六部门关于社区家庭服务业的税费优惠政策 - 财政部、税务总局等六部门联合发布公告，为继续支持养老、托育、家政等社区家庭服务业发展，提供相关税费优惠 [2][3][4] - 政策执行期限为2026年1月1日至2027年12月31日 [2] - 为社区提供养老、托育、家政等服务的机构，其提供相关服务取得的收入免征增值税 [4] - 提供社区养老、托育、家政服务取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额 [5] - 承受房屋、土地用于提供社区养老、托育、家政服务的，免征契税 [6] - 用于提供社区养老、托育、家政服务的房产、土地，免征不动产登记费、耕地开垦费、土地复垦费、土地闲置费；相关建设项目免征城市基础设施配套费；确因地质条件无法修建防空地下室的，免征防空地下室易地建设费 [6] - 为社区提供养老、托育、家政等服务的机构自有或通过承租等方式取得并用于提供服务的房产、土地，免征房产税、城镇土地使用税 [2][7] - 符合特定条件的家政服务企业（如签订三方协议、发放劳动报酬并进行培训管理、通过业务系统登记管理）提供家政服务取得的收入，免征增值税 [8] 财政金融协同促内需一揽子政策 - 财政部发布五项财政金融协同促内需政策，旨在加力提振消费、扩大民间投资 [2][9][10] - 服务业经营主体贷款贴息和个人消费贷款贴息政策的实施期限统一延长至2026年12月31日 [10] - 两项贴息政策继续维持年贴息比例1个百分点，央地按照90%、10%的贴息资金承担比例不变 [10] 个人消费贷款贴息政策的优化内容 - 扩大支持范围：将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点 [11] - 拓展贴息领域：取消此前政策对消费领域的限制，居民在政策实施期内使用个人消费贷款进行的各领域消费，以及新发生的信用卡账单分期，经经办机构识别真实性、合规性后，可按规定享受贴息 [11] - 提高贴息标准：取消单笔消费贴息金额上限500元的要求，取消每名借款人在一家经办机构可享受5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求，维持每名借款人在一家经办机构可享受累计消费贴息上限每年3000元的要求不变 [11] - 增加经办机构：将监管评级在3A及以上的城市商业银行、农村合作金融机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围 [11] - 贴息力度更大：个人消费者在一家银行单笔消费可获得的贴息额由500元提高到3000元，消费服务行业企业的单户享受贴息贷款额度从100万元大幅提高到1000万元，贴息金额从1万元相应提高到10万元 [11] - 消费领域更广：个人消费端将信用卡账单分期纳入贴息范围，并取消单笔5万元以上消费的领域限制；服务消费端在现有餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类领域基础上，新增数字、绿色、零售3类重点领域 [12] - 实施期限更长：两项消费贷款贴息政策的实施期限都延长到了2026年底 [12] - 机构覆盖面更宽：经办机构从原有20余家全国性机构扩展到500多家，实现城乡广泛覆盖、线上线下融合 [12]

文章核心观点 - 湖南省多部门联合推出2026年一季度系列促消费举措 旨在通过政策支持、多元活动、场景创新和民生保障全方位激活消费潜力 推动消费市场实现“开门红” 为“十五五”开局之年经济高质量发展注入动力 [1] 政策举措与资金支持 - 2025年1-11月湖南省社会消费品零售总额达19365.9亿元 同比增长4.5% 高于全国增速0.5个百分点 [2] - 2026年升级版消费品“以旧换新”政策出台 报废旧车并购买新能源车最高补贴2万元 普通换购新能源车最高补贴1.5万元 补贴范围涵盖6类家电及4类数码产品 [2] - 株洲、湘潭市申报全国有奖发票试点 消费者在餐饮、文旅等行业开具100元以上发票可参与抽奖 单张发票最高奖金800元 [2] - 消费品以旧换新方面 湖南已获批2026年第一批超长期特别国债支持资金26.6亿元 [2] - 下一步将重点推进“三个一批”工作：培育挖掘一批消费热点 谋划支持一批消费项目 清理优化一批消费限制性政策 [3] 消费活动与市场表现 - 元旦假期湖南省实现消费总额460亿元 同比增长24% [4] - 2026年一季度将组织“惠购三湘”新春消费季系列主题活动 计划组织各类促销活动超500场 [4] - “惠购三湘”消费季推出八大专项行动 包括服务消费券发放、线上年货节、首店经济赋能等 并联动金融机构推出数字人民币红包、消费分期优惠 [4] - “乐享湖南 湘当有惠”服务消费提振行动将在餐饮、加油、家政、美容美发等重点服务领域发放通用消费券 [4] - “湖湘年货节”电商促进行动将采用“湖湘特色产品+直播电商”新模式 [4] - “湖南好物”优品展销专项行动将整合老字号、地理标志产品、外贸优品、非遗精品等资源开展展销 [4] 文旅消费与融合 - 将出台《2026年湖南提振文旅消费专项行动方案》 聚焦国内游提升、入境游倍增、产品升级与新业态培育三大方向 通过10条措施激活文旅消费 [5] - 春节期间省级层面统筹开展“文旅惠民 寻味中国年”系列活动 联动OTA平台发放近百万元冬季温泉消费券 [5] - 组织戏曲惠民专场演出及“新春走基层”文旅志愿服务 [5][6] - 14个市州同步推出特色文旅活动 如长沙火宫殿春节庙会、张家界“土家赶年”等 初步预计春节和一季度全省文旅消费主题活动近千场 [6] 农产品消费与乡村振兴 - 发布“洞庭香+”消费指南及品牌企业信息目录 涵盖七大品类 引导商超等设立销售专区 推动优质农产品进社区、入景区、进机关食堂 [7] - 1月下旬至2月中旬举行“2026年红星全球年货节” 设置品牌发布、产品展销等多板块 打造沉浸式采购盛会 [7] - 联动京东等电商平台开设“湖南年货节”线上专区 为14个市州农产品依次组织专场直播 [7] - 拓展“消费帮扶”举措 引导企事业单位优先选购欠发达地区、革命老区等地的农副产品 并通过专场推介、定向采购平台等方式建立稳定产销关系 [8] - 强化农产品质量安全监管 加大风险监测与监督抽查力度 [8]

行业评级与核心观点 - 报告对批零社服行业给予“买入”评级 [2][3] - 报告核心观点为：2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，建议重视服务消费板块在春节期间的投资机会 [2] 2025年12月社零数据总览 - 2025年12月，中国社会消费品零售总额为4.5万亿元，同比增长0.9%，增速较11月下降0.4个百分点 [5] - 剔除汽车后，社零总额为4.0万亿元，同比增长1.7% [5] - 商品零售额为3.9万亿元，同比增长0.7%，增速环比下降0.3个百分点 [5] - 餐饮收入为0.6万亿元，同比增长2.2%，增速环比下降1.0个百分点 [5] 分品类零售表现 - **基础消费**：粮油食品零售额12月同比增长3.9%，增速环比下降2.2个百分点；饮料零售额同比增长1.7%，增速环比下降1.2个百分点；烟酒零售额同比下降2.9%，但降幅环比收窄0.5个百分点 [5] - **可选消费**：化妆品零售额12月同比增长8.8%，增速环比上升2.7个百分点；金银珠宝零售额同比增长5.9%，增速环比下降2.6个百分点 [5] - **地产相关消费**：建筑材料、家具和家用电器零售额12月同比分别下降11.8%、2.2%和18.7%，但降幅分别环比收窄5.2、1.6和0.7个百分点 [5] - **汽车消费**：汽车零售额12月同比下降5.0%，但降幅环比收窄3.3个百分点 [5] 电商数据表现 - 2025年1-12月，全国实物商品网上零售额为13.1万亿元，同比增长5.2% [5] - 2025年12月，电商渗透率（实物商品网上零售额占社零总额比重）为26.1%，环比上升0.2个百分点，但同比下降0.7个百分点 [5] - 分品类看，1-12月实物电商零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长14.5%、1.9%和4.1% [5] 分行业投资建议 - **零售**：行业逻辑正从“调改投入”转向“调改交卷”，关注同店增长、客流改善及利润弹性释放，建议关注步步高、汇嘉时代、永辉超市、重庆百货 [5] - **化妆品**：优选高端品牌，关注低位配置机会，线下展店与线上平销缓和大促压力，重点推荐毛戈平，关注水羊股份、逸仙电商，抖音渠道推荐上美股份，保健品赛道关注青木科技 [5] - **珠宝**：近期金价创新高可能影响短期情绪，但一季度为传统销售旺季，叠加2025年同期基数较低，春节前后刚性需求有望推动终端销售高增，关注老铺黄金、曼卡龙、菜百股份 [5] - **旅游**：一季度关注冰雪主题，重点布局春节行情，2026年春节假期为9天且时间较晚，利于中长线旅游，关注长白山、三峡旅游、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游、陕西旅游 [5] - **教育**：重视基本面底部拐点、低估值、高分红的职教标的，重点推荐中国东方教育、行动教育；教培行业需求高景气，龙头增长亮眼，重点推荐学大教育；关注AI+教育应用情绪催化，关注豆神教育、华图山鼎 [5] 重点公司估值摘要 - **九华旅游**：最新收盘价43.25元，合理价值46.99元，2026年预测EPS为2.15元，预测PE为20.12倍 [6] - **水羊股份**：最新收盘价24.87元，合理价值23.75元，2026年预测EPS为0.79元，预测PE为31.48倍 [6] - **上美股份**：最新收盘价74.55港元，合理价值99.98港元，2026年预测EPS为3.79港元，预测PE为19.67倍 [6] - **毛戈平**：最新收盘价86.30港元，合理价值104.46港元，2026年预测EPS为3.12港元，预测PE为27.66倍 [6] - **长白山**：最新收盘价48.54元，合理价值50.39元，2026年预测EPS为0.78元，预测PE为62.23倍 [6] - **永辉超市**：最新收盘价4.82元，合理价值5.69元，2026年预测EPS为0.03元，预测PE为160.67倍 [6] - **学大教育**：最新收盘价40.48元，合理价值50.60元，2026年预测EPS为2.52元，预测PE为16.06倍 [6] - **老铺黄金**：最新收盘价683.00港元，合理价值775.64港元，2026年预测EPS为39.07港元，预测PE为17.48倍 [6] - **中国东方教育**：最新收盘价6.28港元，合理价值10.16港元，2026年预测EPS为0.46港元，预测PE为12.29倍 [6]

公司财务表现 - 2025年前三季度扣非净利润同比增长29.28% [1] - 利润增长原因之一是员工持股计划费用同比减少 [1] - 利润增长原因之二是公司围绕主业创新发展，提升了主业盈利能力 [1] 公司战略与运营方向 - 公司工作方向为“精耕细作，升级体验，品牌引领，服务先行” [1] - 公司将精准把握消费需求变化和品类发展趋势 [1] - 公司将继续深耕首店经济，创新商业模式，并推动业态融合发展 [1] - 公司将推动服务升级，打造“市集经济”和“银发经济” [1] - 公司旨在构建“以内容聚人气、以体验促消费”的运营生态 [1] - 公司目标是通过上述举措不断引领商业潮流，提升主业竞争力和盈利能力 [1]

文章核心观点 - 文化正成为构建消费新场景、激发消费新活力的关键要素 通过与传统商业空间深度融合 满足人们的精神需求和体验需求 从而将客流转化为持续的消费“留量” 释放消费市场潜力 [1] - 文化赋能消费贵在自然真诚 可持续的融合需基于对文化内涵的深刻理解与尊重 并以现代人喜闻乐见的方式呈现 打造多样化高品质产品与服务 方能实现经济增长与文化繁荣的良性循环 [2] 文化赋能消费的具体实践与案例 - 南京第40届秦淮灯会将于1月21日亮灯 凭借灯会票根可享受老字号折扣、景区门票优惠及酒店商超专享权益 旨在以文化之美点亮消费新场景 [1] - 传统民俗与潮玩元素让街区变得“可玩、可买、可分享” 艺术展览、博物馆体验、剧场演出等文化活动进入商场 推动“传统卖场”转型为“多元体验空间” [1] - 上海静安区打造系列高品质文旅活动 其元旦期间33家重点商业企业销售额同比增长近30% [2] - 郑州一些便利店设置“文学角” 因满载共鸣与治愈感而吸引众多市民游客打卡 [2] - 2025年“苏超”赛事落幕两个多月后 其在南京引发的消费热度依然不减 [2] 文化消费融合的价值与影响 - 文化的融合注入满足了人们的精神需求 并赋予商圈更富层次、更具韧性的消费生态 为经济发展增添人文支撑 [1] - 文化加持下的实体商超和传统店铺提供了屏幕无法传递的生活气息和情感连接 其“浸润感”与“烟火气”帮助人们在快节奏中寻回沉淀感 在标准化中找到独特性 [1] - 当文化之美与消费场景深度融合 人们的情绪价值和体验需求得到满足时 消费市场潜力将不断释放 [2] - 因地制宜打造多样化的高品质产品和服务 能形成各具特色的消费新亮点 实现以美润心、以文兴业的良性循环 [2]

A股年报业绩预告披露概况 - 截至1月19日，A股年报业绩预告披露率为7.98% [1][2] - 根据披露规则，净利润为负、扭亏为盈或同比变动超50%等情况需在1月31日前强制披露 [2] - 历史经验显示，1月下旬将进入披露高峰，最终披露率可达55%左右 [2] 业绩披露期的市场影响 - 随着1月下旬业绩预告进入披露高峰，股价与业绩的相关性将明显抬升 [1][5] - 市场情绪回归理性，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行结构性调整 [5] - 前期热点板块面临业绩验证，部分低位绩优板块有望承接新一轮资金流入 [5] 已披露业绩预告中的高增长方向 - 从已披露的447家A股公司年报业绩预告/快报来看，预告净利润增速超50%的个股有144家 [6] - 净利润高增方向主要集中在：算力（半导体、通信设备、元件）、新能源（电池、光伏）、化工、医药、有色金属、计算机等行业 [1][6] 业绩超预期的行业分布 - 将个股净利润预告中位数/快报净利润超出披露前一致预期10%以上定义为“业绩超预期” [10] - 业绩超预期的个股主要集中在：电子（半导体、消费电子）、新能源（电池、电网设备）、化工（农化制品）、医药（创新药、医疗器械）等行业 [10] - 表格中列举了部分业绩超预期公司实例，例如：中研股份预告净利润中位数4.50亿元，超一致预期677%；中科蓝讯预告净利润中位数14.15亿元，超一致预期372%；药明康德预告净利润中位数191.51亿元，超一致预期103% [11] 近期盈利预测上修较多的行业 - 自去年11月以来，盈利预测上修公司利润占比显著高于下修公司利润占比的行业主要集中在以下板块 [12][13][14]： - **科技**：消费电子（上修占比53%，2025E净利润增速31%）、影视院线（上修占比48%，增速441%）、计算机设备（上修占比18%，增速32%）、游戏（上修占比15%，增速140%）、软件开发（上修占比11%，增速363%）、电视广播（上修占比2%，增速21%） [14] - **先进制造**：光伏设备（上修占比848%，增速122%）、航海装备（上修占比86%，增速154%）、电池（上修占比56%，增速55%）、医疗服务（上修占比37%，增速65%）、商用车（上修占比36%，增速52%）、自动化设备（上修占比31%，增速34%）、家电零部件（上修占比25%，增速23%）、风电设备（上修占比5%，增速77%） [14] - **周期**：玻璃玻纤（上修占比85%，增速128%）、工业金属（上修占比66%，增速37%）、煤炭开采（上修占比61%，增速-20%）、普钢（上修占比47%，增速2895%）、航运港口（上修占比41%，增速-19%）、能源金属（上修占比31%，增速21409%）、特钢（上修占比28%，增速29%）、非金属材料（上修占比25%，增速80%）、环境治理（上修占比19%，增速11%）、农化制品（上修占比18%，增速55%）、小金属（上修占比6%，增速52%） [14] - **消费**：一般零售（上修占比58%，增速39%）、食品加工（上修占比37%，增速8%）、白色家电（上修占比31%，增速8%）、互联网电商（上修占比21%，增速97%） [14] - **金融**：保险（上修占比100%，增速32%）、证券（上修占比49%，增速45%）、农商行（上修占比12%，增速4%） [14] 本轮行情中涨幅偏低但盈利预测上修的行业 - 结合行情涨跌幅与盈利预测调整幅度，本轮行情以来涨幅偏低的行业主要包括 [14]： - **AI算力与应用**：通信设备、元件、计算机设备、消费电子、软件开发、影视院线 - **新能源与医药**：电池、光伏设备、医药 - **周期**：钢铁、玻璃玻纤、金属新材料 - **红利与金融消费**：白色家电、煤炭、航运港口、物流、电力、农商行、保险、证券、一般零售、食品加工

活动概览 - 广东区域协作消费帮扶产品交易中心小程序正在开展“为爱下单·温暖团圆年”主题线上年货节活动 [1][2][3] - 该活动是“全民狂欢购”消费帮扶助农主题线上营销系列活动之一，将持续约1个月 [4][6] - 活动旨在通过省级消费帮扶平台搭建产销桥梁，并传递节日温情 [4] 活动主题与特色 - 活动特别聚焦“温暖”与“团圆”主题，强调情感连接，旨在打造“有温度的年货” [10][11][13][14][15][16] - 活动特邀20个帮扶馆联动参与，汇聚各地特色优质产品，并通过线上专题页面集中展示 [17] - 活动专区设置了“送父母”、“送朋友”、“年货必备”等情感化、场景化购物板块 [18] - 板块内涵盖不少于20款精选商品，包括养生礼盒、特色礼盒、腊味礼包、年味零食等，并融入传统喜庆元素设计 [19][20] 促销与优惠措施 - 平台在自营商城原有满减优惠（满100减10、满200减20、满500减50，优惠封顶100元）基础上，加码推出充值赠礼活动 [23] - 充值赠礼具体为：充值100元送10元满减优惠券及10积分，充值200元送20元满减优惠券及20积分 [24][25] - 消费者通过进入社群、分享活动海报，还可额外领取自营店专属满100减10元优惠券 [26] - 多重福利叠加，旨在让消费者享受实惠 [27] 运营与服务保障 - 活动期间平台承诺“优惠不打烊，服务不停歇”，全方位保障购物体验 [29] - 具体措施包括明确物流时效并发布通知，以及在假期安排客服值班，及时处理充值余额使用、物流延迟等问题 [30][31]

公司竞争策略 - 面对激烈的市场竞争 公司以“精耕细作 升级体验 品牌引领 服务先行”为工作方向 [1] - 公司计划精准把握消费需求变化和品类发展趋势 继续深耕首店经济 创新商业模式 业态融合发展 [1] - 公司将推动服务升级 打造“市集经济”和“银发经济” 构建“以内容聚人气、以体验促消费”的运营生态 [1] 公司发展目标 - 公司旨在不断引领商业潮流 进一步巩固区域优势地位 [1]

扩大内需战略 - 滨州市政府工作报告将扩大内需作为2026年战略基点，旨在通过稳投资、促消费实现消费和投资、供给和需求的良性互动，深入挖掘增长潜力 [1] 投资促进计划 - 聚焦招大引强与招新引优，计划新引进“三类”500强项目20个，投资过10亿元项目60个以上，新增投资主体项目到位资金700亿元以上 [1] - 联动推进700个以上省市县重点项目，并完善“要素跟着项目走”服务机制，保障重点项目用地、用水、用能 [1] - 加快包括北鲲计划、创泰高精铝、惠宇高端零部件在内的具体项目建设 [1] 消费提振措施 - 实施城乡居民增收计划与提振消费专项行动，纵深推进消费品以旧换新 [1] - 计划举办百场促消费活动，发放消费券2000万元以上 [1] - 扩容新型消费，加强本土产品推介，拓展农村电商、即时零售等新业态 [1] - 大力发展赛事经济、票根经济、甜蜜经济，推动“印象孙武”开演、百里黄河风情带提升，促进“文旅体商”深度融合 [1] 基础设施建设 - 强化基建拉动，实施10个数字基础设施项目，计划使新能源汽车公用充电桩突破1万个 [2] - 加快润阳水库等87个水务项目建设，完成120个小区供水设施改造 [2] - 实施套尔河港区综合提升，全力推进滨州港5万吨级航道工程 [2] - 加快庆章高速建设与长深高速扩建，完成乐安黄河大桥主体工程 [2] - 加快津潍高铁建设，实现济滨高铁年内通车，结束主城区不通高铁历史 [2]

港股市场整体表现 - 2025年1月20日，恒生指数收盘跌0.29%至26487.51点，恒生科技指数跌1.16%至5683.44点，国企指数跌0.43%至9094.76点，红筹指数逆势涨1.12%至4188.73点 [1] - 大型科技股普遍下跌，腾讯控股跌1.48%，小米集团跌2.74%，美团跌1.17%，阿里巴巴跌0.44%，哔哩哔哩逆势涨0.66% [1] - 新消费概念股逆势走强，泡泡玛特涨9%，沪上阿姨涨近10%，毛戈平、奈雪的茶涨超4% [1] - 黄金板块上涨，万国黄金集团涨超7%，紫金黄金国际涨超5% [1] - AI应用、半导体板块下跌，智谱跌超7%，中芯国际跌超3%，华虹半导体跌近2% [1] - 商业航天概念走弱，亚太卫星跌超6%，生物医药股继续回调，药明合联跌超3% [1] 公司业绩与财务预测 - 中国太平预计2025年净利润同比大幅增加约215%至225%，上一年同期为84.32亿港元 [3] - TCL电子预计2025年经调整归母净利润约23.3亿至25.7亿港元，同比增长约45%至60% [3] - 吉宏股份预计2025年净利润约2.73亿至2.91亿元人民币，同比增长50%至60%，主要因包装业务随消费复苏及跨境社交电商业务营收与利润大幅增长 [3] - 国联民生预计2025年度实现归母净利润20.08亿元人民币，同比增长约406% [3] - 中国中铁2025年第四季度新签合同额11659.8亿元人民币，2025年累计新签合同额27509.0亿元人民币，同比增长1.3% [3] - 深圳控股2025年总合同销售额约133.11亿元人民币，同比减少21.55% [4] - 顺丰控股2025年12月速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为273.39亿元人民币，同比增长3.41% [5] - 兖煤澳大利亚2025年第四季度权益商品煤产量为1040万吨，环比增加12%，同比增加7%，权益煤炭销量为1080万吨，同比增长4% [8] 公司战略与业务进展 - 科笛-B用于改善眉间纹的注射用A型肉毒毒素CU-20101中国III期临床试验取得积极的顶线结果 [2] - 圣贝拉与云迹科技订立战略合作框架协议，共同探索人工智能与机器人技术在高需求家庭护理场景的融合应用 [2] - 中国儒意附属公司拟出资约1420万美元投资AIsphere，以探索人工智能技术在影视、流媒体及游戏内容生产与运营中的创新应用 [5] - 百德国际与潜在卖方就可能收购目标公司部分或全部股权订立谅解备忘录 [6] - 和铂医药-B根据与Spruce订立的授权及合作协议行使认股权证 [7] - 远大医药创新放射性核素偶联药物TLX591-CDx的新药上市申请获中国药监局受理 [8] 机构市场观点 - 东吴证券认为港股仍在震荡向上大趋势中，但短期面临考验，市场对国内基本面共识强烈，但对海外因素分歧较多，海外投资者对美股AI科技财报持观察态度，若美股AI科技回调将影响港股相关板块，同时海外市场普遍下调美联储降息预期 [9] - 华夏基金指出港股市场对公司盈利和宏观经济敏感度极高，若后续月度、季度经济数据连续超预期，将大幅修正市场预期，港股因之前跌幅大、预期低，反弹弹性可能更大 [10] - 天风证券综合判断港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础，但在海外利率维持高位、降息预期受限背景下，上行弹性与持续性仍受约束，中期维持谨慎乐观，配置建议价值为主、成长为辅，关注估值相对低位的科技与消费板块 [10] - 华西证券认为“AI+”逻辑催化促港股估值优化，消费格局变化下各行业新龙头地位趋稳，建议积极拥抱互联网&科技及新兴消费两条主线，包括积极拥抱AI、资本开支增加的互联网&科技企业以及内需消费等 [10]