核心观点 - 广东省计划通过实施人工智能赋能制造业行动方案，推动制造业企业全流程智能化升级 [1] - 方案将发挥广东市场广阔、场景丰富的优势，加速人工智能在制造业各环节的渗透和应用 [1] 重点行动与实施路径 - 率先实施“人工智能+制造业”标杆建设行动，聚焦消费电子、高端装备、汽车、石油化工、泛家居、生物医药等数十个细分行业 [1] - 推动企业围绕研发设计、生产制造、经营管理、产品服务、供应链管理等高价值场景创新应用人工智能技术 [1] - 部署工业领域大模型和场景专用小模型，提升模型协同效率，建设一批工业智能体高效运作、多场景高度集成的示范工厂 [1] - 将分批遴选省级人工智能融合应用标杆项目，并对符合条件的项目择优给予资金支持 [1] 产业链协同与中小企业支持 - 创新推广数智化“链式改造”模式，通过链主企业建设数智化供应链，基于工业大模型开展协同采购、协同制造、协同配送等应用，带动上下游企业共同改造 [2] - 推动工业互联网平台企业开展技术创新、产品开发和标准制定，为产业链上下游提供人工智能解决方案 [2] - 支持地市对带动效果突出、赋能作用显著的数智化供应链协同平台、融合人工智能的工业互联网平台择优予以资助 [2] - 依托中小企业数字化转型城市试点政策，聚焦智能终端、新能源汽车、纺织服装等30多个试点行业，推动模型算法在中小企业重点场景落地应用 [2] - 对符合条件的中小企业智能化改造项目予以资金支持，并支持建设核心软件服务平台，推动中小企业应用融合人工智能的工业软件 [2]

监管行动概述 - 工业和信息化部信息通信管理局发布通报，共发现20款智能终端存在侵害用户权益行为[1] - 此次抽查是依据中央网信办、工业和信息化部、公安部、市场监管总局四部门联合发布的2025年个人信息保护系列专项行动公告进行[1] - 被通报的智能终端需按有关规定进行整改，整改落实不到位的将依法依规开展处置工作[1] 违规产品类型分布 - 智能门锁类产品违规现象突出，在通报的20款产品中占据显著比例，涉及5款不同品牌的产品[4][5] - 智能摄像设备存在违规问题，包括家庭网络摄像机和高清摄像头等产品[3][6] - 儿童智能手表被检出违规，涉及黑科技儿童电话手表产品[3] - 智能音箱类产品存在违规行为，包括普通智能音箱和AI智能音响[4] - 智能学习终端出现违规情况，涉及智能学习闹钟、智能学习终端等产品[6][7][8] 主要违规行为类型 - 违规传输个人信息至云端是最普遍的违规行为，在20款产品中多次出现[3][4][5][6][7][8] - 未提供个人信息处理规则是常见违规项，涉及智能门锁、摄像头、音箱等多种产品[3][4][5][6][7] - 未提供权限管控机制问题普遍存在，影响智能门锁、摄像头、学习终端等产品[3][4][5][7][8] - 收集人脸信息未单独告知主要出现在智能门锁产品中[3][4][5] - 强制自动续费问题在智能摄像头和智能闹钟等产品中出现[3][4][6] - 超范围收集非必要个人信息涉及智能摄像头和智能学习终端[6][7][8] 产品销售渠道分析 - 拼多多是违规产品最主要的销售平台，20款产品中绝大多数通过该平台销售[3][4][5][6][7][8] - 淘宝和京东平台也有个别违规产品销售，但数量相对较少[6][7]

公司战略转型 - 公司从单一手机操作系统软件服务团队转型为横跨汽车、机器人等多个智能终端领域的软硬一体提供商 [4] - 转型契机是2020年"软件定义汽车"浪潮兴起，智能座舱成为新的战场 [4] - 目标是打通"人车家"生态，实现跨场景、跨设备的智能化体验 [5][13] 创始人背景与创业历程 - 创始人刘青拥有近二十年手机行业经验，曾担任上市公司副总裁，带领上千人团队负责操作系统开发 [8] - 2020年7月离开上市公司独立创业成立润芯微，旨在实现团队人生梦想 [8] - 创业是基于从手机操作系统向车机系统复用的顺势转向 [9][11] 核心产品与技术优势 - 推出启航操作系统（SailingCore），具备轻量化、强连接、跨场景能力，并搭载在车机硬件上形成智能座舱产品 [5] - 智能座舱产品累计出货量超过百万台 [5] - 三年研发投入达数亿级别，研发人员占比超过90%，获得160多项专利软著 [15] - 技术架构分为三层：底层芯片底板技术实现硬件资源高效调度，中间层启航操作系统作为神经中枢，上层AI应用生态聚集超过5000名开发者并发布近万个智能应用 [18][19] - 攻克不同设备间通信协议壁垒，实现手机、汽车、机器人等设备毫秒级数据同步 [15] 市场定位与客户合作 - 差异化定位中低端车型市场，产品应用低至5万元价位车型，效仿千元机思路支持多种连接方式适配几乎所有型号智能手机 [12] - 已与上汽、广汽、东风、北汽等主机厂建立合作 [5] - 多端协同能力是实现与整车厂合作的关键，智能座舱可连接手机、家庭端或工作端智能设备 [12][13] - 在机器人领域与多家头部企业合作，高精度控制器应用于工业机器人、服务机器人等场景 [21] 业务板块与业绩表现 - 四大业务板块：智能汽车（累计量产订单超百万台）、手机与平板等智能终端（年增长20%-30%）、机器人、智能家居 [21] - 每年营收保持50%以上的高速增长 [5] - 提供软件服务和软硬一体解决方案，获取服务收入和项目合作收益 [21] 公司管理与运营 - 员工超过2000人，建立以技术专家为核心的扁平化"星型架构"管理方式 [25] - 采用快速迭代开发模式，每两周有可演示进展，同时持续投入基础研究 [26] - 融资历程包括2024年B+轮（未披露）、2024年B轮（过亿人民币）、2023年A轮（未披露）、2021年Pre-A轮（未披露）等多轮投资 [26] - 市场拓展已设立欧洲、北美、中东、南美等地办事处 [27]

政策动态 - 近期多地政府密集发布智能终端产业相关行动方案，包括上海（2026-2027年）、珠海、重庆（征求意见稿）和杭州（2025-2027年，征求意见稿）[1] - 国务院于8月26日发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端等应用普及率超过70%的目标[1] - 地方政策举措体现了差异化定位与精准发力的特点，结合当地产业优势设定不同发展目标和路径[2] 产业意义与前景 - 智能终端产品被视为人工智能技术落地的核心载体，其发展能促进传统产业转型升级并创新消费场景[2] - 专家认为AI手机、AI眼镜和机器人三大产品有望从“高端玩具”转变为“日常用品”，市场想象空间巨大[3] - 地方差异化布局可有效避免同质化竞争，促进跨区域技术转移、人才流动和资本合作，实现产业链协同发展[2] 增长驱动因素 - 智能终端产业增长受多维因素支撑：明确的政策支持、云计算、5G和人工智能等技术迭代、消费者对品质和智能化需求增长[3] - 智能终端领域投融资活跃，截至10月17日年内已发生7起投融资案件，总金额达9.71亿元人民币，远超2024年全年的3.3亿元[3] 未来发展重点 - 企业需提升智能化水平，锁定用户痛点，通过模块化硬件和可进化的AI服务跑通商业化闭环[4] - 政策层面需及时清除制度性限制，推进数据共享，支持企业在医院、地铁等公共空间验证新技术和新产品[4]

基地概况与定位 - 国家人工智能应用中试基地（消费领域移动终端方向）获批，由莞深两地携手共建，主体落地东莞滨海湾新区 [1] - 基地将搭建算力、数据、模型、应用工具链、安全五大能力基座 [1] - 基地将打造芯片应用开发、芯片生态适配、操作系统适配、工业智能体创新、中试验证五大赋能中心，目前已正式启动建设工作 [1] 区域产业协同优势 - 深圳在模型算法、芯片研发、数据处理等方面具有领先优势 [1] - 东莞在智能制造、工业数据、场景应用等方面具备技术沉淀 [1] - 莞深深度产业协作正加速构建覆盖上游基础零部件、中游成品制造、下游销售服务的智能终端全链条产业生态 [1] 未来发展路径与目标 - 基地将以“芯片—OS—模型—应用”全链条技术应用路径为支撑，打通硬件底层到先导场景的技术闭环 [1] - 技术路径将适配智能手机、智能穿戴、智能潮玩等智能终端产品研发生产需求 [1] - 基地将强化以“数据—模型—生产—应用”全周期价值转化路径为导向，培育激活数据要素价值核心驱动力，助力企业实现从研发设计到生产制造的数字化、智能化升级迭代 [1]

项目招引策略 - 盐都区通过“走出去”敲门招商和“请进来”精准对接的方式加快项目招引 [2] - 得丰光电（盐城）新材料项目一期投资5亿元，预计年营收可达6亿元，主要生产高性能OLED一体化屏下泡棉和保护膜胶带产品 [2] - 巡鹰新能源、坤泰机械复合新材料等项目相继签约落地，为区域形成新的经济增长点 [2] - 聚焦13条产业链进行“延链补链强链”，依托东山系、长盈系、融和系等链主企业实施“以商引商”策略 [3] - 计划打造高素质招商铁军，利用资源集聚、产业配套、交通物流等比较优势推动更多优质项目落地 [3] 项目建设进展 - 江苏雷匠科技有限公司项目总投资达50亿元，核心业务涵盖智能终端零组件、新能源汽车零组件等 [4] - 雷匠科技项目全部达产后，年开票销售预计可达80亿元至100亿元，并能带动上下游配套企业集聚发展 [4] - 盐都区55个列省市重大项目开工率达到100%，重点项目加速建设推动产业高质量发展 [4] 政务服务与营商环境 - 盐都区以“都满意”服务品牌为依托，坚持“无事不扰、有事必到”的服务原则 [5] - 推出“晓都AI政务助手”，利用DeepSeek技术实现政务咨询智能问答和办事精准引导 [5] - 打造政策最优、办事最快、成本最低、服务最好的“都满意”营商环境，目标达到全省一流水平 [6] - 深化“综窗改革”，加快构建惠企政策平台，年内“免申即享”比例将超过50% [6] - 常态化开展“企业大走访”和“主官走流程”活动，严格规范涉企行政执法工作 [6] 整体发展目标 - 盐都区坚持一切围绕项目干，以项目之进为产业发展注入活力 [1] - 通过全链条发力、全要素保障的态势推进重大项目建设 [6] - 接下来将紧扣项目引建“1965”和重大项目“2010”目标，深入开展“百日攻坚”行动 [6]

公司股价表现 - 10月17日股价下跌4.1%，报收15.22元/股，成交额4.75亿元，换手率2.97%，总市值155.67亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达7.76% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：智能终端产品63.76%，空管产品24.84%，微波射频9.25%，其他业务及物业管理合计2.15% [1] 主要基金持仓变动 - 永赢基金旗下永赢低碳环保智选混合发起A（016386）在二季度减持四川九洲383.14万股，当前持有1276.1万股，占流通股比例1.25% [2] - 该基金持有四川九洲的仓位占其基金净值比例为8.99%，为公司第四大重仓股 [3] 基金持仓损益 - 基于持仓测算，该基金在10月17日单日浮亏约829.46万元 [2][3] - 在连续4天的股价下跌期间，该基金累计浮亏损失约1633.4万元 [2][3]

行动方案核心目标 - 到2027年，上海市智能终端产业总体规模突破3000亿元 [2] - 打造3家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育2家领军企业 [2] - 实现人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上 [2] 核心产品发展重点 - 加速智能算力、机器人、智能眼镜、工业终端、智能计算机等十类终端产品的人工智能转型 [2] - 推进战略级终端产品（如计算机、智能算力、卫星互联网、工业终端）的智能化和产业化突破 [2] - 推动消费级终端产品（如手机、机器人、银发经济产品）向消费级市场加速渗透 [2] - 加速量子计算、光子计算等未来终端以及车载终端、穿戴终端等创新型产品的研发 [2] 关键技术布局 - 加强端侧人工智能芯片布局，加快SoC、CPU等核心芯片布局，覆盖X86、ARM、RISC-V三大技术路线 [3] - 加快轻量化多模态端侧模型技术研发，推进蒸馏、剪枝、量化等模型压缩技术在端侧模型的应用 [3] - 强化智能模组和显示技术配套，提升多模态感知能力，打通摄像头、麦克风、陀螺仪、雷达等多源信号 [3] - 推动Micro LED、硅基OLED、光波导镜片、核心显示芯片等关键部件迭代创新 [3] 产业生态优化 - 在上海打造智能终端规模化生产基地，加快形成产业集聚效应 [3] - 加速汇聚一批具有竞争力的优质企业和创新企业，形成规模效应 [3] - 引导智能终端创新产品在工业、教育、医疗、金融、文旅等领域加大应用力度 [3] 投资关注领域 - 建议关注智能算力、大模型、机器人、低空经济、智能驾驶等硬件产业链 [1] - 建议关注AI应用、工业软件等配套软件产业 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 经过9月的高位震荡，股指将再次进入方向选择阶段，从当前走势来看大概率维持多头趋势；短期受中美贸易影响市场避险情绪可能加剧，股市波动可能加大；国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值，外部资金也有望流入国内市场；四季度市场风格可能会向价值回归并较三季度更加均衡 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4540.40、4515.20、4507.20、4486.20，涨跌分别为 -40.00、 -54.60、 -52.20、 -53.20，涨跌幅分别为 -0.87、 -1.19、 -1.14、 -1.17，成交量分别为47549.00、14989.00、107698.00、17856.00，持仓量分别为45714.00、18793.00、162441.00、57440.00，持仓量增减分别为 -4031.00、6129.00、 -1415.00、346.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2965.00、2961.40、2958.40、2961.00，涨跌分别为0.80、0.40、 -2.80、 -1.00，涨跌幅分别为0.03、0.01、 -0.09、 -0.03，成交量分别为19875.00、5168.00、48584.00、6417.00，持仓量分别为19095.00、5388.00、65281.00、14096.00，持仓量增减分别为 -929.00、1217.00、 -684.00、733.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7153.40、7066.00、7010.00、6844.20，涨跌分别为 -189.20、 -201.40、 -211.40、 -211.00，涨跌幅分别为 -2.58、 -2.77、 -2.93、 -2.99，成交量分别为46517.00、15916.00、131717.00、26941.00，持仓量分别为44041.00、26918.00、151940.00、54967.00，持仓量增减分别为 -5278.00、4302.00、8902.00、2361.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7340.00、7230.00、7145.80、6922.00，涨跌分别为 -133.00、 -151.40、 -158.00、 -154.60，涨跌幅分别为 -1.78、 -2.05、 -2.16、 -2.18，成交量分别为68904.00、26362.00、200096.00、36759.00，持仓量分别为59100.00、38279.00、194043.00、84787.00，持仓量增减分别为 -9101.00、9336.00、3253.00、1436.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -25.20、 -3.60、 -87.40、 -110.00，前值分别为 -13.20、 -3.60、 -72.00、 -81.80 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值点数4539.06，成交量372.95亿手，总成交金额8089.59亿元，前两日值点数4593.98，成交量315.01亿手，总成交金额7140.02亿元，涨跌幅 -1.20 [1] - 上证50指数前值点数2961.10，成交量86.18亿手，总成交金额2191.94亿元，前两日值点数2967.21，成交量70.16亿手，总成交金额1857.83亿元 [1] - 中证500指数前值点数7519.76，成交量288.40亿手，总成交金额4709.91亿元，前两日值点数7376.56，成交量258.03亿手，总成交金额4732.86亿元，涨跌幅 -1.95 [1] - 中证1000指数前值点数7373.15，成交量304.41亿手，总成交金额5066.90亿元 [1] - 沪深300行业指数中主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前2日值分别为21864.51、9231.27、6420.49，涨跌幅分别为1.68%、 -2.42%、1.70%、 -4.65%；电信业务、公用事业前值分别为4743.46、2554.92，涨跌幅分别为 -5.41%、0.80% [1] - 主要指数中上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3865.23、12895.11、7965.68、2955.98，涨跌幅分别为 -0.62%、 -2.54%、 -2.74%、 -3.99% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为1.34、 -23.86、 -31.86、 -52.86，前2日值分别为 -8.38、 -21.58、 -31.38、 -52.78 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为3.90、0.30、 -2.70、 -0.10 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -41.45、 -128.85、 -184.85、 -350.65 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -33.15、 -143.15、 -227.35、 -451.15，前2日值分别为 -42.96、 -124.76、 -213.96、 -442.16 [1] 其他国内主要指数和海外指数 未提及有效信息 宏观信息 - 国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，强调要加力提效实施逆周期调节，持续用力扩大内需、做强国内大循环，多措并举营造一流产业生态，综合治理行业无序、非理性竞争 [2] - 美国实施对中国海事、物流和造船领域301调查的最终措施，中方对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司实施反制；商务部敦促美方纠正对华加征关税等错误做法 [2] - 美联储主席鲍威尔暗示未来几个月停止收缩资产负债表，暗示本月晚些时候再次降息25个基点，指出劳动力市场有疲软迹象 [2] - 央行货币政策司负责人表示中长期汇率稳定有坚实基础，将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [2] 行业信息 - 相关主管部门或近日出台加强光伏产能调控文件，涉及全产业链现有产能开工率限制，严禁新增产能 [2] - 国家发改委印发办法支持电力、钢铁等重点行业及供热、算力等基础设施节能降碳改造 [2] - 9月我国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9%；新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6% [2] - 上海发文推动智能终端产业发展，目标到2027年产业总体规模突破3000亿元，人工智能计算机等规模各达千万台以上 [2] 股指观点 - 美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指冲高回落，通信电子行业领跌，银行行业领涨，市场成交额2.60万亿元；10月13日融资余额增加22.40亿元至24278.99亿元 [2]

市场表现 - 10月14日A股市场震荡调整，创业板指和科创50指数盘中均跌超4%，沪指跌0.62%收于3865.23点，深成指跌2.54%收于12895.11点，创业板指跌3.99%收于2955.98点 [2] - 沪深两市成交额达2.58万亿元，较上一交易日放量2215亿元 [2] - 保险、煤炭、银行、港口航运板块涨幅居前，半导体、CPO等板块跌幅居前 [2] - 银行板块主力资金净流入19.98亿元，净占比3.48%，涨幅2.36%；半导体板块主力资金净流出189.15亿元，净占比-7.62%，跌幅4.35% [19] 隔夜外盘 - 10月14日纽约股市三大股指涨跌不一，道琼斯指数上涨0.44%至46270.46点，标普500指数下跌0.16%至6644.31点，纳斯达克指数下跌0.76%至22521.70点 [4] - 欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100指数上涨0.10%至9452.77点，法国CAC40指数下跌0.18%至7919.62点，德国DAX指数下跌0.62%至24236.94点 [4] - 国际油价下跌，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.33%至每桶58.70美元 [4][5] 行业政策与动态 - 商务部回应美对华造船等行业301调查限制措施，中方宣布将对涉及美国元素的船舶收取特别港务费，并将部分相关企业列入反制清单 [7][8] - 央行将于10月15日开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天） [9] - 上海发布智能终端产业行动方案，提出提升智能算力终端规模，加速边缘智算一体机布局，打造智算服务器终端产业集群，实现百亿级规模 [10][11] - 贵州推进文旅体融合工作方案，目标到2027年培育10个具有国际影响力的赛事活动，推出10个体旅融合消费项目 [12] 技术与产业突破 - 中核集团核工业西南物理研究院在磁约束核聚变能量导出关键技术领域取得重要进展，建成工程性液态金属和氦气工质热工研究台架 [13] - 9月汽车销售322.6万辆，同比增长14.9%，汽车产销历史同期首次超过300万辆，月度同比增速连续5个月保持10%以上 [14] - 第138届广交会开展，展览面积达155万平方米，展位总数7.46万个，参展企业超3.2万家，均创历史新高，第一期主题为“先进制造” [15] 机构观点 - 国泰海通证券认为产业集中度提升是钢铁行业发展趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益 [16] - 国信证券指出国内晶圆代工在“量”和“质”上超预期进阶，建议关注代工、设备、存储链及AI眼镜产业链 [16][17] - 中金公司建议关注低空经济与城市安全建设战略协同发展催生的投资机会 [17] - 浙商证券认为2025年国产算力崛起，需求端大厂资本开支高增，供给端先进制程突破 [17] 公司公告 - 迈瑞医疗筹划发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [18] - 广大特材实控人暨董事长兼总经理徐卫明被实施留置措施 [18] - 盛屯矿业拟1.9亿美元收购加拿大Loncor公司100%股权，获得刚果(金)阿杜姆比金矿项目 [18] - 夏厦精密拟设立基金投向人形机器人关键零部件 [18] - 龙佰集团子公司因技术秘密遭侵犯提起诉讼，涉案金额13.105亿元 [18]