今日盘面观察 - 商业航天概念板块早盘再度走强 天银机电实现20厘米涨停 多只相关个股涨停 [1] - 海南板块持续走弱 罗牛山与京粮控股等个股出现大跌 [1]

海南自贸港全岛封关的意义与定位 - 2025年12月18日海南自贸港正式启动全岛封关运作，标志着其由起步阶段转向实质性运作、由政策试点转向制度安排的全面转型，成为制度型开放的新起点 [1][3] - 海南自贸港被定位为“最高水平开放形态”，其以“零关税、低税率、简税制”为核心的政策体系不可复制，旨在实现资金、人员、货物等自由流通 [1][3][4][5] - 全岛封关后，“零关税”政策将由多个正面清单向统一负面清单转变，并计划对除个别商品外的本地消费商品、自用生产设备等全面实行“零关税” [9][10] 海南自贸港的独特区位与战略角色 - 海南背靠超大规模国内市场，毗邻东南亚，面向太平洋和印度洋，从海南出发4小时飞行时间可覆盖亚洲21个国家和地区、约47%的全球人口、全世界约30%的GDP [1][12] - 在全球自由贸易动能减弱背景下，区域经济一体化成为重要趋势，海南自贸港的目标是成为连接中国大市场与以东盟为主体的RCEP大市场的战略枢纽 [2][12][13] - 海南自贸港将建设成为国内企业进入东盟的“总部基地”和东盟企业进入中国市场的“总部基地”，以发挥其在区域合作中的战略枢纽作用 [2][13] 产业发展方向与优势 - 加快建设国际旅游消费中心，通过做优“三篇消费文章”将更多消费留在国内，以扩大内需并提升国际化服务供给能力 [6] - 打造面向东盟的农产品加工储藏交易基地，发挥海南热带资源优势，2024年海南农业增加值占比达20.5%，是全国唯一占比超过20%的省份 [7] - 发挥深海、育种、商业航天等资源优势，布局新质生产力，将海南打造为我国相关领域的创新实践基地，并引入外部科研机构与企业合作 [8] 区域经济合作与蓝色经济机遇 - 亚太地区经济在全球占比超六成，贸易占比近一半，对全球经济增长贡献率达七成，中国对亚太经济增长贡献率达64.2% [12] - 在蓝色经济合作方面，东盟国家约30%的GDP来自海洋经济，中国海洋经济对GDP贡献率约为8%，2024年中国海洋生产总值首次突破10万亿元，达10.54万亿元，比上年增长5.9% [9] - 海南自贸港将致力于成为中国与东盟在海洋产业对接、绿色发展、安全合作及人文交流的服务保障基地与战略平台 [9] 政策落实与未来方向 - 全面落实《海南自由贸易港建设总体方案》，核心是加快“零关税、低税率、简税制”等政策落地，并尽快实现低税率政策向普惠制拓展 [9][10] - 在税制方面，计划创造条件简并增值税、消费税、车辆购置税等多税种，在货物和服务零售环节征收销售税 [11] - 未来五到十年，以自由贸易为主线推动区域经济一体化的趋势将增强，海南需在服务、数字、绿色等“边境后”领域率先开展更大力度合作 [12][13]

市场整体表现 - 午盘主要股指涨跌不一，沪指上涨0.17%，深成指上涨0.83%，创业板指上涨1.21% [1] - 市场呈现普跌格局，两市合计超3700只个股下跌 [1] - 市场交投活跃，两市合计成交额达1.02万亿元 [1] 行业与板块表现 - 海南板块大幅调整，午盘下跌3.62%，京粮控股、海南瑞泽等多股跌停 [3] - 电子化学品、军工、电网设备等板块跟随调整 [3] - 锂矿概念走强，金圆股份4天2板，盛新锂能涨停 [3] - 电解液概念震荡反弹，天际股份涨停 [3] - 算力硬件概念表现活跃，环旭电子涨停，光模块三巨头集体上涨 [3] - 零售、乳业概念探底回升，庄园牧场直线涨停，利群股份2连板 [3] 个股动态 - 高位股大面积退潮，博纳影业、太阳电缆、中源家居等多股触及跌停 [3] 重要消息与数据 - 12月核聚变行业迎来密集中标潮，核聚变投招标进程加速推进 [3] - 国家医保局表示，2026年将深入推进智慧医保，引导医疗机构、医药企业、科研机构等广泛参与推动医保领域人工智能发展 [3] - 广期所碳酸锂主力合约盘中涨超6%，突破106000元/吨，价格创2年多新高 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际银价创新高国内股债双涨，各品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美联储理事称有50 - 100个基点降息空间但不急于行动，美股齐跌，美元指数反弹，美债利率下行，金银铜上涨，白银创新高，油价涨逾1%，关注美国11月CPI及欧央行议息会议 [2] - 国内A股放量反弹，双创板块领涨，经济基本面偏冷，短期预计宽幅震荡偏弱；债市持续反弹，短期调整或步入尾声，关注央行货币操作 [2] 贵金属 - 周三贵金属价格走强，铂钯期货涨停，受宏观、基本面和资金面提振，预计短期继续表现强劲 [3][4] 铜 - 周三沪铜主力偏强震荡，伦铜升至11700美金上方，国内近月C结构走扩，现货成交清淡，预计铜价短期高位震荡 [5][6] 铝 - 周三沪铝主力收21915元/吨，涨0.55%，基本面消费有韧性，供应端铝水比例回落，社会库存预计低位，铝价继续反弹 [7] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收2558元/吨，涨0.95%，部分产能受环保影响检修，供应稍有减少，短时弱反弹 [8][9] 铸造铝 - 周三铸造铝合期货主力合约收21045元/吨，跌0.62%，原料端废铝供应紧俏，市场各方博弈，高位震荡 [10] 锌 - 周三沪锌主力期价企稳震荡，LME将设持仓限额，库存增加但增势放缓，锌价下方有支撑，预计围绕整数关口震荡 [11][12] 铅 - 周三沪铅主力合约先跌后震荡，LME小幅去库，美元回落带动沪铅企稳，供应收紧预期，短期弱势震荡修整 [13][14] 锡 - 周三沪锡主力合约期价冲高回落，美元先涨后跌带动沪锡重心上移，需求预期有扰动，追涨风险大 [15] 工业硅 - 周三工业硅偏强震荡，供应总体平稳，需求端各环节表现不一，社会库存上升，预计期价短期偏强震荡 [16][17] 螺卷 - 周三钢材期货反弹，供需双弱，成本端煤焦期货反弹带动黑色板块上涨，钢材短线跟随反弹但震荡格局不变 [18][19] 双焦 - 周三双焦期货夜盘大涨，基本面供需双弱，政策提振市场信心，预计短期震荡反弹 [20] 豆菜粕 - 周三豆菜粕合约收跌，南美作物前景积极，美豆延续回落，预计短期连粕震荡运行 [21][22] 棕榈油 - 周三棕榈油合约收跌，美联储理事观点及地缘风险影响油价，马来西亚下调棕榈油参考价和出口税率，预计短期弱势震荡 [23][25] 主要期货市场收市数据 - 展示了SHFE、LME、COMEX等市场多个品种的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据 [26] 产业数据透视 - 呈现了12月17日与12月16日部分金属品种的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、价差等数据变化 [28][31][33]

抽检概况 - 铁岭市市场监督管理局于2025年12月12日发布了2025年第40期食品安全抽检信息通告 [1] - 本次抽检共完成189批次样品，全部为食用农产品，涉及1个食品大类 [1] - 抽检结果显示，合格样品为188批次，不合格样品为1批次，总体合格率为99.47% [1] 抽检结果详情 - 抽检发现1批次不合格产品，为铁岭市清河区福万家生鲜超市销售的尖椒（辣椒） [8] - 该批次不合格尖椒的生产日期/批号为2025-06-03 [8] - 不合格项目为噻虫胺，检测值为0.062mg/kg，超出标准规定的≤0.05mg/kg限值 [8] 合格产品与供应链 - 本次抽检的188批次合格产品覆盖了广泛的食用农产品品类，包括畜禽肉、水果、蔬菜、水产品、禽蛋及豆类等 [2][3][4][5][6][7] - 合格产品涉及多家本地及跨区域生产企业，例如盘锦兴牧肉联加工集团有限公司、大成农牧（铁岭）有限公司、沈阳双汇食品有限公司、大连韩伟养鸡有限公司等 [2][4][5][7] - 被抽样的终端销售单位类型多样，包括生鲜超市、果蔬店、农贸市场摊床、商贸公司分公司等，覆盖了铁岭市下辖的银州区、清河区、铁岭县、调兵山市等多个区域 [2][3][4][5][6][7] 监管行动 - 对于公布的不合格样品，铁岭市市场监督管理局已按程序开展核查处置工作 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行了分析，包括金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货和农产品等，指出各品种的市场表现、供需情况和价格走势，并给出相应的操作建议，整体市场受宏观经济、政策和供需等多因素影响，不同品种表现各异[1] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 锡基本面强势，供应紧张、需求有支撑，预计年内锡价偏强，可多单持有并逢低做多[2] - 甲醇现货基差双走强，成交尚可，05合约等发运减少后逢低偏多[3] - 焦煤产地煤价降价，盘面超跌反弹，可短线博反弹[3] - 油脂受美制裁委内瑞拉油轮影响短期反弹，棕榈油近弱远强，豆油关注生物柴油政策，菜油关注05合约支撑[4][5] - 铂钯基本面偏强，资金推动价值重塑，预期中长期震荡上行，短期操作建议多头逢高止盈或锁仓[6][7] 金融衍生品 股指期货 - 周三A股指数午后回暖，期指主力合约到期基差贴水收敛，市场受国内外消息和资金面影响，主线未明，建议谨慎观望[8][9][10] 国债期货 - 国债期货收盘全线上涨，短期上涨趋势逻辑不坚实，建议以震荡看待，关注央行政策和国债买卖情况，单边暂观望，可关注期现正套和基差做阔机会[11][13] 贵金属 - 美联储官员释放鸽派信号，资金推动贵金属价值重塑，白银创新高，黄金、白银、铂钯价格上涨，中长期金价上涨空间可观，短期单边多头继续持有，铂钯操作建议多头逢高止盈或锁仓[14][15][16][17] 集运指数 - 集运指数（欧线）主力震荡下行，预计短期内震荡，关注现货报价转折点[18] 有色金属 - 铜三地库存累库，现货成交一般，全球铜供应及库存失衡，矿端偏紧，价格底部重心上移，建议短线观望[19][20][22] - 氧化铝盘面底部震荡，供应过剩格局未变，预计价格维持底部震荡，关注企业减产规模和库存拐点[23][24][25] - 铝降息预期兑现，短期观望，价格预计宽幅震荡，需关注宏观预期和库存去化情况[25][26][28] - 铝合金盘面跟随铝价震荡，成本强支撑与需求弱现实博弈，预计短期高位窄幅震荡[29][30][31] - 锌价重心回调，现货成交好转，供应端由宽趋紧，需求端结构性改善，短期沪锌或强于伦锌，建议主力关注支撑位并持有跨市反套[32][33][35] - 锡基本面强势，价格高位震荡，供应紧张、需求有支撑，预计年内偏强，多单继续持有并逢低做多[36][38][39] - 镍受印尼镍矿消息带动盘面低位修复，基本面宽松制约价格上方空间，预计短期小幅修复，关注上游减产和印尼态度[39][40][42] - 不锈钢盘面震荡修复，供需双弱，预计短期震荡调整，关注钢厂减产执行力度和需求改善情况[43][44][45] - 碳酸锂消息扰动刺激盘面拉涨，基本面供需两旺，库存去化，短期情绪带动下或偏强，但需警惕回撤风险，建议观望并减仓多单[47][48][50] - 多晶硅期货上涨创新高，需求疲软、供应过剩、库存积累，期货升水现货，建议观望[51][52][53] - 工业硅减产预期升温，期价冲高回落，预计低位震荡，关注减产落地情况[53][54] 黑色金属 - 钢材焦煤企稳上涨，钢价区间震荡，需求内需偏弱、出口高位，预计延续区间震荡，关注钢材出口许可制度影响[55][56][57] - 铁矿石期货震荡反弹，供给增加、需求下降、库存累库，建议单边逢低做多2605合约并进行1 - 5正套[58][59][60] - 焦煤期货震荡反弹，现货降价，供应、需求、库存有变化，盘面超跌，短线博反弹[61][62][63] - 焦炭期货反弹，现货第二轮提降落地，供应、需求、库存变化，盘面超跌，短线博反弹[64][65][66] 农产品 - 粕类美豆无亮点，国内豆粕宽松，现货压力仍在，单边承压，正套关注回落风险[67][68][69] - 生猪市场有惜售情绪，现货偏强，盘面窄幅调整，关注疫情变化[70][71] - 玉米多空博弈，上量增加承压价格，但基层挺价，盘面窄幅震荡，关注售粮节奏和下游补库[72][73][74] - 白糖原糖价格偏空，国内震荡走弱，供应增加，预计保持偏弱走势[75] - 棉花美棉震荡，国内预期乐观但下游偏弱，棉价上方有压力，关注阻力位情况[76][77][78] - 鸡蛋供应宽松，价格多数稳定，预计维持低位震荡[79] - 油脂受美制裁影响短期反弹，棕榈油近弱远强，豆油关注生物柴油政策，菜油关注05合约支撑[80][82][83] - 红枣新年度供应减产，需求待释放，期货价格偏弱，关注春节后库存和种植情况[84] - 苹果备货不及预期，市场情绪淡，关注终端消费和交易氛围，建议多单离场[85] 能源化工 - PX中期供需预期偏紧，低位有支撑，短期或在区间震荡，建议低多[87][88] - PTA供需预期近强远弱，驱动有限，短期或在区间震荡，建议低多并进行TA5 - 9正套[89][90] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩[91][92] - 瓶片库存下降支撑加工费，关注装置重启和投产进度，策略上逢高卖出相关合约并关注主力盘面加工费波动[93][94] - 乙二醇国内供应收缩但远月供需偏弱，预计短期低位震荡，策略上逢高卖出相关合约获取时间价值[95][97] - 纯苯供需格局偏弱，价格驱动弱，预计在区间震荡[98] - 苯乙烯供需预期偏弱，驱动有限，短期或在区间震荡，关注支撑位[99][100] - LLDPE华北基差附近成交转弱，建议观望[101][102] - PP现货持稳，基差略走弱，供需双增，关注PDH利润扩大[102] - 甲醇现货基差双走强，成交尚可，05合约等发运减少后逢低偏多，关注MTO05缩[103][104] - 烧碱供需有压力、累库持续，预计价格偏弱运行[104][105] - PVC海外装置关停引发反弹，供应压力大、需求低迷，供需过剩，建议反弹偏空对待[106] - 纯碱产量高位过剩，盘面无持续反弹驱动，建议等待反弹逢高空[107][109] - 玻璃现货止跌企稳，暂无利好驱动，建议前期空单止盈离场[107][110] - 天然橡胶多空博弈，胶价区间震荡，建议观望[110][113] - 合成橡胶成本端偏强，BR延续上涨，预计短期震荡，关注压力位[113][114][115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 人民币短期相对于美元大概率温和偏强但多数时段低波动，关注两大潜在风险 [3] - 短期预计股指企稳震荡，中小盘股指或承压；中期债市不悲观，可博弈政策支撑 [4][5] - 集运欧线1月挺价预期仍在，市场多空交织 [6] - 中长期铂金牛市基础仍在，短期需警惕铂金调整和铂钯开盘跳空风险；短期贵金属关注回调风险，中长期看涨；沪铜市场情绪高涨但涨幅未达预期；中期沪铝震荡偏强，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金震荡偏强；短期锌价高位宽幅震荡，镍和不锈钢回调，锡偏强运行，碳酸锂短期波动或扩大，中长期有做多机会，工业硅供需双弱，多晶硅交易以技术面为主，铅震荡 [9][10][11][12][13][14][16][17][18][20][21][22][23][24][26][27] - 钢材价格维持震荡，铁矿石价格下方空间有限，焦煤焦炭若涨势继续有望带动终端补库，铁合金基本面弱但下周可能反弹 [30][31][32][33][34][36] - 纸浆和胶版纸暂时观望；美委紧张使油价止跌反弹，关注局势进展；LPG近端有支撑，关注边际变化；PX - TA暂无明显驱动，跟随商品情绪与成本端震荡；乙二醇短期向下驱动力度减弱，中长期估值承压；甲醇维持反套；PP成本端支撑偏强，关注现货端；PE现货端弱，供需压力大，关注L - P价差；纯苯近弱远强，苯乙烯近强远弱，关注“反内卷”动向；沥青上方空间不大；天胶和合成橡胶宽幅震荡，多空分歧大，轻仓观望；尿素01延续震荡；纯碱等待供应变量，玻璃关注供应预期变化和仓单博弈，烧碱价格偏弱震荡；原木价格博弈性强，交易价值不大；丙烯维持震荡 [38][40][42][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][65][66][67][68][69][70][71][72][75][76][78][79][80] - 油料外盘美豆短期偏弱中期区间震荡，内盘豆粕中期关注抛储；油脂短期宽幅震荡；棉花中长期或上涨，短期有压力；白糖价格疲软；苹果整体回撤接多；红枣短期价格下方空间有限，关注下游采购 [81][82][83][84][85][86][87][88][89] 各行业总结 金融期货 - 海外美联储12月降息，美国就业市场降温，英国CPI超预期下跌；国内政治局和中央经济工作会议定调“稳中求进”，11月经济内需偏弱 [1] 人民币汇率 - 前一交易日在岸人民币对美元收盘和夜盘均下跌，中间价上涨；今年前11个月全国财政收入同比增0.8%，证券交易印花税收入增70.7%；美联储理事称有降息空间但无需急行动；英国11月CPI和零售物价指数表现不佳 [2] 股指 - 上个交易日股指集体收涨，沪深300涨1.83%，两市成交额回升，期指IC放量上涨，其余缩量上涨；甲骨文融资受阻；午后汇金买ETF提振市场情绪，但国家队进场仅阶段性提振，短期预计股指震荡，中小盘或承压 [4] 国债 - 周三期债全线收涨，资金面宽松，现券收益率多数下跌；中央财办强调扩大内需；债市情绪好转，中期不悲观，可博弈政策支撑，短线蛰伏反击，中期多单持有，短线多单可止盈 [4][5] 集运欧线 - 12月17日主力合约EC2602涨0.7%，EC2512和EC2604有不同表现，周一SCIFS欧线微涨；利多因素有1月船司挺价意愿、报价高、以色列局势；利空因素有欧元区经济数据疲软、运力供给充足、红海复航预期 [6] 大宗商品 有色 - 铂钯夜盘震荡上行创新高，受美联储政策、供需等因素影响，中长期铂金牛市基础在，短期警惕调整和开盘跳空风险 [9][10] - 黄金白银外盘收涨，白银创新高，白银呈多挤空现象，短期关注回调风险，中长期看涨 [11][12] - 铜价反弹，上期所和LME铜库存有变化，国内铜棒产量和产能利用率上升，全球精炼铜1 - 10月供应过剩，10月短缺，市场情绪高涨但涨幅未达预期，关注93500 - 94000压力，下游企业可逢低买入期货保值 [13][14][15] - 沪铝震荡上行，美国就业数据影响降息概率，沪铝加速去库，中期震荡偏强，短期回调是机会；氧化铝过剩，价格下跌，空头可止盈，多头观望；铸造铝合金跟随沪铝，下方支撑强，关注与铝价差 [16][17][18] - 锌价底部支撑足，夜盘反弹，宏观情绪偏暖，矿端偏紧，冶炼端减产意愿上升，需求端年底赶工，预计短期高位宽幅震荡 [19][20] - 沪镍不锈钢回调，镍矿稳中偏强，新能源和镍铁支撑弱，不锈钢关注出口管制，镍价接近成本底部或触发减产 [20][21] - 锡价偏强运行，宏观情绪偏暖，后续观察突破回调机会，短期内不建议做空，宽幅震荡逢低入场 [22] - 碳酸锂期货价格大幅拉涨，成交量和持仓量增加，锂电产业链现货情绪一般，锂矿和锂盐价格走强，短期受情绪驱动波动或扩大，中长期有做多机会，回调布局 [22][23] - 工业硅期货主力合约上涨，产业链现货市场情绪弱，处于供需双弱格局，中长期有逢低建仓远月价值；多晶硅期货主力合约上涨，交易以技术面为主 [24][25][26] - 铅价偏弱震荡，夜盘有支撑，宏观美联储降息偏鸽，基本面国内冶炼减产，需求淡季，库存累库，预计16700 - 17500震荡，16500有强支撑 [27] 黑色 - 螺纹热卷夜盘小幅反弹但上方有压力，中央经济工作会议后钢材定价回归基本面，供应端减产或放缓，需求端季节性低迷，出口预期收紧，库存端五大材去库，螺纹较好，热卷较慢，钢材价格震荡，螺纹2605在2900 - 3300，热卷2605在3000 - 3400 [28][30][31] - 铁矿石价格反弹，47港和45港库存增加，宏观落地后交易回归基本面，供应端矿山发运克制，钢厂有补库需求，需求端铁水产量季节性下滑预计1月回升，价格下方有支撑 [32] - 焦煤焦炭夜盘冲高，焦煤本周增产，进口通关热情高，供应过剩但冬储有望改善库存；焦炭部分地区减产，提降进展到第二轮，后续关注钢厂三轮提降 [33][34] - 硅铁硅锰小幅反弹，供应端受季节性和利润影响减产，需求端铁水产量下滑，库存高位，基本面弱，但受消息影响下周可能反弹，反弹过高或刺激企业套保 [35][36] 能化 - 纸浆期货日盘先涨后震荡，夜盘再涨，胶版纸期货日盘震荡回落，夜盘低开大涨；针叶浆现货普跌，Crofton浆厂延期关停影响不大，纸浆库存仍高但有降幅支撑，胶版纸市场景气弱，受全民阅读条例支撑，后市纸浆和胶版纸暂时观望 [38][40][41] - 原油WTI和布伦特原油价格上涨，EIA报告显示美国原油库存、产量、出口等情况，美委紧张局势升级使油价止跌反弹，关注局势进展 [42][43][44] - LPG盘面价格下跌，现货价格有降，供应端炼厂开工率和外放量有变化，需求端化工需求持稳，近端有支撑，关注边际变化 [45][46] - PX供应稳定，12 - 1月预期紧平衡，效益良好；PTA供应平稳，库存去化，加工费修复但空间有限；聚酯负荷下调，终端订单走弱，库存累积，PX - TA无明显驱动，跟随商品情绪与成本端震荡，关注PTA装置动态 [47][48][49] - 乙二醇华东港口库存增加，部分装置降负或投产，供应端油平煤降，效益方面乙烯制利润压缩，煤制边际利润持稳，需求端聚酯负荷下调，终端订单下滑，短期向下驱动力度减弱，中长期估值承压 [50][51][52] - 甲醇01震荡，05下跌，15正套，因商品正套趋势和自身卸港问题，后续15维持反套，建议1 - 5反套适量加仓 [53][54] - PP盘面价格微跌，现货价格有差异，供应端开工率小幅回升，1月部分装置或停车，需求端下游开工率总体变化不大，库存下降，成本端支撑偏强，关注现货端 [55][56][57] - PE盘面价格下跌，现货价格有差异，供应端开工率维持高位，需求端下游开工率下滑，库存下降，现货端悲观，供需压力大，关注L - P价差 [58][59][60] - 纯苯供应下滑，需求端下游开工率下降，库存累至高位，近弱远强；苯乙烯装置重启，需求持平，库存去库，近强远弱，关注“反内卷”动向 [60][61] - 沥青盘面价格有表现，供给端山东开工率上升，华东下降，总开工率微降，需求端出货量下降，库存端山东社会库存降，炼厂库存升，中国社会库存降，企业库存升，美国与委内瑞拉局势或影响山东地炼进料，但上方空间不大 [62] - 天胶和合成胶放量上涨，天胶基本面变化有限，泰柬冲突扰动供应，下游需求支撑弱，预计宽幅震荡，轻仓观望；合成橡胶偏强但基本面改善有限，上涨空间受限，谨慎关注压力位和与天胶价差 [63][65][66][67] - 尿素期货夜盘强势，现货市场情绪转向，工厂价格有调整，生产企业库存减少，港口库存增加，日产预计维持高位，出口政策调节，01延续震荡 [69][70] - 纯碱盘面价格有表现，厂家总库存增加，新产能投产预期加强，过剩预期加剧，等待供应变量，玻璃冷修加速使刚需预期走弱 [71] - 玻璃盘面价格有表现，样本企业总库存减少，12月 - 春节前有产线冷修，近月01跟随现实，仓单博弈为主，关注供应预期变化 [72] - 烧碱盘面价格下跌，华北、山东、天津等地液碱市场价格有涨有稳，基本面支撑有限，需求走弱，产量高位，价格偏弱震荡 [73][74][75] - 原木主力合约移仓，lg2601减仓反弹，01 - 03价差回归反套，现货价格下跌，库存去库，盘面贴水加深，价格博弈性强，交易价值不大 [76][77][78] - 丙烯盘面价格持平，现货价格有降，供应端产量和开工率有变化，需求端整体变动不大，原油偏弱，PDH亏损，国内丙烯宽松，预期低位震荡，关注“反内卷”政策 [79][80] 农产品 - 油料临近最后点价日正套滞涨，进口大豆买船情绪降低，到港有预期，国内豆粕供应库存高位，需求端饲料厂库存回升，菜粕供需双弱，外盘美豆短期偏弱中期区间震荡，内盘豆粕中期关注抛储，等待机会 [81][82] - 油脂外盘美豆油与马棕油止跌，内盘震荡，棕榈油出口关税下调但产地库存压力大，豆油供应压力大，菜油供应有望缓解，短期宽幅震荡，关注产地产量和生物柴油信息 [83] - 棉花ICE期棉和郑棉收涨，美国棉制品进口量和金额有变化，全国新年度棉花公证检验量累计增加，现货报价坚挺，下游纱布厂负荷降、成品累库，中长期或上涨，短期有压力，回调布多，关注下游订单和套保压力 [84] - 白糖ICE原糖连跌，郑糖夜盘小幅反弹，印度、巴西、泰国等地产糖和出口情况有差异，糖价近期疲软 [85][86] - 苹果期货震荡，消费不畅，现货价格有差异，库存整体成交不快，全国主产区冷库库存量减少，整体回撤接多 [87][88] - 红枣新枣收购扫尾，新货供应充足，价格持稳，期货仓单增加，物理库存增加，短期价格下方空间有限，关注下游节前采购 [89]

活动概览 - 清远市将于12月20日在广州塔广场举办“天赋风土 自在清远”2025暖冬消费季主题活动之“五大百亿过大年”暨农产品加工招商项目推介活动 [2][3] - 活动是清远市暖冬消费季主题系列活动的组成部分 旨在打造“全链条、多场景、沉浸式”的暖冬消费新体验 [9][10] - 活动采用“1个主场+3大板块+N个延展场景”的立体架构 集产品展销、文化体验、产业招商于一体 [13][14] 产业背景与战略意图 - 清远市正以工业思维、系统思维推动农业产业高质量发展 着力补齐从“原材料”到“高端消费品”的价值跃升关键环节 [17][18] - 活动是清远市推动农业产业高质量发展、深化湾区融合的集中展示 旨在为迈向千亿级现代农业产业集群蓄势赋能 [25][54] - 清远不仅定位为大湾区的“菜篮子”、“茶罐子” 更希望成为高端食品加工、乡村旅游度假的“新天地” [56] 核心产业与产品 - 活动聚焦清远鸡、西牛麻竹笋、英德红茶、清远丝苗米、连州菜心等“五大百亿”特色产业 [19] - 活动将展示“五大百亿”产业及“五大百亿+”产品的建设成果与荣誉 [34] - 清远市正强力整合区域公用品牌 统筹打造“清远好风土”超级IP [20][21] 活动内容与亮点 - 主场启动仪式议程包括总体宣传片、领导致辞、主题宣讲、英德红茶产业百亿成长之路分享、《清远与我的百千万故事》舞台剧、文旅推介、促消费系列活动启动及金融助力视频播放等环节 [27][28][30][31][32] - 活动设置三大体验板块 包括成果及企业展销区、创意兴农与文旅赋能展示区 提供品鉴体验、直播带货等互动 [33][34][37] - 活动现场将表演融合清远民谣、新年乐曲与以北江风光、英德茶园为灵感的光影秀 拓展夜间消费新维度 [40][41][42] 营销推广与持续效应 - 活动将联动中央、省、市各级媒体进行深度报道 并在广州塔投放广告 以全面提升活动声量与品牌形象 [44][45][46] - 活动将推出“清远好风土消费路线” 整合全市优质农产品、美食、民宿及打卡点 配套购买渠道 [47][48] - 从活动启动到2026年3月 将联动清远八个县（市、区）的线下门店及线上电商平台 统一开展主题促销 [49][50] 活动时序与背景 - 清远市暖冬消费季自2025年11月起 结合第十五届全运会赛事资源推出“跟着赛事游清远”精品线路 并举办温泉嘉年华、旅游发展大会、非遗彩街大巡游等活动 [5][6] - 活动覆盖年末至春节消费黄金期 通过发放餐饮消费券、购物优惠等措施 串联“吃住行游购娱”消费全链条 [7][8] - 这是清远市第三次在广州举办“五大百亿过大年”活动 [52]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场整体走强 中证商品期货价格指数收报1518.98点 较前一交易日上涨10.71点 涨幅0.71% 中证商品期货指数收报2096.85点 较前一交易日上涨14.02点 涨幅0.67% [1] 碳酸锂市场动态 - 碳酸锂主力合约以7.61%的涨幅领涨商品市场 盘中一度涨近9% [1][3] - 价格上涨主因矿端消息扰动 宜春市自然资源局拟对27宗采矿许可证予以注销 引发市场对锂矿供应担忧 [3] - 但涉及的含锂瓷土矿（如狮子岭矿）在2025年前已停止开采 对实际供应影响有限 [3] - 周度社会库存延续去化 叠加供给资源扰动及复产预期转弱 带动价格走强 [3] - 中期视角下 即便淡季价格可能转弱 下游备货意愿或表现较强 且有正极产能规划带动需求预期 价格易涨难跌 [3] 铂钯及白银市场动态 - 铂钯主力合约均收于涨停价并创历史新高 [1][4] - 白银大涨超5% 沪银主力合约站上15500元/千克关口 盘中再度刷新历史新高 [1][4] - 价格上涨受多重因素推动 美国11月非农就业报告偏弱增强市场降息预期 对贵金属形成支撑 [4] - 铂钯短期供应紧张提供基本面支撑 铂金属现货租赁利率持续处于高位 钯金属现货租赁利率虽小幅下降但仍高于历史平均水平 表明现货供给压力较大 [4] - 白银价格屡创新高也带动同具工业属性的铂钯受到投资者追捧 [4] 农产品市场表现 - 农产品板块整体走弱 菜油以1.69%的跌幅领跌商品市场 [5] - 二号黄大豆 棕榈油 豆油跌幅均在1%左右 豆菜粕 棉花 鸡蛋 白糖等其他农产品全线温和走低 [5] - 农产品整体面临供应充裕 需求稳定的基本面 [5] - 油籽市场承压 全球大豆供应充足令美豆期价隔夜触及七周低点 带来成本端利空 [5] - 马来西亚棕榈油库存在需求降幅扩大拖累下继续累积 棕榈油价格持续走低 冲击其他油脂需求 [5] - 菜油面临额外边际利空 菜粕需求进一步走弱 且市场对澳大利亚菜籽即将投入压榨的预期升温 菜油库存改善施压价格 [5] 原油市场动态 - 国际油价隔夜大幅下探并刷新2021年2月以来低点 冲击油脂板块 [5][6] - 国内SC原油16日夜盘低开后大幅下探 自2021年12月以来首度触及420元/桶下方 [6] - 17日早盘 美国总统特朗普称已下令封锁所有进出委内瑞拉受制裁油轮的消息 提振原油市场地缘溢价 [6] - 国际油价17日亚洲时段快速跳涨 SC原油日盘时段快速回升 收复日内超半数跌幅 终盘仅收跌1.27% [6] - 原油市场在供应过剩主导下 油价大概率延续弱势 但地缘扰动不断 俄乌 加勒比海地区局势不明朗 对供应的扰动依然存在 或加大油价低位波动 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - USDA12月美玉米上调出口、下调库存但产量仍处高位，美玉米偏强震荡，预计仍维持此态势，03美玉米430美分/蒲有支撑 [4][8][9] - 国内方面，华北玉米近期稳定，东北玉米相对偏强，农户惜售情绪浓，短期现货偏强但北港收购价今日偏弱；东北与华北玉米价差缩小；市场关注12月下旬东北玉米季节性卖压及下游建库情况，03玉米将窄幅震荡，07玉米可逢低建立多单 [6][8][9] - 山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，山东地区淀粉约2740元，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存上升至107.4万吨，较上周增加2.5万吨，月增幅0.5%，年同比增幅22.3%；因玉米偏强、副产品价格高，淀粉现货稳定但企业盈利下滑，预计短期盘面01淀粉震荡为主 [7] - 交易策略上，单边03美玉米430美分/蒲有支撑，07玉米逢低建立多单；套利观望；期权采用短期累沽策略并滚动操作 [9][10][11] 根据相关目录总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2223，涨3（0.13%），成交量225,147（-36.28%），持仓量375,210（-17.71%）；C2605收盘价2239，涨1（0.04%），成交量100,790（16.55%），持仓量452,365（3.75%）等多个合约数据 [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2075，涨5，基差 -190；淀粉方面，龙凤今日报价2750，涨0，基差203等多地数据 [2] - 价差：玉米跨期如C01 - C05为 -16，涨2；淀粉跨期如CS01 - CS05为 -35，涨8；跨品种如CS09 - C09为333，涨4 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米上调出口下调库存但产量高，偏强震荡；国外玉米进口利润下跌，北方港口平仓价下跌，东北产区现货偏强，华北上量减少价格稳定，东北与华北玉米价差缩小，小麦与玉米价差大，玉米有性价比，国内养殖需求稳定，下游饲料企业部分在东北建库存，03玉米底部震荡、现货基差走强，关注后期东北玉米季节性卖压及下游建库情况 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆减少，玉米现货稳定，山东地区淀粉约2740元，东北淀粉现货稳定；本周玉米淀粉库存上升，价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，企业盈利下滑，01淀粉跟随玉米回落，后期玉米淀粉现货预计回落，短期盘面01淀粉预计震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作，给出C2605 - P - 2240.DCE、C2603 - P - 2200.DCE等期权合约相关数据 [11][13] 第四部分 相关附图 - 展示各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [15][17][19]