消费市场总体规模与增长 - 2025年社会消费品零售总额规模超过50万亿，达到501202亿元，比上年增长3.7%，增速比上年全年加快0.2个百分点 [1] - 商品零售额增长3.8%，增速加快0.6个百分点 [1] 城乡市场结构 - 乡村市场销售快于城镇 [1] 服务消费表现 - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，增速比前三季度加快0.3个百分点，高于同期商品零售额增速1.7个百分点 [1] - 全国电影票房收入518.3亿元，比上年增长21.7% [1] - 通讯信息服务类零售额在上年快速增长基础上保持两位数增长 [1] 商品消费结构：升级类与以旧换新 - 限额以上单位商品零售额比上年增长3.4%，增速比上年全年加快0.7个百分点，更多受益于消费品以旧换新加力扩围政策 [1] - 限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别比上年增长20.9%、17.3%，全年4个季度均保持两位数增长 [1] - 限额以上单位体育娱乐用品类零售额比上年增长15.7%，增速比上年全年加快4.6个百分点 [2] - 限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额分别增长12.8%、5.1% [2] 商品消费结构：基本生活类 - 基本生活类商品中，吃类、穿类、日用品类商品零售额比上年分别增长7.1%、3.2%和6.3% [2] 消费模式与业态 - 2025年网上零售额比上年增长8.6%，增速比上年全年加快1.4个百分点 [3] - 实物商品网上零售额增长5.2%，拉动同期社会消费品零售总额增长1.3个百分点 [3] - 限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.7% [3] - 满足居民品质化、个性化消费需求的新兴业态快速增长 [3]

ODR机制推广与成效 - ODR机制成为陕西基层市场监管部门推动消费纠纷源头化解的关键举措 通过该机制指导企业完善内部消费者权益保护制度 使消费纠纷解决时间较传统模式缩短**60%**以上 [2] - 企业通过构建ODR机制 从被动应对投诉转变为主动化解纠纷 例如陕西米禾供应链管理股份有限公司构建七大核心体系 陕西维纳数字科技股份有限公司建立标准化处理流程 实现“**30分钟登记、1个工作日核实、3个工作日和解**” [2][4] - 截至**2025年底** 陕西省已有**6627家**经营主体成为ODR单位 这些企业通过构建高效消费纠纷化解机制 使大量投诉在企业内部得到解决 节省了消费者维权成本 缓解了市场监管部门的行政调解压力 [4] 恶意索赔治理与市场规范 - 针对职业索赔等不正当牟利性投诉举报乱象 商洛市市场监管局于**2025年3月**出台专门规定 明确**10类**典型行为 为规范处置提供依据 [6] - 镇安县市场监管局联合公安、检察、法院等**7部门**印发实施意见 创新提出“**三诉三办**”机制 并建立不正当牟利性投诉举报异常名录 对名录内人员的投诉举报可依法不予受理 有效遏制权利滥用 [6] - 治理措施成效显著 **2025年** 镇安县市场监管局受理投诉举报同比下降**19.6%** 牟利性投诉举报同比下降**7.8%** **2025年3月15日至6月15日** 商洛市接受的投诉举报较**2024年**同期下降**14%** [6] 维权网络延伸与基层服务 - 陕西省各地市场监管部门将消费维权触角延伸到社区、商圈、景区等消费集中区域 例如咸阳市秦都区针对老年人建立涉老消费维权快速响应机制 西安市高新区在商圈指导设立消费维权服务站 [8][9] - 截至**2025年底** 陕西省已建成消费维权服务站**5931家** 这些站点与ODR机制相互补充 构建起企业自主化解、站点就近调解、监管部门兜底的多元纠纷化解体系 [9] - 在景区等特定场景提供快捷维权服务 例如商洛市丹凤县将消费维权服务站设在棣花古镇景区内 及时处理游客在餐饮、购物等方面的投诉举报 提升景区口碑 [9] 企业实践与制度创新 - 企业积极响应并落实消费维权制度 例如西安市未央区红星美凯龙门店建立首问负责、先行赔付、**30天无理由退货**等制度 并成功运用先行赔付机制快速化解一笔货值**5.7万元**的订单纠纷 [3] - 市场监管部门的指导帮助企业提升消费维权服务专业性 例如陕西维纳数字科技股份有限公司自**2024年9月**成为ODR企业以来 接收的**15起**投诉全部达成和解 企业自主受理投诉效率大幅提升 [4] - 通过数字化手段加强源头治理 例如陕西米禾供应链管理股份有限公司通过大数据智慧管理平台实现食材全链路追溯 从源头减少消费纠纷 [2]

核心观点 - 尽管寒潮天气导致部分蔬菜和猪肉价格出现小幅上涨，但长沙市“菜篮子”整体供应充足、价格稳定，市民无需盲目囤货 [1] 蔬菜市场情况 - 受寒潮影响，部分蔬菜价格出现小幅浮动，外地菜因运输成本增加涨幅相对明显 [1] - 本地蔬菜供应充足、价格平稳，例如本地红菜苔价格仍保持3元/公斤 [1] - 具体价格变动：冬苋菜价格从约10-11元/公斤上涨至12元/公斤，菠菜价格为10元/公斤，外地大白菜价格从2.96元/公斤上涨至5元/公斤 [1] - 1月19日，长沙市海吉星、红星、大河西三大蔬菜批发市场交易量达1476.5万公斤，蔬菜批发均价为3.25元/公斤，仅微幅波动 [1] 猪肉市场情况 - 猪肉价格出现小幅上调，新鲜猪肉均价从约27元/公斤上涨至30元/公斤 [1] - 价格上涨主要原因是天气寒冷导致市民对荤菜需求增加，同时运输成本略有上升 [1] 政府保障措施 - 湖南省及长沙市相关部门已提前做好日常物资保障准备，各类生活必需品储备充足 [1] 消费建议 - 业内人士建议无需盲目囤货，耐储存蔬菜如土豆、萝卜、洋葱可少量储备 [2] - 建议叶菜类用湿纸巾包裹后冷藏以延长保鲜期，并避免一次性采购过多易损耗菜品以减少浪费 [2]

青海省2026年消费促进活动总体安排 - 青海省商务厅为贯彻扩大内需、提振消费的决策部署，制定并启动了《2026年青海省消费促进活动方案》[1] - 2026年全省促消费活动将按照“1+9+N”总体框架展开，包括1场启动会、9个省级主题活动和N项配套活动[1] - 全年计划举办各类消费促进活动400场次以上，较2025年大幅增加[1] 省级层面核心主题活动 - 省级层面将重点围绕九大主题举办消费促进活动[2] - 主题活动包括优化实施消费品以旧换新、推进“有奖发票”试点、启动“青海家宴”品牌建设三年行动等[2] - 具体活动涵盖举办老字号嘉年华年货季、线上促消费活动、第八届双品网购节、精品消费月等[2] 地方与市场主体配套活动 - 各市（州）、县（区）商务等部门将结合本地特色，开展200场以上区域消费促进活动[2] - 各类市场主体将借助季节时令、节日假期、体育赛事等消费热点，开展200场以上打折让利等促消费活动[2] - 活动旨在深化农体文旅商融合，推动多业态协同促消费[2]

广州商务发展总体态势与目标 - 2025年广州商务发展态势良好，社会消费品零售总额、进出口等指标增幅好于全国、全省和重点城市，有效支撑了全市经济增长 [6] - 2026年将深入实施提振消费专项行动，大力促进外贸提质增效，建设更有韧性的国际商贸中心城市 [7] - “十五五”期间，广州商务将围绕城市核心功能，以提升国际商贸中心功能为主抓，推进国际消费中心、国际贸易中心、国际会展中心、国际产业链供应链中心建设，不断提升开放型经济能级 [8] 消费提质与国际消费中心城市建设 - “十四五”期间广州获批首批培育建设国际消费中心城市，社会消费品零售总额五年增长约26%，2025年预计增长5.5% [9] - 创新推出“羊城消费新八景”IP，政企联动举办主题活动超2000场；消费品以旧换新和“广东优品购”合计带动销售超900亿元，惠及居民超910万人次 [9] - 成功获批全国消费“三新”（新业态、新模式、新场景）、国际消费环境、零售业创新提升等“国字号”试点，全市离境退税门店增至1620家 [9] - 2026年将优化“羊城消费新八景”IP，提升商旅文体健融合能级，办好老字号嘉年华、精品美食周、国际购物节、直播电商节等促消费活动 [10] - 加快太古里、SKP等重大项目建设，支持长隆万博争创国家级示范商圈，建设特色乐购小镇，用好55个首发空间组织首发、首秀、首展活动 [10] - 高质量开展“国字号”试点，推动离境退税商店扩围实现各区全覆盖，优化跨境支付与免税店供给，加强商务诚信建设 [10] 外贸增效与国际贸易中心建设 - 2025年广州外贸进出口迈上1.2万亿元新台阶，预计增长10.4%；1-11月对非美市场进出口增长17.3%，净增1502亿元，是同期对美减量（282亿元）的5.3倍 [11] - 跨境电商、市场采购等新业态蓬勃发展，“新三样”产品出口激增近70% [11] - 2026年将重点扩大共建“一带一路”国家等非美市场，组织企业参加“粤贸全球”展会，打造“广货优品 广贸全球”IP，举办不少于100场采购对接活动 [12] - 支持希音等平台企业扩容，做好南航飞机、航材等航空进口服务，支持卓志等重点企业发展 [12] - 深入实施“龙头引领”“大卖培优”“生态涵养”三大行动，大力发展跨境电商等外贸新业态，推进保税物流与国际航行船舶保税燃料加注中心建设 [12] - 助力广汽、小鹏等品牌出海，建成2-3个全国领先汽车出口基地，推动汽车、船舶、无人机出口快速增长 [12] - 建强2个国家级进口贸易创新示范区及11个市级平台，推动特色进口项目落地 [12] 开放升级与制度型开放 - 接续推进国家服务业扩大开放综合试点1.0、2.0版，深化与港澳规则衔接对接，积极参与“湾区标准”制定 [13] - 花都经开区晋级国家级经开区，广州知识城综合保税区通过国家验收，南沙自贸试验片区连续4年保持全国A类评级，形成“1个自贸区、4个国家级经开区、4个综保区、13个外贸转型升级基地”的高能级开放矩阵 [13] - 首批开展国家智慧口岸试点建设，白云机场通航点增至250个，广州港扩大开放项目通过国家验收，外贸集装箱航线增至182条 [13] - 将以南沙为“棋眼”，积极推动与港澳规则衔接，以制度型开放引领高质量发展；深化服务业扩大开放2.0试点，推动自贸区扩围提质，加快推进白云国际商务合作区获批 [14] - 加强与海南相向而行，构建“广州优势产业+海南政策+全球市场”的产业梯度布局 [14] - 重点推进数智口岸与数字贸易枢纽工程，推进南沙港区四期码头、粮食通用码头扩建工程等开放验收，积极争取航权、时刻资源织密航线网络，推动中欧班列提质增效，谋划港澳低空跨境飞航线 [14] - 借广交会70周年契机深化改革创新，打造“一产业一展会”品牌，力争举办更多国际性展会，推动会展与招商、消费、文旅融合，推进会展业立法 [14]

核心观点 - 北京消费市场正经历从“商品交易”向“情绪价值”驱动的深刻转型，时尚消费范围向生活方式化扩容，沉浸式场景、文化IP跨界和“次元经济”成为新引擎 [1] - 消费创新以“潮尚消费”为切口，旨在构建兼具国际范与烟火气的消费新生态，通过扩大优质供给和打造新场景来提升竞争力 [3] 消费趋势与结构变化 - 时尚消费范围从传统零售向生活方式化扩容，涵盖智能穿戴、汽车、家居等商品及文娱、运动、美容等服务领域 [1] - 消费者愈发青睐能提供情感共鸣的产品与服务，沉浸式消费场景持续出圈 [1] - 消费驱动力从“商品交易”转向“情绪价值”，消费成为情绪释放的载体 [1] - 2025年前三季度，北京在运动健身、养生疗愈、医美美容及宠物相关业态的新开店增速达25%至55%，显著快于传统零售和餐饮 [1] 新业态与增长引擎 - 以IP为核心的“次元经济”成为零售新引擎，故宫、泡泡玛特等IP衍生品从“玩具”升级为社交硬通货 [1] - 全民奔赴的演出不仅创造可观票房，更撬动交通、住宿、餐饮等全链条消费，演唱会IP影响力持续向外延伸 [1] - 小酒馆赛道形成由规模化酒馆市场与爆发式增长的散酒市场共同构成的“双千亿”生态 [2] - 北京酒吧整体消费订单量同比增长超35%，夜间消费订单增幅接近40% [2] 场景创新与空间重构 - 场景创新是北京消费破局的关键抓手，在Citywalk热潮下，特色小店集群以“烟火气+时尚感”激活文商旅生态 [2] - 东四北大街、鼓楼西大街等街区通过“小店集群+历史风貌”组合，实现从“点状打卡”到“全域联通”的转变，成为城市消费新地标 [2] - 抖音烟火小店新入驻数量连续三年稳定增长，2025年入驻量同比增长66% [2] - 抖音平台有动销烟火小店数量超458万，交易额同比增长34%，超2.2万个烟火小店抖音年销售额超百万 [2] 文化跨界与国潮消费 - 文化跨界让国潮消费实现“加速度”增长，以非遗技艺为核心的国潮品牌借助短视频完成破圈 [3] - 京西皮影戏、面人等北京非遗技艺借助抖音等平台，打造“技艺科普+创作过程+产品种草”内容矩阵，探索非遗传承与商业融合新路径 [3] - 过去一年，抖音新增国家级非遗相关视频超2亿条，同比增长31% [3] - 平台进一步完善电商服务体系，为非遗商家提供营销支持、供应链对接等服务 [3] 市场表现与数据亮点 - 据美团《2025酒吧指南》，北京共有93家特色酒吧入选，上榜数量位居全国第二 [2]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年社会消费整体表现较为稳健，在零售业高质量转型的政策指导下，新一年有望进一步释放消费潜能[4] - 消费复苏主旋律下，关注契合“情绪消费”主题且品牌势能和竞争力边际提升的龙头公司[7] 行业整体表现 - 2025年全年我国社零总额为501202亿元，同比增长3.7%[4] - 2025年12月社零总额为45136亿元，同比增长0.9%，低于Wind一致预期的1.5%[4] - 分地域看，2025年全年城镇社零同比增长3.6%，乡村社零同比增长4.1%[4] 价格与消费类型分析 - 2025年12月整体CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%；食品类CPI同比上涨1.1%，环比上涨0.3%[5] - 2025年全年商品零售同比增长3.8%，服务零售同比增长5.5%，餐饮收入同比增长3.2%[5] - 2025年1-11月与全年增速对比：商品零售增速下降0.3个百分点，服务零售增速上升0.1个百分点，餐饮收入增速下降0.1个百分点[5] 分品类消费表现 - **必选消费**：2025年12月，粮油食品零售额同比增长3.9%，饮料同比增长1.7%，烟酒同比下降2.9%[5] - **可选消费**：2025年12月，化妆品零售额同比增长8.8%，金银珠宝同比增长5.9%，服装鞋帽同比增长0.6%，家电音像同比下降18.7%[5] - **可选消费环比增速变化**：化妆品增速环比上升2.7个百分点，金银珠宝环比下降2.6个百分点，服装鞋帽环比下降2.9个百分点，家电音像环比上升0.7个百分点[5] 渠道表现 - **线上渠道**：2025年全年全国网上零售额159722亿元，同比增长8.6%；其中实物商品网上零售额130923亿元，同比增长5.2%，占社零总额比重为26.1%，同比下降0.7个百分点[6] - **线上实物商品结构**：吃、穿、用类商品网上零售额同比分别增长14.5%、1.9%、4.1%[6] - **线下渠道**：2025年全年，超市零售额同比增长4.3%，便利店增长5.5%，百货店增长0.1%，专业店增长2.6%，品牌专卖店下降0.6%[6] - **线下渠道边际变化**：与2025年1-11月增速相比，超市增速下降0.4个百分点，便利店下降0.5个百分点，百货店下降0.6个百分点，专业店下降0.8个百分点，品牌专卖店下降0.7个百分点[6] 海南离岛免税表现 - 2025年12月18日至2026年1月17日（海南封关运作首月），离岛免税购物人数及金额同比分别增长30.2%、46.8%[6] - 平均每日免税购物人数2.4万人，日均购物总额达1.6亿元[6] 投资主线与建议 - **黄金珠宝**：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福，受益标的周生生[7] - **线下零售**：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代[7] - **化妆品**：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份，受益标的若羽臣、林清轩[7] - **医美**：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B、美丽田园医疗健康[7]

中国2025年消费市场核心数据与趋势 - 2025年中国社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到501,202亿元人民币，同比增长3.7%，增速较2024年加快0.2个百分点 [2] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52.0%，较上年贡献率提高了5个百分点，成为经济增长的主要动力和稳定锚 [2] 服务消费成为增长亮点 - 服务消费占比呈现明显上升趋势，2025年服务零售额同比增长5.5%，增速快于商品零售额1.7个百分点 [3] - 从居民消费结构看，2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1% [3] - 自2025年9月商务部等9部门发布扩大服务消费措施以来，服务零售额累计增速已连续4个月回升 [3] 新型消费模式蓬勃发展 - 线上消费保持较快增长，2025年网上零售额同比增长8.6% [4] - 新零售模式如无人值守店、仓储会员店的零售额保持两位数增长 [4] - 绿色消费稳步成长，新能源汽车年产销量均突破1600万辆，国内新车销量占比超过50% [4] - 数字化技术融入消费场景，2025年通讯信息服务类零售额同比增长超过10% [4] - 银发经济、冰雪经济、首发经济等日益成为新的消费增长点 [4] “以旧换新”政策效果显著 - 2025年官方加力扩围实施消费品以旧换新政策，带动相关商品消费快速增长 [5] - 限额以上单位文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额分别同比增长17.3%、14.6%和11%，均实现两位数增长 [5] - 2025年商品消费增长3.8%，高于餐饮收入增速3.2%，为近3年来首次反超，与以旧换新政策带动耐用品消费有关 [5] - 2025年底，发改委和财政部发布通知，标志着2026年新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策正式落地 [5] 消费市场展望与挑战 - 2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点，显示消费面临放缓压力 [6] - 展望2026年，消费者信心正在逐渐修复，房地产市场对消费的拖累有望减弱，叠加政策全面加码等因素，社会消费品零售总额增速有望回升至5.0%左右 [6] - 当前中国经济供需不平衡仍然存在，提振消费的关键在于增加中低收入群体收入、提高劳动收入占比，并以高质量供给激发消费欲望，同时完善医疗、社保等保障机制 [7]

公司经营状况 - 公司目前经营情况正常，各项业务有序开展 [1] - 公司主营业务未发生重大变化 [1] 管理层展望与计划 - 公司管理层对公司未来发展充满信心 [1] - 管理层将继续勤勉履职，扎实经营 [1] - 管理层将努力提升公司核心竞争力 [1]

公司业绩预告 - 百大集团预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为700万元 [2] - 公司2025年度净利润预计同比大幅减少94.73% [2]