市场整体表现 - A股三大股指涨幅扩大，深证成指和创业板指均上涨1%，上证指数上涨0.53% [1] - 沪深京三市上涨个股数量接近4400只，显示市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业与主题 - 可控核聚变、医药医疗、商业航天、汽车产业链等方向涨幅居前 [1]

锂矿及锂电池板块市场表现 - 早盘锂矿概念股集体走高，A股国城矿业（000688）和金圆股份（000546）盘初直线涨停[1] - A股大中矿业、盛新锂能、盐湖股份等锂矿概念股跟涨[1] - 港股锂电池股同步走强，截至发稿，赣锋锂业股价上涨超过5%，天齐锂业股价上涨超过4%[1] - 市场上涨的直接催化因素是广期所碳酸锂期货主力合约价格盘中一度上涨超过7%，截至发稿仍上涨6.78%[1] 碳酸锂期货合约交易数据 - 碳酸锂主力合约（代码LCM）盘中最高价达108,300元/吨，最低价为101,500元/吨[2] - 该合约最新价为107,780元/吨，较昨日结算价100,940元上涨6.78%，绝对涨幅为6,840元[2] - 合约总成交手数为51.4万手，持仓量为70.3万手，当日增仓36,540手[2] 领涨锂矿公司详情 - **国城矿业（000688）**：股价涨停，涨幅9.98%，最新价25.34元[4] - 当日最高价25.34元，最低价24.40元[4] - 总成交金额为3.85亿元，总成交手数15.5万手，换手率2.30%[4] - 公司总市值296.7亿元，流通市值296.7亿元[4] - **金圆股份（000546）**：股价涨停，涨幅9.93%，最新价6.75元[5] - 当日最高价6.75元，最低价6.35元[5] - 总成交金额为3.58亿元，总成交手数54.3万手[5] - 公司总市值52.49亿元，流通市值47.03亿元[5] 可控核聚变概念市场表现 - 可控核聚变概念板块指数上涨0.82%，报2106.53点[7] - 板块内多只个股上涨，国机重装（601399）和王子新材（002735）涨停[6][7] - 王子新材涨幅9.98%，最新价16.64元[7] - 国机重装涨幅9.92%，最新价5.32元[7] - 华菱线缆（001208）、永鼎股份（600105）、中国西电（601179）等个股跟涨，涨幅分别为6.07%、5.24%、5.19%[7] AI医疗概念市场表现 - AI医疗概念股异动拉升，美年健康（002044）直线涨停[8] - 消息面上，国家医保局表示2026年将深入推进智慧医保，引导医疗机构、医药企业、科研机构等广泛参与推动医保领域人工智能发展[8] - **美年健康（002044）详情**：股价涨停，涨幅10.06%，最新价5.47元[9] - 涨停板封单金额达9.75亿元，封单占成交金额比例为113.36%[9] - 当日成交金额为7.58亿元[9] - 公司总市值214.11亿元，流通市值211.92亿元[9] - 板块内华人健康、卫宁健康、迪安诊断、创业慧康等个股跟涨[8]

市场整体表现 - 过去一周A股市场呈现震荡分化格局，成长风格显著跑赢[1] - 主要指数中，创业板指全周累计上涨2.74%，深证成指上涨0.84%，上证指数微跌0.34%[1] - 市场交投活跃度提升，沪深两市日均成交额达到1.95万亿元，较前一周放量明显[1] - 分行业看，受产业政策和事件催化推动，科技成长板块如商业航天、CPO、可控核聚变涨幅居前，而煤炭、石油石化、房地产等传统板块表现不佳[1] 可转债市场表现 - 可转债市场小幅上涨，估值继续修复，中证转债指数全周累计上涨0.20%，转债等权指数小幅上涨0.09%[2] - 转债正股等权指数则下跌0.94%[2] - 市场内部结构分化明显，高价低溢价率转债及小盘、大盘转债表现较好，双低、低价及中盘转债有所回调[2] - 转债平价中位数下跌1.61%至99.60元，转债价格中位数下跌0.63%至130.78元，转股溢价率中位数拉升1.21个百分点至32.71%[2] 市场展望 - 预计转债市场短期将维持震荡巩固，在临近年底时有望预热反弹[1][2] - 12月美联储降息靴子落地，中央经济工作会议对2026年政策定调偏积极，监管层推动中长期资金入市的政策有望带来增量资金支持[2] - 预计短期市场仍以震荡为主，等待更明确的主线，大幅下跌空间相对有限[2] - 随着月底机构资金开始为2026年布局，市场情绪有望回暖，成交量可能会逐步回升[2] - 每年一季度是保险资金“开门红”集中配置期，12月通常是提前布局窗口，因此临近12月底，跨年攻势有望展开[2] 投资策略建议 - 建议均衡配置，攻守兼备[1][3] - 短期若市场出现因流动性扰动带来的调整，可视作布局时机[1][3] - 转债布局重点关注两条主线[3] - 主线一：具有防御属性的底仓品种，例如价格在125元以下的相对低价转债，或基本面稳健的大盘转债或金融转债[3] - 主线二：有政策支持和产业趋势的科技成长板块，如商业航天、人工智能、半导体等，部分转债在经历调整后弹性有所恢复，更适合进攻[3] - 此外，消费板块在调整三年后，估值与持仓处于低位，受益于年底消费旺季和潜在政策刺激，消费类转债值得关注[3]

行业趋势与政策环境 - 可控核聚变领域近期释放密集信号，政策层面国家能源局将“可控核聚变智能控制”列为“人工智能+”能源试点重要场景[1] - 中法等国际合作持续深化，为行业发展注入强大政策与国际动能[1] - 以BEST、CFETR为代表的国家级大科学装置建设进入设备采购高峰期，聚变能源的工程化与产业化正在加速从实验室走向工程化应用[1] 公司具体进展与订单 - 王子新材子公司宁波新容电器科技有限公司以第一候选人身份中标聚变新能“磁体电源储能系统采购项目”，中标金额7980万元[2] - 该中标金额占到宁波新容2024年营业收入的17.73%[2] - 招标方聚变新能（安徽）有限公司是承载中国聚变能研发重任的核心主体之一，其背后的合肥综合性国家科学中心是中国四大综合性国家科学中心之一[2] - 聚变新能参与建设和运行的BEST等装置，是中国自主开展聚变堆关键技术研究和工程验证的重要平台[2] 技术与产品壁垒 - 本次采购的磁体电源储能系统被誉为托卡马克聚变装置的“生命线”，其核心作用是为产生并约束上亿度高温等离子体的超导磁体系统提供瞬时、稳定且精确的巨大电能脉冲[2] - 该系统的技术性能，尤其是响应速度、能量密度和可靠性，直接决定了等离子体能否被稳定约束[2] - 聚变装置电源需要高度定制化开发，融合了高电压、大电流、精密控制等多学科尖端技术，壁垒极高[3] - 宁波新容能够中标源于其长期深耕薄膜电容器领域所积累的深厚技术底蕴[3] 中标意义与未来机遇 - 此次中标不仅意味着商业订单的收获，更标志着其电容器及系统集成技术能够满足国家重大科技工程的严苛要求，获得了国家级科研团队的高度认可[3] - 随着中国聚变工程实验堆（CFETR）等重大项目的持续推进，公司凭借此次进一步巩固的技术优势和行业声誉，有望在后续招标中获得更多机会[3] - 此次中标是对宁波新容在高压、大电流与精密控制等领域技术实力的又一次强力验证[4] - 在聚变场景中淬炼出的电源技术，与半导体设备、高端制造等高端工业领域对电源高性能、高可靠性的要求高度同源，展现出明确的技术协同性与横向拓展潜力[4] - 从传统的包装材料，到高端电容器，再到参与国家重大能源工程，王子新材的转型升级之路正越走越宽[4]

市场风格表现 - 上周市场风格延续科技成长占优，周期与消费板块回调 [1][6] - AI相关的光模块与光芯片板块进一步走强，可控核聚变与数据中心电力板块大涨，智能电网等绿电消纳相关板块热度提升，商业航天延续高热度 [1][6] - 炭黑、磷化工、甲醇和地产、家纺等板块表现落后 [1][6] 国内宏观政策与数据 - 上周中央经济工作会议举行，提出做好新形势下经济工作的五点新认识和八项重点任务，明确“不断巩固拓展经济稳中向好势头” [2][7] - 会议提出财政政策“更加积极”与“内需主导”，推动投资止跌回稳，并提及房地产“去库存” [2][7] - 中财办副主任表示将根据形势变化出台实施增量政策，继续实施“国补”并靠前实施“十五五”重点项目 [2][7] - 11月中国CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2% [2][7] - 11月以美元计价的中国出口同比增长5.9%（前值-1.1%），进口同比增长1.9%（前值1.0%），非美非转口地和设备类资本品的出口动能较强 [2][7] - 11月M1-M2缺口迅速扩大，但后续M1仍有边际企稳可能 [2][7] 海外宏观动态 - 美联储于12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75% [3][8] - 美联储对美国经济和通胀边际上更加乐观，开启技术性扩表，但在货币政策表述上更谨慎 [3][8] - 预计2026年由于劳动力市场走弱及美联储换届，仍有降息可能，美联储主席换届或影响降息节奏 [3][8] 投资策略与市场展望 - 考虑近期经济活动转淡与房地产销售面积下滑，政策预期有望上修，跨年攻势或逐渐开始 [4][9] - 在人民币稳定的前提下，2026年中国央行宽松预期有望提高 [4][9] - 岁末年初的再配置与机构资金回流有望改善市场流动性和活跃成交度 [4][9] - 复盘2010年至今春季行情规律，行情通常集中于上年12月至次年4月，风格特征多为“大盘搭台小盘唱戏” [4][9] - 春节前具备产业趋势的大盘成长风格有望占优，受益险资“开门红”配置的大盘价值风格也有望反弹 [4][9] 具体投资方向 - 科技成长方向：AI模型和应用进展加快，国内算力基础设施短缺，可关注港股互联网、传媒、计算机、算力板块，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备） [5][10] - 大金融方向：资本市场改革纵深有望重振风险偏好，可关注券商、保险板块 [5][10] - 顺周期方向：消费板块调整三年后估值与持仓处于相对低位，景气线索增多，可关注低股价、低库存、景气改善的消费股（如农林牧渔、酒店、旅游服务），以及有色、化工等周期股 [5][10]

市场整体表现 - 12月16日A股三大股指全线收跌，沪指跌1.11%报3824.81点，深成指跌1.51%报12914.67点，创业板指跌2.10%报3071.76点，科创50指数跌1.94%报1293.38点 [1] - 沪深两市成交额达1.72万亿元，全市场超4300只个股下跌 [1] 上涨板块及驱动因素 - 零售概念全天强势，百大集团录得4连板，红旗连锁、广百股份实现2连板，政策面上三部门联合印发通知旨在提振和扩大消费 [1][2] - 乳业概念走强，皇氏集团一字涨停晋级2连板，政策鼓励发放消费券及提供分期优惠以降低乳制品消费成本 [3] - 数字货币板块走强，航天信息2连板，翠微股份、恒宝股份涨停，政策提及运用数字人民币智能合约红包提升促消费质效 [1][4] - 互金板块走强，恒宝股份等多股涨停，创识科技触及20%涨停 [1] - 商业航天板块反复活跃，华菱线缆4连板，航天电子、通宇通讯2连板 [1] - 智能驾驶概念逆势拉升，浙江世宝、索菱股份等股涨停 [1] 下跌板块 - 超导概念下挫，精达股份跌停 [1] - 贵金属板块走低，晓程科技、西部黄金领跌 [1] - 海南板块大跌，新大洲A跌逾9% [1] - 可控核聚变板块重挫，国机重装跌停 [1] - 风电设备板块走弱，飞沃科技跌逾8% [1] - 影视院线概念集体大跌，博纳影业2连跌停 [1] 机构观点摘要 - 光大证券认为新一轮政策部署护航，A股跨年行情可期，经济增长有望保持在合理区间，政策红利有望提振市场信心并吸引资金流入，历史数据显示“十三五”和“十四五”开局之年市场表现积极，行业配置建议关注TMT、先进制造，以及防御和消费板块 [5] - 华西证券认为近期国内外会议基调符合预期，支撑市场风险偏好，市场交投活跃度边际回暖，增量资金入市可期，建议关注受益产业政策支持的成长方向（如国产替代、机器人、航空航天等）、受益于“反内卷”政策的周期方向以及促消费政策带来的消费板块机会 [6] - 东方证券认为年底市场震荡结构特征将延续，板块轮动较快，沪指考验3850点附近支撑，但仍属区间震荡，建议继续重视产业趋势向上的核心科技品类 [7]

行业整体表现与评级 - 上周（2025.12.08-2025.12.12）机械设备行业上涨1.79%，在31个一级行业中排名第5位 [1][2] - 子行业表现分化，专用设备上涨3.34%，通用设备上涨2.72%，轨交设备上涨0.37%，工程机械上涨0.19%，自动化设备下跌0.12% [1][2] - 伴随三季报完成披露，市场风险偏好有望提升，建议兼顾科技成长与顺周期，配置具备业绩支撑的板块及个股，维持行业“推荐”评级 [2] 半导体设备与产业链自主可控 - 全球算力竞争激烈，推动半导体产业链自主可控进程加速 [3] - 国内GPU企业如摩尔线程、沐曦正加速推进上市融资，国际云计算巨头如亚马逊持续迭代自研AI芯片 [3] - 纳芯微“A+H”两地上市，说明从芯片设计到制造的全产业链国产化替代正在加速推进 [3] - 建议关注新莱应材、至纯科技、路维光电、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科等公司 [3] 人形机器人产业化进程 - 人形机器人产业成熟度显著提升，商业化路径愈发明晰 [4] - 2025年12月一系列赛事和展会推动技术从实验室走向产业应用，国内银河通用机器人完成股改印证产业成熟度提升 [4] - 特斯拉Optimus实现“跑步”突破，为其2026年量产目标提供背书 [4] - 行业进入“去伪存真、聚焦兑现”阶段，2026年作为量产起点的确定性增强，技术瓶颈和成本控制仍是关键 [4] - 2025年12月至2026年一季度，随着量产前关键技术突破、订单落地等信号释放，板块有望迎来新一轮上涨 [4] - 建议关注恒立液压、中大力德、华锐精密等公司 [4] 机床行业高端化发展 - 全球需求结构性复苏，政策强力驱动，国产机床高端化进程有望加快 [5] - 日本机床订单总额连续五个月增长，其中海外订单同比大幅增长23.2%，北美、中国及印度等市场在新能源汽车、数据中心等领域的资本开支成为核心驱动力 [5] - 国内“十五五”规划将工业母机列为超常规攻关重点，中试平台建设等产业政策提供支持 [5] - 建议关注在核心部件上具备自研能力、产品线覆盖高端领域的龙头企业，如纽威数控、大族数控、海天精工 [5] 可控核聚变产业化进展 - 可控核聚变产业化进程正从科研实验加速迈向工程验证阶段 [6] - 2025年12月11日，杭氧股份成功中标紧凑型聚变实验装置（BEST）的低温分配阀箱项目，标志其切入聚变装置核心系统 [6] - 随着国内外多个实验装置和示范堆项目进入建设期，对极端环境材料、超高真空、大功率电源等关键子系统与核心部件的需求已从理论走向采购 [6] - 建议关注在相关领域具备稀缺技术积累、已进入主要项目供应链的龙头企业，如杭氧股份、西部超导、永鼎股份、安泰科技、国光电气、上海电气、中国核建、联创光电、合锻智能 [6] 工程机械行业景气度 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9% [7] - 其中国内销量9842台，同比增长9.11%；出口量10185台，同比增长18.8% [7] - 1-11月累计销售挖掘机212162台，同比增长16.7%；其中国内销量108187台，同比增长18.6%；出口103975台，同比增长14.9% [7] - 内需受益于新一轮集中换新周期及大型项目开工，海外“一带一路”沿线国家基础设施建设需求持续增长 [7] - 建议关注徐工机械、三一重工、中联重科等龙头企业 [7] 工业机器人行业复苏 - 2025年10月，我国工业机器人产量57858台，同比增加17.9% [8] - 增长主要得益于国家“以旧换新”政策释放设备更新需求，以及设备更新贷款贴息政策降低企业升级成本 [8] - 工业机器人企业下游影响逐步减弱，结构调整结束，且部分企业发力人形机器人业务，行业或存在困境反转的投资机会 [8] - 建议关注减速器、伺服系统等高技术壁垒环节及系统集成商，个股可关注埃斯顿、拓斯达、绿的谐波、欧科亿 [8] 物流技术与叉车行业 - 2025年10月28日至31日，亚洲国际物流技术与运输系统展览会在上海召开，聚焦智能装备升级与低碳技术落地 [9] - 叉车行业9月内外销均同比大增，受益于2024下半年低基数效应，预计增速具备持续性 [9] - 叉车行业正迎来智能化与无人化升级，无人叉车单价较高但更具经济性，渗透率提升有望增厚行业盈利 [9] - 行业目前整体估值不高，具备安全边际 [9] - 建议关注安徽合力、杭叉集团、诺力股份等公司 [9]

市场开盘表现 - 12月16日A股三大股指小幅低开，沪指跌0.17%报3861.51点，深成指跌0.21%报13084.88点，创业板指跌0.23%报3130.43点，科创50指数跌0.41%报1313.53点 [1] - 贵金属、白酒、电子化学品等板块指数跌幅居前 [1] - 智能驾驶概念大面积高开，北汽蓝谷、浙江世宝竞价涨停，云意电气、万集科技、莱赛激光高开超10% [1] - 商业航天概念股雷科防务高开6.21%，线缆概念股太阳电缆高开6.38%、华菱线缆高开8.24%，可控核聚变概念股雪人集团高开3.50%，零售股百大集团竞价涨停，光纤光缆概念股法尔胜竞价涨停 [1] 公司资本运作与战略投资 - 寒武纪拟使用母公司资本公积27.78亿元用于弥补母公司累计亏损，以2024年末母公司未分配利润负数弥补至零为限 [2] - TCL科技控股子公司TCL华星拟以现金60.45亿元购买深圳市华星光电半导体显示技术有限公司10.7656%的股权，交易完成后合计控制股权比例将由84.2105%提高至94.9761 [2] - 航天电子拟以现金方式对控股子公司航天长征火箭技术有限公司增资7.28亿元，其他股东同比例增资，增资后股权结构保持不变 [2] - 中钨高新控股子公司金洲公司拟投资1.755亿元新建AIPCB用超长径精密微型刀具专用生产线，建设期三年，第四年达产，预计实现税后财务内部收益率21.92% [3] - 一品红拟通过全资子公司出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc. 13.45%的股权，交易总价最高或达15亿美元，包括9.5亿美元首付款和最高5.5亿美元里程碑付款，交易完成后将不再持有Arthrosi股权 [3] - 鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元人民币用于建设生产厂房及配套设施，并同步投资建设高阶HDI、HLC等产品产能，为AI应用市场提供PCB解决方案 [4] 公司业务进展与说明 - 景嘉微控股子公司无锡诚恒微电子自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮，基本功能与核心性能指标均达到设计要求 [2] - 康斯特说明高端制造行业客户SpaceX在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响有限 [3] - 星华新材与广东国腾量子科技有限公司签署《战略合作协议》，双方将在量子科技及相关应用领域建立长期、稳定的战略合作关系 [3] 热点题材与行业动态 - 商业航天：SpaceX最新内部股票定价达421美元/股，公司估值达到8000亿美元（约合人民币56442亿元），有望创下史上规模最大的IPO纪录 [5] - 可控核聚变：12月核聚变行业迎来密集中标潮，上半月中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽合计公布中标项目总额超过24亿元，中标预算金额超过5000万的项目达到9个 [6] - 半导体：意法半导体已向SpaceX交付超过50亿枚射频天线芯片用于星链网络，未来两年（到2027年）交付的芯片数量可能会翻倍 [6] - 人形机器人：智元机器人将于12月22日举办全国机器人租赁生态峰会，并正式发布旗下“擎天租”平台，商业模式从硬件销售向生态化租赁服务延伸 [7] - 房地产：11月全国70城新房价格环比上涨城市数量为8个，较上月增加1城；下跌城市有59个，较上月减少5城；二手房价格环比下跌0.7%，与上月持平 [8] - 光伏：北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，行业供给侧改革相关举措有望逐步落地 [9] - 6G：中国移动正式发布《中国移动6G传输技术白皮书》与“中国移动6G传输系统原型样机1.0” [10] - 脑机接口：脑虎科技宣布其自主研发的国内首款、国际第二款内置电池的“三全”脑机接口产品已成功完成首例临床试验 [11] 机构观点 - 华泰证券指出全固态电池设备有望在2027-2030年实现放量，相关设备厂商将率先受益，产业链有望进入高景气成长阶段 [12][13] - 中信建投建议重视保险板块业绩增长与估值修复的戴维斯双击投资机会，当前10年国债收益率已处于1.8%以上，有望带动上市险企估值修复 [14] - 中金公司指出电网和工控行业2025年整体表现稳健向上，电网投资景气延续，工控需求有望持续稳增，并提示关注AIDC、出海两大高弹性投资方向 [15]

市场表现与行业动态 - 上周主要指数大多收涨 [1][3] - 通信行业延续强势表现，主要受益于持续的AI产业催化 [1][3] - 军工行业部分细分主题表现活跃，主要集中在可控核聚变和商业航天两大方向 [1][3] AI与通信产业 - GPT-5.2在多项高难度推理基准测试中刷新纪录，知识推理能力显著增强 [1][3] - GPT-5.2在AIME 2025数学竞赛中实现无工具满分，展现出在专业决策与复杂任务中的高实用性 [1][3] - 海外光通信企业业绩超预期，800G产品加速量产，行业维持高景气 [1][3] 军工细分领域催化 - 可控核聚变相关项目招标进入密集落地阶段，多项核心系统采购结果陆续公布 [1][3] - 可控核聚变工程化进程加快，为产业链上下游企业带来明确业务增量，有助于提升行业发展能见度 [1][3] - 商业航天领域，国际科技企业积极布局太空算力，国内星座建设与发射节奏加快 [1][3] - 国内首个太空计算星座已于近期组网，同时政策层面持续释放支持信号 [1][3] 后市展望与市场观点 - 短期跨年行情能见度有望提升 [1][3] - 近期市场表现更多沿着产业催化的脉络，后续应着重关注具有产业催化的板块 [1][3] - 经过11月的震荡蓄力后，A股市场的风险得到一定释放，因此存在一定的反弹动力 [1][3] - 短期内美股走势和A股具有较强相关性，海外映射方面值得持续关注 [1][3] - 维持新兴科技有望是市场主线的判断 [1][3] 全球竞争力与增长空间 - 全球产业竞争力的提升正推动中国企业打开新的增长空间 [2][4] - 可关注港股互联网、半导体、电力设备、创新药等领域 [2][4] 主题投资思路 - 可持续关注产业与政策新催化密集的商业航天、AI应用、机器人、内需消费等主题 [2][4] - 宽松预期将显著提振大宗商品表现，行业基本面有望持续改善 [2][4]

核心观点 - 美联储于2025年12月11日宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，为连续第三次降息，全年累计降息75个基点，但点阵图显示官员对2026年降息预测保守，仅预期一次降息，削弱了市场对长期宽松周期的乐观预期 [1][14] - 中央经济工作会议部署2026年经济工作，目标为实现“十五五”良好开局，预计2026年GDP名义增长目标或仍定在5%左右，会议明确了“更加积极的财政政策”和“适度宽松货币政策”的工作要求，首要重点是扩内需，并聚焦房地产和地方债务风险，提出包括加大商品房收储、购房贷款贴息、降低税费等稳地产措施 [2][14][15][17] - A股市场在重要会议落幕后呈现修复性反弹特征，但沪深三大指数未出现突破性表现，表明市场仍处于估值修复过程，尚未进入业绩驱动的上行周期，修复行情有望延续，但节奏把握的核心在于“回调后的低吸机会”，操作上应逢低关注并踏准板块轮动节奏 [3][15][16] A股大势研判 上周五市场综述 - 上周五沪深三大指数尾盘集体收红，上证指数报3889.35点，上涨16.03点，涨幅0.41%，成交额9099.51亿元；深证成指报13258.33点，上涨110.94点，涨幅0.84%，成交额11822.55亿元；创业板指报3194.36点，上涨30.69点，涨幅0.97%，成交额5662.91亿元；科创50指数报1348.88点，上涨23.05点，涨幅1.74%，成交额838.66亿元，两市总成交额20922亿元 [5][6] - 行业板块方面，贵金属、电源设备、电网设备、电子化学品、半导体、有色金属等涨幅居前；商业百货、能源金属、房地产服务等跌幅居前 [5] - 概念股方面，第四代半导体、可控核聚变、氦气、超导、商业航天、CPO等涨幅居前；免税、社区团购、氟化工等跌幅居前 [5] 上周市场回顾 - 上周沪深三大指数涨跌不一，沪指周跌幅0.34%，深证成指周涨幅0.84%，创业板指周涨幅2.74%，科创50指数周涨幅1.72% [7] - 市场表现呈现震荡，周一在AI算力等硬科技赛道驱动下延续强势，创业板指一度大涨超3%，两市成交额重返2万亿元；周二至周四市场维持弱势震荡格局，盘中出现V型逆转；周五市场情绪回暖，创业板指实现从跌近1%到涨近1%的V型反转 [7] 上周盘面点评 - **可控核聚变概念股连续活跃**：受中法持续推进和平利用核能领域合作联合声明消息影响，该板块周四逆势活跃，周五大涨 [8] - **CPO概念股近期走强**：周一、周二及周五均出现上涨，因美国多家科技公司宣布资本开支计划用于建设AI数据中心，为光模块带来大量订单，CPO技术因高速率、低功耗和低延迟优势受益于AI训练和推理的高数据传输需求 [9] - **贵金属板块上涨**：周三及周五上涨，过去一年金价上涨受五大因素驱动：美联储降息周期开启、地缘政治摩擦避险需求、全球央行大规模购金、美元走弱与通胀压力、市场情绪与资金流向变化及科技用金需求增长 [9][10] - **商业航天概念股活跃**：周一、周四及周五大涨，得益于国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布，为行业提供稳定发展环境 [11] - **新能源赛道股一度活跃**：周一能源金属、电池等板块上涨，周五风电设备板块上涨，全球持续推进“双碳”目标支撑锂电、光伏、风电、储能需求，政策方面推动破除光伏、锂电池等领域内卷式竞争，且《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元 [12] - **半导体板块上涨**：周五第四代半导体等板块上涨，半导体长期向好的逻辑基于国家政策支持（如大基金三期）、全球对AI和高性能计算需求上升（IDC预计2025年全球半导体市场增长超15%）以及自主可控趋势下的国产替代，预计未来将从芯片设计渗透至上游设备领域 [13] 后市大势研判 - 市场处于估值修复过程，国内经济修复基础尚需巩固，总需求不足等问题依然存在，企业盈利能力的普遍性、持续性改善信号仍需进一步确认 [15][16] - 操作策略建议逢低关注，踏准板块轮动节奏，关注方向包括：科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）、红利股（银行、公用事业、“大象股”等），应选择有业绩支持的标的逢低布局，远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [3][16]