投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-19 外部扰动持续，⿊⾊价格震荡运⾏ ⿊⾊：外部扰动持续，⿊⾊价格震荡运⾏ 伊以冲突乱局持续，不过随着焦煤前期超跌反弹，地缘冲突对黑色板 块驱动暂有限。产业内部处于淡季不温不火状态，各品种价格震荡运 行。临近淡季，建材需求弱势不改，不过随着产量下行，库存暂无压 力。工业材6-7月有进入季节性淡季刚需转弱迹象，此外出口韧性有 待观察，铁水或存在进一步回落空间，对价格产生利空作用。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限；需求 端钢企盈利率和铁水微降，预计短期可以维持高位。上周到港下降导 致库存微幅下降。随着海外发运季节性回升，到港将维持高位，矿石 存有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突出。 短期基本面季节性转弱，但未超预期，整体矛盾不明显，预计大幅下 行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。 2、碳元素方面，近期受库存压力及环保检查等因素影响而停产的煤 矿数量有所增加，焦煤产量有所下滑，但目前市场整体供应并不紧 张，关注后市 ...

2025 年 6 月 19 日 硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡 锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡 | | 李亚飞 | 投资咨询从业资格号：Z0021184 | liyafei2@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | | 金园园（联系人） | 期货从业资格号：F03134630 | jinyuanyuan2@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | 硅铁、锰硅基本面数据 | | 期货合约 | 收盘价 | 较前一交易日 | 成交量 | 持仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 硅 铁2507 | 5464 | 9 2 | 14,981 | 46,425 | | 期 货 | 硅 铁2509 | 5290 | 2 6 | 163,659 | 220,226 | | | 锰 硅2507 | 5544 | 2 4 | 4,888 | 17,848 | | | 锰 硅2509 | 5556 | 2 0 | 214,091 | 417,890 | | | 项 目 | | 价 格 | 较前一交易日 | 单 位 | | --- ...

品牌焕新与战略升级 - 平安健康医疗科技有限公司品牌正式焕新为"平安好医生"，并发布年度医健服务名片及"7+N+1"AI医疗产品矩阵 [1] - 公司坚持"医险协同，双向赋能"发展模式，已成为国内领先的医疗健康养老管理服务提供商 [2] - 中国平安集团深化"综合金融+医疗养老"双轮并行战略，整合资源打造旗舰互联网医疗平台和自营医疗机构 [1] 业务规模与网络覆盖 - 公司建立覆盖29个科室约5万名内外部医生团队，链接10.5万家健康服务商、23.5万家药店、4000家医院 [2] - 平台注册用户达4亿，家庭医生会员2000万，合作2100家企业超500万员工，累计14.4亿线上问诊数据 [2] - 线上咨询效率达每2秒1位用户接通 [2] 医健服务名片创新 - 发布三大服务标准："家医主动护"（7*24小时副高及以上家庭医生服务）、"名医零距离"（3小时直连3000+专家）、"就医全程管"（从挂号到康复全托管） [3] - "名医零距离"与多位院士共创互联网MDT线上诊疗标准，重点服务重症用户 [3] AI医疗产品矩阵升级 - 推出"7+N+1"AI产品矩阵：7项首发AI医疗产品包括"平安芯医"、"安主任"等，N项升级AI Agent，1个行业赋能平台"有医" [4] - 联合肿瘤专业委员会共建MDT诊疗标准，探索AI-MDT模型从乳腺癌拓展至多病种应用 [4] - 启动"平安芯医千医计划"，超百名三甲医院专家参与 [4] 集团战略方向 - 中国平安以"三省工程"为指引，持续提供性价比最佳的医疗养老服务，目标让客户"省心、省时、又省钱" [5]

黑色产业链日报 2025/6/18 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料 ，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠 ，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证 ，据此投资，责 任自负。本报告不构成个人投资建议 ，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 。本报告版权仅为我公司所有 ，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞 达 研 究瑞达期货股份有限公司研究院 ，且不得对本报告 进行有悖原意的引用 、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SM主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,556.00 | +20.00↑ | SF主力合约收盘价（日，元/吨） | 5,290.00 | +26.00↑ | | | SM期货合约持仓量（日，手） | 604,926.00 | -3809.00↓ | SF期货合约持仓量（日，手） | 421,681.00 | -5365.00↓ | | 期货市场 | 锰硅前20名净持仓（日，手） | -3 ...

报告行业投资评级 - 维持高温合金行业“推荐”评级 [14] 报告的核心观点 - 全球航空发动机与燃气轮机需求高涨，主机厂订单饱满、交付提速，带动高温合金等核心零部件需求上行；受限于海外产能瓶颈，供应链正加速向中国转移，国内高温合金出口链迎来重要机遇 [14] 根据相关目录分别进行总结 燃气轮机 - GE Vernova 2024 年新增燃气轮机订单 20.2GW，同比增长 112.6%，2025Q1 新增订单 7.1GW，同比增长 44.9%；2024 年交付 11.9GW，同比减少 13.8%，2025Q1 交付 3.0GW，同比增长 30.4% [3] - 2024 年能源设备板块营收 57.08 亿美元，同比增长 2.0%，2025Q1 营收 14.91 亿美元，同比增长 24.1%；截至 2025 年一季度末，能源设备累计在手订单 139.2 亿美元，较 2024 年底增长 11.7% [3] - 2025Q1 新增 7GW 燃气轮机订单以及 7GW 预留订单，合计 50GW，预留订单约 1/3 与数据中心建设相关，下半年转正式订单 [4] - 预计 2025 年出货 10GW，新增订单 20GW，年底在手订单达 60GW；2026 年下半年实现 20GW 年化出货，2027 年起每年保持 20GW 交付能力 [4] 航空发动机 航空飞机 - 2025 年 5 月，波音净新增订单 300 架，截至 5 月底积压订单增至 5943 架；1 - 5 月累计交付 220 架，同比增长 68% [5] - 2025 年 5 月，空客无新增订单，截至 5 月底积压订单增至 8630 架；1 - 5 月累计交付 243 架，同比减少 5%，2025 年 820 架交付指引未变 [5][6] 航空发动机 - 2022 - 2025Q1，GE Aerospace 商用发动机设备在手订单金额分别为 48.2、65.1、114.6、116.5 亿美元，服务在手订单分别为 1159.0、1310.3、1421.8、1421.0 亿美元；与 2022 年底相比，2025 年一季度末设备在手订单增长 141.8%，服务在手订单增长 22.6% [6] - 2024 年交付 1911 台，同比减少 7.9%，其中 LEAP 发动机交付 1407 台，同比减少 10.4%；2025 年一季度交付 444 台，同比减少 9.2%，LEAP 发动机交付 319 台，同比减少 13.1% [6] - GE Aerospace 将增加资本开支，加大对制造工厂、大修设施及供应链的投资；依托 FLIGHT DECK 运营体系与供应商协同优化材料投入；中国供应商有望成解决产能瓶颈突破口 [7] - GE Aerospace 已装机 45000 台商用发动机和 25000 台军用发动机，售后服务业务约占收入 70%；截至 2025 年一季度末，服务类在手订单超 1400 亿美元，LEAP 发动机备件比例约 10% - 13% [8] 高温合金出口链相关公司 - 振华股份：2024 年底是全球前五大金属铬生产商之一，全年产量约 7650 吨，产销基本平衡；2024 年海外收入 5.6 亿元，同比增长 18.2% [9][10] - 斯瑞新材：国内首家批量供应高性能金属铬粉企业，产品用于多领域；2024 年海外收入 3.45 亿元，同比增长 20.96%，占总收入 25.93% [10] - 航亚科技：2016 年起向赛峰批量供应压气机叶片，份额提高，目前至 2030 年长协约定不低于 50%；2024 年罗罗项目开始批量供货，GE 项目合作稳定；2024 年国际发动机零部件业务收入 3.67 亿元，同比增长 36.04%，占总收入 52.23% [10] - 应流股份：坚持“先国外后国内，先燃机后航发”策略，“两机”尤其是燃机热端部件覆盖主要厂商和型号；截至 2024 年底，“两机”在手订单超 12 亿元，燃气轮机产品接单增幅 102.8%；2024 年海外营收 11.24 亿元，同比增长 2.84%，占总收入 44.72% [11] - 航宇科技：从事航空难变形金属材料环形锻件生产，与多家终端客户新签/续签长协供货协议；扩展燃气轮机领域，海外燃气轮机锻件收入增长；2024 年海外主营业务收入 7.63 亿元，同比增长 25.11%，占总收入 42.28% [11] - 隆达股份：高温合金业务包括铸造和变形高温合金；2024 年与多家海外客户新签/续签长期协议；已完成新加坡公司、马来西亚公司设立；2024 年海外业务收入 3.01 亿元，同比增长 159.09%，占总收入 21.62% [12] - 派克新材：高温合金业务包括铸造和变形高温合金；2024 年海外订单增长快，海外业务收入 6.64 亿元，同比增长 35.40%，占总收入 20.66%；已通过多家国际龙头企业供应链体系认证 [12][13] 重点关注公司及盈利预测 | 重点公司 | 股票代码 | 2025/6/17 股价 | 2024A EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024A PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 振华股份 | 603067.SH | 21.09 | 0.93 | 1.40 | 1.82 | 22.70 | 15.06 | 11.59 | 买入 | | 斯瑞新材 | 688102.SH | 13.74 | 0.16 | 0.21 | 0.27 | 87.46 | 65.43 | 50.89 | 买入 | | 航亚科技 | 688510.SH | 22.04 | 0.49 | 0.66 | 0.88 | 45.01 | 33.39 | 25.05 | 买入 | | 应流股份 | 603308.SH | 22.70 | 0.42 | 0.61 | 0.83 | 53.83 | 37.21 | 27.35 | 买入 | | 航宇科技 | 688239.SH | 31.19 | 1.28 | 1.32 | 1.68 | 24.44 | 23.55 | 18.60 | 未评级 | | 隆达股份 | 688231.SH | 16.89 | 0.27 | 0.40 | 0.52 | 63.07 | 42.14 | 32.34 | 未评级 | | 派克新材 | 605123.SH | 69.48 | 2.18 | 2.65 | 3.22 | 31.90 | 26.23 | 21.59 | 未评级 | [15]

报告核心观点 6月17日国内外市场表现不一，国内市场窄幅整理小幅收跌，海外市场美国三大股指全线收跌；当日重要新闻涉及中国-中亚峰会、国际军事冲突、美国财政政策及全球经济数据等，这些事件或对市场产生不同影响 [1][2][3] 国内市场综述 - 6月17日大盘窄幅整理小幅收跌，上证综指收于3387.4点，下跌0.04%；深成指收于10151.43点，下跌0.12%；科创50下跌0.8%；创业板指下跌0.36%，万得全A成交额共12371亿元，较前一日略有下降 [1][4][9] - 30个中信一级行业有16个行业收涨，综合金融、煤炭及综合涨幅居前，医药、传媒及轻工制造跌幅较大；稳定币、油气开采及航运精选等指数表现活跃 [1][4][9] 海外市场综述 - 6月17日美国三大股指全线收跌，道指跌0.7%，标普500指数跌0.84%，纳指跌0.91%；默克、耐克跌超3%领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.81%，特斯拉跌近4%，苹果跌超1%；中概股普遍下跌，再鼎医药跌超8%，阿特斯太阳能跌逾6% [2][4] - 其他海外市场中，日经225上涨0.59%，英国FTSE下跌0.46%，德国DAX下跌1.12% [4] 新闻精要 中国-中亚峰会 - 习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言，强调以“中国－中亚精神”为引领，加强合作推动共建“一带一路”高质量发展，构建中国－中亚命运共同体；峰会期间签署永久睦邻友好合作条约及12份合作文件 [3][10][11] - 我国对中亚国家投资持续加大，累计超过300亿美元 [3][19] 国内政策 - 北京市商务局发布《关于进一步扩围2025年消费品以旧换新补贴商品的公告》，对购买4类智能家居产品给予补贴 [3][20] 国际军事 - 以色列袭击伊朗导致军事冲突升级，外交部及使领馆全力做好在伊以中国公民安全保护和撤离工作 [3][21][22] 美国财政 - 美国会预算办公室称“大而美”法案将在未来十年内使财政赤字增加2.8万亿美元 [3][23] 全球经济数据 - 美国5月零售销售环比下降0.9%，为今年年初以来最大降幅；5月份工业产出环比下降0.2% [25] 驱动因素 - 国家主席习近平出席第二届中国-中亚峰会并作主旨发言，峰会签署多项合作文件；当日A股市场个股涨跌情况为2250只上涨，2921只下跌，235只持平；国际市场波动上升或影响短期市场情绪 [10]

| | | | | | | | | | 2025/6/18 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 项目 | | 现货 | | 仓单 | | 盘面 | | | | | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 出厂价折盘面 | 最新 | | 日变化 | 周变化 | | 硅铁自然块 | 宁夏#72 | 5050 | 50 | 50 | 5310 | 主力合约 | 5264 | -28 | 90 | | | 内蒙#72 | 5050 | 0 | -100 | 5350 | 01合约 | 5230 | -18 | 68 | | 产区汇总价 | 青海#72 | 5100 | 50 | 50 | 5430 | 05合约 | 5254 | -22 | 80 | | | 陕西#72 | 5050 | 50 | 50 | 5350 | 09合约 | 5264 | -28 | 90 | | | 陕西#75 | 5600 | 0 | 0 | | 主力月基差 | 46 | 78 | -40 | | 硅铁合格块 | 江苏#72 | 54 ...

证券研究报告 | 2025年06月17日 金融工程日报 A 股窄幅整理，稳定币持续活跃、创新药调整明显 市场表现：今日(20250617) 大部分指数处于下跌状态，规模指数中上证 50 指数表现较好，板块指数中上证综指表现较好，风格指数中沪深 300 价值指 数表现较好。综合金融、煤炭、综合、电力公用事业、石油石化行业表现较 好，医药、传媒、轻工制造、汽车、纺织服装行业表现较差。稳定币、抗核 辐射、页岩气、可燃冰、油气开采等概念表现较好，化学制药精选、CRO、 谷子经济、创新药、减肥药等概念表现较差。 市场情绪：今日收盘时有 60 只股票涨停，有 10 只股票跌停。昨日涨停股票 今日收盘收益为 1.16%，昨日跌停股票今日收盘收益为-2.44%。今日封板率 65%，较前日下降 7%，连板率 17%，较前日下降 11%。 市场资金流向：截至 20250616 两融余额为 18223 亿元，其中融资余额 18100 亿元，融券余额 123 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.3%，两融交易占市 场成交额比重为 8.7%。 折溢价：20250616 当日 ETF 溢价较多的是影视 ETF，ETF 折价较多的是 BO ...

在6月10日举行的2025中国产业转移发展对接活动（内蒙古）新材料专题对接会上，内蒙古自治区乌兰 察布市副市长于海成表示，乌兰察布市要将铁合金产业打造成为"千亿级"产业。 于海成表示，铁合金既是乌兰察布市的传统产业、优势产业，也是未来的核心支柱产业。乌兰察布市将 发挥新能源资源丰富的优势，加强与科研院所合作，积极推进绿能替代，探索无碳冶炼等新技术、新工 艺，逐步把铁合金产业打造为低碳、零碳产业，让绿色低碳成为乌兰察布铁合金产业高质量发展的鲜明 底色。 资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈跃进 021-26093100 乌兰察布市是一座合金之城，经过20多年发展和产业升级，全市铁合金产业规模不断壮大，年产能达 1142万吨，占全国总产能的22%，其中高碳铬铁、锰硅合金产能分别以62%、38%的全国占比稳居龙 头。凭借连续3年全国产业规模第一的领先地位，乌兰察布市成为内蒙古最大的铁合金产业集聚地、全 国最大的铁合金生产地级市。 近年来，乌兰察布市全面推动铁合金产业向绿色低碳生产转型，152万吨落后产能全部退出，腾出能耗 200万吨标煤，企业数量由202 ...