公司财务表现 - 2025年1-3月实现营业收入1.55亿元，2024年度6.23亿元，2023年度7.11亿元，呈现逐年下降趋势[1][6] - 2025年1-3月净利润1012万元，2024年度5351万元，2023年度9024万元，盈利能力有所减弱[6][7] - 2025年3月末货币资金余额9013万元，较2024年末增长189%，主要由于筹资活动现金流入[5][7] - 2024年度经营活动现金流量净额9997万元，2023年度2.17亿元，现金流生成能力下降[7] 关键审计事项 - 收入确认为关键审计事项，2025年1-3月收入1.55亿元，2024年度6.23亿元，2023年度7.11亿元，审计师实施了包括函证、截止性测试等程序[1] - 应收账款预期信用损失为关键审计事项，2025年3月末余额3.07亿元，2024年末2.89亿元，2023年末3.29亿元，审计师评估了减值准备计提合理性[1] 资产负债结构 - 2025年3月末总资产11.08亿元，其中流动资产6.47亿元，非流动资产4.61亿元[5] - 2025年3月末短期借款2.42亿元，长期借款8508万元，负债总额5.73亿元[5][6] - 2025年3月末归属于母公司股东权益5.35亿元，未分配利润2.72亿元[6] 行业与业务 - 公司主营产品为铝塑膜，属于锂电池材料行业[1] - 公司前身为上海紫藤包装材料有限公司，成立于1995年，2017年完成股份制改造[13] - 公司股票于2024年7月8日起在全国股转系统挂牌公开转让[13]

经营业绩 - 2024年营业收入12.74亿元，同比减少52.23%，归母净利润亏损3.67亿元，扣非净利润亏损3.68亿元，连续三年亏损 [1] - 主营产品环保增塑剂和生物质能源收入占比分别为60%和33%，毛利率分别为0.21%和-18.32% [1] - 2025年一季度营业收入4.67亿元，同比减少7%，归母净利润亏损0.47亿元，亏损进一步扩大 [1] 产品产销及成本 - 环保增塑剂2024年生产量9.30万吨，同比增长6.54%，营业收入76,729.29万元，同比减少2.74%，销售单价0.90万元/吨，同比下降4.26% [3] - 生物质能源2024年生产量10.91万吨，同比减少50.58%，营业收入41,478.98万元，同比减少76.64%，销售单价0.72万元/吨，同比下降12.20% [3] - 环保增塑剂成本构成：直接材料占比92.22%，直接人工占比1.07%，制造费用占比6.71% [4] - 生物质能源成本构成：直接材料占比67.56%，直接人工占比4.41%，制造费用占比28.03% [4] 毛利率下滑原因 - 环保增塑剂毛利率下降主要受销售单价下降影响，可比公司建业股份毛利率同样呈现下降趋势 [5] - 生物质能源毛利率大幅下滑至-18.32%，同比减少26.32个百分点，主要受欧盟反倾销调查影响，销售量仅为2023年的26.56% [5][6] - 欧盟对中国生物柴油产品启动反倾销调查，导致销售价格大幅下跌，2024年4月后仅有零星订单 [6][12] 在建项目情况 - 连云港50万吨废弃油脂转化生物质能源项目已投资27.46亿元，预计2025年6月完工，年营业收入预计40-50亿元 [20] - 东泠10万吨生物质能源项目已投资7,913.08万元，预计2026年6月完工，年营业收入预计7-8亿元 [20] - 东江15万吨脂肪酸甲酯技术改造项目预计能耗下降27.52%，可实现CO2减排量8,865吨/年 [21] 生物质能源业务 - 2024年生物质能源业务实现营业收入4.15亿元，同比下降77%，毛利率-18.32% [11] - 欧盟对中国生物柴油征收35.6%反倾销税，有效期五年，导致销售量和价格大幅下降 [13] - 公司计划将资源转投至未受反倾销影响的可持续航空燃料(SAF)项目 [15] 存货情况 - 2024年末存货账面余额6.92亿元，计提存货跌价准备2,765万元，计提比例3.99% [34] - 存货增长主要因连云港嘉澳项目备货，其中生物质航煤及其他库存商品20,182.60吨，金额9,321.63万元 [37] - 公司已签订生物航煤出口订单约24万吨，存货增长具有合理性 [40]

资料显示， 南通星辰， 法定 成立于2000年8月，注册资本为8亿元，前身为化学工业部南通合成材料厂，创建于1974年，1997年进入中国蓝星（集团）股份有限 公司，并对外投资成立一家全资子公司 南通中蓝工程塑胶有限公司 。 南通星辰， 拥有PBT、PPE、双酚A、环氧树脂等多套大型化工生产装置，总产能超40万吨。其中，PPE产品国内排名第一、全球第二，双酚A、PBT、基础环氧 树脂等产品国内排名前三， 并且是聚苯醚国家级制造业单项冠军（5万吨/年） 。此外，公司还申请了 聚苯硫醚 、 低分子量聚（亚芳基醚）、聚酯复合材料和 生 物基可降解聚酯等新材料专利。 值得一提的是，聚苯醚， 通常以改性聚苯醚（MPPO）形态使用， 由于技术壁垒，早期国内聚苯醚长期处于进口状态，国内外主要企业有 SABIC、旭化成、日 本三菱瓦斯化学、南通星辰、鑫宝新材料、大连中沐 等。 目前，国内电子级产品仍高度依赖进口，而它又是 5G、AI 服务器 超低损耗的高频高速电路用覆铜板 的热门材料 ，因此备受关注 。 目前国内仅圣泉集团、东材科技等少数企业具备生产能力，产能不足1万吨 / 年，中国进口量占比超 80%，主要依赖日本旭化成、 ...

并购重组 - 中化国际计划发行股份收购南通星辰100%股权 交易不构成重大资产重组且不会导致实际控制人变更 [1] - *ST威尔拟以现金5.46亿元收购紫江新材51%股份 交易涉及3029.83万股 [2] 业绩预告 - 中国银河预计2025年上半年归母净利润63.62亿元至68.01亿元 同比增长45%至55% [3] - 海能实业预计2025年上半年营收15.07亿元（同比+60.64%） 归母净利润6400万元至7400万元（同比+92%~122%） [4] - 道氏技术预计2025年上半年净利润2.2亿元至2.38亿元 同比增长98.77%~115.03% [5] 增减持 - 三维天地股东拟合计减持不超过4.07%股份 其中北京维恒和三维智鉴减持3% 英豪系机构减持1.07% [6] - 杭州银行股东中国人寿拟减持不超过0.70%股份 涉及5078.94万股 [7] - 方正科技股东新方正控股拟减持2.27%股份 数量为9451万股 [8]

来源：中国新闻网 中新网北京7月15日电 (陶思阅 庞无忌)7月15日，"巴斯夫®小小化学家"公益活动(以下简称"小小化学 家")在中国科学技术馆举办。 即日起至7月20日，6到12周岁的儿童可前往中国科学技术馆报名参与实验活动。 二十多年来，全球化工巨头巴斯夫每年在中国举办"小小化学家"公益活动，为超过21万名学龄儿童创造 了集科学性、趣味性、知识性于一体的探索课堂。今年，"小小化学家"公益活动陆续登陆台北、高雄、 北京、湛江和上海等城市，为不同地区的儿童构建寓教于乐的科学实验空间。 中国科技馆副馆长、展览教育中心主任齐欣表示，"小小化学家"公益活动是中国科技馆和巴斯夫进行馆 企合作，开展"科学教育"加法的重要实践。中国科技馆期待与巴斯夫能够持续深入合作，共同研发更丰 富优质的科学教育内容。 今年，巴斯夫推出全新实验"电池的奥秘"和"电解魔法探索"，单次实验时长约为45分钟。 "北京是'小小化学家'20多年前来到中国的第一站。"巴斯夫杉杉电池材料有限公司副总经理 Marc Pötzsch在开幕式上表示，"巴斯夫愿继续以'小小化学家'项目为纽带，携手志同道合的伙伴，持续丰富 科普生态。"(完) 7月15日，巴 ...

公司基本信息 - 2025年7月11日10:00 - 12:00华夏基金卢疆啸、张越洋到公司会议室进行现场参观调研 [1] - 上市公司接待人员有副总裁、财务总监、董事会秘书唐苑昆和投资总监黄寅斌 [1] 外加剂业务 - 公司是混凝土外加剂领域专业供应商，采用产品 + 服务模式服务建筑行业，拥有从材料到外加剂成品完整产业链，有近千家客户，包括华润水泥、中国建材、上海建工等知名企业 [1] - 行业洗牌，中小企业退出，头部企业集中，公司已完成全国市场布局，设有二十多个生产基地，凭借技术研发实力稳健经营 [1] 各类产品生产情况 聚醚单体 - 公司年产聚醚单体15万吨，是外加剂全产业链一体化生产企业，自我供应聚醚单体可节约外加剂成本，其分子结构变化影响外加剂性能，能促进研发和技术，提升客户粘性 [1][2] 聚醚多元醇 - 公司年产聚醚多元醇2万吨，近期与中海壳牌签订五年合作框架协议，为其定制生产特种聚醚多元醇，华南地区家电行业发达，公司靠近下游客户有市场优势 [3] 表面活性剂 - 公司年产非离子表面活性剂7万吨，一条聚醚单体产线可在非离子表面活性剂与聚醚单体之间柔性切换，可定制产品，也能生产高附加值产品 [4] 羟基酯 - 公司年产羟基酯4万吨，有4类产品，较受关注的是甲基丙烯酸羟乙酯HEMA，下游客户主要来自胶黏剂、树脂领域，公司将开拓高端应用领域，实现国产替代 [5]

序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)13联泓新科83.0590.122.89211.29亿行业平均 47.9653.373.7580.47亿行业中值40.9342.202.4744.25亿1正丹股份8.0210.243.82121.82亿2梅花生物 10.3011.312.01309.81亿3星湖科技10.7913.341.50125.77亿4嘉化能源11.2912.021.17121.17亿5聚合顺 11.3111.711.8235.15亿6万华化学14.4013.221.751722.39亿7雪峰科技14.4613.161.7787.99亿8浙江龙盛 15.1116.580.97336.72亿9宇新股份15.4413.531.0141.53亿10江南化工16.9817.001.57151.52亿11江瀚新材 17.3615.701.8794.53亿12建业股份17.7716.981.6635.50亿 来源：金融界 从行业市盈率排名来看，公司所处的化学制品行业市盈率平均47.96倍，行业中值40.93倍，联泓新科排 名第140位。 7月15日，联泓新科今日收盘15.82元，下跌1.12%， ...

经济整体情况 - 上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，环比增长1.1%[3] - 名义GDP上半年增速4.3%，二季度从一季度的4.6%降至3.9%[4] 经济特点与展望 - 中国GDP对美国比重有望回升，下半年或延续对美“阶段性缓和”[3][4] - 5.3%增速好于去年同期5.0%，测算下半年4.7%增速可实现2025年增长目标，年中政策转向必要性不大[3][4] - 今年下半年有重现“生产强、消费弱”分化风险[4] 各领域情况 - 消费有后劲但下半年面临基数压力，6月商品零售同比回落，“以旧换新”政策带动家电、汽车等品类，6月餐饮收入同比大幅下滑[5] - 6月工业增加值同比增速6.8%，后续工业生产或放缓，二季度产能利用率降至74.0%[5][7] - 6月制造业投资同比增速降至5.1%，电子设备等行业增速放缓明显[7] - 6月广义基建投资增速降至5.3%，“稳基建”重要性高，未来增速维持中性区间[7][8] - 房地产市场“存量重于增量”，投资增速下降，销售等指标改善，7月以来30城商品房成交下降[8]

会议基本信息 - 会议名称为怡达股份2024年度业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者 [2] - 时间为2024年7月15日15:00 - 16:00，地点在深圳证券交易所“互动易平台”“云访谈”栏目 [2] - 公司接待人员有董事长兼总经理刘准、财务总监孙银芬、独立董事孙涛、董秘刘丰 [2] 市值管理相关 - 投资者询问公司是否制定市值管理计划及有无回购等措施提振股价，公司表示股价受多种因素影响，高度重视市值管理，将加强经营管理、降本增效、提高信息披露质量、做好投资者关系管理，以“高端化、精细化、差异化”为方向做好生产经营，提高企业价值和股东回报 [2] 环氧丙烷价格应对措施 - 投资者询问环氧丙烷价格低位运行时泰兴怡达公司的应对措施，公司从技术提升、能耗降低、提高产品质量等方面开展降本挖潜，挖掘环氧丙烷装置生产环节节能降本潜力，推进二期“高端化、精细化”项目，内部消化环氧丙烷产量，发挥协同效应，提高产能利用效率，摊薄固定成本 [3] 泰兴万怡新材料公司情况 - 投资者询问泰兴万怡新材料公司是否正常投产，公司称设备安装调试结束，目前仍在试生产过程中 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇高进口开始兑现且累库发生，盘面低估值，处于利空兑现期，单边方向难定，估值低时可考虑做多配 [2] - 聚乙烯整体库存中性，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产情况 [6] - 聚丙烯库存上游和中游去库，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口放量或PDH装置检修多可缓解供应压力 [6] - PVC基差维持一定水平，下游开工季节性走弱，关注出口、煤价等因素 [10] 根据相关目录分别总结 甲醇 - 2025年7月8 - 14日动力煤期货价格稳定在801，江苏现货从2402变为2385，日度变化12；进口利润在18到21间波动，日度变化为0；盘面MTO利润从 - 1174变为 - 1221，日度变化 - 80 [2] 塑料 聚乙烯 - 2025年7月8 - 14日东北亚乙烯价格稳定在820，华北LL从7170变为7190，日度变化 - 10；进口利润稳定在 - 145左右，日度变化为0；两油库存从78变为73，仓单从5831变为5956，日度变化125 [6] 聚丙烯 - 2025年7月8 - 14日山东丙烯从6400变为6320，日度变化 - 80；主力期货从7045变为7067，日度变化 - 2；两油库存从78变为73，仓单稳定在10517，日度变化为0 [6] PVC - 2025年7月8 - 14日西北电石价格稳定在2250，山东烧碱从837变为857，日度变化15；电石法 - 华东从4830变为4900，日度变化 - 30；西北综合利润稳定在356，日度变化为0 [2][9][10]