美国CPI通胀数据 - 整体CPI环比上涨0.3%，同比上涨3%，两项数据均优于市场预期的0.4%和3.1% [1][2][3] - 核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%，同比上涨3%，两项数据均比市场预期低0.1个百分点 [1][3] - 能源商品价格上涨3.8%，其中汽油价格大幅上涨4.1%，与当月原油价格下跌9%形成反差 [2][3][6] - 居住成本环比仅上涨0.2%，其中业主等效租金上涨0.1%，为2021年1月以来最小涨幅 [4] - 二手车和卡车价格下降0.4%，新车价格上涨0.2%，机动车保险价格在8月持平后本月下降4% [4][5] - 能源服务价格下降0.7%，其中电力和管道燃气服务分别下降0.5%和1.2% [3][4] - 服装价格上涨0.7%，食品价格上涨0.2%，其中家庭食品和外出食品分别上涨0.3%和0.1% [7] - 航空票价继续复苏，上涨2.7% [5] 市场与政策展望 - 通胀数据整体温和，低于预期，释放积极信号，受到期货市场和债券市场的欢迎 [8] - 该数据使美联储能够将政策焦点集中在劳动力市场上，而无需过度担忧通胀问题 [5][8] 下周重大事件前瞻 - 下周市场将面临多项重大事件，包括美联储议息会议、五大“科技七巨头”公司发布财报 [10][11][12] - 美国总统特朗普将与中国国家主席习近平举行会晤，美国贸易代表等较低级别官员将先行会谈 [9][11] - 美中谈判似乎正在取得进展，但市场预期此次会晤可能是漫长过程中的一个步骤，而非达成突破性协议 [11][12]

市场整体表现 - 10月24日A股市场整体上涨，上证指数收报3950.31点，上涨0.71%，深证成指收报13289.18点，上涨2.02%，创业板指收报3171.57点，上涨3.57% [1] - 两市合计成交19742.09亿元，较上一交易日增加3303亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流入148.86亿元，其中开盘净流入4.59亿元，尾盘净流入61.01亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金流向波动较大，10月24日净流入148.86亿元，而10月22日和23日分别净流出314.90亿元和257.81亿元 [3] - 沪深300指数主力资金净流入72.14亿元，创业板净流入86.75亿元 [4] - 分板块看，最近五个交易日沪深300和创业板资金流向同步性较高，10月24日均实现显著净流入，而科创板当日净流出11.39亿元 [5] 行业资金动向 - 电子行业表现突出，涨幅达4.02%，主力资金净流入432.07亿元，成为资金流入最多的行业 [6] - 通信、电力设备、计算机和机械设备行业也实现资金净流入，金额分别为110.96亿元、85.77亿元、30.91亿元和20.16亿元 [6] - 资金净流出居前的行业包括医药生物、食品饮料、基础化工、公用事业和交通运输，其中医药生物行业净流出52.44亿元 [6] 机构交易动态 - 机构龙虎榜显示，深南电路获机构净买入19772.72万元，当日涨停 [9] - 神开股份、江波龙、雅化集团和香农芯创分别获机构净买入6595.20万元、6029.23万元、5765.48万元和5062.43万元 [9] - 部分个股遭机构净卖出，其中德明利机构净卖出26737.28万元，超颖电子机构净卖出19128.68万元 [9] 机构关注个股 - 多家机构发布个股最新评级，香农芯创获求创证券“强推”评级，目标价130.62元，较最新收盘价有2.39%上涨空间 [11] - 蓝晓科技获瑞银证券“买入”评级，目标价80元，上涨空间达43.60% [11] - 中国联通和中国电信均获国泰海通“增持”评级，目标价分别为7.83元和9.07元，上涨空间分别为44.20%和32.02% [11]

市场整体表现 - 沪指放量上涨0.4%，再创十年新高，全市场近3000只个股上涨 [1] - 中证A500指数上涨0.8%，沪深300指数上涨0.7% [1] - 港股高开后持续震荡，恒生中国企业指数上涨0.5% [1] 板块与行业表现 - 存储芯片、电路板、卫星互联网概念强势领涨 [1] - 半导体、国防军工等板块在港股市场领涨 [1] - 冰雪旅游、地产、油气板块领跌 [1] - 煤炭、公用事业等板块在港股市场下挫 [1] 主要指数表现 - 创业板指数表现突出，上涨2.1% [1] - 上证科创板50成份指数大幅上涨3.0% [1] 指数成分与特征 - 创业板指数由市值大、流动性好的100只股票组成，电力设备、通信、电子行业合计占比近60% [3] - 上证科创板50成份指数由市值大、流动性好的50只股票组成，半导体占比超65%，与医疗器械、软件开发、光伏设备行业合计占比近80% [3]

险资举牌行为概况 - 中邮人寿年内第三次举牌上市公司，分别于5月举牌东航物流A股、7月举牌绿色动力环保H股、以及本次举牌中国通号H股[1] - 险资年内举牌上市公司次数已达30余次，远超去年全年的20次[1] - 多家险企如中国平安人寿、长城人寿、瑞众人寿及中邮人寿等在年内对不同上市公司进行多次举牌，部分险企在持股达5%后再次增持，多次触发举牌线[2] 险资举牌标的偏好 - 险资举牌标的行业主要集中在银行、公用事业、环保等行业[1] - 险资尤为青睐上市公司H股，在30余次举牌中，对H股的举牌次数达到30次[1] - 根据一季报数据，险资重仓434只个股，银行股依然是险资最爱，通信股次之[1] 政策引导与市场影响 - 今年1月，中央金融办等联合印发方案，从实施长周期考核、加大长期股票投资试点等多角度引导保险资金入市[1] - 今年4月，金融监管总局发布通知，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，给予险资更多入市空间[1] - 随着2025年上市公司三季报逐渐披露，保险公司持仓情况将揭晓[1]

市场整体表现 - 10月23日A股主要指数小幅上涨，上证指数收于3922.41点，上涨0.22%，深证成指收于13025.45点，上涨0.22%，创业板指收于3062.16点，上涨0.09% [1] - 两市合计成交金额为16439.1亿元，较上一交易日减少239.47亿元 [1] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金全天净流出257.81亿元，其中开盘净流出217.92亿元，尾盘净流入35.86亿元 [2] - 最近五个交易日主力资金流向波动较大，10月17日净流出799.18亿元，10月21日则净流入97.81亿元 [3] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流出58.03亿元，创业板净流出82.54亿元，而科创板实现净流入6.52亿元 [4] - 各板块尾盘资金表现分化，10月23日沪深300尾盘净流入14.77亿元，创业板尾盘净流入25.56亿元，科创板尾盘净流入2.07亿元 [5] 行业资金流向 - 公用事业行业涨幅0.67%，实现主力资金净流入27.23亿元，资金流入较多个股为长江电力 [6] - 非银金融行业涨幅1.10%，实现主力资金净流入25.65亿元，资金流入较多个股为东方财富 [6] - 银行行业涨幅0.48%，实现主力资金净流入19.85亿元，资金流入较多个股为民生银行 [6] - 电子行业下跌0.35%，主力资金净流出113.15亿元，为净流出最高行业，资金流出较多个股为寒武纪-U [6] - 医药生物行业下跌0.52%，主力资金净流出77.34亿元，资金流出较多个股为亚太药业 [6] 机构交易动态 - 机构龙虎榜显示，北方股份尽管股价下跌4.62%，但获机构净买入10147.94万元 [9] - 幸福蓝海股价涨停，涨幅20.00%，获机构净买入7415.30万元 [9] - 黄河旋风股价微涨0.13%，但遭机构净卖出10353.69万元 [9] - 北方长龙股价上涨3.69%，但遭机构净卖出13227.62万元 [9] 机构关注个股 - 华泰证券给予涛涛车业“买入”评级，目标价270.27元，较最新收盘价232.53元有16.23%上行空间 [11] - 华泰证券给予中国联通“买入”评级，目标价7.56元，较最新收盘价5.55元有36.22%上行空间 [11] - 环球富盛给予梅花生物“买入”评级，目标价14.38元，较最新收盘价10.79元有33.27%上行空间 [11] - 华泰证券给予药康生物“买入”评级，目标价20.89元，较最新收盘价17.05元有22.52%上行空间 [11]

报告核心观点 - 报告认为北交所市场在2025年10月9日至17日期间整体处于调整状态，并进入三季报披露期，同时看好2025年北交所高质量展前景，并列出具体看好的投资赛道和公司 [3][5] 北交所行情概览 - 截至2025年10月17日，北证成份股共279只，平均市值为30.05亿元 [3] - 在报告所述区间内，北证50指数下跌6.26%，收盘于1432.87点，表现弱于沪深300指数（-2.73%），但强于创业板指（-9.35%）和科创50指数（-8.84%） [3] - 北交所区间日均成交金额为1866.56亿元，较上一区间下降6.56%，日均换手率为4.16%，较上一区间减少0.15个百分点 [3] - 区间内涨幅前五的行业为机械设备（+7.13%）、公用事业（+4.36%）、交通运输（+2.72%）、农林渔牧（-0.31%）和纺织服饰（-1.02%） [3] - 区间内279只个股中，48只上涨，230只下跌，1只平盘，上涨比例仅为17.27% [3] 北交所新股与审核动态 - 报告区间内有2家新股上市，分别为10月10日上市的奥美森和10月16日上市的长江能科 [3] - 区间内19家企业被北交所问询，1家企业提交注册，4家企业已注册 [4] 北交所重点新闻与公司业绩 - 2025年10月9日，北交所为存量股票启用920新证券代码，标志着其全面进入独立代码时代，旨在强化其作为服务创新型中小企业主阵地的市场定位 [4] - 北交所进入三季报披露期，雅葆轩为首家披露公司，其前三季度营业收入为4.19亿元，同比增长55.90%，归母净利润为4871.88万元，同比增长36.59%，扣非归母净利润为4801.92万元，同比增长61.00% [4] - 民士达为第二家披露三季报的公司，前三季度实现营收3.43亿元，同比增长21.77%，实现净利润9117万元，同比增长28.88%，扣非后净利润为8723万元，同比增长38.16% [4] 北交所投资策略与关注领域 - 报告看好2025年北交所高质量发展前景，建议关注数据中心、机器人、半导体、大消费及军工信息化五大方向 [5] - 数据中心领域建议关注KLT与曙光数创 [5] - 机器人领域建议关注苏轴股份、奥迪威、骏创科技及富恒新材 [5] - 半导体领域建议关注华岭股份与凯德石英 [5] - 大消费领域建议关注太湖雪、柏星龙、路斯股份、康比特及雷神科技 [5] - 军工信息化领域建议关注成电光信与星图测控 [5]

市场整体表现 - 2025年10月23日10点57分，A股主要指数表现疲软，上证指数下跌0.78%，创业板指下跌1.30%，科创50指数下跌1.72%，均处于回调态势 [1] 行业板块表现 - 行业方面，煤炭领涨，公用事业、石油石化小幅上涨，通信、电子领跌 [2] - 科创50指数成分股中涨幅前三为：拓荆科技上涨4.11%、金山办公上涨0.97%、西部超导上涨0.83% [2] 公司特定动态 - 百利天恒在ESMO大会上公布其双抗ADC药物iza-bren的海外多中心临床数据，两项研究成果入选"最新突破摘要"并同步发表于《柳叶刀》主刊 [2] 指数与ETF构成 - 科创50ETF追踪科创50指数，指数持仓电子行业70.55%，计算机行业4.54%，合计75.09% [2] - 科创50指数与人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合，同时涉及医疗器械、软件开发、光伏设备等多个细分领域 [2] - 相关ETF为科创50ETF [3]

市场整体表现 - 今日沪指下跌0.66%，A股总成交量为764.17亿股，总成交金额为10580.00亿元，较上一交易日减少5.00% [1] - 个股表现分化，1402只个股上涨，其中50只涨停；3887只个股下跌，其中3只跌停 [1] 行业涨跌幅排行 - 煤炭行业涨幅最大，为1.55%，其成交额为162.16亿元，较上日大幅增加61.42%，领涨股陕西黑猫涨幅达10.12% [1] - 石油石化行业涨幅为1.13%，公用事业行业涨幅为0.58%，分别位列涨幅榜第二、三位 [1] - 通信行业跌幅最大，为2.49%，电子行业跌幅为2.14%，建筑材料行业跌幅为1.86%，位列跌幅榜前三位 [1][2] 行业成交额变化 - 电子行业成交额最高，达1715.16亿元，但较上日减少11.62% [2] - 电力设备行业成交额为1042.49亿元，计算机行业成交额为664.95亿元，有色金属行业成交额为643.13亿元 [1] - 银行行业成交额较上日增幅最大，达64.27%，成交额为290.88亿元；纺织服饰行业成交额较上日降幅最大，为21.71% [1] 领涨领跌个股 - 社会服务行业领涨股国缆检测涨幅达20.00%，交通运输行业领涨股秦港股份涨幅为10.14% [1] - 机械设备行业领跌股铁拓机械跌幅最大，为13.15%，电子行业领跌股威尔高跌幅为13.31% [1][2] - 基础化工行业领跌股中裕科技跌幅为12.42%，农林牧渔行业领跌股乖宝宠物跌幅为12.02% [1]

| 国防军工 | | | | 菲利华 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | -1.87 | 1267.98 | -15.04 | 威尔高 | -13.79 | | 建筑材料 | -2.18 | 68.19 | -24.95 | 中铁装配 | -8.13 | | 通信 | -2.36 | 450.81 | -19.68 | 长飞光纤 | -7.35 | （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至上午10:28，今日沪指跌0.81%，A股成交量577.04亿股，成交金额7918.56亿 元，比上一个交易日减少7.51%。个股方面，1268只个股上涨，其中涨停41只，4028只个股下跌，其中 跌停3只。从申万行业来看，煤炭、石油石化、公用事业等涨幅最大，涨幅分别为1.11%、0.61%、 0.43%；通信、建筑材料、电子等跌幅最大，跌幅分别为2.36%、2.18%、1.87%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午10:28） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- ...

食品饮料行业：白酒与大众品复盘及展望 - 月度聚焦：复盘2012-2014年白酒行业调整期，报表营收表现是股价走势的重要影响因素，2012年行业报表表现与股价背离，2013年业绩是股价重要驱动因素，2014年行业景气度边际变化是股价核心催化 [2] - 基本面跟踪：白酒双节动销表现符合预期，但高端酒批价持续回落，大众品整体趋势延续，其中啤酒景气度环比持平，乳制品偏淡，饮料增长趋势延续，餐饮及调味品景气度环比再次回落 [2] - 行业展望：白酒历经四年调整期，2025年有望迎来"估值+业绩"双底，配置性价比显现，大众品行业需关注性价比、健康、便捷、功能等消费趋势，产品力强的细分赛道龙头有望受益 [3] - 成本环境：9月成本普遍上行，成本红利走弱 [2] 环保行业：化债政策影响与投资方向 - 政策支持：化债政策持续加码，专门安排部分专项债额度用于消化企业拖欠款，并允许地方债支持存量PPP项目中与政府有关的建设成本，将有效改善环保行业报表及现金流 [6] - 价格机制：公用事业价格机制加速理顺，以广东佛山为例，污水处理费收费标准上调约0.19~0.23元/立方米，垃圾处理费新方案下居民户均费用约为9.66~10.44元/月，较原方案5~8元/月有所提高 [6][7] - 投资方向：化债背景下关注三大方向，包括应收账款占比高、化债弹性大的公司，第二曲线清晰的成长个股，以及固废、水务等高股息板块 [7] 建筑行业：深地产业发展机遇 - 政策导向：深地资源开发利用或是"十五五"规划方向之一，涵盖深地矿物资源开采使用和深部空间建设与探索，开采深度达地下2000米可使固体资源供给量翻倍 [10] - 行业机会：深地空间开发提出，建筑企业可深度参与前端设计、工程及后续运营业务，建议重视高股息、低估值且深地业务经验丰富的建筑央国企 [10]