富时中国A50指数成分股行情 银行保险板块 - 光大银行市值2540.68亿，成交额6.09亿，股价上涨0.70%至4.30 [3] - 中国平安市值10392.58亿，成交额24.93亿，股价上涨1.15%至57.07 [3] - 中国人保市值3568.18亿，成交额6.12亿，股价上涨0.36%至8.39 [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18051.56亿，成交额59.85亿，股价上涨2.86%至1437.00 [3] - 山西汾酒市值2209.36亿，成交额25.98亿，股价上涨1.46%至181.10 [3] - 五粮液市值4804.65亿，成交额30.62亿，股价上涨0.92%至123.78 [3] 半导体行业 - 北方华创市值2346.58亿，成交额26.40亿，股价上涨2.07%至582.62 [3] - 寒武纪-U市值2437.39亿，成交额29.85亿，股价下跌0.75%至325.19 [3] - 海光信息市值3183.65亿，成交额16.55亿，股价微涨0.04%至136.97 [3] 石油与铁路公路 - 中国石化市值2715.38亿，成交额8.53亿，股价上涨1.57%至5.55 [3] - 中国石油市值7056.47亿，成交额6.48亿，股价持平 [3] - 京沪高铁市值16307.17亿，成交额5.47亿，股价上涨0.54%至8.91 [3] 煤炭与汽车整车 - 中国神华市值7430.83亿，成交额7.78亿，股价上涨0.73%至37.40 [3] - 陕西煤业市值1855.62亿，成交额9.61亿，股价上涨0.90%至19.14 [3] - 比亚迪市值18083.49亿，成交额44.82亿，股价上涨0.33%至329.11 [3] 证券与电池 - 中信证券市值4200.14亿，成交额18.87亿，股价上涨0.32%至28.34 [4] - 宁德时代市值12364.85亿，成交额59.82亿，股价上涨2.15%至271.20 [4] - 国泰君安市值3464.24亿，成交额18.55亿，股价上涨1.81%至19.65 [4] 消费电子与互联网服务 - 工业富联市值5383.90亿，成交额35.27亿，股价下跌1.42%至27.11 [4] - 立讯精密市值2808.71亿，成交额53.15亿，股价下跌1.70%至38.73 [4] - 东方财富市值3717.11亿，成交额61.94亿，股价下跌0.34%至23.52 [4] 家电与食品饮料 - 海天味业市值2681.95亿，成交额10.06亿，股价上涨0.67%至25.79 [4] - 格力电器市值2419.85亿，成交额8.44亿，股价微跌0.08%至47.88 [4] - 海尔智家市值2265.78亿，成交额6.81亿，股价上涨0.73%至38.80 [4] 医药与农牧 - 恒瑞医药市值2515.06亿，成交额38.81亿，股价上涨2.91%至47.71 [4] - 牧原股份市值3900.02亿，成交额15.43亿，股价上涨1.78%至58.76 [4] - 顺丰控股市值2415.41亿，成交额11.63亿，股价上涨1.68%至46.04 [4] 化学与医疗器械 - 万华化学市值1869.52亿，成交额68.91亿，股价大涨8.29%至59.72 [4] - 迈瑞医疗市值2731.87亿，成交额25.08亿，股价上涨3.75%至225.32 [4] - 紫金矿业市值5174.65亿，成交额43.35亿，股价上涨2.10%至19.47 [4] 工程建设与通信服务 - 中国建筑市值1703.91亿 [4] - 中国联通市值2163.89亿 [4] - 中国中车市值417.24亿 [4]

服务业开放 - 扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 [1] - 推动互联网、文化等领域有序开放 [1] - 及时总结评估试点经验，形成可复制推广的开放路径和实践案例 [1] - 适时扩大试点范围 [1] 资本市场对外开放 - 有序扩大资本市场对外开放 [1] - 更大力度吸引外资参与创业投资 [1] - 提高外资在华开展股权投资、风险投资便利性 [1] - 引导外国投资者对上市公司有序规范实施战略投资 [1] - 吸引更多优质外资长期投资资本市场 [1] 外资准入管理 - 落实制造业领域外资准入限制措施"清零"要求 [1] - 持续清理负面清单之外的限制性措施 [1] - 在负面清单以外的领域，严格按照内外资一致的原则对外资准入实施管理 [1] - 着力破解市场准入中"大门开、小门不开"的具体问题 [1] - 确保外资企业在已开放领域"既准入又准营" [1]

智通财经7月18日电，《学习时报》2025年07月18日刊登商务部党组书记、部长王文涛署名文章《投资 中国就是投资未来》，其中指出：扩大外资开放领域。落实制造业领域外资准入限制措施"清零"要求， 持续清理负面清单之外的限制性措施，确保开放举措落地实施。在负面清单以外的领域，严格按照内外 资一致的原则对外资准入实施管理。着力破解市场准入中"大门开、小门不开"的具体问题，让外资企业 在已开放领域"既准入又准营"。稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，推动互 联网、文化等领域有序开放。及时总结评估试点经验，形成可复制推广的开放路径和实践案例，适时扩 大试点范围。有序扩大资本市场对外开放，更大力度吸引外资参与创业投资，提高外资在华开展股权投 资、风险投资便利性，引导外国投资者对上市公司有序规范实施战略投资，吸引更多优质外资长期投资 我国资本市场。积极引导外资投向，修订扩大《鼓励外商投资产业目录》，促进外资更多投向先进制 造、现代服务、高新技术等领域以及中西部和东北地区，鼓励外资企业在华设立地区总部、研发中心等 功能性机构，持续优化引资结构。 商务部部长王文涛：有序扩大资本市场对外开放 更大力度吸引外 ...

AI发展阶段 - 人工智能发展速度非常快 每三到五年就有一次重大突破 经历了感知智能和生成式AI两个阶段 目前处于推理型AI阶段 [4] - AI下一阶段是物理型人工智能 能力将应用到机器人等物理机械中 [3][4] - 公司认为AI即将达到通用人工智能水平 在大多数测试中表现将超越人类 [4] 中国市场地位 - 中国是全球最大市场之一 具有神奇活力和独特优势 拥有阿里巴巴等实力雄厚的合作伙伴 [2] - 中国客户能利用公司产品创造令人惊叹的服务 [2] 开源技术发展 - 中国在开源工程方面表现突出 DeepSeek R1 通义千问 Kimi等是全球顶尖多模态推理模型 [6][7] - 中国研究人员在arXiv发表的论文数量全球最多 [7] - 开源是推动AI发展最安全的方式 能提高研究质量和安全性 [7] 硅技术演进 - 硅技术将持续进步 主要体现在三维晶体管结构 面板级封装和模块互联三个方面 [8] - 晶体管将从纳米片技术发展到GAA 再进化到堆叠鳍式场效应晶体管 [8] - 封装技术从单芯片处理发展到多芯片堆叠 CoWoS技术已实现量产 [8] - 硅光子技术将实现光子与电子直接连接 构建更大规模系统 [9] - 公司技术路线图已规划未来十年 预计该领域还有二十年发展空间 [9] 人才培养建议 - 年轻人需要掌握与AI互动能力 保持数学 逻辑思维和编程等基础技能学习 [12] - 应尽早接触和使用AI 这是新一代计算机技术 能力强大且易于使用 [10][12] - 当代年轻人是伴随AI成长的全新世代 具有独特发展优势 [12]

核心观点 - Agentic AI将带来Token调用量10倍以上增长，从而带来算力需求100倍以上提升，目前市场对于算力需求有较大的预期差，未来算力需求空间广阔；预计三季度开始关税将推高美国通胀，幅度可能不及此前预期，但关税对通胀传导的持续性可能超预期；国内债券ETF规模或可达万亿级别，信用债ETF规模占比应超过一半；看好AI需求持续驱动台积电先进节点收入增长以及公司先进制程领域的技术护城河；预计百度搜索产品AI改造在2025年内对核心广告收入增长有压力，其自动驾驶业务海外入局或打开中长期成长空间；英伟达获准恢复H20芯片对华出口，投资者需关注美国出口管制政策及中国高端芯片自主研发进展；看好特步国际中长期竞争优势和发展 [2][4][7][9][10][11][12] 科技/计算机 - 推理和Token调用量之间不是线性关系，多Agent协作和多工具调用带来Token消耗量倍数增长；Token的增长与算力硬件需求之间也不是线性关系，Token量增长10倍，所需算力量可能增长100倍；Agentic AI将带来Token调用量10倍以上增长，从而带来算力需求100倍以上提升，目前市场对算力需求预期差大，未来算力需求空间广阔 [2] 电子 - ASML二季度业绩符合指引，新签订单环比大幅提升，逻辑客户订单环比降幅较大；ASML指引3Q25收入为74 - 79亿欧元，中位数同比+2.5%，环比-0.5%，低于市场预期，2025年收入增长15%，约325亿欧元，毛利率约52%，EUV业务增长30%；人工智能需求强劲，HBM及DDR5带动存储需求保持强劲，宏观经济和地缘政治带来的不确定性增加，无法确认2026年成长性；预计国内先进制程、存储扩产需求旺盛，半导体国产化加速，光刻机环节国产化亟需突破 [3] 宏观 - 年初以来美国显著提高对全球关税，但因关税落地存在时滞、贸易重构、库存、需求偏弱等因素，关税对通胀传导暂不显著；预计三季度开始关税将推高美国通胀，幅度可能不及此前预期，但传导持续性可能超预期；联储可能在9月降息，4季度后移民政策滞后影响及“大美丽”法案宽松效应可能与关税传导一起推高通胀水平，2026年货币政策不确定性上升 [4] 金工 - 提出LLMRouter - GRU神经网络，将大语言模型对新闻舆情的情感分析能力引入AI量价模型，构建“舆情分诊台”；该结构通过对原有神经网络轻量级改造，基于市场情绪动态选择稀疏专家路由，实现“情绪分域，量价建模”；实证表明该模型能有效融合另类舆情信息与量价数据，提升指数增强组合表现，在回测区间2022 - 12 - 30至2025 - 06 - 30内，舆情覆盖度高的300增强年化超额提升达3.0pct，信息比率与最大回撤也有明显改善 [5] 固定收益 - 2025年信用债ETF高速增长，截至7月15日，总规模达2591亿元，在债券ETF市场中占比高达60%；目前上市交易的信用债ETF共21只，包括1只短融、1只城投债、1只公司债、8只基准做市信用债和10只科创债ETF；未来国内债券ETF规模或可达万亿级别，信用债ETF规模占比应超过一半，品类可进一步丰富，如更多期限、细分策略、挂钩境外如南向通债券ETF、跨市场信用债ETF等 [7] 重点公司 瀚蓝环境 - 为环保运营龙头企业，主要从事固废处理、燃气、供水和污水处理等业务；2025年5月底完成收购粤丰环保，垃圾焚烧处理产能达97590吨/日，跃居全国第三，瀚蓝和粤丰资产均以广东省内为主，盈利能力较好，合并后运营规模增加，考虑财务费用等成本后测算EPS增厚21%，“瀚蓝模式”赋能下粤丰资产盈利提升空间明显，看好内生增长和并购整合驱动业绩持续成长，维持买入评级 [8] 台积电 - 2Q25收入USD30.07bn，环比+17.8%，超过指引上限，主要因3/5nm需求强劲；毛利率58.6%，环比-0.2pct，接近指引上限的59.0%，海外晶圆厂的稀释以及新台币升值不利因素部分被产能利用率提升及成本改善措施所抵消；预计3Q25收入318 - 330亿美元，中位数环比+8%，高于彭博一致预期2%，预计3Q25毛利率55.5% - 57.5%，中位数环比下降2.1pct，低于彭博一致预期0.7pct；上调2025年收入指引，同比增长约30%，维持2025年资本开支预期为380 - 420亿美元，中位数同比增长34%；看好AI需求持续驱动先进节点收入增长以及公司先进制程领域的技术护城河，上调2025 - 2027收入预测1.9%/1.7%/1.1%，考虑汇率影响，调整归母净利润预测0.6%/-1.6%/-1.9%至1528/1820/2156十亿新台币，上调目标价到300美元，维持买入评级 [9] 百度集团 - 预计百度持续推进的搜索产品AI改造或将在2025年内持续对核心的广告收入增长带来一定压力；伴随AI转型实践逐步迈入深水区，用户侧数据亦逐步出现边际改善趋势，建议持续关注改造进展及用户反馈；近期公司自动驾驶业务在海外市场的积极入局或为其打开可观的中长期成长空间，建议持续关注公司与海外平台业务合作进展及商业化变现节奏，维持“买入”评级 [10] 英伟达 - 获准恢复H20芯片对华出口，受此利好消息驱动，7月15日收盘时股价涨4.0%，提振了整体半导体板块的市场情绪，当日博通、SMCI、美光、VRT和CRWV等相关标的亦表现强劲；7月16日举办的第三届北京链博会上正式发布RTX PRO 6000D，市场普遍猜测该产品即为此前传闻中的B40型号，预计这款芯片的内存配置将沿用原RTX Pro 6000的设计，搭载96GB GDDR7，而非采用HBM技术，且不集成NVLink互联，跟游戏显卡的架构更接近，Financial Times预计最快将于今年9月面市；竞争对手AMD也获准恢复MI308芯片对华出口，其股价在同日上涨6.4%；投资者需持续关注美国出口管制政策的动态演变及其“朝令夕改”对半导体板块带来的影响，以及中国在高端芯片自主研发领域的突破性进展，上调目标价至195美元 [11] 特步国际 - 公司公布2Q25及1H25运营情况，主品牌2Q25流水同比低单位数增长，索康尼2Q25流水同比增长超20%，环比放缓，25H1主品牌取得中单位数增长，索康尼同比增长超30%；中长期看，公司通过加速布局主品牌DTC战略，拓宽索康尼产品矩阵，拓展专业户外运动打造第二增长曲线，看好公司中长期的竞争优势和发展，维持“买入”评级 [12] 评级变动 | 公司/个股 | 代码 | 目标价（元） | 评级调整 | 2025EPS（元） | 2026EPS（元） | 2027EPS（元） | 日期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 哈原工 | KAP | 58.91 | 买入(首次) | 2502.61 | 3369.83 | 4438.86 | 2025 - 07 - 14 | | 石英股份 | 603688 | 37.30 | 增持(首次) | 0.62 | 0.92 | 1.25 | 2025 - 07 - 14 | | 古茗 | 1364 | 35.27 | 买入(首次) | 0.88 | 1.07 | 1.28 | 2025 - 07 - 13 | [13]

消费市场发展 - 我国社零总额从2020年的39.1万亿元提升到2024年的48.3万亿元，年均增长5.5% [2] - 社零总额绝对值相当于美国的80%左右，按实际购买力计算是美国的1.6倍 [2] - 预计2024年全年社零总额将超过50万亿元 [2] - 网上零售连续12年全球第一，汽车销量全球第一，空调、洗衣机等家电销量全球第一 [2] 新型消费特点 - 国货潮品质量好且创意丰富，深受年轻人欢迎 [3] - 谷子经济、潮玩盲盒等新潮流新风尚兴起，"Labubu现象"风靡全球 [3] - 推动新型消费业态融合创新，发展数字消费、品质电商 [3] - 培育首发经济、"人工智能+消费"、"IP+消费"等新增长点 [3]

北京市石景山区政府官网消息，《北京未来数字空间创新试验区建设方案(征求意见稿)》公开征集意 见。其中提到，建立数据要素高效流通体系。探索建立数据流通与治理沙盒试验区，建立健全数据生成 采集、流通交易、开发利用等方面的基础性规则。鼓励和支持企业开展数据资源跨主体、跨平台、跨区 域的安全合规流通。前瞻布局数据跨境流动基础设施，构建数据跨境流动传输监测、可信运营能力体 系。争取国家支持建设离岸数据中心，开展国际大数据服务。另外，积极争取国家部委支持，设立试验 区至国际通信出入口局的国际互联网数据专用通道，为企业便利化访问国际互联网提供支持。值得注意 的是，在6月份北京市科学技术委员会发布的相关文件中，也提出了支持企业便利访问国际互联网。 ...

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.0515，位于同类可比基金533/874。 AI基金西部利得港股通新机遇混合A（008861）披露2025年二季报，第二季度基金利润53.96万元，加权平均基金份额本期利润0.0189元。报告期内，基金净 值增长率为3.14%，截至二季度末，基金规模为1764.93万元。 该基金属于灵活配置型基金。截至7月17日，单位净值为0.658元。基金经理是陶星言和胡超。 基金管理人在二季报中表示，我们二季度逐步兑现了涨幅较大估值相对合理的科技、新能源车和消费类公司，同时加仓了景气度较高、政策持续利好、且后 续有管线催化的创新药方向，同时提升了对本港稳定高分红资产的配置，在市场短期缺乏明确主线背景下策略采取哑铃配置。 截至7月17日，西部利得港股通新机遇混合A近三个月复权单位净值增长率为16.63%，位于同类可比基金129/880；近半年复权单位净值增长率为31.25%，位 于同类可比基金22/880；近一年复权单位净值增长率为32.92%，位 ...

报告核心观点 - 经济衰退忧虑缓和，美股破顶，港股有望跟随上涨；德林国际作为全球领先玩具制造商，在潮玩盛行趋势下，有望通过扩充产能获取更多生意机会推动业绩增长 [2][4][9] 国证视点 - 港股昨日继续走弱但跌幅不大，恒指高开 29 点报 24547 点，最高升 154 点，最低跌 69 点，收报 24498 点，跌 18 点或 0.08%，大市交投连续两日退减，主板成交 2364 亿港元，较上日少 8.7%，港股通成交 1347 亿港元，高于上日，占比 28.5%，北水净流入 18.55 亿港元，较上日增加 15.7%，北水净买入最多为美团、建行、小米，净卖出最多为泡泡玛特、腾讯、康方生物 [2] - 12 个恒生综合行业指数中 6 个上升 6 个下跌，医疗保健大涨 5.17%，领涨板块还有综合企业、必选消费及工业，涨幅 0.67%-0.21%，领跌板块有材料、能源及金融，跌幅 1.00%-0.31% [3] - 美股昨晚继续上扬，标指及纳指双双破顶，零售及申领失业人数数据好于预期，舒缓投资者对经济衰退的忧虑，道指、标指及纳指收市分别升 0.52%、0.54%及 0.75%，科技股表现略胜一筹 [3] - 美国 6 月零售销售数据远超市场预期，按月增长 0.6%，高于预期的 0.1%，扭转 5 月 0.9%的跌势，按年增长 3.9%，上周新领失业救济人数降至 22.1 万人，较前一周减少 7000 人，优于预期的 23.5 万人，过去四周新领失业救济人数平均值同步下降至 22.95 万人，较前一周减少 6250 人 [3] - 美股创新高有利投资情绪，资金回流互联网龙头，因其占指数比重大，板块重拾动力可带动大盘表现 [4] 公司点评（德林国际） - 公司成立于 1992 年，2002 年在港股上市，主要业务是设计、发展、生产及销售玩具，主要产品为毛绒玩具和塑料手板模型，2024 年收入分别为 27.66 亿港元和 23.11 亿港元，占比 50.7%和 42.4%，还生产防水布罩，2024 年收入 3.73 亿港元，占比 6.9%，有 4 个设计中心和约 150 人设计师团队，去年下半年和新客户合作，目前最大客户及前五大客户收入占比分别为 28.5%和 74.4%，未来收入集中度有望分散 [6] - 公司共经营 27 个工厂，2024 年平均产能利用率 80.2%，中国有 7 个工厂生产毛绒玩具，越南有 20 个工厂生产塑料手板模型和毛绒玩具，印尼新工厂 2025 年年中已投产，产能持续爬坡，未来计划在印尼和越南扩充产能规避风险 [7] - 过去三年公司表现有波动，2022/2023/2024 年录得收入分别为 62.53/53.52/54.50 亿港元，同比增长 30.27%/-14.40%/1.82%，毛利率分别为 19.65%/25.12%/23.01%，净利润分别为 6.87/8.30/7.38 亿港元，同比增长 255%/20.78%/-11.01%，股东回报方面，公司保持 40%左右派息水平，2024 年派息水平达 55% [8] - 公司与同行相比优势明显，设计研发团队经验丰富、人员充足，在中国和越南拥有自有厂房并扩充产能，自有厂房具备保密性，在潮流玩具盛行趋势下，有望扩充产能获取更多生意机会推动业绩增长 [9]

1.北京人社局提醒：职称评审论文代写为虚假宣传 北京人社局提醒，本年度职称申报已经开始了，请大家切勿轻信职称评审中论文可以代写代发的虚假宣 传。北京市职称评审全面推行成果代表作制度，申报人可自主选择项目报告、研究报告、技术报告、工程 方案、设计文件、业绩报告、专利、专著、论文等业绩成果。论文只是其中一项，不是必须的，千万不要 相信营销号的忽悠。对于提供虚假材料、剽窃他人作品和学术成果或者采取其他不正当手段的申报人，将 按照有关规定取消职称申报资格并记入诚信档案库，已经取得职称的将予以撤销。 5.聚智科技港股IPO招股书失效 聚智科技创新有限公司于2025年1月17日向港交所递交的招股书满6个月，于2025年7月17日失效，递表时新 华汇富为其独家保荐人。 6.乐摩吧设备总量涉嫌造假 据新浪财经援引中证报消息，以目前乐摩吧的主打产品"元气蛋"系列按摩椅为例，记者统计上述11座城市实 地走访所覆盖的服务网点发现，该系列按摩椅在非影院场景的市场占比为70%左右，设备编号 从"102800127"到"102832645"，理论上应该有32519台按摩椅，但实际上仅有531台按摩椅，占比仅为 1.63%。其他型号的按摩 ...