市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.52% 深成指跌0.06% 创业板指跌0.71% 北证50指数跌0.54% 沪深京三市成交额11022亿元 较上日缩量436亿元 两市超2000只个股上涨 [1] - 板块题材上 创新药 影视院线板块走高 电池 数字货币 多元金融板块调整 [1] - ETF午间收盘涨跌不一 港股通创新药ETF(520880)领涨6.00% 港股医疗ETF(159366)涨3.85% 恒生医疗ETF嘉实(159557)涨3.01% [1] 创新药ETF表现 - 港股通创新药ETF(520880)涨幅6.00% 现价1.343 成交额10.20亿 [2] - 港股医疗ETF(159366)涨幅3.85% 现价1.593 成交额5.89亿 [2] - 恒生医疗ETF嘉实(159557)涨幅3.01% 现价1.814 成交额6644.23万 [2] - 港股通医药ETF(159776)涨幅2.95% 现价1.431 成交额1.71亿 [2] - 港股医药ETF(159718)涨幅2.87% 现价1.074 成交额2.04亿 [2] 创新药行业分析 - 创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业 全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化 [2] - 7月中报业绩预告/快报陆续披露 CRO&CDMO GLP-1景气赛道 困境反转的个别器械 原料药等个股表现亮眼 [2] - 建议积极布局有望逐步走出拐点的细分板块 如CRO&CDMO 科研上游 特色原料药等 [2] 药品集采政策 - 第十一批药品集采正式启动 初步确定将对55种药品进行采购 [3] - 本次集采种遴选规则首次透明化 新增2条品种遴选规则：①市场规模考量：年采购额超过1亿元的硬性条件 ②创新药保护全面升级："集采非新药 新药不集采"成为明确原则 [3] - 协议期内的国家医保谈判药品 新进入医保目录首年的竞价药品不纳入 [3] 汽车ETF表现 - 港股汽车ETF(520600)领跌2.76% 现价1.235 成交额1.99亿 [4] - 港股汽车ETF基金(159237)跌2.75% 现价1.062 成交额1000.31万 [4] - 港股汽车ETF(159210)跌2.56% 现价1.026 成交额1645.76万 [4] 港股医药行情 - 港股医药盘中直线拉涨 三大利好堆叠 加速上涨 [5]

市场指数表现 - A股三大指数集体走低 上证指数翻红[1] - 恒生指数和恒生科技指数飘绿[3] 板块表现 - 煤炭、油气股活跃 影视院线、军工电子、稀土永磁板块小幅走高[3] - 托育、乳业、CRO概念走低[3] - 新能源汽车概念走弱 理想汽车跌超10%[3] - 快递概念股走强 申通快递一度涨停 圆通速递、韵达股份等涨幅居前[4] - 创新药概念反复活跃 辰欣药业走出8天5板 上海谊众、南新制药涨超10% 亚太药业、金石亚药、华润双鹤、奥锐特等涨幅靠前[7] - 军工股震荡拉升 恒宇信通20cm涨停 北斗星通、西宁特钢涨停 国瑞科技、英维克、北方长龙等跟涨[10] - 半导体产业链盘中拉升 久日新材、东芯股份涨超10% 普冉股份、杭州柯林、兆易创新、宏微科技等涨幅靠前[10] 个股表现 - 巨星传奇盘中一度大涨近30% 涨幅有所回落[3][11] - 公司与杭州宇树科技订立合作协议书 将互为全球范围内的战略合作伙伴 在四足机器狗/机器人开发及商业化领域开展合作[13] - 公司负责合作产品核心的IP规划、设计、AI交互及全球化营销策略 宇树科技负责技术、硬件研发及生产和相关应用程式研发 双方共同负责推广与渠道销售[13] - 公司业务分为IP创造及营运和新消费两大板块 深度绑定核心明星周杰伦、刘畊宏等[13] 行业动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 治理行业"内卷式"竞争 强化农村地区领取快件违规收费问题整治[6] - 创新药BD热潮持续 恒瑞医药与葛兰素史克达成总潜在金额高达125亿美元License-out合作 覆盖临床阶段呼吸系统创新药及多达11个非临床阶段候选项目[9] - 中国创新药资产逐步进入全球视野 BD授权金额及数量持续攀升 全球影响力持续扩大[9] ETF产品数据 - 食品饮料ETF(515170) 近五日跌1.70% 市盈率20.16倍 份额57.3亿份增加1.0亿份 主力资金净流出1753.0万元 估值分位18.31%[15] - 游戏ETF(159869) 近五日跌0.07% 市盈率43.17倍 份额66.5亿份增加1.5亿份 主力资金净流出1.9亿元 估值分位63.73%[15] - 科创半导体ETF(588170) 近五日涨6.69% 份额3.6亿份增加600.0万份 主力资金净流入170.8万元[16] - 云计算50ETF(516630) 近五日涨4.80% 市盈率112.68倍 份额4.3亿份减少200.0万份 主力资金净流入409.3万元 估值分位90.73%[16]

今日（7.30），港股多数飘红，可T+0交易的港股通创新药ETF（159570）涨近2%，盘中成交额快速突破16亿元，资金面上，昨天单日净流入超3.9亿元， 盘中再"吸金"超1.45亿元！截至7月29日，港股通创新药ETF（159570）最新规模超118亿元，再度刷新历史纪录，规模和流动性领跑同类！ 消息面上，2025年7月29日，根据CDE官网公示，信达全球首创的PD-1/IL-2双抗疗法IBI363，两项临床试验申请得到批准，其中一项将推进至肺癌辅助治疗 的前线阶段，另一项则联合贝伐珠单抗，直逼康方的PD-1/VEGF双抗疗法AK112。 在今年ASCO会议上，IBI363在结直肠癌、黑色素瘤和非小细胞肺癌中进行了三项口头汇报，结直肠癌中更新的生存期数据让业界期待满满，在免疫治疗耐 药的鳞状非小细胞肺癌中9.3个月的超预期PFS数据，创造了相关人群当前的最佳治疗数据。 港股通创新药ETF（159570）标的指数成分股多数飘红：康龙化成涨超5%，信达生物、药明康德、中国生物制药涨超2%，药明生物、石药集团涨超1%，康 方生物、百济神州微涨。 （来源：中泰证券20250720《创新药及产业链引领行情；第十一批 ...

资金净流入方面来看，Wind数据统计，截至最新收盘日，港股创新药50ETF（513780）近5个交易日持 续"吸金"，累计获得资金净流入额3.40亿元，近3个月以来累计获得资金净流入额超6亿元，资金加速布 局。 中泰证券指出，CRO、CDMO板块自2024Q4海外降息周期开启带来投融资逐步恢复、2025Q2地缘谈判 带来悲观预期改善、2025年以来国内创新药大型BD落地及重磅政策出炉等多重推动下需求端呈逐步恢 复态势，叠加过去三年供给端持续出清，板块有望迎来盈利与估值同时提升的"戴维斯双击"，建议重点 布局相关投资机会。 金融界7月30日消息，周三开盘，港股集体低开，盘面上，港股创新药继续猛攻，截至10：30，港股创 新药50ETF（513780）涨1.63%，盘中最高涨超2%，冲击三连阳！拉长时间看，该基金年内已涨 105%！ 热门个股方面，欧康维视生物-B涨超5%，康龙化成、复旦张江、复星医药、博安生物等涨超3%，康方 生物、信达生物、药明生物等跟涨。 兴业证券称，中报季到来，展望25Q2我们预计板块业绩情况和Q1接近，处于向好阶段的子领域预计趋 势可持续，主要包括创新药（处于放量阶段的品种收入将持续环比 ...

市场整体表现 - A股三大指数集体走低 上证指数翻红 [1] - 港股恒生指数和恒生科技指数飘绿 [3] - 新能源汽车概念走弱 理想汽车跌超10% [3] 板块表现 - 煤炭、油气股活跃 影视院线、军工电子、稀土永磁板块小幅走高 [3] - 托育、乳业、CRO概念走低 [3] - 快递概念股走强 申通快递一度涨停 圆通速递、韵达股份等涨幅居前 [4] - 创新药概念反复活跃 辰欣药业走出8天5板 上海谊众、南新制药涨超10% [6] - 军工股震荡拉升 恒宇信通20cm涨停 北斗星通、西宁特钢涨停 [9] - 半导体产业链盘中拉升 久日新材、东芯股份涨超10% [9] 行业动态 - 国家邮政局召开快递企业座谈会 讨论治理行业"内卷式"竞争和农村地区违规收费问题 [6] - 创新药BD热潮持续 恒瑞医药与葛兰素史克达成125亿美元License-out合作 [8] - 中国创新药资产逐步进入全球视野 BD授权金额及数量持续攀升 [8] 公司动态 - 巨星传奇盘中一度涨近30% 旗下公司与杭州宇树科技订立合作协议书 [3][10] - 巨星传奇与宇树科技将在四足机器狗/机器人开发及商业化领域开展合作 [12] - 巨星传奇负责IP规划、设计和AI交互 宇树科技负责技术研发和生产 [12] - 巨星传奇业务分为IP创造及营运和新消费两大板块 深度绑定周杰伦、刘畊宏等明星 [12] - 周杰伦入驻抖音平台曾推动巨星传奇股价连续大涨 [12]

医药生物板块表现 - 近期医药生物板块表现良好 医疗服务及医疗器械子板块涨幅居前 [1] - 国家医保局连续召开两场医保支持创新药械座谈会 推出医保价格政策赋能药械创新新举措 [1] - 政策举措包括统一新设医疗服务价格项目及研究实行新上市药品首发价格机制 [1] 政策支持导向 - 政策旨在将有限医保资源用于支持高水平真创新 推动中国药械高质量发展 [1] - 自2025年6月药监局通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》后 顶层设计对创新医疗器械支持态度日益明确 [1] - 国家医保局明确"集采中选不再简单以最低价为参考" 政策引导有序竞争和良性竞争逐渐占据主导地位 [1] 行业影响预期 - 预期医疗器械板块盈利和估值水平将迎来整体提升 [1] - 后续更多创新医疗器械扶持政策值得期待 [1] 创新药投资工具 - 创新药ETF国泰（517110）跟踪SHS创新药指数（931409） [1] - 该指数从沪港深三地市场选取涉及创新药物研发、生产及销售环节的上市公司证券作为样本 [1] - 指数侧重体现创新药领域发展状况 具有高成长性和专业性 行业配置集中在医药生物领域 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证沪港深创新药产业ETF发起联接A（014117）及C类份额（014118） [2]

港股创新药板块表现 - 港股创新药ETF（520880）场内价格单日上涨4.18%，创历史新高，涨幅位居全市场ETF第一 [1] - 恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨107.56%，显著领先其他创新药指数（如港股创新药(CNY)涨96.65%、恒生沪深港创新药50涨58.20%）[2][3] - 板块个股普涨：信达生物涨3.55%、石药集团涨2.13%、药明康德涨2.06%，百济神州、复星医药、翰森制药等涨幅均超1% [1][2] 指数历史数据 - 恒生港股通创新药精选指数基日为2020年12月31日，发布于2023年7月17日 [3] - 历史年度表现：2021年跌22.72%、2022年跌16.48%、2023年跌19.76%、2024年跌14.16% [3] 行业前景与机构观点 - 创新药被认定为医药行业中产业趋势最明确且具备高成长空间的赛道 [4] - 当前板块估值吸引力突出，外资对港股创新药的配置仍有提升潜力 [4] - 业绩增长、国际化出海、行业竞争格局优化构成多重催化因素，支撑板块持续走强 [4] ETF产品特性 - 港股通创新药ETF（520880）为目前场内唯一跟踪恒生港股通创新药精选指数的ETF [2] - 该指数采用被动跟踪策略，成分股根据编制规则动态调整 [3]

市场走势分析 - A股围绕3600点整数关盘整5个交易日，波动幅度有限，市场热度维持较高但交易量下降显示攻关3674点前高情绪犹豫 [1] - 上证指数突破2024年11月8日高点，四季度以来的横盘震荡告一段落，短期震荡不影响中期方向 [1] - 指数沿短期均线震荡盘升态势明确，上行趋势保持良好，贸易冲突担忧缓解叠加7月政策窗口期临近，预计市场维持缓慢盘升格局 [1] 后市展望 - 产业催化剂密集（雅鲁藏布江下游电站启动、H20芯片可能恢复出口、机器人/低空飞行器订单、世界人工智能大会热点）推动市场风险偏好上升 [2] - 指数突破3500点后可能路径：1）延续上升趋势直接挑战3674点 2）震荡蓄势消化套牢盘 [2] - 挑战前高需满足三条件：财政加码政策落地、全球环境缓和、成交量持续放大，否则将震荡蓄势待机攻关 [2] 热点板块展望 - 8月科技方向热度或上升，风格可能从银行/高股息防御型转向科技成长领域 [3] - 人工智能大会催生昇腾384超节点、物理AI等新热点，AI方向将迎主题性机会 [3] - 机器人国产化趋势明确，产品从人形向四足/功能型扩展，传感器/控制器/灵巧手等板块存阶段性机会 特斯拉财报及人形机器人版本更新或成新催化剂 [3] - 半导体国产化聚焦设备/晶圆制造/材料/IC设计 [3] - 军工板块2025年订单回升预期增强，地面装备/航空装备/军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [3] - 创新药经历4年调整后迎收获期，2024年三季度起连续三季净利润增速为正，2025年或迎基本面拐点 [3] 盘面回顾 - 周二A股窄幅震荡维持上行趋势，个股上涨2200余家赚钱效应下降 [4] - 领涨板块：通信/钢铁/医药生物/电子/军工 领跌板块：农林牧渔/银行/美容护理/轻工/环保 [4]

创新药板块表现 - 截至7月29日，A股创新药板块指数单日涨幅达3 23%，近20只相关概念股涨停或涨幅超10% [3] - 中证香港创新药指数及中证港股通创新药指数年内涨幅均超111%，中证创新药产业指数年内上涨34 31% [5] - 创新药板块市盈率TTM分位显示：中证香港创新药指数处于过去十年46 56%分位，中证港股通创新药指数54 29%分位，中证创新药产业指数89 72%分位 [5] 基金业绩表现 - 年内16只基金单位净值增长率超100%，7月28日仅4只"翻倍基"，7月29日新增12只 [1][3] - 华安医药生物A、诺安精选价值A等5只主动权益基金7月29日净值增长率超100%，汇添富香港优势精选A等4只基金此前已翻倍 [3] - 7只创新药主题ETF年内净值增长率超100%，包括汇添富国证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等 [3] 行业驱动因素 - 创新药企业进入产品放量期，报表端收入呈现爆发式增长，短期有研发成果落地支撑，中期有全球市场补位空间，长期受益老龄化与健康需求升级 [4] - 海外MNC面临专利悬崖推动BD需求上升，中国创新药2 0时代进入收获期，2024年下半年起创新药出海交易加速 [4] - 政策端支持包括支付端与研发端的全方位配套措施，Biotech公司未来三到五年或迎盈亏平衡拐点 [4] 估值水平分析 - 创新药板块整体估值处于合理水平，龙头公司估值合理，部分个股可能存在高估 [6] - A股和港股创新药企业相对估值位于历史区间较低水平，成熟制药企业PS约3-5倍，当前A股/H股估值约4倍PS [6] - DCF模型显示分子端自由现金流隐含回报率相对可观，国内创新药投资价值或仍被低估 [6] 配置策略观点 - 创新药行业处于2 0时代腾飞初期，但属高风险高收益领域，需结合基本面控制波动 [7] - 单一行业面临政策调整与技术迭代风险，建议分散投资并采用定投策略平滑成本 [7] - 创新药产品适合作为卫星仓位配置，需避免过度风险敞口暴露 [7]

报告核心观点 报告对2024年7月29日国内金融市场进行回顾，指出三大指数收小阳线，深成指和创业板指创新高，市场分化明显，短期上证指数大概率尝试突破，可保持乐观，同时介绍宏观消息、行业动态和上市公司动态 [4][12] 国内金融市场 - 上证指数收盘3609.71，涨0.33%；深证成指收盘11289.41，涨0.64%；创业板指收盘2406.59，涨1.86%；上证当月连续收盘2812.6，涨0.33%；沪深当月连续收盘4152.8，涨0.57%；恒生期货指数收盘32843.42，跌0.17% [4] 宏观消息汇总 - 生态环境部等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案(2025 - 2030年)》 [6] - 民政部、自然资源部联合印发通知，要求编制养老服务设施布局规划，健全三级养老服务网络，优化养老服务布局 [6] 行业最新动态 - PCB产值与AI服务器双线高增，算力硬件板块热度攀升，相关个股有胜宏科技、深南电路等 [8] - 固态电池量产时间表密集公布，产业化进程加速，相关个股有利元亨、海顺新材等 [8] - 国家公布育儿补贴方案，3周岁以下婴幼儿每孩每年补贴3600元，相关个股有孩子王、爱婴室等 [8] 上市公司聚焦 - 雪峰科技拟1.54亿元收购宏大工程持有的盛世普天51%股权 [10] - 湘电股份拟2.08亿元收购控股股东湘电集团持有的通达电磁能股份有限公司12.5%股权 [10] - 富维股份收到定点通知书，将为知名品牌主机厂车型开发座椅产品 [10] - 中化装备拟发行股份购买两家公司100%股权 [10] 市场回顾及展望 - 7月29日两市成交额18032亿元，较前一日增量609亿元，三大指数收小阳线，深成指和创业板指创近期新高，个股跌多涨少，分化明显 [12] - 市场热点方面，CRO、创新药等概念涨幅大，创新药、半导体等板块资金净流入多；银行、保险等概念跌幅大，华为、机器人等板块资金净流出多 [12] - 两市43家涨停，2家跌停，涨停板集中在创新药、通信板块 [12] - 上证指数大概率尝试突破，证伪短期上行趋势至少需两根放量阴线K，短期可保持乐观 [12] - 周二医药、创新药板块表现强，PCB板块弱分化，板块轮动加快，资金围绕趋势类题材，短线连板接力生态差，追高需谨慎 [13]