文章核心观点 - 跨年行情呈现“成长先行、白酒蓄力”特征 零食、乳业等高景气赛道是当前核心驱动力 白酒板块处于磨底阶段 预计春节后迎来估值修复 [1][3] - 2025年报业绩预告期临近 食饮板块部分标的业绩有望超预期 [4] - 1月下旬多重事件催化 有望撬动一季报超预期 [5] 白酒行业 - 多家头部酒企密集召开核心会议 释放逆势稳盘、积极突围信号 行业处于深度调整与库存高企背景 [1] - 古井贡酒2025年达成预期目标 通过优化产品结构、推出新品及打造特色消费场景拓宽增长空间 2026年将聚焦白酒主业 深化品质与市场 并布局大健康产业培育新增长极 [2][6][7] - 习酒2025年销售额稳守约190亿元 社会库存降至46亿元、同比下降近15%至近年低位 动销端开瓶率创历史新高 日均开瓶约12万瓶、同比增长超30% 核心产品开瓶数达3993万瓶、同比增约35% 公司投入超3亿元助力经销商消化库存约40亿元 [2][7] - 泸州老窖“十四五”完成全链条数字化转型 “十五五”将升级实施生态链战略 向链主型企业迈进 同时推进低度化、年轻化布局 强化高端品牌价值 [2][8] - 白酒板块估值处于历史低位 具备较强底部配置价值 [2] - 2026年一季度或为行业关键调整窗口 中长期有望回归健康发展轨道 [8] 啤酒行业 - 2025年11月 中国规模以上企业啤酒产量159.6万千升 同比下降5.8% [9] - 2025年1-11月 累计啤酒产量3318.1万千升 同比下降0.3% [9] - 行业处于销量淡季 各家处于去库存状态 2026年受低基数、CPI企稳及世界杯带动 有望复苏 [9] 乳制品行业 - 商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 主要涉及奶酪和稀奶油 深加工产业国产化替代加速可期 [10] - 12月第三周主产区平均奶价3.03元/kg 环比提升0.1元 预计原奶价格已在最底部 [10] - 2026年 扩群高峰期奶牛进入自然淘汰期 深加工产能将逐步投产 原奶价格拐点将至 有望带动产业链业绩改善 [10] - 2026年国内深加工产能或将密集投产 推进B端原料国产替代 [10] 调味品及速冻食品行业 - 酵母核心原材料糖蜜价格下降 11月平均报价861.08元/吨（同比-28.89%） 12月平台最新成交价达761元/吨 2026年有望持续释放利润弹性 [11] - 12月餐饮供应链产品上新加快 安井、山姆、日辰、立高等公司均有动作 [11] - 展望2026年 价格战趋缓 竞争由价格转向质价比 需积极拥抱渠道变革 [11] 软饮料及休闲食品行业 - 临近春节 经销商开始休闲零食旺季备货 因春节较晚 1月备货销售时间较长 Q1休闲零食公司有望开门红 尤其是与春节礼赠场景强关联的企业 [12][13] - Q4饮料行业以去库存为主 预计春节活动将陆续开展 竞争环境预计环比优于第三季度 [13]

公司渠道战略调整 - 公司经销商数量波动源于主动实施的"渠道瘦身健体"战略优化调整，并非渠道布局收缩 [1] - 公司聚焦渠道高质量发展，坚决淘汰运营低效、回款能力薄弱、区域覆盖重叠的经销商，同时加大对优质经销商的培育力度 [1] - 渠道优化措施包括开展赋能培训、实施政策倾斜、完善服务保障，旨在提升单体产出效能与渠道整体运营效率 [1] - 此项调整短期内或对营收规模产生一定影响，但长远看将显著优化渠道质量、增强经营效能，目前积极成效已经显现 [1] 未来渠道拓展方向 - 深化全渠道融合发展：线下端聚焦终端提质、客情深化、管理增效以巩固传统渠道优势，并同步拓展社区团购、硬折扣超市、新兴零食连锁店等高效业态 [1] - 线上端强化内容电商建设，加大直播带货布局力度 [1] - 聚力开拓B端市场：依托政策利好，积极拓展学校、养老机构等团购渠道，培育营收增长新引擎 [1] - 推进区域市场深耕细作：针对消费增长较快区域加大渠道下沉力度，培育壮大区域优质经销商队伍 [1] - 针对薄弱市场开展市场调研诊断，实施精准招商，优化产品供给，建立专项帮扶机制，以逐步缩小区域市场发展差距，促进全域市场均衡发展 [1]

公司战略规划 - 公司明确2026年全面实施"1+6"多品类战略，致力于打造中国领先的饮料集团 [1] - "1+6"战略中，"1"指东鹏特饮能量饮料基本盘，"6"涵盖电解质饮料"补水啦"、大包装饮料"果之茶"、椰汁饮料"海岛椰"、即饮奶茶"港式奶茶"、无糖茶饮料"上茶"和咖啡饮料"大咖" [1] - 公司基于后发优势和对市场的洞察，将多品类落子于景气赛道，旨在打造新的连续成长曲线 [1] 核心业务与市场潜力 - 中国能量饮料市场仍处于早中期阶段，东鹏特饮品牌声量放大后向中高端延伸，仍有巨大成长潜力 [1] - 电解质饮料"补水啦"已成为行业前列大单品，其产品系列操作成熟，规格涵盖380ml、555ml、900ml、1L装，口味包括白桃、柠檬、西柚等 [1] - 公司通过将细分品类与细分人群、场景多维匹配，进行专案策划和精准营销，渠道复用发挥良好，冷冻陈列经济性极强 [1] 新品与未来发力点 - 茶饮料是公司未来重要发力点，有糖茶"果之茶"在1L规格基础上将新推500ml规格，实现双轮驱动 [2] - 无糖茶赛道，公司在750ml"鹏友上茶"外，将新推500ml"焙好茶"，以期在竞争激烈的市场中实现突围 [2] - 即饮奶茶"港式奶茶"将于明年全面推广，瞄准学校、工厂、长途大巴等场景的稳定需求，与现制奶茶形成互补，公司计划通过差异化营销和渠道下沉实现突围 [2] 渠道与运营策略 - 随着终端网点下沉到位，公司于2025年加大冰柜投入以提升单点卖力，效果显著，并预计2026年将延续这一节奏 [2] - 公司成熟的数字化体系和深度分销能力有助于在竞争激烈的各饮料细分赛道中确保费用率相对平稳 [2] - 原材料PET方面，公司在去年四季度锁价，未享受到今年价格下跌红利，但当前已锁定部分明年价格，预计明年将逐步兑现成本红利 [2] 财务预测与长期展望 - 分析师维持对公司2025年至2027年的归母净利润预测，分别为46.01亿元、58.47亿元、70.51亿元 [3] - 上述盈利预测对应的当前市盈率分别为31倍、24倍、20倍 [3] - 中长期看好公司平台化潜力，认为其通过多元化发展和海外拓展（如规划在东南亚开启出海第一站）正加速迈向饮料巨头 [3]

文章核心观点 本次圆桌对话围绕“新需求·新供给·新动能”主题，探讨了科技创新与产业创新如何推动民营经济高质量发展 与会嘉宾普遍认为，洞察并把握消费市场的新需求是赢得发展机遇的关键，而科技创新则是民营企业转型升级的核心竞争力 民营企业需通过敏捷创新满足细分市场需求，并通过持续研发投入与资本赋能，构建“科技创新-产业转化-资本赋能-再创新”的良性闭环，以实现高质量发展[1][4][6][7] 洞察新需求与发展新动能 - 消费市场出现四大新变化：追求效率与品质并重的“质价比”消费、为情感与文化认同买单的“价值型消费”、注重线上便捷与线下沉浸体验的“数字融合型消费”、以及由细分人群和领域带来的消费结构改变与扩容[4] - 汇源集团为满足消费者对健康果汁的更高需求，已构建从品种选育、基地种植到加工销售的全产业链，并持续进行生产工艺与技术的革新[4] - 金山办公软件从为个人用户提供文档产品，转向为企业构建数字化办公平台，通过深度服务用户的新需求与新痛点来获得持续发展动能[5] 科技创新作为核心竞争力 - 在国家创新驱动发展战略背景下，科技创新是民营经济迎来转型升级、提质增效关键机遇期的核心竞争力[6] - 安踏集团过去十年在科技创新上的研发投入超过200亿元人民币，现已基本实现所有产品自主创新与自主生产 其国际化成功依赖于品牌的经营管理能力、全球资源整合能力及自主研发创新能力[7] - 浩瀚深度信息技术股份有限公司坚持在技术研发上持续投入，并鼓励员工使用AI，认为AI技术已从试水变为战略刚需[7] - 丰汇投资认为，民营企业的科技创新需形成“科技创新—产业转化—资本赋能—再创新”的良性闭环，以有效提升创新效能并助力产业发展[7]

核心观点 - 报告认为，资产回报率是判断消费复苏节奏的前瞻指标，当前食品饮料行业处于存量竞争阶段，企业提升运营效率是核心发展方向 [4][13] - 通过ROA及渠道表现判断，各细分板块复苏节奏存在差异，当前顺序为：软饮料、零食 > 餐饮供应链 > 调味品、乳制品、啤酒 > 白酒 [5][25] - 借鉴日本90年代经验，在消费分化背景下，能够逆势增长的行业需满足两大条件：精准解决需求痛点（如健康焦虑、性价比需求）和行业本身渗透率处于低位 [5][60] - 2026年投资策略应重视ROA企稳的调整尾声板块，并寻找“价”或“量”仍景气的细分赛道，其中“价”的逻辑优于“量” [6][117] 行业复苏框架与ROA分析 - 报告构建了消费调整周期图谱，行业经历从供大于求、价格战、渠道利润压缩亏损、企业协助去库存，到渠道利润好转、企业收入增速转正等七个阶段 [5][14] - 在供给过剩的存量市场竞争中，企业提升销量以消化产能、提升运营效率是核心方向，因此ROA是消费企业经营复苏的前瞻指标 [4][17] - 资产周转率的变化是明确行业周期趋势性转变的核心指标，结合预收/应收账款、现金流等可更好判断拐点 [16] - 2025年前三季度，食品饮料板块ROA同比降幅扩大至9%，其中资产周转率和净利率分别同比下降5%和4%，显示渠道深度调整、需求加速寻底 [24] - 食品加工板块ROA同比降幅显著收窄至1.5%，营收同比增速转正至1.9%，或率先筑底；而白酒板块ROA同比下降13%，营收和净利润增速由正转负，是主要拖累 [24] 细分板块复苏节奏判断 - **软饮料与零食**：复苏节奏领先。零食板块在量贩等新渠道崛起下景气度较高，ROA在资产周转率驱动下整体提升 [25][33]。软饮料属于宽品类，各细分赛道周期不同，东鹏特饮等龙头驱动板块ROA提升 [39][41] - **餐饮供应链**：复苏逻辑有望持续强化。其中速冻食品板块边际改善，行业从严重过剩进入供给收敛阶段；调味品则因B端需求受损（2025年Q1-3餐厅调味品采购金额同比-7.6%）处于加速寻底期 [25][26] - **乳制品与啤酒**：处于调整中后期。乳制品行业整体处于萧条尾声，液态奶业务渗透率成熟，增长需依赖乳制品深加工等细分板块 [41][42]。啤酒行业高端化行至中局，资产周转率承压，ROA提升主要来自利润率增长 [37] - **白酒**：处于全面去渠道库存阶段（上述周期第③阶段）。渠道亏损幅度加大，现金流紧张传导至上市公司报表，大部分酒企已在去库存过程中 [25][43] 日本经验借鉴：消费分化与结构性机遇 - 90年代日本消费并非“不消费”而是“换个活法”，家庭支出结构由商品消费向服务型消费转变，商品消费内部呈现“可选消费收缩、必选消费重构” [51][54] - **性价比平替崛起**：典型案例如发泡酒因酒税规则套利，价格比传统啤酒便宜30-40%，快速替代啤酒份额；外食产业衰退后，“中食”（预制食品）因省时省力、高质价比而崛起，其支出占比从2000年的10.8%提升至2023年的15.1% [61][63][82] - **高渗透率下的专业化、细分化发展**：在健康化趋势下，无糖饮料（尤其是无糖茶）占比快速提升，日本绿茶饮料市场规模在1995至2005年间增长4倍以上 [89][92]。乳制品通过深加工和功能化（如功能性酸奶）实现价值链提升，2023年日本功能性酸奶占酸奶市场比重已达49.8% [108] - **保健品市场**：在实现高渗透率后，行业朝向专业化、细分化发展，运动营养等细分赛道在存量中实现高增长 [100] 2026年投资策略：价优于量 - **从“价”的逻辑**：CPI上行或成为白酒、啤酒、乳制品等高渗透率传统板块的“宏大叙事”，有望带动板块估值修复，这些板块仍是承接“红利+”资金的主力 [6][117] - **从“量”的逻辑**：主要关注三条主线： 1. **性价比消费中的高效供应链**：如餐饮供应链和软饮料领域，供应链效率高者将获得量增 [6][117] 2. **低渗透率行业的穿越周期潜力**：参考日本，如低度酒（预调酒）、功能性食品（益生菌、燕麦、代糖），这些行业除了渗透率提升，还可通过专业化提高溢价 [6][117] 3. **出海带来的增量市场**：以安琪酵母为成功案例，供应链出海模式发展较好 [6][117] 重点板块与公司观点 - **白酒**：板块绝对收益起点已现，当前处于经销商去库阶段，茅台批价企稳是更明确信号。在新零售渠道有优势的品牌将占优，建议关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒 [6][118][127] - **啤酒**：2026年估值修复核心看吨酒价格能否企稳回升。若CPI温和上行，或为改善价盘提供支撑。过去成本改善对利润贡献显著，但2026年预计边际减弱 [128][135][136] - **乳制品**：原奶价格拐点或在2026年到来。当前生鲜乳价格3.03元/公斤，较2021年高峰下降30.8%。上游牧场（如优然牧业、中国圣牧）投资时点位于奶价向上拐点 [137][141]。中游乳企需关注需求回暖，深加工（奶酪、黄油）是产业升级和净利率改善方向 [144][151] - **餐饮供应链**：建议关注巴比食品、安井食品、锅圈、天味食品、有友食品 [6] - **软饮料**：建议关注东鹏饮料、农夫山泉、华润饮料 [6] - **低度酒与功能性食品**：低度酒重点推荐百润股份；功能性食品重点推荐科拓生物，建议关注西麦食品、仙乐健康 [6] - **出海**：重点推荐安琪酵母，建议关注百龙创园 [6]

siRNA药物行业 - 小核酸药物是继小分子和抗体药物后的第三浪，具有靶点拓展能力强、研发延展性强、药物作用长效且不易耐药等特性 [3] - siRNA药物安全性和长效性更好，已成为国内药企开发重点，自2016年起，随着GalNac递送系统升级和完全修饰应用，行业进入快速发展期 [3] - 行业已从罕见病验证价值过渡到常见病研发兑现阶段，在心血管疾病、慢乙肝、减重、抗凝、自免等大适应症均可能会有“大药”诞生 [3] - 海外MNC通过授权引进管线或合作技术平台布局小核酸领域，该领域授权交易预计将持续发生 [4] - 交易持续的原因在于肝内递送系统已成熟，技术优势和商业化价值被验证，且大量药企面临专利悬崖，需新产品弥补管线风险 [4] - 交易卖家预计更多来自中国，因小核酸药物研发平台属性强，可发挥中国药企工程师红利和化学合成优势，在龙头技术基础上快速迭代，在敲降效果、给药周期、注射方式等多方面取得差异化优势 [4] - 当前siRNA药物产业化进程在于靶点和生物学机制清晰的常见病的商业化，虽然搭建好底层技术平台后分子PCC速度非常快，但基于其长效化特性，该机制药物仍具有先发优势（临床时间长），率先卡位企业能获得较好商业化收益或对外合作可能性 [5] - 因GalNac递送系统效率和特异性高，且专利有突破空间，该机制药物在致病基因或机制明确的疾病和肝内靶点的内卷程度会非常高，未来破局在于对新疾病领域（特别是过去难以成药靶点）的探索，以及肝外递送系统的突破 [5] 食品饮料行业 - 投资建议以成长为主线，重视供需出清下的拐点机会，具体包括：白酒推荐成长及先出清标的；饮料结构性高增，重视低估值高股息；零食及食品原料成长标的；啤酒；调味品平稳、牧业产能去化，餐供有望恢复 [9] - 扩大内需提升至战略层面，消费板块触底反弹可期，当前消费板块基本面及估值均已见底，未来切实可行的扩内需政策一旦落地，消费板块有望迎来反弹 [9] - 白酒方面，五粮液将2026年定调为“营销守正创新年”，关注点包括提升份额的目标、对产品矩阵的再梳理、对渠道协同发展和保障商家权益的重视 [9] - 茅台回应市场文件，表示将精准把握投放节奏，不会进行“一刀切”决策，非标茅台较大力度减量动作不会简单平移至普飞产品，公司将对产品投放进行科学研判和动态调整，在保持高端白酒份额领先的同时重塑价格体系 [9][10] - 近期宏观及政策催化下顺周期板块预期抬升，白酒估值分位偏低、股息率具备一定吸引力，股价有望先于基本面见底 [10] - 大众品方面，乳制品产业链周期反转可期，2025年以来乳业上游奶牛存栏去化持续进行，在生育政策及促内需政策引导下，乳制品周期反转有望加速演绎 [10] - 东鹏饮料引领舶来品本土化与红海市场抢份额并行，品类扩张有望超预期 [10]

文章核心观点 - 东鹏饮料跨界推出低糖即饮奶茶新品“港氏奶茶”，是其“1+6”多品类战略和从“功能饮料专家”向“全域健康饮品巨头”转型的关键一步 [1] - 公司旨在通过“港氏奶茶”这一产品，解决即饮奶茶市场在价格、健康和风味上的痛点，并借此打破消费者“东鹏=功能饮料”的固有认知，拓展高频生活化消费场景 [11][13][14][16] - 凭借文化赋能、供应链降本、渠道优势和清晰的战略路径，公司有望在竞争激烈的软饮市场中构建差异化竞争力，并复制其第二曲线产品“补水啦”的成功 [8][16][17] 产品战略与定位 - 新品“港氏奶茶”源自被列为香港非物质文化遗产的港式奶茶技艺，设计融合岭南文化元素，旨在深化粤港澳大湾区消费者的品牌认同，并强化“与奋斗者同在”的品牌理念 [2][3][8] - 产品在保留港式奶茶“茶味醇厚、顺滑回甘”核心特点的基础上进行健康化改良，主打“真茶萃取+优质乳源”并降低糖度，定价为3-4元，以“高品质+亲民价”形象瞄准下沉市场 [8][13] - “港氏奶茶”是公司“1+6”多品类战略中六大品类之一，其推出旨在形成“成熟品类稳增长、成长品类抢份额、潜力品类育市场”的良性循环 [17] 市场机会与竞争策略 - 即饮奶茶市场呈现“两极分化”：2-3元价格带产品多为高糖同质化配方，而5-8元及以上的中高端健康产品价格超出大众日常承受范围，存在市场断层 [12] - “港氏奶茶”以3-4元定价、健康配方（低糖、真奶）及独特的非遗风味品类定位，形成三重差异化，旨在填补市场空白，满足下沉市场及年轻群体对“健康需求+价格实惠+风味品质”的复合追求 [11][13] - 行业竞争白热化，守擂者也在加入低糖奶茶竞争，但公司凭借清晰的战略路径、供应链深度布局及渠道数字化能力，构建了竞争壁垒 [17] 渠道与市场拓展 - 公司渠道布局能力强化，在以广东为大本营进行渠道精耕的同时，全国化战略进入收获期，收入结构持续优化 [9] - 2025年前三季度，广东区域销售收入占比保持第一，华北区域超越华东成为第二大贡献区域，销售收入同比增速达+72.88%，为各区域第一 [9] - “港氏奶茶”的推广将复用功能饮料传统优势渠道，并重点拓展餐饮、商圈、校园等新渠道，以补强公司“全渠道覆盖”的护城河优势 [16] 对公司业务的意义 - 改变消费者认知：继电解质水“补水啦”之后，“港氏奶茶”是公司打破消费者“东鹏=功能饮料”固有认知壁垒的又一关键举措 [14] - 拓展消费场景：“港氏奶茶”可高度绑定休闲社交、餐饮搭配等高频生活化场景，与“东鹏特饮”（工地、加油站）和“补水啦”（运动、校园、电竞）形成场景互补，助力构建“全域健康巨头”价值定位 [16] - 贡献增长潜力：作为公司尝试复刻“补水啦”成功经验的下一款产品，其目标是成为公司版图中的下一个“十亿级”单品 [12] - 优化收入结构：非能量饮料业务占比快速提升，2025年前三季度，“补水啦”销售收入为28.47亿元，同比增速高达+134.78%，但同期“东鹏特饮”销售收入为125.63亿元，非能量饮料仍有较大成长空间 [14]

公司核心管理层重大变更 - 公司法定代表人由王庆东变更为戴诚 王庆东同时退出董事及董事长职务 戴诚兼任董事及财务负责人 [2] - 赵宇 王炫力 刘亮退出董事职务 刘大明 张青春 乌力根巴彦尔退出监事职务 公司主要人员规模从多人缩减至3人 [3][4] - 调整后公司主要人员包括新任法定代表人 董事 财务负责人戴诚 新晋监事蒋雅茜 总经理罗云 [4] 公司股权结构及资本运作传闻 - 公司市场主体类型由“股份有限公司(港澳台投资 未上市)”变更为“股份有限公司(非上市 外商投资企业投资)” [2] - 有媒体推测公司可能被美国私募基金KKR收购大半股权 依据是KKR收购的远景国际有限公司董事姓名拼音与原董事长王庆东吻合 但公司对此未予证实 [4] - 2025年1月曾有市场传闻称公司正筹备最快于2025年下半年在香港IPO 可能募集最多5亿美元资金 但公司回应称暂未考虑IPO事项 [5] 公司基本经营信息 - 公司全称为大窑嘉宾饮品股份有限公司 成立于2019年4月15日 注册资本为136363636363600万人民币 登记状态为存续 [1] - 公司经营范围包括食品及生物工程技术开发 天然水 碳酸饮料 果汁 植物蛋白饮料 功能性饮料的开发 生产及销售等 [1] - 公司自称始创于20世纪80年代 已完成全国31个省自治区直辖市的市场布局 拥有千余家经销商团队和百万余家终端渠道 [5]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中下跌2.05%，报7.16元/股，总市值51.21亿元 [1] - 当日成交6034.56万元，换手率1.17% [1] - 主力资金净流出523.47万元，大单买入1079.60万元（占比17.89%），卖出1603.07万元（占比26.56%） [1] - 今年以来股价跌0.69%，近5个交易日涨0.56%，近20日涨0.28%，近60日跌0.56% [1] 公司基本概况 - 吉林泉阳泉股份有限公司成立于1998年9月29日，于1998年10月7日上市 [1] - 公司主营业务为长白山天然矿泉水的生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：饮品78.15%，门业产品12.59%，绿化工程5.85%，其他3.10%，设计费0.31% [1] - 所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，概念板块包括小盘、国资改革、东北振兴、生态园林、碳中和等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数4.00万，较上期减少6.64% [2] - 人均流通股17864股，较上期增加7.12% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 公司财务表现 - 2025年1月-9月，实现营业收入10.22亿元，同比增长13.68% [2] - 2025年1月-9月，归母净利润2467.38万元，同比增长15.20% [2] 公司分红历史 - A股上市后累计派现8.00亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

公司股价与交易表现 - 12月23日盘中股价下跌2.05%，报12.45元/股，总市值48.57亿元，成交额3847.77万元，换手率0.78% [1] - 当日主力资金净流出75.70万元，特大单净卖出100.64万元，大单净买入24.95万元 [1] - 今年以来股价累计上涨17.86%，近5日上涨2.98%，近20日上涨4.53%，近60日下跌1.61% [1] - 今年以来共1次登上龙虎榜，最近一次为4月17日，龙虎榜净卖出370.08万元，买入总额4519.83万元，卖出总额4889.91万元 [1] 公司基本概况与业务结构 - 公司全称为浙江李子园食品股份有限公司，成立于1994年10月22日，于2021年2月8日上市 [2] - 公司主营业务为甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成：含乳饮料占93.76%，其他业务占4.86%，乳味风味饮料占0.73%，其他(补充)占0.47%，复合蛋白饮料占0.17% [2] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，概念板块包括电子商务、小盘、国产乳业、植物蛋白、小红书概念等 [2] 公司股东与近期财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为3.52万户，较上期增加12.53%，人均流通股为11084股，较上期减少12.11% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.73亿元，同比减少8.51%，实现归母净利润1.48亿元，同比减少5.93% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利7.45亿元 [3] - 近三年累计派发现金红利5.70亿元 [3]