2025年12月及全年中卡市场销量表现 - 2025年12月，中国卡车市场整体销售36.10万辆，环比增长7%，同比增长17% [3] - 其中，中型卡车（含底盘）市场12月销售1.34万辆，环比大幅增长40%，同比增长15%，实现连续第四个月同比增长 [3] - 2025年全年，中卡市场累计销售12.51万辆，同比下降2%，未能实现全年正增长 [5][7] - 全年累计销量降幅较11月过后（-5%）缩窄了3个百分点 [7] - 2025年全年有7个月销量超过1万辆，平均月销量约为1.03万辆 [7] 近五年市场走势与对比 - 近五年12月份中卡销量走出“降-降-增-增-增”的走势，其中三次销量破万辆 [5] - 2025年12月销量1.34万辆在近五年12月中排名第二，比2024年12月净增约1700辆 [5] - 2025年全年累计销量在近五年中排名第三，属于中等水平 [5] - 2025年累计销量比五年最高的2021年少销售约5.37万辆，比2024年累计少销售约2500辆 [5] 2025年12月主要企业销量排名与表现 - 12月销量前十企业合计市场份额达到98.9%，排名前五的企业合计份额为83.3% [12] - 比亚迪以2806辆的销量和20.9%的月度份额夺得12月销量冠军 [10][12] - 一汽解放和东风公司分列第二、三位，销量分别为2334辆和2323辆，月度份额分别为17.4%和17.3%，两者销量仅差11辆 [10][12] - 湖北三环和江淮汽车排名第四、五位，销量分别为2007辆和1709辆，月度份额分别为15.0%和12.7% [10][12] - 12月销量前十企业中，6家企业实现同比增长，4家同比下降 [10] - 比亚迪、东风公司、湖北三环和陕汽集团同比增幅显著，分别增长493%、103%、1601%和71%，跑赢市场整体增速 [10] - 江淮汽车和山东凯马同比分别增长2%和14%，但增速低于市场整体 [10] - 月度同比下滑最严重的企业销量下降了81% [10] 2025年全年主要企业累计销量与表现 - 2025年全年，销量前十企业中8家实现累计增长，2家下降 [14] - 一汽解放以3.92万辆的累计销量和31.4%的市场份额位居全年榜首 [10][17] - 累计销量超过1万辆的企业共有5家，依次为：一汽解放（3.92万辆）、江淮汽车（1.74万辆）、中国重汽（1.51万辆）、东风公司（1.46万辆）、比亚迪（1.04万辆） [17] - 行业前五家企业合计市场份额达到77.3% [17] - 比亚迪、湖北三环、陕汽集团和远程汽车全年销量实现翻倍以上增长，同比分别大增197%、491%、178%和153% [16] - 一汽解放、中国重汽、东风公司和庆铃汽车累计销量也实现两位数增长，同比分别增长23%、46%、55%和25% [16] - 累计销量下滑最严重的企业同比下降了65% [16] 市场份额变化 - 与2024年相比，多家企业在2025年的市场份额有所提升 [17] - 市场份额提升最明显的是：一汽解放（提升6.3个百分点）、比亚迪（提升5.6个百分点）、东风公司（提升4.3个百分点）、中国重汽（提升4.0个百分点） [17] - 湖北三环、庆铃汽车和陕汽集团的市场份额分别提升了2.8、1.4和1.4个百分点 [17]

中国重汽与河南骏通新能源合作项目 - 中国重汽与河南骏通在新疆举行了300辆新能源自卸车的发车仪式，这是双方深化新能源战略合作的重要落地[1] - 活动现场有双方领导及来自河南、新疆两地的经销商、大客户代表等50余人到场见证[1] 合作模式与产品优势 - 合作模式为强强联合：中国重汽提供核心底盘技术与研发实力，河南骏通依托精湛的上装工艺与充足的产能保障[3] - 双方聚焦新能源商用车赛道进行深度协作，此次为新疆地区量身打造的新能源自卸车兼具零排放环保属性与低运维经济优势[3] - 该合作旨在精准匹配新疆地区的环保政策与工程运输需求，既能助力客户降本增效，也能为区域绿色物流转型注入新动能[3] 签约与交付详情 - 中国重汽、河南骏通与新疆经销商乌鲁木齐顺迎万里汽车销售服务有限公司三方正式签署了300台新能源自卸车的合作协议[5] - 在交付环节，三方代表向客户代表交付了车辆金钥匙，随后百台崭新车辆鸣笛列队奔赴新疆[5] - 此次百台新能源车辆的交付，被视作双方践行“双碳”使命、赋能客户发展的生动实践[5] 合作方未来规划 - 河南骏通负责人表示，双方将持续依托各自优势深化合作，加速新能源商用车产品迭代[5] - 合作目标包括完善绿色商用车生态服务体系，为推动行业可持续发展贡献合力[5] 行业近期动态 - 行业内有超5500万元的公交车采购项目发布[10] - 三一重卡入选了央视2025新质生产力年度案例，其董事长梁林河登台演讲[10] - 陕汽控股的党委书记职务进行了调整[10] - 有行业评论分析了2025年商用车行业的六大特点及2026年的走势[10] - 徐工连续三年蝉联新能源重卡销量冠军，其产品以高性能、强生态、好口碑为特点[10]

行业整体表现与市场数据 - 2025年中国新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5%，远高于行业整体增速，国内市场渗透率已连续4个月突破30% [1] - 2025年新能源商用车国内销量为87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内整体销量的26.9% [2] - 2025年新能源商用车出口8.3万辆，同比增长86.8% [2] - 2025年新能源重卡累计销量达23.11万辆，同比大增182%，其中12月单月销量4.53万辆创历史新高 [3] - 业内预计2026年中国商用车市场整体销量达425万辆，新能源渗透率将突破35% [5] - 预计到2030年，新能源重卡渗透率将突破50%，市场规模超45万辆；新能源轻卡渗透率将突破60%，市场规模超46万辆 [5] 市场驱动因素与转型 - 30%的市场渗透率标志着新能源商用车已进入规模化应用新阶段，行业正从政策驱动向市场驱动转型 [1][6] - 终端客户消费逻辑转变，从紧盯补贴转向主动关注产品性能及全生命周期综合成本 [6] - 电池价格下降及车电分离模式普及使新能源商用车售价更为亲民，在运费下降压力下成为换购、增购优选项 [7] - 补能网络快速织密，打通了新能源商用车规模化落地的“最后一公里” [7] 产品与技术进展 - 新能源卡车，尤其是单车价值较高的新能源重卡，将成为下一阶段的增长主力 [2] - 动力电池能量密度跃升，目前电池容量主要集中在400kWh、500kWh和600kWh，分别对应200公里、300公里、400公里的单次续航 [7] - 商用车电池质保普遍在8年4500次循环，缓解了市场对电池衰减的顾虑 [7] - 主机厂从油改电向全新平台过渡，电驱桥技术加速普及，例如分布式电驱桥与集成电控多挡电驱系统可实现能量转化效率提升14%，全生命周期成本相较油改电卡车降低4.9% [7] 补能体系发展 - 超快充、换电等补能设施的发展，推动新能源重卡从港口、矿区等倒短场景向中长途干线物流领域渗透 [8] - 华为发布全液冷兆瓦级超充解决方案，双枪持续充电电流达2400A，将重卡补能时间缩短至15分钟级别，并联合多家商用车头部企业打造超充联盟 [8] - 启源芯动力已建成超1600座充换电站，服务重卡换电超1000万次 [8] - 宁德时代旗下骐骥换电在2025年建成305座换电站，完成“两横两纵”干线布局，计划2026年建成900座，干线拓展至“五横五纵”，至2030年建成覆盖全国80%干线运力的“八横十纵”全国换电绿网 [8] - 行业认为新能源重卡在300公里以内场景将全面普及，并在300-700公里中长途路线固定场景逐步渗透 [8] 智能化发展 - 商用车智能化能够直接为用户带来经济效益，降低边际成本，市场需求更为迫切 [9] - 智能化成为主机厂必争之地，用于提升产品附加值并获得技术溢价 [9] - 多家厂商积极布局：一汽解放发布全球首款全平台标配L2级智能商用车；奇瑞商用车将乘用车智能驾驶算法适配商用车场景；中国重汽发布高阶智能服务系统“小重1.0”；DeepWay深向全系标配L2级组合辅助驾驶系统 [9] - DeepWay深向的辅助驾驶系统用户订阅率已突破30%，全系标配有助于积累指数级增长的数据，反向驱动技术迭代 [9] 出海与市场拓展 - 海外市场被各大厂商视为重要增长极 [11] - 福田汽车2026年海外业务目标为20万辆，其中重卡增长70%以上；一汽解放2026年海外销量目标为8万辆；中国重汽集团全系列商用车2030年前出口目标为30万辆 [11] - 新能源重卡在海外市场渗透率仍处于低位，尽早布局可抢占先机，且海外业务的利润空间更为可观 [11] 行业竞争与生态构建 - 新能源商用车的竞争维度持续进阶，具备智能化、出海能力以及生态整合能力的车企有望在新一轮行业洗牌中脱颖而出 [1] - 行业竞争已升维为体系与生态的综合对决，收入模式从一次性买卖转向与客户共创长期价值 [11] - 企业需要构建覆盖车辆使用、充电补能、维修保养、车队运营、金融保险、二手置换等全生命周期的服务体系 [11] 重大订单与市场热度 - 2025年新能源重卡市场迎来千辆级别大单集中爆发，例如中国重汽与巴蜀物流签约1000辆，一汽解放与深圳集装箱运输协会达成1000辆采购协议，DeepWay深向累计斩获2273辆订单 [4]

公司荣誉与行业地位 - 三一新能源重卡入选中央广播电视总台发布的“2025新质生产力年度案例”，彰显其在低碳物流领域的突破性创新和行业引领地位[1] - 公司连续四年（2021-2024）蝉联国内新能源重卡销量冠军，市场表现领先[7] - 公司是首个批量进入阿联酋、印尼等海外市场的新能源重卡品牌，并参与新加坡换电标准制定，推动全球行业绿色转型[7] 技术实力与产品性能 - 2023年，三一魔塔1165纯电动重卡以817.5公里续航创下吉尼斯世界纪录，技术实力领跑全球[7] - 公司电动重卡可帮助客户效率提升50%，并显著降低运营成本，体现了新质生产力的颠覆性价值[5] - 公司深耕纯电动重卡研发，其发展理念是“清洁动力承载万吨山河”，以技术创新践行绿色使命[3] 战略背景与发展理念 - 公司的新能源转型依托国家“双碳”战略与三一集团“三化”战略，率先进行布局[7] - 公司入选案例成为制造业以绿色创新驱动高质量发展的生动注脚[9] - 中央广播电视总台“2025新质生产力年度盛典”系统展现了各地培育新质生产力的实践路径，彰显中国经济的活力与潜力[9] 行业活动与关注 - 盛典以《蝶变·焕新》《加速·追新》《破壁·探新》三大篇章，对应传统、新兴、未来产业进行展现[9] - 活动有中央广播电视总台、全国工商联、国务院参事室、中国上市公司协会、中国工程院院士及多家大型企业高层出席，并共同启动了“2026新质生产力中国行”大型融媒体活动[9] - 相关行业内容关注商用车行业特点、新能源重卡销量冠军、新能源物流车全场景实力及客车出口等话题[14]

核心观点 - 晨会纪要涵盖三家公司的最新报告摘要，核心观点分别为：台积电2025年第四季度业绩及2026年第一季度指引超预期，资本支出攀升进入加速扩产期[2][3]；古茗凭借中价格带茶饮展现强阿尔法，成长空间广阔[2]；江淮汽车2025年第四季度业绩预计同环比减亏明显，2026年新车周期可期[2] 台积电报告摘要 - **2025年第四季度业绩超预期**：2025年第四季度，台积电实现收入10,460.9亿元新台币/337.3亿美元，环比增长5.7%，同比增长20.5%，超过指引区间322-334亿美元及彭博一致预期10,315.1亿元新台币[3][4]；归母净利润5,057.4亿元新台币，环比增长11.8%，同比增长35.0%[3]；毛利率达62.3%，环比提升2.8个百分点，同比提升3.3个百分点，超过指引区间59%-61%及彭博一致预期60.6%[4]；稀释后每股收益19.50元新台币，高于彭博一致预期18.12元新台币[4] - **先进制程收入占比提升**：2025年第四季度，7纳米、5纳米、3纳米制程分别占晶圆收入的14%、35%、28%，整体先进制程（7纳米及以下）占晶圆收入的77%，环比及同比均提升3个百分点[4] - **2026年营运展望积极，资本支出指引超预期**：台积电预期2026年Foundry 2.0行业产值同比增长14%，公司有信心超越行业增速[5]；指引2026年美元收入将增长近30%，超过彭博一致预期的约25%[5]；2026年全年资本开支指引为520-560亿美元，大幅超过彭博一致预期的460.4亿美元[5] - **2026年第一季度指引强劲**：台积电预期2026年第一季度收入346-358亿美元，中值环比增长4%，同比增长38%，超过彭博一致预期332.2亿美元[5]；毛利率指引为63%-65%，超过彭博一致预期59.6%[5]；公司将长期毛利率指引从53%以上上修至56%以上[5] - **上调AI处理器及总收入增长指引**：台积电将AI处理器收入自2024年后未来五年的年复合增长率指引从约45%上调至55%-60%区间[6]；同期整体美元收入年复合增长率指引从约20%上调至25%[6]；2024年AI处理器收入同比增长两倍多，贡献收入近15%左右，2025年贡献收入近20%左右[6] - **盈利预测与投资评级**：预计台积电2026-2028年营收分别为51,287亿元新台币、64,141亿元新台币、73,725亿元新台币，归母净利润分别为24,403亿元新台币、29,643亿元新台币、34,770亿元新台币[7]；对台积电台股2027年每股收益给予20倍市盈率，目标价2,286.50元新台币[7]；台积电美国存托凭证目标价434.14美元，维持“买入”评级[7] 古茗报告摘要 - **新加盟政策鼓励扩张**：古茗发布新加盟政策，鼓励拥有1-2家店的老加盟商在2026年5月31日前完成新签，减免2.5万元加盟费[10]；鼓励拥有3家店及以上的加盟商在同期完成搬迁或原址扩大，减免2.5万元装修费用[10] - **产品力与供应链能力突出**：公司研发团队约120人，配合供应链布局实现平台化开发，产品上新快、质价比高[11]；2025年上半年推出52款新品，下半年慢炖系列等新品热度高[11]；2025年上半年咖啡布局取得进展，超过8000家门店已配备咖啡机，上半年上新16款咖啡饮品[11]；预计2026年早餐场景将成为同店销售重要抓手[11] - **供应链布局保障效率与成本控制**：公司水果产地直采，自建工厂处理关键原料[11]；截至2025年上半年末，自营22个仓库、362辆运输车辆[11]；75%的门店位于距离某一仓库150公里范围内，98%门店实现冷链两日一配，2025年上半年仓到店配送成本不足商品交易总额的1%[11] - **区域加密战略验证，开店空间广阔**：公司坚持区域加密开店战略，有助于提升本地知名度及管理效率[12]；截至2025年11月，古茗门店总数达13,117家，同比增长34%[12]；其中20%位于浙江，65%位于其余8个关键规模省份，16%位于10个省份，中期开店潜力足[12]；长期看，仍有11个省份（剔除中国港澳台地区）未进入，市场拓展空间充足[12] - **盈利预测与投资评级**：预计古茗2025-2027年营业收入分别为134亿元人民币、163亿元人民币、198亿元人民币[12]；归母净利润分别为27.5亿元人民币、28.4亿元人民币、35.4亿元人民币，同比增速分别为86%、3%、24%[12]；首次覆盖，给予“买入”评级[12] 江淮汽车报告摘要 - **2025年业绩预告显示减亏**：江淮汽车预计2025年归母净利润为-16.8亿元人民币左右，较上年同期减亏1.04亿元人民币左右[14] - **2025年第四季度业绩同环比改善明显**：预计2025年第四季度归母净利润为-2.46亿元人民币，同比及环比分别减亏21.63亿元人民币、4.16亿元人民币[15]；2025年联营企业大众安徽的投资收益为-10.8亿元人民币，前三季度联营与合资企业投资收益为-2.1亿元人民币[15] - **尊界S800销量表现强劲**：尊界S800于2025年12月销售5,053台，创新高[15]；2025年第四季度共销售9,633台，较第三季度的3,522台增加173.5%[15]；截至2026年1月初，已连续3个月稳居70万元以上豪华轿车榜首[15] - **与华为合作推动高端化与智能化**：公司与华为深度合作打造的首款百万级超豪华轿车尊界S800，上市4个月销量突破1.5万台[16]；后续计划推出MPV、SUV等车型，进一步丰富产品矩阵[16] - **盈利预测与投资评级**：上调公司2025-2027年营收预测至552亿元人民币、814亿元人民币、1,157亿元人民币，同比增速分别为31%、48%、42%[16]；预计归母净利润分别为-16.7亿元人民币、33.3亿元人民币、98.9亿元人民币，同比增速分别为7%、300%、197%[16]；鉴于与华为合作的新品周期开启，上调至“买入”评级[16]

行业整体表现与市场数据 - 2025年新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5%，远高于行业整体增速 [1] - 2025年新能源商用车国内销量87.1万辆，同比增长63.7%，占商用车国内整体销量的26.9% [2] - 2025年9-12月单月市场渗透率分别为30%、30.9%、33.9%、38.3%，连续4个月站稳30%关口 [2] - 2025年新能源商用车出口8.3万辆，同比增长86.8% [2] - 2025年新能源重卡累计销量达23.11万辆，同比大增182%，其中12月销量4.53万辆创历史新高 [2] - 业内预计2026年新能源商用车渗透率将突破35%，到2030年新能源重卡渗透率将突破50%，市场规模超45万辆 [4] 增长驱动力与市场转型 - 行业增长主要得益于电动卡车市场放量，新能源卡车普及率较低，将成为下一阶段增长主力，尤其是单车价值较高的新能源重卡 [2] - 行业渗透率站上30%，标志着从政策驱动向市场驱动转型，客户从关注补贴转向关注产品性能及全生命周期综合成本 [1][5] - 电池价格下降及车电分离模式普及使新能源商用车售价更亲民，在运费下降压力下成为换购、增购的优选项 [6] - 补能网络快速织密，打通了规模化落地的“最后一公里”，使新能源重卡从港口、矿区等倒短场景向中长途干线物流领域渗透 [7] 产品与技术进展 - 动力电池能量密度跃升，目前电池容量主要集中在400kWh、500kWh和600kWh，分别对应200公里、300公里、400公里的单次续航 [7] - 商用车电池质保普遍在8年4500次循环，缓解了市场对电池衰减的顾虑 [7] - 主机厂从油改电向全新平台过渡，电驱桥技术加速普及，例如DeepWay深向采用的技术使能量转化效率提升14%，全生命周期成本相较油改电卡车降低4.9% [7] - 华为发布全液冷兆瓦级超充解决方案，将重卡补能时间缩短至15分钟级别，并联合多家头部车企打造超充联盟 [8] - 换电网络快速建设，启源芯动力已建成超1600座充换电站，宁德时代旗下骐骥换电在2025年建成305座换电站，计划2026年建成900座 [8] 竞争维度与厂商动态 - 行业竞争维度持续进阶，智能化、出海能力及生态整合能力成为构建长效发展闭环的关键 [1] - 智能化成为必争之地，能直接为用户带来经济效益，降低边际成本 [9] - 一汽解放发布了全球首款全平台标配L2级智能商用车，DeepWay深向在售车型已全系标配L2级组合辅助驾驶系统，其辅助驾驶系统用户订阅率已突破30% [9] - 各大厂商将海外市场视为重要增长极，例如福田汽车2026年海外业务目标20万辆，一汽解放目标8万辆，中国重汽集团2030年前出口目标30万辆 [11] - 行业竞争升维为体系与生态的综合对决，需要构建覆盖车辆使用、充电补能、维修保养、车队运营、金融保险、二手置换等全生命周期的服务体系 [11] 订单与市场前景 - 2025年新能源重卡市场迎来千辆级别大单集中爆发，例如中国重汽与巴蜀物流签约1000辆，一汽解放多次拿下千辆订单，DeepWay深向在春季发布会累计斩获2273辆订单 [3] - 福田汽车预计2026年中国商用车市场整体销量达425万辆 [4] - 福田汽车认为，新能源重卡在300公里以内场景将全面普及，并在300-700公里中长途路线固定场景逐步渗透 [8]

行业整体表现 - 2025年中国重卡总销量达114.5万辆，同比增长27%，结束了此前三年销量在90万辆左右的徘徊局面 [2] - 2025年国内新能源重卡销量达23.11万辆，同比激增182%，新能源重卡渗透率超过28% [2] - 2025年柴油重卡在重卡市场中的占比首次跌破50%，较2024年的市场份额下跌了8个百分点 [2] - 根据机构预测，新能源重卡渗透率预计在2026年提升至35%，2027年有望突破50% [4] 新能源重卡驱动因素 - 经济性优势显著：以年行驶20万公里测算，新能源重卡每公里电耗成本约1元，柴油重卡约2.5元，新能源重卡每年仅燃油成本即可节省约30万元 [3] - 政策支持力度大：针对非营运类国三、国四中重型货车的报废更新，推出专项财政补贴，单车最高可获得14万元补贴，相当于主流新能源重卡售价（40万～90万元）的6.5至8.5折 [3] - 法规标准趋严：自2025年7月1日起实施的《重型商用车燃料消耗限值》“四阶段”标准，要求油耗再降约15% [4] - 地方配套政策支持：上海、广州等多地给予新能源重卡运营补贴、城市路权优先、高速公路通行费减免等支持 [4] - 特定场景应用成熟：港口、矿山、钢厂等短途运输场景已成为新能源重卡的“主战场” [4] 公司（汉马科技）动态与业绩 - 汉马科技宣布自2026年起，将全面停止在中国境内生产、销售传统燃油车，转而聚焦新能源业务，在海外市场则兼顾传统燃油与新能源产品 [2] - 公司坚定推进“醇氢+电动”技术发展路线，致力于提升发动机等核心零部件新能源化，并形成高中低端产品平台 [3] - 2025年公司销售货车14005辆，其中电动中重卡销量11449辆，同比激增153.46%，在货车销量中占比超过八成，同期醇氢动力系统销量达3945辆 [2] - 公司2025年度预计营业收入66亿元，同比增长56%，归属于上市公司股东的扣非净利润约为-6600万元，同比减亏约10.12亿元 [3]

行业整体趋势 - 2025年中国重卡总销量达114.5万辆，同比增长27%，结束了此前三年销量在90万辆左右的徘徊局面 [2] - 2025年国内新能源重卡销量激增至23.11万辆，同比大幅增长182%，渗透率超过28% [2] - 2025年柴油重卡在重卡市场中的占比首次跌破50%，较2024年市场份额下跌8个百分点 [2] - 行业分析预计新能源重卡渗透率将持续提升，预计2026年将提升至35%，2027年有望突破50% [5] 新能源重卡驱动因素 - 经济性优势显著：以年行驶20万公里测算，新能源重卡每公里电耗成本约1元，柴油重卡约2.5元，仅燃油成本一年可节省约30万元 [3] - 政策支持力度大：针对非营运类国三、国四中重型货车的报废更新，推出专项财政补贴，单车最高可获14万元补贴，相当于主流售价40万～90万元新能源重卡车价的6.5至8.5折 [3] - 法规标准趋严：2025年7月1日实施的《重型商用车燃料消耗限值》“四阶段”标准，要求油耗再降约15% [4] - 地方配套政策支持：上海、广州等多地给予新能源重卡运营补贴、路权优先、高速通行费减免等支持 [4] - 特定场景应用：港口、矿山、钢厂等短途运输场景已成为新能源重卡的“主战场” [4] 公司案例分析：汉马科技 - 汉马科技宣布自2026年起将全面停止在中国境内生产、销售传统燃油车，全面转向新能源业务，在海外市场则兼顾传统与新能源产品 [2] - 公司坚定推进“醇氢+电动”技术路线，致力于提升发动机等核心零部件新能源化，以开拓新盈利增长点 [3] - 2025年公司销售货车14005辆，其中电动中重卡销量达11449辆，同比激增153.46%，占货车总销量比重超过80% [2] - 同期，公司醇氢动力系统销量为3945辆 [2] - 2025年业绩预告显示，公司预计年度营业收入为66亿元，同比增长56%，归属于上市公司股东的扣非净利润约为-6600万元，同比减亏约10.12亿元 [3]

商用车板块市场表现 - 2025年1月21日，商用车板块整体上涨0.74%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，江淮汽车以2.84%的涨幅领涨，收盘价为52.45元，成交量为61.84万手，成交额为32.09亿元[1] - 中国重汽、福田汽车、中通客车、曙光股份、一汽解放当日均录得上涨，涨幅分别为1.35%、1.30%、0.43%、0.31%、0.29%[1] - 板块内有多只个股下跌，其中金龙汽车跌幅最大，为2.09%，收盘价20.19元，成交额7.41亿元[2] - 中集车辆、宇通客车、江铃汽车、安凯客车、东风股份、汉马科技当日分别下跌1.35%、0.99%、0.94%、0.60%、0.41%、0.31%[1][2] 板块资金流向 - 当日商用车板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为4.17亿元[2] - 游资资金和散户资金当日均为净流出，净流出金额分别为1.68亿元和2.49亿元[2] - 江淮汽车获得主力资金大幅净流入2.74亿元，主力净流入占比达8.53%，是板块内资金关注度最高的个股[3] - 金龙汽车和中国重汽也获得主力资金净流入，金额分别为7280.34万元和3966.52万元，主力净流入占比分别为9.82%和14.18%[3] - 部分个股主力资金为净流出，例如中通客车主力净流出1717.58万元，福田汽车主力净流出1380.23万元[3] - 中集车辆和江铃汽车获得游资资金净流入，金额分别为1042.93万元和313.05万元[3]

文章核心观点 - 以甲醇为核心的醇氢电动技术路线正凭借其液态新能源的独特综合优势，从技术储备和区域试点加速走向商用车主流市场，被视为突破纯电和氢燃料电池应用瓶颈的新方案，并勾勒出一个全新的万亿级新能源赛道[1] 新能源商用车市场现状与挑战 - 2025年中国商用车国内销量达323.7万辆，其中新能源商用车销量为87.1万辆，新能源渗透率为26.9%，远低于已超50%的乘用车渗透率[2] - 商用车行业消耗了超过一半的车用汽柴油，排放了全部汽车56%的二氧化碳和80%的PM污染物，减排降碳需求迫切[2] - 当前技术路线存在局限性：纯电动适合固定场景；氢燃料电池面临成本高、储运难、基础设施薄弱问题；长途干线等场景仍由柴油和天然气主导[3] 醇氢电动技术路线的优势 - 醇氢电动车是一种增程式电动汽车，结合甲醇燃料发动机和动力电池，可覆盖从极寒到高温、从平原到高原的所有工况和地域[4] - 与纯电动汽车相比，醇氢电动汽车续航能力强、受气候影响小、补能高效便捷、基础设施建设成本低、电池对载货能力侵占较小[5] - 与氢燃料电池相比，醇氢电动技术相对更成熟，甲醇的储存、运输、加注更经济、安全、便利，推广成本更具优势[5] - 吉利远程与博世合作开发的醇氢动力系统热效率已达50.3%，与柴油车相比，醇氢电动商用车综合能耗成本可降低32%-52%[5] - 以重卡牵引车为例，每公里可节省1元，按年行驶10万公里计算，一辆车每年可节省10万元；与纯电重卡相比，购置成本低10%[5] - 在城市公交领域，远程星际醇氢电动客车每公里较纯电动节省0.2元，8年生命周期可节省18万元，冬季车厢温度比同米段纯电动车型提升一倍[5] - 液态甲醇可利用现有油气管网低成本运输，将现有加油站改造为甲醇加注站，每个储油罐成本仅5万元-10万元，远低于新建加氢站或超充站[6] 产业化进展与市场应用 - 吉利自2005年开始甲醇动力研发，醇氢电动技术已在商用车、船舶、非道路机械、发电机组等领域应用[5] - 远程新能源商用车已推出醇氢电动重卡、轻卡、客车等产品，覆盖干线物流、短途运输、城市配送、工程用车、城市公交等场景[6] - 目前运营的醇氢电动汽车已超5万辆，相当于全国氢燃料汽车保有量的两倍，累计里程超230亿公里，形成核心专利400余件[6] - 欧盟委员会提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，允许10%的排放通过使用包括甲醇在内的可再生燃料实现[6] - 越来越多欧洲车企进行甲醇燃料开发，预计2035年后相应车型投入市场，德国已进入路试阶段，宝马和奔驰均有测试车型[7] - 甲醇应用场景广泛，除汽车外，还可用于低空经济、船舶动力、海岛发电等，例如使用甲醇可使无人机续航从半小时左右升至3小时[7] - 截至2025年末，全球已确定采用甲醇燃料的船舶共计414艘，已运营93艘，客户包括中远海运、长荣、马士基、达飞等航运巨头[7] 政策支持与产业发展瓶颈 - 国家部委与各省市已出台70多个支持醇氢汽车推广应用的政策文件[8] - 国家发改委、交通运输部等部门聚焦老旧营运货车、城市公交车报废更新，出台多项利好政策推动醇氢路线发展[8] - 国家发改委明确提出支持绿色甲醇生产项目，并可获得中央预算内投资的直接资金支持[8] - 2025年末，国家发改委和能源局发布通知，明确甲醇燃料是我国依法依规可供车辆使用的燃料，为加注站建设提供政策支持[9] - 规模化推广仍面临加注网络建设、行业标准统一、产业链协同不足等瓶颈[9] - 《汽车产业绿色低碳发展路线图》明确提出，要探索实施绿氢、绿氨、绿色甲醇等低碳、零碳燃料的推广应用工程[9] - 国内已发布绿色甲醇领域的行业与团体标准，但全球尚未形成统一的国际标准，业内建议加快出台契合国情的统一标准体系并推进国际接轨[10] - 相关部门提出探索布局“风光氢氨醇”一体化基地，推动绿色氢氨醇在船舶、航空等领域试点应用，建议在重卡、船舶等重点场景加速绿色燃料替代[10]