市场表现 - 中证主要消费指数(000932)下跌0 65%，成分股涨跌互现，圣农发展领涨1 76%，新诺威领跌1 98% [1] - 主要消费ETF(159672)下跌0 53%，报价0 75元，近1周累计上涨0 93%，涨幅排名可比基金1/5 [1] - 主要消费ETF近1年净值上涨2 90%，最高单月回报24 35%，最长连涨月数4个月，连涨涨幅5 70% [2] - 主要消费ETF近3个月超越基准年化收益4 68%，今年以来最大回撤6 82%，相对基准回撤0 34% [2] 流动性及估值 - 主要消费ETF盘中换手2 14%，成交157 58万元，近1年日均成交503 94万元 [1] - 中证主要消费指数最新市盈率18 8倍，处于近1年4 78%分位，估值低于历史95 22%时间 [2] - 主要消费ETF管理费率0 50%，托管费率0 10%，为可比基金中最低 [2] 行业动态 - 文旅市场热度攀升，亲子游、研学游成热门，暑运民航国内航班亲子客群出行比例预计达34 7%，国际航线23% [1] - 避暑旅游产品受青睐，"东北避暑"热度飙升，伊春搜索量涨幅155%，三亚等地推出亲子套餐及研学项目 [1] - 服务消费增长潜力大，对比发达国家提升空间显著，可通过补贴倾斜、休假优化等提振需求 [2] 指数及成分股 - 中证主要消费指数覆盖中证800样本中11个一级行业与35个二级行业，反映行业整体表现 [3] - 指数前十大权重股包括伊利股份、五粮液、贵州茅台等，合计占比67 93% [3]

国际消费中心城市建设进展 - 上海通过"五五购物节""上海之夏"等消费节庆活动激发消费潜力 今年入境外籍旅客超250万人次同比增长44% 并推出"即买即退"离境退税服务 [2] - 北京优化文旅产品和消费场景布局 1-5月接待入境游客1971万人次同比增长541% [2] - 广州离境退税商店突破500家覆盖11个城区 离境退税申请单量同比上升203倍 销售金额同比上升129倍 [3] - 天津利用河海港资源建设标志性商圈 盘活古建筑引入首店经济 [3] - 重庆打造洪崖洞李子坝轻轨穿楼等特色消费场景 年均吸引游客超5亿人次 无人机灯光秀带动重点餐饮满客率超70% 酒店入住率超80% [3] 区域协同发展特征 - 上海与杭州苏州构建"长三角消费生态圈" 北京与天津雄安形成"京津冀消费联动带" 突破行政边界实现消费资源梯度配置 [3] - 五城市实践呈现"特色化+区域协同"双重特征 形成外部合力支持 [3] 政策背景与战略意义 - 2019年商务部等14部门联合发文提出5年内培育专业化特色化国际消费中心城市 作为扩大消费促进产业升级的新引擎 [4] - 2021年国务院批准上海北京广州天津重庆率先开展培育建设 [5] - 国际消费中心城市建设已成为推动城市治理现代化和构建新发展格局的战略支点 [5] 发展模式与未来展望 - 培育路径需政策创新场景革命服务升级三重驱动 同时保持全球视野与本土文化战略定力 [6] - 更多城市加入消费生态革新将激发中国经济内需引擎爆发态势 [6]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 苏超赛事成现象级IP，带动江苏消费市场，南京商旅转型初显成效，旅游出行旺季文旅资产融合或提速，顺周期板块、免税板块值得关注 [3][4][40] 根据相关目录分别进行总结 借苏超东风，探南京商旅资产注入的转型密码 “苏超”成现象级IP引爆消费热潮 - 苏超自5月10日开赛迅速走红，短视频话题播放量超110亿次，95.2%江苏居民知晓，非传统球迷近八成 [8] - 消费端，5月社零同比增6.3%，景区预订量同比飙升305%，美食搜索量上涨，省外游客占比超30%，文创销量增长 [8] - 苏超常规赛五轮累计吸引18万球迷，第五轮场均观众3.08万人，较首轮增长4倍，单场最高43617人 [3][9] - 南京商旅“苏超观赛之旅”端午销售额破1200万元，夫子庙客流量恢复至2019年同期120%，2025年一季度净利润同比增37.8%，计划投资6000万元成立酒店公司 [3][11] 从纺织旧章到商旅新篇：南京商旅资产注入的进程 - 南京商旅前身为南纺股份，2019年转型切入文旅赛道，2023年更名，构建“旅游+商贸”双主业模式 [15] - 2024年拟收购黄埔酒店100%股权，2025年调整方案，完成后控股股东持股升至39.76% [4][16] - 南京旅游集团将部分资产委托南京商旅管理，托管期至2027年底，部分被托管资产质量待改善 [4][16] 本周休闲服务行业行情回顾 本周市场行情回顾 - 2025年6月30日至7月4日，商贸零售指数降0.16%，相对沪深300升1.45pct，排名第27位；社会服务指数升0.74%，相对沪深300升1.45pct，排名第17位 [17] 本周个股行情一览 - 商贸零售行业涨跌幅前3个股为潮宏基（+4.31%）、步步高（+2.90%）、人乐退（+2.86%），后3为时代万恒（-12.09%）、国芳集团（-7.80%）、翠微股份（-7.61%） [23] - 社会服务行业涨幅前3个股为奈雪的茶（+26.67%）、格林酒店（+3.47%）、同程旅行（+2.78%），后3为君亭酒店（-4.45%）、海底捞（-2.64%）、海伦司（-2.22%） [23] - 商贸零售港股通持股占比前三为老铺黄金（11.26%）、周生生（1.48%）、周大福（0.97%）；社会服务为九毛九（24.64%）、海昌海洋公园（16.58%）、美团 - W（14.97%） [30] 公司公告更新 商贸零售 - 小商品城预计2025年半年度净利润16.30 - 17亿元，扣非净利润16.10 - 16.80亿元，同比增13.46% - 18.39% [31] - 豫园股份控股股东下属公司累计质押5.6亿股，控股股东及其一致行动人累计质押16.6亿股，质押股份占比68.83% [31] - 人乐退股票于2025年7月4日摘牌，终止上市因2023 - 2024年度净资产为负且内控被出具否定意见 [32] 社会服务 - 同庆楼2024年年度权益分派，每股现金红利0.12元，实际利0.1195元 [34] - 九华旅游2025年度向特定对象发行A股，数量不超总股本30%，发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80% [34] - 云南旅游7月3日大宗交易成交979.63万股，成交额5045.07万元，成交价较收盘价折价1.72% [34] 行业大事回顾 商贸零售行业 - 美团未来三年将建1200家“浣熊食堂”保障食品安全 [35] - 德勤报告显示全球零售250强前十中国占一席，京东排第八，14家中国企业上榜，收入2964.4亿美元 [35] - 淘宝闪购500亿补贴上线首日，589个零售品牌订单增长超100%，未来12个月继续直补500亿 [36] 社会服务行业 - 7月5日起国内航线燃油附加费上调10元，800公里（含）以下收10元，以上收20元 [37] - 7月2日敦煌敢曼万达文华酒店开业 [37] - 7月2日华夏航空开通赣州至呼和浩特直飞航线 [38] 行业重点公司估值 |行业|公司|2025E PE|2026E PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | |人力资源|科锐国际、北京人力|20、11|17、10| |景区类|长白山、九华旅游等|21 - 25|17 - 23| |酒店类|首旅酒店、华住集团|17、15|15、14| |会展|兰生股份、米奥会展|未提及|未提及| |旅行社|岭南控股、众信旅游|未提及|未提及| |免税|中国中免、王府井|未提及|未提及| [40]

消费补贴政策 - 第三批消费品以旧换新资金本月下达 各地聚焦消费热点精准施策 [1] - 济南市启动新一轮汽车消费补贴 "油补+险补"最高可申领8500元 可叠加国家及省级补贴 [1] - 江苏淮安家电卖场空调类产品享受约12%补贴 原价4000元机器现价3000元左右 [2] 家电行业动态 - 第三批消费品以旧换新资金推动空调等家电销售进入"黄金期" [1] - 消费者反馈高端空调机型优惠力度显著 原价1.8-1.9万元现价大幅下降 [1] 暑期消费促进活动 - 广西7-8月推出超2000场次"吃住行游娱购"系列活动 采用区市县联动模式 [2] - 连锁商场重点布局夜间消费与服务消费 结合首发经济/演唱会经济/体育经济引流 [2][3] - 广西文旅厅暑假期间举办10场以上大型营业性演出 发行3万张演艺消费专属卡 [3]

扎囊县区位优势 - 扎囊县是"拉萨山南一体化"和"一小时经济圈"重要节点，距拉萨72公里，距山南市区和贡嘎国际机场均45公里 [1] - 泽贡高速、拉林铁路、S5快速通道贯穿全县，交通路网四通八达 [1] 文旅资源 - 地处国家"雅砻风景开发区"中心地段，文物古迹众多，包括桑耶寺、敏珠林寺等 [1] - 拥有扎央宗溶洞、宗贡布溶洞、沙漠公园等丰富旅游资源 [1] - 已成为雅砻文化的重要旅游景点 [1] 产业发展现状 - 西藏纳兰生态产业有限公司通过高原油菜开发利用带动1000余户农民增收 [2] - 中车株洲所山南清洁能源装备产业园是西藏首个清洁能源装备产业基地，全球海拔最高 [2] - 清洁能源装备基地2024年实现产品下线，累计签订订单超6亿元 [2] 未来规划 - 将重点聚焦现代农业、清洁能源、文化旅游三大主导产业 [2] - 持续加大招商引资力度，吸引优质企业落地 [2]

物流行业 - 广东荔枝通过航空"荔枝专线"和冷链技术仅需7小时即可从枝头运送至北方餐桌 [2] - 2024年我国社会物流总额首次超过360万亿元 物流业总收入达13 8万亿元 物流市场规模连续9年位居世界第一 [2] - 2024年1-5月单位与居民物品物流总额同比增长6 4% 较1-4月提高0 5个百分点 [2] - 电商促销及国补政策推动前五月民生消费物流需求加速释放 [3] - 直播带货 即时零售等新业态推动"直播间下单 半小时送达"模式成为消费物流新引擎 [3] - 6月邮政快递业和航空运输业扩张明显 受网络购物和季节性生鲜冷链需求带动 [3] 交通与文旅 - 2024年暑运自7月1日开启 预计发送旅客9 53亿人次 以"学生流"和"旅游流"为主 [3] - 全国铁路新运行图实施 多条新线新站投入运营 为暑期出游提供更多选择 [3] - 2025年全国暑期文旅消费季推出超4300项活动 包括草原音乐节 乡村非遗赶集 夜间博物馆等 [4] - 交通网络升级与多元文旅活动深度融合 为夏日经济注入强劲动力 [4]

文化保护与创新 - 苏州实施文化强市"811"计划，通过地域文明探源工程发掘98件（组）文物实证2500多年建城史 [2] - 苏州考古博物馆以1200件文物构建江南文明时空长廊，元代"至正"纪年陶范与上千件"磨喝乐"泥塑填补窑业遗存空白 [2] - "CIM+数字孪生古城"平台利用无人机、三维扫描等技术精准还原古城肌理，入选首批数字中国建设典型案例 [3] 城市更新与商业转型 - 十全街通过"主理人经济"激活2000米历史街巷，以"微更新、渐进式"策略入选全国城市更新典型案例 [4] - 32号街坊将保护更新与老旧小区改造、文化遗产保护结合，形成"古城新居"样本 [5] - 2025年"非遗贺新春"活动吸引1500万人次游客，全网曝光量达17亿次，非遗成为"现象级文化IP" [8] 非遗传承与国际化 - 苏州通过直播、市集等形式活化7项世界级非遗、33个国家级非遗，端午民俗盛会持续举办21届 [7] - "苏绣未来人才创新计划"促成95后绣娘与意大利设计师跨文化合作，推出HelloKitty苏绣仕女装等创新作品 [7] - AI短剧《"非"一般的酥年》在YouTube单日点击量破万，覆盖全球2.64亿受众 [8]

海南暑期文旅补贴行动 - 海南省发放4000万元"夏季清凉补贴"，覆盖7月1日至9月30日，补贴比例15%-30%，单用户最高返现3060元[3][5] - 补贴涵盖交通、住宿、餐饮、景区门票等领域，配套2000万元餐饮专项补贴和108项省级文体旅活动[5][6] - 活动上线前2天已有超过4万名游客注册申领补贴[6] 四大主题推广活动 - "上山"：五指山片区研学旅游升温，保亭推出六大主题研学线路[3][4] - "下海"：三亚推出四大主题研学路线，陵水打造三条海上游玩路线，万宁布局冲浪潜水等热门项目[4] - "入馆"：推动服务环境优化，包括高铁书香列车、智慧导览等设施[6] - "悦文"：三亚文旅消费季包含启幕盛典、沙滩露营节等活动[4] 各市县特色文旅产品 - 三亚推出免税折扣、消费券等促销活动，串联"大三亚旅游圈"[4] - 陵水推出疍家风情体验、滨海狂欢和亲子度假三条旅游路线[4] - 万宁依托海湾资源打造"一湾一品"滨海旅游名片，推出夏日限定优惠[4] - 保亭将于7月11日至12日开展红毛丹火红丰收季活动[4] 国际营销推广 - 在新加坡开展琼剧文化周、美食文化推广周等活动[5] - 在西班牙马德里通过沉浸式体验展示海南魅力，促成多项旅游合作[5] - 通过境外旅游展、跨国文化节等形式提升国际市场的辨识度和美誉度[5]

足球赛事带动江苏文旅消费 - "苏超"赛事推动江苏省休闲玩乐消费线上订单稳居华东第一，同比增速达40%左右 [1] - 异地游客贡献的休闲玩乐消费订单TOP5城市为苏州、南京、无锡、扬州、常州 [1] - 南京、徐州、淮安、镇江、扬州等主场城市的五星酒店预订量同比增长超59%，景区门票订单量同比增长超255% [1] 休闲玩乐市场增长显著 - 美团平台上江苏地区"扬州搓背""扬州搓澡"关键词搜索量同比增长3倍 [1] - 扬州主赛场比赛期间，异地消费者贡献的足疗、洗浴订单量较赛前增长40% [1] - 入驻美团平台的扬州商户超2000家，上线了超900种"苏超"主题套餐 [1] 赛事时间调整促进夜间消费 - "苏超"组委会将开球时间调整为晚上7点之后，借势点燃城市夜间消费活力 [2] - 各地餐饮、休闲玩乐商家延长营业时长，上线"苏超"主题套餐，放大"全域主场"效应 [2] 游客行为与消费趋势 - 游客借观赛机会进行周边旅游，如虞先生自驾去扬州游玩瘦西湖并体验当地特色服务 [2] - 扬州主场比赛吸引无锡等地游客，带动当地"皮包水""水包皮"等特色消费 [2]

招商引资项目 - 庆阳市在第三十一届兰洽会上推出194个重点项目，涵盖精细化工、数字经济、低空经济、现代农业、文旅融合五大领域 [1] - 现场签约合同项目62个，合同金额达1033 98亿元 [1] 产业布局 - 庆阳聚焦打造4条千亿级产业链（综合能源、油煤气化工、数字经济、装备制造）和4条百亿级产业链（现代农业、文化旅游、医药康养、绿色环保） [2] - 当地正加速构建现代化绿色产业体系，目标建设陇东综合能源化工基地和"东数西算"枢纽地 [2] 数字经济进展 - 庆阳数据中心集群机架规模达3 1万架，算力规模超6 6万P，其中中国移动(甘肃·庆阳)数据中心承载算力超3万P [2] - 中国移动数据中心已吸引10余家头部企业入驻，带动生态投资规模近百亿元 [5] 招商引资成效 - 2024年庆阳市招商引资企业营商环境满意度位列甘肃第一 [2] - 2023年实施500万元以上招商引资项目236个，完成省外到位资金249 60亿元，增速达53 38% [2] 签约项目亮点 - 签约项目包括西峰区年产10万吨浸没式冷却液智造基地、合水县低空经济创业园、华池县共享储能等 [5] - 项目覆盖综合能源、油煤气化工、数字经济、装备制造、现代农业、绿色环保等核心领域 [5]