政策优化与延期 - 服务业经营主体贷款贴息政策与个人消费贷款财政贴息政策的实施期限均延长至2026年底 [1] - 设备更新贷款财政贴息政策实施期暂定1年，后续可视情延长 [2] 服务业经营主体贷款贴息政策优化 - 新增数字、绿色、零售3类重点支持领域 [1] - 单户享受贴息的贷款规模上限由100万元提高至1000万元 [1] - 单户贴息上限提高至10万元 [1] 个人消费贷款财政贴息政策优化 - 将信用卡账单分期业务纳入贴息支持范围 [1] - 年贴息比例为1个百分点 [1] - 取消领域限制 [1] 中小微企业贷款贴息政策 - 支持2026年1月1日起经办银行发放的、符合条件的中小微民营企业固定资产贷款及使用新型政策性金融工具资金的项目 [1] - 支持领域包括重点产业链及上下游产业、生产性服务业等 [1] - 贴息方案为每年贴息1.5个百分点，最长贴息2年 [2] - 单户贴息贷款规模上限5000万元，单户最多可享受贴息150万元 [2] 设备更新贷款财政贴息政策优化 - 支持范围由设备购置贷款拓展至设备更新项目相关的固定资产贷款 [2] - 纳入再贷款政策支持的、2026年起新发放的科技创新类贷款 [2] - 增加政策支持领域，增加经办银行，优化贴息流程 [2] 民间投资专项担保计划 - 通过国家融资担保基金设立专项担保计划，规模5000亿元，分两年实施 [2] - 为符合条件的中小微企业民间投资贷款提供担保 [2] - 支持用于场景拓展、升级改造的中长期贷款，以及改扩建厂房、店面装修、经营周转等生产经营活动 [2] - 在分险比例、代偿上限、担保额度、担保费等方面进行政策加力 [2]

财政部等五部门联合实施中小微企业贷款贴息政策 - 政策支持投向相关重点产业链及上下游产业的中小微民营企业固定资产贷款，以及其参与项目使用的新型政策性金融工具资金 [32] - 支持领域包括新能源汽车、工业母机、医药工业等制造业重点产业链，科技服务、物流服务等生产性服务业，农、林、牧、渔等农业领域，以及人工智能等新兴领域 [33] - 中央财政对2026年1月1日起新发放的符合条件的贷款，按照贷款本金给予年化1.5个百分点的贴息，贴息期限不超过2年，单户贴息贷款规模上限为5000万元 [33] - 经办银行包括21家全国性银行，以及金融监管评级3A及以上的城市商业银行、省级农村商业银行、省会城市农村商业银行、外资银行 [34] - 贴息资金拨付采取“预拨+结算”方式，经办银行在向企业收息时代财政支付贴息资金 [36] 财政部等四部门优化实施服务业经营主体贷款贴息政策 - 将服务业经营主体贷款贴息政策的实施期限延长至2026年12月31日 [2] - 提高单户可享受贴息的2026年新发放贷款规模上限至1000万元，贴息期限不超过1年，年贴息比例为1个百分点，贴息资金由中央财政和省级财政按90%、10%比例承担 [3] - 在原有餐饮住宿、健康、养老等8类消费领域基础上，将数字、绿色、零售3类消费领域纳入政策支持范围 [5] - 经办银行范围扩大至21家全国性银行，以及金融监管评级3A及以上的城市商业银行、省级农村商业银行、省会城市农村商业银行、外资银行 [6] - 优化审核流程，建立联审工作机制，于审核结束后5个工作日内出具审核结果 [6] 财政部等四部门联合实施民间投资专项担保计划 - 设立专项担保计划额度5000亿元，分两年实施，用于支持中小微企业民间投资贷款 [13] - 支持对象为符合条件的中小微企业，贷款用途包括购买设备、技术改造、数智化改造、经营周转等，以及用于餐饮住宿、旅游、体育、绿色、数字、零售等消费领域的场景拓展和升级改造 [13] - 建立差异化风险分担机制，银行承担风险比例不低于20%，政府性融资担保体系承担不高于80%，国家融资担保基金对期限超过5年的贷款分险比例不超过40% [14] - 推动降低担保费率，直保机构担保费率不得超过1% [14] - 提高单户授信担保额度至不高于2000万元，并将相关业务代偿率上限由4%提高至5% [14] - 中央财政向国家融资担保基金注资50亿元，用于增强其资本实力并向省级担保机构注资 [16] 财政部等四部门优化实施设备更新贷款财政贴息政策 - 将政策实施期限延长至2026年12月31日，并将银行2026年起新发放的科技创新类贷款纳入中央财政贴息支持范围 [19] - 中央财政对经营主体的设备更新项目相关固定资产贷款本金贴息1.5个百分点，贴息期限不超过2年 [19] - 在原有支持领域基础上，新增建筑和市政、用能设备、航空器材、电子信息、人工智能、养老等十余个领域，加大对高端化、智能化、绿色化、数字化设备更新的支持 [20] - 经办银行扩展至26家，新增了北京银行、上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行 [20] - 优化贴息流程，采取“预拨+结算”方式，财政贴息不再以贷款获得再贷款支持为前提 [21][22] 财政部等三部门优化实施个人消费贷款财政贴息政策 - 将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年12月31日 [26] - 扩大支持范围，将信用卡账单分期业务纳入支持范围，年贴息比例为1个百分点 [27] - 取消原政策中对消费领域的限制，居民在政策实施期内使用经办机构个人消费贷款进行的各领域消费，经识别真实性、合规性后均可享受贴息 [27] - 提高贴息标准，取消单笔消费贴息金额上限500元及5万元以下累计消费贴息上限1000元的要求，维持每名借款人每年在一家经办机构累计消费贴息上限3000元不变 [27] - 增加经办机构类型，将监管评级3A及以上的城商行、农合机构、外资银行、消费金融公司、汽车金融公司等纳入属地贴息政策经办机构范围 [27] - 贴息资金由中央财政、省级财政分别承担90%、10% [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年实现5%的GDP增速，预期目标圆满实现，但增速逐季下行，12月宏观经济数据继续回落，复苏动能仍然偏弱；需理性客观看待当前宏观经济，实施更积极有为的宏观政策；“扩内需、反内卷”是长期重要政策抓手，2026年宏观经济和资产价格有望延续向上修复趋势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 制造业PMI - 12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比上升0.9个百分点，升至扩张区间，但整体仍然偏弱，经济复苏动能不足 [6][9] - 大型企业PMI为50.8%，环比上升1.5个百分点；中型企业PMI为49.8%，环比上升0.9个百分点；小型企业PMI为48.6%，环比下降0.5个百分点 [6] - 生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [6] CPI与PPI - 12月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.8%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.9%，降幅收窄，环比上涨0.2%，涨幅扩大 [10][12] - 12月PPI环比回升，处于持续回升趋势，反内卷政策持续取得成效，2026年同比增速有望由负转正 [15] 进出口 - 12月中国以美元计价进口同比增长5.7%，出口同比增长6.6%，贸易顺差1141.4亿美元，进出口均保持高增 [16] - 2025年出口保持偏强局面，未来外贸真正风险在于美国经济衰退和全球经济增速放缓导致的需求下降 [18] - 12月除对美出口外，对其他地区出口均保持稳健增长，对美出口进一步被对东盟出口替代 [19] 居民信贷与货币 - 2025年末社会融资规模存量同比增长8.3%，全年增量累计为35.6万亿元，比上年多3.34万亿元 [20][21] - 12月居民信贷仍然偏弱，政府债券发行放缓，M1增速进一步下行，但企业信贷有所好转，M2增速回升，实体经济信贷需求仍然较弱 [24][25] 工业生产、消费和投资 - 12月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，环比增长0.49%，2025年比上年增长5.9% [27] - 12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，2025年比上年增长3.7%，剔除国补影响后消费表现疲软，国内需求不足 [27][28] - 2025年全国固定资产投资（不含农户）比上年下降3.8%，制造业投资、基建投资和房地产开发投资增速均持续回落 [32] 房地产市场 - 2025年新建商品房销售面积和销售额同比下降，房地产销售额、销售面积增速前高后低，市场景气度进一步下行 [31][33] - 房地产新开工、施工和竣工进一步下行，年末商品房待售面积略微回升，12月国房景气指数环比回落 [35][36] - 房地产市场已处于底部阶段，2026年上半年有望成为止跌回稳的关键节点 [38] 总结与展望 - 12月宏观经济表现偏弱，复苏动能不足，出口保持韧性，通胀数据改善，国内有效需求不足和产能结构性过剩制约经济复苏和资产价格修复 [40] - 金融市场处在“弱现实、强预期”状态，2026年宏观经济和资产价格有望延续向上修复趋势，需耐心等待宏观经济向上信号 [40]

宏观经济总体表现 - 2025年全年国内生产总值突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5.0%，完成预期目标 [1][2][4] - 人均国内生产总值达到13953美元，连续三年超过1.3万美元 [4] - 国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效 [1][4] 产业发展与结构 - 制造业规模继续保持全球第一，2025年制造业增加值同比增长6.1%，占GDP比重稳定在25%左右 [9][11] - 服务业平稳增长，2025年服务业增加值同比增长5.4%，占国内生产总值比重提高到57.7% [12] - 粮食产量达到1.43万亿斤，连续两年站稳在1.4万亿斤以上 [7][9] 消费与内需 - 社会消费品零售总额首次超过50万亿元，达到501202亿元，同比增长3.7%，规模居全球零售市场前列 [14] - 最终消费支出对经济增长贡献率达到52%，消费压舱石作用凸显 [14] 新动能与创新发展 - 研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经合组织国家平均水平 [17] - 规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3%，服务器、工业机器人产量高速增长 [17] - 绿色经济蓬勃发展，新能源汽车国内新车销量占比超过50% [17] 工业与民生 - 2025年全国规模以上工业增加值比上年增长5.9% [11] - 居民人均可支配收入实际增长5.0%，与经济增长同步 [18]

2025年中国消费市场与服务零售表现 - 2025年消费市场规模稳步扩大，结构持续优化，新的消费热点不断涌现 [1] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长 [1] - 居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变，服务消费潜力不断释放 [1] 服务消费增长与结构变化 - 2025年服务零售额比上年增长5.5%，增速快于商品零售额1.7个百分点 [1] - 服务零售额占整体零售额的比重在上升 [1] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1% [1] 服务业与国民经济运行情况 - 2025年服务业增加值比上年增长5.4% [1] - 国民经济运行顶压前行、向新向优，高质量发展取得新成效，“十四五”规划胜利收官 [1] - 文化、旅游、娱乐、赛事等细分领域消费场景持续创新，消费环境优化，呈现多点开花态势 [1] 居民消费价格与近期趋势 - 2025年居民消费价格（CPI）与上年持平，月度同比变化小幅波动 [2] - 推动CPI温和回升的有利因素在累积，元旦假期食品消费增加，外出就餐、走亲访友、旅游等服务消费较为活跃 [2] - 临近的9天春节假期有助于推动CPI季节性回升 [2] - 1月份以来，飞机票、旅游等商品和服务价格总体稳中有涨 [2]

中国2025年宏观经济表现 - 2025年全年中国国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5%，与上年增速持平，完成了年初设定的预期目标 [1] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，下半年增速有所放缓 [1][2] - 2025年中国经济总量首次跃上140万亿元新台阶，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，在主要经济体中增速名列前茅 [1][2] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7% [4] - 第四季度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.9%、16.0%、31.1% [4] - 最终消费支出对经济增长的贡献率比上年提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [4] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点 [4] - 服务零售额比上年增长5.5%，增速快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升 [4] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额均保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [5] 工业生产与制造业 - 2025年，中国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [6] - 制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [6] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [7] 产业结构升级与新动能 - 2025年，规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [6] - 动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长，新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一，风力发电机组、生物基化学纤维等绿色产品增速保持高速增长 [6] - 2025年12月，制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间，CPI上涨0.8%，是2023年3月以来最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上，PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨 [3] 政策展望与未来方向 - 2026年是“十五五”开局之年，政策将深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，继续实施并优化以旧换新政策，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达 [5] - 为实现2026年工业稳增长，将着重抓好“稳”、“扩”、“创”、“增”四方面工作，即稳定重点行业和重点地区增长、挖潜扩大有效需求、促进价值创造以质取胜、增强经营主体动力活力 [8][9] - 预计2026年工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点，但高技术制造业生产将延续快速增长 [8]

2025年中国宏观经济核心数据与表现 - 全年GDP总值超140万亿元，同比上年增长5.0% [1] - 居民人均可支配收入实际增长5.0%，与GDP增长持平 [4] - “十四五”规划期间经济总量实现“四连跳”，先后迈上110万亿、120万亿、130万亿、140万亿元新台阶 [1] 产业结构与增长动力 - 第三产业以5.4%的增速领跑，占GDP比重达57.7%，对经济增长的贡献率高达61.4% [3] - 第二产业增长4.5%，其中规模以上装备制造业、高技术制造业增加值占比分别提升至36.8%和17.1% [3] - 民用无人机、工业机器人产量同比分别增长37.3%和28% [3] - 第一产业增速为3.9%，粮食产量连续多年稳定在高位 [3] 对外贸易与外部评价 - 2025年中国出口不降反升，打破了“贸易战将削弱中国”的预期 [2] - 西方媒体如《华尔街日报》用“增长强劲”形容中国经济，BBC称中国经济呈现制造业和出口“双增长”态势 [2] - 对世界经济增长的年均贡献率保持在30%左右 [4] 创新驱动与产业升级 - 规模以上装备制造业和高技术制造业占比提升，新质生产力加速重塑产业形态 [3] - 重大创新成果涌现，如天问二号探测器入轨、“九天”无人机首飞、CR450动车组刷新速度、首艘电磁弹射型航母入列 [4] - 给予同中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇，推进制度型开放 [4] 消费与民生指标 - 2025年末中国每百户家庭家用汽车拥有量已达到52.9辆 [4] - 居民生活用品及服务、交通通信、教育文化娱乐等消费支出增长较快 [4] - 居民人均可支配收入实际增长与GDP增速同步 [4]

工业生产 - 2025年12月规模以上工业增加值同比增长5.2%，较11月的4.8%略有加快，全年累计增长5.9%[1] - 12月高技术制造业增加值同比大幅增长11.0%，1-12月累计增长9.4%，比全部工业快3.5个百分点[1] - 12月汽车制造业增加值同比增长8.3%，计算机、通信等电子设备制造业增长11.8%[1] - 受房地产拖累，12月水泥产量同比下降6.6%，钢材产量下降3.8%[1] - 12月规模以上工业企业出口交货值同比由负转正，增长3.2%[1] 固定资产投资 - 1-12月全国固定资产投资累计同比下降3.8%，降幅较1-11月的2.6%扩大1.2个百分点[1] - 2025年全国房地产开发投资同比大幅下降17.2%，新建商品房销售面积下降8.7%，销售额下降12.6%[1] - 全年制造业投资同比增长0.6%，为近年最低，但高技术产业投资逆势增长，如信息服务业投资大增28.4%[1] - 全年基础设施投资（不含电力）同比下降2.2%[1] 消费 - 12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速为2023年以来最低，全年社零总额突破50万亿元，同比增长3.7%[1][5] - 商品消费疲软，12月家用电器类零售额同比大跌约18%，汽车类下降约5%，家具类下降约2%[5] - 服务消费相对强劲，餐饮等服务消费增速持续高于商品零售[5] 宏观展望与政策 - 2025年全年GDP实际增速录得5.0%，达到增长目标，但名义GDP增速偏低制约了居民收入和消费[5] - 2026年宏观政策预计保持积极，财政赤字率或设定在4.0%左右，货币政策可能进一步降息1次、降准1-2次[6]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值（GDP）达到1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，按不变价格计算比上年增长5%，与上年增速持平 [2][3] - 分季度看，一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，四季度增速较第三季度放缓0.3个百分点 [2][4] - 2025年中国经济对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右，增速在主要经济体中名列前茅 [2] - 2026年是“十五五”开局之年，尽管面临挑战，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有改变，机遇大于挑战 [2] 经济增长动力结构 - 从全年看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.0%、15.3%、32.7% [5] - 从第四季度看，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别是52.9%、16.0%、31.1% [5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年的贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚 [5] 消费市场表现 - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，增速比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列 [5] - 服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，服务消费占比持续提升 [5][6] - 服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%，居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变 [6] - 细分领域表现强劲：旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20% [6] - 2026年支撑消费增长的积极因素较多，政策层面将深入实施提振消费专项行动、制定实施城乡居民增收计划、继续优化以旧换新政策，并已提前下达第一批625亿元超长期特别国债资金 [7] 工业生产与制造业 - 2025年，全国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点 [8] - 制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一 [8] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，其中制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点 [9] - 制造业结构向优：全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1% [8] - 高端及绿色产品产量增长迅速：动车组、工业机器人、服务器等新产品产量保持较快增长，新能源汽车产量突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一 [8] - 展望2026年，预计工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点，高技术制造业生产将延续快速增长 [10] 经济景气与价格指标 - 2025年12月份，规模以上工业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快 [4] - 2025年12月CPI上涨0.8%，是2023年3月份以来最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上 [4] - PPI同比降幅收窄，环比连续3个月上涨 [4] - 2025年12月制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间 [4]

宏观经济总体表现 - 2025年中国全年国内生产总值达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5%，与上年增速持平，完成了年初设定的预期目标[2] - 分季度看，2025年一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%，增速逐季放缓[2][3] - 中国经济增速在主要经济体中名列前茅，对世界经济增长的贡献率预计达到30%左右[1][2] - 2025年12月，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，比11月加快0.4个百分点，显示生产出现积极变化[4][9] 经济增长动力结构 - 从三大需求看，2025年最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.0%、15.3%、32.7%[5] - 第四季度，最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为52.9%、16.0%、31.1%[5] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52%，比上年的贡献率提高了5个百分点，是经济增长的主动力和稳定锚[5] - 2025年全年社会消费品零售总额突破50万亿元，比上年增长3.7%，比2024年加快0.2个百分点，规模居全球零售市场前列[5] 消费市场与服务消费 - 服务消费增长强劲，2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额增速1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升[5][6] - 2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重达到46.1%[6] - 旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额在2025年均保持两位数以上增长，国内电影总票房比上年增长超20%[6] - 2026年以旧换新政策将继续实施并不断优化，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达，旨在支撑消费增长[7] 工业生产与制造业 - 2025年，中国工业增加值达到41.7万亿元，比上年增长5.8%，增速比上年加快0.3个百分点，对经济增长的贡献率达到35%，比上年提高1.8个百分点[8] - 2025年制造业增加值达到34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一[8] - 制造业结构向优，全年规模以上装备制造业、高技术制造业增加值比上年分别增长9.2%和9.4%，占规模以上工业比重分别提升到36.8%和17.1%[8] - 2025年12月，制造业增加值同比增长5.7%，增速较11月加快1.1个百分点[9] - 新能源汽车产量在2025年突破1600万辆，产销量连续11年保持全球第一[8] 价格指标与市场预期 - 2025年12月份，居民消费价格指数上涨0.8%，是2023年3月份以来的最高涨幅，核心CPI连续4个月涨幅在1%以上[4] - 2025年12月份，工业生产者出厂价格指数同比降幅收窄，环比连续3个月上涨[4] - 2025年12月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间[4] - 近期主要国际组织相继上调了对中国经济增长的预期[4] 未来展望与政策方向 - 2026年是“十五五”开局之年，尽管面临外部环境变化和国内挑战，但经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，总体机遇大于挑战[2] - 展望2026年，支撑消费继续增长的积极因素仍然较多，消费市场有望平稳增长，消费升级蕴含巨大潜力[6] - 预计2026年工业增加值同比增速会达到4.9%左右，较2025年下行约1个百分点[10] - 为实现2026年工业稳增长，将着重抓好“稳”、“扩”、“创”、“增”四方面工作，即稳定重点行业和地区增长、挖潜扩大有效需求、促进价值创造以质取胜、增强经营主体动力活力[11]