行业趋势：消费升级与专业化 - 滑雪装备消费已超越初期追求服饰外观的阶段，正沿着专业化、安全化的路线快速升级，预示着滑雪产业正迈向更成熟、更精细发展的新阶段 [2] - 消费者对滑雪体验要求提高，选购装备时正从追求“颜值”转向关注“防护”，安全意识显著提升，滑雪装备成交额同比增速前5名的产品均为护具 [1] - 以北京为代表的成熟市场，消费升级趋势更明显，护甲、雪板的成交额快速增长，显示一线市场对高端、专业化、服务于长期技能提升的滑雪装备购买意愿更强烈 [2] 消费主力与偏好 - 26岁至45岁的中青年群体是绝对消费主力，合计贡献了超73%的成交额 [1] - 男性消费者占比61.3%，偏好购置滑雪板、雪杖等“硬核”器材 [1] - 女性消费者更注重舒适与防护，偏好购买滑雪车、滑雪衣裤套装及各类护具，消费重点在于提升运动体验的安全性与整体美感 [1] 市场地域格局 - 消费市场地域格局呈现“北稳南热”特征，从消费规模看，北京、广东等经济发达省份仍是市场“压舱石” [1] - 从增长动能看，青海、贵州、重庆等省份成交额增速全国领先 [1] - 滑雪运动正通过室内雪场等方式，突破自然气候限制，在南方地区加速普及，孕育巨大的市场新蓝海 [1] 产品与需求变化 - 个性化、专业化的滑雪装备不断涌现，提升了冰雪运动的灵活性和舒适性，为消费者提供了更丰富的选择与更好的运动体验 [1] - 消费者越来越重视滑雪装备的质量和功能性 [1]

公司战略与品牌升级 - 李宁品牌在北京三里屯太古里开设全球首家“龙店”，并同步发布全新“荣耀金标”产品系列，这被视为品牌发展的重要里程碑和零售渠道升级的关键实践 [1] - 新店型“龙店”围绕“领奖、竞技、生活”三大主题打造专属产品与体验，旨在为消费者提供融合体育精神、文化深度交流与沉浸式产品体验的空间 [1] - 公司首次将中国奥委会商用徽记与李宁品牌标志联合运用于“荣耀金标”产品系列，以彰显中国体育荣耀与体育精神 [2] 新产品系列发布 - “荣耀金标”服装系列以“无边竞技场-无止于境”为设计主题，采用高质感创新材料与人体工学剪裁，主打轻弹、零压功能，定位为适用于都市生活、商旅通勤等场景的全天候高性能产品 [2] - “荣耀金标”鞋类产品以“百炼成金”为精神内核，主推黑金及白金配色，基于飞电家族、驭帅等专业鞋款为都市人群打造专属产品 [2] - 公司同步全新推出“超”、“征”两大系列，首发“超燃”鞋款灵感源自创始人李宁在2008年北京奥运会开幕式所穿鞋履，结合“李宁弧”可视缓震科技、超中底科技及快速穿脱系统，旨在将领先运动科技应用于日常通勤场景 [2] 营销活动与市场推广 - 开业仪式以“龙耀开启”为主题，邀请品牌代言人、乒乓球奥运冠军马龙和刘诗雯身着荣耀金标产品出席，并通过趣味乒乓互动点亮龙型艺术装置，为龙店举行亮灯仪式 [1] - 活动出席嘉宾包括李宁集团副总裁及首席运营官金翟宣、首席营销官汪轶以及三里屯太古里总经理马泽丹等，凸显了该门店作为地标性项目的重要性 [1] 财务预测与评级 - 研究机构维持公司2025年至2027年盈利预测，预计营收分别为291亿人民币、300亿人民币、311亿人民币 [2] - 预计同期归母净利润分别为25亿人民币、27亿人民币、29亿人民币 [2] - 预计同期每股收益（EPS）分别为0.98元人民币、1.06元人民币、1.14元人民币 [2] - 研究机构维持对公司“买入”评级 [2]

赛事概况 - 2025年12月27日，“李宁-泸州银行杯”全国匹克球冠军邀请赛在泸州奥林匹克体育公园篮球馆开赛，这是国内首次举办的全国性匹克球冠军赛 [2] - 赛事由国家体育总局网球运动管理中心、中国网球协会、四川省体育局、泸州市人民政府主办，并由北京非凡领越体育场馆运营管理有限公司独家运营推广 [7] - 李宁（中国）体育用品有限公司与泸州银行股份有限公司为赛事的联合冠名支持方 [7] 赛事意义与目标 - 赛事立足于“以赛兴城、以球促旅”的理念，致力于打造参与广泛、层级清晰、品牌响亮的精品赛事 [4] - 赛事被视作推动匹克球运动社会化、规范化、体系化发展的举措，旨在让匹克球成为促进全民健康、增强社会凝聚力、助力城市发展的新动能 [5] - 赛事落地被认为是对泸州市体育事业发展的有力推动，并与城市高质量发展的脉搏同频共振 [2] - 赛事也被视为对四川匹克球发展成果的肯定，以及推动该项运动高质量发展的契机 [4] 配套活动与延伸影响 - 为提升参赛体验与丰富赛事内涵，组委会同步策划了“冠军训练营”、“冠军进校园”、“冠军泸州行”等系列配套活动 [5] - 配套活动旨在让参与者在感受竞技魅力的同时，深入体验泸州作为“中国酒城”独特的自然风光与深厚的人文底蕴 [5] - 赛事希望成为纽带，让更多人爱上并参与匹克球，让体育成为连接情感、赋能发展的桥梁 [4] - 匹克球被认为天生带着包容的基因，人人皆可参与，正逐渐成为连接群众、促进健康、推动体育产业发展的重要载体 [2]

公司战略合作动态 - 公司于2025年12月26日品牌日宣布两项战略合作，分别是与亚洲奥林匹克理事会确认进入新一轮合作周期，以及与天津体育学院签署校企合作协议 [1] - 公司与亚奥理事会的合作伙伴关系始于2010年广州亚运会，已跨越多个周期，亚奥理事会总干事高度认可公司对亚洲体育事业的长期贡献 [1] - 公司与天津体育学院的合作旨在推进产学研联动，通过设立“天津体育学院361°体育科技创新中心”等实质性举措，加速科研成果落地 [1][2] 公司品牌定位与发展方向 - 公司未来将继续秉持“全球化、专业化、年轻化”定位，以专业底蕴深耕国际赛事生态，持续夯实中国品牌的行业地位 [1] - 公司计划通过对运动科技的持续深耕及海外市场的深度拓展，为亚洲体育赛事提供更强劲的专业支持与资源赋能 [1] - 公司致力于将专业运动领域的经验融入高校前沿科研体系，实现从理论到产品的创新应用，以夯实其在专业赛道的领先地位 [2] 产学研合作具体举措 - 公司与天津体育学院打造“1学院+1平台+4项目”合作方案，并展示了由公司设计的天津体育学院文创鞋服产品 [2] - 双方将成立“天津体育学院文创产品&361°品牌体验馆”，并以共建的产学研平台为基石，围绕全民健身普及、赛事经济发展、品牌共建等领域展开深度探索 [2] - 天津体育学院拥有近70年的办学历史及雄厚的科研实力，为公司提供运动科学的创新支持，而公司则贡献其在装备研发、市场化运作及大型赛事服务方面的优势 [1]

公司品牌营销与活动 - 李宁公司于12月27日在北京李宁中心成功举办了2025年“李宁杯”新闻界羽网匹邀请赛 [1] - 赛事吸引了来自京城的逾300名媒体人参与 活动融合了羽毛球 网球和匹克球三项运动 [1] - 这是首次将羽毛球 网球和匹克球三项运动融合并同期举办的媒体邀请赛事 公司在赛事组织模式和参与方式上进行了创新探索 [3] - 羽毛球比赛参赛最为踊跃 共有33支媒体代表队参与 并采用了“五羽轮比”团体赛制 [5] - 网球项目冠军由王欣/陈丰摘得 匹克球冠军由季嘉东/梁金雄捧得 抖音代表队获得羽毛球比赛冠军 [3][5] - 奥运冠军张楠和世界冠军徐晨作为嘉宾为获奖者颁奖 与参与者共享运动欢乐 [5] 产品体验与展示 - 李宁公司在赛场设置了新品体验区 提供了包括战戟9000POWER 锋影800SPEED和锋影800POWER在内的重磅新品羽毛球拍供参赛者体验 [7] - 公司通过赛事为媒体人提供全新挥拍体验 并以运动为纽带组建了兼具健康 交流与欢乐的聚会 [7] 活动核心目标 - 活动旨在让参赛者通过挥拍与奔跑感受运动带来的快乐与活力 回归运动本身的乐趣 [1][3] - 尽管不同运动规则不同 但活动促进了参与者在挥洒汗水中形成默契和共鸣 [3] - 公司通过此次活动让运动成为连接彼此 展现精神风貌的重要方式 [7]

核心事件 - 苹果公司首席执行官兼耐克首席独立董事蒂姆·库克于12月22日动用个人资金在公开市场买入超过5万股耐克股票，总价值近300万美元（约合人民币2000多万元）[3] - 此次买入是库克自2005年加入耐克董事会近20年来，首次使用个人资金购买公司股票，此前其持股均来自公司奖励[4] - 买入行为发生在耐克发布疲软财报、股价跌至多年低点（约52美元）之后，被视为一次显著的“逆行抄底”行动[5][6] 耐克公司近期表现与挑战 - 公司最新第二季度财报显示，其大中华区营收同比下跌16%[11] - 在大中华区，曾被寄予厚望的数字业务（Nike Digital）营收同比暴跌36%[12] - 公司在中国市场的竞争策略出现问题，新任首席执行官埃利奥特·希尔承认，耐克在中国已“变成了一个靠价格竞争的休闲品牌”[13] - 公司过度依赖单一品牌专卖店，在品牌势能下滑时，这些门店面临客流稀少的困境[14][15] - 公司正推行名为“Win Now”的改革计划，旨在通过削减部分经典鞋款（如空军一号）以重塑品牌高端形象，但该转型预计在短期内会对业绩造成进一步压力[20][21] 库克及内部人士买入的潜在信号 - 库克作为首席独立董事，此次个人买入被视为对首席执行官希尔及其“Win Now”转型计划的强力信心支持[19][20] - 同日，耐克审计与财务委员会主席罗伯特·斯旺也购入了价值50万美元的公司股票[22] - 两位关键董事会成员，特别是负责监督账目的审计主席同时买入，被市场解读为对公司基本面及财务健康度的背书，并可能暗示当前股价（文中提及59美元）已接近“铁底”[23] 潜在的协同效应与战略展望 - 分析认为库克的行动可能蕴含更深层的战略逻辑，即利用其领导的苹果公司的强大数字生态为耐克赋能[24] - 潜在的协同方向包括：利用苹果的“Tap to Pay”等技术优化耐克线下门店的无缝支付体验[26][27]；以及打通苹果健康数据（如Apple Watch的训练负荷、生命体征监测）与耐克应用，实现基于用户生物数据的精准产品推荐与营销[28][29][30] - 此举被视为用科技与生态能力修补耐克商业模式短板，为品牌注入科技基因[31] 市场估值与长期观点 - 经历股价下跌后，耐克的市盈率已回落至约33倍，处于2014年以来的历史低位[34] - 尽管面临中国“国潮”品牌（如安踏、李宁）的激烈竞争，但分析认为耐克数十年积累的品牌资产与科技壁垒依然坚固[35] - 库克的买入行动被部分观点解读为，在市场恐慌情绪导致股价超跌时，看到了公司的长期价值[34][35]

公司与亚奥理事会合作关系 - 公司于2025年12月26日举行的品牌日活动上，与亚洲奥林匹克理事会正式宣布即将开启新一轮战略合作 [1] - 亚奥理事会总干事通过视频祝贺并宣布此消息，标志着双方长期合作关系的延续与深化 [1] - 公司是亚奥理事会合作时间最长的中国体育品牌，双方合作关系已持续17年 [4][6] 合作历史与基础 - 双方的战略合作伙伴关系始于2010年广州亚运会，已跨越多个合作周期 [6] - 亚奥理事会高度认可公司长期以来对亚洲体育事业发展做出的贡献 [4] - 双方在长期协作中已建立了稳固的信任基石 [4] 合作对公司的影响与价值 - 长期合作大幅提升了公司在国际市场上的知名度与品牌美誉度 [6] - 通过顶级赛事的实战背书，推动了公司研发实力的不断进阶 [6] - 合作是公司践行长期主义战略的重要里程碑 [6] 公司未来战略与定位 - 公司未来将继续秉持“全球化、专业化、年轻化”的品牌定位 [6] - 公司计划以专业底蕴深耕国际赛事生态，并在推动全球体育文化交流的过程中，持续夯实中国品牌的行业地位 [6] - 公司将继续通过对运动科技的持续深耕及海外市场的深度拓展，为亚洲体育赛事提供专业支持与资源赋能 [4] 新一轮合作展望 - 双方将基于长远的战略视野，在更广阔的国际赛道上实现深层次的价值共振 [7] - 双方将深度整合品牌势能、科技创新与赛事资源，共同探索产业全球化发展的新路径 [7] - 双方将在坚定支持亚洲体育事业进步的同时，共同推动亚洲体育在国际舞台上释放出更强的影响力 [7][8]

公司与亚奥理事会战略合作 - 公司于2025年12月26日品牌日上，与亚洲奥林匹克理事会宣布开启新一轮战略合作 [1] - 双方合作历史长达17年，公司是亚奥理事会合作最久的中国体育品牌 [1] - 亚奥理事会认可公司的长期贡献，期待其继续以运动科技和海外拓展赋能亚洲赛事 [1] 公司战略与未来规划 - 公司称新合作是践行长期主义的重要里程碑 [1] - 未来公司将继续坚持“全球化、专业化、年轻化”战略 [1] - 公司将深耕国际赛事，并致力于推动体育文化交流 [1]

文章核心观点 - 中国滑雪板行业在政策支持与市场需求双轮驱动下，市场规模呈现快速上升趋势，2024年市场规模达到13.1亿元，同比上涨63.8% [2][15] - 滑雪运动作为一种时尚健康的运动方式，受到年轻一代消费者的喜爱，为滑雪板市场提供了广阔空间 [2][15] - 政府通过一系列政策支持冰雪装备产业发展，包括资金补贴、税收优惠等，旨在降低企业成本并提升竞争力 [2][5][15][18] 滑雪板行业相关概述 - 滑雪板是滑雪运动的核心器材，发明于20世纪初的北欧，主要用于提升滑行速度与控制性能 [3][16] - 结构由多层复合材料构成，包含弹性板芯、高分子底板、玻璃纤维层及金属边刃等 [3][16] - 底座分为融塑式与挤压式，后者因速度优势多用于专业场景 [3][16] - 根据用途可分为高山板、自由式板、单板、野雪板等类型，长度选择通常结合身高调整，弹性大小直接影响操控性 [3][16] 滑雪板行业相关政策 - 2022年1月，国务院办公厅发布《“十四五”旅游业发展规划》，提出大力推进冰雪旅游发展，完善服务设施体系，促进冰雪旅游与运动、装备制造等融合，打造国家级滑雪旅游度假地 [5][6][18][19] - 2022年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的意见》，提出完善户外运动配套设施，加强冰雪运动等紧缺领域教练员培养 [6][19] - 2022年11月，体育总局等八部门发布《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》，提出加强新材料、先进技术在户外运动用品制造领域的应用，提升冰雪等装备研发制造水平，打造中国智造品牌 [5][6][18][19] - 2022年12月，中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提出推进冰雪运动“南展西扩东进” [6][19] - 2023年9月，国务院办公厅发布《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》，提出发展冰雪经济，推动冰雪运动、装备、旅游全产业链发展 [6][19] - 2024年11月，国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，提出推进冰雪装备器材产业高质量发展，组织产学研用协同攻关，研发运动员急需装备，突破缆车等“卡脖子”关键技术 [5][6][18][19] - 2025年9月，国务院办公厅发布《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出培育壮大冰雪经济，支持将符合条件的冰雪设施设备纳入更新支持范围，深入实施“南展西扩东进”战略 [6][19] 滑雪板行业产业链 - 上游原材料包括木材、碳纤维、玻璃纤维、钢材、PE材料等，其质量和性能直接影响滑雪板品质 [7][8][20][21] - 中游为滑雪板的生产制造环节，企业需根据市场需求和消费者偏好进行产品研发、设计和生产 [7][20] - 下游销售渠道包括线上电商平台、线下专卖店、商超等，最终将产品售予终端消费者 [7][8][20][21] - 产业链图示中包含具体企业示例，如中游的广东威耐体育用品有限公司 [8][21] 关键原材料市场动态 - 碳纤维是高端滑雪板的重要材料，因其轻质、高强度、耐腐蚀等优异特性，被誉为“新材料之王” [9][22] - 我国碳纤维行业市场规模从2020年的68.8亿元增长至2024年的171.4亿元，呈现逐年攀升趋势 [9][22] - 碳纤维市场规模增长得益于其在航空航天、汽车、风电等领域的应用拓展，技术进步推动成本降低，以及政策支持 [9][22] - 预计未来对轻量化、高强度材料的需求增长将推动碳纤维行业市场规模持续上升，进而带动滑雪板市场发展 [9][22] 行业市场规模与相关企业 - 2024年中国滑雪板行业市场规模达到13.1亿元，同比上涨63.8% [2][15] - 提及的相关上市企业包括：三夫户外（002780）、中复神鹰（688295）、吉林化纤（000420）、光威复材（300699）、中简科技（300777）、阿里巴巴-W（09988）、京东集团-SW（09618） [2][15] - 提及的其他相关企业包括：北京娅豪冰雪产业发展有限公司、北京冰雪时代机械设备有限公司、牡丹江雪城机械制造有限责任公司、铭星冰雪(北京)科技有限公司、山东森林雪滑雪设备有限公司、山东瀚雪交通设施有限公司、厦门唯绅运动器材有限公司、黑龙江奥格斯特旅游设备有限公司、哈尔滨乾卯雪龙体育用品有限公司、广东威耐体育用品有限公司、河南曼琳体育用品有限公司、宁波曼切斯体育用品有限公司、张家口京禧体育器材有限公司、北京科万文化传播有限公司等 [3][16]

行业趋势：冬季体育消费价值重估 - 传统上冬季是体育消费淡季，但随着全民健身上升为国家战略和健康消费成为长期风潮，冬季运动的价值正在被重新审视，并催生了新的消费增长点 [1][18] - 冬季跑步（冬跑）并非偶然升温，而是一条长期形成的“逆势曲线”，核心跑者的自发传播与健康理念普及相互叠加，为大众扩散奠定基础 [5][22] - 冬跑对当季装备、赛事及相关服务消费带来了稳定而持续的拉动效应，正从“热血”走向“热经济” [1][5][18][22] 公司战略：贵人鸟的十年冬跑生态构建 - 公司连续十年推动“123全民冬跑日”，以低门槛、灵活场景的跑步运动为切口，打造新兴冬季运动场景，为冬季体育消费注入热度 [1][18] - 2025年，“123全民冬跑日”迎来十周年，该持续十年的行动已成为观察冬跑经济发展的一个清晰样本 [1][18] - 公司通过冬跑验证了核心判断：运动只要贴近真实生活，就能成为可持续的日常选择，并以此将经验延展为贯穿全年的“美好生活简单跑”传播主线 [15][32] 产品创新：以科技回应核心痛点 - 通过大量走访真实跑者，公司发现“滑”是冬季运动的最大阻碍，由湿滑路面、结冰环境与低温硬化地面等多因素叠加造成 [7][24] - 公司将“止滑”确立为冬季新品研发的核心攻关方向，并于2025年12月19日的十周年活动上，首次系统发布了“止滑μ科技” [7][20][24] - 该技术在材料、结构与路感反馈上进行系统性优化，目标在于增强跑者在真实湿滑、结冰路况下的稳定感与信心，而非单纯提升参数 [7][24] - 公司坚持从用户需求出发，围绕保暖、防水、夜跑反光安全、材料舒适与环保等跑者反馈，进行产品持续共创与进化 [9][26] 社群与活动运营：线上线下联动构建生态 - 线上层面，公司在2025年12月3日至12月20日，携手悦动圈发起全民冬跑线上打卡挑战赛，推动冬跑向更广泛人群扩散 [13][30] - 线下层面，公司联动全国多地跑团展开全国冬跑响应活动，并组建覆盖不同城市的贵人鸟运动联盟，将冬跑下沉到城市具体空间 [13][30] - 线上激活参与热度，线下夯实真实场景，两者形成闭环，使“123全民冬跑日”从节点型活动转变为生态型项目 [13][30] - 在十周年活动中，公司举办了快乐运动联盟授牌、“十周年荣誉跑团”表彰及线上打卡赛颁奖，清晰展现了持续十年的跑者与跑团社群轮廓 [9][26] 品牌定位与场景拓展：从季节活动到全年生活方式 - 公司角色从单一运动倡导者转变为通过搭建不同场景的多种运动生活方式赋能者 [15][32] - 2025年6月，公司在北京美好生活博览会上联合新浪财经发起“美好生活简单跑”倡议，通过沉浸式展览传递品牌理念 [15][32] - 2025年8月全民健身日，公司发起“下班就开跑”主题活动，将跑步嵌入职场人群下班后的碎片时间，激活该人群运动消费潜力 [15][32] - 公司不断拓展跑步发生的时间与空间，从博览会到健身节，从周末到工作日，从夏训到冬跑，让“快乐运动、健康生活”理念持续融入日常 [15][32] 消费驱动力：情绪价值与健康投资 - 人们愿意在寒冬中跑步，源于正在被重新估值的情绪价值，包括战胜自我的成就感、跑团中的归属感以及对健康生活方式的长期认同 [5][22] - 这使得冬跑不再只是一次运动选择，而逐渐成为一种稳定的生活方式投资 [5][22] - 冬跑被视为一种典型的“高ROI”健康投资，能唤醒机能、提振情绪、维持心肺功能和骨骼强度，并在长远上降低健康风险 [6][23] - 在对抗低温过程中，个人自律与韧性被强化，跑团互动沉淀为稳定的社群连接，共同构筑了冬跑持续吸引力 [6][23]