PX价格走势 - 本周PX价格先下跌后反弹，09合约单周下跌324元至6752元，现货端CFR中国下跌28美元至868美元 [1] - 现货折算基差上升86元至414元，9 - 1价差下降26元至206元 [1] 供应情况 - 中国PX负荷83 8%，环比下降1 8%，亚洲负荷73%，环比下降1 3% [1] - 盛虹负荷提升，威联石化检修，日本Eneos一套35万吨装置停车 [1] - 6月中上韩国PX出口中国24 3万吨，同比上升4 2万吨，国内检修季结束，后续检修量较少 [1] 需求情况 - PTA负荷77 7%，环比下降1 4%，逸盛新材降负 [1] - PTA检修季结束，短期内检修计划偏少，负荷偏高 [1] 库存情况 - 5月底PX社会库存434 6万吨，环比去库16 5万吨，6月延续去库趋势 [1] 估值成本 - 本周PXN为283美元，同比上涨21美元 [1] - 石脑油裂差上升14美元至80美元，原油大幅下跌 [1] - 美国汽油裂差较弱，美韩芳烃价差偏弱，调油相对价值走弱 [1] 市场展望 - 地缘缓和后原油下跌带动PX下跌，但基本面支撑PXN走强 [1] - PX检修季结束负荷维持高位，短期流动性紧缩及下游投产预期推动PXN走扩 [1] - 三季度PTA新装置投产后PX有望持续去库，估值处于中性偏上水平 [1]

期货市场 - 2025年6月27日收盘生猪2509合约收于13790元/吨 较上周涨110元/吨 [1] 现货市场 - 河南外三元生猪价14.86元/公斤 较上周涨0.53元/公斤 现货基差LH09 +855 环比涨420 [1] - 江苏外三元生猪价15.24元/公斤 较上周涨0.58元/公斤 现货基差LH09 +765 环比涨470 [1] - 四川外三元生猪价13.86元/公斤 较上周涨0.21元/公斤 现货基差LH09 -145 环比涨100 [1] 供应端数据 - 5月能繁母猪存栏508.34万头 环比涨0.33% [1] - 5月淘汰量96829头 环比降0.91% [1] - 商品猪存栏3564.03万头 环比增0.45% [1] - 出栏量1059.86万头 环比增2.38% [1] - 本周全国外三元生猪出栏均重123.62公斤 较上周降0.16公斤 [1] 需求端数据 - 本周屠宰企业开工率27.74% 较上周降0.23个百分点 [1] - 本周国内重点屠宰企业冻品库容率17.41% 涨0.06% [1] 市场分析 - 供应端本周养殖端出栏量处高位 出栏体重下滑 生猪仍在去库存 存栏均重达预期 预计7月出栏进度放缓 [1] - 消费端配合出栏增加 屠宰量和冻品库存均增 消费疲软较前期好转 需关注后期消费持续性 [1] - 综合来看消费复苏时若7月养殖端降出栏量 现货价或上涨 近期9月合约表现强势 [1] - 中长期生猪产能 养殖利润可观 能繁环比增加趋势难改 未来供应仍宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长江科技（电子、计算机、通信、传媒）2025年7月金股推荐，包括电子领域的东山精密、胜宏科技，计算机领域的科大讯飞、达梦数据，通信领域的华丰科技、沃尔核材，传媒领域的巨人网络、上海电影 [4][7] 各行业公司分析 电子 - 东山精密：坚持双轮驱动战略，发展FPC和新能源业务，拓展光通信领域；看好苹果新品带动FPC量价齐升及公司份额增长，新能源业务产能爬升后毛利率有望改善，收购索尔思光电完善AI布局或带来业绩增长 [9] - 胜宏科技：把握AI算力与数据中心升级机遇，在算力和AI服务器、高阶数据传输领域有突破；优化产品结构，高ASP产品出货量占比提高，有望进入快速增长期 [10] 计算机 - 科大讯飞：A股大模型稀缺标的，AI助力多业务增长；具备进化能力，形成竞争优势，迎来基本面增长拐点，有望受益AI时代机遇 [11] - 达梦数据：所处数据库领域空间大、增速快、国产份额提升；2025 - 2027年信创推广支撑行业高增长，公司作为国产数据库龙头，业务拓展和替代有望提速 [12] 通信 - 华丰科技：AI应用落地，自主可控需求强，国内算力景气；高速连接器有望在AI算力集群渗透，高速线模组产品或受益，预计2025 - 2027年归母净利润为2.78、3.71、4.86亿元 [12] - 沃尔核材：传统热缩材料及电力领域优势稳固，新能源产品加速放量；子公司乐庭智联为高速数通铜缆龙头，有望受益AI数通需求规模爆发 [12][14] 传媒 - 巨人网络：多人组队游戏《超自然行动组》表现超预期，上调全年业绩预期；存量游戏稳健运营，新游进展积极；推进AI技术与玩法结合，有望受益新游及AI催化 [14] - 上海电影：背靠上影集团，业务涵盖多方面，IP运营为新增长极；主业随影视大盘复苏有支撑，IP“焕新 + 变现”战略打造第二增长曲线 [15] 盈利预测 | 行业 | 代码 | 简称 | 2024 A EPS | 2025 E EPS | 2026 E EPS | 2027 E EPS | 2024 A PE | 2025 E PE | 2026 E PE | 2027 E PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 电子 | 002384 | 东山精密 | 0.64 | 1.95 | 2.85 | 3.41 | 44.00 | 14.44 | 9.87 | 8.26 | | | 300476 | 胜宏科技 | 1.34 | 6.27 | 8.27 | 10.56 | 64.54 | 13.78 | 10.46 | 8.19 | | 计算机 | 002230 | 科大讯飞 | 0.24 | 0.41 | 0.59 | 0.80 | 191.79 | 112.27 | 78.02 | 57.54 | | | 688692 | 达梦数据 | 5.44 | 6.13 | 7.58 | 9.33 | 38.68 | 34.31 | 27.76 | 22.54 | | 通信 | 688629 | 华丰科技 | -0.04 | 0.60 | 0.81 | 1.05 | - | 81.32 | 60.91 | 46.58 | | | 002130 | 沃尔核材 | 0.68 | 0.98 | 1.44 | 1.77 | 28.68 | 19.80 | 13.51 | 10.99 | | 传媒 | 002558 | 巨人网络 | 0.78 | 0.95 | 1.07 | 1.16 | 18.51 | 15.25 | 13.50 | 12.42 | | | 601595 | 上海电影 | 0.20 | 0.63 | 0.85 | 1.00 | 148.90 | 47.33 | 35.13 | 29.91 | 注：科大讯飞采用iFinD一致预测 [16]

行 华福证券 公用事业 2025 年 06 月 29 日 业 研 究 行 业 定 期 报 告 公用事业 第 26 周：迎峰度夏在即用电负荷有望创新高，5 月抢装潮风光同台高增，垃圾焚烧处理能力获世 界纪录认证 投资要点： 行情回顾：6 月 23 日-6 月 27 日，环保板块上升 4.05%，水务板块上升 1.88%，电力板块、 燃气板块分别下跌 0.11%、1.15%，沪深 300 指数上升 1.95%。 华东最大火电基地扩容， 迎峰度夏在即筑实能源保障：6 月 22 日，浙能嘉兴电厂四期扩建 工程项目 9 号机组通过 168 小时满负荷试运行正式投产，嘉兴电厂总装机容量升级至 630 万千瓦。 嘉兴电厂是华东地区最大的火力发电基地，也是全国第二大规模的燃煤发电厂。目前在运总装机 630 万千瓦，已建成 9 台机组，10 号机组各项前期工作也在有序推进中，预计 2026 年投产。浙能 嘉兴电厂 9 号机的投产正值迎峰度夏关键期，将有效缓解长三角区域用电压力，为 2025 年迎峰度 夏进一步筑实能源保障，为长三角能源安全提供强劲电力支撑。迎峰度夏在即，发改委 6 月份新 闻发布会称，初步预计，今年迎峰度夏期间 ...

乌克兰空军F-16战机坠毁事件 - 乌克兰空军一架F-16战机在执行任务时坠毁 机上飞行员阵亡 [1] - 俄军使用约500枚（架）各型导弹和无人机对乌克兰发动大规模打击 [1]

中国企业出海高峰论坛 - 论坛以"为开放的世界"为主题，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 论坛系统性破解出海难题，共探生态共赢转型路径 [1] - 由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 阿曼投资优势 - 阿曼作为中东新兴国家将成为中企投资热土，已有金风科技、中科电气等中国企业落地 [3] - 税收优惠：自由经济区允许外国企业100%持股，资金出入自由无外汇管制，提供25-30年免税周期（包括企业所得税、增值税、个税、进出口关税） [3] - 自由区外企业所得税15%、增值税5% [3] - 土地政策：允许外国投资人在经济区获得50年土地使用权 [4] - 国际关系：政治中立国家，与中英等26国签署双边投资协定 [4] - 成本优势：电价与中国低价省份相当，天然气价格低于国内，外国劳工充足且本地劳工成本在GCC中较低 [4]

鲍威尔周二坚持表示美联储不急于改变利率，英国央行本月早些时候也维持借贷成本不变。欧央行刚刚 实施降息后暂不准备进一步行动，日本央行预计在7月31日会议上维持基准利率不变，韩国央行同样坚 持谨慎行事。 这种集体观望态度反映出各国央行面对当前复杂经济环境的谨慎立场。 美国6月就业报告将在下周四发布，比平时提前一天，原因是独立日假期安排。经济学家预测雇主当月 新增就业岗位11.3万个，为四个月来最少，但仍与健康的劳动力需求保持一致。失业率预计将小幅上升 至4.3%。对于正在等待关税潜在通胀影响更多明确信息的美联储而言，劳动力市场任何显著恶化都可 能给官员们带来更多降息压力。 2025年欧洲央行中央银行论坛将于6月30日至7月2日在葡萄牙辛特拉举行，届时美联储主席鲍威尔、欧 洲央行行长拉加德将与来自日本、韩国和英国的央行同僚同台，共同探讨如何应对白宫决策的连锁反 应。 从关税引发的贸易摩擦到中东冲突导致的油价波动，各国央行正面临如何处理这些影响的关键问题。这 场在欧洲央行年度会议上举行的高级别会议，将是拉加德与鲍威尔自2024年同一活动以来首次公开同台 讨论。 央行普遍保持观望 在2025年中期节点，全球货币政策几乎 ...

（原标题：YU7"杀疯了"！） 【导读】YU7上市后首周线下门店人头攒动，虹吸附近其他车企门店流量 中国基金报记者 邱德坤 YU7近日成为车圈顶流！ 在线上，YU7自6月26日晚间发布后，开售3分钟大定超20万辆，开售18个小时锁单超24万辆。 在线下，记者6月27日、28日相继走访了位于上海的多家小米汽车门店，均看到YU7被众多消费者围 观、排队试乘，但此前热度较高的SU7等车型突然被冷落。 来源：中国基金报记者拍摄 小米门店内SU7被冷落 6月28日午间，位于上海荟聚中心的小米门店内，两辆YU7的车门与前备厢、后备厢被多次打开又关 闭，以供店内多名消费者试乘或观察YU7的各个部分。 来源：中国基金报记者拍摄 这是YU7发布后的第二天，也是其发布后的首个周末。记者在上海荟聚中心的小米门店内驻足半个小 时，看到进店参观YU7的消费者不断增加，其中女性消费者数量较多。 除了多数消费者围观YU7看个热闹，还有部分消费者现场下单YU7。记者在上海荟聚中心的小米门店内 看到，有两个家庭商议购买YU7，并且均是女性消费者拿着智能手机下单。 类似情况也在YU7发布后的第一天出现。6月27日，位于上海世纪汇广场的小米门店内 ...

AI版的《爱，死亡，机器人》上线。 6月25日，由快手可灵AI与星芒短剧联合出品、异类Outliers团队制作的全球首部AI单元故事集《新世界加载中》在北京举行首映礼。 《新世界加载中》共包含7部单元剧集，涵盖科幻、奇幻、荒诞喜剧、历史等多元题材，总时长达180分钟，该剧也是目前业内已知题材涉猎最广、叙事体量 最大的AIGC剧集作品。 放映现场 观察者网 七部单元剧中，包括展现救赎力量的《好梦》、探讨人与自然关系的《虎与旅行者》、讲述深沉父爱的《马丁症》、讽刺对"进步"盲目自信的《宇宙肥 肠》、探讨人性欲望的《桃源》、揭露战争历史的《不可饶恕》以及思索AI时代技术边界的《我在犹豫》，7部短片讲述了7个完整的故事，也构成了一个 宏大奇特的世界观。 该剧集由可灵AI超级创作者异类Outliers团队制作。"去年这个时候，可灵AI上线了文生视频的功能，当时，我们用了一个晚上的时间生成了一支短片，关于 一辆小的汽车飞上太空的内容，内容很稳定地呈现了。当时我们在想，当商用标准影像呈现多出了一种新的可能，一种来自AI大模型的、不依赖于实拍的 传统动画流程的表达路径，又开始有了一种新的可能？"可灵AI超级创作者、《新世界加 ...

香港市场股份交收费调整 - 自2025年6月30日起香港市场股份交收费由0.002%调整为0.0042% 取消最低2港元和最高100港元收费限额 [1] - 新收费标准适用于沪市港股通、深市港股通、B转H、H股"全流通"等交易 内地券商需同步修改相关协议 [1] - 调整后1000港元交易收费从2港元降至0.042港元 小额交易成本大幅下降 [1] 内地券商响应 - 中信证券华南、广发证券、东吴证券等十多家内地券商已发布客户通知 提醒投资者关注新收费标准 [1] - 调整前收费结构为按成交金额0.002%收取 四舍五入至小数点后两位 最低2港元最高100港元 买卖双边收取 [1] 政策背景与影响 - 调整与香港市场下调最低上落价位政策相关 2025年年中实施第一阶段下调 [1] - 第一阶段10至20港元股票最低上落价位下调50% 20至50港元股票下调60% [1] - 港交所称现行收费结构使小额交易费用不合理 为顺利实施最低上落价位调整而修订收费结构 [1] - 取消收费限额有助于投资者准确计算成本并优化交易策略 [1]