税免税政策（2028年前有效） [2] - 提高遗产税与赠与税免税额度，减轻高收入家庭税负 [2] - 永久化TCJA个税税率（7档），标准扣除额临时上调，高收入群体长期受益 [8] - 企业税方面，研发成本恢复即时抵扣，传递实体扣除率从20%提升至23%，10年减税规模达4.5万亿美元 [8] - 小费/加班收入免税，车贷利息年扣除上限10万美元，逐步退坡，补贴向燃油车倾斜 [8] - 州地税扣除上限临时放宽至4万美元（2025-2030年），年收入<50万美元家庭适用 [8] 社会福利削减 - 医疗补助（Medicaid）引入80小时/月工作要求，10年内削减1万亿美元支出，1180万人失去医保 [3][9] - 食品援助（SNAP）扩大工作义务要求，削减1860亿美元支出，影响4000多万低收入人群 [3][9] - 取消电动车7500美元税收抵免，逐步终止风电、太阳能项目补贴，转向支持化石能源 [3][10] - 取消ACA医保补贴，个险市场参保人数预计从2000万降至1500万 [9] 国防与边境安全 - 增加国防预算1500亿美元，用于造船、导弹防御系统及核威慑 [4][12] - 边境安全拨款超1600亿美元，包括465亿美元续建边境墙，450亿美元扩容拘留中心 [4][12] 债务与财政赤字 - 联邦债务上限从36.1万亿美元提升至41.1万亿美元 [5][13] - 未来10年新增赤字约3.4万亿美元，债务/GDP比率从117%升至130% [14][13] - 2034年利息支出或达2.2万亿美元（占GDP的5.3%） [14] 产业与市场影响 - 电动车补贴取消，新增电动车注册费250美元/混动车100美元，特斯拉等车企短期承压 [10][19] - 风电/光伏ITC/PTC抵免分阶段退坡，可再生能源投资预期缩水 [10] - 页岩油企业获1570亿美元补贴，能源结构回摆化石燃料 [10] - 军工企业（如洛克希德·马丁）订单激增，军费重回高位 [12] 大宗商品影响 - 债务/GDP突破120%警戒线，黄金年均涨幅或达15% [25] - 白银工业需求分化，光伏需求受压制，传统工业需求或因经济刺激增长 [25] - 终止电动车税收抵免或提升汽油需求，短期支撑WTI油价 [26] - 削减清洁能源补贴提振植物油脂价格（豆油、棕榈油等） [27] - 铜价因通胀预期和美元贬值走强，LME铜价逼近10000美元/吨 [28] - 清洁能源补贴取消打击白银、铜、铝、多晶硅、碳酸锂等工业需求 [28]

美国军费支出与军工行业现状 - 美国军费持续保持高水平，频繁出现高成本防御项目如"金穹"系统预计耗资1750亿美元[1][2] - 2020-2024年五大军工巨头从美国防部获得7710亿美元合同，乌克兰和中东冲突推动武器出口激增[3] - 2023年后美国对以色列军事援助超180亿美元，2022-2025年对乌克兰援助达千亿美元级别，资金主要流向军工企业[4][5] 军工企业收入与政府合作 - 五角大楼每年超1000亿美元机密合同不公开披露，核武器及反恐相关预算进一步增加军工企业实际收入[6][7] - 军工巨头通过游说、选举支持、"旋转门"（高官卸任后任职企业）等方式影响预算分配[9][10][11] - 典型案例如前国防部长埃斯珀任职雷神公司副总裁，卸任后以"前国防部长"身份推销武器[17] 军工巨头产品与市场格局 - 五大军工企业核心产品： - 洛克希德·马丁（3130亿美元）：F-35战斗机、导弹防御系统等[13] - RTX（1450亿美元）：F-35发动机、爱国者导弹系统等[13] - 波音（1150亿美元）：F-15战机、P-8巡逻机等[13] - 通用动力（1160亿美元）：核潜艇、M1A2坦克等[13] - 诺斯罗普·格鲁曼（810亿美元）：B-21轰炸机、洲际导弹等[13] 新兴科技企业冲击传统军工 - SpaceX、Palantir等科技公司抢占军工市场，涉及AI、无人机、数据平台等领域[23][24] - Palantir近期获美军方三份合同合计15.6亿美元，开发AI数据平台及定位系统[25] - 马斯克公开批评F-35设计，反映硅谷科技公司与传统军工巨头的预算竞争[34][35] 行业未来趋势 - 军工企业推动"大国竞争""军事技术革命"叙事，要求更高预算如30年2万亿美元核武器计划[28][29] - 新兴科技公司与传统军工企业或爆发预算争夺战，可能导致五角大楼预算进一步飙升[36][37]

全球格局剧变 - 全球军费开支连续10年正增长（2015-2024 CAGR 3.3%），2024年总额达2.68万亿美元 [10] - 美国2024年军贸占比全球份额47%，但美元体系松动削弱其控制力，中国从产出和贸易层面打破垄断格局 [11] - 俄罗斯军贸份额因制裁和俄乌冲突从2014年持续下滑，2024年萎缩至7%，为中国打开替代缺口 [16] 中国能力跃升 - 中国军贸从1996-2009年逆差转向2010-2024年顺差，份额中枢从2.17%显著抬升 [18] - 军工制造业完整度大幅提升，2022年武器类（0.50）、航空类（0.46）、造船类（0.50）接近德法水平，造船业已领先 [21][23] - 通过"一带一路"深化出口替代，巴基斯坦占中国军贸出口45%，孟加拉国、缅甸等新兴市场占比提升 [25][28] 制度与实战优势 - 军民融合国家战略推动技术突破（如北斗导航、大飞机），中央统筹实现资源高效调配 [31] - 歼-10CE在印巴空战击落西方"阵风"战机，实战验证中国装备从实验室性能到战场可靠性的跃升 [31] - 2023年RCA指数显示中国造船业竞争优势（1.45）超越德法，但航空类（0.15）、武器类（0.22）仍有提升空间 [33][36] 数据支持 - 全球军费扩张斜率上行（图表1），美国主导军贸份额（图表2），俄罗斯份额坍塌（图表3） [8][12][14][16] - 中国军贸顺差趋势（图表4），制造业完整度对比（图表5），出口结构变化（图表6-7） [20][24][28][29] - 各国军工产业RCA指数对比（图表8）显示中国造船业突出，航空武器潜力待释放 [36]

军备采购计划 - 德国正审核一项总额高达250亿欧元（约合292亿美元）的坦克和装甲车采购计划[3] - 计划采购1000辆"豹"-2主战坦克和2500辆"拳击手"轮式装甲车[4] - "豹"-2坦克由KNDS防御系统公司和莱茵金属公司联合生产，"拳击手"装甲车由两家公司的合资企业埃太科公司生产[4] - 德国政府今年初已获议会批准，向芬兰帕提亚防务集团购买1000余辆模块化装甲车以取代老旧的"狐"式装甲车[4] - 德国联邦国防军必须在2028年之前完成所有必要装备采购[4] 军工行业产能与订单 - 莱茵金属公司截至今年3月的积压订单额已高达626亿欧元[8] - 莱茵金属公司的军品产量已扩容至2022年前的1.5倍[7] - 奔驰、大众等汽车制造商参与军工生产的热情很高[7] - 现有军工产能无法满足需求，投资建设新军工厂面临选址和技术工人招募难等问题[8] 国防预算与工业转型 - 德国未来10年内国防开支占GDP的比例将提升至5%[7] - 德国在国内启动史上最大规模举债计划，修订《基本法》中"债务刹车"条款，增设5000亿欧元的专项基金，并允许在军费投入方面不设上限[7] - 德国正推动向"战争经济"模式转型以提振工业，为经济社会发展补充资金[7]