报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线调整，供应形势良好施压价格，等待美生柴落地新指引 [1] - 菜粕短线调整，关税叠加低进口使其有抗跌性，但缺乏利多驱动 [1][5] - 棕榈油短线区间整理，6月去库及美生柴预期使其偏多震荡，操作需谨慎 [1][8] - 棉花偏弱运行，利多计价降温，需警惕关税负面扰动 [1][10] - 红枣宽幅震荡，新季枣树生长好，库存高、需求弱，警惕定产炒作 [1][14] - 生猪弱势震荡，产能未出清，供应施压，需求边际走弱 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 巴西2024/25年度大豆销量达预期产量69.8%，2025/26年度达16.4% [3] - 截至2025年7月4日，全国港口大豆库存788万吨，环比减20.80万吨，同比增82.42万吨；125家油厂大豆库存636.4万吨，较上周减29.47万吨，减幅4.43%，同比增64.51万吨，增幅11.28%；豆粕库存82.24万吨，较上周增13.08万吨，增幅18.91%，同比减26.03万吨，减幅24.04% [3] - 期货主力日收盘2937元/吨，较前一日跌17元，跌幅0.58%；全国现货均价2906元/吨，较前一日跌10.29元，跌幅0.35% [2] 菜粕 - 截至7月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，环比减2.6万吨；菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨；未执行合同4.9万吨，环比增0.8万吨 [7] - 国内6 - 8月水产养殖旺季，但豆粕供应过剩，豆菜粕价差缩小，挤占菜粕市场份额 [7] - 期货主力日收盘2579元/吨，较前一日跌18元，跌幅0.69%；全国现货均价2584.74元/吨，较前一日跌9.47元，跌幅0.37% [4] 棕榈油 - 截至2025年7月4日，全国重点地区棕榈油商业库存53.51万吨，环比减0.23万吨，减幅0.43%，同比增6.20万吨，增幅13.1% [9] - 马来西亚2025年6月1 - 30日棕榈油产量较上月降4.69%；预计6月库存199万吨，比5月降0.24%；产量170万吨，比5月降4.04%；出口量145万吨，比5月增4.16% [9] - 期货主力日收盘8466元/吨，较前一日跌6元，跌幅0.07%；全国均价8640元/吨，较前一日涨20元，涨幅0.23% [8] 棉花 - 国际上，美棉播种基本完成，2025年种植面积1010万英亩，同比降10%，优良率52%，环比增1%，高于同期7%；印度播种面积313万公顷，同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西新棉收获加快，产量预计同比增5.7%至391.3万吨 [11] - 国内全疆棉苗现蕾开花，2025年实播面积4580.3万亩，同比增270.7万亩，增幅6.3%；国产棉工商业库存环比降13.23万吨至359.76万吨；5月进口棉资源12.4662万吨，环比降4.4万吨，同比减24.82万吨；纺企周度订单量环比降0.74天至8.32天；5月国内服装社零同比增4%，服纺出口金额环比提20.2亿美元至262.1亿元，同比增量仅0.7亿美元 [12] - 期货主力CF2509收盘13760元/吨，较前值跌20元，跌幅0.15%；国内现货15202元/吨，较前值涨3.84元，涨幅0.03% [10][11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行1.55%，收10450元/吨 [15] - 产区南疆坐果期，7 - 8月高温缓解，6月中下旬高温对二茬坐果负面影响有限，坐果情况良好；本周36家样本点物理库存10520吨，环比增49吨，高于同期4619吨 [15] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓下行0.66%，至14245元/吨，国内现货价持稳于15300元/吨 [17] - 短期集团场降重，出栏均重下降，头部企业调控能力强，散户跟风压栏；中期预计下半年出栏仍增长；长期产能高位，5月末能繁母猪存栏4042万头，相当于正常保有量103.6% [17] - 本周肥标价差收缩但仍有利可图，下游屠宰量及开机低位运行，需求边际走弱 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油因市场预期 MPOB 月报数据偏多而强劲上扬，玉米受中储粮拍卖和小麦替代等因素影响继续探低，鸡蛋受高产能高供应压力下跌，生猪震荡回升，豆粕因供应压力持续攀升而震荡有跌，豆油受棕榈油带动回升但受库存增加限制反弹幅度，棉花震荡收阳高位波动，白糖受多头回吐压力延续下跌，红枣震荡收阴小幅调整，苹果因销售淡季和消暑水果冲击大幅下跌 [1][2][3][6][8][9][12][16][18][21][22] 根据相关目录分别进行总结 农产品板块综述 棕榈油因马棕产量下滑和出口需求强劲预期而劲升，玉米受中储粮拍卖和小麦替代影响继续探低，豆粕因油厂压榨量高、库存累积震荡偏弱，苹果受销售淡季和消暑水果冲击跌幅扩大 [1] 品种策略跟踪 - **棕榈油**：主力 2509 合约强劲上扬创逾 3 个月高点，市场预期 MPOB 月报数据偏多，技术强势，策略轻仓多单，支撑 8500，阻力 8700 [2] - **玉米**：主力 2509 合约继续探新低，中储粮拍卖和小麦替代等因素令期价承压，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 2300，阻力 2330 [3] - **鸡蛋**：主力 2508 合约继续下跌，蛋鸡存栏高位、供应增加、需求淡季等因素致供过于求，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 3400，阻力 3450 [6] - **生猪**：主力 2509 合约震荡回升，出栏节奏恢复但年初仔猪腹泻炒作预期有支撑，需求端缺乏亮点，期价高位窄幅震荡，策略多单持有，支撑 14200，阻力 14400 [8] - **豆粕**：主力 2509 合约震荡下跌，美国大豆产区天气好、国内进口大豆到港量高、库存攀升致期价承压，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 2920，阻力 2945 [9][11] - **豆油**：主力 2509 合约回升收阳，受棕榈油带动但库存增加限制反弹幅度，技术弱势未扭转，策略轻仓空单，支撑 7858，阻力 7966 [12][15] - **棉花**：主力 2509 合约震荡收阳高位运行，商业库存去库、进口量低支撑棉价，但下游纺织行情淡季限制需求，技术为上行趋势，策略轻仓多单，支撑 13700，阻力 13900 [16] - **白糖**：主力 2509 合约继续震荡下跌，外盘原糖走低、进口糖放量预期施压，技术转弱，操作短线交易，支撑 5725，阻力 5767 [18] - **红枣**：主力 2601 合约震荡收阴小幅调整，产区关注天气，消费端淡季、库存高致枣价承压，技术有调整压力，策略多单平仓后短线交易，支撑 10330，阻力 10560 [21] - **苹果**：主力 2510 合约大幅下跌，销售淡季和消暑水果冲击致走货淡，技术转弱，策略轻仓空单，支撑 7600，阻力 7672 [22][24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货价格受美国有利作物天气预测、贸易政策不确定性等因素影响收盘下跌，国内连粕M09合约延续偏弱走势，现货市场承压，预计短期豆粕现货价格维持承压运行态势 [15][16][17] - 生猪市场短期供应偏紧致价格偏强波动，后期出栏节奏若恢复，价格上涨步伐将放慢，消费淡季及中期供应压力掣肘价格上方空间 [18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.07%，收于2935元/吨，沿海主流区域油厂报价下降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约上涨0.21%，收于14275元/吨，全国外三元生猪出栏均价下跌0.11元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约下降2.62% [2] 主产区天气 - 美国中西部本周中段有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平，6 - 10日展望仍有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平，许多地区天气条件基本有利，但有潮湿和干燥区域差异 [3][4] 宏观、行业要闻 - 2025年第27周全国主要油厂豆粕库存82.24万吨，较上周增18.91%，同比减24.04% [5] - 7月8日美国、巴西大豆进口成本价未变，阿根廷大豆进口成本价跌32元 [5] - 7月7日全国主要油厂豆粕成交8.45万吨，较前一日增2.11万吨，开机率64.01%，较前一日降2.15% [5] - 截至2025年7月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存16.2万吨，较上周减2.6万吨；菜油库存10.01万吨，较上周减1.14万吨；未执行合同12.6万吨，较上周减0.5万吨 [6] - 截至2025年7月7日，全国进口大豆港口库存636.369万吨，环比增加26.44万吨 [6] - 截至2025年7月3日当周，美国大豆出口检验量为389364吨，本作物年度迄今累计46253445吨 [6] - 截至7月6日，美国大豆优良率为66%，与市场预期相符，与上周持平，上年同期68% [7] - 6月份巴西大豆出口量为1342万吨，为近三年同期最低，日均出口量同比降低3.9% [7] - 巴西2024/25年度大豆销量达预期产量的69.8%，2025/26年度销量达预期产量的16.4% [7] - 美国总统特朗普当地时间7日公布对14个贸易伙伴的关税信函，税率25% - 40%，8月1日生效 [7] 分析及策略 - 豆粕方面，美豆期货价格受天气、贸易政策等因素下跌，国内连粕M09合约偏弱，现货市场承压，产业链各环节谨慎操作，预计短期豆粕现货价格承压运行 [15][16][17] - 生猪方面，短期供应偏紧价格偏强，后期出栏节奏若恢复价格上涨步伐放慢，消费淡季需求稳中趋弱，出栏节奏和二育入场情况影响短期行情 [18]

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏空 [2] - 白糖：中性 [5] - 纸浆：中性 [8] 报告的核心观点 - 棉花：25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年震荡，郑棉受库存支撑短期偏强但上行空间受限，中长期新棉上市有压制，需求前景不确定 [1] - 白糖：全球糖市增产压制ICE原糖，原糖有超跌反弹可能，郑糖受库存支撑但进口将形成压制 [5] - 纸浆：供应压力仍存，需求端表现乏力，下半年终端需求改善力度有限，浆价短期难脱离底部 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：棉花2509合约13760元/吨，较前一日变动-20元/吨，幅度-0.15% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价15176元/吨，较前一日变动+6元/吨；全国均价15201元/吨，较前一日变动+1元/吨 [1] - 新棉生长：截至6月30日，全疆棉花开花率约52.5%，较上周增加30.2个百分点，预计7月上旬打顶基本结束；7月1日兵团第七师部分团场遭冰雹，对整体生长影响可能不大 [1] 市场分析 - 国际：供应端天气叙事性不足，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉平衡表难改善，下半年美棉期价震荡，关注美国政策变化 [1] - 国内：商业库存去库快，年末供应偏紧支撑郑棉，但植棉面积稳中有增，新棉长势好，产量或增加，淡季需求弱，成品累库加速，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市有压制，需求前景不确定 [1] 策略 - 以逢高做空远月合约思路对待 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：白糖2509合约5754元/吨，较前一日变动-15元/吨，幅度-0.26% [3] - 现货：广西南宁地区白糖现货价格6040元/吨，较前一日变动-20元/吨；云南昆明地区白糖现货价格5875元/吨，较前一日变动-5元/吨 [3] - 出口数据：巴西6月出口糖和糖蜜336.18万吨，较去年同期增加15.73万吨，增幅4.91%；截至7月2日当周，港口等待装运食糖船只80艘，等待装运食糖数量320.59万吨，环比增加50.17万吨，增幅18.55% [3] 市场分析 - 原糖：巴西制糖比高，新榨季供应预期增加，印度和泰国估产乐观，全球糖市增产压制ICE原糖，但原糖有超跌反弹可能 [4][5] - 郑糖：本榨季国产糖产销进度快，工业库存低，现货价格坚挺，但外盘走弱，配额外进口利润回升，7-8月进口压力增加，郑糖上方空间受限 [5] 策略 - 三季度区间偏弱震荡，关注进口糖到港节奏 [5] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：纸浆2509合约5074元/吨，较前一日变动+6元/吨，幅度+0.12% [5] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨；俄针现货价格5100元/吨，较前一日变动+15元/吨 [5] - 市场资讯：进口木浆现货市场价格多数企稳，个别涨跌互现，各浆种市场成交和价格表现不一 [6] 市场分析 - 供应：2025年上半年木浆进口量同比增加，阔叶浆增幅大，下半年国产浆产能投产，进口量预期回落，但港口去库慢，库存处高位，供应压力仍存，阔叶浆更宽松 [7] - 需求：受关税政策影响，全球经济下行，欧美纸浆消费弱，国内需求淡季乏力，原纸库存压力大，纸厂采购谨慎，终端需求不足，开工率下滑，产能过剩，利润收缩，下半年需求改善有限 [7] 策略 - 供需矛盾难缓和，产业链缺乏利好，短期浆价难脱离底部 [8]

行情回顾 - 国内市场玉米期货主力合约上一交易日收跌1.36%至2326元/吨 [1] - 国外市场芝加哥期货交易所玉米期货基准期约收低3.7% [1] - 美国玉米产区天气良好是价格下跌主因 当前玉米作物正进入关键授粉期且天气状况不危险 [1] 基本面汇总 - 巴西一茬玉米收割率为97.2% 高于上周的95.4%和五年均值96.5% [2] - 巴西二茬玉米收割率为27.7% 高于上周的17% 但显著低于去年同期的61.1%和五年均值39.5% [2] - 美国玉米优良率为74% 高于市场预期的73%及前一周的73% 也高于上年同期的68% [2] - 美国玉米出口检验量为1491062吨 高于前一周修正后的1380943吨 [2] - 本作物年度迄今美国玉米出口检验量累计为56446111吨 上一年度同期为43523109吨 [2] 机构观点 - 市场购销情绪减弱 进口玉米拍卖基本溢价20-40元/吨 产区贸易商远期看涨但短期出货变现意愿增强 销区玉米高价成交有限 [3] - 玉米9月合约短期关注2330元整数关口支撑有效性 9-1价差快速收缩 若支撑无效期价或向2200元区间靠拢 [3] - 中储粮玉米拍卖成交率高且大幅溢价 影响了市场预期 部分基层贸易商增加供应 [3] - 山东现货到车数量增加 南北港库存小幅攀升 需求端稍显疲软 [3] - 供给持续增加背景下 玉米期货或继续震荡行情 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油基本面矛盾不明显，受国际油价影响大；豆油因美豆天气炒作不足缺乏驱动；豆粕受贸易忧虑、美豆下跌影响或偏弱震荡；豆一受周边市场氛围影响盘面偏弱震荡；玉米震荡偏弱；白糖区间整理；棉花需关注美国关税政策及影响；鸡蛋预期抢跑，现实跟随；生猪需关注新一轮投机兑现情绪；花生下方有支撑 [2] 各品种总结 油脂类 棕榈油 - 日盘主力合约收盘价8466元/吨，跌0.07%，夜盘收盘价8482元/吨，涨0.19%；马棕主力日盘收盘价4070林吉特/吨，涨0.20%，夜盘收盘价4063林吉特/吨，跌0.20% [4] - 7月1 - 5日马来西亚棕榈油出口量为213055吨，较上月同期增加31.59%；印度农业部长呼吁提高棕榈油进口关税至44%，设定最低保证价格25000卢比/吨；东南亚5亿吨棕榈基残留物和生物质可用于生产可持续航空燃料 [5][8] - 趋势强度为0 [13] 豆油 - 日盘主力合约收盘价7894元/吨，跌0.63%，夜盘收盘价7870元/吨，跌0.30%；CBOT豆油主力收盘价53.85美分/磅，跌1.50% [4] - 截至7月6日当周，美国大豆优良率66%，出苗率96%，开花率32%，结荚率8%；巴西7月第一周出口大豆1917950.97吨，日均出口量479487.74吨，较上年7月全月日均出口量减少2% [9] - 趋势强度为0 [13] 粕类 豆粕 - 日盘主力合约收盘价2937元/吨，跌0.25（-0.84%），夜盘收盘价2933元/吨，跌0.15（-0.51%）；CBOT豆粕12收盘价286.4美元/短吨，跌6.0（-2.05%） [15] - 7月7日CBOT大豆期货收盘下跌创两周新低，因美国中西部天气改善及中美贸易谈判未如预期推进；邦吉将从阿根廷向中国运送3万吨豆粕 [17] - 趋势强度为 - 1 [17] 豆一 - 日盘主力合约收盘价4079元/吨，跌54（-1.31%），夜盘收盘价4073元/吨，跌18（-0.44%）；CBOT大豆11收盘价1020.75美分/蒲，跌27.5（-2.62%） [15] - 趋势强度为 - 1 [17] 玉米 - 主力合约C2509日盘收盘价2326元/吨，跌1.36%，夜盘收盘价2321元/吨，跌0.21%；C2511日盘收盘价2283元/吨，跌0.91%，夜盘收盘价2378元/吨，涨4.16% [18] - 北方玉米集港价格2330 - 2350元/吨，集装箱集港2370 - 2400元/吨；广东蛇口散船2440 - 2460元/吨，集装箱新作报价2480 - 2520元/吨；东北企业玉米价格走低，华北玉米价格下跌居多 [19] - 趋势强度为0 [20] 白糖 - 原糖价格16.25美分/磅，跌0.12；主流现货价格6050元/吨，跌20；期货主力价格5754元/吨，跌15 [21] - 巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国5月进口食糖35万吨 [21] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 [22] - 趋势强度为0 [23] 棉花 - 期货主力合约CF2509日盘收盘价13760元/吨，跌0.15%，夜盘收盘价13720元/吨，跌0.29%；CY2509日盘收盘价19955元/吨，跌0.22%，夜盘收盘价19910元/吨，跌0.23%；ICE美棉12收盘价67.86美分/磅，跌0.83% [24] - 国内棉花现货交投大多冷清，局部锁基差成交较好，整体基差平稳；纯棉纱市场平淡，价格持稳但走货不畅，纺企库存上升；全棉坯布市场偏淡，织厂订单不足，采购棉纱意愿不强 [25] - 美棉生长状况良好，截至7月6日当周，优良率52% [25] - 趋势强度为0 [27] 鸡蛋 - 鸡蛋2508合约收盘价3449元/500千克，跌3.74%；鸡蛋2510合约收盘价3360元/500千克，跌1.81% [28] - 趋势强度为0 [28] 生猪 - 河南现货价14980元/吨，跌200；四川现货价14450元/吨，跌400；广东现货价16640元/吨，跌800；期货主力合约生猪2509收盘价14245元/吨，跌60 [31] - 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复，但盘面价格给出套保利润，博弈增加；一季度集团外售仔猪7月开始出栏，后续关注现货表现 [33] - 趋势强度为0 [32] 花生 - 辽宁308通货现货价9000元/吨，跌100；河南白沙通货现货价9460元/吨，持平；期货主力合约PK510收盘价8098元/吨，跌1.46%；PK511收盘价7912元/吨，跌0.40% [35] - 产区余货基本见底，多销售库存，询价拿货不多，部分白沙产区价格稳中偏弱，大花生产区价格平稳 [36] - 趋势强度为0 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆新作平衡表有所好转，但产量和出口缺乏利多，国内豆粕受外盘影响有压力，跌幅或有限，菜粕受豆粕影响，豆菜粕价差偏扩大 [5][8] - 交易策略上单边建议低位多单思路，套利建议 MRM09 价差扩大，期权建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面回落，产区天气好且需求无实质利多，国内豆粕跟随成本端回落，现货转弱，菜粕支撑有限，豆菜粕价差走扩，豆粕和菜粕月间价差均回落 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转，生柴政策提振压榨，但产量和出口缺乏利多，6 月 15 日当周美豆优良率 66%，6 月 12 日当周旧作出口检验量 21.58 万吨，5 月大豆压榨量 1.92829 亿蒲，环比增 1.37% [5] - 巴西农户卖货进度偏慢，近期继续放缓，价格有压力，4 月压榨量良好但利润低，预计上调出口 [5] - 阿根廷后续压榨量或好转，大豆出口可能增加 [5] - 国内现货偏宽松，油厂开机率增加，供应充足，提货量增加，库存累积，成交一般，7 月 4 日油厂大豆压榨量 233.22 万吨，开机率 65.56%，大豆库存 636.4 万吨，较上周减 4.43%，同比增 11.28%，豆粕库存 82.24 万吨，较上周增 18.91%，同比减 24.04% [6] - 国内菜粕需求转弱，油厂开机率下降但供应充足，7 月 4 日当周沿海油厂菜籽压榨量 4.7 万吨，开机率 12.53%，菜籽库存 16.2 万吨，环比减 2.6 万吨，菜粕库存 0.46 万吨，环比减 0.64 万吨 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息，市场对供应不确定性担忧，国际贸易不确定因素多，但市场趋于稳定，宏观扰动减少，中国远期大豆对美需求高，价格难大幅回落 [7] 逻辑分析 - 国内豆粕受外盘影响有压力，美豆因产区天气好转、需求缺乏利多及月度供需报告可能利空而回落，巴西卖货慢也有压力，国内跌幅或有限，月间价差有压力但深跌空间有限 [8] - 菜粕受豆粕影响，价格已体现供应紧张，难走出偏强状态，豆菜粕价差偏扩大，菜粕月间价差维持高位有压力 [8] 交易策略 - 单边建议低位多单思路 [9] - 套利建议 MRM09 价差扩大 [9] - 期权建议观望 [9] 大豆压榨利润 - 报告给出不同来源地、船期的大豆盘面和现货压榨利润及变化情况，如阿根廷 10 月船期盘面压榨利润 -49.72，较昨日变化 65.91 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内累库压力下基差表现承压，美豆供需平衡表存趋紧预期，短期关注中美贸易协议进展，若中美未达成协议四季度豆粕存去库预期、远月合约预期重心抬升，若达成协议预期美豆上涨贴水下跌，整体盘面下跌空间预期有限 [5] 各部分总结 基差数据 - 7月4日，大连、天津、日照、张家港等地豆粕主力合约基差有不同程度涨跌，如大连为 -4，天津为 -16等；广东菜粕现货基差为 -87 [3] 价差数据 - 包含M9 - 1、M9 - RM9、RM9 - 1等价差数据，以及豆粕 - 菜粕的现货价差（广东）和盘面价差（主力）数据 [3][4] 库存数据 - 展示中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存、饲料企业豆粕库存天数等数据变化情况 [4] 开机和压榨情况 - 呈现全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量数据变化 [4] 供需情况 - 供应方面，美豆供需平衡表维持偏紧预期，当前美豆优良率66%低于去年同期，5月中国大豆进口量接近1400万吨创历年新高，6、7、8月到港预期高位，油厂开工率维持高位 [4][5] - 需求方面，生猪供应在11月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比较高、饲用添比提升、提货居于高位，但部分地区小麦替代玉米减少对蛋白用量，豆粕成交疲软 [5] - 库存方面，国内大豆库存增至高位，豆粕加速累库，饲料企业豆粕库存天数上升 [5]

油脂油料市场 - 国际油脂市场先涨后跌 周五回落维持震荡走势 美国通过45Z税收抵免修正案 禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请税收抵免 利好本土原料消费 [1] - 下周美国环境保护署将举行听证会讨论2026-2027年生物能源政策 结果将影响油脂上方高度 马来西亚棕榈油局和美国农业部供需报告将发布 市场预计MPOB报告利多 USDA报告中性 [1] - 国内油脂需求低迷供应增加 基差延续弱势 策略上政策明朗前单边短线为主 明朗后可跟随突破策略 期权可做多波动率 [1] 蛋白粕市场 - 美豆旧作库存压力中性 新作面积萎缩 生长进入关键期 天气暂无实质问题但局部有偏干隐患 加菜籽旧作紧张 新作面积萎缩 干旱担忧升温 期货价格下方支撑强 [1] - 国内蛋白粕现货压力大 基差维持弱势 策略上豆粕可多单介入或卖看跌期权 参与91、15正套 期权做多波动率 [1] 鸡蛋市场 - 鸡蛋期货本周震荡 主力2508合约周度累计收涨1.1% 报收3582元/500千克 7月起该合约限仓逐步降低 面临换月需求 [1] - 前期蛋价反弹后终端需求减弱 本周现货回调 截至7月4日褐壳蛋日度均价2.58元/斤 较上周跌0.17元/斤 6月蛋鸡存栏环比增加 供给施压 [1] - 未来需求旺季或利多蛋价 预计反弹幅度有限 [1] 玉米市场 - 外盘美玉米本周承压下行 因新年度面积增加、单产预期高 全球供应充足 美国玉米库存较去年下降7% 优良率创2018年以来最高 进入授粉阶段 天气利于生长 [1] - 国内玉米期价本周承压 价格区间下移 现货强期货弱持续 进口玉米拍卖政策影响市场 产区报价坚挺 销区价格平稳 [1] - 7月玉米市场处于政策敏感期 主力合约移仓换月 基差走扩 7-9合约领跌 9-1合约价差收缩 [1] 生猪市场 - 月初集团厂出栏减少 猪价突破上行 截至7月3日全国生猪均价15.5元/公斤 较上周涨0.84元/公斤 仔猪价格下调 交易均重延续下降 养殖利润增加 [1] - 5月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量环比和同比均增加 本周屠宰企业开工率下降 期货市场关注集团企业缩量挺价影响 警惕出栏意愿增加带来的价格压力 暂短线参与 [1]

期货市场动态 - 大商所棕榈油和豆油期货价格呈现下跌趋势 [1] - 机构预测在MPOB报告发布前，棕榈油库存下降预期可能增强期货抗跌性 [1] - 市场普遍预期MPOB报告将释放利多信号 [1] - USDA报告相关内容未明确提及，需进一步关注 [1]