项目概况与战略意义 - 中集安瑞科国内首个量产生物甲醇（绿色甲醇）项目于12月16日在广东湛江投产，是国内最早实现“生物质废弃物-绿色甲醇-航运燃料”全链条闭环的规模化项目之一 [1][8] - 该项目标志着公司在清洁燃料领域完成了从氢能到先进液体燃料的战略延伸，为全球航运业提供深度脱碳方案 [1][8] - 公司董事长表示，该项目是公司的里程碑事件，代表中国华南地区成为全球绿色航运行业的新星，公司将饱满地参与和支持航运脱碳进程 [5][12] 项目技术与产能详情 - 项目首期年产5万吨绿色甲醇，是国内首个量产生物甲醇项目 [3][10] - 项目具有原料适应性强、操作弹性大、工艺集成度高等优点，产品全生命周期温室气体减排率在85%以上 [3][10] - 项目全链条已获得欧盟ISCC EU认证，并经过美国贝塔实验室C14定量检测，验证了“原料-产品”的碳追溯完整性 [3][10] - 二期项目将延续与中国科学院热物理研究所的技术合作，联合开发加压气化炉，预计在技术上会有系列新突破 [3][10] 市场需求与行业背景 - 全球航运业的碳排放占全球碳排放的3%，国际海事组织要求2050年航运业碳排放实现净零排放 [3][10] - 该项目精准聚焦IMO 2050净零排放目标及欧盟碳关税、欧盟可再生能源指令，深度契合全球航运业“脱碳”减排核心需求 [3][10] 原料、工艺与产业链 - 项目充分利用本地农林废弃物，通过自主创新实现了生物质气化关键技术突破，打通了“农林废弃物资源高值化利用”的产业链闭环 [3][10] - 项目赋能区域乡村振兴与“双碳”目标落地 [3][10] 地理位置与供应链优势 - 项目背靠湛江港，并利用湛江丰富的生物质原料资源，下游能够辐射我国大湾区、新加坡港等重要国际港口市场 [4][11] - 项目构建了华南地区首个绿色甲醇“产-储-运-用”供应链生态，在湛江港深水码头布局3万立方米的甲醇成品罐及专用装卸泊位，实现“产-储-运”1小时闭环 [4][11] - 已构建大湾区船舶加注“当日达”网络，是国内绿色甲醇出口中国香港、新加坡等国际港口距离最近的布局点，极大降低了运送碳足迹，实现端到端绿色低碳 [4][11] 公司能力与市场定位 - 项目依托中集安瑞科的先进清洁能源关键装备、核心工艺、综合服务解决方案及“装备+工艺+运营”一体化能力，关键核心设备自主可控 [4][11] - 中集安瑞科工程科技有限公司提供了高质量、迅速的总包工程建设 [4][11] - 公司将持续向全球，特别是东南亚和欧洲市场提供符合国际航运业最高标准的绿色甲醇燃料，并定位为清洁燃料行业的模式与规则重塑者，联动上下游探索行业转型最优解 [5][12]

公司概况与战略定位 - 公司是国家电投实际控制的上市公司及国家电投绿色氢基能源平台，已由传统火电企业成功转型为以新能源为主的全国性清洁能源企业 [2] - 未来公司将聚焦“新能源+”和绿色氢基能源双赛道发展 [2] 业务收入与资产结构 - 目前公司营业收入中，新能源板块（含风电和光伏）收入占比已超过50% [2] - 受火电投资建设周期影响，一段时期内新能源板块收入占比情况将与公司半年报水平趋同 [2][3] 氢能与绿色燃料业务发展 - 公司作为国家电投集团绿色氢基能源平台，紧密围绕国家战略，聚焦氢能核心技术攻关，精准布局产业链关键环节 [3] - 大安风光制氢合成氨一体化项目于2025年7月26日试运行投产，生产运营总体平稳 [3] - 公司于2025年10月取得ISCC EU非生物来源可再生燃料氨认证和贸易点认证 [3] - 实施“三三三”发展策略，聚力打造绿氨、绿甲醇、绿航油三条产品线，高质量建设三类示范项目 [3] - 国内产业布局形成“三北线、长江线、海岸线”的“两横一纵”格局，并谋划国际有关战略区域 [3] 具体项目进展 - 梨树绿色甲醇项目已完成投资决策，预计建设工期27个月，其投资决策边界条件不受IMO推迟影响 [3] - 公司名称变更事项正在办理中 [3] 财务与补贴回收 - 截至2025年9月30日，公司已回收可再生能源补贴14.97亿元 [4] - 可再生能源补贴回收存在一定周期，但公司2025年的回收率相较往年有所提升 [4]

智通财经APP讯，广东建工(002060.SZ)公告，公司全资子公司广东水电二局集团有限公司下属广东粤水 电能源投资集团有限公司投资建设的布尔津县电化学200MW/800MWh独立储能电站项目全容量并网运 营;粤水电巴楚县5MW分布式光伏制储加氢一体化(试验示范)项目制储氢600Nm³/h投产运营。 ...

广东建工（002060）(002060.SZ)公告，公司全资子公司广东水电二局集团有限公司下属广东粤水电能 源投资集团有限公司投资建设的布尔津县电化学200MW/800MWh独立储能电站项目全容量并网运营;粤 水电巴楚县5MW分布式光伏制储加氢一体化(试验示范)项目制储氢600Nm/h投产运营。 ...

公司项目投产 - 公司全资子公司下属的广东粤水电能源投资集团有限公司投资建设的布尔津县电化学200MW/800MWh独立储能电站项目实现全容量并网运营 [1] - 公司粤水电巴楚县5MW分布式光伏制储加氢一体化（试验示范）项目制储氢部分以600Nm³/h的产能投产运营 [1] - 上述项目的投产运营预计将对公司未来经营业绩产生一定的提升作用 [1] 公司清洁能源装机现状 - 截至目前，公司累计已投产发电的清洁能源项目总装机容量达到5084.52MW [1] - 其中，水力发电装机容量为380.50MW [1] - 风力发电装机容量为790.36MW [1] - 光伏发电装机容量为3613.66MW [1] - 独立储能项目装机容量为300MW [1] - 制储氢项目产能为600Nm³/h [1]

核心观点 - 福建省通过集体林权制度改革、创新金融工具（如林票）、发展林下经济及碳汇交易，成功将生态资源转化为经济价值，实现了“绿水青山”向“金山银山”的转化 [1][8][36] - 福建省在海洋经济领域，通过海上光伏与生态养殖融合等模式，提升清洁能源占比并促进产业协同发展，同时利用绿色金融支持生态保护与修复 [16][20][28] 林业改革与林下经济发展 - 福建省武平县作为全国林改策源地，通过集体林权制度改革，明确了林农的林地使用权和林木所有权，激发了林农耕山育林的积极性 [1][3] - 林改后，武平县森林覆盖率提高2.9个百分点，达到79.7% [8] - 当地推广“龙头企业+专业合作社+基地+农户”模式，建成林下经济示范基地388个，面积超160万亩，参与林农近3.5万户 [8] - 2024年，武平县实现林下经济全产业链产值48.25亿元，参与林农人均年增收5.6万余元 [8] 金融创新：林票与绿色贷款 - 武平县推出新型股金型林票，将山场未来收益提前分21年实现，实行保底收益和预分红，100天内三批林票被抢购一空 [8] - 林票具有可抵押（质押）、转让、继承的灵活性，林农可用其进行低息抵押贷款，获得更多经营资金 [10] - 截至目前，福建省林票制发金额近11亿元 [14] - 截至2024年第三季度末，福建省绿色贷款余额达1.3万亿元，较年初增长15.7%，大幅高于各项贷款平均增速 [26] - 相比“十四五”初期，福建省绿色贷款余额增长了4.42倍 [34] 林业产业规模与碳汇交易 - 2024年，福建省林业产业总产值达8121亿元，同比增长6.1%，位居全国前列 [14] - 福建省森林覆盖率连续46年保持全国第一，2024年林业产业总产值已突破8000亿元 [34] - 厦门产权交易中心农业碳汇交易平台累计完成农业碳汇交易35万吨，助力军营村通过碳汇交易实现绿色增收45万元 [30] - 军营村村民通过农业碳汇交易平台领到了农业碳汇交易分红款 [32] 海洋经济与清洁能源发展 - 2024年，福建省海洋生产总值超1.25万亿元，占全国海洋生产总值比重达11.9%，连续10年居全国第三 [16] - 全国首个高风速海域海上光伏电站在福建东山县并网发电，项目完整保留周边滩涂湿地并种植红树林，实现上可发电、下可养鱼的生态融合 [20][22] - 该项目2025年投放优质鱼苗3000多万尾 [22] - 项目并网后，东山县的清洁能源发电占比提升14.1% [24] - 该项目每年碳减排量相当于1台小型传统火电机组的年度碳排放量，并落地了福建省海洋领域首笔生物多样性友好型光伏发电贷款1000万元 [26] - 该电站首创抗台风支架结构与立体分层确权用海模式，为全国同类海域开发提供可复制经验 [28]

深圳专精特新“小巨人”企业分布格局 - 深圳在第七批国家级专精特新“小巨人”企业评选中表现突出，共有347家企业入选，领跑全国 [1] - 分区来看，宝安区入选数量最多，达102家，南山区为84家，而大鹏新区本批次“挂零” [1] - 至此，深圳有效期内“小巨人”企业总量预计冲至1333家，但大鹏新区的总量仅为6家，占总量的0.45% [1] 大鹏新区产业发展现状与矛盾 - 大鹏新区工业对GDP增长的贡献率高达66%，但优质中小企业培育明显滞后 [1] - 新区内被寄予厚望的核心产业载体——坝光片区，自2016年初进入实质性建设阶段，但十年后产业景象仍显冷清 [2][3][6] - 大鹏新区科技和工业信息化局解释“小巨人”企业少的主要原因为：旅游业发达，存量企业较少 [14] 坝光片区产业载体建设与运营情况 - 片区首个产业载体“生物家园”已启用3年，但仍有大量空间空置，例如4号楼完全空置，7号楼入驻率也不高，内部毛坯居多 [8][9] - 定位为城市综合体的“绿岛国际壹中心”已于2024年10月28日竣工，但同样门可罗雀 [10] - 多个重点产业项目进度不如预期，“坝光产业孵化器”和“坝光创新创业园”预计竣工时间从2025年11月推迟至2026年6月，延期超半年 [12] - 大鹏新区重点区域建设发展中心表示，坝光片区共计78个项目，已完工57个，在建8个 [17][18] 重点产业项目停滞问题 - 大鹏新区首个以医疗器械为主的产业园区“蓝影暨蓝韵医学科技园”，自2022年6月举行奠基仪式后，至今仍是一片荒芜，现场未发现开工迹象 [4][7][11] - 该项目总投资约12亿元，原预计在2024年第一季度或第二季度完工，但截至2025年，园区内仅见成型基坑，地面裸露，杂草丛生 [4][11] - 对于该项目停工原因及后续处理，相关部门未作正面回复 [12][16][18] 大鹏新区招商引资与企业培育情况 - 近三年来，大鹏新区通过招商引资累计新增规上企业97家，新增实际利用外资2.2亿元 [16] - 在生物医药与大健康领域，引入了苏州艾益生物打造宠物疫苗研发销售中心等 [16] - 在低空经济领域，一汽飞行汽车总部项目落户低空经济产业园，深城交低空测试基地已完成场地建设 [16] - 目前新区现存“小巨人”企业共6家，市专精特新企业27家，主要分布在生物与新医药行业，另有潜力“小巨人”企业3家，均为新能源方向 [14] - 2025年新申报了2家“小巨人”企业，力争2026年辅导成功评选 [14] - 坝光片区已建成生物家园提供产业空间10万平方米，成功引入多家优质企业与机构，注册企业73家 [18]

中欧绿色合作背景与战略契合 - 绿色被定义为中欧合作的鲜明底色，双方通过紧密合作为国际社会提供稳定性和可预期性，这既是共同国际责任，也是现实利益与战略方向的高度契合点 [2] - 中欧均将绿色低碳转型置于国家战略核心，中国有“双碳”目标，欧盟有“绿色协议”，双方在向清洁能源、绿色制造、可持续消费转型的路线图上理念和方向一致 [2] - 中欧在绿色产业和技术方面高度互补，欧洲在绿色标准体系、碳定价、可再生能源技术、绿色金融等领域领先，中国在清洁能源装备、数字基础设施、大规模应用场景方面具有全球市场优势，合作可实现优势叠加而非重复建设 [2] - 中欧在全球气候治理中均扮演关键角色，其合作的示范作用对应对全球绿色治理体系碎片化尤为重要 [2] 保亭成为中欧合作热土的原因 - 保亭黎族苗族自治县是中欧绿色数字创新合作区所在地，为中国两个中欧碳中和合作试点之一 [1] - 保亭将生态优势、制度优势、场景优势、国际合作网络叠加在一起，使其从中欧绿色合作角度脱颖而出 [6] - 生态禀赋与项目定位高度契合，保亭拥有热带雨林、温泉、优质水体和高森林覆盖率，是转化绿水青山为气候健康和低碳生活场景的理想载体 [6] - 海南自贸港政策提供制度土壤，在跨境投资、税收、数据跨境流动、医药与健康产业开放等方面拥有先行先试空间，有利于中欧在碳标准互认、数字监管沙盒、绿色金融创新等领域进行制度创新和政策试点 [6] - 已形成初步的国际合作网络和品牌基础，通过与联合国开发计划署、世界卫生组织等合作，并举办“气候与健康国际合作大会”等活动，签署了多项低碳健康标准与产业项目 [7] 中欧(保亭)绿色数字创新合作区规划与进展 - 合作区自2024年启动建设以来，已布局24个场景项目和15个产业项目，形成了明确的应用示范和产业引导方向 [8] - 已试运行社区碳管理平台，初步实现低碳行为的激励机制 [8] - 联合英国建筑研究院制定了全球首部面向“海洋—海岛”场景的《1.5℃建筑与社区碳标准》，推动中欧碳足迹互通互认 [8] - 神玉岛气候康养示范基地融合黎医苗药、温泉疗愈与气候疗法，成为中国首个获中央气象台认证的“节气名景” [8] - 华西医学主动健康研究院落户，将42个国家临床重点专科与热带雨林-温泉场景结合，输出可复制的健康方案 [8] - 与海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区合作，形成“治疗在博鳌、康养在保亭”的协同发展格局 [8] - 合作区已从概念愿景快速迈入制度创新与项目落地“双驱动”阶段 [8] 合作区对深化中欧关系的预期作用 - 打造中欧绿色规则和碳标准对接的测试场，在保亭率先实践智慧碳足迹核算、产品环境信息披露、低碳社区与建筑标准的中欧互认，探索与欧盟绿色协议等衔接，为双方企业提供透明、可验证的规则基础以减少制度摩擦 [11] - 成为绿色数字技术的应用实验室，以1.5度未来社区、主动健康基础设施为载体，测试物联网、区块链、AI在减排监测、气候风险预警、康养服务、农产品溯源等方面的综合应用，为中欧科技企业提供真实场景，带动联合研发与跨境数字服务贸易 [11] - 形成中欧绿色金融和产业投资的集聚平台，依托海南自贸港金融开放政策，引导中欧金融机构参与保亭低碳项目和绿色基础设施建设，设计与碳绩效挂钩的投融资工具，形成可复制的中欧绿色投资闭环 [11] - 探索海岛与气候韧性治理的全球示范，保亭及海南的海岛属性适合开展海洋与海岛气候韧性、气候与健康、生态旅游、可持续农业一体化试点，为全球其他海岛地区提供可借鉴的经验 [12] - 坚持“标准共同制定、数据共同共享、技术共同研发、产业共同投资、成果共同受益”的原则，合作区有望成长为联结中欧、辐射全球的绿色合作高地 [12]

宏观策略 - 核心观点：美联储12月如期降息25bps，点阵图显示2026年全年仅降息1次，整体偏鹰，但鲍威尔发布会释放鸽派信号，叠加美联储超预期启动轻量扩表（每月买入400亿美元短期国库券），助推市场宽货币交易，短端美债利率下行[1][15][16] - 美国经济前瞻：下周将公布的11月非农与CPI数据料将体现政府停摆对25Q4经济的负面影响，分析师一致预期11月新增非农就业仅5万（预测标准差高达3.3万），CPI同比+3.1%，核心CPI同比+3%，通胀中枢料维持在3%附近[1][15][16] - 大类资产表现：全周（12月8日至12月12日）10年期美债利率升4.89bps至4.184%，2年期美债利率降3.81bps至3.522%，美元指数降0.6%至98.40，标普500指数与纳斯达克指数分别收跌0.63%和1.62%，现货黄金价格收涨2.43%至4299美元/盎司[16] - 国内宏观量化指数：截至12月14日当周，ECI供给指数为49.94%，较上周回升0.01个百分点，ECI需求指数为49.85%，较上周回落0.02个百分点，其中出口指数为50.22%，较上周回落0.02个百分点[14] - 国内经济高频数据：12月上半月居民出行数据强于季节性，“冰雪经济”有望为服务消费注入新动能，但12月1-7日乘用车零售量较上月同期环比回落8%，同比回落32%[14] - 国内货币政策：中央经济工作会议淡化M2和社会融资规模等数量指标，强调“灵活高效运用降准降息”，11月企业新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点，预计利率窄幅波动态势或延续至跨年[4][14] A股市场与ETF - 市场展望：对2025年12月A股整体持谨慎态度，宏观择时模型月度评分为-2分，预计市场以区间震荡为主，建议继续保持耐心，等待海外市场企稳[2][17] - 风格与板块判断：全月来看，红利板块性价比可能逐渐减弱，科技成长板块经过11月调整后吸引力回升，但对12月的小微盘方向持谨慎态度[2][17] - 近期市场表现：本周（12月8日至12月12日）大盘以磨底蓄势和反抽为主，成交量有所放大，通信、国防军工、电子、电力设备等行业引领市场或逐步复苏[2][17] - 资金流向：近期观察到A500ETF、科创50ETF、恒生科技ETF等有较大幅度正向流入，表明有资金正以ETF形式逐步进场，对市场中长期持乐观态度[2][17] - ETF配置建议：鉴于市场可能处于区间震荡，建议进行均衡偏积极型的ETF配置[2][17] - 宽基指数表现：本周涨幅前三为北证50（1.50%）、科创综指（0.26%）、科创100（0.19%），跌幅后三为万得微盘股日频等权指数（-5.75%）、红利指数（-2.10%）、中证红利（-1.82%）[17] 固定收益与可转债 - 利率债展望：中央重要会议确认2026年财政货币“双宽”基调，但政策实施强调灵活性和节奏调节，预计2026年难以出现2022-2024年的利率单边下行情况，债券市场应秉持波段操作思路，10年期国债收益率运行的顶部看1.85%[5][21][22] - 可转债配置方向：建议关注预期差较大的三个价值洼地：端侧AI、核心材料、输配电设备方向[6][24] - 绿色债券数据：本周（12月8日至12月12日）新发行绿色债券29只，合计规模约367.52亿元，较上周增加160.15亿元，二级市场周成交额644亿元，较上周减少17亿元[7][26] - 二级资本债数据：本周新发行二级资本债4只，规模360亿元，二级市场周成交量合计约3292亿元，较上周增加1343亿元[8][27] - 个券分析：澳弘转债（111024.SH）发行规模5.80亿元，预计上市首日价格在126.65~140.60元之间，预计中签率为0.0019%[9][30] 行业研究（AI与PCB） - AI服务器PCB需求：AI算力服务器（如GB200/GB300、Rubin架构）使用高阶HDI板、高多层板及背板，对PCB的层数、孔数、孔径微小化及背钻孔工艺提出极高要求，带动钻孔环节设备与耗材需求量价齐升[10][31] - 钻孔设备投资机会：钻孔环节为PCB高端化发展最受益环节，设备领域重点推荐国产钻孔设备龙头大族数控，其已在普通机械钻和CCD背钻实现进口替代，并积极布局超快激光钻[10][31] - 钻针耗材投资机会：随着PCB板厚增加，钻针长径比不断提升，高长径比钻针单价显著提升（50倍长径比钻针单价相比低长径比产品提升近10倍），耗材领域重点推荐国产钻针龙头鼎泰高科，建议关注中钨高新[10][31] 行业研究（环保与绿色转型） - 政策定调：2025年中央经济工作会议将“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”列为重点任务，并将“制定能源强国建设规划纲要”提升至国家战略层面，同时强调化债修复、市场化改革、绿色贸易及国际化拓展[11][12][32] - 投资主线一（绿色转型与贸易）：“十五五”开局之年，欧盟碳关税将于2026年实施，将带动清洁能源（绿电运营、绿色氢氨醇）、再生资源（危废资源化、生物油、再生塑料、锂电回收）、节能减排及碳监测等行业发展[12][32] - 投资主线二（化债与市场化）：化债有望修复垃圾焚烧、水务运营企业的三张报表，要素市场化定价及付费改革有望提升行业ROE和现金流，带动优质运营资产价值重估，重点推荐固废与水务领域龙头公司[12][32] - 投资主线三（出海拓展）：鼓励环保企业出海，关注垃圾焚烧企业海外投资运营及设备出海机遇[12][32] 公司研究（英维克） - 公司概况：英维克是国内温控系统龙头企业，产品覆盖数据中心、储能、通信基站、轨道交通等多场景，2025年前三季度营收40.26亿元，同比增加40.19%，归母净利润3.99亿元，同比增加13.13%[13][34] - 增长逻辑：AI算力需求爆发推动服务器功率密度飙升，液冷方案成为必选项，预计2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元，公司有望凭借技术、成本及客户资源优势抢占市场份额[13][34] - 业务进展：公司拥有成熟的Coolinside全链条液冷解决方案及核心部件供应能力，已进入英伟达GB200/300 NV72的RVL名单，并积极开拓北美及ASIC服务器市场[13][34] - 盈利预测：预计公司2025–2027年归母净利润分别为6.5亿元、10.0亿元、14.2亿元[13][34]

彭博社关于中美竞争态势的核心观点 - 文章核心观点认为美国需要放弃“战胜”中国的想法，因为中国在多个关键领域已占据领先或快速赶上，美国最大的竞争对手只会变得更强 [1][10][11] 中美贸易争端与谈判 - 在特朗普政府挑起的贸易争端中，中国经济展现出强大韧性，顶住了关税压力并迫使美国作出退让 [1][11] - 2024年10月，中美经贸磋商后，美方同意取消10%的“芬太尼关税”并将24%对等关税继续暂停一年，美国还撤销了扩大出口管制名单的决定，这被视作美国的重大让步 [1][11] 中国在各关键领域的领先优势 - **稀土供应链**：中国掌控全球绝大部分稀土开采和加工产能，在贸易谈判中对美国具有巨大影响力 [6][15] - **清洁能源**：中国太阳能新增装机容量是美国和欧洲总和的两倍 [7][16] - **电动汽车**：中国生产了全球70%的电动汽车，是电池技术的领导者 [7][16] - **无人机**：中国生产和销售全球约70%的商用无人机，并在军用无人机技术方面领先 [7][16] - **工业机器人**：2024年中国新安装的工业机器人超过其他世界国家的总和 [7][16] - **造船业**：去年中国一家造船企业建造的商船吨位超过了美国造船行业自二战以来的总和 [9][18] - **量子技术**：中国在量子通信领域全球领先，并在量子计算和传感方面快速取得进展 [9][18] - **人工智能**：中国的AI专利数量位居全球第一 [9][18] - **AI模型**：中国开源AI模型DeepSeek-R1使用更低算力实现了比肩美国顶尖模型的性能 [10][19] 美国的技术管制与中国的应对 - 特朗普政府已禁止英伟达向中国出口最先进的AI芯片 [9][18] - 中国已展现出绕开美国管制的能力，华为等企业正在自行研发芯片以减少对美国的需求 [9][18] - 分析认为，中国能够快速扩大技术规模并部署到整个经济体系，这一优势已在电动汽车、太阳能和电池领域显现，并将在AI、下一代基础设施、机器人及量子领域继续显现 [10][19] 中美相互依赖性的对比 - 美国在近700种药品的原料上依赖中国，这对美国极为敏感 [6][15] - 荷兰政府此前针对中资安世半导体的行动引发了全球汽车供应链芯片危机，凸显了中国在全球制造业中的重要地位 [6][15] - 有观点指出，美国不能没有药物和稀土，而中国可以没有英伟达芯片，显示中国在当前竞争中占据上风 [10][19]