市场表现 - 恒生指数高开1.74% 恒生科技指数涨1.97% [1] - 科网股领涨 阿里巴巴涨近6% 百度集团涨近4% 京东集团涨超3% 恒大物业复牌涨超38% [1] 机构观点与目标位 - 花旗上调年底恒生指数目标7%至26800点 预期明年上半年及年底分别升至27500点及28800点 [1] - 中金指出港股市场今年结构胜于指数 主线不断轮动 建议把握结构性优势 以盈利趋势主导的景气方向为主 辅以中美映射主题 [1] - 开源证券认为港股相对A股补涨契机或到来 A股进入估值消化阶段 港股相对优势凸显 [1] 流动性环境 - 杰克逊霍尔会议释放偏鸽派信号 货币政策或进入宽松周期 [1] - 非农数据大幅下修 截至2025年3月的一年间非农就业人数下调91.1万 强化美联储降息预期 [1] - 降息交易升温背景下 全球投资者或重新评估市场吸引力 部分资金流入港股可能支撑估值 [1] 科技行业与AI驱动 - 资金正寻找AI硬件与应用出口 港股互联网板块处于潜在受益位置 [2] - 阿里巴巴持续加大AI芯片自研投入 强化核心算力环节话语权 [2] - 甲骨文2026财年一季度剩余履约义务总额达4550亿美元 同比增长359% 体现全球AI与云服务需求增加 [2] - AI驱动的新一轮科技周期进入兑现阶段 港股互联网逐渐具备资金吸引力 或成下一阶段配置重点 [2] - 中银国际指出科技股有望受益于国产替代加速与AI产业周期发展 科技大市值公司仍有上涨空间 绝对景气优势明显 [2] 宏观经济与资金流向 - 招商证券(香港)认为中国经济周期有望迎来景气拐点 科技产业资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利 [3] - 美联储降息预期升温背景下 南向资金和外资有望持续流入港股市场 [3] - 港股作为全球估值洼地 未来基本面改善 盈利预期上修 估值修复带动中长期上行可期 [3] 投资机会方向 - 中国银河证券建议关注三大方向：业绩增速较高但估值处于中低水平的可选消费、日常消费、公用事业板块 [3] - 政策利好增多或持续发酵的板块 如AI产业链、消费 [3] - 海内外不确定性扰动下 能提供稳定回报且分红水平较高的金融板块 [3]

记者 王海燕 王闲乐 刘雪妍 从濒临拍卖到"可以安心做生意"，从停工停产到全面复产，从简单拍卖到整体盘活，破产制度成为 企业纾困、资源再生的重要法治路径。 在上海，破产审判不仅关乎个别企业的生死，更承载着优化资源配置、激发市场活力的深层使命。 然而，破产重整实践背后，依然充满艰难的制度跨越与理念转变。府院联动如何从文件走向常态？ 预重整制度如何真正降低门槛？公众观念又如何从"谈破色变"转向"破中求生"？这不仅关系到企业的命 运，更考验着一座城市的营商环境与法治成色。 筑牢根基：强化管理人保障规范 在破产程序中，管理人和法官一样，也扮演着不可或缺的重要角色。作为破产程序的主要推动者和 破产事务的具体执行者，管理人办理案件的情况直接关乎营商环境的优劣。每一宗破产案件的顺利审 结，都离不开管理人的专业能力、道德勇气与不懈努力。 "每一个破产案件，都是独一无二的复杂系统，管理人是穿越复杂局面的'破局者'。"上海市破产管 理人协会会长季诺说，管理人往往需要面对多方主体的不同诉求：从金融机构到中小供应商，从企业职 工到税务社保部门，甚至购房人、抵押权人等多类债权人，他们须在法律框架之下，精准识别各类群体 的利益诉求，综合 ...

特别提示 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（以下简称"云汉芯城"、"发行人"或"公司"）根据中国证券 监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）颁布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第228 号〕）（以下简称"《管理办法》"）、《首次公开发行股票注册管理办法》（证监会令〔第205 号〕），深圳证券交易所（以下简称"深交所"）颁布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销 业务实施细则（2025年修订）》（深证上〔2025〕267号）（以下简称"《实施细则》"）、《深圳市场 首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上〔2018〕279号）（以下简称"《网上发行实施细 则》"）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2025年修订）》（深证上〔2025〕224号） （以下简称"《网下发行实施细则》"）、《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年 修订）》（深证上〔2020〕343号）（以下简称"《投资者适当性管理办法》"），中国证券业协会颁布 的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号）、《首次公开发行证券网下投资者管 理规则》（中证协发〔2025〕57号）（ ...

发行基本信息 - 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司计划在深圳证券交易所创业板首次公开发行股票并上市 [1] - 本次发行的保荐人及主承销商为国金证券股份有限公司 [2] - 发行采用向参与战略配售的投资者定向配售、网下询价配售和网上定价发行相结合的方式进行 [2] 发行与配售安排 - 战略配售由公司高级管理人员、核心员工设立的专项资产管理计划以及保荐人相关子公司跟投组成 [3] - 初步询价和网下发行通过深交所网下发行电子平台及中国结算深圳分公司登记结算平台进行 [2] - 网上发行通过深交所交易系统进行 [3] - 发行价格将通过网下初步询价直接确定，网下不再进行累计投标询价 [4] 信息披露 - 发行人和保荐人将在《发行公告》中披露战略配售的股票总量、认购数量、占本次发行比例及持有期限等信息 [4] - 投资者需关注发行方式、发行流程、回拨机制、网上网下申购及缴款等具体内容 [2]

发行基本信息 - 云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司拟于深圳证券交易所创业板首次公开发行股票并上市 [1] - 国金证券股份有限公司担任本次发行的保荐人及主承销商 [2] 发行方式与结构 - 采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式 [2] - 战略配售由公司高级管理人员、核心员工专项资管计划及保荐人跟投（如适用）组成 [3] - 网下发行通过深交所网下发行电子平台实施 网上发行通过深交所交易系统进行 [2][3] 定价与配售机制 - 发行价格通过网下初步询价直接确定 不进行累计投标询价 [5] - 战略配售细节（配售总量、认购数量、比例及持有期限）将于发行公告中披露 [4] 监管依据 - 发行遵循中国证监会《首次公开发行股票注册管理办法》及深交所《创业板发行与承销业务实施细则》等法规 [1][2]

1、本次网下发行申购日与网上申购日同为2025年9月19日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00， 网上申购时间为9:15-11:30、13:00-15:00。投资者在2025年9月19日（T日）进行网上和网下申购时无需 缴付申购资金。 2、所有拟参与本次初步询价且符合相关投资者条件的网下投资者，须按照相关要求在2025年9月12日 （T-5日）中午12:00前注册并提交核查材料，注册及提交核查材料时请登录国金证券网下投资者报备系 统（网下投资者需通过国金证券官网（http://www.gjzq.com.cn/）首页-业务中心-投资银行-IPO信息披露 进入网下投资者报备系统或者直接访问以下网址进入报备系统： https://ipo.gjzq.com.cn/indexTZZBBController/toIndex，网页右上角可下载操作指南。如有问题请致电咨 询021-68826825、021-68826123、021-68826138）。 3、发行方式：本次发行采用向参与战略配售的投资者定向配售（以下简称"战略配售"）、网下向符合 条件的投资者询价配售（以下简称"网下发行"）和网上向持有深圳市场非 ...

港股市场表现 - 恒生指数上涨1.01%突破26000点关口 国企指数上涨0.93% 恒生科技指数上涨1.27% 三大指数均实现四连涨[2] - 全天成交额2882.09亿港元 沽空金额329.35亿港元占成交额11.43% 接近短线平均水平[5] - 南向资金连续9日净买入 累计流入796.08亿港元[7] 科技板块表现 - 大型科技股普涨：哔哩哔哩大涨7.57%至198.9港元 联想集团涨4.63%至11.31港元 京东涨3.61%至132.1港元[4] - 百度涨2.83%至109.1港元 网易涨2.6%至229港元 美团涨2.06%至101.7港元 腾讯涨1.04%至633.5港元[4] - 腾讯股价创四年新高 接近复权后701港元历史高点 阿里巴巴刷新近四年高点[7] - 恒生科技ETF易方达(513010)近一月净流入超30亿元 规模近170亿元[7] 行业板块表现 - 金融板块强势上涨：内银股涨2.34% 银行板块涨2.26% 农业银行大涨3.5%[4][6] - 加密货币概念股大涨4.6% 影视娱乐板块涨3.22% 游戏软件板块涨2.44% 半导体板块涨2.37%[6] - 保险板块涨1.57% 内房股涨1.55% 中资券商股涨1.48%[6] - 下跌板块：光伏太阳能股跌1.71% 新消费概念跌2.08% 创新药概念跌0.76% 生物技术板块跌0.7%[6] 资金流向与市场结构 - 外资配置呈现结构性偏好 主要集中在科技、金融及部分消费与制造行业 特别关注科技股、医疗保健及生物技术方向[9] - 港股跑赢A股积累赚钱效应 A股三大指数震荡 沪深两市成交1.98万亿元较前日缩量1404亿元[7] - 阿里巴巴、腾讯、百度沽空金额居前三 分别为47.15亿港元、22.8亿港元、12.99亿港元[5]

9月10日，恒生指数迎来"四连阳"，站上26000点，创下阶段性新高，年内已累涨近31%；与此同时，恒生科技指数也连续4个交易日录得上涨，年内上涨逾 30%。 在恒指成分股方面，联想集团（00992.HK）、京东物流（02618.HK）、新鸿基地产（00016.HK）今日涨逾4%，中芯国际（00981.HK）、舜宇光学科技 （02382.HK）等多股涨逾2%。 不过，相较于此前的涨势如虹，恒生指数近期的波动有所增大，且近日连涨期间的成交量也有所收缩，这引起了一些投资者的担忧。 港股后市如何走？哪些板块更值得关注？这些也是投资者所关心的关键问题。 业绩、资金层面表现如何？ 从基本面来看，银河证券的数据显示，今年上半年，全部港股营业总收入同比增长0.67%，增幅较2024年报小幅上升0.02百分点；全部港股归母净利润同比 增长3.59%，增幅较2024年报下降5.53百分点。 后市还能涨？哪些方向更值得关注？ 值得一提的是，在中报披露完毕、市场波动加剧之后，有多家券商机构于近日发表了对于港股市场的最新看法。 中泰国际在每周策略建议中指出，港股近期于高位呈现整固态势，交投活跃但波幅收窄，整体估值修复至近年高位，随着 ...

港股市场表现 - 9月8日早盘港股三大指数集体上涨 科网股涨跌不一 内房股集体拉升 光伏太阳能板块走高 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡 持仓股中地平线机器人、阿里巴巴、百度集团、腾讯控股等领涨 阿里巴巴一度涨超4.5% [1] 阿里巴巴AI技术突破 - 9月6日阿里上线最大模型Qwen3-Max-Preview（Instruct）参数量超1万亿 在多项主流权威基准测试中展现全球领先性能 [1] - Qwen3-Max-Preview正式上线阿里云百炼平台 可通过API直接调用 Qwen Chat同步上线新模型支持免费使用 [1] - 长江证券认为该模型展现出国产大模型向世界领先水平演进 有望加速国产AI应用落地并推动算力需求爆发 [1] 港股科技板块投资价值 - 恒生科技板块处于历史相对低估区间 南向资金持续流入叠加美国降息周期启动 港股9月或迎内外资共振 [2] - 反内卷政策推进叠加阿里巴巴财报超预期和AI大模型迭代 港股科技板块有望从"外卖内卷"回归AI叙事 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数囊括30家港股科技龙头 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 [2]

科技成长赛道投资前景 - 人工智能和创新药为代表的科技成长赛道成为引领A股结构性行情的主引擎 [1] - 科技和先进制造等成长方向仍是长期关注重点 [1] 数智生活定义与特征 - 运用大数据、人工智能等现代科技对生活场景进行全方位智能化升级 [4] - 实现更便捷、高效、个性化的生活体验 [4] - 覆盖日常起居、消费娱乐、社交互动等场景 [4] 科技应用场景渗透 - 社交娱乐实现智能推荐 [4] - 电商购物实现高效配送 [4] - 智能家居实现互联互通 [4] 数智生活技术架构 - 以场景化智能体打通需求识别-服务触达全链路 [4] - 信息获取更高效 [4] - 服务响应更迅速 [4] - 社交互动更紧密 [4] 行业创新与市场空间 - 科技与生活场景深度融合 [4] - 互联网科技企业持续创新的核心方向 [4] - 重塑大众生活方式 [4] - 孕育庞大市场空间 [4] 技术发展前景 - 技术迭代与场景拓展持续推进 [4] - 投资价值将进一步凸显 [4] 科技投资产品布局 - 建信桓生科技指数发起(QDII)产品代码：A类012570 C类012571 [6]