股价与资金流向 - 11月14日盘中股价下跌2.02%至27.63元/股，成交金额2.58亿元，换手率1.83%，总市值141.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出962.72万元，特大单净卖出232.04万元，大单净流出730.68万元 [1] - 公司今年以来股价上涨37.60%，近5个交易日上涨2.33%，近20日微涨0.07%，近60日微跌0.47% [1] 公司基本面与财务表现 - 2025年1-9月实现营业收入37.86亿元，同比增长12.04% [2] - 2025年1-9月归母净利润4.69亿元，同比大幅增长220.39% [2] - 主营业务收入构成为：氟碳化学品53.58%，含氟高分子材料32.71%，化工原料9.06%，其他2.63%，含氟精细化学品2.02% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为2.40万户，较上期大幅增加29.73% [2] - 人均流通股20,908股，较上期增加2.23% [2] - 十大流通股东中，信澳周期动力混合A持股628.43万股，较上期增加316.95万股；香港中央结算有限公司为新进股东，持股624.77万股 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料 [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [1] - 所属概念板块包括环氧丙烷、中盘、液冷概念、PVDF概念、增持回购等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派现3.10亿元 [3] - 近三年累计派现2.42亿元 [3]

行业核心驱动因素 - 政策驱动供给收缩，2025年国内二代制冷剂配额被削减67.5%，三代制冷剂自2024年进入配额冻结期 [3] - 需求端受空调产量同比增长4.74%、新能源汽车扩产及存量维修需求爆发三重因素推动 [4] - 供给端被强行收紧，小厂逐步出清，龙头企业凭借稀缺配额受益 [3][4] 主要公司业绩与估值 - 昊华科技被社保基金和养老保险基金联手重仓3400多万股，机构预测其2026年前瞻市盈率仅8倍 [1] - 机构预测昊华科技净利润将从2024年的10.54亿元跳涨至2026年的19.53亿元 [6] - 2025年上半年，巨化股份净利润预计最高增长155%，三美股份、永和股份等企业利润增速也全部超过100% [3] - 三美股份预计净利润从2024年的7.79亿元猛增至2026年的26.94亿元，两年翻两倍 [6] 龙头企业市场地位与布局 - 巨化股份三代制冷剂配额占全国39.6%，三美股份占15.3%，其中R134a配额全国第一 [4] - 氟化工企业向高附加值领域拓展，如巨化股份自产氢氟酸生产的锂电池黏结剂毛利率高达55% [7] - 永和股份的半导体级氟化液打破3M垄断，高端产品单价超过20万元/吨 [7] - 多家公司布局新能源材料领域，如永和股份成为宁德时代储能液冷系统供应商 [9] 机构资金动向 - 社保基金601组合加仓巨化股份至2253万股，养老基金加仓三美股份至957万股 [4] - 社保基金在行业低谷期逆向布局，例如2008年金融危机期间逆势加仓，三年实现年化收益15.2% [1] - 部分个股出现技术突破信号，如周线横盘时间长后成交量突然放大3倍，股价站上60周均线 [13] 氟化工板块市场表现 - 2025年7月，氟化工板块价格指数比去年底上涨16.65% [1] - 制冷剂价格在半年内上涨25%，生产企业车间三班倒赶工 [3] - 氟化工企业正从"周期股"向"成长股"蜕变，但市场估值仍按传统化工企业定价，存在估值错位 [10]

产业发展战略与成果 - 衢州提出并实施"工业强市、产业兴市"战略，已发展起新材料、新能源、集成电路、高端装备、生命健康、特种纸六大标志性产业链 [2] - 新材料产业是衢州的绝对竞争实力产业，是国内唯一同时具备氟、硅两个产业发展基础的基地，构建了"有机氟+有机硅、高端复合材料、终端制品"全链条体系 [3] - 衢州宣布正式启动"中国氟谷"建设，旨在打造世界一流的氟化工产业集群 [3] - 在新能源领域，衢州已成为全球最大的钴材料产业基地，并在锂电池四大关键部件（正极材料、负极材料、电解液、隔膜）形成完整产业链 [4] - 衢州在电子信息产业领域被认定为多个国家级和省级产业基地 [4] - 衢州探索"研发在上海，生产在衢州"的创新模式，并创建了6大位于上海、杭州、北京、深圳等地的"科创飞地" [5] - 衢州计划到2026年实现基金集群规模1000亿元、撬动社会资本2000亿元，上市公司总数达到30家 [10] 资本招商与并购运作 - 衢州探索出以国有资本为杠杆的"资本招商"、"股权招商"新模式，运用"耐心资本"引导产业资源配置并撬动社会资本 [6] - 衢州国资于2021年入主上市公司新湖中宝，并于2024年取得控制权并将其更名为衢州发展（600208） [7] - 2024年1月，衢州工业控股集团收购新能源新型材料企业东峰集团 [7] - 2024年4月，衢州国资委并购光伏组件出货量全球排名第八的企业一道新能 [7] - 2024年8月，衢州国资以衢州发展为平台，出资120亿元收购全球ITO靶材龙头先导科技 [7] - 2024年8月，衢州国资向普洛斯算力中心投资25亿元，切入算力基础设施领域 [8] - 衢州产业基金集群规模从150亿元扩大到超千亿元，撬动社会资本近1500亿元 [9] 营商环境与企业服务 - 在国家发改委2018年组织的全国首个营商环境试评价中，衢州在22个城市中排名第四，地级市中排名第一，2019年同样位列第一 [11] - 衢州在《中国营商环境报告2020》中被评选为15个标杆城市之一 [11] - 衢州政府服务贯穿企业整个生命周期，组建专业服务团队，对项目工程细节极为熟悉 [11] - 为引进浙江时代锂电池项目（衢州历史上单体投资额最大的制造业项目），衢州多部门组成"时代锂电专班"，定制详细方案，成功利用本地巨化集团供应关键原料烧碱的产业链优势 [12] - 工业母机制造企业雷刀超声因其与衢州政府交流效率高（从接触到签约仅用一个月）及配套产业齐全，投资8亿元落户衢州 [13] - 鹏辉能源科技有限公司董事长在考察衢州半天后即决定将新的储能电池项目落户，原因包括对供应链的满意以及对当地营商环境的信心 [13] - 衢州设立"亲情半月谈"等政企沟通机制，由市委书记或市长牵头，共同解决企业发展中的问题 [14] - 衢州的目标是成为"产业链关键企业最容易落地、最容易发展"的城市，做到"企业办事无忧、政府无事不扰" [14]

产业战略与定位 - 衢州提出"工业强市、产业兴市"战略，重点发展新材料、新能源、集成电路、高端装备、生命健康、特种纸六大标志性产业链 [5] - 利用原有产业优势叠加算力、AI硬科技等前沿技术，打造先进制造业产业基础 [5] - 构建"基金、基地、产业多元联动"的招引新模式，产业基金集群规模从150亿元扩大到超千亿元，撬动社会资本近1500亿元 [15] 新材料产业优势 - 新材料产业已成为衢州拥有绝对竞争实力的产业，是国内唯一同时具备氟、硅两个产业发展基础的基地 [6] - 围绕巨化股份等链主企业构建"有机氟+有机硅、高端复合材料、终端制品"全链条体系，具有国内最全的氟硅新材料产品体系 [7] - 氟材料是量子科技、生物制造、氢能与核聚变能等六大未来产业的隐型基石，正式启动"中国氟谷"建设 [7] 新能源产业布局 - 衢州是全球最大的钴材料产业基地，在锂电产品四大关键部件（正极材料、负极材料、电解液、隔膜）已形成完整产业链 [7] - 以华友钴业、巨化集团、时代锂电、杉杉新材料为代表的锂电新材料产业集群迅速成长 [7] - 浙江时代锂电池是衢州历史上单体投资额最大的制造业项目，也是2022年浙江省投资额前三的制造业项目 [19] 电子信息与智能产业 - 衢州已成为中国电子化学材料产业基地、浙江省集成电路产业基地、浙江省电子元器件及材料产业基地 [8] - 在机器人、AI技术浪潮中，衢州有望成为机器人产业创新与落地的重要高地，具身智能和人形机器人方面潜力巨大 [8] - 衢州国资向普洛斯算力中心投资25亿元，这是目前人工智能领域规模最大的一笔投资 [13] 资本招商模式创新 - 探索出"资本招商"、"股权招商"新模式，以国有资本为杠杆直接介入关键产业资源配置 [11] - 衢州国资通过并购操作完善产业链：2021年入主新湖中宝（后更名为衢州发展），2024年1月收购东峰集团，4月收购光伏"独角兽"一道新能，8月以120亿元收购全球ITO靶材龙头先导科技 [12][13] - 计划到2026年实现基金集群规模1000亿元、撬动社会资本2000亿元，上市公司总数达到30家 [15] 营商环境与服务优势 - 衢州是"最多跑一次"改革发源地，2018年全国营商环境试评价在22个城市中排名第四（地级市第一），2019年同样位列第一 [18] - 提供贯穿企业整个生命周期的服务，设立"时代锂电专班"等专业服务团队，对企业工程细节了如指掌 [19] - 建立"亲情半月谈"等政企沟通机制，由市委书记或市长牵头解决企业发展问题 [24] 区位优势与基础设施 - 衢州地处浙、闽、赣、皖四省之交，具有"沿海的内陆"和"内陆的沿海"双重区位优势 [25] - 通过"公铁水空"多方位基建加持，放大"衢通四省"的发展优势，打造长三角面向中西部临省辐射的桥头堡 [24][25]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格涨幅一度达到4.32%，收盘上涨3.95%，收盘价创2023年3月以来新高 [1] - 基础化工板块单日获主力资金净流入额达到256.91亿元，近5日主力资金净流入额高达640.94亿元，在30个中信一级行业中高居首位 [2] - 化工ETF（516020）近5个交易日中有4个交易日获资金净申购，近4日合计净申购额达到2.12亿元 [3] 成分股表现 - 新宙邦股价飙涨17.49% [1] - 多氟多、天赐材料、恩捷股份、联泓新科涨停 [1] - 盐湖股份、和邦生物跟涨超7% [1] 行业催化因素 - 电解液材料价格普遍上扬，六氟磷酸锂、VC添加剂等因供需格局偏紧出现显著价格波动 [3] - 国家能源局发布指导意见推动新能源与新兴产业融合互促发展，特别强调统筹算力设施绿电需求和新能源资源禀赋 [3] - 国内储能经济性拐点已到，预计2026年需求或可达翻倍增长，电芯厂订单排至明年二季度之后 [4] 板块估值水平 - 细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.47%分位点的相对低位 [5] 后市展望 - 2026年基础化工板块有望迎来上行起点，行业资本开支增速自2025年6月以来显著下降 [6] - "反内卷"有望助力供给端协同及落后产能出清，内需复苏及出口亚非拉等支撑需求 [6] - 化工ETF（516020）近5成仓位集中于大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6]

公司基本情况 - 公司成立于1999年，2009年上市，总部位于浙江省台州市，是全球领先的含氟精细化学品制造商 [2] - 业务覆盖新型材料（新能源锂电及氟化液材料）、医药、植物保护及贸易，并拥有上中下游产业链 [2] - 在浙江、内蒙古、福建、广东等地布局多个生产基地，现有、在建及拟建产能可支撑未来核心业务增长 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入402,835.11万元，同比增长20.65% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润3,255.39万元，实现扭亏为盈 [3] 锂电材料业务布局 - 已构建覆盖锂盐原料、锂盐、添加剂及电解液的垂直一体化产能布局与产业链体系 [4] - 核心产品包括六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）、电解液等关键锂电材料 [4] - 与宁德时代、比亚迪等多家行业领先企业建立长期合作关系 [7] 产品市场与价格 - 六氟、VC等产品价格上涨源于供需两端的结构性变化形成的动态平衡 [5] - 下游动力、储能市场增长动能持续，供给侧产能集中度提升且扩产节奏谨慎，供需紧平衡状态有望延续 [5] - 锂电材料产品销售采用以市场为导向的动态定价机制，综合考量市场供需、行业价格趋势及客户合作情况 [6] 技术研发与应用 - 补锂剂三氟甲基亚磺酸锂技术适用于液态、半固态及全固态电池等多种电池体系 [7] - 该技术可用于电解液补锂、正极补锂和电池修复等场景 [7] - 公司未来将通过优化产品结构、加速新业务市场推广、强化产业链协同、加大研发投入等措施提升市场竞争力 [3]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走，沪指收盘报4029点涨0.73%续创十年新高，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55% [1] - 全市场成交额达2.07万亿元，较前一交易日增加1009亿元，超3900只个股上涨 [1] - 北证50指数上涨2.62%，科创50指数上涨1.44%，万得全A指数上涨1.33% [2] 主要指数表现 - 沪深300指数上涨1.21%至4702.07点，中证500指数上涨1.55%至7355.29点 [2] - 中证1000指数上涨1.39%至7590.58点，中证2000指数上涨1.23%至3179.87点 [2] - 中证红利指数微涨0.27%至5801.99点 [2] 领涨行业板块 - 精细化工板块领涨，涨幅达5.10%，化肥农药板块上涨3.87% [2] - 基本金属板块资金净流入显著，涨幅3.93%，电工电网板块上涨3.86% [2] - 林木板块近5日涨幅达3.91%，贵金属板块上涨3.85% [2] 热门概念与板块 - 碳酸锂期货价格持续上涨带动锂矿概念、锂电池产业链爆发，天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等多股涨停 [3] - 有机硅板块走高，天赐材料等多股涨停，氟化工板块反复活跃，多氟多等多股涨停 [3] - 磷化工、贵金属、化工原料及有色金属等板块涨幅居前 [3] 弱势板块 - 铁路公路板块走低，招商公路领跌，6G概念、电力及银行等少数板块录得下跌 [3]

市场整体表现 - A股三大指数低开高走，沪指收报4029点涨0.73%续创十年新高，深证成指涨1.78%，创业板指涨2.55% [1] - 全市场成交额达2.07万亿元，较前一交易日增加1009亿元，超过3900只个股上涨 [1] - 北证50指数表现强劲，收涨2.62% [1] 领涨板块与行业 - 锂电产业链大爆发，锂矿概念及锂电池板块表现突出，天齐锂业、盛新锂业、雅化集团等多股涨停，受碳酸锂期货价格持续上涨推动 [1] - 化工板块全面走强，精细化工行业单日涨幅达5.10%位居涨幅榜首位 [1][2] - 基本金属行业资金净流入显著，单日涨幅为3.93% [2] - 化肥农药板块上涨3.87%，电工电网板块上涨3.86%，贵金属板块上涨3.85% [2] - 有机硅、氟化工、磷化工、化工原料及有色金属等板块涨幅居前，天赐材料、多氟多等相关个股涨停 [1] 弱势板块 - 铁路公路板块走低，招商公路领跌 [1] - 6G概念、电力及银行等少数板块录得下跌 [1]

公司股价表现 - 东岳集团(00189)盘中涨幅超过8%，截至发稿时上涨6.31%，报11.12港元，成交额达4.25亿港元 [1] 制冷剂价格动态 - R32制冷剂价格高位持稳，R134a制冷剂价格高位续涨 [1] - 截至10月31日，R32、R125、R410a、R134a价格较年初分别上涨46.51%、8.33%、27.83%、27.06% [1] 行业周期与政策展望 - 中国化工品价格已连续下行4年，反内卷政策及协会自律行动陆续出台，行业周期拐点或渐行渐近 [1] - 在供给和需求均有边际改善预期的情况下，建议关注供给格局改善和内需相关的顺周期板块，氟化工领域关注东岳集团等 [1] - 随着碳达峰、碳中和战略推进，二代制冷剂R22将大规模削减，HFCs有望受益于国家政策实现渗透率快速提升 [1]

公司股价表现 - 东岳集团盘中涨幅超过8%，截至发稿时上涨6.31%，报11.12港元，成交额达4.25亿港元 [1] 制冷剂价格动态 - R32制冷剂价格高位持稳，R134a制冷剂价格高位续涨 [1] - 截至10月31日，R32、R125、R410a、R134a价格较年初分别上涨46.51%、8.33%、27.83%、27.06% [1] 行业周期与政策展望 - 中国化工品价格已连续下行4年，反内卷政策及协会自律行动出台，行业周期拐点或渐行渐近 [1] - 在供给和需求均有边际改善预期下，建议关注供给格局改善和内需相关的顺周期板块，氟化工领域关注东岳集团 [1] - 随着碳达峰、碳中和战略推进，二代制冷剂R22即将大规模削减，HFCs有望受益于国家政策实现渗透率快速提升 [1]