中美贸易谈判成果 - 中美双方在关税额度上对等让步 90天内互征关税降幅达到115% 中方对美进口商品征收10%关税 美方对华进口商品征收30%关税 [1] - 中美共同承诺搭建"贸易磋商机制"由双方高官牵头 生效时间为2025年5月14日 [1] 中美关税现状 - 中国输美商品平均关税维持在20%左右 叠加特朗普新增的20%和10%基本关税 中美关税壁垒达到50% [3][5] - 中美《联合声明》的关税互减有90天期限 高额关税壁垒仍存在 [3] 特朗普对欧盟的贸易政策 - 特朗普指责欧盟向美国倾销汽车和农产品 称欧洲对美国不公平 [7] - 英国与美国达成的关税协议中 英国出口到美国的商品平均关税从3 4%增加到10% [9] - 欧盟贸易专员表示将采取反制措施应对美国的关税政策 [9] 特朗普的关税政策调整 - 特朗普推迟对除中国外其他国家的对等关税征收90天 [5] - 特朗普对所有半导体产品进行关税豁免 [5] - 特朗普对加拿大 墨西哥汽车零部件进口进行关税豁免 [5] 行业影响与策略 - 中方采取"以战止战"策略 成功实现关税谈判突破 [11] - 欧洲国家在贸易谈判中表现软弱 导致关税条件不利 [9] - 行业应警惕高额关税壁垒的持续影响 尽管短期谈判取得进展 [3][5]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 开机和压榨情况 | | LSDA3月快需排行影判隔多,2010年使吴立库初比预计为b.08%,较24720平度处线个座。中美及体联合户吗,中国过1天豆船举人隔掉 低,但目前中国进口美豆仍未有利润,因此实质影响有限。豆粕仍需蓄取于成本端叙事和国内自身供需。从豆瓣基本面情况来看,美豆 | | --- | --- | | 41 | 种植方面,根据JSDA,美豆播种进度已达48%。处于近年同期偏快水平;巴西升贴水近期震荡走弱,关注其继续下跌的空间;国内面临巴 | | 结 | 西豆集中到港压力，海关通关时间有所缩短,本周豆粮维续小幅累年但目前库存仍偏低。整体浓说。美豆种植暂无炒作驱动,国内继续 | | | 消化现货压力和巴西卖压利空,预期盘面偏震荡。 | | | 本报告中的信息均源于公开可获得的资料,国贸期货力求准确可靠,但不对上述信息的推确性及完整性做任何保证。本报告不拘 | | | 成个人投资建议,也未针对个别投资者领取的投资日标、财务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符 合其特定状况。腓此投资,责任自负。本提告仅向特定客户推送、未 ...

庆阳农产品推介会成果 - 现场共签约项目19个 总额达11 8亿元 其中招商引资签约项目6个 金额9 2亿元 农产品购销协议12个 金额2 6亿元 [1][3] - "庆阳苹果（北京）直营店"和"花池臻品直营店"落户北京新发地 [3] 庆阳市农业概况 - 庆阳市总面积2 7万平方公里 辖7县1区 总人口217 91万 其中农村人口126万 [1] - 被农业农村部确定为西北黄土高原苹果优势区 是全省优质农畜产品生产基地 [1] - 拥有庆阳苹果 环县羊羔肉 早胜牛 黄花菜 小杂粮等驰名中外的优质农产品 [1] 庆阳农业产业发展 - 重点发展肉羊 肉牛 生猪 肉鸡 苹果 饲草 瓜菜 中药材八大主导产业 [2] - 全市市级以上农业产业化重点龙头企业101家 [2] - 拥有6个区域公用品牌和21个企业商标品牌入选"甘味"农产品品牌目录 [2] 市场合作与推广 - 北京新发地批发市场将支持"甘味"庆阳农产品在北京市场的推广和销售 [2] - 组织商户与庆阳农产品企业开展产销对接 建立长期合作关系 [2] - 庆阳苹果色泽鲜艳 口感脆甜 富含多种营养成分 小杂粮种类丰富 绿色健康 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品震荡，软商品中白糖上升受阻回落、棉花弱势反弹，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4157，跌24，跌幅0.57%，成交量21.52万手，持仓量15.34万手 [3] - 豆二B2509最新价3508，跌38，跌幅1.07%，成交量12.20万手，持仓量14.74万手 [3] - 豆粕M2507最新价2737，跌10，跌幅0.36%，成交量7.38万手，持仓量51.75万手 [3] - 菜籽粕RM2507最新价2450，涨2，涨幅0.08%，成交量1.82万手，持仓量12.42万手 [3] - 棕榈油P2507最新价8116，跌116，跌幅1.41%，成交量0.58万手，持仓量1.22万手 [3] - 豆油Y2507最新价7728，跌108，跌幅1.38%，成交量0.69万手，持仓量2.87万手 [3] - 菜籽油OI2507最新价9343，跌87，跌幅0.92%，成交量1.94万手，持仓量1.97万手 [3] - 鸡蛋JD2507最新价3000，跌19，跌幅0.63%，成交量6.85万手，持仓量15.96万手 [3] - 生猪LH2507最新价13495，跌100，跌幅0.74%，成交量1.00万手，持仓量2.76万手 [3] - 花生PK2510最新价8226，跌8，跌幅0.10%，成交量3.28万手，持仓量9.35万手 [3] - 苹果AP2510最新价7730，涨1，涨幅0.01%，成交量5.05万手，持仓量10.59万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9145，涨70，涨幅0.77%，成交量6.74万手，持仓量8.59万手 [3] - 白糖SR2507最新价5930，跌20，跌幅0.34%，成交量1.81万手，持仓量3.36万手 [3] - 棉花CF2507最新价13215，跌30，跌幅0.23%，成交量4.35万手，持仓量5.30万手 [3] - 玉米C2507最新价2344，跌1，跌幅0.04%，成交量45.83万手，持仓量137.10万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2692，持平，成交量12.10万手，持仓量21.44万手 [3] - 原木LG2507最新价788，跌5，跌幅0.63%，成交量1.19万手，持仓量2.58万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.32，变化 -0.45，持仓量PCR0.60，变化 -0.04 [4] - 豆二成交量PCR0.63，变化 -0.10，持仓量PCR0.65，变化 -0.03 [4] - 豆粕成交量PCR0.39，变化0.04，持仓量PCR0.67，变化 -0.02 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.75，变化 -0.23，持仓量PCR1.34，变化 -0.01 [4] - 棕榈油成交量PCR0.74，变化 -0.06，持仓量PCR0.94，变化 -0.03 [4] - 豆油成交量PCR0.78，变化 -0.32，持仓量PCR0.85，变化 -0.09 [4] - 菜籽油成交量PCR1.65，变化 -0.30，持仓量PCR1.43，变化0.00 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.45，变化0.02，持仓量PCR0.50，变化 -0.00 [4] - 生猪成交量PCR0.63，变化0.30，持仓量PCR0.29，变化0.02 [4] - 花生成交量PCR1.17，变化0.60，持仓量PCR0.75，变化 -0.02 [4] - 苹果成交量PCR0.38，变化0.02，持仓量PCR0.38，变化0.00 [4] - 红枣成交量PCR0.67，变化0.24，持仓量PCR0.38，变化0.00 [4] - 白糖成交量PCR0.66，变化 -0.09，持仓量PCR0.76，变化 -0.01 [4] - 棉花成交量PCR0.56，变化 -0.21，持仓量PCR0.88，变化0.02 [4] - 玉米成交量PCR0.79，变化0.11，持仓量PCR0.70，变化0.02 [4] - 淀粉成交量PCR1.76，变化0.75，持仓量PCR1.21，变化0.03 [4] - 原木成交量PCR0.62，变化0.20，持仓量PCR0.88，变化0.01 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力点4500，支撑点4000 [5] - 豆二压力点3400，支撑点3350 [5] - 豆粕压力点3300，支撑点2700 [5] - 菜籽粕压力点3000，支撑点2350 [5] - 棕榈油压力点8700，支撑点7500 [5] - 豆油压力点8000，支撑点7600 [5] - 菜籽油压力点10800，支撑点9000 [5] - 鸡蛋压力点3300，支撑点2800 [5] - 生猪压力点15000，支撑点12600 [5] - 花生压力点9100，支撑点7200 [5] - 苹果压力点8900，支撑点7000 [5] - 红枣压力点11400，支撑点8600 [5] - 白糖压力点6200，支撑点5800 [5] - 棉花压力点14000，支撑点12400 [5] - 玉米压力点2400，支撑点2240 [5] - 淀粉压力点2800，支撑点2650 [5] - 原木压力点850，支撑点750 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率11.885，加权隐波率14.80，变化0.32，年平均13.93 [6] - 豆二平值隐波率16.17，加权隐波率16.66，变化0.94，年平均19.51 [6] - 豆粕平值隐波率16.725，加权隐波率20.23，变化 -0.48，年平均21.64 [6] - 菜籽粕平值隐波率23.945，加权隐波率25.59，变化0.39，年平均27.84 [6] - 棕榈油平值隐波率18.5，加权隐波率19.85，变化0.96，年平均23.64 [6] - 豆油平值隐波率13.13，加权隐波率14.02，变化 -0.76，年平均18.01 [6] - 菜籽油平值隐波率16.385，加权隐波率18.57，变化0.12，年平均21.70 [6] - 鸡蛋平值隐波率19.85，加权隐波率24.60，变化 -0.63，年平均15.19 [6] - 生猪平值隐波率12.84，加权隐波率16.26，变化 -1.23，年平均14.50 [6] - 花生平值隐波率11.05，加权隐波率11.60，变化 -0.10，年平均15.30 [6] - 苹果平值隐波率18.79，加权隐波率19.67，变化0.10，年平均26.38 [6] - 红枣平值隐波率16.275，加权隐波率20.27，变化 -1.81，年平均25.28 [6] - 白糖平值隐波率9.805，加权隐波率11.10，变化 -0.11，年平均13.96 [6] - 棉花平值隐波率11.08，加权隐波率13.46，变化0.09，年平均15.78 [6] - 玉米平值隐波率10.015，加权隐波率11.31，变化0.28，年平均12.11 [6] - 淀粉平值隐波率7.755，加权隐波率12.32，变化2.20，年平均8.59 [6] - 原木平值隐波率16.72，加权隐波率22.01，变化 -2.25，年平均11.13 [6] 各品种期权策略分析 油脂油料期权 - **豆一**：基本面全国主要油厂豆粕成交减少 行情3月高位回落4月反弹近两周高位盘整 期权隐含波动率处历史均值较高水平 持仓量PCR低于0.70 压力位4500支撑位4000 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [7] - **豆粕**：基本面基差下降库存周环比升同比降 行情4月先涨后跌上周走弱 期权隐含波动率处历史均值偏下 持仓量PCR低于0.80 压力位3300支撑位2700 策略构建看跌熊市价差、卖出偏空头组合和多头领口策略 [9] - **棕榈油**：基本面5月1 - 10日马来西亚棕榈油产量增加 行情4月高位回落低位盘整 期权隐含波动率降至历史均值偏下 持仓量PCR低于1.00 压力位8700支撑位7500 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [10] - **花生**：基本面山东、河南花生仁现货价有变动 行情延续弱势后反弹 期权隐含波动率处历史较低水平 持仓量PCR低于1.00 压力位9100支撑位7800 策略构建多头领口策略 [11] 农副产品期权 - **生猪**：基本面仔猪、生猪、母猪价格有变动 行情3月回暖后区间盘整本周回升后下降 期权隐含波动率处历史均值偏高水平 持仓量PCR低于0.50 压力位15000支撑位12600 策略构建卖出偏中性组合和现货多头备兑策略 [11] - **鸡蛋**：基本面存栏量回升 行情前期空头下行4月反弹后回落 期权隐含波动率维持较高水平 持仓量PCR低于0.60 压力位3300支撑位2800 策略构建看跌熊市价差、卖出偏空头组合策略 [12] - **苹果**：基本面冷库库存减少 行情近三周高位震荡上周突破本周回落 期权隐含波动率处历史均值偏下 持仓量PCR低于0.50 压力位8900支撑位7000 策略构建卖出偏中性组合策略 [12] - **红枣**：基本面库存增加 行情区间盘整后下跌本周反弹 期权隐含波动率降至均值偏低 持仓量PCR低于0.50 压力位11400支撑位8600 策略构建看跌熊市价差、卖出偏空宽跨式组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - **白糖**：基本面4月产糖减少销糖增加 行情1月回升4月突破后回落5月走弱 期权隐含波动率处历史较低水平 持仓量PCR在0.80附近 压力位6200支撑位5800 策略构建卖出偏中性组合和多头领口策略 [13] - **棉花**：基本面纺纱厂、织布厂开机率下降 行情4月下跌近三周盘整上周回暖 期权隐含波动率降至较低水平 持仓量PCR低于1.00 压力位13800支撑位12400 策略构建卖出偏中性组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - **玉米**：基本面农户售粮进度加快 行情维持矩形区间震荡近两周上涨回落 期权隐含波动率处历史较低水平 持仓量PCR在0.80附近 压力位2380支撑位2220 策略构建卖出偏中性组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油期货受产量增长和库存增加预期影响或回落调整，连棕油期货短线突破8200元后震荡，乐观时可冲高至8300元；豆油因美国政策提案若通过将使生物燃料生产中豆油用量大幅上升，短线有上涨可能，但国内工厂豆油库存将增加拖累行情 [1] 白糖 - 短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价因供应宽松预期验证、销售强劲且原糖未大量进入市场而获支撑，但后期进口糖增加，糖价上方空间有限，预计维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [3] 棉花 - 产业下游积弱、成品库存累积但压力小，新棉生长好且播种面积预期稳中有增，国内供应宽松，短期棉价或区间震荡，关注宏观动向及13500 - 13700元/吨压力情况 [4] 鸡蛋 - 全国鸡蛋供应量充足，多数市场需求一般，少数低价刺激采购，供需矛盾紧张，预计本周鸡蛋价格小幅下跌后走稳 [6] 粕类 - 美豆油大跌拖累美豆下行，美豆播种进度偏快，巴西供应压力兑现，国内大豆到港充裕，油厂开机回升但需求无提振，基差承压，关注豆粕在2900附近表现 [9] 玉米 - 短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期因供应收紧、进口及替代减弱、养殖需求增加而偏强，回调可逢低多，需关注市场情绪、小麦替代及政策情况 [11] 生猪 - 现货价格稳定，供需关系变化不大，肥猪压力增大，二次育肥或有出栏需求，需求平淡，猪价预计维持震荡格局，09合约受资金带动重回14000以上，行情无大幅下挫基础但上行驱动不强，关注二育出栏表现 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 江苏一级豆油现价8290元，较5月14日跌70元，跌幅0.84%；期价Y2509为7950元，跌80元，跌幅1.00%；基差涨10元，涨幅3.03%；仓单无变化 [1] - 广东24度棕榈油现价8600元，较5月14日跌200元，跌幅2.27%；期价P2509为8340元，跌110元，跌幅1.30%；基差跌90元，跌幅25.71%；盘面进口成本跌125.4元，跌幅1.43%；盘面进口利润涨15元，涨幅5.17%；仓单无变化 [1] - 江苏四级菜籽油现价9500元，较5月14日跌30元，跌幅0.31%；期价OI2509为9397元，跌209元，跌幅2.22%；基差涨179元，涨幅134.59%；仓单减少2张 [1] - 豆油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅300.00%；棕榈油跨期09 - 01价差跌2元，跌幅50.00%；菜籽油跨期09 - 01价差涨4元，涨幅2.26%；豆棕现货价差涨130元，涨幅29.55%；豆棕2509价差涨18元，涨幅6.67%；菜豆油现货价差涨40元，涨幅3.42%；菜豆油2509价差跌24元，跌幅1.57% [1] 白糖 - 白糖2601现值5750元/吨，较前值跌9元，跌幅0.16%；白糖2509为5886元，跌20元，跌幅0.34%；ICE原糖主力为17.66美分/磅，跌0.42美分，跌幅2.32%；白糖1 - 9价差涨11元，涨幅7.48%；主力合约持仓量增2137手，涨幅0.71%；仓单数量减21张，跌幅0.07%；有效预报无变化 [3] - 南宁现货价6165元，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明现货价6000元，涨5元，涨幅0.08%；南宁县差无变化；昆明星差涨25元，涨幅28.09%；进口糖巴西配额内为4919元/吨，涨65元，涨幅1.34%；配额外为6264元，涨85元，涨幅1.38%；进口巴西配额内与南宁价差涨85元，涨幅6.39%；配额外与南宁价差涨105元，涨幅1750.00% [3] - 全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增115.72万吨，涨幅11.63%；销量累计值724.46万吨，增149.81万吨，涨幅26.07%；广西产量累计值646.50万吨，增28.36万吨，涨幅4.59%；销量当月值65.73万吨，跌0.88万吨，跌幅1.32%；全国销糖率累计65.22%，增7.49%，涨幅12.97%；广西销糖率累计63.96%，增6.03%，涨幅10.41%；全国工业库存386.26万吨，跌34.48万吨，跌幅8.20%；广西工业库存232.97万吨，跌27.07万吨，跌幅10.41%；云南工业库存104.70万吨，跌3.46万吨，跌幅3.20%；食糖进口7.00万吨，增6.00万吨，涨幅600.00% [3] 棉花 - 棉花2509现值13415元/吨，较前值跌30元，跌幅0.22%；棉花2601为13490元，跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力为65.55美分/磅，跌0.06美分，跌幅0.09%；棉花9 - 1价差涨15元，涨幅16.67%；主力合约持仓量增266手，涨幅0.05%；仓单数量增60张，涨幅0.52%；有效预报减111张，跌幅23.27% [4] - 新疆到厂价3128B为14469元，较前值涨40元，涨幅0.28%；CC Index: 3128B为14524元，涨40元，涨幅0.28%；FC Index:M: 1%为13355元，跌58元，跌幅0.43%；3128B - 01合约涨70元，涨幅7.11%；3128B - 05合约涨85元，涨幅9.51%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨98元，涨幅9.15% [4] - 商业库存415.26万吨，较前值跌36.26万吨，跌幅8.0%；工业库存95.42万吨，较前值跌0.01万吨，跌幅0.0%；进口量7.00万吨，跌5.00万吨，跌幅41.7%；保税区库存39.90万吨，跌2.70万吨，跌幅6.3%；纺织业存货同比 - 0.20%，较前值跌4.50%，跌幅4.4%；纱线库存天数20.98天，较前值增1.20天，涨幅6.1%；坯布库存天数29.17天，较前值增2.00天，涨幅6.9%；棉花出疆发运量53.46万吨，较前值增9.86万吨，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1456.40元/吨，较前值跌44.00元，跌幅3.1%；服装鞋帽针纺织品类零售额1240.00亿元；当月同比3.60%，较前值增0.30%，涨幅9.1%；纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元，较前值增5.29亿美元，涨幅4.4%；当月同比16.06%，较前值增12.86%，涨幅80.1%；服装及衣着附件出口额116.07亿美元，较前值增2.55亿美元，涨幅2.2%；同比 - 9.96%，较前值增8.79%，涨幅113.3% [4] 鸡蛋 - 鸡蛋09合约现值3795元/500KG，较前值跌5元，跌幅0.13%；鸡蛋06合约为2885元，跌36元，跌幅1.23%；鸡蛋产区价格3.31元/斤，跌0.03元，跌幅0.81%；基差401元/500KG，涨9元，涨幅2.34%；9 - 6价差910元，涨31元，涨幅3.53% [6] - 蛋鸡苗价格4.20元/羽，无变化；淘汰鸡价格5.25元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.19%；蛋料比2.69，较前值涨0.04，涨幅1.51%；养殖利润 - 6.03元/羽，较前值增2.51元，涨幅29.39% [6] 粕类 - 江苏豆粕现价3050元，较前值跌50元，跌幅1.61%；期价M2509为2923元，涨9元，涨幅0.31%；基差127元，跌59元，跌幅31.72%；广东现货基差m2509 + 80，较前值降40；巴西6月船期盘面进口榨利146元，较前值跌2元，跌幅1.4%；仓单无变化 [9] - 江苏菜粕现价2450元，较前值涨20元，涨幅0.82%；期价RM2509为2537元，涨28元，涨幅1.12%；基差 - 87元，跌8元，跌幅10.13%；广东现货基差rm09 - 100，无变化；加拿大7月船期盘面进口榨利 - 107元，较前值跌33元，跌幅44.59%；仓单无变化 [9] - 哈尔滨大豆现价3980元，无变化；期价豆一主力合约为4172元，跌2元，跌幅0.05%；基差 - 192元，涨2元，涨幅1.03%；江苏进口大豆现价3640元，无变化；期价豆二主力合约为3555元，跌17元，跌幅0.48%；基差82元，较前值涨17元，涨幅25.00%；仓单30098张，较前值减300张，跌幅0.99% [9] - 豆粕跨期09 - 01价差 - 51元，较前值涨3元，涨幅5.56%；菜粕跨期09 - 01价差222元，较前值涨25元，涨幅12.69%；油粕比现货2.72，较前值涨0.021，涨幅0.79%；主力合约2.67，较前值跌0.049，跌幅1.79%；豆菜粕现货价差600元，较前值跌70元，跌幅10.45%；2509价差386元，较前值跌19元，跌幅4.69% [9] 玉米 - 玉米2507锦州港平舱价2342元，较前值跌14元，跌幅0.59%；基差 - 22元，较前值涨14元，涨幅38.89%；玉米7 - 9价差 - 15元，较前值跌4元，跌幅36.36%；蛇口散粮价2380元，较前值涨10元，涨幅0.42%；南北贸易利润 - 16元，较前值涨10元，涨幅38.46%；到岸完税价CIF 2076元，较前值跌99元，跌幅4.55%；进口利润304元，较前值涨109元，涨幅55.94%；山东深加工早间剩余车辆945辆，较前值增222辆，涨幅30.71%；持仓量2088149手，较前值减20762手，跌幅0.98%；仓单201802张，较前值增55张，涨幅0.28% [11] - 玉米淀粉2507为2689元，较前值跌13元，跌幅0.48%；长春现货2670元，无变化；潍坊现货2880元，无变化；基差 - 19元，较前值涨13元，涨幅40.63%；玉米淀粉7 - 9价差 - 72元，较前值跌1元，跌幅1.41%；淀粉 - 玉米盘面价差347元，较前值涨1元，涨幅0.29%；山东淀粉利润 - 147元，无变化；持仓量307170手，较前值减12939手，跌幅4.04%；仓单21368张，无变化 [11] 生猪 - 主力合约基差1200元/吨，较前值涨240元，涨幅25.00%；生猪2507为13495元，较前值跌150元，跌幅1.10%；生猪2509为13780元，较前值跌240元，跌幅1.71%；生猪7 - 9价差285元，较前值跌90元，跌幅24.00%；主力合约持仓77561手，较前值增5221手，涨幅7.22%；仓单701张，无变化 [15] - 河南现货价14980元，无变化；山东现货价15050元，较前值跌100元；四川现货价14400元，较前值跌100元；辽宁现货价14230元，较前值跌200元；广东现货价15240元，无变化；湖南现货价14400元，较前值跌150元；河北现货价14900元，较前值跌100元 [15] - 样本点屠宰量 - 日146858头，较前值跌824头，跌幅0.56%；白条价格 - 周20.77元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.43%；仔猪价格 - 周26.13元，较前值跌0.9元，跌幅3.22%；母猪价格 - 周32.52元，较前值涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重 - 周129.71公斤，较前值增0.5公斤，涨幅0.38%；自繁养殖利润 - 周84元/头，较前值跌0.7元，跌幅0.85%；外购养殖利润 - 周58元/头，较前值增9元，涨幅20.46%；能繁存栏 - 月4039万头，较前值跌27.0万头，跌幅0.66% [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆、豆粕短期震荡偏弱，向上突破需生物柴油、产量额外刺激；油脂中期有回落压力，短期偏弱；郑糖后市走弱可能性偏大；棉价短线受谈判提振，基本面供需双弱，关注库存变化；鸡蛋中期维持反弹抛空思路；生猪震荡思路下关注期现货反弹后短空 [2][4][9][12][15][17][20] 各目录总结 大豆/粕类 重要资讯 - 隔夜美豆下跌逾2%，美豆油跌停带动，周四国内豆粕现货小幅下跌，华东报2990元/吨持平；5月大豆预计到港919.75万吨，6月1100万吨，7月1050万吨；昨日大豆油厂开机率54.55%，成交7.31万吨 [2] - 美豆产区未来两周中部和北部降雨多，种植进度正常，截至上周种植进度达48%；巴西农民大豆销售进度近60%，后期卖压或降，当前中美缓和下巴西升贴水报价下跌 [2] 交易策略 - 09等远月豆粕成本区间2850 - 3000元/吨，近期跌至成本下沿后修复仍偏弱；USDA月报中性略利多；美豆油生柴政策待确定，市场认为可能不及预期施压美豆；美豆、国内大豆短期供应预计偏大但估值偏低，预计美豆、豆粕短期震荡偏弱 [4] 油脂 重要资讯 - 印度4月植物油进口量891558吨，3月为100万吨，植物油库存回落至133万吨；2025年5月1 - 5日马来西亚棕榈油单产增加61.58%，出油率增加0.59%，产量增加60.17%，前10日产量环比增加约22.31%；5月1 - 10日出口量293991吨，较上月同期减少9%，前15日预计增加6.63% [5] - 马棕4月大幅累库，印尼、印度、中国棕榈油库存低有支撑；美豆油因提交规则或低于预期大幅下跌，国内现货基差震荡 [6] 交易策略 - 原油中枢下行抑制油脂估值，棕榈油产量恢复明显，油脂中期有回落压力；美豆油因拟议RVO或低于预期下跌带动板块回落，政策需几月确定，短期油脂偏弱 [9] 白糖 重点资讯 - 周四郑州白糖期货价格小幅下跌，郑糖9月合约收盘价报5886元/吨，较前一交易日下跌20元/吨，或0.34%；广西制糖集团报价6150 - 6220元/吨，较上个交易日下跌0 - 10元/吨；云南制糖集团报价5940 - 5980元/吨，较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间6400 - 6480元/吨，报价涨跌不一；广西现货 - 郑糖主力合约基差264元/吨 [11] - 截至5月14日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为86艘，此前一周为64艘，港口等待装运的食糖数量为351.95万吨，此前一周为248.48万吨，环比增幅明显 [11] 交易策略 - 原糖5月合约大量交割，巴西中南部开始新榨季，二、三季度原糖价格或创新低；国内进口减少产销良好，糖价维持高位震荡，但外盘下跌进口利润窗口打开后，郑糖价格走弱可能性偏大 [12] 棉花 重点资讯 - 周四郑州棉花期货价格窄幅震荡，郑棉9月合约收盘价报13415元/吨，较前一交易日下跌30元/吨，或0.22%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价14300元/吨，较上个交易日上涨50元/吨，基差885元/吨 [14] - USDA月度供需报告利空，5月预估2025/26年度美国棉花收割面积837万英亩，高于2024/25年度，产量略增2万吨至316万吨；全球产量预估下调71万吨至2565万吨，主要减产来自中国和澳大利亚，预估中国2025/26年度棉花产量减产65万吨至631万吨；截至2025年5月11日，美国棉花种植率为28% [14] 交易策略 - 中美谈判取得实质性进展，对短线棉价有提振；国内棉纺行业消费旺季结束，下游开机率下滑且同比降幅明显，消费偏弱；进口维持低位，棉花库存延续小幅去库，供需双弱，关注库存边际变化 [15] 鸡蛋 现货资讯 - 昨日全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌，主产区均价小幅下跌至3.24元/斤，黑山持平于2.9元/斤，馆陶落0.05元至2.84元/斤；供应量小幅增多，下游需求逐步减弱，多数贸易商对后市信心回落，少数库存渐增，下游拿货积极性平平，今日蛋价或多数稳定，少数地区有回落风险 [16] 交易策略 - 节后去库不及预期，供应压力偏大，鸡蛋期现货明显下跌，临近周末现货跌势暂缓，局部小幅反弹，持续度待观察；持仓不极端，矛盾尚需酝酿，中期看低价明显逼淘老鸡前，维持反弹抛空思路 [17] 生猪 现货资讯 - 昨日国内猪价普遍下跌，河南均价落0.1元至14.96元/公斤，四川均价落0.1元至14.47元/公斤；需求平平，养殖端生猪出栏速度减慢，养殖场降价走量，今日猪价或继续下滑 [19] 交易策略 - 现货短期波动有限，体重增加背景下压力向后积累，盘面部分反应市场看跌预期，但贴水格局下往下空间受限；震荡思路下，关注因惜售、二育和备货等脉冲情绪导致期现货反弹后的短空，矛盾深度积累前观望或短线为主 [20]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 油脂方面，毛棕油期货受产量增长和库存增加预期影响，期价有震荡回落风险，维持近强远弱观点；连棕油期货短线突破8200元后会震荡，乐观时可能冲高至8300；美国豆油因政策可能上涨，但国内豆油库存将增加拖累行情 [1] - 白糖方面，短期原糖在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡，国内糖价因供应宽松和进口糖增加预期，维持震荡，主力参考区间5800 - 5950 [3] - 棉花方面，产业下游积弱但成品库存压力小，新棉供应宽松，短期棉价区间震荡，关注13500 - 13700元/吨压力情况 [4] - 鸡蛋方面，全国鸡蛋供应量充足，需求一般，预计本周价格小幅下跌后走稳 [6] - 粕类方面，美豆受生柴义务掺混量不确定和美豆油大跌影响下行，国内大豆到港充裕，油厂开机回升但需求无提振，基差承压，关注豆粕在2900附近表现 [9] - 玉米方面，短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期因供应收紧、进口及替代减弱和养殖需求增加而偏强，回调可逢低多 [11] - 生猪方面，现货价格稳定，供需变化不大，猪价预计维持震荡格局，09合约受资金带动重回14000以上，但上行驱动不强 [15][16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格表现：江苏一级豆油现价8290元，较5月14日跌70元，跌幅0.84%；广东24度棕榈油现价8600元，较5月14日跌200元，跌幅2.27%；江苏四级菜籽油现价9500元，较5月14日跌30元，跌幅0.31% [1] - 基差情况：豆油Y2509基差330元，较5月14日涨10元，涨幅3.03%；棕榈油P2509基差260元，较5月14日跌90元，跌幅25.71%；菜籽油OI2509基差312元，较5月14日涨179元，涨幅134.59% [1] - 价差情况：豆油跨期09 - 01价差8元，较5月14日涨4元，涨幅300%；棕榈油跨期09 - 01价差 - 6元，较5月14日跌2元，跌幅50%；菜籽油跨期09 - 01价差181元，较5月14日涨4元，涨幅2.26% [1] 白糖产业 - 期货市场：白糖2601合约现值5750元/吨，较前值跌9元，跌幅0.16%；白糖2509合约现值5886元/吨，较前值跌20元，跌幅0.34%；ICE原糖主力现值17.66美分/磅，较前值跌0.42美分，跌幅2.32% [3] - 现货市场：南宁现货价6165元/吨，较前值跌20元，跌幅0.32%；昆明现货价6000元/吨，较前值涨5元，涨幅0.08% [3] - 产业情况：全国食糖产量累计值1110.72万吨，同比增加115.72万吨，涨幅11.63%；全国食糖销量累计值724.46万吨，同比增加149.81万吨，涨幅26.07% [3] 棉花产业 - 期货市场：棉花2509合约现值13415元/吨，较前值跌30元，跌幅0.22%；棉花2601合约现值13490元/吨，较前值跌45元，跌幅0.33%；ICE美棉主力现值65.55美分/磅，较前值跌0.06美分，跌幅0.09% [4] - 现货市场：新疆到厂价3128B现值14469元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28%；CC Index: 3128B现值14524元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28% [4] - 产业情况：商业库存415.26万吨，较前值降36.26万吨，降幅8.0%；工业库存95.42万吨，较前值降0.01万吨，降幅0.0% [4] 鸡蛋产业 - 价格表现：鸡蛋09合约现值3795元/500KG，较前值跌5元，跌幅0.13%；鸡蛋06合约现值2885元/500KG，较前值跌36元，跌幅1.23% [6] - 养殖情况：蛋鸡苗价格4.20元/羽，较前值持平；淘汰鸡价格5.25元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.19%；养殖利润 - 6.03元/羽，较前值涨2.51元，涨幅29.39% [6] 粕类产业 - 价格表现：江苏豆粕现价3050元，较前值跌20元，跌幅1.61%；江苏菜粕现价2450元，较前值涨20元，涨幅0.82%；哈尔滨大豆现价3980元，较前值持平 [9] - 基差情况：豆粕M2509基差127元，较前值跌26元，跌幅31.72%；菜粕RM2509基差 - 87元，较前值跌8元，跌幅10.13%；豆一主力合约基差 - 192元，较前值涨2元，涨幅1.03% [9] - 价差情况：豆粕跨期09 - 01价差 - 51元，较前值涨3元，涨幅5.56%；菜粕跨期09 - 01价差222元，较前值涨25元，涨幅12.69%；油粕比现货2.72，较前值涨0.021，涨幅0.79% [9] 玉米产业 - 玉米方面：玉米2507锦州港平舱价2342元，较前值跌14元，跌幅0.59%；基差 - 22元，较前值涨14元，涨幅38.89%；南北贸易利润 - 16元，较前值涨10元，涨幅38.46% [11] - 玉米淀粉方面：玉米淀粉2507合约现值2689元，较前值跌13元，跌幅0.48%；长春现货价2670元，较前值持平；基差 - 19元，较前值涨13元，涨幅40.63% [11] 生猪产业 - 期货市场：生猪2507合约现值13495元/吨，较前值跌150元，跌幅1.10%；生猪2509合约现值13780元/吨，较前值跌240元，跌幅1.71%；主力合约持仓77561手，较前值涨5221手，涨幅7.22% [15] - 现货市场：河南现货价14980元/吨，较前值持平；山东现货价15050元/吨，较前值跌100元；四川现货价14400元/吨，较前值跌100元 [15] - 产业情况：样本点屠宰量 - 日146858头，较前值降824头，降幅0.56%；白条价格 - 周20.77元/公斤，较前值跌0.1元，跌幅0.43%；能繁存栏 - 月4039万头，较前值降27万头，降幅0.66% [15]

油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/05/16 隔 夜 市 场 信 息 ： ITS：马来西亚5月1-15日棕榈油出口量环比增加6.6% 5月15日（周四），船货检验机构Intertek Testing Services（简称ITS）发布的数据显示，马来西亚5月1-15日棕 榈油产品出口量为524,596吨，较4月同期出口的491,984吨增长6.6%。 SGS：马来西亚5月1-15日棕榈油出口量环比增加19.22% 船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年5月1-15日棕榈油产品出口量为448,972吨，较4月同期的 376,584吨增加19.22%。 美国农业部：5月8日止当周美国大豆出口销售合计净增77.27万吨 一如预期 美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，5月8日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.24万 吨，较之前一周减少25%，较前四周均值减少28%，市场此前预估为净增20.0万吨至净增50.0万吨。 当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增49.03万吨，市场此前预估为净增35.0万吨至净增50.0万吨。 当周，美国大豆出口装船为42.99万吨，较之前一 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米现货价格短期保持强势，中长期上行预期较强，关注供给补充、新季种植和仓单变化[2] - 淀粉加工利润亏损扩大，后期调价空间受限，可适当空配远月价格[3] - 白糖国际原糖承压，国内下方有支撑，中长期原糖或走弱，配额外进口利润成国内价格上沿[4] - 棉花本年度供需偏宽松，关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险[6] - 鸡蛋供应压力大，预计蛋价低位震荡，关注端午备货需求[14] - 苹果市场关注旧作季走货和新作季产区坐果情况，关注西部产区天气异动[17] - 生猪后续供给压力大，07、09合约近月逢高空，中长期关注做多机会[18] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米产区售粮快、余粮少、贸易商惜售，现货价格短期强势，中长期进口和国产谷物补充不足，盘面升水，关注现货跟涨情况[2] - 淀粉节后开机提升但下游补货积极性下降，加工利润亏损扩大，后期调价空间受限，盘面平水现货，可空配远月[3] 白糖 - 国际巴西新榨季压榨，原糖承压，加工糖厂点价需求支撑，关注天气和产量预期差；国内下方有支撑，7月后进口或增加，中长期原糖或走弱[4] 棉花棉纱 - 新疆棉花增产，需求端差，本年度供需宽松，关注国内政策、贸易战和宏观风险[6] 鸡蛋 - 南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价走弱，部分地区止跌回升，供应压力大，关注端午备货[14] 苹果 - 节后市场按需找货，西部交易稳定，山东高性价比货源走货好，盘面高开低走，关注新作坐果情况和西部天气[17] 生猪 - 五一后现货窄幅震荡，出栏体重增加，供给后移，6月供给增幅扩大，07、09合约近月逢高空，中长期关注做多机会[18]

运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 5 月 16 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/05/15 | -187.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/14 | -184.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/13 | -182.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/12 | -171.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/05/09 | -171.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 450 550 650 750 850 950 1050 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼1-5层 投资咨询业务资格：证监许可【20 ...