深圳前11个月外贸总体表现 - 进出口总额达4.12万亿元人民币，同比增长0.6%，规模保持内地城市首位 [1] - 出口额为2.5万亿元人民币，进口额为1.62万亿元人民币，进口同比增长7.7% [1] 按贸易方式分析 - 一般贸易方式进出口2.2万亿元人民币，占进出口总值的53.5%，为主要贸易方式 [1] - 保税物流进出口1.1万亿元人民币，同比增长6.8%，占比26.7% [1] - 加工贸易进出口7969亿元人民币，同比增长3.3%，占比19.3% [1] 按贸易主体分析 - 民营企业进出口2.82万亿元人民币，占比68.4%，占据主导地位 [1] - 外商投资企业进出口1.17万亿元人民币，同比增长14%，占比28.3% [1] - 国有企业进出口1336亿元人民币 [1] 主要贸易伙伴 - 对前十大贸易伙伴合计进出口3.24万亿元人民币，同比增长2.1%，占总值的78.5% [2] - 对香港地区进出口7099.7亿元人民币，同比增长10.7% [2] - 对台湾地区进出口4515.6亿元人民币，同比增长10% [2] - 对欧盟进出口4209.1亿元人民币，同比增长3.4% [2] - 对韩国进出口2212.1亿元人民币，同比增长8.9% [2] - 对日本进出口2029.6亿元人民币，同比增长19.9% [2] - 对英国进出口638亿元人民币，同比增长0.1% [2] 主要出口产品 - 出口机电产品1.9万亿元人民币，同比增长4.3%，占出口总值的76.1% [2] - 传统电子信息领域：电脑及其零部件出口2926.1亿元人民币，同比增长8.9%；音视频设备及其零件出口834.4亿元人民币，同比增长6.5% [2] - 集成电路出口2177.5亿元人民币，同比大幅增长40.8% [2] - 新兴产业产品：锂电池出口768.6亿元人民币，同比增长31.3%；3D打印机出口78.4亿元人民币，同比增长30.4%；电动汽车出口298.5亿元人民币，同比增长6.7%；医疗器械出口278.9亿元人民币，同比增长5.1% [2] 主要进口产品 - 进口机电产品1.32万亿元人民币，同比增长9.5%，占进口总值的81.5% [3] - 其中，进口集成电路7363亿元人民币，同比增长19.7%；进口以显卡、服务器为主的电脑零部件2670亿元人民币，同比增长13.1% [3] - 进口农产品894亿元人民币，同比增长9.9%，占进口总值的5.5% [3] - 农产品细分：粮食进口104.4亿元人民币，同比大幅增长96.1%；食用水产品进口103.2亿元人民币，同比增长35.5%；肉类进口234.9亿元人民币，同比增长1.3% [3]

东盟国家对华贸易合作意向 - 越南驻华大使表示将加强与广西各领域合作 加快交通基础设施互联互通 扩大越南水果等农产品通过广西渠道的对华贸易出口[3] - 新加坡驻华大使表示国际陆海贸易新通道已成为高效可行的贸易通道 新加坡将继续加强与广西密切合作 开辟地区间贸易和投资新途径[3] - 泰王国驻南宁总领事表示泰国每三个榴莲就有一个通过广西进入中国市场 双方要加强数字经济、电商经济方面的合作[3] 具体合作领域与项目 - 越南方面重点推动谅山—河内、芒街—下龙—海防标准轨铁路建设 并加快推进智慧口岸、跨境经济合作区建设[3] - 越南方面提出应发挥中国—东盟自贸区3.0版优势 提升通关便利化水平 优化运输成本 助力扩大贸易投资[3] - 越南方面提出进一步完善机制 为跨境电商可持续发展创造便利条件[3] 活动与渠道建设 - 购在中国(广西站)暨广西丝路电商嘉年华活动在南宁举行 多位东盟国家驻华使节表示希望通过与广西合作扩大对华贸易[1] - 活动设置了六大篇章 集中呈现中国和东盟国家特色商品 并配套举行东盟产品选品暨企业洽谈对接会、中国(广西)—东盟网上年货节[4] - 活动旨在助力东盟优质产品通过广西电商渠道扩大在华销售[4]

欧盟-南共市自贸协定事件核心观点 - 欧盟与南方共同市场历经20多年谈判后达成自贸协定 但遭遇欧洲农民大规模抗议 导致签署时间被推迟至2026年1月 [1][3] 协定内容与潜在影响 - 协定将促成覆盖7亿多人口的自由贸易区 欧盟将扩大向拉美出口汽车、机械、葡萄酒和烈酒等产品 [1] - 南美的牛肉、食用糖、大米、蜂蜜和大豆等农产品将更便捷地进入欧洲市场 [1] - 协定一旦获欧盟至少15个成员国批准 双方将减免大部分商品关税 [1] - 南美农业出口国资源丰富 生产成本较低 其便宜的农产品更便捷进入欧盟市场 将对欧洲农业生产造成不利影响 [2] - 协定虽然会打击欧洲农业 但将利好工业等其他领域 同时从发展中国家增加农产品进口在一定程度上有助于抑制通胀 [3] 抗议活动规模与诉求 - 2024年12月18日 有7000多名农民、900多辆拖拉机在布鲁塞尔参加示威 工会数据显示示威人数超过1万人 参与者来自法国、意大利、比利时等国 [1] - 抗议农民认为南美农产品价格更低 大量进入欧洲市场将对本地农民造成巨大冲击 协定对欧洲农民非常不利 [2] - 德国农民协会代表支持贸易但强调必须是公平贸易 产品必须符合欧洲标准 否则就是从内部削弱欧洲 [2] - 除布鲁塞尔外 法国农民已连续多日举行全国性抗议 波兰农民全国性抗议始于11月中旬 希腊农民和畜牧业者已连续第三周举行全国示威 [3] 欧盟内部政治分歧 - 法国总统马克龙在为欧洲农业达成保障条款的问题上一直没有让步 认为目前协定内容不足以保护法国和欧洲农业 [2] - 意大利总理梅洛尼明确表态希望推迟签署协定 理由是担心对本国农业造成冲击 [2] - 欧盟委员会最新消息显示 协定签署时间将推迟至2026年1月 条件是意大利到时候必须投支持票 [3]

公司经营与财务表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入544.03万元，归母净利润106.20万元，扣非净利润为-23.72万元，盈利主要依赖非经常性损益[1] - 若公司2025年全年扣非净利润为负且营业收入低于3亿元，将触及退市标准[1] - 公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，且历史遗留的资金占用问题尚未解决[1] 贸易业务分析 - 前三季度贸易业务收入主要来自农产品和化工产品，其中农产品收入388.83万元，化工产品（钛白粉）收入104.50万元[2] - 第三季度化工产品收入47.17万元，同比增长显著，主要因下游需求复苏带动主要客户江苏泛华化学科技有限公司订单恢复[2] - 第三季度出现钛白粉退货222吨，系上游供应商昆明东昊钛业因设备故障无法履约，公司为调整业务结构同意退货[2] - 农产品主要客户为某粮食企业，销售金额5401.80万元，占农产品收入的138.9%；化工产品第一大客户江苏泛华化学科技有限公司销售占比达99.5%[2] - 农产品新增8家鲜切花供应商，均为2024-2025年新成立企业，采购金额合计601.10万元；化工产品仅昆明东昊钛业一家供应商，采购139.36万元[2] 香港石化预付款项 - 公司对香港石化有3005.36万元预付款，已累计计提减值2726.97万元，计提比例达89.9%[1][3] - 2025年9月收到首次中期摊还债款187.20万港元（约合人民币172.65万元），占总债权的5.5%[1][3] - 剩余款项回收可能性较低，鉴于香港石化资产处置进展缓慢，不排除进一步计提减值的可能[3] 花卉经纪代理业务 - 公司第三季度新增花卉经纪代理业务，实现收入50.71万元[4] - 业务通过昆明斗南花卉市场场地，为742户上游花农和239户下游客户提供撮合服务，收取约5%佣金[4] - 业务团队13人平均从业经验7.8年，场地月租金6万元，系统投入约35万元[4] - 前三大客户均为自然人，交易金额合计112.84万元，占经纪业务总交易额的29.2%[4] 审计机构变更 - 因原审计机构中审众环连续服务满10年，公司拟聘任中审亚太会计师事务所为2025年度审计机构，聘期一年[5] - 该事项已通过董事会审议，尚需股东大会批准，公司强调更换不会影响年报审计进度[5]

文章核心观点 - 期货工具已从“可选工具”转变为涉农企业稳定经营与发展的“必需支撑”，推动企业经营模式从被动防守转向主动风险管理 [1][4] - 以陕农供应链集团和陕农油脂集团为代表的西北龙头企业，通过套期保值、基差点价、期货交割等多元化期现结合模式，有效抵御价格波动，实现了经营规模与利润的稳步增长 [1][2][3] - 龙头企业依托期货工具及产融培育基地平台，带动产业链上下游协同发展，将期货市场的服务功能从“边缘辅助”提升为“核心赋能”，为西北地区农业产业升级和区域经济高质量发展注入金融动能 [6][7][9] 公司实践与成效 - **陕农供应链集团** - 公司为注册资本4亿元、仓容超110万吨的省级粮食应急保障企业，主营玉米、豆粕等市场化程度高的品种 [1] - 在未参与期货市场前，公司面临被动抢粮或库存贬值困境，经营规模难以扩大 [2] - 2024年，在粮价下跌背景下，通过成熟的期现结合模式实现营业收入68.53亿元、利润总额2807万元，经营总量达619.73万吨，核心指标连续三年优于行业平均水平 [2] - 2022年至2024年，依托玉米期现结合模式，连续三年实现150元/吨至200元/吨的稳定净利润，其中2024年在现货价格大幅下跌行情中，通过期现结合操作实现合计净利润超200元/吨 [5] - 公司构建了由期现经营中心与子企业各自主导的差异化期现运作体系，并形成“制定购销计划-起草套保方案-分级审批-执行操作-台账记录-总结优化”的标准化流程 [5] - 公司建立了董事会统筹、经理层审批、期现经营中心执行的三级决策体系，并严格执行套期保值会计规范 [6] - **陕农油脂集团** - 公司稳居全国省级国有油脂企业前五强，主要经营品种中豆油占比超过50% [2] - 目前公司90%以上的现货贸易均通过期货工具进行风险对冲，对于未上市期货的棉籽油，也通过相关性较高的豆油期货合约实施套期保值 [3] - 得益于期货工具的运用，公司在原料价格高企时仍能维持稳定生产销售，2024年末总资产规模达23.47亿元，净资产达6.73亿元，持续领跑西北油脂行业 [3] - 2025年5月，公司首次从俄罗斯采购的非转基因大豆原油成功落地销售，丰富了原料供应渠道 [5] - 公司每年通过大连商品交易所参与豆油期货买入交割补充现货库存，例如2025年1月针对5000吨2503合约豆油期货的交割操作，有效降低了采购成本 [6] - 公司构建了“领导班子会议—职能部门—业务部门”的三级风控体系，进行全流程管控 [6] 经营模式转型 - 期货工具的运用推动企业完成三大转变：经营模式从“听天由命”转向“主动风控管理”，企业效益从“波动性跳跃”转向“稳定性增长”，战略决策从“短期应对市场”转向“长期规划发展” [4] - 对于大宗农产品贸易企业，套期保值从可选的“辅助工具”转变为实现转型升级的必由之路，是保障企业生存发展的核心基础和提升核心竞争力的关键支撑 [4] - 企业借助套期保值工具，成功对冲价格波动冲击，实现了采购成本的精准锁定与市场风险的有效分散，摆脱了“价格高位压缩规模、价格低位错失机遇”的被动局面 [3] 产业链与区域经济带动 - **产融培育与经验推广** - 陕农供应链集团自2018年获批大商所产融培育基地以来，已在陕西、贵州、四川等省份举办10余次产融活动，吸引400余家企业、1500余人次参会，帮助中小微企业认识并运用期货工具 [7] - 陕农油脂集团以产融基地为纽带，搭建区域市场交流平台，推广期货价格加升贴水的定价模式，为上下游企业提供公平透明的定价基准，推动产业链从“价格博弈”转向“风险共担、利益共享”的生态共同体 [7] - **期货市场对区域经济的多维赋能** - 期货市场对西北经济的服务功能，正从以往的“边缘辅助”角色，逐渐转变为“核心赋能”与“战略支撑”角色，通过增强区域经济的“韧性”、“效率”和“能见度”注入金融动力 [7] - 具体赋能维度包括：为农产品全链条提供权威价格信号，规避价格波动风险；搭建地方农贸企业与全国市场的连接桥梁，推动产融融合；助力提升区域粮食市场竞争力，结合“保险+期货”保障农户增收、服务乡村振兴；帮助企业降风险、扩规模、提利润，形成稳定收购价的良性循环；通过交割库建设强化商品集散与物流枢纽功能，带动现代服务业发展；吸引产业链聚集，助力区域产业转型，服务国家战略 [8] - 期货市场被比喻为一条现代化的“金融引水渠”，将全国乃至全球的资本、信息和风险管理能力引入西北农田 [8] - 区域龙头企业通过强化交割库功能、分享实践经验，构建可持续健康发展的产业生态圈，履行使命担当 [8]

活动概况与核心目标 - 活动聚焦云南特色消费品促销与产业升级 通过“线上+线下”融合模式拓宽“云品”销售渠道并提升“云南制造”市场竞争力 [1] - 活动旨在通过互联网电商与产业融合拓展该省特色优质消费品线上产销渠道 并通过标准选品、营销造势、供应链保障助力云品升级与产业高质量发展 [1] 活动具体内容与产品展示 - 活动当日包含专家主旨演讲、发布系列活动方案、进行云南农特产品展示以及企业、达人、平台、服务商现场看样、选品与洽谈 [1] - 有茶企携带新推出的冷萃冻干茶粉参展 产品包括菠萝白茶、松茸普洱、咖啡普洱等16个系列 主打便捷冲泡 目标人群为户外一族和都市白领 [1] 企业成功案例与增长表现 - 一家来自普洱市西盟佤族自治县的食品企业 其佤味鸡脚、杂烩等系列产品于2020年推出 当年线上销售额仅2万元 而今年截至目前销售额已超2亿元 产品销往全国及缅甸、老挝 [2] - 该企业受益于政府对“云品出滇”的支持 计划明年在昆明开设实体店并不断拓展海外市场 [2] 行业政策支持与出口表现 - 云南省商务厅持续赋能农产品对外贸易 2025年将从基地备案、国际认证等9个方面给予政策支持 [2] - 今年前11个月 云南省农产品出口额达181.3亿元 同比增长4.5% 出口额居中西部第一位 产品销往132个国家和地区 [2] - 其中鲜切花、咖啡、烟草、葡萄出口额居全国第一 蓝莓、鲜樱桃、鲜切花等品类近年来增速较快 [2] 未来产业促进计划 - 未来一年 云南将陆续开展企业转型培训、电商人才实训等活动 [2] - 计划推动50家规上企业完成数字化转型升级 并培育100家行业标杆 以形成可复制、可推广的云南企业增长新模式 [2]

合作概况 - 张掖农业发展投资集团与深圳乘乘控股集团有限公司、深圳市进出口食品商会达成合作，敲定鸡蛋销售合作和洋葱出口合作 [1] - 两类农特产品将经过精包装后入驻美国沃尔玛旗下山姆超市销售，开辟张掖农特产品销售新通道 [1] - 合作是张掖市与深圳市前海深港现代服务业合作区管理局跨区域协作的务实成果 [1] 张掖市产业与资源优势 - 张掖市在“一屏三地”功能定位和“甘味出陇”战略推动下，现代农业、文化旅游、综合能源等产业优势凸显 [1] - 2024年，张掖玉米制种、绿色蔬菜、肉牛等产业全产业链产值均突破百亿元 [1] - 建成4A级以上旅游景区22家，新能源装机突破1000万千瓦 [1] 前海合作区优势 - 前海合作区2024年GDP达3008.8亿元，跨境电商进出口额突破1200亿元 [2] - 前海合作区在助力企业出海、产品出境、资源整合等方面具有优势，形成了涵盖信息、金融、现代物流、科技服务等领域的现代服务业体系 [2] 合作推进过程与成果 - 张掖市政府主要领导亲自对接，考察组赴深圳前海管理局拜访，围绕农产品出海、现代服务业合作等领域深入洽谈 [3] - 张掖市招商局与前海管理局综合服务平台深圳前海e站通达成助力农产品出海的初步合作意向 [3] - 深圳前海e站通向大湾区供应链企业推送张掖市产业信息，并推荐了包括深圳乘乘控股集团、深圳市进出口食品商会在内的一批企业和机构 [3] - 除鸡蛋和洋葱合作外，初步达成蛋品贸易云仓建设、鲜食玉米种植基地建设及精深加工、优质果蔬粮油产品直采等多项合作意向 [3] - 张掖市招商局成立专班持续跟进，合作意向正逐步转化为务实成果 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 隔夜市场信息 - 民间出口商向中国出口销售19.8万吨2025/2026市场年度付运大豆，向未知目的地出口销售12.5万吨同市场年度付运大豆[1] - 截至11月27日当周，美国大豆出口销售料净增60 - 200万吨，豆粕出口销售料净增20 - 45万吨，豆油出口销售料净增0.5 - 2.5万吨，2026 - 27年度均料净增0[1] - Anec预计巴西12月大豆出口量为357万吨，豆粕出口量为200万吨，较之前一周预计增加[1] - SGS数据显示马来西亚2025年12月1 - 15日棕榈油产品出口量环比增加30.39%[1] - 马来西亚下调1月毛棕榈油参考价至每吨3,946.17马币，出口关税下调至9.5%[1] 现货价格 - 2025年12月11 - 17日江苏豆粕、广东菜粕、江苏豆油、广州棕榈油、江苏菜油现货价格有不同程度波动[1] 其他 - 报告还提及蛋白粕基差、油脂基差、油脂油料盘面价差、主产国降水情况、进口大豆盘面压榨利润、油脂进口利润等内容[1]

南非贸易格局与韧性 - 2024年南非对外贸易总额为1997亿美元，其中出口986亿美元，进口1011亿美元 [2] - 南非受益于覆盖90个国家和地区的广泛贸易协定网络，这些地区占全球GDP的28% [2] - 全球贸易正经历剧变，单边措施和报复性关税增加，多边贸易体系受干扰 [2] - 世界贸易组织总干事警告关税对国际贸易体系造成80年来“前所未见”的破坏，全球在世贸组织条款下进行的贸易占比已降至72% [3] 南非贸易战略与目标 - 南非贸易、工业和竞争部制定了到2030年将出口额从2万亿兰特增长到3万亿兰特的目标 [4] - 战略重点包括加强工业基础、实现贸易伙伴多元化、增强经济韧性 [3] - 强调非洲经济一体化的重要性，非洲大陆自由贸易区建设取得显著进展，南非在该框架下贸易额大幅增长 [3] - 积极拓展南部非洲发展共同体以外的非洲国家新市场，近期在汽车和纺织品的关键原产地规则上取得突破 [3] 近期贸易表现与数据 - 2025年10月南非贸易顺差为156亿兰特 [4] - 2025年9月至10月，出口从1870亿兰特增至1922亿兰特，增幅2.8%；进口从1648亿兰特增至1766亿兰特，增幅7.2% [4] - 2025年已连续8个月实现贸易顺差，得益于大宗商品价格上涨推高出口额及国际油价下跌降低进口成本 [5] - 2025年10月，中国继续保持南非第一大贸易伙伴地位，南非对华出口和自华进口占其进出口总额比例分别为10.5%和23.8% [4] 农产品贸易表现 - 2025年前三季度南非农产品出口累计达117亿美元，较2024年同期增长10% [5] - 2025年第三季度农产品出口总额达47亿美元，同比增长13%，得益于出口量增加及大宗商品价格上涨 [5] - 2025年第三季度农业部门贸易顺差为27亿美元，同比增长28% [5] - 2025年第三季度，非洲大陆占南非农产品出口份额最大，为34%；亚洲及中东占25%；欧盟占23%；美洲占6% [6] - 2025年第三季度南非对美国的农产品出口额同比下降11%，至1.44亿美元，占其农产品出口总额的3% [6] - 2025年第三季度南非农产品进口总额为19亿美元，同比下降2% [6] - 2025年前三季度农产品累计进口额为57亿美元，同比增长4% [6] 关键贸易关系与市场准入 - 南非享受美国《非洲增长与机遇法案》的待遇已于2024年9月底到期，正与美国就互惠贸易协议进行磋商以降低关税，但尚无结果 [3] - 中国已连续16年稳居南非第一大贸易伙伴，2024年中南贸易额达524.6亿美元，占中非贸易总额近五分之一 [8] - 中国宣布将对包括南非在内的非洲建交国家实施全税目产品零关税政策 [8] - 中国海关已允许符合要求的南非产油桃、李、杏和西梅等鲜食核果进口，此前南非鲜食牛油果已获中国市场准入 [8] - 南非农产品如葡萄酒、路易波士茶等越来越多进入中国市场 [8] 面临的挑战与依赖 - 南非缺乏适宜种植水稻和棕榈油的气候条件，依赖进口这些产品 [6] - 小麦每年进口量几乎占其消费量的一半 [6] - 进口禽肉约占南非国内禽肉年消费量的20% [6] 未来发展建议与方向 - 应继续致力于提高物流效率，包括投资港口、铁路基础设施及改善农业城镇道路 [7] - 必须努力维护并扩大在非洲、亚洲及中东、欧盟和美洲的现有市场，并积极开拓新市场 [7] - 应扩大对金砖国家市场准入，重点降低进口关税和消除植物检疫壁垒 [7] - 港口效率已有显著提升，促进了出口活动 [5]

中国与东盟合作总体态势 - 2025年，在单边主义、保护主义冲击国际经贸秩序及外部不确定性增多的背景下，中国与东盟合作逆势而上，稳步前行，携手推动构建更为紧密的中国－东盟命运共同体 [1] 贸易与投资合作 - 2025年前11个月，东盟是中国第一大贸易伙伴，中国对东盟进出口总值6.82万亿元人民币，同比增长8.5% [2] - 2025年前10个月，中国与东盟农食产品贸易额达513亿美元，同比增长8.9%；其中中国自东盟进口干鲜瓜果产品超100亿美元，占自全球进口的三分之二以上 [2] - 中国与印尼、越南、马来西亚等东盟国家强化在人工智能、数字经济、绿色经济等新兴领域合作 [2] - 中老铁路、雅万高铁等互联互通项目持续发挥效应，中马“两国双园”、中印尼“区域综合经济走廊”、中新苏州工业园等重点项目和园区建设稳步推进，促进产业链深度融合 [2] 自贸区升级与制度红利 - 2025年10月28日，中国－东盟自贸区3.0版升级议定书在马来西亚吉隆坡签署，双方合作进入制度化新阶段 [4] - 中国－东盟自贸区3.0版升级涵盖数字经济、绿色经济、供应链互联互通、标准和技术法规、海关程序和贸易便利化等9个领域，合作从传统贸易投资领域拓展至新兴领域 [4] - 自贸区升级议定书将有助于破除经贸壁垒，实现规则对接与标准互认，为双方经济增长带来长期稳定的制度红利 [5] - 广西汽车集团在2025年10月27日实现了向东盟出口的第5000辆整车发车，成为中国－东盟自贸区建设成果的缩影 [4] 人文交流与产业联动 - 2024-2025中国－东盟人文交流年期间，双方携手举办近200场高水平人文交流活动，促进民心相通 [6] - 中国推出“东盟签证”，同新加坡、泰国、马来西亚三国全面互免签证，与文莱互予免签待遇，便利人员往来 [6] - 人文交流步伐加快，带动产业合作，例如风靡东南亚的中国微短剧等 [6] 未来展望 - 2026年，中国与东盟将迎来双方建立全面战略伙伴关系五周年，期待继续加强合作，共建和平稳定、共享繁荣、充满活力的地区 [7]