核心观点 - 2025年，保险资金作为“耐心资本”的核心承载者，通过政策支持与自身实践，在二级市场权益投资和一级市场硬科技投资中均展现出规模大增、方式多元的显著特征，实现了从“长钱”到“长智”的进阶，成为服务实体经济与科技创新的关键力量 [1][5][7] 政策环境 - 2025年政策层面密集出台措施支持险资作为“耐心资本”入市，包括1月多部门联合印发方案提升保险资金A股投资比例与稳定性，4月金融监管总局简化权益类资产配置档位并将部分档位比例上调5个百分点，12月进一步对投资特定指数成分股及科创板股票的风险因子进行差异化设置 [2][3] - 系列政策形成了完整的支持链条，显著优化了保险机构的权益投资环境，增强了其资产端的管理灵活性和盈利能力，降低了制度障碍 [3] - 培育险资成为耐心资本需要股东理解其长期性特性，认可“以时间换空间”的价值创造模式，避免短期干预，共同培育穿越周期的投资文化 [4] 二级市场投资动态 - 截至2025年三季度末，保险公司资金运用余额达37.46万亿元，同比增长16.5%，其中股票配置余额3.6万亿元（占比9.67%），证券投资基金配置余额1.97万亿元，二者合计5.59万亿元 [5] - 2025年内险资举牌次数达39次，创2016年以来最高水平，投资标的涉及银行、公用事业、能源、交通运输、科技等行业，对高股息资产的追捧映射出其成熟的长期价值投资路线 [5][6] - 险资长期投资改革试点加速落地，2025年累计批复三批试点，资金规模达2220亿元，这些资金在服务实体经济、支持科技创新等领域发挥关键作用 [6] - 险资加码权益投资受资产端与负债端双重驱动：资产端因长端利率低位、非标资产大量到期（每年超3.5万亿元资产面临再配置）及优质非标资产荒，需通过提升高股息股票配置以股息补票息，并获取权益价差收益来提升投资收益率 [6] 一级市场与硬科技投资 - 险资在一级市场通过直接和间接方式覆盖科创企业，投资布局多元化，全面覆盖先进制造、人工智能、半导体、新能源、生物医药等新质生产力核心赛道 [7] - 截至2025年二季度末，险资通过直接股权投资投向科技类行业的投资余额为425.93亿元，同比增长0.8个百分点，其中投向互联网和相关服务行业的投资余额同比增长近5个百分点；通过投资股权投资基金投向TMT等科技类行业的投资余额为37.55亿元，同比增长2.5个百分点 [7] - 头部险企积极布局专项科创基金，例如中国人寿发起设立的规模超50亿元的国寿科创基金参与了沐曦股份Pre-IPO轮融资，并重点投向人工智能、生物医药、高端制造等领域 [8] - 人保资产发起设立资产支持计划，基础资产涉及22个承租人的24笔租赁资产，承租人全部为中小民营科技型企业，分布于人工智能、锂离子电池制造等行业 [8] - 中国太保设立目标规模300亿元的战新并购私募基金，重点投向上海国资国企改革相关的先进制造企业；截至2025年6月底，人保资产的科技金融投资规模同比增长近30%，资金集中投向人工智能、计算机、生物医药等领域 [9] 能力建设与挑战应对 - 险资在耐心资本实践中面临宏观经济波动、技术迭代加速及市场流动性变化等挑战，要求其必须提升专业能力和风险管理水平 [10] - 保险业资产端需持续锤炼专业深度，实现从“投资者”到“懂行者”的升级，建立与耐心资本相匹配的专业化、市场化运作能力，优化决策流程、人才结构和长周期考核机制，并积极探索与优秀GP及产业资本合作 [11] - 保险业需强化全面风险管理体系，建立针对长期投资的专用风险管理框架，动态评估并管理宏观周期、技术迭代、流动性等风险，强化资产负债匹配，实现从“价值守护者”向“价值创造者”的升级 [11] - 险资需通过专业化能力建设与生态化资源整合实现跨越：在能力专业化方面，聚焦技术趋势判断，构建“财务+非财务”项目甄别体系，强化投后管理与增值服务；在生态协同化方面，与优秀GP合作，参与国家战略项目，探索多元化投资工具；在风控全周期化方面，建立覆盖“募投管退”的动态风险评估体系，设计对冲策略，并通过资产多元化降低系统性风险 [12]

2025年港股市场整体表现 - 2025年港股强势复苏，以五年来最佳年度表现领跑全球主要资本市场 [4][5] - 截至12月29日，恒生指数全年涨近28%，恒生科技指数涨幅近23%，恒生国企指数涨幅近22% [5][8] - 年内超400只个股股价翻倍，13只个股涨幅超10倍，基地锦标集团年内暴涨超38倍成为“股王” [5] 市场上涨的驱动因素 - 港股走强是资金、政策与制度三重红利共振的结果 [5] - 南向资金作为“压舱石”，年内净流入超1.3万亿元，创互联互通机制开通以来年度新高 [5][9] - 港交所年内IPO合计募资近2800亿港元，同比增长224.38%，助推港交所重回全球交易所募资榜首 [5][15] 主要指数与行情阶段特征 - 港股核心指数表现跑赢同期美股纳斯达克指数（年内涨幅约22%）、英国富时100（年内涨幅约20%） [8] - 一季度市场出现流动性驱动的修复行情，恒生指数单季度上涨15.25%，恒生科技指数涨幅20.74% [8] - 二季度受海外贸易摩擦冲击，恒指4月初下跌近10% [8] - 下半年美联储超预期降息提供支撑，9月恒生科技指数单月涨幅13.95%，10月恒指触及年内高点 [8] 市场流动性及活跃度 - 南向成交占港股主板成交比例一度攀升至接近40%，目前稳定在30%左右 [9] - 港交所2025年前三季度港股日均成交额达2564亿港元，同比增长126% [9] - 沪深股通和港股通的平均每日成交金额分别同比上升67%和229% [9] 牛股特征与赛道聚集效应 - 硬科技与AI转型赛道中，粤港湾控股凭借AI算力基础设施布局，年内累计涨幅达31.17倍 [11] - 生物医药板块，“罕见病第一股”北海康成涨幅超15倍，三叶草生物等涨幅达6倍以上 [11] - 贵金属板块受益于全球金价创新高，珠峰黄金年内涨幅达14倍，灵宝黄金、潼关黄金等涨幅均超470% [11] - 港股“红底股”（股价超100港元个股）阵营持续扩容，数量增至47只，较2024年底近乎翻倍 [12] 制度创新与IPO市场 - 港交所于5月推出“科企专线”，允许硬科技与生物科技企业保密递表，降低了企业沟通成本和合规风险 [5][14] - 18C章特专科技上市通道爆发，2025年之前仅3家企业通过该通道上市，2025年以来有4家企业登陆，另有近20家企业递交申请 [14] - 港交所8月推行IPO定价机制改革，引入“机制A”与“机制B”双轨制，强化专业机构投资者定价话语权 [15] - 2025年港交所共迎来111家新上市公司，合计募资2787.03亿港元 [15] - 年内募资额超50亿港元的公司达12家，宁德时代赴港上市创下近三年港股最大IPO纪录 [16] - A股公司赴港上市潮涌动，19家A股公司累计募资约1400亿港元，占港股IPO总募资额半数左右 [16] - 硬科技与生物科技企业成IPO主力，小马智行、禾赛等中概股加速回归完成双重主要上市 [16] 投资者情绪与打新热情 - 港股市场投资者打新热情高涨，年内公开发售认购倍数超5000倍的企业达16家 [18] - 金叶国际集团认购倍数超1140倍，刷新港股史上最高认购纪录 [18] - 目前仍有超300家企业在港交所排队等待上市，其中不乏机器人、人工智能、芯片等高成长性企业 [18] 2026年市场展望与投资主线 - 2026年科技股将是重要投资主线之一 [4] - 非金融境外中资股有望实现约15%的盈利增速，核心投资主线将围绕盈利增长展开，特别是在硬科技、生物医药等领域 [17] - 新能源、消费、军工、有色等板块有望轮动表现，市场风格可能更加均衡 [18] - 行情有望由结构性牛市向更广泛行情演进，整体赚钱效应有望增强 [18]

宏观经济与政策展望 - 2026年市场预计延续2024年以来的运行逻辑，财政与货币政策或仍将成为驱动市场的主导力量，并对基本面形成重要支撑 [1] - 随着美联储可能换帅及美元进入降息周期，国内货币政策操作空间有望进一步拓宽 [1] - 财政政策发力点预计仍集中于投资端，但方向可能从传统基建向新基建与硬科技领域拓展 [1] - 若后续推出针对居民部门的实质性财政支持措施，如提高社会保障水平、发放消费补贴，尤其是对存量房贷进行补贴，则可能构成超预期因素，并有望扭转居民消费预期 [1] 出口环境分析 - 中美贸易谈判已基本落地，与2025年上半年相比，中国出口环境已具备相对更好的应对空间与稳定性 [1] - 在欧洲市场，尽管存在关于贸易平衡的讨论及部分制造业企业面临竞争压力，但这也反映出中国出口产品具备较强的竞争力 [1] - 总体来看，出口在2026年仍有望成为中国经济增长的重要支撑，并在一定程度上对内需缺口形成有效弥补 [1] 股市情绪与政策 - 2024年以来市场情绪大致经历了“极度悲观—预期修复—估值趋于合理”三个阶段，当前乐观情绪仍在延续 [2] - 乐观情绪得益于近期多项直接针对资本市场的政策落地，包括鼓励上市公司回购、强化分红要求、推动退市机制常态化运行等 [2] - 这些举措有助于优化股市结构，改善股票供需关系，并逐步夯实市场长期健康发展的基础 [2] - 展望未来，市场或将呈现稳中有升的态势，并逐渐纳入更多积极预期，从而由滞后于基本面转为领先基本面的表现 [2] 消费领域投资配置 - 在消费主题类基金的具体配置上，倾向于在各个细分消费领域精选具备估值优势与持续成长性的优质个股 [2] - 尽管整体消费板块仍面临压力，但部分细分行业呈现出较好的结构性机会，例如科技领域的消费电子、可选消费中的家电，以及汽车零部件等方向 [2] - 尤其值得关注的是那些已具备海外布局能力、与国内市场周期关联度较低、增长相对稳健且估值较合理的优秀企业 [2] 特定行业观察 - 在金饰品行业中，除少数新兴品牌被纳入新消费范畴外，多数黄金下游零售企业受金价上涨影响，增速表现相对平缓甚至出现负增长，其估值也处于较为合理区间 [3] - 相比上游的金矿企业，当前黄金下游零售板块具备较强的长期配置吸引力 [3] - 可选消费中仍有相当比例属于地产链下游领域，例如消费建材类公司，尽管受到房地产行业下行影响，但这类企业估值已调整至相对合理水平，且仍保持一定增长韧性，同样具备较好的长期布局价值 [3]

报告发布与核心主题 - 同济大学经济与管理学院、上海市产业创新生态系统研究中心联合举办2025上海市软科学研究基地论坛 论坛主题为“推动形成具有竞争力的创新生态” [1] - 同济大学上海国际知识产权学院任声策教授课题组在论坛上发布“育科创2025”和“锐科创2025”两份报告 报告已连续发布六年 形成对中国创新生态的长期动态观测 [1] “育科创2025”报告核心发现 - “育科创”报告聚焦中国主要城市的高成长科创企业培育环境 本年度评估范围扩展至全国68座重点城市 [1] - 科创企业培育生态领先城市主要位于长三角和大湾区 北京市居榜首 深圳、上海、苏州、杭州、广州、成都、重庆、宁波、南京、无锡分别位列第2至第11 [2] - 京津冀地区平均得分最高 核心带动与边缘突破并存 区域协同成效显著 [2] - 长三角地区头部城市表现最优 平均得分居全国首位 创新集聚效应持续增强 [2] - 大湾区核心城市深圳、广州、东莞保持强劲势头 但惠州、中山处于结构调整期 区域内部分化加快 [2] - 成渝地区成为年度增长最快区域 [2] - 长江中游城市群呈现“省会稳健、非省会承压”格局 区域创新潜力有待进一步释放 [2] “锐科创2025”报告核心发现 - “锐科创”报告专注于监测中国资本市场中硬科技企业的创新实力 本年度追踪了科创板全部585家上市公司 并创新性地与创业板932家相关企业进行横向对比 [2] - 报告分为优势企业篇、行业篇、地域篇、上市年份篇、科创成长层篇、综合篇、与创业板比较篇 [3] - 过去一年中 科创板企业全年新公开发明专利申请总量突破3万件 技术密度较高 [3] - 科创板企业研发人才持续扩容 期末研发人员共24.31万名 其中博士0.73万名、硕士7.34万名 硕博占比达三分之一 [3] - 科创板企业研发投入再上新台阶 合计超1600亿元 [3] 报告价值与意义 - 两份报告紧密围绕国家战略需求 以解决实际问题为导向 [3] - 持续、系统的研究成果为理解和推动中国创新生态的发展提供了重要的学术支撑和决策参考 [3]

文章核心观点 - 科技创新是全年经济热点，金融支持科技创新体系已取得成效，但科创企业融资需求与金融服务供给之间仍存在不匹配的难题，需要持续创新科技金融服务，优化资本市场制度，以促进科技与金融深度融合，推动更多“硬科技”企业发展 [1][2][5] 金融支持科技创新的现状与成效 - 科技型中小企业贷款余额同比增速连续多年保持20%以上，科技贷款新增额占各项贷款新增额比重接近三成 [2] - 科创债规模突破1.7万亿元 [2] - A股科技板块市值占比超过1/4，新上市公司的科技含量不断提升 [2] 当前科技金融面临的主要难点 - 金融体系未能提供与科创企业生命周期不同阶段需求相匹配的金融服务和产品 [2] - 初创期科创企业缺乏经营数据和信用记录，导致金融机构难以准确评估其信用状况和还款能力 [2] 银行信贷层面的改进方向 - 优化科创企业评价体系，改变过去单纯以企业规模为标准的做法，更加注重对科技创新能力、科技成果转化潜力等进行有效评价 [3] - 进一步推广“创新积分制”，优化其核心指标，减少信息不对称，为科创企业精准“画像” [3] - 创新金融产品，如基于企业研发、设备更新及生产周转需求的特色产品，并对科技成果转化、产业化应用等关键环节进行风险分担、信用增信和经济补偿 [3] 资本市场层面的改革方向 - 资本市场应加大支持力度，以投融资综合改革为牵引，全面推进新一轮改革 [3] - 提高资本市场包容性和适应性，用更有利于科创企业成长的发行上市、并购重组制度引导资金流向 [4] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升全链条、全生命周期服务能力 [4] - 健全科创企业识别筛选、价格形成等制度机制，开通IPO绿色通道，精准支持优质企业上市 [4] 关于并购重组与投资端改革 - 随着“并购六条”实施，A股市场并购浪潮涌动，硬科技行业是主角，但近期多起并购重组终止引发关注 [5] - 需从强监管层面引导上市公司充分披露并购重组失败原因，在合规前提下促企业向“新”而行 [5] - 投资端改革至关重要，需打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵，创新满足投资者多元化财富管理需求，拓宽中长期资金入市渠道 [5] 监管与风险防控 - 需加快构建与金融创新迭代速度相适应的监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [5] - 提升监管科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力，以持续稳定和活跃资本市场 [5]

资本市场理念革新与战略转向 - 当前资本市场亟需深刻的“理念革新”，打破传统评价体系的束缚，以支撑中国赢得科技未来 [3] - 资本市场需从被动适应转向主动引领，从“稳定器”升级为推动科技自立自强的“核心引擎” [4][5] - 资本市场应通过优化发行上市制度，精准支持掌握核心技术、能突破“卡脖子”瓶颈的科技企业 [5] - 资本市场需发挥价格发现功能，引导社会资本向高端制造、人工智能、生物医药、新材料、新能源等战略性新兴产业集聚 [5] - 通过并购重组等市场化机制，促进科技企业资源整合与技术协同，培育具有国际竞争力的科技领军企业和产业集群 [5] - 这种转变能为实现“十五五”规划中“科技自立自强水平大幅度提高”的目标提供关键支撑和重要途径 [6] 构建全链条资本支持生态 - 必须构建“基础研究-成果转化-产业孵化”的全链条资本支持生态 [3] - 应以国家战略科技力量为核心，构建该全链条资本支持体系 [19] - 设立由财政主导、社会资本参与的“国家基础研究基金”，重点投向数学、物理、化学等基础学科及交叉前沿领域 [3][19] - 赋予科研团队技术路线决策权与经费自主支配权，并构建“里程碑式”拨款机制，依据阶段性成果动态调整资助额度 [19] - 引导保险、养老金等长期资本真正“沉下来”，通过“优先股+可转债”方式参与早期科技企业融资，分散创新风险 [3][19] - 探索设立“前沿技术试验板”，允许未盈利、无收入但拥有核心专利的企业上市，采用“市值+研发投入占比”替代传统盈利指标 [3][17] - 最终目标是形成“技术-产业-资本”高效循环的良性生态 [3] 适应科技竞争新格局的转型路径 - 在中美科技竞争白热化背景下，资本市场应强化对核心技术自主可控领域的定向支持 [7] - 推动形成以我为主、协同创新的产业生态，助力构建安全可控、互利共赢的“水平分工”新格局 [7] - 调整服务逻辑，从注重企业规模与盈利导向转向关注技术壁垒、研发持续性与战略价值 [7] - 建立适应科技型企业成长规律的发行审核、估值定价与交易机制 [7] - 推动创业板、科创板、北交所等板块深化制度创新，聚焦服务“硬科技”企业定位 [7] - 试点更加包容的上市标准，允许尚未盈利但技术路线先进、研发成果显著的企业上市融资 [7] - 完善私募股权投资退出机制，引导更多社会资本投向早期科技项目 [8] - 构建多层次资本市场体系，强化不同板块间的转板联动机制，提升资本配置效率与风险适配能力 [8] 破解创投基金期限错配问题 - 中国创投基金“5+2”的存续期与美国“10+2”相比，与科技企业的融资节奏和创新周期形成显著错配 [10] - 中国基金因存续期短，对需要长周期、高投入的硬科技研发投资谨慎，导致在底层技术领域出现融资缺口 [10] - 存续期短导致退出压力集中在后期，迫使企业在估值未达最优时仓促上市或并购，融资规模受限 [10] - 破局关键路径在于延长基金存续期至“7+3”或“10+2”模式，配套税收优惠与国资考核机制改革 [10] - 完善S基金（二手份额转让）市场，提升私募股权流动性，支持中早期项目长期发展 [10] - 引导社保、保险等长期资本以LP（有限合伙人）身份进入创投基金，增强资金期限匹配度 [10] - 优化政府引导基金绩效评价体系，弱化短期收益考核，强化对技术突破、产业带动等长期价值的激励 [10] 建立鼓励长期创新的市场机制 - 资本市场需从过度关注短期业绩向鼓励长期价值创造转型，为企业创新保留合理“缓冲带” [11] - 优化分析师追踪机制，引导其从财务指标分析转向关注企业技术研发路径、核心竞争力培育等长期价值要素 [11] - 建立差异化的信息披露体系，对研发投入期的科技企业可适当放宽季度性业绩披露要求 [11] - 重点关注研发投入的持续性、核心技术突破及人才团队建设等长期指标，营造容忍创新失败的市场环境 [11] - 建立创新导向的价值发现机制，将专利质量、研发投入强度、技术转化效率、核心技术人员稳定性等纳入企业价值评价模型 [11] - 发展专业的科技投资机构和分析师队伍，提升市场对创新项目的识别能力和定价能力 [12] 升级企业风险投资（CVC）模式 - CVC突破传统财务投资的单一资金供给模式，向初创企业提供“资本+技术+市场”的综合支持 [13] - CVC可借助母公司的国际化布局，帮助被投企业对接海外市场资源与跨境融资渠道，同时将其技术引入国内进行本土化落地 [13] - CVC可联动政府产业基金、保险机构等构建多层次风险分担体系，破解轻资产科技企业的抵押物瓶颈 [13] - 推广CVC需强化政策引导，对科技企业设立CVC给予税收减免、跨境资本流动便利化等支持 [13] - 将CVC投资纳入地方政府科技创新考核指标，推动国企、上市公司等主体设立产业投资基金 [13] - 完善CVC退出机制，支持通过科创板上市、产业并购、S基金转让等方式退出，探索知识产权证券化、SPAC等创新路径 [13] - 允许CVC团队采用“跟投机制”“超额收益分成”等市场化激励方式，并建立母公司与CVC的利益隔离机制，保障投资决策独立性 [14] - 推动中国CVC参与全球产业投资标准制定，支持设立跨境产业基金，构建全球科技投资网络 [14] 打造稳定的政策与监管框架 - 政策的不确定性是创新的最大障碍，其核心矛盾是创新活动的“高投入、长周期、高风险”与政策环境“短期波动、方向模糊”之间的错配 [16] - 政策的频繁调整会破坏创新主体的成本收益模型，导致研发投入决策延迟或终止 [16] - 政策方向不明确时，投资者会倾向于“等待观望”，而非支持高风险创新，从而加剧风险溢价 [17] - 政策波动可能扭曲资源配置，使资源从“技术研发”转向“政策套利”，形成“劣币驱逐良币”效应 [17] - 应通过《科技创新促进法》《风险投资保护法》等法律形式，将核心政策制度化，明确有效期及调整触发条件 [17] - 建立政策评估缓冲期，任何涉及创新的政策调整需设置不少于18个月的“预告期” [17] - 同步推动监管沙盒机制覆盖人工智能、量子计算、合成生物等前沿领域，允许在可控范围内突破现有法规限制 [18] - 通过立法明确容错边界，保障科研人员与投资机构在探索未知中的基本权益 [18] 深化科技金融协同与系统改革 - 深化科技金融协同机制，探索“专利质押+政府担保”融资模式，破解轻资产科技企业融资难题 [19] - 完善知识产权证券化制度，打通科技成果市场化退出通道 [19] - 设立“国家级科技创新母基金”，以“跟投不主导”模式支持早期硬科技项目，并约定“在企业上市后3年内不减持” [17] - 通过税收优惠引导长期资金入场，以制度性承诺稳定市场预期 [17] - 建立跨境资本流动的“防火墙+联通机制”，在保障安全前提下，允许符合条件的境外投资者参与前沿科技项目投资 [19] - 引导保险资金、养老金等长期资金加大权益类资产配置，强化对基础研究、共性技术研发平台的长期资本供给 [8]

文章核心观点 - 苏州在2025年资本市场表现突出，全年新增10家A股上市公司，位居全国大中城市第一 [1] - 苏州的成就证明资本倾向于追逐优质的实体经济，而非概念炒作 [1] - 苏州新增上市公司中，有六成企业属于硬科技领域，体现了其坚实的产业根基和硬实力 [2] 苏州2025年资本市场表现 - 2025年全年新增A股上市公司数量为10家 [1] - 新增上市公司数量位居全国大中城市第一 [1] 新增上市公司产业特征 - 2025年苏州所有新增A股企业均为扎根实体经济的硬科技企业，没有依靠概念炒作的公司 [2] - 新增企业中，有六成（60%）企业深耕于硬科技领域 [2] 苏州的产业与经济基础 - 苏州是常年在GDP榜单中位居前列的“制造强市”和“工业三巨头”之一 [1] - 苏州A股新增数量登顶的核心支撑在于其实打实的产业根基 [2]

博原资本对中央经济工作会议精神的解读与举措 - 公司将中央经济工作会议精神内化为“资本为基、产业为径、生态共赢”的核心行动指南 通过资本配置和产业赋能系统性推动新质生产力发展 [5] - 投资布局做优“增量” 资金将精准投向“新质生产力”核心领域 特别是具身智能机器人及其核心供应链 寻找“中国能力、全球市场”的代表性企业 尤其是在AI、智能制造、机器人、出海服务等领域 [5] - 投资目的不仅是财务回报 更是为了补齐和强化中国在高端制造领域的核心技术版图 通过孵化“高、精、尖”的供给者优化市场供给结构 为扩大内需提供优质产品和技术基础 [5] 博原资本盘活存量与促进落地的策略 - 生态赋能盘活“存量” 作为博世旗下唯一的市场化投资平台 公司将系统帮助被投企业进入博世乃至更广阔的全球制造业供应链体系 在真实工业场景中验证、迭代和规模化应用 [6] - 因地制宜构建“连接” 与地方政府、产业园区深度合作 共同设立或运营主题产业基金与孵化平台 将资本、前沿技术、地方产业政策及实体场景高效对接 推动新质生产力在全国形成各具特色的产业集群 [6] 博原资本2026年战略发展目标 - 公司将进一步深化自身角色 从财务投资者全面转型为“产业生态的构建者与价值共创伙伴” [7] - 业绩增长层面 致力于实现投资组合的协同发展与价值跃升 重点推动核心赛道中被投企业向更高阶段迈进 并系统布局产业链关键环节 持续为投资人创造优异回报 [7] - 产品创新方面 核心在于进一步打造标准化的深度赋能体系 将公司在技术验证、供应链协同与全球拓展中积累的成功模式广泛输出赋能于被投企业 [7] - 业务布局层面 战略将围绕“双循环”深化展开 对内持续深耕以机器人和智能汽车为代表的先进制造生态 并前瞻性布局前沿科技领域 对外通过深度生态协同 帮助中国企业在全球工业舞台上实现技术验证与可持续的商业闭环 完成从“中国创新”到“全球成功”的价值飞跃 [7]

节目背景与目的 - 节目旨在服务中国资本市场深化改革 强化投融两端同频共振 践行理性投资、价值投资、长期投资理念 [1] - 节目旨在强化央国企、科创板企业等上市公司的示范效应 深化买方机构与指数公司的专业赋能 [1] - 节目为上市公司搭建精准传递投资价值的专业平台 为投资者提供听得懂、信得过投资逻辑 [1] 宏观与行业背景 - 在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下 硬科技是培育新质生产力的核心引擎 [1] - 硬科技产业迎来十五五规划政策赋能、资本市场制度创新的发展机遇期 [1] - 硬科技产业也面临技术攻坚、生态构建与合规竞争的多重考验 [1] 本期节目信息 - 2025年《价值与投资》栏目第10期节目在2025第一财经资本年会上以圆桌对话形式呈现 [1] - 节目邀请斯瑞新材董事长助理徐润升、海天瑞声副总经理及董事会秘书张哲、东方富海合伙人及上海总部总经理王兵、申万宏源研究所长助理及TMT首席分析师刘洋参与 [1] - 圆桌对话探讨资本市场支持科技创新的政策红利、硬科技产业的突围路径与发展机遇 [1] - 对话旨在为产业高质量发展凝聚政策、产业、资本协同发力的共识 [1] - 活动实况记录将于2025年12月26日15:00在第一财经官网及APP同步上线 [2] - 直播可通过指定链接观看 [3] - 节目由上海证券交易所、中国上市公司协会、中证中小投资者服务中心主办 [5] - 节目由上交所投教基地、中证指数有限公司、第一财经、上证路演中心协办 [5] - 节目得到斯瑞新材、海天瑞声、申万宏源证券支持 [5]

节目背景与目的 - 节目为上海证券交易所联合第一财经发起的《价值与投资》栏目2025年第10期 [1] - 节目旨在服务于中国资本市场深化改革 强化“投融两端同频共振” [1] - 节目践行理性投资、价值投资、长期投资理念 强化央国企、科创板企业等上市公司的示范效应 [1] - 节目为上市公司搭建精准传递投资价值的专业平台 为投资者提供“听得懂、信得过”的投资逻辑 [1] 讨论主题与背景 - 讨论在新一轮科技革命和产业变革加速演进的背景下展开 [1] - 硬科技被视作培育新质生产力的核心引擎 [1] - 硬科技产业迎来“十五五”规划政策赋能、资本市场制度创新的发展机遇期 [1] - 硬科技产业同时面临技术攻坚、生态构建与合规竞争的多重考验 [1] - 圆桌对话核心探讨资本市场支持科技创新的政策红利、硬科技产业的突围路径与发展机遇 [1] - 对话旨在为产业高质量发展凝聚政策、产业、资本协同发力的共识 [1] 参与方 - 参与讨论的上市公司代表包括斯瑞新材董事长助理徐润升 [1] - 参与讨论的上市公司代表包括海天瑞声副总经理、董事会秘书张哲 [1] - 参与讨论的机构嘉宾包括东方富海合伙人、上海总部总经理王兵 [1] - 参与讨论的机构嘉宾包括申万宏源研究所长助理、TMT首席分析师刘洋 [1] 活动信息 - 此次活动以圆桌对话形式在“2025第一财经资本年会”上呈现 [1] - 活动实况记录将于2025年12月26日15:00在第一财经官网/APP同步上线 [2] - 活动直播可通过指定链接观看 [3]