新型城镇化战略的民生领域系统性升级 - 山东省滨州市深入推进“以人为本”的新型城镇化战略 将公共服务系统性升级作为关键抓手 聚焦医疗卫生、教育、养老托育等重点领域 为新型城镇化向更高质量迈进注入民生动力 [1] 医疗卫生服务网络建设 - 着力构建“15分钟健康服务圈” 全市47家基层机构达到国家推荐标准 建成社区医院16家 新改造提升村卫生室1028家 1534家一体化管理村卫生室实现“五有三提升” [2] - 医疗卫生资源持续扩容 机构数量发展至3392家 卫生技术人员增至3.5万人 紧密型县域医共体内中心药房和审方中心实现县域全覆盖 [2] - 便民服务不断升级 119家公立医院全面推行“就医免押金” 490项检查检验结果跨机构互认 新建基层急救点24处 院前急救平均反应时间缩短至12分50秒 [2] - 中医药特色优势持续彰显 实现二级甲等中医医院和乡镇卫生院中医馆县域全覆盖 [2] 优质教育资源供给与人才支撑 - 深入推进随迁子女入学政策 2025年义务教育报名入学7.1万余人 普通高中扩招4195人 同比增加17% [3] - 学前教育普及普惠深入推进 普惠性幼儿园覆盖率达92.3% 公办园在园幼儿占比达72.4% 242所幼儿园开设托班 占比44.5% [3] - 职业教育提质培优 2025年技工院校全年招生3470人 农村学生占比达91% 7所中职学校入选省高水平中职学校立项建设单位 64个专业点举办五年制职业教育 [3] 养老托育服务体系建设 - 建成嵌入式养老服务机构10家 49家养老机构开展居家上门服务 覆盖率达48% [4] - 深化医养结合 全市两证齐全医养结合机构达46家 总床位12413张 各县（市、区）均超5家 [4] - 优化普惠托育服务 托育机构备案率达100% 建成社区托育点5处 截至2025年底 全市托育服务机构300余家 总托位数18131个 每千人口托位数达4.68个 [4]

国家层面知识产权案件上诉审理机制运行七周年核心成果 - 最高人民法院知识产权法庭自2019年1月1日设立，七年来共受理案件24,602件、审结23,069件 [1] - 在58起案件中适用惩罚性赔偿，赔偿总额达20.5亿元人民币 [1][2] - 基本实现并巩固了“裁判标准进一步统一、审判质效进一步提高、司法公信力和国际影响力进一步提升、司法保障进一步加强”的改革目标 [1] 案件结构与保护力度 - 涉战略性新兴产业案件受理量达6,745件，占比从2019年的17.6%增长至2025年的32.4% [2] - 受理专利等授权确权行政案件6,543件，年均增长率为31.8% [2] - 赔偿额超过1,000万元人民币的高额赔偿案件有73件，赔偿总额达52.4亿元人民币，案均赔偿额近7,200万元人民币 [2] - 审结垄断实体案件203件，其中66起被认定构成垄断，涉及医药、通信、电商、教育、建筑、殡葬等多个科技与民生领域 [2] 司法调解成效与未来方向 - 七年来共审结民事二审实体案件13,263件，其中通过调解及经调解撤诉处理的案件有4,997件，调撤率达37.7% [2] - 该调撤率明显高于同期全国民事二审案件及一般知识产权民事二审案件 [2] - 未来将进一步发挥矛盾纠纷多元化解机制作用，做实实质解纷，兼顾案件审理与市场治理，推动技术创新与产业创新深度融合，以服务和保障新质生产力加快发展 [3]

市场整体表现 - 2025年1月28日，教育板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.74%，跑输大盘[1] - 同日，上证指数上涨0.27%，收于4151.24点，深证成指微涨0.09%，收于14342.9点[1] 领跌个股 - 创业黑马（代码：300688）领跌整个教育板块，当日跌幅为3.63%，收盘价为31.03元[2] - 豆神教育（代码：300010）跌幅居前，下跌3.05%，收盘价为7.30元[2] - *ST传智（代码：003032）下跌2.99%，收盘价为6.50元[2] 板块资金流向 - 当日教育板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为2.08亿元[2] - 游资资金同样净流出，金额为1513.22万元[2] - 散户资金则呈现净流入，净流入金额为2.23亿元[2] 个股资金流向详情 - 昂立教育（代码：600661）获得主力资金净流入1731.05万元，主力净流入占比达20.71%[3] - 博瑞传播（代码：600880）获得主力资金净流入1408.57万元，主力净流入占比为3.16%[3] - 中国高科（代码：600730）获得主力资金净流入1175.69万元，主力净流入占比为4.37%[3] - 国脉科技（代码：002093）遭遇主力资金大幅净流出1881.15万元，主力净流出占比为9.00%[3] - 学大教育（代码：000526）遭遇主力资金净流出834.66万元，主力净流出占比为8.86%，同时游资净流出1135.19万元，游资净流出占比达12.05%[3]

招聘计划概览 - 丰台区教育系统计划招聘工作人员总数为247名 [1] - 报名时间为2026年1月28日9:00至2026年2月4日17:00 [1] 招聘岗位与需求 - 招聘岗位覆盖小学、中学及特殊教育学校的课程研发岗 [1][2][3] - 具体学科需求包括数学、体育、语文、美术、音乐、英语、政治、生物、化学、物理、历史、信息技术、人工智能、护理、婴幼儿托育、服装设计、餐饮艺术与管理、舞蹈、戏剧、心理、道德与法治、大数据技术应用、乐团指挥等 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 部分岗位为集团招聘，入职后将在集团内多所学校间进行分配 [18][19][20] 学历与专业要求 - 学历要求涵盖本科、硕士及博士 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 多数中学课程研发岗要求硕士及以上学历 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] - 少数岗位（如政治、教学与评价研究、生物、历史等）要求博士学历 [5][8][15] - 专业要求与岗位高度对口，例如数学岗位要求数学、教育学或学科教学（数学）相关专业 [1][4][6][7][10][12][13][16][17][19][20] 生源与资格要求 - 部分岗位要求“北京生源”，部分岗位“生源不限” [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 所有岗位均要求“入职一年内应取得教师资格证” [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 特殊教育学校岗位额外要求应聘者具备爱心、耐心和责任心 [2][3] - 个别岗位（如服装设计）要求具备较强的专业能力和双语能力 [10]

“十五五”时期海南经济社会发展总体目标 - 高标准建设自由贸易港取得新进展，政策制度体系更加完备，营商环境跻身全球前列取得实质性进展 [10] - 深化改革开放取得新突破，“两个基地”“两个枢纽”“两个网络”建设取得明显进展 [10] - 经济发展质效实现新跨越，全省生产总值年均增长6%以上，四大主导产业占地区生产总值比重达73%左右 [10] - 区域协调发展呈现新气象，海口、三亚、儋州辐射带动能力增强，滨海城市带基本成型 [10] - 美丽海南建设展现新图景，生态环境质量保持全国领先，如期实现碳达峰 [10] 2026年（“十五五”开局之年）主要预期目标 - 地区生产总值增长6%左右 [11] - 固定资产投资增长7%左右 [11] - 社会消费品零售总额增长6%左右 [11] - 城镇调查失业率控制在5.5%左右 [11] - 居民消费价格增长2%左右 [11] - 居民收入增长和经济增长同步 [11] 产业发展与现代化体系建设 - 壮大先进制造业，深海装备制造业产值增长20% [12] - 培育新兴产业和未来产业，低空经济总产值超200亿元 [12] - 促进服务业优质高效发展，全省集装箱班轮航线达80条 [12] - 推动四大主导产业补链延链、优化升级，锚定“45432”发展架构 [10] - 布局建设生物医药前沿技术、海洋生物制造、绿氢、脑机接口、具身智能等未来产业技术创新平台 [13] 对外开放与自由贸易港建设 - 推动自由贸易港政策红利加速释放，推动出台岛内居民消费进境商品“零关税”政策，扩大“零关税”商品范围 [11] - 稳步扩大制度型开放，服务贸易增长10%，货物贸易增长10%，实际对外直接投资增长10% [12] - 对共建“一带一路”国家投资占50%以上 [12] - 推动进一步放宽空域管制和航路航权限制 [12] - 推行外资企业登记“一地认证、多地互认” [12] 科技创新与人才引育 - 打造科技创新高地，支持崖州湾国家实验室二期开工 [13] - 全省技术合同成交额达90亿元，研发投入强度提升至1.8% [13] - 加大人才引育力度，探索实施外籍高技术人才移民政策举措，来琼工作外国人增长20% [13] - 深入推进国际教育创新岛建设，加快建设国家教育创新发展试验区 [10] - 大力实施“百万英才兴海南”行动计划 [10] 区域协调与重大基础设施建设 - 加快湘琼、粤琼、浙琼、琼港、深儋合作产业园建设 [13] - 开工建设湛海高铁，加快三亚新机场、美兰机场三期、儋州机场、东方机场等前期工作 [13][14] - 谋划中线铁路项目 [14] - 推动“千兆自贸港”向“万兆自贸港”演进 [14] 消费、投资与营商环境 - 大力提振消费，接待国内外游客增长8% [12] - 新引进国际创新药械100种 [12] - 陵水黎安国际教育创新试验区二期加快建设，在园师生规模1.5万人以上 [12] - 扩大有效投资，全年新开工亿元以上项目43个以上，竣工38个以上 [12] - 打造一流营商环境，新增25个“高效办成一件事”重点事项，上线15个“极简审批”综合许可事项 [12] - 实际物流成本下降至15%左右 [12] 城乡融合与乡村振兴 - 打造宜居城市，大力实施城市更新行动、完成投资220亿元 [14] - 推进城市绿廊绿道建设，因地制宜增建“口袋公园” [14] - 全面提升农业效益，建设高标准农田25万亩 [14] - 推动林下经济面积达260万亩、产值达130亿元 [14] - 稳步建设和美乡村，打造“双环”旅游公路和美乡村风景线、新建和美乡村250个 [14] 绿色发展与生态文明 - 拓展标志性工程，新能源汽车渗透率、保有比例保持全国前列 [14] - 巩固提升“禁塑”成效，重点行业场所替代品占有率达84% [14] - 高质量建设国家生态文明试验区 [11] 金融与宏观政策 - 落实适度宽松的货币政策，扩大人民币跨境使用范围 [15] - 推动EF账户业务量累计突破5000亿元 [15] - 认定跨境资金集中运营中心8家，落地金融租赁管理型项目公司3家 [15]

德州市2026年政府工作报告核心规划 - 报告核心观点：德州市政府2026年工作将聚焦做强工业经济“头号工程”，通过扩大内需、优化供给、发展新质生产力等路径，推动经济质与量协同增长，并致力于打造对接京津冀协同发展先行区、鲁北区域消费中心城市等战略目标，为“十五五”开局奠定基础 [1] 需求与投资 - 更大力度扩大投资，计划提速735个省、市、县三级重点项目，完成投资1200亿元 [2] - 实施提振消费专项行动，推进零售业创新，落实以旧换新政策以释放消费潜力 [2] - 更高质效做强现代服务业，实施新一轮服务业攻坚行动，进行“一业一策”精准补短提升 [2] 产业发展与企业培育 - 统筹推进传统产业提升、新兴产业壮大、未来产业布局，以壮大主导产业 [2] - 实施优质工业企业成长计划，健全公共服务体系，以培强优势企业 [2] - “耐心”培育一批优质项目和支柱产业，巩固壮大实体经济根基 [2] 战略协同与改革创新 - 放大京津冀协同发展战略优势，计划落地京津冀项目100个以上，完成投资100亿元以上 [2] - 谋划实施50个黄河战略重点项目 [2] - 深化集成改革，完善金融直达基层服务机制，开展供应链金融业务试点，放大政府基金引导作用 [2] - 优化营商环境，持续规范涉企执法，全面深化“综合查一次”改革 [2] 城市发展与更新 - 深化中心城区9大片区规划设计，实施总投资209亿元的123个重点城建项目 [3] - 加快构建房地产发展新模式，大力推进“好房子”建设 [3] - 加强完整社区建设，拓展“城市管理进社区”服务 [3] 乡村振兴与农业 - 深化绿色“吨半粮”建设，新增“吨半粮”达标地块10万亩，新建高标准农田40万亩 [3] - 壮大乡村富民产业，新增规上农产品加工企业20家以上 [3] - 学习运用“千万工程”经验，分类有序、片区化推进乡村振兴 [3] 绿色低碳转型 - 深化产业能源绿色转型，目标使新能源和可再生能源装机突破1100万千瓦 [3] - 精准实施环境污染防治，包括实施挥发性有机物源头替代，加快老旧车辆淘汰更新 [3] - 提升生态系统治理质效，持续开展国土绿化，推进全国水预算管理试点 [3] 民生保障与社会事业 - 促进就业增收，计划实施以工代赈项目150个以上，开展职业技能培训1.2万人次以上 [4] - 扩大优质教育供给，支持德州学院创建高水平大学、德州职业技术学院创办职业本科教育 [4] - 优化医疗卫生服务，深化国家区域医疗中心建设，实施医疗卫生强基工程 [4] - 织密社会保障网络，推动长期护理保险拓面提质，完成老年人居家适老化改造1000户 [4] - 加快发展文体事业，深入实施文化惠民工程，优化文化产品和服务供给 [4]

离岛免税购物 - 离岛免税销售额占全球免税市场比重超8% [1] - 2025年11月1日新政实施后，封关首月离岛免税销售总额达50.2亿元，同比增长46.8% [3] - 政策引导免税主体丰富商品供给，支持更多优质商户开展离境退税业务 [3] 乐城国际医疗旅游先行区 - 2025年接待医疗旅游人次86.5万，医疗营业收入83.9亿元 [1][3] - 作为中国唯一的“医疗特区”，已落地540款特许药械及39家医疗机构，累计22种药械通过真实世界数据应用进入国内市场 [3] - 2025年有来自14个国家和地区的9300多名境外患者前来就医，全岛封关后接待境外患者人数环比增长6倍 [3] - 打造了23条涵盖肿瘤、眼科、医美抗衰等领域的特色医疗旅游线路，并落地海南首家外商独资医院 [4] - 2025年计划新引进国际创新药械100种，接待医疗旅游100万人次以上 [4] 陵水黎安国际教育创新试验区 - 集聚国内外26所知名高校，创新“大共享+小学院”办学模式 [1][5] - 2025学年师生规模达到1万人，2025年将加快二期建设使在园师生规模达1.5万人以上 [5] 海南消费市场与旅游发展 - 2025年海南接待入境游客150万人次，同比增长35.2% [5] - 目前86国人员可免签入境海南 [5] - 2025年计划拓展“一程多站”机制，实施支持入境旅游发展的9项措施，并招引国内头部入境游旅行商在海南设立公司 [5] - 2025年政府工作报告提出将大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，推动康养、绿色、文旅等消费扩量提质 [6] - 2025年计划开展海南海洋旅游年活动，拓展海洋、航天、热带雨林旅游消费，目标接待国内外游客增长8%，入境游客大幅增长 [6]

知识产权司法保护总体成效 - 最高人民法院知识产权法庭成立7年来共受理案件24602件、审结23069件 [1] - 法庭践行“保护知识产权就是保护创新”理念，在激励科技创新、维护公平竞争、服务对外开放等方面取得显著成效 [1] - 侵权、权属等民事实体案件二审改判率达20.9%、调撤率达37.7%，均明显高于改革前 [1] 案件审理特点与趋势 - 坚持“能改不发”、“能调尽调”的审理原则 [1] - 受理涉战略性新兴产业案件6745件，其占比从2019年的17.6%增长到2025年的32.4% [1] - 受理专利等授权确权行政案件6543件，年均增长31.8% [1] - 受理发明专利侵权案件5354件，年均增长11.5% [1] 重点领域案件审理情况 - 受理发明专利授权确权行政案件3704件，年均增长26.0% [1] - 受理涉标准必要专利案件183件 [1] - 受理药品专利链接案件41件 [1] - 受理植物新品种案件923件，年均增长46.2%，2025年品种权人胜诉率达90% [1] 司法保护力度与赔偿金额 - 共有58案适用惩罚性赔偿，合计赔偿金额达20.5亿元，案均赔偿额超过3500万元 [2] - 赔偿额超1000万元的高额赔偿案件有73件，合计赔偿金额达52.4亿元，案均赔偿额近7200万元 [2] 反垄断司法实践 - 审结垄断实体案件203件，其中66案被认定构成垄断 [2] - 垄断案件涉及医药、通信、电商、教育、建筑、殡葬等诸多科技和民生领域 [2]

券商评级与目标价概览 - 1月27日，券商共发布9次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为：长源东谷（汽车零部件行业）涨幅50.61%、弘元绿能（光伏设备行业）涨幅42.37%、好太太（家居用品行业）涨幅30.60% [2] - 同日，共有29家上市公司获得券商推荐，其中通化东宝、志邦家居、燕京啤酒等各获得1家券商推荐 [3] 目标价涨幅详情 - 长源东谷获得中信证券“买入”评级，目标价48.00元，潜在涨幅50.61% [3] - 弘元绿能获得国投证券“派”评级，目标价42.00元，潜在涨幅42.37% [3] - 好太太获得国投证券“派”评级，目标价23.77元，潜在涨幅30.60% [3] - 思特威获得中信证券评级，目标价130.00元，潜在涨幅27.56% [3] - 通化东宝获得中国国际金融“跑赢行业”评级，目标价10.90元，潜在涨幅19.91% [3] - 华测导航获得群益证券(香港)“买进”评级，目标价48.00元，潜在涨幅19.73% [3] - 润丰股份获得国泰君安证券“增持”评级，目标价94.19元，潜在涨幅18.11% [3] - 北特科技获得群益证券(香港)“买进”评级，目标价59.00元，潜在涨幅16.42% [3] - 中微公司获得交银国际证券“买入”评级，目标价415.00元，潜在涨幅16.22% [3] 评级调高动态 - 1月27日，券商调高上市公司评级共1家次，信达证券将学大教育（教育行业）的评级从“增持”调高至“买入” [4][5] 首次覆盖情况 - 1月27日，券商共给出5次首次覆盖评级 [5] - 泰和新材（化学纤维行业）获得东北证券“增持”评级 [6] - 可立克（其他电子行业）获得国信证券“优于大市”评级 [6] - 天益医疗（医疗器械行业）获得信达证券“买入”评级 [6] - 新恒汇（半导体行业）获得中邮证券“增持”评级 [6] - 拓荆科技（半导体行业）获得东海证券“买入”评级 [6]

今日重点推荐公司研究核心观点 - **剑桥科技 (603083)**: 报告首次覆盖该全球领先的光连接、宽带与无线解决方案企业，给予“增持”评级，目标价161元 [2][3]。核心观点认为，在AI快速发展下，公司光模块业务有望超预期 [2][4]。公司是业内最早开发400G/800G LPO的模块厂商之一，并积极开发800G DR8、800G 2×FR4、800G硅光、1.6T OSFP等产品，正积极导入客户测试和验证 [4]。全球光模块市场预计将从2023年进入高速成长，2025年市场规模约130亿美元，2026年有望达160亿美元 [4]。公司通过收购Actiontec加强了北美本土能力，并通过H股发行布局海外产能，有望在海外市场实现突破 [3][4]。预测公司2025-2027年归母净利润为2.61/17.72/33.07亿元，对应EPS为0.74/5.02/9.38元 [3]。 - **天孚通信 (300394)**: 报告下调其盈利预测和目标价，但维持“增持”评级，目标价下调至248.2元 [2][5][7]。公司2025年业绩预告整体略低预期，主要受汇兑损失影响，但核心业务需求依然向好 [5][7]。得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，公司高速光器件产品需求持续稳定增长，有源和无源产品线营收增长 [7]。公司是Nvidia在GTC 2025披露的认可的核心供应商，随着Quantum、Spectrum CPO方案逐步展出，预计2026年下半年有望开启行业批量出货，公司有望持续受益于CPO方向的高增长 [2][8]。预测2025年归母净利润下调至20.80亿元（前值22.54亿元），2026-2027年保持不变为33.28/39.99亿元 [5][7]。 - **金山云 (3896)**: 报告维持“增持”评级，认为公司正处于AI驱动业务增长的新发展阶段，AI已成公司增长核心引擎 [2][9]。公司2025年第三季度营收24.78亿元，同比增长31.4%，增速逐季加快 [10]。其中，公有云服务收入17.52亿元，同比增长49.1%，AI收入达7.82亿元，同比增长约120% [10]。2025年第三季度首次实现经调整经营利润0.15亿元、经调整净利润0.29亿元，盈利能力持续提升 [10]。公司于2025年10月完成配售募资净额约27.60亿港元，其中80%用于支持AI业务 [11]。预测公司2025/2026/2027年营业收入为95.10/116.85/143.38亿元 [9]。 - **凯文教育 (002659)**: 报告首次覆盖，给予“增持”评级，目标价9.57元，认为公司通过AI教育布局和核心教育资源拓展，有望捕捉新的市场机遇 [2][12][13]。公司与智谱华章等合作设立公司，专注教育智能产品研发与商业化，智谱华章在中国通用大模型开发商中市场份额达6.6% [14]。AI教育市场潜力大，以北京为例，假设每名学生收费200-300元，学生端收入可达3.6亿-5.4亿元 [14]。公司旗下海淀凯文学校和朝阳凯文学校提供优质K-12双语教学，学费逐年稳步增长，2024-2025学年小学至高中年学费为23万-27万元 [15]。预测公司2025-2027年营业总收入为4.2亿元、5.72亿元、7.6亿元；归母利润为1200万元、7800万元、1.38亿元 [12][13]。 宏观与策略观察 - **宏观专题**: 2025年全年规上工业企业利润累计同比增速0.6%，其中12月单月同比增长5.3%，实现V型反弹 [18]。这一改善得益于量价利协同发力，工业生产活跃度提升、PPI降幅收窄，利润率大幅回升为核心驱动 [18]。结构上，上中游行业利润占比提升、修复强劲，下游行业分化 [18]。同时，企业开启主动去库，12月营收当月跌幅扩大，终端需求基础仍不牢固 [18]。 - **海外策略**: 上周（截至2026年1月23日左右）新兴市场涨幅收窄、发达市场收跌，MSCI全球指数下跌0.4% [19]。全球能源材料板块普遍偏强，A股地产表现突出 [19]。上周恒生指数2026年盈利预期边际上修，标普500指数2025年EPS盈利预期从273上修至274 [20]。花旗美国经济意外指数上升，欧洲和中国经济意外指数下降 [20]。市场预期美联储2026年降息1.8次，较前周小幅下降 [21]。 - **A股策略观察**: 本期（截至2026年1月27日左右）市场成交热度下降，全A日均成交额下降至2.8万亿元，但赚钱效应边际上升，个股上涨比例升至76.7% [22]。A股资金流动方面，ETF资金持续大幅流出3264.7亿元，主要系国家队卖出ETF以优化资金结构；北向资金流入3.9亿美元 [24]。行业配置上，外资、ETF与融资资金分歧明显，外资净流入有色金属（+27.3百万美元）和计算机（+12.8百万美元），融资净流入电子（+206.5亿元）和通信（+95.2亿元），而ETF在一级行业普遍流出，电子（-487.0亿元）流出居前 [25]。 行业跟踪与专题研究 - **建筑工程业**: 第4周（1.19-1.25）建筑产业链数据显示，样本建筑工地资金到位率为59.2%，周环比下降0.4个百分点 [27]。全国地方政府新增专项债第4周发行额644.2亿元，同比大幅下降60.7% [27]。特殊再融资专项债第4周发行额1022.6亿元，同比-16.8% [27]。全国城投债第4周净融资额-205.2亿元，环比上升（上周为-351.5亿元） [27]。地产方面，第4周（1.17-1.23）30大中城市新房成交面积116.2万平方米，环比-10.2%，同比-35.8%；14城二手房成交面积208.3万平方米，环比+5.3%，同比+15.9% [28][29]。主要建筑公司新签订单情况：中国电建2025年1-12月新签订单13332.8亿元，同比+4.9%；中国化学新签订单4036.6亿元，同比+10.0%；中国中铁新签订单27509.0亿元，同比+1.3% [31]。 - **信用债专题**: 过去一周，信用债一级发行久期稳中偏长，城投债超1倍投标占比高达95%，3倍以上高倍数占比大幅升至73%，反映配置需求持续升温 [47]。二级市场成交久期整体拉长，城投债、产业债加权成交期限分别为2.40年、2.04年 [48]。信用债现券市场买盘力度环比抬升，基金、保险、其他资管产品等成为核心买盘且久期偏好持续拉长，基金对5-7年、7-10年品种转为净买入，保险公司配置范围扩展至7-15年及更长期限 [49]。 - **REITs专题**: 从四季度财务数据看，保障房板块经营指标持续小幅向好；消费类板块增长显著，龙头项目实现租金与出租面积同步增长；产业园区板块继续分化，部分研发办公类项目经营下滑速度有所减缓 [51]。2026年以来REITs市场连续上涨，1月中下旬行情主要是季报出炉后做多情绪的集中释放 [52]。 - **AI液冷产业深度**: 2025年被视为数据中心液冷的“落地元年”，由算力密度提升与能效考核约束共同驱动 [53]。目前冷板式液冷以80%的市场占比为主流，浸没式被认为是未来高密算力场景的核心方向 [54]。冷却液是产业链价值密度高的环节，冷板式以水基溶液主导，氟化液是最理想的介质但成本较高 [54]。氟化液行业正经历变革，国际巨头战略性退出，中国企业加速崛起把握国产替代窗口期 [55]。 - **新股研究（易思维）**: 公司是国内汽车制造机器视觉设备龙头，在中国汽车整车制造机器视觉产品的市占率位居首位，成功打破国外厂商垄断 [56]。2022~2024年营收和归母净利润复合增速分别为32.59%和274.13% [57]。2024年中国汽车制造机器视觉产品市场规模为31.1亿元，预计2029年将增长至74.0亿元 [57]。公司本次IPO募投项目拟投入募集资金12.14亿元，以巩固市场领先地位 [56]。