宏观政策 - 央行将开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕[2][4] - 证监会正研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，强调科创企业信息披露与投资者适当性管理[2][12] - 商务部对美方在华采取新限制措施表示强烈反对，称其破坏日内瓦经贸会谈共识[3] 行业动态 - 兵器装备集团汽车业务分立为独立央企，涉及长安汽车等多家上市公司[2][13] - 飞天茅台批发价跌破2000元/瓶，零售端价格降至2100元左右，茅台暂未采取限货措施[14] - 汽车行业面临"内卷式"竞争，商务部拟加强综合整治与合规引导[2][31] - 煤炭价格持续下跌，5月下旬焦煤跌幅达3.5%（1167.9元/吨）[33] 公司事件 - 贵州宏财涉及两起诉讼合计执行标的超6亿元（3.172亿+2.873亿）[6] - 漳州经发集团因工程纠纷被判支付2.978亿元欠款及利息[7] - 亚钾国际监事彭志云因涉嫌内幕交易被立案调查[15] - 闻泰科技股东无锡国联计划减持不超过3%股份（3733.74万股）[17] - 派林生物筹划控制权变更，股票自6月6日起停牌[18] 金融市场 - 交易商协会首次公布D类承销商名单，连续两年D类将取消业务资格[26] - 中小银行存款利率分化，部分农商行出现"利率倒挂"[27] - 富途证券暂停内地用户存量证明开户，仅限境外工作/生活者[28] - 集合资管计划面临清盘压力，部分产品延长存续期或"转私"失败[29] 海外市场 - 美国对哈佛大学国际学生实施签证限制，指控其未配合安全信息请求[20] - 阿拉斯加航空因关税政策取消每日14个航班，拒收巴西航空工业新飞机[21] - 美国钢铝关税从25%提至50%，或导致汽车价格上涨数千美元[22] - 通用汽车召回41376辆凯迪拉克Lyriq，因显示屏故障[24] 监管与创新 - 国家药监局实施药品医疗器械质量安全内部举报奖励制度[32] - 金融监管总局研究制定科技保险政策，强化保险业风险补偿功能[27] - 电商平台精准发放优惠券涉嫌侵权，镇江消协发布差异化定价调查报告[34]

欧洲央行于北京时间6月5日晚间公布利率决议，下调三大关键利率25个基点。 多家机构认为， 随着欧元区通胀率回落至2%目标下方且经济复苏乏力，本次降息符合预期。 欧元区 5 月调和 CPI 同比增速降至 1.9% ，为 2024 年 9 月以来首次低于央行 2% 的目标。核心通胀率连 续五个月下行回落至 2.3% ，创 2022 年 1 月以来新低。 欧央行在2024年6月开始第一次降息，当前已经将存款便利利率从4%降至2%。 此前，高盛、摩根大通、摩根士丹利、野村和 Berenberg 等机构均表示，欧央行此次会将存 款利率下调 25 个基点至 2% 。 // 欧央行可能加大货币宽松力度 // 欧洲央行管委Simkus此前表示，对于欧洲央行的利率，没有一个核心设想。欧洲央行6月降息是必要 的，6月之后有可能再次降息。不清楚6月后的降息是在7月还是9月。 高盛预计，欧洲央行将在9月再降息25个基点，使2025年最终利率降至1.5%。 桑坦德银行的 Antonio Villarroya同样 认为，欧洲央行可能会在 9 月再次降息 25 个基点， 如果"对等关税"暂缓期结束后，美国启动加征额外关税，欧洲央行可能会加 ...

欧洲央行于北京时间6月5日晚间公布利率决议，下调三大关键利率25个基点。 多家机构认为， 随着欧元区通胀率回落至2%目标下方且经济复苏乏力，本次降息符合预期。 欧央行在2024年6月开始第一次降息，当前已经将存款便利利率从4%降至2%。 此前，高盛、摩根大通、摩根士丹利、野村和 Berenberg 等机构均表示，欧央行此次会将存 款利率下调 25 个基点至 2% 。 // 欧央行可能加大货币宽松力度 // 欧洲央行管委Simkus此前表示，对于欧洲央行的利率，没有一个核心设想。欧洲央行6月降息是必要 的，6月之后有可能再次降息。不清楚6月后的降息是在7月还是9月。 高盛预计，欧洲央行将在9月再降息25个基点，使2025年最终利率降至1.5%。 桑坦德银行的 Antonio Villarroya同样 认为，欧洲央行可能会在 9 月再次降息 25 个基点， 如果"对等关税"暂缓期结束后，美国启动加征额外关税，欧洲央行可能会加大宽松力度。 华创证券指出，德国失业率反超意大利，欧元区经济增长面临下行风险，欧洲央行可能加大货币宽松力 度。 欧元区制造业 PMI 5 月终值 49.4 仍处收缩区间。欧元区 5 月综合 P ...

央行流动性操作 - 央行6月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 这是首次在月初进行此类操作 [1] - 6月有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期 本次操作将有效对冲到期资金 [1] - 4月和5月央行保持买断式逆回购操作净回笼状态 [1] 货币政策工具变化 - 5月央行通过各项工具合计净投放流动性11196亿元 [2] - 买断式逆回购 国债买卖和MLF操作是在7天逆回购基础上额外投放的中长期资金 保持各期限流动性合理充裕 [2] - 自去年10月启用买断式逆回购后 对MLF的依赖逐步降低 [2] - 3月起MLF改为固定数量 利率招标 多重价位中标方式 政策属性完全退出 [2] MLF工具展望 - MLF可能重新成为中期流动性投放主要渠道 因其期限长 投放时间确定 能提供稳定预期 [3] - 多重价位中标方式有利于降低资金成本 满足机构差异化需求 [3] - 尽管连续2个月买断式逆回购净回笼 但央行始终保持中期流动性净投放 显示适度宽松取向 [3]

央行货币政策操作 - 央行将于6月6日开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 这是首次在月初公开开展此类操作 [1] - 6月将有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期 本次操作将有效对冲到期资金 [2] - 5月央行合计净投放流动性11196亿元 其中调整法定存款准备金率净投放10000亿元 [3][5] 流动性投放工具分析 - 5月主要流动性投放工具情况：常备借贷便利(SLF)净投放5亿元 中期借贷便利(MLF)净投放3750亿元 抵押补充贷款(PSL)净回笼2700亿元 [5] - 公开市场业务方面：短期逆回购净回笼152亿元 买断式逆回购净回笼2000亿元 中央国库现金管理净投放2400亿元 [5] - 中长期资金投放工具包括买断式逆回购 公开市场国债买卖和MLF操作 有助于保持各期限流动性合理充裕 [5] 货币政策工具演变 - 自去年10月启用买断式逆回购后 对MLF的依赖度逐步降低 [6] - 3月起MLF改为固定数量 利率招标 多重价位中标方式 政策属性完全退出 [6] - 3月以来MLF保持每月净投放 而买断式逆回购在4月首次出现净回笼 [6] 货币政策取向 - 央行基础货币投放渠道已较为丰富 包括MLF 买断式逆回购及各类结构性工具 [7] - 尽管连续2个月买断式逆回购净回笼 但中期流动性始终保持净投放 显示适度宽松政策取向 [7] - MLF可能重新成为中期流动性主要投放渠道 因其期限长 投放确定 能缓解银行净息差压力 [7]

近期，香港《稳定币条例》正式生效，成为全球首个针对法币稳定币建立牌照制度的司法管辖区。这一里程碑式立法引发资本市场强烈关注，券商机构迅速 响应，掀起密集研究热潮。三天内，22家券商集中发布30篇研报，超过20场电话会议相继召开，8场路演活动蓄势待发。券商研究覆盖计算机、区块链、金 融科技、跨境支付等多个维度，普遍认为香港新规将推动稳定币从交易媒介升级为关键金融基础设施，加速数字金融产业链发展。 券商研究热潮空前高涨 稳定币产业价值逐步显现 稳定币是一种与法定货币、实物资产或其他特定资产挂钩的加密货币，通过锚定机制维持价格相对稳定。其本质是将现实世界法定货币或资产进行链上代币 化，是传统金融资产与区块链技术结合的产物。相较于比特币等波动剧烈的加密资产，稳定币提供可预测的价值尺度和更优的法币兑换通道，被视作传统金 融和加密生态之间的桥梁。 全球稳定币市场规模增长迅猛。截至2025年5月31日，全球稳定币市值超过2500亿美元，较2024年年底增加超过400亿美元。挂钩美元的两大稳定币USDT和 USDC市值分别超过1530亿美元和610亿美元，占全球稳定币总市值超过85%。渣打银行预测，稳定币供应量有望增至202 ...

宏观预警 - 美国5月ADP就业人数增3.7万人，远低于预期的11万人，为2023年3月以来最低水平，特朗普呼吁美联储降息[23] - 中证报头版称央行可能采取降准等措施确保年中流动性合理充裕，并适时重启国债买卖操作[3] - 欧洲央行批准保加利亚自2026年1月1日起加入欧元区，成为第21个成员国[20] 中国债券预警 - 潍坊滨海投资因子公司合同纠纷被列为被执行人，执行标的3821.56万元[5] - 龙山县城建投董事长田宏应涉嫌违纪违法被调查，目前由其他高管主持工作[6] - 中城建MTN001违约4年仍未偿付本息，且延期披露2024年报及2025年一季报[7] - 十二师国资公司新增借款31.3亿元，占2024年末净资产的28.3%，主要用于偿债及生产经营[9] - 旭辉境外债务重组方案获通过，预计削债52.7亿美元（约379亿人民币），占境外债务总额的66%[9] 中国股票预警 - 邦基科技筹划收购山东北溪农牧100%股权及派斯东畜牧80%股权，股票停牌不超过10个交易日[11] - 中衡设计低空经济及商业航天项目收入占比不足0.5%，2025年一季度相关收入仅100.35万元[12] - 蕾奥规划5.1%股份通过协议转让方式转交信慧城，涉及1071万股[13] - *ST金比控股股东筹划控制权变更，股票停牌不超过2个交易日[14] - 瑞贝卡因未及时披露2024年业绩预告收到河南证监局警示函[15] - 泰尔股份实控人邰正彪由留置变更为责令候查[16][17] 金融同业预警 - 香港证监会考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易，拟发布第二份虚拟资产政策宣言[25] - 公募基金行业均衡风格基金经理稀缺，周海栋、鲍无可等资深人士相继离职[27] - 保险业前5月撤销946家分支机构，泰康人寿年内撤点178家居首[28] - 老虎国际否认违规发展内地客户，称报道"严重失实"[29] - 多家券商营业部因违规揽客被处罚，监管加强经纪业务合规管理[30] 行业预警 - 澳门将2025年博彩毛收入预测下调5%至2280亿元，同比仅增长0.5%[32] - 5月下旬生猪价格环比下降2%至14.4元/千克[33] - 山东地炼5月从中东进口原油暴跌96%，未来3-5年中国或出清6000-8000万吨炼能[34][35] - 蒙煤通关量下滑，下游钢材消费季节性转弱导致炼焦煤需求受限[36] 海外市场 - 美国购房抵押贷款申请指数降至五周低点155，30年期抵押贷款利率降至6.92%[19] - 特斯拉5月中国产汽车销量同比下降15%至61,662辆，同期全国新能源乘用车批发销量同比增长38%[21] - 卡地亚证实全球部分客户数据泄露，涉及姓名、出生日期等信息[22]

| 馬全名称 | 长信稳兴 个月定期开放债券型正分投资基金 | | | --- | --- | --- | | 昨天堂长 | 长信糖类三个月定开信存 | | | 基金和代码 | 014523 | | | 基金运作方式 | 更的型,定期开放式 | | | 基金合同生效目 | 2022 7 29 | | | 基金管理人名称 | 长信馬会管理有限责任公司 | | | 基金托管人名称 | 类业银行収价有限公司 | | | 最全注册登记机构名称 | 长信基金管理有限责任公司 | | | 公司依据 | 《全信稳兴三个月记周开放视杂型证券投资基金属金合理>(长信稳义三个) 定期开放信孕型正有找还基金相师说明 ESI | | | 中购屋密日 | 116 118 119 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 9 11 | | | 股回配资日 | 2052 1 8 1 9 1 8 1 9 1 8 11 9 1 8 | | | 转换转入影始日 | 1619 ...

美国稳定币监管进展 - 美国参议院以66比32票通过《GENIUS法案》，为美元挂钩稳定币建立首个联邦监管框架 [1][6][7] - 法案明确支付型稳定币定义及分类，设置双重监管机制：市值超100亿美元由美联储和OCC监管，低于100亿美元可选择州级监管 [7][8] - 摩根大通、花旗等美国大型银行正谈判共同发行稳定币，地方银行考虑成立稳定币联盟 [8][9] - 美国财政部长称稳定币将用于维持美元全球储备货币地位，法案推动稳定币储备"美债化" [12][13][14] 香港稳定币监管布局 - 香港立法会三读通过《稳定币条例》，成为全球首个对法币稳定币建立全面监管的司法管辖区 [1][15] - 条例要求持牌发行和1:1法币锚定，但对非港元稳定币保持开放态度，未限制利息收益 [15] - 香港金管局2024年启动Ensemble项目，联合汇丰、渣打等机构推动稳定币标准制定及RWA应用 [16][17] - 蚂蚁数科支持的首个新能源RWA项目在香港获1亿元跨境融资，验证稳定币与RWA结合模式 [18] 稳定币市场现状与创新 - 全球稳定币总市值突破2500亿美元（2025年5月），较2020年增长11倍，24小时交易量达612亿美元 [20] - Tether公司2024年净利润137亿美元，USDT占主导地位但曾因储备不足被罚4100万美元 [5][6] - RWA（现实世界资产通证化）成为稳定币关键应用场景，蚂蚁数科推出Jovay区块链平台实现毫秒级交易 [21][22] - 香港通过RWA场景验证后推出稳定币条例，形成"技术+监管+实践"协同效应 [18][22] 行业技术发展 - 蚂蚁数科构建"两链一桥"平台，结合区块链、物联网等技术解决RWA信任难题 [21] - 香港Ensemble项目沙盒试验覆盖绿色金融、贸易融资等四大主题，加速代币化市场发展 [17][18]

大国崛起与金融中心转移 - 17世纪荷兰通过发展运输业和贸易成为世界金融中心 阿姆斯特丹港成为远洋运输结算中心并诞生世界上第一个交易所和第一家银行 [1] - 荷兰东印度公司成立并占领纽约地区（当时称"新阿姆斯特丹"） 荷兰统治世界110年（1600-1714年） [1][3] 英国取代荷兰的金融地位 - 英国通过东印度公司开发纽英格兰地区 在1714年占领新阿姆斯特丹（更名为纽约）开始全球统治 [3] - 英国统治持续至1944年布雷顿森林会议 期间英镑作为国际储备货币 [4] 美国取代英国的金融霸权 - 1944年布雷顿森林体系确立美元与黄金挂钩（35美元/盎司） 美国GDP在1900年已超英国 [4] - 1971年美元与黄金脱钩后转为与石油挂钩 美国全球主导地位持续81年（1944-2025年） [5] - 美国证券市场总市值达64万亿美元 远超中国的12万亿美元 [6] 中美经济金融对比 - 2023年美国GDP为29.2万亿美元 中国GDP为18.4万亿美元（相当于美国的66%） [5] - 中国制造业规模是美国两倍 但金融体系规模仅为美国18.75% [5][6] - 美国通过金融霸权在2007年危机后持续印钞获取财富 中国需制造业与金融业双轮驱动 [6] 历史经验总结 - 大国崛起伴随金融中心转移 荷兰-英国-美国的更替周期显示金融实力是关键变量 [1][3][4] - 金融发展路径需结合国情 中国需探索制造业与金融业协调发展的独特模式 [6]