公司业绩表现 - 2025年前三季度公司营收为11.59亿元人民币，同比增长37.79% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润为2816.37万元人民币，同比增长279.94% [1] - 公司业绩拐点已经出现 [1] 主营业务与产品 - 公司深耕消费电子领域 [1] - 公司碳纤维复合材料应用领域广泛 [1] - 碳纤维业务在机器人领域新增看点 [1] 业务发展前景 - 公司碳纤维业务有望受益于折叠屏手机、机器人等领域的复苏 [1] - 公司碳纤维业务应用领域正在扩大 [1] 战略与资本运作 - 公司拟设立产业基金布局人工智能等硬科技领域 [1] - 成立产业基金旨在寻找战略转型机遇 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予TCL电子“优于大市”评级 [2][3] 核心观点 - TCL电子与索尼达成战略合作，拟成立合资公司（TCL持股51%，索尼持股49%），承接索尼电视、家庭音响等家庭娱乐产品的开发、制造、销售及客户服务全流程，有望实现优势互补，加速双方电视业务在海外市场的发展 [4][5][10] - 合资公司有望结合索尼在音视频技术、品牌价值方面的优势，与TCL电子在先进显示技术、全球化规模、产业链布局及高效制造方面的积累，优化索尼电视的生产制造成本，提升其全球运营质量 [5][10] - Sony及BRAVIA品牌定位中高端，与TCL品牌互补性强，结合双方渠道优势，有望共同推动电视业务发展 [5][10] - 索尼家庭娱乐业务（电视及家庭音响）规模预计超过300亿元人民币，且所属的ET&S分部营业利润率稳定（2022-2024年分别为7.4%/7.8%/8.1%），盈利能力良好 [11] - 复盘海信视像收购东芝黑电业务后通过供应链、技术及渠道协同成功扭亏为盈的案例，预计TCL与索尼的合作有望通过类似协同加速双方在全球市场的发展 [17][18] 公司基本面与业务分析 - TCL电子是中国电视行业龙头，业务涵盖显示业务、互联网业务和创新业务（光伏、全品类营销、AI眼镜、智能家居等）[5][9] - 2024年公司全球电视出货量达2900万台，市占率13.9%，位居全球第二；其中Mini LED电视出货量突破170万台，同比增长194.5%，市占率28.8%，位列全球第一 [9][69] - 2024年公司营收993.2亿港元，2016-2024年复合增长14.5%；归母净利润17.6亿港元，2016-2024年复合增长32.7% [5][17] - 收入结构：2024年电视收入占比60.5%，海外收入合计占比58.2%（新兴市场27.6%、北美17.4%、欧洲13.2%）[5][17] - 盈利能力：2024年净利率提升0.8个百分点至1.8%，2025年业绩盈喜预告预计经调整归母净利润23.3-25.7亿港元，同比增长45%-60% [21] - 技术领先：公司深耕Mini LED技术，2025年发布SQD-Mini LED技术，实现100% BT.2020全局高色域和高亮度、高对比度 [7][69] - 供应链垂直整合：已布局从LED芯片到面板到整机的全链条，TCL华星是全球第二大电视面板企业，近期收购兆元光电进一步切入LED芯片环节 [7][73] - 品牌与渠道：坚持体育营销（已成为奥林匹克全球合作伙伴）和“TCL+雷鸟”双品牌战略，在全球近20个国家电视行业排名稳居前三 [7][77][81] - 第二增长曲线：创新业务快速增长，2024年光伏业务收入128.7亿港元，同比增长104.4%；全品类营销业务收入124.5亿港元，同比增长19.6%；雷鸟创新在消费级AR眼镜市场市占率35.6%，位列中国第一 [86][87] 行业趋势与竞争格局 - 全球电视销量进入稳定期，2025年前三季度全球出货量同比微降0.7%至1.5亿台，但产品结构升级持续 [30][37] - 电视大屏化、Mini LED渗透率快速提升：2025年中国电视出货平均尺寸接近65吋；全球Mini LED电视出货量1239万台，同比增长57.8%，中国Mini LED电视出货量802万台，同比增长92.8% [37] - 电视均价在结构升级拉动下有望稳中有升，好于面板价格降幅（2017-2025年部分尺寸面板价格下降38.0%-54.0%）[38][40] - 面板产能向中国集中，价格波动收敛：2025年前三季度中国企业占全球液晶电视面板出货量的95.2%，京东方和华星光电CR2达52.4%，为下游电视企业提供了稳定的外部环境 [44] - 行业集中度提升：全球电视出货量CR4从2018年的44.5%提升至2024年的56.2% [6][45] - 中国品牌全球份额持续提升：2018-2024年，海信、TCL、小米出货量份额分别增加7.3、6.0、1.1个百分点；2024年TCL与海信在除中国外的海外市场零售量份额合计已接近20% [45][48][50] - 区域市场表现：在北美市场，2024年TCL零售量份额达18.2%，2014-2024年份额提升15.0个百分点；在西欧、澳洲、中东非等市场，TCL与海信份额也呈现快速提升趋势 [52][56][58][60][64] 财务预测与估值 - 盈利预测：预计公司2025-2027年营收分别为1125.1亿港元、1265.4亿港元、1381.4亿港元，同比增长13.3%、12.5%、9.2%；归母净利润分别为24.1亿港元、28.2亿港元、32.5亿港元，同比增长37.2%、16.8%、15.3%；对应EPS为0.96港元、1.12港元、1.29港元 [8][106][115] - 估值结论：综合绝对估值（FCFF法）和相对估值法，得出公司股票合理估值区间为15.29-17.64港元/股，对应2026年PE为13.7-15.8倍 [8][112][113][115] - 当前估值：报告发布时对应2025-2027年预测PE分别为12.8倍、11.0倍、9.6倍，低于可比公司平均水平（2026年可比公司平均PE为17.1倍）[8][113][114]

资产配置与行业轮动 - 主动偏股型基金股票仓位环比回落至资产总值的84%[2] - 资产配置向“业绩可验证”方向集中：AI内部“缩圈”至通信算力，周期加仓从有色金属扩散至基础化工、煤炭[1] - 通信和有色金属成为基金共识加仓方向，配置系数提升幅度居前[2][5] - 消费板块（白酒、医药）筹码拥挤度持续回落，白酒配置系数已回至2019年水平[1] - TMT板块整体配置系数分位数（2016年以来）环比回落至71%，但内部通信设备分位数达100%，而软件开发、半导体等处于低位[3][25] - 周期板块配置系数分位数上升至过去5年约100%水平，有色金属分位数达100%[26][29] 负债端与市场情绪 - 25Q4主动偏股基金净赎回规模为1348亿份，环比25Q3的2779亿份收窄超50%[4][78] - 股票型基金单位净值回升至接近2020-2021年中枢，市场赚钱效应延续，赎回压力有望进一步减轻[4][78] 持仓结构与风格 - 基金持仓风格向大市值成长方向偏移[13] - 基金持股集中度环比回落：Top50重仓股持仓集中度降至52.7%（25Q3为53.2%）[20] - 筹码拥挤度低位资产主要集中在顺周期（如化学原料、制品）及科技（如半导体、工程机械）方向[1][3]

主力资金流入概况 - 截至1月27日午间收盘，主力资金流入前20的股票名单及金额公布，其中中际旭创以21.98亿元居首，新易盛以14.06亿元次之，工业富联以13.38亿元位列第三 [1] - 主力资金流入前20的股票中，资金流入额从21.98亿元（中际旭创）到3.27亿元（北京君正）不等 [1][2][3] 通信设备行业 - 通信设备行业有多家公司获得主力资金大幅流入，其中中际旭创流入21.98亿元且股价上涨5.61%，新易盛流入14.06亿元且股价上涨4.28%，天孚通信流入10.69亿元且股价上涨8.86% [2] - 通信设备行业的航天发展也获得3.63亿元主力资金流入，股价上涨4.42% [3] 科技与电子行业 - 消费电子行业的工业富联获得13.38亿元主力资金流入，股价上涨2.97% [2] - 半导体及元件相关公司获得资金关注，兆易创新流入7.35亿元且股价上涨5.91%，东芯股份流入3.48亿元且股价涨停（上涨20%），北京君正流入3.27亿元且股价上涨5.58% [1][2][3] - 光学光电子行业的京东方A获得3.45亿元主力资金流入，股价上涨1.79% [3] - 软件开发行业的久其软件获得3.31亿元主力资金流入，股价上涨5.35% [3] 材料与资源行业 - 小金属行业的西部材料获得7.16亿元主力资金流入，股价上涨6.8% [2] - 非金属材料行业的黄河旋风获得6.06亿元主力资金流入，股价接近涨停（上涨9.98%） [2] - 有色金属行业的紫金矿业获得5.40亿元主力资金流入，股价上涨4.68% [2] 其他行业 - 农牧饲渔行业的平潭发展获得9.34亿元主力资金流入，股价涨停（上涨9.99%） [2] - 互联网服务行业的三维通信获得6.70亿元主力资金流入，股价涨停（上涨10%） [2] - 文化传媒行业的蓝色光标获得5.25亿元主力资金流入，股价上涨6.22% [2] - 电网设备行业的中超控股获得4.95亿元主力资金流入，股价上涨6.16% [3] - 银行行业的招商银行获得4.90亿元主力资金流入，股价上涨1.1% [3] - 国民技术获得3.60亿元主力资金流入，股价大幅上涨12.65% [3] - 康强电子获得3.50亿元主力资金流入，股价涨停（上涨10%） [3]

主力资金流出概况 - 截至1月27日午间收盘，主力资金净流出额排名前二十的股票名单公布，净流出总额显著[1] - 特变电工主力资金净流出14.52亿元，为当日净流出额最高的股票[1] - 浙文互联主力资金净流出9.92亿元，湖南白银净流出9.00亿元，铜陵有色净流出8.73亿元，东方财富净流出8.17亿元[1] 个股表现与资金流向详情 - 特变电工股价下跌4.09%，主力资金净流出14.52亿元，属于电网设备行业[2] - 浙文互联股价下跌1.28%，主力资金净流出9.92亿元，属于文化传媒行业[2] - 湖南白银股价上涨2.82%，但主力资金净流出9.00亿元，属于贵金属行业[2] - 铜陵有色股价上涨2.91%，但主力资金净流出8.73亿元，属于有色金属行业[2] - 东方财富股价下跌1.63%，主力资金净流出8.17亿元，属于互联网服务行业[2] - 先导智能股价下跌2.70%，主力资金净流出7.33亿元，属于电池行业[2] - 天际股份股价下跌9.09%，主力资金净流出6.66亿元，属于电池行业[2] - 信维通信股价上涨0.73%，但主力资金净流出6.13亿元，属于消费电子行业[2] - 天赐材料股价下跌5.28%，主力资金净流出5.70亿元，属于化学制品行业[2] - 网宿科技股价下跌3.56%，主力资金净流出5.58亿元，属于互联网服务行业[2] - 澜起科技股价上涨1.15%，但主力资金净流出5.54亿元，行业未明确[2] - 阳光电源股价下跌0.93%，主力资金净流出5.47亿元，属于光伏设备行业[3] - 多氟多股价下跌7.35%，主力资金净流出5.33亿元，属于化学制品行业[3] - 中国卫星股价下跌1.62%，主力资金净流出5.15亿元，属于航天航空行业[3] - 宁德时代股价下跌0.89%，主力资金净流出4.58亿元，属于电池行业[3] - 盐湖股份股价下跌2.67%，主力资金净流出4.37亿元，属于化肥行业[3] - 浪潮信息股价下跌4.13%，主力资金净流出4.15亿元，属于计算机设备行业[3] - 钧达股份股价下跌7.50%，主力资金净流出4.06亿元，属于光伏设备行业[3] - 中国西电股价下跌5.14%，主力资金净流出3.86亿元，属于电网设备行业[3] - 中芯国际股价下跌1.00%，主力资金净流出3.64亿元，行业未明确[3] 行业资金流向特征 - 电池行业有多只股票出现显著资金流出，包括先导智能(-7.33亿元)、天际股份(-6.66亿元)和宁德时代(-4.58亿元)[1][2][3] - 光伏设备行业有两家公司上榜，阳光电源净流出5.47亿元，钧达股份净流出4.06亿元[3] - 化学制品行业有两家公司上榜，天赐材料净流出5.70亿元，多氟多净流出5.33亿元[2][3] - 电网设备行业有两家公司上榜，特变电工净流出14.52亿元，中国西电净流出3.86亿元[1][3] - 互联网服务行业有两家公司上榜，东方财富净流出8.17亿元，网宿科技净流出5.58亿元[1][2] - 部分股票呈现股价上涨与主力资金净流出背离的现象，如湖南白银(涨2.82%，流出9.00亿元)、铜陵有色(涨2.91%，流出8.73亿元)和信维通信(涨0.73%，流出6.13亿元)[2]

产品发布与升级 - 苹果公司发布了升级版AirTag物品追踪器 售价为29美元 [1] - 新款AirTag的查找范围比上一代产品提升多达50% 采用了升级版蓝牙芯片 [1] - 新款AirTag的扬声器音量较此前提高50% 并加入了独特新提示音 [1] 产品功能与兼容性 - Apple Watch Series 9、Apple Watch Ultra 2及之后机型的用户首次可通过手表追踪AirTag的位置 [1] 产品定价与上市 - 新款AirTag现已上市 价格与其前代产品相同 [1] - 产品仍可选择99美元的四件装 [1]

核心观点 - 国信证券首次覆盖TCL电子，给予“优于大市”评级，并给出2026年13.7-15.8倍PE对应的目标价区间15.29-17.64港元/股 [1] - TCL电子与索尼成立合资公司，有望实现优势互补，加速双方电视业务在海外市场的发展 [1][2] - TCL电子作为全球电视行业龙头，正受益于行业结构升级与格局改善，凭借技术、供应链及品牌渠道优势，有望进一步提升全球市场份额 [3][4] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为1125.1亿港元、1265.4亿港元、1381.4亿港元，同比分别增长13.3%、12.5%、9.2% [1] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为24.1亿港元、28.2亿港元、32.5亿港元，同比分别增长37.2%、16.8%、15.3% [1] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.96港元、1.12港元、1.29港元，对应PE分别为12.8倍、11.0倍、9.6倍 [1] 与索尼的合资合作 - TCL电子与索尼于1月20日订立意向备忘录，拟在全球成立一家合资公司，承接索尼电视、家庭音响等家庭娱乐产品的全流程业务 [1] - 合资公司中TCL电子持股51%，索尼持股49%，双方还将就专利、技术及品牌授权达成安排 [1] - 合作结合了索尼在音视频技术及品牌方面的优势，与TCL电子在显示技术、规模制造及产业链布局方面的积累，有望优化索尼电视成本并提升其全球运营质量 [2] - Sony及BRAVIA品牌定位中高端，与TCL品牌互补性强，结合双方渠道优势，有助于共同推动电视业务发展 [2] 公司行业地位与业务概览 - TCL电子是中国电视行业龙头，业务涵盖显示业务、互联网业务以及光伏、全品类营销等创新业务 [3] - 公司2024年电视出货量位居全球第二，Mini LED电视出货量位居全球第一 [3] - 公司2016-2024年营收复合增长14.5%至993亿港元，归母净利润复合增长32.7%至18亿港元 [3] - 公司营收以电视为主，2024年占比超60%，海外收入占比58%，在美欧及新兴市场均有布局 [3] 行业趋势与竞争格局 - 全球电视销售规模进入稳定期，但在面板供给集中、价格稳定的背景下，叠加电视大屏化、Mini LED等结构升级，电视均价有望进入上涨通道 [3] - 行业集中度提升，全球电视出货量CR4从2018年的44.5%提升至2024年的56.2% [3] - 中国电视龙头TCL及海信视像凭借产品竞争力，在全球主要市场的市占率明显提升，出货量份额跃居全球前三 [3] 公司核心竞争优势 - 技术领先：公司深耕Mini LED技术研发，成为全球Mini LED电视引领者，2025年发布的SQD-Mini LED技术实现了100% BT.2020全局高色域和高亮度、高对比度 [4] - 供应链垂直整合：公司已布局从LED芯片到面板到整机的全链条垂直产业链 [4] - 品牌与渠道：公司打造全球化品牌建设与营销体系，坚持体育营销和区域IP营销，采用“TCL+雷鸟”双品牌战略，在全球近20个国家电视行业排名稳居前三 [4] - 新业务布局：公司积极拓展第二增长曲线，在光伏业务、全品类营销及AI眼镜、智能家居等领域重点发力 [4]

全球主要股指表现 - 欧美市场普遍上涨：道琼斯工业平均指数上涨313.69点至49412.4点，涨幅0.64%；纳斯达克指数上涨100.12点至23601.36点，涨幅0.43%；标普500指数上涨34.62点至6950.23点，涨幅0.50%；德国DAX指数上涨32.37点至24933.08点，涨幅0.13% [2] - 欧洲斯托克50指数微涨0.16%至5957.8点，英国富时100指数微涨0.05%至10148.85点，法国CAC40指数下跌0.15%至8131.15点，俄罗斯RTS指数下跌0.44%至1147.25点 [2] - 亚洲市场多数下跌：日经225指数下跌961.62点至52885.25点，跌幅1.79%；韩国KOSPI指数下跌0.81%至4949.59点；印度孟买Sensex指数下跌0.94%至81537.7点；越南VNINDEX指数下跌1.45%至1843.75点 [2] - 中国内地及香港市场涨跌互现：上证指数微跌0.09%至4132.61点，深证成指下跌0.85%至14316.64点，创业板指下跌0.91%至3319.15点；恒生指数微涨0.06%至26765.52点，恒生国企指数下跌0.15%至9147.21点，恒生科技指数下跌1.24%至5725.99点 [2] 国际贸易与地缘政治动态 - 美国拟对韩国大幅加征关税：美国总统特朗普表示，因韩国未履行贸易协定，计划将对韩国汽车、木材、药品等所有商品的“对等关税”从15%提高至25%，韩国政府表示将研究对策 [3][4] - 欧盟计划停止进口俄罗斯天然气：欧盟成员国批准计划，将在2027年底前全面停止进口俄罗斯天然气，其中液化天然气进口在2026年底前停止，管道气进口在2027年9月前停止；俄乌冲突前俄罗斯供应欧盟超40%的天然气，2025年该份额已降至约13% [5] - 欧美贸易协议批准进程推迟：欧洲议会推迟决定是否恢复批准欧美贸易协议，最终决定预计在2月23日至24日的委员会会议前作出 [6] - 乌克兰局势出现外交动向：乌克兰总统泽连斯基表示，乌美俄三方有望在2月1日再次举行会谈 [6] 科技行业与公司动态 - 微软发布第二代自研AI芯片：微软推出由台积电代工的第二代AI芯片Maia200，旨在提升服务效率并替代英伟达硬件，该芯片已开始部署于数据中心并向开发者开放控制软件 [7] - 英伟达追加投资AI算力基础设施：英伟达宣布以每股87.20美元向AI云服务公司CoreWeave追加20亿美元投资，以支持其在2030年前增加超过5吉瓦的AI算力基础设施，该投资占CoreWeave新基建总支出的2% [8] - 欧盟对马斯克旗下X平台展开正式调查：欧盟委员会依据《数字服务法案》对X平台启动调查，核心指控是其AI聊天机器人Grok未能阻止生成深度伪造内容，若认定违规，平台可能面临高达全球年营业额6%的罚款 [8] - 苹果发布升级版AirTag：苹果推出升级版AirTag，搭载升级蓝牙芯片，查找距离和扬声器音量均提升50%，目前已正式开售 [8] 能源与原材料行业动态 - OPEC+或维持当前产量政策：OPEC+代表消息称，该组织预计在本周的月度会议上决定延续当前原油产量政策，3月可能继续停止增产 [4] - 美国政府对稀土产业进行战略投资：特朗普政府正通过一项16亿美元的债务和股权投资计划，获得美国稀土公司8%至16%的股权，该公司在得州开发矿山计划2028年投产，并在俄克拉荷马州拥有预计今年晚些时候启动的磁铁制造设施 [7] 军事与地缘安全动态 - 美国海军加强中东部署：美国官员称，“亚伯拉罕・林肯”号航母打击群已驶入西印度洋美军责任区，若下令可在一两天内对伊朗采取行动；美国总统特朗普表示未完全排除外交解决伊朗问题的可能性 [4]

腾讯AI与业务战略 - 腾讯公司董事会主席兼CEO马化腾在2025年度员工大会上表示，公司AI战略将坚持“稳扎稳打”的节奏，核心在于产品的长期竞争力和用户体验，未来将把大模型和AI产品以一体化的方式考虑，采用交叉、派驻和Co-design的逻辑进行产品和组织设计[4] - 马化腾明确表示，微信将继续坚持“去中心化”的原则规划智能生态，以兼顾用户需求和隐私安全，并认为“AI全家桶未必是大家都喜欢的”[4] - 腾讯云与智慧产业事业群在去年取得里程碑式突破，云业务整体实现规模化盈利[4] - 腾讯旗下AI助手“元宝”宣布春节派发总额高达10亿元的现金红包，马化腾表示这是希望将节省下来的营销费用转化为用户福利[1][4][70] - 腾讯元宝开启名为“元宝派”的新版本内测，这是一个多人AI社交空间，AI将作为群成员深度参与互动，支持总结聊天记录、创建兴趣打卡、进行“图片二创”等功能，并接入了腾讯会议的音视频底层能力，后续将上线“一起看”和“一起听”功能[2][68][69] - 腾讯平台与内容事业群也在积极探索AI整合能力，应用宝实现了安卓App在PC端Windows系统下的无缝运行，QQ秀已打通AI能力支持用户自行上传素材生成图像[5] - 腾讯发布混元图像3.0图生图版本，该模型拥有800亿总参数量，采用混合专家架构，并引入了“先思考后动笔”的思维链机制，主要聚焦于“图片编辑”与“多图融合”两大能力[86][87] AI行业融资与公司动态 - 大模型创业公司阶跃星辰完成超50亿人民币B+轮融资，创下过去12个月大模型赛道单笔最高融资纪录，资金将主要用于基础模型研发，并加速“AI + 终端”战略落地[7] - 阶跃星辰宣布千里科技董事长印奇正式出任公司董事长，全面负责公司战略节奏与技术方向，其加入被视为公司在大模型“季后赛”阶段强化产业落地能力的关键一步[7][9] - 阶跃星辰团队由多位具备深厚技术背景的核心成员组成，包括前微软全球副总裁姜大昕、ResNet论文作者之一张祥雨、前Google Cloud GPU产品技术负责人朱亦博[7] - 阶跃星辰已与国内六成头部智能手机品牌达成深度合作，模型装机量突破4200万台，覆盖OPPO、荣耀、中兴等品牌，日均服务用户达2000万人次[8] - 在汽车领域，阶跃星辰与千里科技、吉利合作，将端到端语音模型集成至智能座舱系统，吉利银河M9上市3个月销量接近4万辆，公司今年的车载模型装车目标为百万级[8] - 阿里正式发布千问旗舰推理模型Qwen3-Max-Thinking，该模型总参数量超万亿，预训练数据量高达36T Tokens，在多项权威评测中刷新全球纪录，官方宣称其性能媲美GPT-5.2、Gemini 3 Pro[77][78][79] - 在启用工具的“人类最后的测试”中，Qwen3-Max-Thinking得分为58.3，大幅领先GPT-5.2-Thinking的45.5分，录得当前所有模型的最高分[79] - MiniMax稀宇科技官宣加入Clawdbot技术生态，为开发者提供模型能力支持，开发者普遍选择将MiniMax M2.1作为Clawdbot的核心引擎用于构建日常工作流[71][73] - 范式智能正式推出企业级大模型应用平台PhanthyCloud，该平台采用“云 + 算力 + 能力”三层架构，覆盖从基础设施到行业智能的完整链路[90] 智能驾驶与机器人 - 轻舟智航CEO于骞判断，未来智驾行业最终大概率将留存4–5家头部企业[61] - 轻舟智航的乘用车辅助驾驶系统累计搭载量已突破百万台，预计今年量产合作车型将超过50款，几乎全部支持城市NOA[61] - 理想汽车CEO李想临时召开近两小时的全员会，核心内容集中在对AI趋势的判断，他表示最晚到2028年，L4级自动驾驶一定能够落地，并判断未来在基座模型、芯片、操作系统与具身智能等方向同时布局的全球企业不会超过3家[27] - 李想明确表示，理想一定会做人形机器人，并会尽快推进落地亮相，为迎接AI竞争，公司研发团队将按基座模型团队、软件本体团队、硬件本体团队等方向重新划分[27][28] - 宇树科技官宣确认成为今年央视春晚的机器人合作伙伴，其机器人产品将参与今年春晚舞台的正式演出[21][25] 消费电子与硬件 - TrendForce集邦咨询发布研报指出，在CPU、存储器等关键零部件价格同步上涨的压力下，今年第一季全球笔记本电脑出货量预估季减14.8%[36][38] - 研报预估今年第一季笔电用DRAM与SSD合约价将分别季增超过80%与70%，涨幅高于先前预期，CPU在笔电整机BOM成本中占比约15–30%[36][37] - 研报同时下修今年全年笔电出货预估，由原先的年减5.4%扩大至年减9.4%[39] - 苹果推出升级版AirTag，采用第二代超宽带芯片，精确查找范围最高提升50%，蓝牙连接范围扩大，扬声器音量提升50%，售价249元起[62][64] - REDMI宣布Turbo 5系列新机将于1月29日发布，其中Turbo 5 Max全球首发天玑9500s + LPDDR5X Ultra + UFS 4.1，搭载9000mAh电池，支持100W快充[67][68] 科技行业事件与争议 - 豆包手机助手在微博发文回应隐私安全质疑，强调产品严格遵循用户授权与合规原则，在云端处理用户屏幕内容时遵循“不存储、不训练”原则[10][11] - 马化腾在腾讯内部讲话中点名谈及字节跳动与中兴联合推出的“豆包手机”及其手机助手能力，并对其底层运行方式提出强烈质疑，表示腾讯长期以来“旗帜鲜明反对”通过外挂方式将用户手机或电脑的屏幕录屏传输至云端，认为此类模式“极不安全、不负责任”[11] - 微软确认今年1月发布的Windows 11安全更新导致部分设备出现黑屏、无法启动等问题，错误代码为“UNMOUNTABLE_BOOT_VOLUME”，目前尚无官方修复方案[14][16] - 流媒体平台Spotify与索尼、华纳兄弟及环球音乐集团对影子图书馆网站“安娜的档案”提起版权侵权诉讼，指控其非法抓取并传播受版权保护的录音作品，此前该网站曾宣布利用Spotify平台漏洞抓取高达300TB的音乐数据[34] - 启动台平替应用AppHub因“未使用AI”被应用平台Setapp拒绝上架，Setapp强调其当前策略优先扩展“AI+ 应用集合”[50][51] - 个人知识库平台“360doc个人图书馆”宣布将全站平台资产无偿转让，对潜在接收方要求具备不少于500万的资金实力以保障未来两年运营，创始人称在AI时代的技术与资源压力下，小团队已难以支撑平台[55][57][58] 汽车行业 - 保时捷今年在华经销商网络目标从去年的114家进一步缩减至约80家，较2025年减少近三成，公司正处于重新校准阶段，将持续推进降本措施[29][31] - 保时捷中国CEO潘励驰表示，品牌将新增两款内燃机及插混车型，覆盖B级与D级SUV，但暂未有国产化计划[31] - 过去一年，保时捷在华销量持续承压，自2022年的9.33万辆一路跌至2025年的4.19万辆[31] 宏观经济与就业 - 摩根士丹利研究显示，过去12个月内英国因人工智能录得8%的净岗位减少，约为国际平均水平的两倍，成为受AI冲击最严重的主要经济体[44][47] - 研究指出，尽管英国企业的平均生产率因AI提升了11.5%，但企业在同期缩减了岗位，英国企业在四分之一岗位上选择裁撤或不再补员[47] - 彭博社分析显示，自OpenAI推出ChatGPT以来，英国与AI高度相关的岗位招聘需求下降37%，明显快于其他岗位26%的降幅[47] 航天与前沿科技 - 国星宇航披露，其已于去年11月将千问Qwen3通用大模型成功部署至“星算”计划01组太空计算中心，实现全球首次通用大模型在轨部署，地面上传问题到卫星侧大模型推理并回传结果，全流程耗时不足2分钟[40] - 北京人形机器人创新中心的“具身天工”机器人已成功连接银河航天新型翼阵合一互联网卫星，实现全球首次具身智能人形机器人直连低轨卫星[41][42] 消费与文娱 - 肯德基自昨天起对外送产品进行小幅调价，平均上涨0.8元，堂食价格保持不变，多款高频优惠套餐价格维持原价[92][94] - 海底捞在上海开出首家以“店中店”形式运营的糖水铺，面积约72平方米，推出13款鲜作糖水，价格区间为9.9-20元[97] - 科幻动作剧情片《极限审判》在北美上映后，首映周末以约1110万美元票房登顶北美周末榜单[105] - 《阿凡达：火与烬》北美累计票房约3.78亿美元，全球票房约13.79亿美元；《疯狂动物城2》北美票房突破4亿美元，全球票房达17.44亿美元[106]

知情人士向 21 世纪经济报道记者证实，影石创新（Insta360）将推出一款双摄手持云台相机，直接对标 大疆广受欢迎的Pocket系列。 1月26日，网络流传出一组双摄手持云台相机产品图，一度被外界猜测为尚未发布的Pocket 4。 随后，影石创新创始人刘靖康在个人微博上含蓄回应："有没有可能不是大疆的"，被视为对新品的间接 官宣。 据了解，影石此次新品最大差异点在于采用双摄像头设计，有望实现手持云台相机超长变焦。 ...