2025年A股市场成交与政策环境 - 2025年A股市场成交活跃度创下新高，全年成交额突破400万亿元，日均成交额在1万亿元上下，表明市场有真金白银在场[1] - 2026年的政策口径预计将更主动、更积极，强调稳增长、内需和产业升级，这套政策工具箱旨在稳定大盘并引导资金更集约、更有目的地流动[1] - 市场行情预计不会雨露均沾，资金将集中在少数被认为确定的方向上，导致强者恒强的结构性行情[1] 2026年市场主线与投资逻辑 - 在复杂的外部环境下，先进制造、产业链升级、硬科技等方向因其逻辑性和长期性，预计将成为市场硬主线[3] - 2026年市场结构预计将更清晰，板块不会普涨，而是呈现被热捧的核心与被冷落的大多数并存的格局[1] - 对投资者而言，主线方向更集中有利于避免频繁追热点，抓住一两条主线比每天换仓更省心[3] 1月份市场节奏与阶段划分 - 1月份被定义为定调月而非狂欢月，投资策略应是先选队伍再打仗[3] - 第一阶段是主线定调，资金会将一个最能代表风险偏好的方向推到台前，需观察其是否成片、有梯队以及在分歧时是否有资金接盘[3] - 第二阶段是链条扩散，主线确认后会有中军和补涨梯队出现，投资者可在链条中找到合适位置[3] - 第三阶段是分歧再确认，能持续整月的主线必然经历分歧，并在分歧后资金能接回核心[3] 1月5日开盘可能场景分析 - 场景A为强势开局，冲高回踩有承接，成片且梯队齐全，这是最佳情况[5] - 场景B为冲高回落，开盘热闹但到处点火，轮动盘居多，追涨后排会非常难受[5] - 场景C为低开走强，早盘不热闹但午后走强，尾盘敢留仓，这更像是真金白银在选队伍[5] - 场景D为弱势震荡，指数与结构都不强，热点缺乏集中度，此时应等待第一条主线站出来再行动[5] 2026年主线候选方向与角色 - 第一类是科技风险偏好线，它像开年第一波的情绪旗帜，代表风险偏好，容易形成集群效应，其持续性取决于分歧后核心是否稳定以及链条扩散有无梯队[6] - 第二类是先进制造与智能化，其驱动力来自产业趋势和订单兑现，而非短期消息，该方向容量大、叙事长，适合做慢而稳的波段[6] - 第三类是高现金流高分红的底仓，这类资产抗跌且能在市场回暖时跟涨，是投资组合中的压舱石，适合风险偏好较低的投资者[6] 开年第一周关键观察指标 - 开年第一周需重点观察五个方面：强方向是否成片、强方向是否有梯队、分歧时资金是否回到核心、尾盘是否敢留仓、以及主线是否从核心走向扩散[6] - 通过观察这些信号，可以在三天内减少被市场情绪绑架，提高判断力[6] - 港股开门红的意义在于提升投资者的判断力，开年第一周的胜负关键在于选对队伍、站对方向，而非追涨多少股票[8]

文章核心观点 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年经济工作首要任务，强调通过构建完整内需体系，促进消费与投资、供给与需求的良性互动，以增强国内大循环的内生动力和可靠性 [8] - 内需已成为拉动中国经济增长的主动力和稳定锚，政策精准发力下，消费品以旧换新、大规模设备更新及“两重”建设等项目成效显著，内需潜力持续释放 [8][9][11] - 尽管面临挑战，但中国扩大内需仍具有巨大潜力和空间，消费升级与有效投资是两大关键领域，需坚定实施扩大内需战略，将超大规模市场优势转化为发展胜势 [12][16][19] 政策举措与资金支持 - 2026年第一批625亿元超长期特别国债资金计划已下达，用于支持消费品以旧换新 [8] - 2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划已下达，聚焦国家重大战略和重点领域安全能力建设 [8][18] - 2025年，消费品以旧换新政策带动相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次 [10] - 在湖北宜昌，2025年度老旧营运船舶报废更新工作拨付补贴资金达2.2亿元，涉及拆解船舶369艘，下达补贴6.09亿元 [11] 消费市场表现与趋势 - 2025年1至11月，社会消费品零售总额同比增长4.0%，增速较上年同期加快0.5个百分点 [10] - 冰雪经济热度攀升，2025年12月以来，“室外滑雪场”在美团旅行的搜索量同比增长超3倍 [9] - 消费品以旧换新政策显效，例如2025年前三季度，海尔旗下家电销量增长20%，其中家用空调增幅超过50% [10] - 数字技术催生新消费场景，直播经济、在线文娱蓬勃发展，例如江西芦溪县2025年1至10月网络零售额达54397.84万元 [13] - 即时零售等新模式发展迅速，为消费者带来便捷购物体验 [17] 投资领域表现与方向 - 2025年1至11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点，占全部投资的比重为17.4% [11] - 重点领域投资扩大：2025年1至11月，电力、热力生产和供应业投资同比增长12.5%，互联网和相关服务业投资增长20.7%，水上运输业投资增长8.9% [11] - 交通固定资产投资持续高位运行，2025年预计超3.6万亿元 [18] - 有效投资空间广阔，体现在传统产业转型升级、关键核心技术补短板、新兴产业发展等方面，例如中通快递在2025年部署了超690套自动化分拣设备 [15] - 金融支持实体，例如邮储银行天津分行为天津飞旋科技股份有限公司提供1000万元信用贷款，用于研发和产线升级 [14] 未来内需潜力与战略重点 - 消费升级蕴含巨大潜力，需顺应趋势扩大优质消费品和服务供给，取消不合理限制措施，并制定实施城乡居民增收计划以增强消费能力 [13][17] - 积极扩大有效投资，2026年提前批中央预算内投资计划将聚焦城市更新、水利、生态保护修复等公共领域 [18] - 投资需保持合理政府投资力度，加强项目全过程管理，同时持续激发民间投资活力，完善民营企业参与重大项目的长效机制 [18] - 坚定实施扩大内需战略，把大力提振消费和积极扩大有效投资作为建设强大国内市场的关键，以将超大规模市场优势转化为竞争优势和发展胜势 [16][17][18][19]

中央经济工作会议定调与内需战略核心地位 - 2026年经济工作首要任务是“坚持内需主导，建设强大国内市场”，旨在确保“十五五”开好局、起好步 [1] - 2026年已下达第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划、提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划 [1] - 工作重点是加快构建完整内需体系，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力 [1] 内需成为经济增长主动力与稳定锚 - 2025年1至11月，社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年同期加快0.5个百分点 [2] - 2025年全年，消费品以旧换新相关商品销售额超2.6万亿元，惠及超3.6亿人次 [2] - 2025年1至11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，拉动全部投资增长1.8个百分点，占全部投资的比重为17.4% [3] - 2025年1至11月，电力、热力生产和供应业投资同比增长12.5%，互联网和相关服务业、水上运输业投资同比分别增长20.7%和8.9% [3] 消费市场表现与政策效应 - 冰雪经济热度攀升，2025年12月以来“室外滑雪场”搜索量同比增长超3倍 [2] - 消费品以旧换新政策带动海尔旗下家电销量增长，2025年前三季度销量增长20%，其中家用空调增幅超过50% [2] - 2025年，中通快递部署超690套自动化分拣设备以提升运营效率 [7] - 即时零售等商业新模式发展，带来便捷购物体验 [9] 扩大内需的潜力与空间 - 消费升级蕴含巨大潜力，数字技术、人工智能等不断催生新业态新模式新场景，直播经济、在线文娱蓬勃发展 [5][6] - 以江西芦溪县为例，2025年1至10月全县网络零售额达54397.84万元 [5] - 有效投资空间广阔，传统产业转型升级、关键核心技术补短板、新兴产业发展将形成源源不断的投资新动力 [7] - 科技型企业和中小企业获得金融支持，例如邮储银行天津分行为天津飞旋科技股份有限公司投放1000万元信用贷款用于研发和产线升级 [7] 建设强大国内市场的具体路径 - 必须把大力提振消费摆在更加突出的位置，要顺应消费升级趋势，扩大优质消费品和服务供给，取消不合理限制措施 [9] - 要制定实施城乡居民增收计划，增强居民消费能力，完善社会保障体系，在保障和改善民生中扩大消费 [9] - 要积极扩大有效投资，2025年我国交通固定资产投资预计超3.6万亿元 [10] - 2026年提前批“两重”建设项目突出国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，如城市地下管网、高标准农田等 [10] - 2026年提前批中央预算内投资计划聚焦需要补短板调结构惠民生的公共领域，如城市更新、水利、生态保护修复 [10] - 需保持合理政府投资力度，同时持续激发民间投资活力，完善民营企业参与重大项目建设长效机制 [10]

宏观经济与政策展望 - 作为“十五五”开局之年，政策协同推动经济稳健复苏已成共识，2026年GDP预期增长5%左右是多家券商的主流判断 [1][2] - 2026年将是财政政策、货币政策双宽松之年，预计存款准备金率将下降50BP左右，利率亦有下降空间，财政赤字率可能较2025年稳中有升 [2] - 财政政策将全面发力，支出重点向新基建、科技创新、绿色低碳等领域倾斜，货币政策维持适度宽松以稳定市场预期 [2][3] 市场资金面与流动性 - 2025年A股两融余额报25552.84亿元，融资余额报25385.25亿元，均创历史新高，全年融资余额增加6843.80亿元 [3] - 2025年A股全年成交额达419.84万亿元，日均成交额1.73万亿元，均创历史新高，上市公司总市值达118.91万亿元，较年初增加25.30万亿元 [3] - 预计2026年A股资金净流入规模有望扩大至1.56万亿元，为上行行情带来流动性支持 [4] 市场表现与估值 - 2025年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨18.41%、29.87%、49.57% [3] - 截至2025年12月31日，万得全A滚动市盈率为22.32倍，沪深300滚动市盈率为14.17倍，均较2025年初有一定提升，但相较全球其他主要市场仍然偏低 [5] - 2025年A股上市公司现金分红总额达2.63万亿元，创历史新高 [4] 企业盈利与市场趋势 - 2026年A股非金融企业盈利增速预计将回升至10%左右，盈利周期有望于上半年步入复苏通道 [6] - 2026年A股上行行情有望持续，但涨幅可能放缓，投资者将更加关注基本面改善和景气验证 [5] - 市场风格可能更趋于均衡，驱动因素包括顺周期行业接近供需平衡、AI革命进入应用关键期以及创新产业进入业绩兑现阶段 [6] 行业与投资主线 - 先进制造、科技创新等新动能将加速崛起，政策将持续向科技领域倾斜，助力新质生产力发展 [2][3] - 资源品很可能成为A股继科技主线之后的又一条主线方向，应警惕科技板块结构性或阶段性回调风险 [5] - 企业出海与地产周期是盈利修复弹性的预期差与胜负手，两者均现积极信号 [6]

2026年港股市场展望 - 2026年港股市场将是估值收缩与盈利增长并存的年份 [1] - 领涨行业可归纳为两类：盈利增速由负转正或大幅高增的底部反转行业，以及盈利维持高增、产业趋势或长期逻辑加强的行业 [1] - 相对更看好港股市场的弹性，其中科技板块的中长期投资价值更为突出，短期回调为投资者提供了更好的配置机遇 [1] 市场趋势与动量特征 - 恒生科技指数、恒生指数等核心指数一年期以上的长期动量保持向上趋势 [1] - 当前的短期回调符合预期，从机构配置视角看，这提供了较好的介入机会 [1] 科技板块基本面驱动 - 港股通科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业 [2] - 国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面的跟进动作，有望催化新一轮科技行情 [2] - DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会 [2] - 中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移 [2] 市场资金面分析 - 预判2026年南向资金有望持续流入港股 [2] - 港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高 [2] - 美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续 [2] - 在中美宽松周期共振下，有望支撑港股流动性保持充沛 [2]

港股市场2026年展望 - 2026年港股市场将是估值收缩与盈利增长并存的年份 [1] - 领涨行业可归纳为两类：底部反转（盈利增速由负转正或大幅高增）和产业趋势或长期逻辑加强（盈利维持高增） [1] - 相对更看好港股市场的弹性 其中科技板块的中长期投资价值更为突出 短期回调为投资者提供了更好的配置机遇 [1] 市场动量与指数表现 - 恒生科技指数 恒生指数等核心指数一年期以上的长期动量保持向上趋势 [1] - 当前的短期回调符合预期 从机构配置视角看 这提供了较好的介入机会 [1] 科技板块基本面驱动 - 港股通科技汇聚国产AI核心资产 涵盖算力 模型 软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业 [2] - 国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支 上下游布局方面若有跟进动作 有望催化新一轮科技行情 [2] - DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位 信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会 [2] - 中美科技股估值差有望收敛 估值中枢有望上移 [2] 市场资金面分析 - 预判2026年南向资金有望持续流入港股 [2] - 港股是外资投向中国资产的“桥头堡” 与海外流动性相关性较高 [2] - 美联储2025年9月开启新一轮降息周期 多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续 [2] - 在中美宽松周期共振下 有望支撑港股流动性保持充沛 [2]

贵金属市场近期事件 - 彭博商品指数将于1月8日至1月14日期间进行年度权重再平衡 [1] - 该指数是约1090亿美元资金追踪的大宗商品基准指数 [1] 指数再平衡对贵金属的潜在影响 - 摩根大通警告，指数再平衡可能会抑制贵金属近期的波动 [1] - 再平衡可能导致约38亿美元白银和47亿美元黄金的抛售 [1] 贵金属市场近期表现 - 去年现货白银价格上涨约148%，现货黄金价格上涨约65% [1] - 该涨幅创下自1979年以来的最大年度涨幅 [1] - 贵金属涨幅超过了英伟达、微软和苹果等科技巨头的股价涨幅 [1]

文章核心观点 - 巴中市将人才工作置于战略核心地位 通过召开“新年第一会”即市委人才工作会议 释放出以人才引领高质量发展的强烈信号 旨在通过实施“巴山优才计划”等系统性举措 补齐人才短板 推动教育、科技、人才一体发展 为高质量建设全国革命老区振兴发展示范市提供支撑 [3][5][7] 人才引进与现状 - 近2年体制内引进非巴中籍人才432名 同比增长18.5个百分点 [1] - 截至2025年10月底 巴中人才总量达39.02万人 人才资源总量占常住人口比例14.9% 该比例高于其经济总量排位 [4] - “十四五”期间 巴中人才流失率从2021年的17.6%逐年下降至目前的5%左右 [8] 战略定位与发展目标 - 巴中市委五届八次全会提出“一市四区三地”发展战略 明确建设“人才创新集聚地” [3] - 当前目标是实现“增速保前列、总量争千亿、起步开新局” 并认为达成目标关键靠人才 [9] - 未来五年将以实施“巴山优才计划”为统揽 推动人才工作从“单点突破”向“体系协同”转变 [7] 具体工作举措与规划 - 将市委人才工作领导小组、市委教育工作领导小组调整为市委教育科技人才一体发展领导小组 以理顺工作机制 [9] - 聚焦重点领域实施“五大行动” 包括党政人才提升、领军人才培育、产业人才培育、技能人才锻造和乡村人才振兴行动 [8] - 在精准引才方面 已梳理14个行业部门、23个岗位、423名人才需求 并将以此作为全年招才引智工作的突破口 [10] - 强调摒弃“大水漫灌”思维 以高度聚焦、深度适配、务实有效的原则引进培育急需紧缺人才 [9] 人才工作的意义与愿景 - 认为人才决定一个地方的边界拓展力 并以巴中籍中国科学院院士魏于全为例 说明人才名片能显著提升地区知名度 [4] - 指出教育、科技、人才一体发展是支撑高质量发展（如高端制造业）的基础 [5] - 会议旨在加快补齐人才工作短板 发挥人才在振兴发展中的基础性、战略性、先导性作用 [5] - 期望通过努力 实现“近者悦、远者来”的人才集聚效果 [12]

值得一提的是，2025年新进千亿市值股票阵营的股票多数为科技股，这反映了科技行业在当前经济发展 中的重要地位和巨大潜力。随着科技的不断进步和创新，科技企业在推动经济增长、提高生产效率、改 善人们生活等方面发挥着越来越重要的作用。科技行业的快速发展吸引了大量的资金和人才，进一步推 动了科技企业的崛起和壮大。同时，科技企业的高成长性和创新性也使其更容易获得市场的高估值，从 而跻身千亿市值俱乐部。 从中长期来看，千亿市值股票数量仍有提高的空间，这与价值投资理念进一步深入人心有直接关系。价 值投资强调以合理的价格买入具有长期投资价值的企业，并长期持有。随着投资者教育的不断加强和市 场环境的不断改善，越来越多的投资者开始接受价值投资理念。他们更加注重上市公司的基本面和长期 发展潜力，甚至愿意在资本市场中为优质企业支付一定的溢价。这种投资理念的转变将进一步推动资金 向优质企业集中，促进千亿市值股票数量的增加。 千亿市值股票的扩容是市场成熟化和头部效应增强的必然结果，也是科技行业快速发展和价值投资盛行 的体现。这一现象不仅反映了市场的发展趋势，也为投资者提供了重要的参考。 北京商报评论员 周科竞 Wind数据显示，截至20 ...

公司股份回购执行情况 - 截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份56.91万股，占公司总股本6600万股的比例为0.8623% [1] - 本次回购成交的最高价为30.40元/股，最低价为22.16元/股 [1] - 公司为此次回购支付的资金总额为人民币1334.71245万元（不含交易相关税费） [1]