胜利油田胜鑫防腐有限责任公司 - 公司自动化生产车间通过氧化层剥离、基管浸入电镀液、除氢、组装、喷漆喷标等工序，将普通钢材基管加工成抗腐耐蚀的油气管道 [1] - 公司产品可将油管连续服役时限延长至普通油管的3到4倍，平均每吨节省约7.2万元成本 [1] - 公司拥有山东省院士工作站、山东省"一企一技术"研发中心和东营市重点实验室三个研发平台，深耕石油设备防腐领域18年 [1] - 公司申请国家专利60项，现有效专利39项，其中发明专利7项，科技成果评价6项，成功实现进口材料产品替代 [1] 威玛装备科技股份有限公司 - 公司自主研发的高性能特殊扣钻杆、高温耐腐蚀涂层钻杆系列产品通过螺纹结构优化，适用于深井、超深井等复杂工况油气田 [2] - 公司产品除供应中石油、中石化、中海油等国内企业外，约30%产品远销俄罗斯、土耳其、科威特、阿尔及利亚等主要产油国家和地区 [2] 东营经济技术开发区石油装备产业 - 开发区现有石油装备企业99家，形成以钻完井、采油、油气集输、海洋石油装备等为主的6大门类31个系列的1000多个品种的工业生产体系 [2] - 开发区积极打造以石油装备和海上风电装备等产业为主的高端装备制造业集群 [2] - 开发区聚焦高端钻采装备、海洋装备、页岩气装备、石化装备等领域，加快推动石油装备产业转型升级 [2] - 开发区重点推动海上风电创新科技资源配置机制，打造全产业链海上风电装备产业基地和千亿级海上风电产业集群 [2] - 开发区已构建起从主轴、轮毂、底座、连体轴承座到桩机塔筒，到主机、整机组装的海上风电全产业链 [2]

海外业务发展 - 公司全资子公司蓬莱大金与欧洲某能源企业签署单桩基础制造、供应和运输合同，合同总金额约10亿元人民币，占2024年度经审计营业收入的26.46% [1] - 公司年初以来揽获第二个海外大单，合同金额约1.35亿美元（折合人民币约9.86亿元），占2023年度经审计营业收入的22.8% [1] - 公司已打通"制造+海运+交付"一站式服务全链条，具备海工重大件出口"端到端"交付能力 [1] 行业地位与出口表现 - 公司是国内风电塔筒、单桩制造龙头企业，是国内首家实现风电海工产品大批量出口欧洲的企业，也是欧洲本土外唯一超大型单桩供应商 [2] - 2022年至2024年，公司出口业务营收分别为8.38亿元、17.15亿元和17.33亿元，营收占比从16.41%提升至45.85% [2] 财务业绩 - 2024年公司净利润4.74亿元，同比增长11.46%，扣非净利润4.33亿元，同比增长17.7%，毛利率和净利率连续三年持续提升 [2] - 2025年第一季度营业收入11.41亿元，同比增长146.36%，净利润2.31亿元，同比增长335.91%，扣非净利润2.46亿元，同比增长448.47% [2] 未来展望 - 根据在手订单量和投标情况，预计未来3年海外海工发货计划将呈现高景气度 [3] - 公司将重点提升在欧洲海风基础结构领域的优质订单份额 [3] - 截至2025年第一季度末，公司合同负债14.89亿元，同比增加50.71%，在手订单充裕 [4]

核心观点 - 中长期建议持续重视"AI+出海+卫星"核心标的的投资机会，重点关注光模块&光器件、液冷、国产服务器、交换机、AIDC、海缆龙头及卫星互联网产业 [1][5] - 通信设备行业24Q4和25Q1营收同比增长2.9%和12.9%，净利润24Q4同比下滑141%后25Q1恢复增长24%，反映新旧动能切换完成，AI算力成为新增长引擎 [2] - 细分行业中光器件、物联网、海缆&光缆表现突出，IDC&CDN、运营商、主设备及卫星行业呈现差异化趋势 [3][4] 财务表现 - 通信设备整体24Q4和25Q1营收同比增长2.9%和12.9%，自23Q4起增速持续扩大 [2] - 通信设备净利润24Q4同比下滑141%，25Q1同比增长24%，环比改善显著 [2] - 光器件24Q4和25Q1营收同比增长52.6%和67.5%，归母净利润同比增速124.4%和114.3%，连续五季度翻倍增长 [3] - 海缆&光缆25Q1营收及归母净利润分别同比增长12%和46.3% [3] - 运营商24Q4和25Q1营收分别同比增长6.4%和0.8% [4] - 主设备24Q4营收、归母净利润同比下滑9.5%和66.0%，25Q1营收恢复增长但净利润持续承压 [4] 细分行业分析 高增长领域 - 光器件受益全球AI算力需求，营收及利润持续高增长，未来景气度有望延续 [3] - 物联网25Q1营收利润同比双增，行业复苏持续验证，长期受益万物互联及边缘计算/端侧AI趋势 [3] - 海缆&光缆受特高压、电网智能化及海洋业务拉动，国内需求加速恢复，海外需求高景气 [3] - AIDC领域因生成式AI及大模型应用落地，算力需求高增，中长期增长趋势明确 [4] 复苏与转型领域 - 运营商营收稳步增长，未来数年业绩预计稳中有升 [4] - 主设备行业处于新旧动能切换期，AI拉动尚未充分体现，未来ICT需求增长有望带动复苏 [4] - 卫星行业净利润同比下滑但降幅收窄，24年进入组网阶段后有望常态化发射，中长期成长空间大 [4] 投资标的推荐 AI相关 - 光模块&光器件：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技等 [9] - 国产算力线：国产服务器、交换机、AIDC、液冷方向标的 [1][5] - AIDC&散热：英维克、润泽科技、润建股份、光环新网等 [9] - AIGC应用/端侧算力：移远通信、广和通、美格智能等 [9] 海风与出海 - 海缆龙头：亨通光电、中天科技、东方电缆 [9] - 出海复苏标的：华测导航、威胜信息、拓邦股份、亿联网络等 [9] 卫星互联网 - 卫星&低空经济：华测导航、海格通信、*ST铖昌、臻镭科技等 [8] 运营商与低估值 - 低估值高分红：中国移动、中国电信、中国联通 [6]

陈慧宇介绍，如东地处长江入海口北翼，陆域面积2000平方公里，海域面积4555平方公里，海岸线86公 里、滩涂104万亩，是全国著名的教育之乡、长寿之乡、海鲜之乡、民间文化艺术之乡。2024年，如东 实现GDP总量1430亿元，在全国县域经济基本竞争力百强县中居第29位，跻身全国科技创新百强县前20 强。 陈慧宇说，近年来，如东经济社会发展取得了良好的成绩，主要是得到了两方面支撑：一方面是项目建 设持续发力，金光、桐昆、中石油LNG等百亿级重特大项目建成投产，燕京啤酒、科森新材料等一批 标志性项目签约落户，科创项目招引数屡创新高。另一方面是实体经济加速壮大，建成了亚洲最大的县 域海上风电场、全国最大的海上能源岛、长三角地区规模最大的LNG枢纽基地；打造了全国前30强的 化工园区，新材料专精特新、单项冠军、国家高新技术企业占比超过90%；培育了南通最大的制造业企 业中天科技；新能源、新材料、新装备三大涉海主导产业总产值突破千亿元，成功创建生命安防用品、 海上风电、高分子材料3个国家火炬特色产业基地。 "如东的发展思路主要围绕三个'海'：一是上海，要接轨上海，承接上海的优质资源招引项目；二是蓝 海，以科技创新促进 ...

产学研融合创新体系 - 汕头市构建"实验室-学科专业-产业平台"三位一体创新体系，通过设备共享平台实现科研资源全域调配，推行"校企联合教学班"实现招生招工无缝衔接[1] - 协同创新基础设施和国际海上风电培训中心投入使用，推动海上风电产学研深度融合[1] - 汕头大学海上风能重点实验室研发漂浮式风机"健康监测系统"，联合华能集团申报国家自然科学基金项目，突破深远海风电关键技术[1] 风电科技前沿研究 - 汕头大学海上风能重点实验室开展近海固定式风机可靠性、深远海漂浮式风机刚柔耦合多体动力学、智能运维与全寿命周期管理等课题研究[1] - 广东以色列理工学院启动风电场智能运维研究，自主研发无人机大气颗粒测量仪亮相省高质量发展大会[2] - 化学与精细化工广东省实验室突破电解水制氢、制过氧化氢等风电消纳技术，与汕头华电推动"海上风电和火电耦合发展的新型电解水示范项目"[2] 风电产业人才培养 - 汕头职业技术学院开设机电一体化风电方向，与上海电气共建实训基地，提供风机整机装配实操条件[3] - 汕头技师学院设立风电场机电设备运行与维护专业，首批新生使用华润新能源提供的退役风机进行沉浸式教学[3] - 华润新能源建设国际海上风电培训中心，配备海上安全救生、直升机水下救援等实训平台，毕业生可获GWO、OPITO国际认证[3] 校企协同技术突破 - 汕头市建设40MW级风电机组电气及动力学六自由度实验平台，突破75MNm级扭矩加载、120MVA电网模拟等"卡脖子"技术[4] - 实验平台纳入国家重点研发计划"高性能制造技术与重大装备"重点专项2024年度项目，吸引汕头大学、上海交大、华南理工等院校共建科研联合体[4] - 大唐新能源与汕头大学共建"风电+养殖"海洋牧场示范项目，预计2025年8月投产，京能、华润等企业联合高校探索深远海"海上风电+海洋牧场"示范项目[4]

（原标题：英政府宣布拨款3亿英镑支持本国海上风电供应链建设） 据英国政府网站4月24日消息，在能源安全未来峰会（Future of Energy Security summit）当天在英 国开幕之际，英首相斯塔默宣布将向国有的英国能源公司（Great British Energy）拨款3亿英镑，用于投 资建设英本国海上风电供应链。 斯塔默表示，此举旨在强化英能源安全，并创造良好就业机会，呼吁国际投资者赴英共同参与建设 英清洁能源行业。 英能源安全与净零排放大臣米利班德表示，只有重新把能源掌握在英自己手中，才能保护英民众和 企业免受全球市场波动的影响，鉴此，英工党政府将加大工作力度，将英打造为清洁能源超级大国。 英国能源公司将使用该笔拨款投资新建海上风电组件（如浮动海上平台、电缆）供应链，确保英在 2030年前拥有具有韧性的供应链。英政府同时希望上述投入能撬动私人部门投资，带动本国清洁能源行 业发展。 英政府是在能源安全未来峰会开幕之际宣布上述举措的。该峰会由英政府与国际能源署（IEA）共 同主办，将于4月24日至25日在伦敦举行。英首相斯塔默、欧盟委员会主席冯德莱恩、相关国家能源部 长及能源行业代表将出席会议 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 2025年国内海风景气度有望显著回升，公司加速开拓海外海风，有望受益海外海风装机景气，实现海缆交付起量，释放业绩成长弹性；电力电网有望随下游特高压建设，释放业绩增量 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入480.6亿元，同比+6.6%；归母净利润28.4亿元，同比-8.9%；扣非净利润25.5亿元，同比-4.8%。25Q1公司实现营业收入97.6亿元，同比+18.4%；归母净利润6.3亿元，同比-1.3%，环比增加19.2%；扣非净利润6.0亿元，同比+20.5%，环比增加43.9% [5] 事件评论 - 24年收入同比个位数增长，25Q1经营景气回暖，业绩有望加速落地。2024年，海底线缆收入36.44亿元，同比-2.6%，毛利率24.45%，同比-2.21pct；电力传输收入197.85亿元，同比+18.2%，毛利率15.15%，同比+0.18pct；光通信及网络收入80.94亿元，同比-11.2%，毛利率25.14%，同比-1.98pct；新能源业务收入70.03亿元，同比-2.9%，毛利率7.32%，同比-4.02pct；铜产品收入83.80亿元，同比+19.4%，毛利率2.48%，同比-0.78pct [11] - 24年受费用/成本/计提等影响，利润率有所承压，25年费率优化，盈利弹性有望释放。24年毛利率为14.4%，同比-1.8pct；净利率为5.9%，同比-1.0pct；25Q1毛利率为14.6%，同比-3.4pct，环比+3.8pct；净利率为6.4%，同比-1.3pct，环比+2.6pct。24年销售/管理/财务/研发费用率同比变动+0.02pct/-0.11pct/-0.17pct/+0.02pct，25Q1销售/管理/财务/研发费用率同比变动-0.26pct/-0.26pct/-0.81pct/-0.47pct [11] - 海内外海缆项目持续交付，在手订单充足。2024年，公司中标多个国内海上风电项目，积极参与国际市场竞争，海洋国际市场营收连续三年增长，中标多个国际项目。截至25年4月23日，公司能源网络领域在手订单约312亿，其中海洋系列约134亿，电网建设约140亿，新能源约38亿 [11] - 持续实施股份回购及现金分红方案，提质增效重回报。2024年11月6日，公司发布第五期以集中竞价交易方式回购股份的方案，拟使用自有资金和银行提供股票回购专项贷款，回购金额2亿元至4亿元 [11] - 盈利预测及投资建议：预计2025 - 2027年归母净利润为34.09亿元、38.71亿元、43.26亿元，对应同比增速20%、14%、12%，对应PE为14倍、12倍、11倍，重点推荐，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标预测数据，如2025E营业总收入530.51亿元、归母净利润34.09亿元等 [17]

②中信建投：海外算力链业绩表现亮眼，关注三大投资方向 外围市场： 截至收盘，道琼斯指数跌0.95%，报40,829.00点；标普500指数跌0.77%，报5,606.91点；纳斯达克指数 跌0.87%，报17,689.66点。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.42%，阿里巴巴涨0.86%，京东平收，拼多多涨 0.42%，蔚来汽车跌1.51%，小鹏汽车跌1.00%，理想汽车涨1.70%，哔哩哔哩平收，百度涨1.07%，网易 跌0.76%，腾讯音乐涨1.48%。 券商晨会观点速递 ①华泰证券：继续看好大消费板块基本面逐步向好与龙头估值重估行情 华泰证券研报指出，五一消费延续回暖态势，多数省市假期消费稳健增长，以旧换新及情绪价值消费表 现亮眼。旅游方面，出游意愿提升，文旅消费多元化；离境退税政策提振入境游活力。酒店免税餐饮方 面，酒店价格企稳回升，消费券拉动需求，下沉市场活力更旺。伴随提振消费政策陆续落地，继续看好 2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情。 凤凰网财经讯 5月7日，沪指高开1.17%，深证成指涨1.35%，创业板指涨1.91%。 中信建投研报指出，随着年报与一季报的落地 ...

光伏发电企业融资挑战 - 初期投资压力大：光伏项目设备采购、安装及配套设施建设成本高，导致启动阶段资金缺口显著[36] - 技术创新不足：行业技术瓶颈限制产品附加值提升，降低资本市场吸引力[37] - 回报周期长：资金回流慢导致融资成本高企，投资者要求更高风险溢价[38][41] - 市场波动剧烈：电价不确定性增加融资风险预测难度，推高资本成本[40] 风电行业基建财务管理体系 - 手册目标：构建符合风电行业特色的高质量基建财务体系，统一核算标准并提升会计信息质量[11] - 适用范围：适用于龙源公司及所有风电企业基建期财务管理[13] - 框架结构：按筹建期、基建期、移交期三阶段划分，涵盖财务制度建立、资金管理及会计处理全流程[14][15][17] - 筹建期重点：前期费用预算管理需专款专用，项目公司成立后审计返还垫付资金[18][19] 海上风电发展现状 - 资源储备：中国沿海50m高度风能可利用量达5亿kW，深海资源尤为丰富[29] - 产业成熟度：截至2016年国内投产75万kW，专业施工团队及勘测设计机构已形成完整产业链[29][31] - 技术趋势：主流企业具备5MW+机组制造能力，大型化趋势明显[29] - 政策支持：2014年发改委明确海上风电临时电价政策，推动投资信心[32] 海上风电发展挑战与任务 - 审批瓶颈：跨部门管理标准不一导致项目核准周期超两年[33] - 技术短板：大容量机组及施工设备尚未成熟，缺乏统一行业标准[33] - 核心任务：需加强风资源勘测、简化审批流程，并通过示范项目突破基础设计技术[34] 光伏企业融资解决方案 - 股权融资：引入战略投资者优化资本结构，案例显示可降低财务成本43%[43][44] - 技术驱动：研发高效光伏材料提升发电效率，吸引风险投资[46][47] - 多元渠道：组合长期贷款与项目融资分散风险，L企业案例实现利率优化[48][50] - 绿色债券：与金融机构合作发行低成本债券，M企业案例获政策支持降低发行风险[51][53]

抢抓"新"机遇 五象云谷AI智算产业园开园，南宁国际科技产业城人工智能科创中心项目开工，万兆光网试点建 设启动……近来，广西经济一系列新动向引人关注。 面向东盟，广西深入贯彻落实中国政府提出的《人工智能能力建设普惠计划》，积极与越南、老 挝、马来西亚等东盟国家对接合作，中国—老挝人工智能创新合作中心成为我国与东盟国家签订的首个 人工智能合作创新平台。以此为起点，广西系统推进技术普惠、语料库建设及AI主权大模型研发，助 力构建智能时代的中国—东盟命运共同体。 4月18日，中国—东盟人工智能创新合作中心迎来首批40个项目集中签约，涵盖算力基建、算法研 发、AI＋制造等关键领域，吸引华为、商汤科技、中科曙光等一批行业领军企业及独角兽企业抢滩布 局，加速拓展中国—东盟数字经济市场。 今年一季度，广西新签约"人工智能＋"产业项目24个，总投资额达190亿元；规模以上高技术制造 业增加值同比飙升30.1％，新产业、新产品对工业增长贡献率突破50％，成为拉动经济增长的核心引 擎。 以"人工智能＋"为支点，广西撬动千行百业智能化转型，推动产业体系全面向高端化、智能化、绿 色化跃升，为高质量发展注入强劲动力。 抢抓历史机遇"窗 ...