公司业绩表现 - 2025年上半年预计净利润盈利1150万元至1550万元 同比下滑84.11%至88.21% [1] - 2025年上半年预计扣非净利润盈利1000万元至1400万元 同比下滑85.59%至89.71% [1] - 2024年营业收入8.77亿元 同比下降47.54% [2] - 2024年归母净利润1.1亿元 同比下降76.21% [2] - 2022-2024年营业收入增速连续三年负增长 分别为-15.24%、-8.80%、-47.54% [2] - 2022-2024年归母净利润增速波动明显 分别为-31.97%、+2.68%、-76.21% [2] 行业市场状况 - 集成灶行业2016-2018年高速增长 三年复合增速达55.4% [1] - 行业销售额从2016年约61亿元增长至2018年约136亿元 [1] - 2022年行业销售额攀升至约259亿元 [1] - 2024年集成灶市场零售额约173亿元 同比下滑30.6% [2] - 行业受房地产市场持续低迷和居民消费动力减弱影响 [1] - 建材家电等行业市场需求整体放缓 [1] 业绩变动原因 - 集成灶行业发展放缓导致订单和销量减少 [1] - 大市场形势和房地产持续低迷影响主营业务收入 [1] - 存量换新和行业发展放缓导致高端产品销量减少 [1] - 多重因素共同影响导致业绩不及预期 [1] 公司战略举措 - 2025年下半年将继续聚焦主业 以场景化集成化AI智能化为核心 [2] - 构建多元化产品矩阵扩大市场空间 [2] - 深化渠道变革推进多元化渠道优质融合发展 [2] - 强化企业精益管理多维度推动提效降本 [2] - 投资约1.1亿元获得魔视智能4.8657%股权 [3] - 魔视智能为智能驾驶解决方案提供商 成立约10年时间 [3] - 投资有助于把握智能驾驶行业增长机遇 [3]

华为与上汽通用五菱合作 - 华为与上汽通用五菱的联合项目将在年内推出产品，大概率采用华为HI模式（Huawei Inside）[1] - 合作项目可能涉及宝骏品牌一款定价约15万元的新SUV，搭载华为ADS高阶智能驾驶系统，配备激光雷达和无图城市NCA功能[1] - 这是华为首次将其高阶智驾能力推入20万元以下市场区间[2] 上汽集团的双线布局 - 上汽与华为共建全新品牌"尚界"，覆盖智能座舱、智驾系统、制造与销售，首款车型定位15万至20万元中高端纯电市场，计划秋季亮相[2] - 尚界旨在补齐上汽中高端新能源品牌短板，而五菱与华为合作目标是将高阶智驾下探至更低价格带[2] - 上汽集团通过尚界与五菱项目形成价格带内部分层，中高端市场强化品牌溢价，低价位市场提升高阶智驾渗透率[3] 五菱品牌的智能驾驶策略 - 五菱旗下宝骏品牌已在悦也、云朵、享境等车型尝试将高阶智能驾驶功能普及到10万元级别，采用纯视觉算法与轻量化算力降低成本[2] - 宝骏云海上市至今累计销量不足两万辆，享境仍处于市场爬坡阶段[2] - 宝骏中高配车型可能引入华为ADS方案，卓驭的产品或配置到更低价的五菱红标车型上[3] 华为HI模式的市场影响 - HI模式输出软硬件方案并深度参与系统架构与持续升级，具备更强品牌心智和市场拉动力[3] - 进入15万元区间将直接面对硬件成本、量产爬坡和服务体系的综合挑战[3] - 若成功，将提升华为在车企合作中的议价力，加快智能驾驶普及化进程[3] 卓驭科技的竞争挑战 - 卓驭科技依托大疆在视觉算法和成本控制方面的积累，推出成行平台，以7个摄像头和100TOPS算力实现无图城市领航功能[2] - 在华为等竞争者进入后，卓驭需将纯视觉与端到端算法优势转化为稳定市场规模[4] - 中国智能驾驶价格分层正在重绘，15万元价格带成为竞争关键[4]

基金经理表现与策略 - 莫海波管理的万家品质生活混合A（519195 OF）年内收益率为10 26%，前十大重仓股中CPO龙头股新易盛、天孚通信、中际旭创合计持仓占比接近25%，二季度以来涨幅分别达172 69%、69 17%、114 36% [7][8][10] - 金梓才管理的财通价值动量混合A（720001 OF）年内收益率5 6%，二季度前十大持仓大换血且集中度近80%，仕佳光子、新易盛等个股涨幅超263 90%和172 69% [14][18][19] - 王贵重管理的嘉实科技创新混合（007343 OF）年内收益率27 4%，前十大集中度65%，二季度新增美团、高伟电子等港股标的，立讯精密被大幅加仓但股价下跌7 18% [20][22][26] 行业配置与观点 - 科技赛道中莫海波持续看好北美算力产业链及特斯拉机器人，金梓才修正观点重新增持海外算力股，认为大模型商业闭环已形成 [11][12][17][19] - 黄海坚守煤炭板块，万家精选混合A（519185 OF）前十大持仓76%集中于煤电、电解铝等，晋控煤业、潞安环能二季度涨幅超21 19%和24 56% [28][30][36][38] - 董辰转向均衡配置，华泰柏瑞富利混合（004475 OF）前十大持仓占比降至22 1%，涉及电力设备、国防军工等防御性板块，年内收益率7 31% [44][45][48][49] 市场环境与操作风格 - 三位科技基金经理对宏观环境偏乐观，认为政策空间充足且海外财政扩张将支撑A股震荡上行 [13][27] - 黄海预计内需政策与供给侧改革将形成对冲，继续采用杠铃策略布局顺周期行业 [41] - 董辰保持谨慎，权益仓位降至75%，强调海外风险可能间歇性冲击市场 [45][47] 规模变动与业绩对比 - 莫海波管理规模从146 5亿降至112 8亿，金梓才规模缩水12 5亿至46 1亿，王贵重规模逆势增长40亿至120 8亿 [7][14][22] - 万家品质生活混合A与财通价值动量混合A净值波动剧烈，嘉实科技创新混合近五年仅2022年跑输基准 [10][14][21] - 煤炭板块受政策刺激反弹，焦煤期货最高涨幅75 1%，但万家精选混合A仍亏损0 57% [29][30][33]

技术研发进展 - 浙江极氪智能科技有限公司与浙江吉利控股集团有限公司联合申请的"防晕车控制方法、车辆、电子设备及程序产品"专利于2025年8月12日公布，专利号CN120462373A [1][2] - 专利涉及智能驾驶技术领域，通过获取车辆动态控制类型（横向控制或纵向控制）并匹配对应阻尼控制策略，调整车辆在目标方向的阻尼以降低晕车感 [1] - 该技术旨在防止用户乘坐车辆时晕车，体现公司在智能驾驶与乘坐舒适性领域的创新布局 [1] 专利申请信息 - 专利申请日期为2025年5月26日，申请号CN202510684594.0，目前处于公布阶段，尚未授权 [2] - 发明人为侯树廷，代理机构为北京布瑞知识产权代理有限公司，代理人韩月玲 [2] - 专利分类号为B60W30/02（车辆驾驶控制相关分类），受理局为中国 [2] 公司知识产权布局 - 浙江极氪智能科技有限公司（注册地址：浙江省宁波市北仑区新碶街道岷山路1388号商务大厦1幢1031室）与母公司浙江吉利控股集团有限公司共同持有该专利 [2] - 专利类型为发明公布，法律状态当前为"公布"，预估到期日为2045年5月26日 [2]

一切从成本和效率出发，是特斯拉一贯的风格。 近日，有报道称，特斯拉公司正在解散其Dojo超级计算机团队，团队负责人Peter Bannon将离开特 斯拉。对此，马斯克承认，Dojo团队确实没了，产品也不做了，以后Dojo直接集成到FSD用的车端芯片 中，实现训推一体，并指定三星代工，AI6就是Dojo3。显然，在智能驾驶竞争白热化的今天，这一做 法标志着特斯拉退出了自主研发智驾芯片的计划，令人大跌眼镜。而当初，特斯拉是自研智驾芯片 的"先驱者"之一。 重构带来新的变化 是，Density AI是由前Dojo负责人Ganesh Venkataramanan与前特斯拉员工Bill Chang和Ben Floering共同创 立的公司，专注于为汽车应用、机器人、AI代理等领域的数据中心开发芯片、硬件和软件。 新的布局打通壁垒 据报道，此次特斯拉将原分散于训练芯片（Dojo）与车端推理芯片（HW 系列）的研发团队合并， 集中资源完成AI5、AI6等芯片的设计。其中，AI5作为过渡型产品，已完成设计并交由台积电生产，算 力声称突破2000TOPS，较现在特斯拉使用的HW4芯片性能实现跨代提升。未来的AI6则定位战略级产 ...

北上资金持股情况 - 北上资金持股量前三名为华域汽车2.11亿股、韦尔股份1.26亿股、四维图新1.01亿股 [8] - 欧菲光和拓普集团持股量均超过5000万股 [8] - 亚太股份、华测导航、欧菲光持股量分别增长142.11%、69.8%、55.17% [9] 机构关注度情况 - 德赛西威、伯特利、拓普集团、保隆科技参评机构数量超过30家 [9] - 半数以上智能驾驶概念股评级机构数量超过10家 [9] 公司财务表现 - 华域汽车总市值609.42亿元 上半年净利润28.41亿元 同比增长12.84% [3] - 拓普集团总市值831.28亿元 上半年净利润10.94亿元 同比增长54.57% [3] - 德赛西威总市值835.57亿元 上半年净利润6.07亿元 同比增长16.47% [3] - 保隆科技上半年净利润1.84亿元 同比增长194.33% [3][8] - 道通科技上半年净利润1.89亿元 同比增长120.69% [3][8] - 亚太股份上半年净利润0.68亿元 同比增长111.39% [3][8] 行业政策动态 - 工信部与国家标准化管理委员会联合印发《国家车联网产业标准体系建设指南（2023版）》 [6] - 工信部将从关键技术攻关、网联基础设施完善、测试示范应用三方面推进智能网联汽车发展 [6] 技术发展进展 - 全国首条车路协同式自动驾驶全息感知智慧高速公路已完成83%工程量 预计9月底完成调试 [5] - 该项目通过部署激光雷达、摄像头等设备实现L4级别自动驾驶 [5] - 特斯拉宣布2023年推出L4-L5级全自动驾驶汽车 采用BEV+Transformer技术路径 [7] 产业链投资机会 - 自动驾驶芯片、域控制器、传感器、线控底盘、车载以太网芯片等供应链将受益于高阶智驾渗透率提升 [7] - 全栈自研高阶智驾功能的车企将成为新增蛋糕的所有者和分配者 [7] - A股38只智能驾驶概念股中28只上半年实现盈利 占比74% [8]

乘用车板块 - 8月第三批"以旧换新"国补各地已陆续恢复申领 周度数据逐步改善 [1] - 新能源车免征购置税3万元 26-27年将调整为减半征收 从减免最高3万元下调为1.5万元 [1] - 汽车反内卷叠加新能源需求前置催化行业beta亟待上行 利好强势新车周期主机厂以及30万元+高端品牌 [1] - 反内卷利好强产品周期主机厂 江淮尊界S800上市76天后订单破万 [2] - 2026年将是30万元以上赛道加速自主渗透率提升的一年 自主高端品牌仍是蓝海市场 [2] - 在流动性充沛情况下 关注汽车中的稀缺消费品(好格局)+边际改善的整车标的(好alpha) [2] 智驾板块 - L2智驾国标或落地在即 板块密集催化下产业趋势进一步强化 [1] - L4智驾行业今年迎来行业成本和技术的拐点 [3] - L2强标征求意见稿即将发布意味着国家信用背书 智能化成为可定量的品牌力 [3] - 重点关注智能化检测环节和L3-L4智驾运营板块 [3] 机器人板块 - 2025年世界机器人大会举行 板块延续7月中下旬以来强势行情 [4] - 板块处于强事件催化及产业趋势强化状态 市场关注度维持高位 [4] - 能进入特斯拉供应链 代表技术迭代方向的标的或为资金配置首选 [4] - 关注特斯拉、智元、宇树等供应链新进展及peek轻量化、新型减速器迭代环节 [4] 商用车板块 - 商用车内需修复和非俄海外出口景气度上行带来龙头公司上半年业绩连续超预期 [1] - 重卡/大中客出口放量推动Q2业绩高增 [5] - 5月以来国内补贴加速落地 两大核心板块基本面强势 [5] - Q3低基数下增速有望进一步上行 核心标的处于重要的配置窗口期 [5] 投资组合 - 推荐组合包括江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、东风集团股份、中国重汽、华依科技 [5]

市场整体表现 - 上证指数本周收出五连阳并创行情新高 各大宽基指数周K线均收涨 [1] - 市场呈现"两头重、中间轻"特征：小盘股、微盘股及大盘指数走强 中大盘股及中盘类指数走势偏弱 [1] - 市场成交额持续保持在1.5万亿元之上 市场容错率提升且操作体验感增强 [2] 行情走势判断 - 当前市场处于牛市初期 主升浪来临时间可能大幅推迟 [2][7] - 历史经验显示主升浪来临前通常有一波像样调整 但本轮行情尚未出现这种情况 [1] - 主升浪来临标志需券商股启动加上沪深300指数和上证50指数拉升 [2] - 上证指数突破去年10月高点可能性较大 因上证综合全收益指数已突破该高点 [4] 板块机会分析 - 人工智能产业链中AI硬件已走出两三波行情 但下游应用尚未全面兴起 [5] - 液冷服务器板块有较大概率接力PCB和CPO 因英伟达GB300新平台采用液冷技术并将于9月大规模交货 [6] - 创新药板块因大量BD交易扭转市场预期 但需要休整因前期涨幅较大且持续放量 [5] - 固态电池、人形机器人、商业航天和智能驾驶尚未全面商业化 市场将反复炒作这些板块 [5] - 商业航天进入快速发展期：GW星座发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 千帆星座发射招标启动 民营火箭企业开始IPO辅导 [6] 重点关注领域 - 中短期关注人工智能产业链、智能驾驶、商业航天、人形机器人、创新药和固态电池等产业趋势板块 [7] - 短期重点关注液冷服务器板块的逻辑与走势共振 以及商业航天和人形机器人等多事件催化机会 [7]

公司战略整合 - 吉利正在对内部智驾团队进行整合 将旗下极氪智驾团队 吉利研究院智驾部门以及旷视旗下的智驾品牌迈驰智行团队一同并入千里智驾 [1] - 重庆千里智驾科技有限公司成立于2025年6月27日 是一家由千里科技联合吉利 路特斯等组建的智驾合资公司 法定代表人为王军 [3] - 预计整合完成后 千里智驾团队规模将达到3000人左右 [3] 业务发展模式 - 千里智驾提供的解决方案并非专供吉利系 而是将会面向全行业 [3] - 业界认为吉利是想要再造一个华为"引望" [4] 人事架构调整 - 三个团队整合完成后 王军将担任千里智驾CEO 陈奇担任联席CEO 杨沐担任CTO [3] - 王军目前是千里科技联席总裁 曾参与华为车BU的创建并担任首任总裁 今年6月加入千里科技 [3] - 陈奇现任吉利控股集团首席智驾科学家 极氪科技副总裁 曾担任华为自动驾驶研发部部长 [3] - 杨沐是北京旷视科技有限公司联合创始人 [3] 官方回应状态 - 针对整合的具体细节 吉利控股集团内部人士回应称智驾团队调整会议确实已经召开 但目前尚未有统一对外披露的口径 [3]

直播活动概览 - 天天基金推出《下半年配置诊疗室》直播特别策划 提供投资策略解析 [2] - 活动包含8场主题直播 涵盖智能驾驶 TMT行业 指数投资等热门领域 [4][7][8] - 参与互动可获华为耳机 京东卡等礼品 [4] 智能驾驶主题 - 8月11日14:30场次探讨智能驾驶板块爆发潜力及投资逻辑 [4] - 北信瑞丰基金于军华 马寅喜担任主讲嘉宾 [4] TMT行业主题 - 8月11日16:00场次分析下半年TMT行业配置价值 [7] - 建信基金程广飞担任主讲嘉宾 [7] 指数投资主题 - 8月13日10:00场次解读A股创年内新高背景下的指数投资策略 [8] - 华夏基金郑晓瑜 诗雨担任主讲嘉宾 [8] 市场趋势主题 - 8月13日10:30场次研判牛市发展阶段 [11] - 弘毅远方基金艾熊峰担任主讲嘉宾 [11] 科创板主题 - 8月13日14:00场次挖掘专精特新小巨人企业在科创板的投资机会 [14] - 东方基金陈皓担任主讲嘉宾 [14] 另类投资主题 - 8月14日16:00场次分析商品ETF和QDII指数的配置价值 [19] - 建信基金朱金钰担任主讲嘉宾 [19] 人形机器人主题 - 8月8日15:30场次探讨人形机器人产业投资机会 [22] - 同泰基金王秀担任主讲嘉宾 [22] - 8月15日15:30场次继续讨论人工智能及人形机器人万亿蓝海投资 [23]