报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端原油短期区间震荡，随着全球炼厂开工率达最高位，需求将强弱转换，下半年油市或由盛转衰，除非美国加大对俄制裁致供应显著下降 [2] - PX方面近期中国负荷将恢复，供应预计增加，平衡表由去库转平衡，但整体仍低库存，PXN下方有支撑，近期浮动价有所松动 [2] - TA方面终端织造补库使长丝库存压力降低，聚酯负荷短期坚挺，短期检修下供需好转，但8月预计延续小幅累库，仓单注销使流通性供应充裕 [2] - 需求端聚酯开工率88.1%环比降0.6%，7月下终端补库使长丝库存去化，织造加弹负荷反弹，但终端订单未好转，需求好转需等季节性旺季订单，或8月下开启 [3] - PF需求端订单疲软、库存高位，下游减产拖累持货意愿低，近月合约受强制注销仓单逻辑压制 [3] - PR几家大厂检修计划兑现，预计负荷短期平稳，现货加工费修复后预计回归300 - 500元/吨区间震荡 [3] - 策略上单边PX/PTA/PF/PR中性，关注成本端原油及宏观情绪变动；跨品种逢高做缩PTA加工费，逢低做多PR加工费；跨期PTA2509 - 2601反套、PF2509 - 2511反套 [4] 根据相关目录分别总结 价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][12] 上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [18][21] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [26][27] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷等图表 [29][32][34] 社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [37][40][41] 下游聚酯负荷 - 涵盖长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [48][50][59] PF详细数据 - 包含涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [68][72][79] PR基本面详细数据 - 有聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [89][93][95]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工各产业链旺季特征不明显，聚烯烃累库、聚酯链终端织造开工回落、苯乙烯产能增长，产业链缺乏向上驱动，整体延续震荡整理格局，趋势未明朗 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：地缘预期摇摆，关注俄油风险，短期震荡，关注美国对俄制裁落地情况 [8] - 沥青：原油考验支撑位，沥青期价等待方向，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落 [8] - 高硫燃油：偏弱震荡，供增需减相对确定，地缘升级扰动短暂 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡，受绿色燃料替代等影响需求空间不足，当前估值低 [10] - 甲醇：烯烃支撑有限，短期震荡，可关注远月低多机会 [22] - 尿素：出口信息落地，市场情绪降温，盘面或下行 [23] - 乙二醇：港口持续累库，价格承压，区间震荡运行，库存有拐点预期 [17][19] - PX：缺乏驱动和指引，维持震荡整理 [11] - PTA：驱动有限，低位盘整观望，震荡，关注8月初大厂检修落地情况 [12] - 短纤：供需双增，小幅去库，加工费弱稳，中长期存累库预期 [19][20] - 瓶片：价格被动跟随，维持低位整理，加工费下方有支撑 [20] - PP：油煤影响分化，短期震荡 [28][29] - 丙烯：PP - PL价差600附近合理，PL短期震荡 [29] - 塑料：检修支撑一般，短期震荡 [26][27] - 纯苯：驱动不足，偏弱震荡，8月供应增加但下游新投产，平衡表预计小幅去库 [13][15] - 苯乙烯：库存持续累积，偏弱震荡，近期或震荡小幅偏弱 [16][17] - PVC：强预期弱现实，震荡为主 [31] - 烧碱：现货加速下跌，盘面偏弱运行，空单可逢低止盈 [32][33] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的价差及变化值 [34] - 基差和仓单：给出沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值及仓单数量 [35] - 跨品种价差：呈现1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同品种组合的价差及变化值 [37] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体监测数据 [38][50][61]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期和跨品种无投资建议 [3] 报告的核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4396元/吨，较前一交易日变动-18元/吨，幅度-0.41%；EG华东市场现货价4475元/吨，较前一交易日变动-18元/吨，幅度-0.40%；EG华东现货基差73元/吨，环比-7元/吨 [1] - 上周台风影响下的延迟货物集中到港，本周主港累库，乙二醇价格重心震荡下行，基差有所走弱 [1] - 乙烯制EG生产利润为-46美元/吨，环比+2美元/吨；煤制合成气制EG生产利润为8元/吨，环比+18元/吨 [1] - CCF数据显示MEG华东主港库存为51.6万吨，环比-0.5万吨；隆众数据显示MEG华东主港库存为48.6万吨，环比+5.9万吨 [2] - 本周华东主港计划到港总数13.8万吨，隆众口径华东主港地区MEG港口库存总量48.57万吨，较本周一增加2.22万吨，较上周四增加5.85万吨 [2] - 供应端国内乙二醇合成气制负荷已回归高位，非煤方面部分EO - EG联产装置有EO回切EG动作/计划，海外沙特sharq系列装置已重启，进口提升预期 [2] - 需求端7月终端集中补库，长丝库存压力大幅缓解，预计短期聚酯负荷持稳，关注8月订单衔接情况 [2] - 8月初外轮集中到货，平衡表小幅累库，预计8月港口库存低位持稳小幅回升 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差相关内容 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、煤基合成气制毛利润、石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润、总负荷、合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、华东港口日出库量相关内容 [29][30][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美第二轮贸易会谈延长关税豁免条款，中央政治局会议召开，市场出现预期差，各品种走势及操作建议因自身基本面和市场环境而异 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指延续上行走势，TMT热度再起，推荐卖出远月合约，执行价6300 - 6400的MO看跌期权空头，以温和看涨为主 [2] - 期债延续震荡偏暖，有概率震荡上行，单边行情可逢回调适当做多，短期关注7月经济数据 [2] - 黄金多头在3300美元（770元）上方继续持有，或卖出行权价为760元以下的看跌期权赚取时间价值；白银在36 - 37美元（8700 - 9000元）附近企稳，日内保持低多思路 [2] 黑色板块 - 集运指数预计偏弱震荡，保持逢高空思路 [2] - 钢材转为震荡，回调偏多尝试；铁矿跟随钢材价格波动，逢低做多，多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤期货强势反弹，逢低做多，9 - 1正套；焦炭第五轮提涨落地，仍有提涨预期，逢低做多，9 - 1正套 [2] 有色板块 - 铜降息路径暂不明朗，基本面提供价格支撑，主力参考77000 - 79000 [2] - 氧化铝仓单量回升，中期过剩趋势不改，主力参考3000 - 3400 [2] - 铝价震荡，淡季累库预期偏强，主力参考20000 - 21000；铝合金淡季终端消费疲软，主力参考19200 - 20200 [2] - 锌价窄幅震荡，主力参考22000 - 23000；关注8月缅甸锡矿进口情况，观望 [2] - 镍情绪暂稳盘面震荡偏强，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面窄幅震荡，现货交投平淡 [2] 能源化工板块 - 原油短期可能维持弱势震荡，建议以波段思路为主，等待地缘演进节奏明朗化，WTI下方支撑[63, 64]，布伦特[66, 67]，SC[490, 500] [2] - 尿素出口驱动和国内消费偏弱博弈，短期“逢低做多、快速止盈”，若盘面未突破1770 - 1780，多单离场，月间波动区间1700 - 1800 [2] - PX商品氛围好转但成本端支撑有限，短期在6600 - 6900震荡对待；PTA低加工费但成本端支撑有限，短期4600 - 4800震荡对待，TA1 - 5逢高反套，PTA盘面加工费低位做扩（250附近） [2] - 短纤供需预期偏弱，单边同TA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡；瓶片维持减产，跟随成本波动，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动，关注区间下沿做扩机会 [2] - 乙二醇供需转向宽松，短期关注EG09在4450 - 4500压力；烧碱盘面走弱，空单持有 [2] - PVC均线支撑位盘面反弹，空单止盈暂离场；纯苯供需预期好转但高库存下驱动有限，观望或短多 [2] - 苯乙烯基本面驱动有限，短期在7200 - 7400震荡对待；合成橡胶供应未如期增量，短期观望 [2] - LLDPE现货变化不大，下游补库成交好转；PP现货走强，区间6950 - 7300，前期7200的空单可择机止盈 [2] - 甲醇基差略走强，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类丰产预期压制美豆，进口担忧下豆粕现货存支撑，01多单持有 [2] - 生猪现货低位震荡，09谨慎偏空；玉米空头情绪仍显，盘面低位震荡 [2] - 油脂受棕榈油库存走高影响盘面回调，观测P09能否站稳9000 [2] - 白糖海外供应前景偏宽松，反弹偏空交易；棉花下游市场保持弱势，近月空单减持，01空单持有 [2] - 鸡蛋现货走势偏弱，长周期仍偏空；苹果早熟价格持续下探，主力在7800附近运行 [2] - 红枣价格持稳运行，关注能否站稳11000；纯碱焦煤走强带动盘面企稳反弹，空单止盈暂离场 [2] 特殊商品板块 - 玻璃现货走货转弱，盘面弱势运行，空单持有；橡胶关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅震荡走强，看涨期权持有；多晶硅震荡上涨，看涨期权持有 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面拉涨，矿端仍存不确定性，谨慎观望为主 [2]

报告行业投资评级 - 看空品种：原油、沥青 [1][2] - 谨慎看空品种：LPG、L、PP、PVC、PX、PTA、乙二醇、玻璃、烧碱、甲醇、丙烯 [1][2] - 谨慎看多品种：纯碱、尿素 [2] 报告的核心观点 - 多个品种受供需、成本等因素影响走势各异，原油因OPEC+增产供给过剩价格承压；LPG成本拖累但基差高；L、PP等库存累库，需求不足；PVC成本支撑与基本面弱势并存；PX、PTA供需紧平衡但宏观无超预期利多；乙二醇供需紧平衡但宏观情绪消退；玻璃现货报价下调，基本面不佳；纯碱供需过剩格局未改；烧碱供需平衡但库存偏高；甲醇供应增加需求预期走弱；尿素国内基本面宽松但出口较好；沥青成本和供需因素使其上方承压；丙烯基本面过剩压力凸显 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI下降1.24%，Brent下降1.11%，SC下降0.96% [5] - 基本逻辑：OPEC八个成员国9月增产54.8万桶/日，旺季进入下半程，油价中枢有下探空间，关注60美元强支撑位 [6] - 基本面：美国5月原油产量增加，哈萨克斯坦7月向德国供应石油，俄港口7月原油装运量略降；山东独立炼厂原油到港量环比下跌；美国商业原油等库存有变化 [7] - 策略推荐：空单止盈后可暂时观望，SC关注【490 - 505】 [8] LPG - 行情回顾：8月6日，PG主力合约收于3835元/吨，环比下降0.36%，现货端多地价格持平 [10] - 基本逻辑：成本端油价回落，沙特下调8月CP合同价，基差处于高位，成本为主要拖累驱动，供给、需求、库存端有相应变化 [11] - 策略推荐：空单止盈后可轻仓试多，PG关注【3750 - 3850】 [12] L - 行情回顾：L2509合约收盘价为7321元/吨，华北基差等有变化 [16] - 基本逻辑：成本支撑转弱，现货下跌，基差走弱，库存累库，装置重启供给压力增加，下游补库动力不足，8月有新产能计划投产 [17] - 策略推荐：空单持有 [18] PP - 行情回顾：PP2509收盘价7078元/吨 [22] - 基本逻辑：商业总库存累库，内需处于淡旺季切换节点，下游补库动力不足，三季度投产压力高，仓单同期高位，产业心态偏空 [24] - 策略推荐：反弹偏空 [25] PVC - 行情回顾：盘面增仓下跌，V2601收盘价为5042元/吨，仓单增加 [28] - 基本逻辑：成本端电石价格上涨，焦煤重回多头趋势，但8月检修计划少，新产能释放，内外需求淡季，库存累库 [30] - 策略推荐：8月供需格局偏累库，反弹偏空 [31] PX - 行情回顾：8月1日，PX华东地区现货7015元/吨，PX09合约日内收盘6812元/吨，月差、基差有变化 [34] - 基本逻辑：供应端国内外装置变动不大，加工差、产量等有相应数据；需求端略有走弱但预期向好；库存去库但整体偏高，近期国内外无宏观利多 [35] - 策略推荐：多单止盈关注高空机会，同时卖出看涨期权，PX关注【6700 - 6830】 [36] PTA - 行情回顾：8月1日，PTA华东4740元/吨，TA09日内收盘4744元/吨，月差、基差有变化 [38] - 基本逻辑：供应端装置略降负，需求端下游聚酯与终端织造整体偏弱，TA社库略有去化但整体偏高，近期国内外宏观无超预期利多 [39] - 策略推荐：多单止盈关注高空机会，同时卖出看涨期权，TA关注【4660 - 4740】 [40] 乙二醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区乙二醇现货价4480元/吨，EG09日内收盘4405元/吨，月差、基差有变化 [42] - 基本逻辑：国内外装置略有提负，到港及进口量同期偏低，需求端下游聚酯与终端织造开工分化，EG社会库存、港口库存同期偏低，近期商品市场情绪降温 [43] - 策略推荐：多单谨持、卖出看涨期权，EG关注【4390 - 4450】 [44] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价下调，盘面分化，湖北基差走弱，仓单不变 [47] - 基本逻辑：宏观层面打压商品市场情绪，产能低位波动，周产量环比增加，刚需分化，投机需求提升但提货持续性不强，库存去库主要是转移，临近交割月交易重点转向基本面 [48] - 策略推荐：FG2509关注【1050，1100】 [49] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价分化，盘面涨跌不一，基差扩大，仓单不变，预报增加 [51] - 基本逻辑：宏观政策炒作热度降温，纯碱企业检修重启互现，产量缩量，需求多为刚需，碱厂库存结束去化且仍居高位，供需过剩格局未改 [52] - 策略推荐：无明确策略提及 [53] 烧碱 - 行情回顾：液碱现货报价稳定，盘面下跌，基差扩大，仓单减少 [56] - 基本逻辑：夏季装置检修，行业开工下滑，下游部分氧化铝厂复产，烧碱供需平衡，库存同比偏高，宏观政策预期降温，液氯补贴缩窄，盘面重心下移 [57] - 策略推荐：无明确策略提及 [58] 甲醇 - 行情回顾：8月1日，华东地区甲醇现货2385元/吨，主力09合约收盘2393元/吨，基差、月差等有变化 [59] - 基本逻辑：国内甲醇检修装置复产，海外装置负荷提升，8月到港量预期偏高，港口累库，需求相对较好但预期走弱，社库累库但整体偏低，成本支撑企稳 [60] - 策略推荐：09逢高加空、卖看涨期权，01关注低多机会；MA9 - 1反套持有，MA关注【2365 - 2410】 [61] 尿素 - 行情回顾：8月1日，山东地区小颗粒尿素现货1760元/吨，主力合约收盘1709元/吨，价差、基差有变化 [63] - 基本逻辑：尿素装置开工负荷预期回升，产量处高位，国内工农业需求整体偏弱，但出口相对较好，库存止跌且处高位，成本端支撑企稳 [64] - 策略推荐：空单止盈，关注UR601低多机会，同时卖出看跌期权，UR关注【1750 - 1790】 [65] 沥青 - 行情回顾：8月6日，BU主力合约收于3555元/吨，环比上升0.31%，山东、华东、华南市场价有变化 [67] - 基本逻辑：成本端油价受OPEC+增产影响走势偏弱，沥青原料充足，当前利润尚可，裂解价差处于高位，供给端压力上升，北方降水导致需求下降，库存上升 [68] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3500 - 3600】 [69] 丙烯 - 行情回顾：PL01收盘价6512元/吨，山东、华东丙烯市场价有变化 [71] - 基本逻辑：现货涨价，基差走强，8月丙烷CP报价下跌，PDH成本支撑转弱，上游开工率走弱，下游需求跟进不足，厂内库存连续累库，基本面过剩压力凸显 [73] - 策略推荐：空单持有或者1 - 2月间反套持有，PL关注【6350 - 6550】 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属等多个行业进行分析，给出各行业市场表现、影响因素及投资建议，如油市或转向悲观供需面主导的偏弱行情，贵金属维持回调买入思路等[2][3] 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，美国对俄制裁落地或不及预期，地缘风险溢价消退，旺季后原油供需展望偏宽松，油市或转向悲观供需面主导的偏弱行情[2] - 燃料油&低硫燃料油：7月新加坡市场到货量增加，船加注需求旺季过后缺乏支撑，低硫燃料油基本面疲软，成本走弱，短期承压，随着美国对俄协议截止日期临近，高低硫燃料油价差有走缩动力[22] - 沥青：8月排产计划环比下滑，但部分炼厂实际产量超计划且检修延期，样本炼厂出货量小增，厂库去库放缓，社会库小幅累库，供应端增产空间中性，需求待修复，库存低位对价格有支撑[23] - 液化石油气：中东CP大幅下调，现货贴水收缩，关注欧佩克增产下出口过剩压力，化工毛利趋稳，国内需求有底部支撑，7月到岸量回升，供应宽松，盘面震荡偏弱[25] - 尿素：尿素市场做多情绪降温，印标提振现货，下游逢低采购，生产企业库存减少，夏季农业需求收尾，秋季用肥启动慢，出口离港货源多，港口库存下降，日产小幅下降但同比充裕，短期供需宽松，关注出口政策变化[26] - 甲醇：甲醇沿海烯烃开工不高，港口季节性累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，生产企业库存低位去库，区域行情分化，进口或回升，短期沿海表需偏弱，港口加速累库，行情偏弱，中长期关注需求旺季及宏观情绪和下游备货节奏[27] - 纯苯：油价先扬后抑，纯苯价格反弹，华东市场上涨，山东成交好转，国内港口去库，后市进口预期下降，下游有备货需求，市场压力缓解，三季度中后期供需或好转，四季度或承压，建议月差波段操作[28] - 苯乙烯：山东京博装置或产出合格品，对市场有一定利空，港口库存窄幅波动难去库，三S产量预计提升，主力消费稳中小增，但月初下游采购意向低迷[29] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯价格低位，部分下游产品利润好转，装置开工积极性提升，需求提振，且局部装置停工，供应缩减，价格有支撑；聚乙烯短期产量或增加，农膜和包装膜需求转好，供需双增，价格整理；聚丙烯多数企业价格稳定，贸易商库存压力不大，部分报盘上调，下游新单不足，开工下滑，采购积极性受抑制[29] - PVC&烧碱：PVC震荡运行，上游价格上涨，成本支撑上抬，检修推迟，供应增加，内外需求淡季，社会库存累加，期价短期震荡偏弱；烧碱震荡偏弱，液氯价格上涨，氯碱综合利润改善，装置高负荷运行，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升，高价货源走货一般，长期供给压力大，期价高位承压[30] - PX&PTA：受装置因亏降负消息提振，PTA和PX同步反弹后夜盘震荡，PTA新装置投产叠加提负，供应施压，现货加工差走弱，装置减产提振情绪，关注其他装置动态，若PTA减产增加，PX需求或下滑，关注需求回升与减产带来的PTA估值修复可能[31] - 乙二醇：乙二醇价格受煤炭板块和海外装置供应影响反弹，8月装置检修后重启增加，国内供应回升，下游开工平稳，备货增长，供需现实驱动有限，后市有需求回升预期[32] 金属 - 贵金属：隔夜贵金属震荡，美联储独立性、美国经济前景担忧及降息预期令美元偏弱，国际金价测试区间高位阻力，市场情绪或反复，维持回调买入思路[3] - 铜：隔夜内外铜价在MA60日均线震荡，市场缺主线，等待美国关税对经济指标的影响，伦铜可能下调到9500美元，空单持有[4] - 铝：隔夜沪铝偏强震荡，铝锭累库，淡季表观消费同比降幅明显，铝棒产量环比回升，库存峰值或在8月出现，沪铝持仓高位回落，短期震荡，上方21000元有阻力[5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19700元，废铝货源偏紧，铝合金行业利润差，中期相对铝价有韧性，关注现货与AL价差机会[6] - 氧化铝：近期运行产能处历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，承压震荡，海外雨季铝土矿价格坚挺，国内晋豫成本3000 - 3100元，下跌空间有限[7] - 锌：黑色空头氛围不足，沪锌空头减仓，盘面反弹，下游高价接货意愿不足，现货交投清淡，基本面供增需弱，中线逢高空配，但主力合约到期在“金九银十”，国内财政和美联储降息预期积极，阶段性反弹概率大，观望，等待2.35万元/吨上方空配机会[8] - 铅：环保影响再生铅开工，部分原生铝炼厂有检修计划，电解铝炼厂报价坚挺，沪铝空头减仓，盘面反弹，下游询价积极但采购谨慎，8月消费增量预期弱，传统旺季铝社库转降，基本面向好修复，下方成本支撑坚挺，暂看1.66 - 1.75万元/吨震荡，倾向逢低短多[9] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，题材炒作降温，回归基本面，金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元，高镍铁报价915.6元每镍点，上游价格支撑减弱，镍铁库存3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，整体位置仍高，关注去库结束迹象，沪镍反弹中后段，介入空头[10] - 锡：隔夜伦锡回撤涨幅，外盘库存降至1755吨，LME0 - 3月贴水扩至73美元，沪锡夜盘收明，海外锡价受低显性库存和印尼产量下降支持，国内关注大厂检修与淡消费博弈下的高社库变动，预计震荡，高位空单平仓观望[11] - 碳酸锂：期价弱势震荡，市场交投收缩，期现解锁，大量流通货入市，下游询价活跃，成交改善，市场总库存回落至14.2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5.2万吨，下游库存增3000吨至4.6万吨，贸易商去库千吨至4.4万吨，货权转移，下游补货，澳矿报价745美元，跟随碳酸锂价格回落，冶炼产量周环比下降8%，期价回落后有支撑，围绕7万震荡[12] - 工业硅：期货强势收涨，新疆废止产能认定通知但仍实施窗口指导，现货企业报价稳定，8月供需双增，主产区开工提升，多晶硅增产预期强，有机硅产能恢复，期货前期回调大，政策预期再起，短期震荡[13] - 多晶硅：期货盘面价格延续涨势，受焦煤带动，SMM多晶硅复投料均价47000元/吨，成交重心45000元/吨，49000元/吨高价接受度低，盘面升水和厂库库存充足提升套保吸引力，仓单增加有限，影响在情绪层面，“反内卷”题材细节未更新，PS2511在55000元/吨有压力，48000元/吨有支撑，走势区间震荡，关注焦煤情绪传导，强化仓位风控[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，淡季建材需求疲弱，螺纹表需环比下滑，产量回落，库存累积，热卷需求有韧性，产量偏高，库存累积，铁水产量回落但维持高位，低库存格局下负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度，下游行业内需偏弱，出口高位，现货供需矛盾不大，“反内卷”主导盘面，波动后市场心态谨慎，关注商品市场风向[15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应端全球发运环比下降，8月有回升预期，国内到港量环比增加但低于去年同期，港口库存企稳，无明显累库压力，需求端终端需求受天气影响弱，高炉铁水小幅下降，钢厂减产动力不足，预计铁水短期维持高位，关注政策限产推进，宏观上海外贸易不确定，国内反内卷降温，焦煤反弹带动做多情绪，短期走势高位震荡[16] - 焦炭：日内价格上行，焦化第五轮提涨落地，节奏加快，利润改善，日产小幅下降，库存继续下降，贸易商采购意愿好，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，煤炭查超产有影响，盘面升水，受“反内卷”政策预期扰动大，短期波动率大，看涨[17] - 焦煤：夜盘价格震荡，市场对煤炭查超产预期升温，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交好转，价格涨跌互现，终端库存抬升，总库存环比下降，产端库存大幅下降，短期内持续去库，碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，盘面升水，受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率放大，下方空间小[18] - 锰硅：日内价格大幅抬升，需求端铁水产量维持较高水平，硅锰周度产量持续抬升但提产不及预期，锰矿价格小幅抬升，下半年锰矿预计累库，7月供过于求，表内库存去化，关注库存何时累增，价格底部抬升，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力[19] - 硅铁：日内价格大幅抬升，铁水产量小幅下行但维持在240以上，出口需求3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比下行，需求整体尚可，供应小幅回升，成交一般，表内库存小幅累增，跟随硅锰走势，受“反内卷”政策预期扰动大，关注前高压力[20] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率处历史同期高位，未来两周天气正常，美豆震荡偏弱，国内巴西豆到港，油厂压榨率稳定，豆粕库存增加至年内高位，中美贸易关税未确定，四季度预期偏强，天气交易时间窗口缩小，美豆或有早期丰产预期，关税问题明朗前，豆粕行情震荡，无趋势性交易机会[37] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆下跌，美盘粉弱油强，国内豆油上涨，与美豆油价差缩小，关注资金异动和价格调整，中期关税使豆油供应不确定，四季度是需求旺季，棕榈油中期面临减产周期，对豆油棕榈油维持逢低多配思路，放大波动空间[38] - 菜粕&菜油：隔夜加拿大菜籽期价下行，主产区天气利于生长，优良率和单产预估好，未来半月降雨好，天气升水缩窄，期价短期承压，欧盟菜籽收割初期，产量预估变数小，天气影响收割进度，国产菜籽库存下行，进口预期未改善，菜粕受益于水产饲料旺季，豆菜粕价差处于同期低位，关注中加经贸关系，菜系短期震荡[39] - 豆一：本周五国产大豆政策端竞价销售3.2万吨，黑龙江和内蒙古大豆结荚，东北产区天气利于生长，豆一和豆二价差下跌，豆一弱于进口大豆，进口大豆远期供应不确定，本周远期豆粕放量成交，进口大豆短期受供应预期制约，关注产区天气和政策指引[40] - 玉米：截至8月3日当周，美国玉米优良率73%，长势良好，美玉米价格探底，国内7月以来中储粮多次进口玉米拍卖，成交率走低，8月8日继续拍卖19.93万吨，粮源投放影响市场预期，大连玉米期货偏弱，新季玉米种植面积或扩张，北方雨水充足，丰产预期增加，关注流通环节供应，美玉米价格下行，大连玉米期货或继续底部偏弱运行[41] - 生猪：生猪现货价格回落，整体偏弱，盘面除19合约外远月合约反弹增仓，涌益数据显示规模企业8月计划出栏量环比增加6.6%，四季度出栏量将增加，期价预期不乐观，关注行业去产能兑现情况[42] - 鸡蛋：鸡蛋现货价格稳中偏弱，大部省份下跌，盘面09合约减仓反弹，空头资金止盈离场，关注中秋国庆旺季备货和冷库蛋出库影响，明年上半年价格有支撑，今年下半年淡季合约偏弱，盘面反套[43] - 棉花：美棉回落，主产区天气正常，关注月度供需报告，巴西7月棉花出口量日均较上年7月减少24%，郑棉企稳，7月库存消化放缓，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢，市场对仓单质量有疑虑，中美经贸谈判短期维持现状，新年度新疆增产预期强，9 - 1价差调整后或反弹，操作观望或日内操作[44] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力，国内食糖和糖浆进口量低，国产糖市场份额增加，销售快，库存压力轻，25/26榨季广西食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势，美糖趋势向下，国内利多不足，糖价震荡[45] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市，价格高开低走，关注后期价格变化，市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作观望[46] - 木材：期价震荡，进入淡季后港口日均出库量6万方左右，出库情况好，原木库存总量偏低，压力小，供需好转，现货价格偏低，旺季将至，原木将去库，短期现货价格反弹，期货价格上涨，操作偏多[47] - 纸浆：昨天期货小幅上涨，山东银星现货报价5850元/吨，江浙沪俄针报价5180元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨，截止7月31日，中国纸浆主流港口样本库存量210.5万吨，较上期去库3.8万吨，环比下降1.8%，国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，需求淡季，基本面弱势，价格或重回低位震荡，操作观望[48] 金融 - 股指：昨日大盘增量推升，小微盘股领涨，期指各主力合约全线收涨，IM领涨超1%，基差全线贴水标的指数，隔夜外盘欧美股市收涨，美债收益率涨跌不一，短端收益率下跌，美元指数跌超0.5%，本周多位美联储官员释放宽松信号，外界为美国年内降息75个基点定价，特朗普对印度商品加征关税，称对芯片和半导体加征约100%关税，国内权益市场资金面情绪中期向好，关注宏观不确定性落地，市场风格板块轮动，可增配科技成长和低位消费板块[49] - 国债：国债期货震荡整理，国内风险偏好走强，资金分流，海外就业市场增长动能弱，若9月新增非农就业人数走低，9月降息概率大，短期多品种对冲关注曲线陡峭化入场时机[50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存小幅去库，下游需求短期尚可但部分开工回落且有成品库存压力，供应受新产能投产冲击，加工费低位盘整；苯乙烯港口库存首周见顶回落，基差和跨期价差反弹，下游提货量回升但库存压力和生产利润问题使备货持续性存疑且开工率维持高位；策略上纯苯和苯乙烯单边观望，基差及跨期方面部分价差逢高反套，跨品种EB - BZ价差逢高做缩 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 195元/吨（+10），华东纯苯现货 - M2价差 - 65元/吨（+0元/吨）；EB主力基差18元/吨（+4元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费165美元/吨（+12美元/吨），纯苯FOB韩国加工费153美元/吨（+13美元/吨），纯苯美韩价差69.7美元/吨（+3.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 238元/吨（+4元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存16.30万吨（-0.70万吨），开工率未提及；苯乙烯华东港口库存159000吨（-5000吨），华东商业库存66500吨（-1000吨），开工率78.9%（+0.1%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润223元/吨（+5元/吨），开工率54.25%（-0.95%）；PS生产利润 - 27元/吨（+5元/吨），开工率53.30%（+1.70%）；ABS生产利润139元/吨（-14元/吨），开工率65.90%（-0.92%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1535元/吨（+60），开工率90.21%（-0.69%）；酚酮生产利润 - 647元/吨（-87），开工率73.00%（-5.00%）；苯胺生产利润 - 160元/吨（-47），开工率73.94%（+0.28%）；己二酸生产利润 - 1373元/吨（-41），开工率64.80%（+0.00%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA开工预计逐步走稳并具备向上弹性 关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持 格局较好而效益不低 远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期 偏宽幅震荡看待 关注卫星重启进度 [3] - 涤纶短纤随着涤纱端成品库存去化 下游开工或有所回升 考虑到盘面加工费依然属于偏低区间 可关注逢低做扩加工费机会 [3] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化 泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶 策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月30日至8月5日 原油从73.2降至67.6 PTA内盘现货从4860降至4660 石脑油裂解价差从71.45升至80.62 PX加工差从258.0降至255.0 PTA加工差从119降至75 聚酯毛利从 -62升至86 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（ -20） 逸盛新材料720万吨提负 台化计划150万吨检修 120万吨重启 [2] - 近端TA存量装置降负较多而新装置出料 聚酯负荷小幅回落 库存延续累积 基差偏弱维持 现货加工费再度走低 PX国内开工小幅回升 海外存部分意外 PXN走弱明显 歧化与异构化效益下行 美亚芳烃价差延续收缩 [3] MEG - 2025年7月30日至8月5日 东北亚乙烯价格维持820 MEG外盘价格从531降至523 MEG内盘价格从4527降至4463 MEG煤制利润从712降至489 MEG内盘现金流（乙烯）从 -518降至 -587 [3] - MEG现货成交基差对09（ +78）附近 内蒙通辽30万吨重启 [3] - 近端国内煤制存部分检修 开工小幅下行 周内受天气影响港口到港与提货均明显走低 港口库存仍有小幅去化 下游备货水平回落较多 基差小幅走强 效益高位回落 [3] 涤纶短纤 - 2025年7月30日至8月5日 1.4D棉型从6665降至6550 原生短纤负荷维持90 再生棉型负荷维持50 涤纱开机维持62 短纤利润从 -23升至56 纯涤纱利润从 -215升至 -150 [3] - 现货价格6483附近 市场基差对09 - 30附近 近端翔鹭小线停车检修 开工小幅下行至90.3% 产销环比小幅回落 库存环比累积 [3] - 需求端涤纱端开工持稳 原料备货回落而成品库存环比去化 效益环比走弱 [3] 天然橡胶&20号胶 - 2025年7月30日至8月5日 美金泰标从1780降至1760 上海全乳从14545降至14145 泰国胶水维持54.0 泰国杯胶从48.5降至47.8 顺丁橡胶从11850升至11650 RU主力从14945升至14545 NR主力从12575升至12300 [3] - 周度变化方面 美金泰标降20 上海全乳降465 泰国胶水降2 泰国杯胶降2 顺丁橡胶降250 RU主力降465 NR主力降370 [3] 苯乙烯 - 2025年7月30日至8月5日 乙烯（CFR东北亚）维持820 纯苯（CFR中国）从767降至750 苯乙烯（CFR中国）维持898 苯乙烯国产利润从 -162降至 -182 EPS国产利润从255升至225 PS国产利润从 -121升至 -102 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受政治端影响，特朗普言论及俄乌局势影响市场，油化工和煤化工分化，各化工品种走势有别，油化工品种以弱势震荡格局对待 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘预期摇摆，关注俄油风险，隔夜油价收跌，基本面指向悲观，短期震荡，关注美国对俄制裁落地情况 [8] - **沥青**：现货压力增大，高估值终回落，欧佩克+增产及现货销售压力等因素影响，绝对价格偏高估，月差有望回落 [9] - **高硫燃油**：偏弱看待，欧佩克+增产、税费监管等因素致供大于求 [10] - **低硫燃油**：期价跟随原油转弱，面临供应增加、需求回落趋势，估值低，跟随原油波动 [11] - **PX**：成本支撑不佳，自身供需变动有限，维持震荡，关注下游装置变动节奏 [12] - **PTA**：成本暂无强支撑，供需承压，基差和加工费持续压缩，震荡，关注8月初大厂检修落地情况 [12] - **纯苯**：驱动不足，偏弱震荡，宏观、原油及基本面因素影响，8月供应增加但下游新投产，平衡表预计小幅去库 [11][12][14] - **苯乙烯**：库存持续累积，偏弱震荡，补库持续性不足、自身供应回升等因素致价格下跌，近期或震荡小幅偏弱 [14][16] - **乙二醇**：煤强油弱，率先反弹，成本端有支撑，供需面变量不多，价格区间震荡运行，库存存在拐点预期 [16][17] - **短纤**：成本走势分化，价格相对抗跌，上游聚合成本支撑不佳，自身供需格局变量有限，加工费弱稳走势，中长期存累库预期 [18][19] - **瓶片**：减产规模延续，加工费小幅修复，原料支撑不足，供应端减产，加工费有所修复，绝对值跟随原料波动 [19] - **甲醇**：煤端反弹有所带动，震荡，煤端短期带动，烯烃需求正常跟进，港口库存增加，连续下行后可关注远月低多机会 [22] - **尿素**：印标超出预期，出口或有变动，盘面坚挺上行，印标信息影响市场，后续行情以震荡为主，短期内偏强，关注出口政策信息 [22][23] - **塑料**：煤端小幅带动，震荡，油价震荡走弱，宏观端转暖，自身基本面承压，需求淡季，短期震荡 [25] - **PP**：油煤支撑仍有分化，震荡，煤端提振，油价走低，供给端增量，需求端开工低，短期震荡 [26][27] - **PL**：跟随波动为主，短期震荡，丙烯企业库存可控，报盘探涨，下游按需跟进，短期跟随PP、甲醇波动 [27] - **PVC**：强预期弱现实，震荡为主，宏观情绪乐观，基本面承压，产量将回升，下游刚需采购，出口签单回暖，成本上移 [29] - **烧碱**：现货压力渐增，震荡偏弱，宏观情绪乐观，基本面表现复杂，近月仓单压力大，盘面下行压力大 [29][30] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：各品种跨期价差有不同变化，如Brent的M1 - M2为0.66，变化值 - 0.09；PX的1 - 5月为8，变化值 - 16等 [31] - 基差和仓单：各品种基差和仓单情况不同，如沥青基差226，变化值14，仓单79470；高硫燃油基差141，变化值 - 63，仓单110980等 [32] - 跨品种价差：各品种跨品种价差有变化，如1月PP - 3MA为 - 371，变化值 - 15；1月TA - EG为296，变化值 - 19等 [33] 化工基差及价差监测 - 涉及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但文档未详细给出各品种具体基差及价差数据 [34][46][57]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，给出各行业价格走势、供需状况及投资建议，如原油关注俄油制裁引发的油价上行风险，贵金属震荡趋势中维持回调买入思路等 各行业总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价回落，布伦特10合约跌1.46%，OPEC+9月增产及美国经济数据不佳令市场承压，关注俄油制裁引发的油价上行风险及今晚EIA库存表现 [2] - 燃料油&低硫燃料油：7月新加坡市场到货量增加，船加注需求旺季过后缺乏支撑，高、低硫燃料油市场基本面疲软，FU、LU承压下探，短期裂解价差偏弱 [22] - 沥青：8月排产计划环比下滑，但中石化部分炼厂实际产量超计划，厂库去库放缓，社会库小幅累库，供应增产空间中性，需求待修复，BU走势跟随原油，波动空间有限 [23] - 液化石油气：中东CP大幅下调，现货贴水收缩，化工毛利趋稳，国内需求有底部支撑，7月到岸量回升，供应宽松，盘面震荡偏弱 [24] - 尿素：出口小作文扰动市场，需警惕价格回落风险，夏季农业需求收尾，秋季用肥启动慢，生产企业库存止跌回升，日产小幅下降但同比充裕，短期供需宽松 [25] - 甲醇：沿海烯烃开工不高，港口季节性累库，国内部分企业复产，下游刚需采购，生产企业库存低位去库，8月进口或回升，短期沿海表需偏弱，行情偏弱，中长期关注需求旺季变化 [26] - 纯苯：油价下行，成本偏空，国内供应回升、需求偏弱，到港量下降，港口小幅去库，后市进口压力下降，下游有备货需求，三季度中后期供需或好转，四季度承压，建议月差波段操作 [27] - 苯乙烯：期货主力合约价格胶着下移，整体产量小幅下降，下游需求稳中小增，企业工厂库存有增加预期 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯期货下行，丙烯下游补货意愿强，但供应增加压制价格；聚乙烯供应变化不大，农膜需求跟进，其他行业刚需采购；聚丙烯需求淡季，下游新单不足，成品库存累积，短期开工或下滑 [29] - PVC&烧碱：PVC弱势运行，电石价格上涨，成本支撑上抬，供应有增量预期，内外需求淡季，社会库存累加；山东低度碱价格下调，烧碱震荡偏弱，液氯价格上涨，氯碱综合利润改善，装置高负荷运行，氧化铝需求支撑尚可，非铝下游需求一般，液碱库存回升 [30] - PX&PTA：油价回落及需求淡季，PX和PTA弱势震荡，PTA新装置投产叠加提负，供应施压，现货加工差走弱；PX供应将增长，中期需求有回升预期，供需同增，产业矛盾不突出，偏弱震荡格局延续 [30] - 乙二醇：技术上有支撑，海外装置停车，盘面减仓反弹，下游需求略降，产量回升，港口库存增加，8月装置重启增加，供应继续回升，下游开工平稳，备货增长，上行驱动有限 [31] 金属 - 贵金属：隔夜美国7月非制造业PMI下滑，美联储独立性、经济前景担忧及降息预期令美元偏弱，国际金价测试区间高位阻力，美国经济验证或使市场情绪反复，贵金属震荡中回调买入 [3] - 铜：隔夜铜价跌破MA60日均线，伦铜库存大增及特朗普言论凸显美国经济压力，市场评估Codelco地下矿场事故对生产目标的影响，下半年供损率有提升风险，伦铜或震荡下调到9500美元，空单持有 [4] - 铝：隔夜沪铝窄幅波动，铝锭累库，淡季消费降幅明显，需求负反馈显现，沪铝短期承压震荡，20200元附近有支撑；空头情绪释放后沪铝止跌，铝精矿供不应求，部分炼厂有检修计划，再生铅炼厂复产减产并存，消费是反弹关键，铝锭库存转降，8月传统旺季，预计沪铝1.66 - 1.75万元/吨区间震荡 [5][9] - 氧化铝：运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，短期震荡偏弱，但海外雨季铝土矿价格坚挺，国内晋豫成本3000 - 3100元，下跌空间有限 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19600元，废铝市场货源偏紧，铝合金利润为负，短期价格震荡，中期相对铝价有韧性，关注现货与AL价差机会 [7] - 锌：锌市回归供增需弱基本面，资金减仓，空头情绪释放，炼厂原料充足、有利可图，锌锭供应预增，锌精矿TC有反弹空间，需求淡季，价格支撑不足，但08合约交割，09、10合约到期处旺季，需关注政策反复，沪锌下方看2.2万支撑，观望，等待2.35万元/吨上方空配机会 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，市场交投活跃，题材炒作降温，镍回归基本面，上游价格支撑减弱，镍铁、纯镍、不锈钢库存有降有平但整体仍高，关注去库结束迹象，沪镍处于反弹中后段，积极介入空头 [10] - 锡：隔夜内外锡价阳线震荡，伦锡库存减至1825吨，海外锡价受低显性库存及印尼天马上半年产量下降支持，技术上关注MA60日均线支撑，高位空单持有或平仓观望 [11] - 碳酸锂：期价弱势震荡，市场交投收缩，期现解锁后大量流通货入市，下游询价活跃，成交改善，总库存稍有回落，冶炼厂库存降3000吨，下游库存增3000吨，贸易商去库千吨，澳矿报价跟随回落，冶炼产量周环比下降8%，期价回落后有支撑，倾向围绕7万震荡 [12] - 工业硅：期货震荡收涨，受光伏出口政策预期带动，现货各主产区供应边际增量，多晶硅8月需求增量兑现不确定，有机硅龙头单体厂复工中，库存小幅累积，光伏板块情绪未散，期货回调多，短期倾向震荡 [13] - 多晶硅：期货主力合约尾盘拉升后回落，收于50000元/吨上方，多空分歧凸显，多头源于出口政策预期，现货反馈下游电池片出口订单向好，但仓单增加，套保压力或增强，向上空间依赖政策落地节奏，预计在47000元/吨支撑下高位震荡 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价小幅回落，淡季建材需求疲软，螺纹表需环比下滑，产量回落，库存累积；热卷需求、产量回升，库存累积；铁水产量回落但维持高位，低库存下市场负反馈压力不大，关注唐山等地限产力度；下游地产投资下滑，基建、制造业增速放缓，内需偏弱，出口高位；现货供需矛盾不大，“反内卷”反复发酵，盘面调整后企稳，下方支撑强，关注市场风向变化 [15] - 铁矿：隔夜盘面下跌，供应端全球发运环比下降，8月有回升预期，国内到港量环比增加但低于去年同期，上周港口库存大幅去化，短期压力不大；需求端终端需求受天气影响偏弱，高炉铁水小幅下降，钢厂主动减产动力不足，预计铁水短期维持高位；宏观上海外贸易不确定，国内反内卷降温，焦煤反弹带动黑色做多情绪，预计短期走势高位震荡 [16] - 焦炭：日内价格上行，焦化第五轮提涨落地，节奏加快，利润改善，日产小幅下降，库存继续下降，贸易商采购意愿好；碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，煤炭查超产有扰动；盘面升水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率大，短期看涨 [17] - 焦煤：日内价格涨停后下行，波动率大，市场对煤炭查超产预期升温，炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交好转，价格涨跌互现，终端库存抬升，总库存环比下降，产端库存大幅下降，短期内持续去库；碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位；盘面小幅贴水，价格受“反内卷”政策预期扰动大，短期内波动率放大，下方空间小 [18] - 硅锰：日内价格受钢材带动抬升，需求端铁水产量维持高位，周度产量持续抬升但速率不及预期，锰矿价格小幅抬升，下半年锰矿预计累库，7月供过于求，表内库存去化，关注何时开启累增，价格底部抬升，上方空间受供应压制，前高附近压力大 [19] - 硅铁：日内价格受钢材带动抬升，铁水产量小幅下行但维持高位，出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅下行，需求整体尚可，供应小幅回升，市场成交一般，表内库存小幅累增，跟随硅锰走势，用电高峰过去后电力成本或下行，价格上方压力增加 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：截至8月3日当周，美国大豆优良率为69%，处于历史同期高位，未来两周主产区降雨略低、温度先降后升，土壤湿度好于去年；国内油厂压榨率稳定，周度压榨量超200万吨，豆粕库存增至百万吨；中美贸易关税未公布最终方案，美国天气平稳，美豆有早期丰产预期，延续弱势，关税问题明朗前，豆粕行情震荡 [36] - 豆油&棕榈油：隔夜美豆冲高回落，收获压力压制价格，美盘粕强油弱；国内豆棕油强势增仓，豆油基差反弹，出口窗口打开，边际压力缓和，关税矛盾下远期豆油供应不确定，四季度是需求旺季，需谨慎市场情绪发酵；美豆油长期需求受产业和政策支持，价格底部有支撑，小型炼厂豁免问题影响价格波动和阶段需求，预计中期美豆油震荡中性或偏强，国内外豆油价差有向零值或负值波动概率，预计靠国内补涨收敛；对豆油棕榈油维持逢低多配思路，棕榈油中期面临四季度减产周期，需放大波动空间 [37] - 菜籽&菜油：隔夜加拿大菜籽下跌，主产区天气利于生长，优良率和单产预估好，未来半月降雨预计较好，天气升水缩窄，新作期价预计在700加元/吨以下波动；2025/26年度总供给下滑，但欧盟下调进口需求、中加经贸关系有隐忧，加菜籽平衡表受中加关系影响，中加菜系短期区间震荡，关注中加经贸关系前景 [38] - 豆一：黑龙江和内蒙古大豆处于结荚期，本周降水利于生长；豆一和豆二价差缩窄，豆一弱于进口大豆；进口大豆主产区天气风险不大，市场有丰产预期，价格止跌企稳但反弹阻力大，关注国产大豆产区天气及震荡指引 [39] - 玉米：8月5日中储粮进口玉米拍卖成交率为13%，截至目前共进行11次拍卖，共计约268.8万吨，粮源投放影响市场预期，大连玉米期货下跌；山东现货稳定供应；国内玉米市场未出现政策引导的供需结构转变，关注流通环节供应情况，在美玉米价格下行背景下，大连玉米期货或继续底部偏弱运行 [40] - 生猪：期货偏弱震荡回落，现货价格稳定，8月规模企业生猪计划出栏量环比增加6.6%，中期供应量充足，政策驱动行情降温，期货大概率见顶，后期震荡回落概率大，建议产业逢高套期保值，关注出栏节奏、体重及产能变化 [41] - 鸡蛋：现货价格部分地区稳定、部分地区下跌，盘面09合约减仓下跌，其他合约小幅反弹；现货高产能压力大，7月在产存栏增加，有冷库蛋出库压力；盘面远月合约更强、更抗跌，价格拐点需行业大量淘汰产能；预计26年之后期货合约走势强于25年下半年合约，盘面仍处熊市周期，套利建议反套思路 [42] - 棉花：美棉上涨，主产区天气正常，截至8月3日当周优良率为55%；郑棉反弹，7月棉花库存消化放缓，下游需求偏弱，加工利润承压，仓单消化慢，市场对仓单质量有疑虑，中美经贸谈判短期维持现状，新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气理想，9 - 1价差调整后或反弹，操作暂时观望或日内操作 [43] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空，上方有压力；国内7月广西降雨较好，后期降雨或减少，25/26榨季食糖产量不确定增加，关注天气和甘蔗长势；美糖趋势向下，郑糖缺乏利多，预计短期震荡，操作观望 [44] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市，价格高开低走，关注后期价格变化；盘面交易重心转向新季度估产，今年西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，但产区花量足，产量预估有分歧，操作观望 [45] - 木材：期价震荡，进入淡季后港口日均出库量6万方左右，出库情况好，原木库存总量低，库存压力小，供需好转，现货价格偏低，即将进入旺季，原木将去库，短期现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作偏多 [46] - 纸浆：期货继续下跌，山东银星现货报价5850元/吨，江浙沪俄针报价5180元/吨，阔叶浆金鱼报价4080元/吨；截至7月31日，中国纸浆主流港口样本库存量为210.5万吨，环比下降1.8%；国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求偏弱，下游压价采购，处于传统淡季，基本面弱势，价格或重回低位震荡，操作观望 [47] 金融 - 股指：昨日大盘增量高开高走，期指各主力合约全线收涨，IM领涨近1%，IH小幅升水标的指数；隔夜外盘欧美股市多数收跌，美债收益率多数上涨，美元指数几乎收平；市场受关税政策及经济数据疲软困扰，美国7月ISM非制造业PMI回落，新订单停滞，就业萎缩，价格指数创新高；特朗普宣布提高对印度关税，药品和芯片关税待宣布；中美经贸关税暂缓或协议确认信号待落地；国内权益市场资金面情绪波动，中期向好，关注宏观不确定性落地；市场风格板块轮动，可增配科技成长板块，关注低位消费板块机会 [48] - 国债：期货全线震荡，人民银行等七部门印发金融支持新型工业化指导，为新型工业化提供系统支持，防止“内卷式”竞争；短期内关注税收变化对国债期修复行情的影响，预计收益率曲线陡峭化概率增加 [49]