论坛概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛在深圳举办 主题为“换电之城 智慧两轮” [1] - 论坛聚焦两轮车及换电、锂电、钠电、高倍率、超快充、新材料等前沿技术 吸引300+企业和600+高层参与 [1] 公司介绍 - 星恒电源成立20多年 业务涵盖电池制造、销售、运营、回收及前驱体材料研发 拥有苏州(2.25GWh)、滁州(8GWh+二期4GWh)、匈牙利和印尼工厂 [4][5] - 四川星恒青源新材料科技公司成立于2022年 专注锰基氧化物材料开发 具备单晶四氧化三锰1000吨/月、高纯四氧化三锰1200吨/月产能 2026年将新增高纯四氧化三锰2000吨/月 [10] 锰基材料技术 - 锰酸锂材料优势：三维离子通道结构稳定、安全性好、成本低 适合两轮车应用 公司自研单晶Mn3O4前驱体使材料性能提升50% [5] - 磷酸锰铁锂材料电压平台3.8V 成本接近锰酸锂和磷酸铁锂 需通过纳米化和包覆解决导电性问题 [6] - 富锂锰基材料容量高且环保 但存在电压衰减问题 公司第七代“超锂S7”技术结合锰酸锂/三元/富锂锰优点 已配套20万辆五菱宏光MINI EV和377万组两轮车电池 [9] 材料制备工艺 - 磷酸锰铁锂制备方法：液相法(共沉淀/溶胶凝胶/水热法)混合均匀但工艺复杂 固相法(高温固相)成本低但均匀性差 [8] - 锰铁氧化物(LMFP-MFO)前驱体具有纯相尖晶石结构 Mn/Fe分布均匀 晶体更致密且无副反应 [8] 研发进展 - 已量产单晶Mn3O4、多晶Mn3O4、Mn-Fe氧化物 应用于锰酸锂及磷酸锰铁锂 MnFeNi/MnNi材料正在开发中 [10] - 低压富锂锰材料快速开发中 探索锰基材料新路线 [10]

论坛概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛在深圳举办，主题为"换电之城 智慧两轮"，聚焦两轮车及换电、锂电/钠电、高倍率、超快充等前沿技术 [1] - 论坛汇聚300+两轮车换电及电池企业、600+企业高层参与行业探讨 [1] 汇创新能源发展成果 - 公司为赣锋锂电全资子公司，专注软包电芯在换电场景的应用，5年累计出货超3000万组，服务200万+用户 [3] - 主要客户包括小哈和铁塔，合作推动软包电芯在换电领域的行业认可 [3] - 2023年产品故障率降至1%以内（行业平均水平3-5%），5年累计研发及模具投入超2亿元 [4] 换电产品技术痛点与解决方案 - 核心痛点：电池离线（优化PACK架构）、功率适配（从850W提升至5000W需求）、车辆老化防护（线路腐蚀等） [5][7] - 典型场景：4830产品在广深地区日均换电次数峰值达6万组，均值4次以上，骑手存在50%电量以下的续航焦虑 [7] - 产品迭代：2022年推出30Ah大容量电池，配合小哈发布商用6445电池（市场反响良好） [7] - 关键需求特点：IP67防水、灌胶防振动、电量指示灯、温度检测、蜂鸣器寻机 [9] 软包PACK技术创新 - 设计理念：模块化塔式结构（电芯模组+BMS+4G模块堆叠），实现电芯零损伤（定制模具替代环氧板）和BMS保护 [10][11] - 工艺优化：螺丝锁接装配实现自动化，精简线束（转接板集成采集线，无电压采集线） [12] - 功率冗余：线束设计超使用功率15-20%，防止短路热量传导 [12] - 安全测试标准：短路保护（10mΩ电阻100次测试）、容性负载（60A放电≥10000uF）、MOS温升（温差≤20℃）、三端保险丝二次保护 [13][14][15][16] 产品性能指标 - 光羿/臻行系列电芯能量密度达195Wh/KG，PACK后145Wh/KG [17]

锂电产业绿色转型新标杆 - 中国政府首次为"零碳园区"设定国家级标准，核心指标严苛，要求年能耗超20万吨标准煤的园区单位综合能耗碳排放低于0.2吨，相当于92%以上能源须来自无碳来源 [2] - 新规在能源端要求非化石能源消费占比不低于90%，远超国家2030年25%的目标，资源利用端设定工业固废利用率≥80%、余热余压利用率≥50%、工业用水重复率≥80%等高要求 [3] - 碳排放核算明确绿电直供或绿证交易的电力排放因子计为0，其他电力按全国统一因子0.8325kgCO₂/kWh计算，且未纳入碳抵消机制，强调直接减排 [4][5] 锂电行业零碳实践现状 - 宁德时代已基于国际标准建成9座零碳工厂，远景科技等企业通过屋顶光伏、绿电采购和数字化能源管理推进零碳进程 [2] - 国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源等企业纷纷投建低碳化生产基地，行业已形成自下而上的零碳实践趋势 [6] - 企业先行实践的零碳模式与国家统一认证体系可能存在衔接冲突，需重新校准以获取国家级认证资格 [6][7] 零碳认证的竞争意义 - 国家级零碳园区认证将成为锂电行业差异化竞争的关键优势，影响政府试点资格、客户订单及全球市场准入 [7] - 当前减排主要覆盖企业运营排放（范围一和范围二），未来竞争将延伸至供应链上游的透明化与可核算绿色供应链构建 [7]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 6月新能源汽车产销同比快速增长，但7月因去年同期政策及传统淡季影响，预计产销呈逐步减速的较快增长态势，锂电池短期整体需求增速或放缓 [6] - 固态电池产业化进程加速，为产业链材料和设备环节带来迭代升级的结构性增量需求 [6] - 建议关注电池和材料环节基本面改善的头部公司、在相关材料环节有技术和产能先发优势的公司，以及在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司，重点标的有宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天奈科技、纳科诺尔 [6] 各目录总结 行情回顾 - 截至2025年7月10日，锂电池指数近两周涨5.27%，跑赢沪深300指数3.65个百分点；本月至今累计涨5.25%，跑赢沪深300指数3.37个百分点；年初至今涨6.69%，跑赢沪深300指数4.78个百分点 [4][13] - 近两周、本月至今涨跌幅排名前三的均为铜冠铜箔、德福科技、豪鹏科技；年初至今涨跌幅排名前三的是德福科技、武汉蓝电、昆工科技 [14] 板块估值 - 截至2025年7月10日，锂电池板块整体PE（TTM）为25.27倍，板块估值处于近五年30.72%的历史分位 [21] 锂电池产业链价格变动 - 截至2025年7月10日，近两周碳酸锂、电解镍、磷酸铁锂价格上涨，氢氧化锂、电解钴、三元材料、6F、湿法隔膜价格下跌，三元前驱体、负极材料、负极石墨化、电解液、干法隔膜、动力电芯价格持稳 [24] 产业新闻 - 6月我国动力和其他电池合计产量129.2GWh，销量131.4GWh，合计出口24.4GWh，各项数据同比均有增长 [41] - 6月新能源汽车产销分别完成126.8万辆和132.9万辆，同比分别增长26.4%和26.7%；1 - 6月产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3% [41] - 2025年1 - 5月世界汽车销量3799万辆，新能源汽车销量789万辆，新能源汽车份额达20.8% [41] - 今年1 - 5月美国新能源乘用车销量71万辆，同比增长4%；欧洲新能源乘用车销量140万辆，同比增长23% [41] - 2025年上半年全球储能电池出货量TOP10依次为宁德时代、亿纬锂能等公司 [41] - 国家发改委发布通知，到2027年底力争全国范围内大功率充电设施超10万台 [41] - 2025年1 - 5月全球动力电池装车量达401.3GWh，同比增长38.5% [41] - 美国《大而美法案》对储能、电动汽车补贴等政策进行调整 [42] 公司公告 - 7月4日安徽安瓦新能源全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件下线，预计下半年全面量产 [44] - 7月4日中固时代固态电池中试线在河北保定启动建设，分两步走推进产业化 [44] - 7月10日华盛锂电完成多种固态/半固态电池适配材料实验室试制，但不具备规模化生产能力 [44] - 7月10日科力远在固态电池领域以研发生产核心零部件为主，干法电极开发完成阶段性成功 [44] - 7月9日恩捷股份预计2025年上半年亏损，因产品毛利率下滑、部分业务亏损、海外运营费用及存货减值等原因 [44] - 7月8日嘉元科技开发的产品满足固态电池需求，铜箔产品覆盖半固态和全固态电池所需 [48] - 7月4日骄成超声超声波焊接设备用于固态电池极耳焊接，已形成小批量订单 [48] 本周观点 - 6月新能源汽车产销同比快速增长，7月预计呈逐步减速的较快增长态势，锂电池短期整体需求增速或放缓 [45] - 固态电池产业化进程加速，带来结构性增量需求 [45] - 建议关注相关头部公司、有技术和产能先发优势的公司及锂电设备公司，重点标的有宁德时代、亿纬锂能等 [45]

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行业动态 - 容百科技宣布进军磷酸铁锂行业 将依托欧洲基地落地首条万吨级高端产线 同时巩固三元材料龙头地位 拓展低空经济 固态电池等新兴应用 [1] - 容百科技已在仙桃基地筹建硫化物固态电解质中试线 并陆续落地磷酸锰铁锂等其他高端材料产线 [1] - LG新能源预计第二季度营业利润4922亿韩元 同比增长152% 主要受电池销售强劲推动 [2] - 力神电池推出六款全极耳圆柱电池新品 其中46120-55Ah产品能量密度突破330Wh/kg 硅含量高达25% 面向eVTOL及人形机器人等领域 [3] - 湖南郴州临武县探获超大型锂矿床 提交锂矿石量4.9亿吨 氧化锂资源量131万吨 [4] 锂电材料市场 碳酸锂 - 国内碳酸锂市场价格小幅波动 市场对后市总体看空 成本端有进一步走低趋势 [5] - 7月11日电池级碳酸锂价格6.25-6.35万元/吨 工业级6.03-6.08万元/吨 [6] 三元材料 - 国内三元材料市场价格总体稳定 7-8月进入传统淡季 市场整体需求偏弱 [6] - 7月11日三元材料5系单晶型价格12.1-12.9万元/吨 8系811型14.2-14.7万元/吨 [7] 磷酸铁锂 - 国内磷酸铁锂价格总体稳定 7月产量微增 贵州裕能计划建设年产30万吨磷酸铁产能 [7] - 7月11日磷酸铁锂动力型价格2.99-3.1万元/吨 储能型2.86-2.946万元/吨 [8] 负极材料 - 负极材料市场价格暂稳 石油焦价格上涨对成本有一定支撑 7月延续6月生产节奏 [8] - 7月11日天然石墨高端产品价格50000-65000元/吨 高端动力人造石墨32000-65000元/吨 [9] 隔膜 - 隔膜市场总体平稳 7月产量环比增幅约3% 受8月1日储能抢出口影响需求维持强势 [10] - 7月11日基膜9μm/湿法价格0.55-0.825元/平方米 16μm/干法0.35-0.5元/平方米 [11] 电解液 - 电解液总体表现良好 储能需求拉动较好 6F价格有向下走弱趋势 [11] - 7月11日六氟磷酸锂电解液价格4.85-5.1万元/吨 动力磷酸铁锂电解液1.68-2.22万元/吨 [12] 下游需求 电池 - 国内锂电池市场变化不大 头部企业仍以磷酸铁锂动力为主 三元材料动力除小米订单外无变化 [12] - 上半年全球锂电池产量986GWh 美国储能备货操作远大于预期 [12] 新能源车 - 上周新能源乘用车销量21.1万辆 同比+22.90% 新能源渗透率51.84% 同比+2.86个百分点 [13] - 特斯拉美国上半年交付25.5万台 同比下降13% Rivian交付1.9万台 同比下降24.3% [13] 储能 - 6月国内新增投运新型储能2.33GW/5.63GWh 二季度新增装机12.61GW/30.82GWh 同比+24%/+27% [14] - 美国2025年1-5月新增大型电池储能装机4.618GW/15.09GWh 同比+43.74%/70.45% [14]

报告行业投资评级 - 维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [1][5][73][74] 报告的核心观点 - 6月锂电池板块走势强于沪深300指数，主要因短期碳酸锂价企稳震荡、固态电池行业催化利于提升板块估值，以及市场风格变化 [5][74] - 行业景气度总体持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外贸易政策相关表述及固态电池相关进展 [5][74] - 短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格；中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，预计个股业绩和走势将分化，建议围绕细分领域龙头布局 [5][74] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块走势 - 2025年6月，锂电池板块指数上涨15.16%，新能源汽车指数上涨6.53%，沪深300指数上涨2.18%，锂电池和新能源汽车指数走势均强于沪深300指数 [9] - 2025年6月锂电池概念板块中上涨个股98只，下跌个股8只，个股涨跌中位数为上涨11.19%；剔除概念个股后，涨幅前5个股为科恒股份、诺德股份等，跌幅后5个股为滨海能源、比亚迪等 [9] 豫股相关标的走势 - 锂电池产业链中豫股相关标的有多氟多、天力锂能和易成新能，业务包括电池制备及其关键材料；2025年6月，多氟多上涨6.0%，天力锂能上涨26.18%，易成新能上涨9.71% [11] 新能源汽车销量及行业价格 新能源汽车销量 - 我国新能源汽车销售：2022 - 2024年销量持续增长，2025年6月销售132.90万辆，同比增长26.69%，环比增长1.68%，月度销量占比45.76%；2025年以来合计销售693.50万辆，同比增长40.30%，合计占比44.32%；预计2025年将稳中向好，产销持续增长 [15][16] - 比亚迪新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年6月销售38.26万辆，同比增长11.98%，环比增长0.03%，海外月度首次突破9万辆；2025年以来合计销售214.60万辆，同比增长33.04%；预计销量维持高位，出口持续高增长 [25] - 全球新能源汽车销售：2022 - 2024年销量增长，2025年5月销量163.04万辆，同比增长23.13%，环比增长12.12%；2025年以来合计销售719.45万辆，同比增长24.95% [29] 动力电池 - 我国动力电池产量：2022 - 2024年产量增长，2025年6月产量129.20GWh，同比增长51.40%，环比增长4.62%；2025年以来合计产量697.3GWh，累计同比增长60.40% [30] - 我国动力电池装机量：2022 - 2024年装机量增长，2025年6月装机量58.20GWh，同比增长35.98%，环比增长1.93%；2025年以来累计装机299.70GWh，累计同比增长47.35%；乘用车装机占比和三元材料装机占比呈回落态势 [33][34] 产业链价格 - 截至2025年7月10日，电池级碳酸锂价格为6.35万元/吨，较6月初上涨5.83%；氢氧化锂价格为6.0万元/吨，较6月初回落8.99%；电解钴价格25.0万元/吨，较6月初上涨6.16%；钴酸锂价格21.50万元/吨，较6月回落1.83%；三元523正极材料价格11.46万元/吨，较6月初回落0.09%；磷酸铁锂价格3.22万元/吨，较6月初回落0.31%；六氟磷酸锂价格为4.90万元/吨，较6月初回落2.97%；电解液为1.81万元/吨，较6月初价格持平；预计短期总体震荡 [5] 行业与公司要闻 行业动态与要闻 - 小米汽车固态电池专利发明公布；LG新能源与奇瑞汽车签署46系大圆柱电池供货协议；亿航智能与国轩高科达成深入合作；特斯拉自动驾驶出租车Robotaxi上路开启载客服务等 [55][58] 公司要闻 - 雅化集团整合锂业务；盛新锂能回购股份；赣锋锂业马里锂矿项目投产等多家公司有股权变动、业绩预告、减持回购等相关公告 [57][59] 豫股公司财务及要闻 财务概况 - 选取多氟多、天力锂能和易成新能近三年及最新一期财务数据，包括营业收入、归母净利润、净资产收益率等指标 [61][63] 豫股公司及行业要闻 - 河南省推进充电基础设施建设、开展大规模设备更新和消费品以旧换新等；宁德时代洛阳基地项目一期投产；多氟多、天力锂能、易成新能有收购股权、业绩预告、回购股份等相关公告 [64][65][68][71] 投资评级及主线 - 基于新能源汽车和储能行业发展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级 [73]

电池行业 - 2025年1-6月全球锂电池产量为986.47GWh，同比增长48.29% [1] - 全球锂电池Top10企业为宁德时代、比亚迪、LG、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、瑞浦兰钧、厦门海辰、三星SDI、蜂巢能源 [1] 储能电池 - 2025年1-6月全球储能电池产量258GWh，同比增长106% [2] - 全球储能电池Top10企业为宁德时代、亿纬锂能、海辰储能、比亚迪、中创新航、瑞浦兰钧、国轩高科、远景能源、赣锋锂电、楚能新能源 [2] 磷酸铁锂 - 2025年1-6月全球磷酸铁锂产量163.2万吨，同比增长66.6% [3] - 全球磷酸铁锂Top10企业为湖南裕能、万润新能、德方纳米、友山科技、富临升华、国轩高科、常州锂源、安达科技、泰丰先行、当升科技 [3] 三元材料 - 2025年1-6月国内三元材料产量32.1万吨，同比增长7.3% [4] - 国内三元材料Top5企业为南通瑞翔、容百科技、天津巴莫、广东邦普、当升科技 [5] - 全球三元材料产量45.5万吨，同比下降4.5% [6] - 全球三元材料Top5企业为南通瑞翔、容百科技、天津巴莫、广东邦普、Ecopro [7] 三元前驱体 - 2025年1-6月国内三元前驱体产量40.0万吨，同比下降8.6% [8] - 国内三元前驱体Top5企业为湖南邦普、中伟股份、华友钴业、兰州金通、格林美 [8] 锰酸锂 - 2025年1-6月国内锰酸锂出货量6.4万吨，同比增长6.6% [9] - 国内锰酸锂Top10企业为博石高科、广西立劲、新乡弘力、赣州捷兴、百思特、江西潮实、无锡晶石、贵州嘉尚、南锰新能、河南恒一 [9] 钴酸锂 - 2025年1-6月国内钴酸锂产量5.37万吨，同比增长27.8% [10] - 国内钴酸锂Top5企业为厦钨新能、天津巴莫、巴斯夫杉杉、天津盟固利、科恒股份 [11] 负极材料 - 2025年1-6月国内负极材料产量128.1万吨，同比增长34.56% [12] - 国内负极材料Top12企业为贝特瑞、上海杉杉、尚太科技、中科星城、广东凯金、江西紫宸、河北坤天、碳一新能、翔丰华、广东东岛、金汇能、晖阳新能 [12] 电解液 - 2025年1-6月国内电解液产量94.1万吨，同比增长54.57% [13] - 全球电解液产量100.5万吨，同比增长46.71% [13] - 电解液Top6企业为天赐材料、比亚迪、新宙邦、珠海赛纬、香河昆仑、石大胜华 [14] 六氟磷酸锂 - 2025年1-6月全球六氟磷酸锂产量12.5万吨，同比增长38% [15] - 六氟磷酸锂Top5企业为天赐材料、多氟多、新泰新材、江西石磊、浙江永太 [16] 隔膜 - 2025年1-6月国内隔膜产量136.2亿平米，同比增长49% [17] - 国内湿法隔膜产量111.8亿平米，同比增长60% [17] - 国内干法隔膜产量24.3亿平米，同比增长11% [17] - 湿法隔膜Top5企业为恩捷股份、金力新能源、中材科技、星源材质、厚生新能源 [18] - 干法隔膜Top3企业为星源材质、中兴新材、惠强新能源 [19] 锂电铜箔 - 2025年1-6月国内锂电铜箔产量46.69万吨，同比增长30.4% [20] - 锂电铜箔Top5企业为龙电华鑫、德福科技、华创新材、嘉元科技、诺德股份 [20] 电池铝箔 - 2025年1-6月国内电池铝箔产量22.8万吨，同比增长32.9% [21] - 电池铝箔Top5企业为鼎胜新材、华北铝业、神隆宝鼎、安徽金誉、南南铝箔 [21] 钠电池 - 2025年1-6月国内钠离子电池产量2.1GWh [22] - 钠离子电池Top5企业为宁德时代、中科海钠、比亚迪、海四达、维科技术 [23] 钠电正极 - 2025年1-6月国内钠离子电池正极材料产量0.72万吨 [24] - 钠电正极Top5企业为珈钠新能源、中科海钠、万润新能源、英钠新能源、当升科技 [25] - 钠电正极材料中聚阴离子占比69.18%，层状氧化物占比28%，普鲁士蓝/白占比2.79% [25]

产业集群发展 - 宁德市已形成锂电新能源、新能源汽车、不锈钢新材料、铜材料四个具有国际竞争力的产业集群，成为经济增长重要引擎 [1] 妇联服务举措 - 宁德市妇联推出"家+幸福"三年行动，为主导产业企业及员工家庭提供政策、平台、健康、文化、亲子等精准服务 [1] - 联合多部门走进企业解读"关爱女性健康"保障政策、"巾帼富宁贷"优惠贷款、"三都澳英才卡"住房优惠等政策红利 [3] - 开展390场女工活动，丰富女性员工生活，并举办"新质"女性人才沙龙，邀请女性科研工作者分享创新创业故事 [3] 女性员工支持 - 通过健康义诊、心理讲座、法律咨询等服务保障女性员工身心健康，如在宁德时代开展"倾情关爱守护健康"义诊 [5] - 宣传妇女维权、家庭教育、反家暴等知识，全方位守护妇女儿童权益 [5] - 举办文化艺术类、体育竞技类活动，并开展手冲咖啡、烘焙、茶艺等体验课程，拓宽生活感知维度 [9] 家庭和谐建设 - 举办公益讲座和家庭教育指导服务，帮助员工掌握家庭教育方法 [9] - 开展家风家教宣传月主题活动，增强企业职工归属感和凝聚力 [9] - 举办单身青年交友联谊活动，满足员工情感需求，提升生活幸福感 [9]

人形机器人领域 - 海外龙头厂商调整技术细节并优化产品，为规模化量产奠定更好基础 [1] - 后续V3发布预计带来显著催化 [1] - 国内厂商量产计划持续推进，并向产业链释放订单，带来增量业绩贡献 [1] - 行业正积极探索软硬件迭代升级，挖掘"具身智能"应用空间 [1] - 建议关注传感器、灵巧手、垂类应用端等结构性机会 [1] 锂电设备领域 - 锂电设备正逐渐走出行业底部 [1] - 固态电池有望于2027年商业化 [1] - 近期国轩高科、清陶等企业装车路测及产能布局加速，产业催化剂密集 [1] 工程机械领域 - 零部件与叉车呈现边际改善 [1] - 零部件排产饱满受益外资需求恢复 [1] - 叉车内销增速显著提升 [1] - 挖机内销预计持平 [1] 工业母机ETF - 工业母机ETF跟踪的是中证机床指数 [1] - 中证机床指数由中证指数有限公司编制，从沪深市场中选取业务涉及机床整机及其关键零部件的上市公司证券作为指数样本 [1] - 成分股覆盖了从关键零部件到各类机床整机制造的全产业链环节，具有显著的行业代表性和市场影响力 [1]