2025年1-3月吉林省原油产量数据分析 - 2025年3月吉林省规模以上工业企业原油产量同比下降6%至36万吨，增速较上年同期低10.8个百分点，较全国同期增速低9.5个百分点，占全国同期产量1902.5万吨的1.9% [1] - 2025年1-3月吉林省原油累计产量同比下降7.3%至105.3万吨，增速较上年同期低10.7个百分点，较全国同期增速低8.4个百分点，占全国同期产量5408.8万吨的1.9% [2] 数据统计范围说明 - 原油产量统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [4] 相关产业研究资源 - 提供石油化工行业动态、石油市场分析、化工及日化领域调研、润滑油/汽油/柴油/橡胶/塑料/化妆品等细分行业发展趋势研究 [5]

报告行业投资评级 - 单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 5月14日沥青期货主力BU2506合约下午收盘价3521元/吨，较昨日结算价涨43元/吨、涨幅1.24%，持仓87087手环比降8330手，成交140150手环比涨8757手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北3700 - 4086元/吨，山东3470 - 3750元/吨，华南3380 - 3460元/吨，华东3500 - 3570元/吨 [1] - 昨日华北及山东地区沥青现货价格上涨，其余地区大体企稳，宏观情绪好转使原油及沥青期货上涨，成本端支撑增强，现货市场氛围提振 [1] - 当前基本面库存处于低位，市场短期压力有限，但部分炼厂利润修复提高开工率使国内沥青供应边际回升，降水天气影响下终端需求乏力，现货价格推涨力度不足 [1] 相关目录总结 现货价格 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图表，单位为元/吨 [3][10] 期货价格及成交持仓 - 有石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量图表，单位分别为元/吨、手 [3][18] 产量 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东沥青产量、华东沥青产量、华南沥青产量、华北沥青产量图表，单位为万吨 [3][29] 消费 - 包含国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、国内沥青消费 - 焦化、国内沥青消费 - 船燃图表，单位为万吨 [3][38] 库存 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图表，单位为万吨 [3][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，供给端炼厂增产提升供应压力，需求端整体需求不及预期且低迷，库存持续去库，原油走强成本支撑短期内有所走强，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2507在3494 - 3548区间震荡 [7][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] - 主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年5月国内沥青总计划排产量231.8万吨，环比增幅1.3%；本周产能利用率29.2426%，环比增加0.419个百分点；样本企业出货22.83万吨，环比减少21.57%；产量48.8万吨，环比增加1.46%；装置检修量预估72.7万吨，环比减少4.21%；下周或将减少供给压力 [7] - 需求端：重交沥青开工率28.8%，环比增加0.02个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率8.6262%，环比增加0.48个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率27%，环比增加2.00个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率34%，环比减少2.25个百分点，低于历史平均水平；总体需求低于历史平均水平 [7] - 成本端：日度加工沥青利润 -447.43元/吨，环比增加23.20%；周度山东地炼延迟焦化利润701.2071元/吨，环比减少5.06%；沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [8] - 基差：05月14日，山东现货价3600元/吨，07合约基差为101元/吨，现货升水期货，偏多 [11] - 库存：社会库存139.5万吨，环比减少1.13%；厂内库存83.9万吨，环比增加1.70%；港口稀释沥青库存11万吨，环比减少21.42%；社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库，偏多 [11] - 盘面：MA20向上，07合约期价收于MA20上方，偏多 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [11] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约相关数据，包括价格、周度库存、开工率、产量、出货量、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：呈现山东基差和华东基差多年走势情况 [20][21] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [23][28][30][34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青多年均价走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [39][42] - 供给端：涵盖出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等方面多年数据走势 [45][47][50] - 库存：涉及交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - 进出口情况：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量走势、挖掘机月开工小时数走势等）、沥青开工率（重交沥青开工率、按用途分沥青开工率等）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率等） [82][85][88] - 供需平衡表：列出2024年5月 - 2025年5月沥青月度产量、进口量、出口量、库存、下游需求等数据 [108][109]

表1： 行情回顾(元/吨) 行业 沥青日报 日期 2024 年 5 月 15 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭 ...

报告行业投资评级 - 单边策略为震荡；跨期、跨品种、期现、期权无策略 [2] 报告的核心观点 - 市场氛围欠佳成交平平，山东、华北、沿江地区现货价格延续下跌，其余区域维稳，下游按需采购力度欠佳且观望情绪浓 [1] - 供应方面到港量缩减，国内炼厂检修结束后续供应有望提升，4、5月到港集中整体供应宽松 [1] - 需求方面燃烧需求进入淡季，关税下调后丙烷原料进口成本有望回落，但PDH装置利润疲软，企业原料采购无大幅增长迹象，整体需求改善力度不足 [1] 市场分析总结 - 5月14日各地区价格：山东市场4610 - 4850；东北市场4480 - 4840；华北市场4750 - 4855；华东市场4900 - 5080；沿江市场4920 - 5200；西北市场4600 - 4785；华南市场4950 - 5080 [1] - 2025年6月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷620美元/吨涨4美元/吨，丁烷570美元/吨涨4美元/吨，折合人民币丙烷4911元/吨涨29元/吨，丁烷4515元/吨涨29元/吨 [1] - 2025年6月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷616美元/吨涨4美元/吨，丁烷566美元/吨涨4美元/吨，折合人民币丙烷4880元/吨涨30元/吨，丁烷4484元/吨涨30元/吨 [1] 图表总结 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格图，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格图，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价及近月月差图，PG期货主力合约及总成交持仓量图 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.12%，报3057元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨3.08%，报3647元/吨 [1] - 中美第一轮贸易谈判达成、宏观情绪转暖后，原油价格近日震荡偏强，对整体能源板块形成提振，但原油市场中期供过于求预期未逆转，连续反弹后阻力或显现 [1] - 关税下调利好贸易与航运需求，90天暂停期内有额外补库需求，有望带动船用燃料油消费改善，低硫燃料油下游需求更集中在船燃端，反应更敏感 [1] - 5月地中海ECA生效后，低硫燃料油需求被部分替代，但炼厂调整产品减少供应，欧洲市场表现强于预期，套利船货量收紧支撑亚洲市场 [1] - 随着夏季临近，中东等地发电厂对高硫燃料油需求进入季节性增长阶段，富查伊拉燃料油库存本周933.9万桶，环比降10.73%，去库或因附近发电厂采购增加 [1] - 高硫和低硫燃料油短期震荡偏强，中期仍存在压力，跨品种无策略，跨期关注逢低多FU2507 - 2509价差机会（正套），期现和期权无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘价格上涨，原油价格震荡偏强提振能源板块，但中期供过于求预期未变 [1] - 关税下调、补库需求、低硫燃料油市场情况及高硫燃料油季节性需求增长和富查伊拉库存下滑等燃料油自身基本面情况 [1] 策略 - 高硫和低硫燃料油短期和中期走势判断，跨品种、期现、期权无策略，跨期关注正套机会 [2] 图表 - 展示新加坡高硫380燃料油、低硫燃料油现货价格、掉期近月合约、近月月差，燃料油FU期货和低硫燃料油LU期货主力合约、指数、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等图表及单位 [3]

摘要：【图】2025年3月宁夏回族自治区原油加工量统计分析 2025年1-3月原油加工量分析： 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工行业最新动态 石油现状及发展前景 化工发展前景趋势分析 日化的现状和发展趋势 润滑油行业现状与发展趋势汽油市场现状及前景分析 柴油市场调研与发展前景 橡胶发展现状及前景预测 塑料市场调研及发展趋势 化妆品行业监测及发展趋势清洁护肤未来发展趋势预测 据国家统计局数据，在2025年的前3个月，宁夏回族自治区规模以上工业企业原油加工量累计达到了 99.5万吨，与2024年同期的数据相比，下降了6.7%，增速较2024年同期低5.4个百分点，增速较同期全 国低8.3个百分点，约占同期全国规模以上企业原油加工量18224.8万吨的比重为0.5%。 图表：宁夏回族自治区原油加工量分月（累计值）统计 2025年3月原油加工量分析： 单独看2025年3月份，宁夏回族自治区规模以上工业企业原油加工量达到了35.0万吨，与2024年同期的 数据相比，3月份的原油加工量下降了4.1%，增速较2024年 ...

重要新闻 - 美方已于美东时间5月14日凌晨00:01调整对华加征关税 [2] - 中国结算澄清账户核查为常规业务，非"查场外配资"的特殊安排 [2] - 央行数据显示1-4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增8% [2] 个股新闻 腾讯(00700HK) - 一季度营收1800亿元，同比增长13% [2] 中国石油化工股份(00386HK) - 获中国石化集团增持约3.02亿股H股 [2] 港龙中国地产(06968HK) - 前4个月合同销售金额约18.04亿元，同比减少0.3% [2] 远洋集团(03377HK) - 前4个月累计协议销售额约80.9亿元，同比增长13.62% [2] 新华保险(01336HK) - 前4个月原保险保费收入为853.791亿元，同比增长27% [2] 中国太保(02601HK) - 太平洋人寿保险前4个月原保险保费收入为1153.59亿元，同比增长10.4% [2] 恒瑞医药 - 在港上市拟发行2.245亿股，发行价不超44.05港元 [2] 万科企业(02202HK) - 第一大股东深铁集团拟向公司提供借款，借款金额不超过15.52亿元 [2] 绿景中国地产(00095HK) - 清盘呈请聆讯进一步延期至7月9日 [2]

行业表现 - 25Q1石油化工板块营业收入10151亿元，同比下降7.1%，归母净利润170亿元，同比下降23.5% [1][2] - 25Q1基础化工板块营业收入6070亿元，同比上升6.4%，归母净利润371亿元，同比上升4.7% [1][2] - 2024年石油化工板块营业收入43056亿元，同比下降3.2%，归母净利润554亿元，同比下降20.2% [2] - 2024年基础化工板块营业收入24970亿元，同比上升0.3%，归母净利润1166亿元，同比下降14.1% [2] 业绩驱动因素 - 石油化工板块业绩下滑主因油价回落及产品价格重心下移 [1][2] - 基础化工板块业绩增长受益于行业规模扩张及供应扰动引发的产品涨价潮 [1][2] - 25Q1石油化工和基础化工板块销售毛利率分别为14.3%和17.9%，处于历史底部区间 [2] 成本与供给 - 25Q2 Brent原油季均价65.3美元/桶，较25Q1和24Q2分别下降12.9%和23.2% [3] - 25Q1石油化工和基础化工资本开支同比增速分别为-24.5%和-5.3% [3] - 二季度原油库存转化损益均值为-356元/吨，丙烷库存转化损益均值为26元/吨 [3] 需求与政策 - 国际贸易摩擦不确定性仍存，但新兴市场贸易势头支撑化工品出口韧性 [3] - 国内刺激内需政策加码，终端需求有望逐步企稳 [2][3] 估值与投资建议 - 石油化工和基础化工PE（TTM）分别为18.2x和23.7x，较历史均值溢价15.9%和折价16.2% [4] - 投资主线一：内需成长确定性机会，关注民爆、制冷剂、改性塑料等板块 [4][5] - 投资主线二：新材料国产替代，关注PI、成核剂、COC/COP等板块 [4][5] - 投资主线三：资源品景气高位，关注钾肥、磷矿、钛矿等资产 [4][5]

腾讯控股2025年第一季度业绩 - 2025年第一季度收入达1800 22亿元 同比增长13% [1] - 微信及WeChat合并月活跃账户数14 02亿 同比增长3% [1] - QQ移动终端月活跃账户数5 34亿 同比减少3% [1] 宁德时代港股招股动态 - H股孖展总额达2564 14亿港元 超购倍数110 26倍 [2] 中国石油化工股份股东增持 - 控股股东中国石化集团增持3 02亿股H股 占总股份0 25% [3] - 增持金额12 32亿港元 增持后H股持股量达13 45亿股 [3] 李宁核数师变更 - 现任核数师普华永道将于2025年6月12日股东周年大会后退任 [5] - 拟委聘安永会计师事务所为新任核数师 任期至下届股东周年大会 [5] 南向资金流向 - 5月14日成交额1010 26亿港元 净买入67 07亿港元 [6] - 沪市港股通净买入50 03亿港元 深市港股通净买入17 04亿港元 [6]