商业火箭行业概述 - 商业火箭本质是物流行业 核心需求来自卫星发射需求 目前全球低轨道卫星部署竞赛已形成 美国SpaceX星链计划已部署超7000颗卫星 中国三大星座计划(千帆 GW 鸿鹄-3)合计需部署3.8万颗 目前仅发射100余颗 [2] - 全球卫星发射市场测算规模达7600亿元 年均发射需求约500次 卫星5-7年更新周期带来持续补网需求 当前运力供给与需求存在巨大缺口 [3] - 美国市场SpaceX占据99%份额 中国市场竞争格局分散 技术起点相近 尚未出现垄断型企业 [3] 行业竞争要素 - 商业火箭四大核心诉求：运量大 可靠性高 排期灵活 成本低廉 当前全行业最关注成本优化 终极目标是实现可重复使用和成本降低 [3] - SpaceX已将发射成本降至1500美元/公斤(约1.08万元/公斤) 美国其他公司成本约2万美元/公斤 中国公司成本仍高于6万元/公斤 [4] - SpaceX成本优势来自三大创新：百吨级大运力火箭(降低单位成本) 不锈钢箭体(成本降10倍) 筷子回收技术(复用效率提升) 高频发射形成规模效应 [4] 中国商业火箭发展 - 行业面临价格高和产能低双重挑战 中国年发射量维持在60次 需通过技术创新突破产能瓶颈 不锈钢箭体等技术路线被视为弯道超车机会 [9] - 宇石空间采用与SpaceX相似技术路线(不锈钢火箭+液氧甲烷发动机+筷子回收) 已完成数千万元天使轮融资 计划2027年实现首飞 目标成本<3万元/公斤 [4][13] - 中国商业火箭追赶路径明确 预计10年内可追平美国水平 核心优势在于工业制造能力 不锈钢箭体和回收技术与中国制造业强项高度契合 [10] 宇石空间技术路线 - 选择不锈钢箭体原因：耐高温高压性能优于铝合金 可省去回收再点火环节 节省燃料提升运力 二子级回收可进一步降低防热成本 [6] - 采用液氧甲烷发动机优势：避免结焦积碳问题 延长使用寿命 降低维护频率 燃料成本低且燃烧稳定 [7] - 筷子回收技术经济性：节省4吨着陆腿重量 单次使用成本仅2万元(传统着陆腿60万元) 复用速度可达小时级(传统方式需20天) [8] 行业未来展望 - 商业火箭发展将推动太空基建发展 预计地球基建体系将在太空重构 行业可能衍生出太空工程机械等新业务形态 [12][13] - 宇石空间定位为太空基建服务商 短期目标实现10吨以上运力且成本<3万元/公斤 长期将拓展至太空基建全产业链 [11][12]

行业背景与市场机遇 - 商业火箭行业面临千亿级别市场规模和巨大运力缺口，星网集团和垣信卫星计划发射近三万颗卫星，为商业火箭公司提供十年难得一遇的机遇 [2][6] - 国内低轨卫星通信星座组网建设将于2024年下半年启动，需要一箭多星至少约7吨运力，小型固体火箭难以满足需求 [9] 公司技术与产品 - 宇石空间专注于大运力低成本快速复用液体火箭研发，采用不锈钢箭体结构+液氧甲烷动力+"筷子"捕获臂回收技术路线，目标是打造国内最低成本的大型液体可复用火箭 [3][6] - 不锈钢材料价格仅为铝合金的1/4，通过更薄材料和动力结构一体化设计，火箭结构重量与铝合金基本一致，显著降低火箭结构成本 [6] - 液氧甲烷发动机解决了液氧煤油发动机结焦和积碳问题，延长使用寿命并降低维护频率，更适合火箭重复使用 [7] - "筷子"捕获臂回收方案使火箭结构更简单、维护更容易，运载能力提升15%以上，成本更具优势 [7] - 核心产品AS-1号火箭直径4.2米，一次性运力15吨以上，回收运力10吨以上；一次性发射成本低至2万/千克，回收发射单价1万/千克，低于市场平均水平 [9] - AS-1号火箭能将一子级复用周期缩短至10天，远低于行业30天的平均水平 [9] 商业化布局与团队 - 公司采用"To B奠基、To G突破、To C蓄势"阶梯式发展策略：ToB市场为低轨卫星互联网星座企业提供"专车"发射服务，年均需约百枚火箭；ToG市场为国家工程项目提供解决方案；ToC市场是未来生态入口 [10] - 团队拥有全国首个实现不锈钢火箭技术路线的整建制团队，涵盖火箭总体、结构、动力、回收领域顶尖人才，创始人唐文博士拥有14年液体火箭动力及结构工作经验 [10] - 公司核心产品AS-1号火箭的二子级贮箱将于月底完成生产，年底前计划完成二子级静态点火、首飞箭一子级结构制造及"筷子"捕获系统地面验证试验 [11]