活动概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛将于7月11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办，主题为“换电之城 智慧两轮”[1] - 活动由起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办，规模达600+企业高层参与，覆盖300+两轮车换电及电池细分领域企业[3][2] - 赞助/演讲单位包括小哈换电、雅迪科技、台铃集团、新日股份、亿纬锂能、星恒电源等50余家产业链头部企业[1][4] 行业趋势与技术焦点 - 全球两轮车换电市场高速增长，受政策支持、即时配送需求及技术升级驱动，中国企业正迎来布局风口[2] - 产业链加速研发高安全、高倍率、长循环寿命电池，AI技术推动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新技术研发，替代铅酸电池进程加速[2] - 深圳“换电之城”计划落地，将打造城市换电模板，推动行业高质量发展[2] 活动议程亮点 - 发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，颁发换电运营、锂电池、钠电池等8大类鲁班奖[2][4] - 专场论坛聚焦电动两轮车智能化及换电技术，议题包括雅迪定义骑手专用车标准、保力新大圆柱电池破局之道、优旦科技BMS安全运维等[4] - 新国标电自电池技术专场探讨大圆柱应用、磷酸锰铁锂产业化、锰基材料创新等前沿技术[5] 参会企业阵容 - 覆盖全产业链，包括雅迪、台铃等整车厂商，亿纬锂能、鹏辉能源等电池企业，先导智能、逸飞激光等设备供应商[6][8][10] - 钠电池领域代表企业如多氟多、时代瑞象、星恒电源等参与技术讨论[5][8] - 换电运营商包括小哈换电、嘟嘟换电、河豚换电等共享出行服务商[1][4]

活动概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛将于7月11日在深圳举办，主题为“换电之城 智慧两轮” [1][2] - 主办方为起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电，赞助/合作单位包括小哈换电、雅迪、台铃、亿纬锂能等30余家产业链企业 [2] 星恒电源与雅迪合作动态 - 星恒电源与雅迪向京东交付首批国标认证锂电两轮车，搭载48V 24Ah锂电池，符合GB 17761和GB 43854安全标准 [2] - 双方自2022年达成碳纤维2.0&LONG终身保锂电池战略合作，实现车电同寿，首批GB 43854电池专为雅迪G30车型定制 [3] - 京东选择该组合因其家政/配送业务扩张对电池安全性要求高，且星恒与雅迪在材料、电芯设计、PACK工艺等环节深度协同 [3] 星恒电源技术战略 - 公司通过智能预警系统、镁合金外壳、FireAID防火装置等技术构建锂电池安全防御体系，累计销量达3500万组 [5][6] - 锰酸锂克容量提升5%至124mAh/g，提出“1246战略”（1块适配自行车，2块驱动电摩，4块赋能三轮车，6块支撑家庭储能） [6][7] - 目标以低成本正规产品重塑市场生态，发起价格战，定位为“锂电池界的5号电池发明人” [6] 雅迪市场布局 - 国内保有量超4亿辆，雅迪2023年研发投入11.92亿元（累计47.8亿），持有2000+专利，拥有国家级实验室及8大产研基地 [10] - 海外以越南为基地出口100国，获8000万用户，2024年加速布局印尼工厂，冠能系列累计销量突破2000万台 [11] - 国内同步扩产，广东基地目标年产能600万台，打造百亿级两轮+三轮产业集群 [11] 行业趋势 - 电动两轮车锂电池行业处于百花齐放阶段，标准化推进将逐步解决安全痛点 [5] - 东南亚、拉美成为出海重点市场，预计复制国内从分散到集中的竞争路径 [11]

行业危机与召回事件 - 罗马仕充电宝发生爆炸事件 目击者确认涉事产品非召回型号 公司此前已发布停工停产通知 [1] - 行业头部品牌罗马仕与安克创新发起大规模召回计划 合计召回充电宝超120万台 民航局同步禁止被召回型号登机 [2] - 上游电芯供应商安普瑞斯70余张3C认证证书被暂停或撤销 电池安全问题引发消费者恐慌 [3] 电量焦虑与技术瓶颈 - 手机用户电量焦虑加剧 超70%用户在电量剩余10%-30%时充电 临界点较2022年提升至20%以上 [5] - 居民日均互联网使用时长达5小时37分钟 较2018年增加2小时55分钟 AI应用加速耗电 文字生成耗电0.042kWh 图片生成耗电11.49kWh [6][7] - 人形机器人续航仅2-6小时 宇树科技H1机型锂电池容量0.815kWh 实际续航不足1小时 [7] 电池技术发展滞后 - iPhone电池容量十年间仅从1560mAh增至3349mAh 安卓机型5500mAh仍存电量缺口 重度使用5小时后电量仅剩13.1% [10] - 手机电池寿命500-800次循环 用户换机周期延长至51个月 电池健康度下降加剧焦虑 [10] - 电动汽车续航虚标严重 固态电池尚未实现规模化量产 锂电池能量密度接近物理极限 [11][12][13] 价格战与供应链风险 - 充电宝价格战白热化 罗马仕20000mAh产品从129-149元降至69元 白牌10000mAh产品低至30-50元 [15] - 优质电芯成本40-50元 价格压力导致供应商违规替换隔膜材料 安普瑞斯代工厂操作引发爆炸 [16][17] - 全球移动电源市场规模30.05亿美元 2030年预计CAGR仅1.3% 技术停滞迫使厂商转向价格竞争 [18][19] 跨行业价格战传导 - 两轮电动车锂电价格战爆发 比亚迪48V24Ah磷酸铁锂降至999元 星恒同型号产品最低728元 [20] - 电动汽车领域价格战持续 比亚迪22款车型降价1.2-5.3万元 车企要求供应商同步降价 [20][21] - 价格战挤压供应链利润 上游偷工减料风险上升 技术研发投入受制约 [21]

2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛 - 活动将于2025年7月11日在深圳举办 [5][6] - 主题聚焦两轮车换电实践与轻型动力电池技术发展 [4][5] 参会企业及演讲主题 电动两轮车制造商 - 雅迪科技集团将分享换电车趋势及应用 [6] - 台铃集团探讨电动两轮车智能化与出海发展新趋势 [6] - 新日股份分析锂电池/钠电池在摩托车行业的应用及未来发展 [6] 换电服务与技术提供商 - 小哈换电确认出席大会 [6] - 嘟嘟换电提出打造全民安全换电解决方案 [6] - 小安科技展示两轮换电解决方案服务的突破和创新 [6] 电池技术与解决方案 - 保力新能源演讲主题：大圆柱电池作为电动两轮车能源革新的破局之道 [6] - 创明新能源探讨大圆柱电池在两轮车细分领域的应用及发展前景 [6] - 比克电池分享高性能圆柱电池技术与轻型动力应用 [6] - 星恒电源介绍锰基材料在小动力电池上的新应用 [6] - 中兴派能展示软包铁锂电芯在两轮换电领域的应用 [6] - 睿恩新能源分析无极耳圆柱电芯性能和安全带来的行业惊喜 [6] 电池材料与工艺创新 - 时代瑞象研究磷酸锰铁锂产业化应用 [6] - 诺达智慧探讨多极耳圆柱电池技术发展 [6] - 多氟多新能源提出电动两轮车及换电高安全动力电池解决方案 [6] 智能装备与运维 - 逸飞激光展示智能装备助推轻型动力电池应用发展 [6] - 优旦科技分享两轮车换电BMS安全重构与智能运维路径 [6] 大会支持企业 - 时代瑞象、诺达智慧、优旦科技、睿恩新能源、精锐精密、多氟多新能源、博观科技、小安科技、创明新能源、鑫晟达、盾创科技、保力新能源、尚闻科技等企业重点支持大会举办 [6] 行业评选活动 - 2025中国两轮车换电及电池鲁班奖评选投票通道已开启 [8]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 电动两轮车行业第三批白名单公布，前三批合计上榜19个品牌对应44家工厂，雅迪、爱玛入围工厂数位居前列 [2] - 新国标是行业政策主线，2024年新国标优化合规产品、加强执法力度，刺激换购需求带动行业需求提速，推动供给端集中度提升 [2] - 以旧换新是本轮政策周期纯增量，2025年补贴力度加大，当前数据验证行业提速逻辑，随着销售旺季和国补剩余资金下达，以旧换新销量有望加速 [2] - 预计2025年行业β提速，推荐雅迪控股、爱玛科技、九号公司 [2] 相关目录总结 白名单情况 - 2025年7月4日工信部公布第三批符合电动自行车行业规范条件企业名单，13家企业上榜，6个品牌首次上榜，三批白名单涵盖19个品牌44个工厂，雅迪、爱玛各入围6个工厂居前列 [2] 新国标影响 对行业规模影响 - 2019年新国标执法力度不及预期，换购需求不及预期；2024年新国标优化合规产品、加强执法力度，如放宽电自重量限制、新增防篡改要求，带动行业需求提速 [2] 对行业格局影响 - 2019年新国标新增产品3C认证，尾部玩家出清，销量CR2从2017年的26%提升至2023年的48%；2024年新国标新增企业资质要求，辅以白名单制度，提升供给端门槛，推动行业集中度提升 [2] 以旧换新情况 - 2025年电自以旧换新延续优化方式、简化流程思路，各地区自行裁定补贴标准，补贴力度加大，如浙江补贴单车价格40%最高不超1200元、江苏补贴30%不超1000元，远超2024年标准 [2] - 截至2025年6月30日，我国电动自行车以旧换新交售旧车、换购新车各846.5万辆，日均置换量近5万辆，是2024年的6.1倍 [2] 重点公司估值 |公司简称|总市值（2025/7/4，亿元）|归母净利润（2025E，亿元）|归母净利润（2026E，亿元）|归母净利润（2027E，亿元）|25 - 27CAGR|PE（2025E）|PE（2026E）|PE（2027E）|25 PEG| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |爱玛科技|315|26.02|30.93|35.69|17%|12|10|9|0.71| |九号公司 - WD|436|17.21|23.39|31.56|35%|25|19|14|0.71| |雅迪控股|368|28.25|33.52|38.39|17%|13|11|10|0.79| [3]

行业格局 - 中国两轮电动车行业进入规范化与高质量发展阶段 新国标严格执行推动市场结构优化 [1] - 雅迪与爱玛形成双寡头格局 合计市场份额超过50% 行业前五大企业集中度接近75% [1] - 传统巨头与新势力并存 新势力企业通过智能化产品差异化策略切入市场 [1][3] 市场规模 - 2023年市场规模超过1200亿元 市场保有量达4亿辆 [1] - 2020-2022年受换购潮影响销量大幅增长 随后回归平稳 预计2024年销量达5950万辆 [1] - 产品均价提升推动市场价值增长 [1] 用户特征 - 18-35岁年轻用户占比超过60% 成为消费主力 [1] - 年轻用户重点关注续航 安全性和智能化功能 推动厂商产品升级 [1] 产业链发展 - 上游锂电池技术快速发展 2024年渗透率预计达50% 天能 宁德时代等企业积极布局 [1] - 下游换电模式兴起 服务即时配送行业并渗透普通消费市场 提供便捷充电解决方案 [3] 技术趋势 - 锂电化趋势加速产品轻量化和长续航能力提升 [3] - 智能化方向从基础功能向辅助驾驶发展 OTA升级成为产品标配 [3]

报告核心观点 - 轻工行业2025年度中期投资机会丰富，IP衍生品、新型烟草、个护等多个细分领域各有亮点，需关注各领域龙头企业成长潜力及行业趋势变化 [4] 各部分总结 IP衍生品 - IP衍生品围绕知识产权开发商品及服务，产业链涵盖授权、设计、生产和分销等环节，现代媒介变化推动无内容IP发展 [26] - 2019年中国进入精神消费时代，IP衍生品满足情绪、社交和收藏价值，优质供给和现代媒介增加付费意愿 [28][32] - 不同IP衍生品在目标客群、产品属性和销售渠道上存在差异，如布鲁可定位低龄客群，依赖外部IP和经销渠道 [35][39] - 泡泡玛特全球化战略加速、热门IP爆火、新IP起量和旧IP深化运营推动收入高增，文化出海成果显著 [40][43][46] - 布鲁可通过全人群、全价位和全球化驱动增长，BFC社区运营赋能品牌 [47][50][51] - 晨光股份发力IP衍生品，复用传统渠道，推进品牌出海 [55] - 广博股份作为谷子经济A股龙头，拓展IP、品类和渠道，创意文具业务有望带来增量 [57] 新型烟草 - 菲莫国际从传统烟草巨头向“无烟未来”引领者转型，揭示全球烟草产业向新型烟草发展方向 [62][81] - 关注新型烟草产业链相关公司，如思摩尔国际、盈趣科技、中烟香港等 [8] - 思摩尔国际是全球最大电子雾化设备制造商，雾化主业企稳，重视HNB业务成长潜力，GLO HILO在日本发售有望带来增长 [86][88][89] 个护 - 卫生巾和牙膏“量稳价增”，外资品牌市占率下降，内资品牌通过差异化产品和抖音红利提升份额，宠物食品为内资品牌提供成长空间 [94][99] - 百亚股份以差异化益生菌系列和抖音红利实现增长，后续关注新品推广和线下盈利改善 [100][105] - 登康口腔电商提速、高端爆品推动量价齐升，年中和Q4推新品，线下推广带动增长 [109] - 豪悦护理代工主业延续优势，发力自主品牌，洁婷品牌定位和势能提升 [112][113] - 源飞宠物代工主业增势良好，自主品牌厚积薄发，计划拓展品类和价格带 [116] 家居 - 新房影响斜率放缓，国补托底，家居需求磨底，供给缓慢退出，龙头经营韧性强 [120][125] - 流量变迁导致整装渗透率提升，消费降级挑战商业模式，判断公司竞争力应关注流量获取和转化能力 [127][133] - 国补对需求形成支撑，龙头加速提份额，下半年内需弱稳定，推荐确定性高股息和中长期有竞争力的公司 [135][140] 造纸 - 当前造纸大周期处于底部磨底，浆、纸价格底部震荡，2025年新增供给压力大，2026年后有望逐步平衡 [141][145][151] - 纸企吨盈利2024Q4触底，2025Q1修复，预计2025Q2稳定，2025Q3有压力，2025Q4有望改善 [155] - 推荐底部布局太阳纸业，中期周期上行可布局玖龙纸业、博汇纸业等 [158] 包装 - 持续看好高股息标的裕同科技和永新股份，裕同科技全球化战略空间广阔，永新股份有望拓展新包装领域 [160] - 奥瑞金并购中粮包装落地，期待二片罐提价驱动行业盈利改善，国内二片罐业务盈利水平环比有望改善 [162] 电动两轮车 - 2025年低基数和以旧换新需求拉动，电动两轮车销量和业绩增长确定性强，中长期看好龙头份额提升和产业链布局、出海 [170] 出口 - 美国关税政策不确定，但多数轻工品类进口依赖度高、劳动密集，产能难回流，可寻找确定性成长标的 [178] - 推荐关注匠心家居、嘉益股份、永艺股份，它们在海外产能、竞争力和成长空间方面具有优势 [182]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 家居板块内销受益国补政策有望企稳回升，外销关税影响缓解，关注业绩增长确定性高、股息支撑强的内销龙头及盈利有望反转的外销企业；新型烟草HNB产品值得期待，雾化业务拐点显现，推荐思摩尔国际等；造纸包装浆价弱，文化纸价有望修复，关注龙头及两片罐企业；轻工个护&宠物优选成长标的，AI眼镜关注大厂产品；潮玩首推泡泡玛特；两轮车3Q补库可期，推荐两类企业 [4] - 各板块景气度判断为家居、造纸底部企稳，新型烟草、包装稳健向上，宠物食品、潮玩高景气维持，两轮车下行趋缓，轻工个护略有承压 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周重点行业及公司基本面更新 - **家居板块**：内销国补助力需求回升，地产销售待企稳，关注内销龙头；外销关税影响缓解，关注盈利反转企业。索菲亚业绩有望改善；顾家家居渠道变革推动增长，组织架构赋能；欧派家居零售优势扩大；志邦家居渠道布局完善；梦百合订单回流，盈利拐点显现；恒林股份跨境电商发展快；致欧科技盈利能力有望恢复 [9] - **新型烟草**：HNB产品Glo hilo将在日本上市，雾化业务美国打击非法产品，英国换弹式产品增加，思摩尔国际成长空间可期 [10] - **造纸包装**：浆价弱，文化纸价有望修复，关注龙头及两片罐企业 [11] - **轻工个护&潮玩**：轻工个护关注成长标的，AI眼镜关注大厂产品；潮玩首推泡泡玛特，关注新模式 [12] - **两轮车**：3Q行业补库可期，关注爱玛高端品牌线，推荐两类企业 [15] 行业重点数据及热点跟踪 - **新型烟草行业出口数据跟踪和一周热点回顾**：5月国内电子烟出口金额同比-7.4%，多国出台相关政策 [18][21] - **轻工个护宠物&潮玩板块线上销售数据**：25年5月卫生巾线上销售额同比+2.06%，牙膏同比-12.26%，宠物猫狗食品同比+17.38%，潮玩动漫同比+11.42%，AI眼镜XR设备同比+44.54% [24][25] - **两轮车板块以旧换新数据跟踪**：截至25年6月30日，两轮电动车以旧换新累计846.5万辆，5月31日-6月30日平均日更新6.55万辆 [28] - **家居板块行业高频数据跟踪**：中美地产数据显示成交面积有同比变化，开发投资、新开工面积等有不同程度下降；家具出口及国内零售额数据显示中国5月出口下降，国内零售额增长；家具原材料价格数据显示本周部分原材料价格环比下降 [29][40][43] - **造纸板块行业高频数据跟踪**：本周部分纸浆和纸品价格环比有变化，5月产量、消费量、净出口等有不同表现，浆纸系和废纸系原料及纸品价格有变动，其他原材料价格部分环比持平或下降 [49][52][64] 本周行情回顾 - 展示了轻工子板块及重点公司周涨跌幅排序 [66] 重点公司估值及盈利预测 - 给出了各板块重点公司的市值、周涨跌幅、归母净利润预测、PE、PB等数据 [69]

报告行业投资评级 - 轻工制造行业投资评级为看好 [2] 报告的核心观点 - 各行业在不同因素影响下呈现不同发展态势，部分行业有回暖或增长趋势，建议关注各行业中具有发展潜力的企业 [2][3][4] 各行业总结 造纸 - 南美漂阔浆评估价维持在 500 - 510 美元/吨，部分浆纸企业阔叶木片收购价自 6 月中下旬涨 90 元/绝干吨，海外浆价逼近国内浆厂成本线，Q3 价格有望触底回暖 [2] - 本周各纸种价格全线启稳，包装纸规模企业计划上调部分纸种 30 元/吨，预计本轮浆纸下行周期或已触底，8 - 9 月旺季回暖有望 [2] - 仙鹤拟投资 110 亿元建设竹浆项目，一期/二期均计划建设 40 万吨竹浆、60 万吨纸，公司此次投资为抢占国内优质竹林资源，未来浆线有望率先投产 [2] - 建议关注浆纸一体、盈利改善的太阳纸业、仙鹤股份，关注盈利修复的华旺科技、五洲特纸、玖龙纸业等 [2] 出口 - 美越关税初步落地，20%税率结果略优于预期，预计部分越南出口企业 Q3 或小幅让利，整体盈利影响有限，Q2 美国部分客户下单节奏有望修复 [3] - 明确转口贸易 40%税率，越南政府或将加强查验，利好在越供应链布局深化产业龙头 [3] - 美国地产周期&零售库销比触底，伴随关税政策明朗、降息预期显现，出口链有机会重回海外小幅补库叠加降息带来需求复苏逻辑 [3] - 建议关注全球布局领先的匠心家居等企业，以及短期业绩压力有望缓解的嘉益股份等企业 [3] 新型烟草 - 2024 年中国向美国出口超 260 亿元人民币（36 亿美元）电子烟，但美国仅正式收到 3.33 亿美元，非法产品占美国电子烟销售额的 70% [4] - FDA 未来将用 AI 阻止非法产品流入，5 月电子烟出货量暴跌，合规市场有望维持边际复苏趋势 [4] - 建议关注思摩尔国际、中烟香港、盈趣科技 [4] IP 零售 - 泡泡玛特壹号店扩充升级，是公司坚持品牌打造、深耕潮玩业态的重要举措，也是国内门店整改先行示范 [5] - 泡泡玛特为中泰建交 50 周年设计 DIMOO 限定形象获认可，潮玩文化输出或助推公司海外业务发展 [5] - 建议关注泡泡玛特、名创优品 [5] 母婴童 - 孩子王 25H1 预计归母净利润 1.20 - 1.60 亿元（yoy + 50%~100%），扣非后净利润 0.96 - 1.2 亿元（yoy + 60%~100%），存量业务发力叠加市场复苏，同店效率提升显著 [6] - 行业侧重挖掘服务业务新增量，如孩子王收购丝域实业、圣贝拉港交所上市 [6] - 建议关注孩子王、爱婴室、好孩子国际、圣贝拉 [6] 电商 - 交个朋友控股 618 全平台 GMV 突破 21 亿元（yoy + 17.2%），订单量超 600 万单，各平台表现亮眼，罗永浩数字人直播首秀创 5500 万元 GMV [7] - 公司将深化“科技驱动新零售”战略，依托自研平台及 AI 技术优化运营，有望为直播行业注入新活力 [7] - 建议关注汇通达网络、交个朋友控股 [7] 电工照明&智能家居 - 公牛集团国际化战略效果显著，GONEO 轨道插在德国 2 个月销售 2 万 + 台、适配器销量 7 万 + 个，凭借产品力增加 SKU 覆盖或提升海外业务增速，第二增长曲线培育顺利 [8] - 三雄极光旗下铂刻照明与高端全案生态美学中心合作，聚焦智能化和跨界融合，探索高端市场 [8] - 建议关注公牛集团、欧普照明 [9] - 影石创新发布 2 款联名产品，契合用户痛点推出创新配件，有望扩大品牌认知度，建议关注后续新品发布及销售表现 [9] 工具 - 越南与美国达成关税协议，政策不确定性下降，预计政策扰动趋缓 [9] - 美国 6 月非农就业人数增加 14.7 万人，失业率下降至 4.1%，好于市场预期，工具板块三季度有望进入景气上行通道 [9] - 建议关注巨星科技、泉峰控股 [9] 家居 - 贝壳旗下被窝整装发布 25 年全新产品体系，推动行业进入全案整装时代，以“产品力 + 交付力 + 系统力”满足用户需求 [10] - 京东获批收购四川生活家家居集团，有望打通“线上流量 + 线下服务”，推动产业资源整合，加快家装服务链条延伸 [10] - 7 月国补有望重启，提振家居消费信心、支撑消费需求 [10] - 建议关注慕思股份等更新需求占比较高企业，欧派家居等依托地方补全国有望提升份额企业，以及经营趋势改善的曲美家居 [10] 消费 - 6 月卫生巾、牙膏、宠物&婴童护理、潮玩等板块各品牌表现分化，部分品牌增长亮眼 [11] - 建议关注泡泡玛特等结构性成长企业，智能眼镜方向企业，以及消费复苏可期的晨光股份 [11] 黄金珠宝 - 精品金饰需求逻辑强化，优秀工艺、独家设计、IP 联名产品成消费主流，预计潮宏基等品牌保持较高景气度 [12] - 潮宏基发力加盟渠道拓展，随着金价趋稳，消费者观望情绪有望消化，传统品牌终端门店二季度有望动销增速转正 [13] - 建议关注老铺黄金等品牌价值凸显企业，菜百股份，以及景气度恢复的老凤祥等企业 [13] 两轮车 - 涛涛车业 25H1 预计归母净利润 3.10 - 3.60 亿元（同比增长 70.3% - 97.8%），扣非归母净利润 3.07 - 3.57 亿元（同比增长 72.0% - 100.0%），电动高尔夫球车有望放量，下半年有望再上台阶 [14] - 预计九号公司二季度电动两轮车保持较快增长 [14] - 建议关注雅迪控股、爱玛科技、九号公司、涛涛车业 [14] 跨境电商 - 小商品城 25H1 预计归母净利润 16.30 - 17.00 亿元（同比增长 12.6% - 17.4%），扣非归母净利润 16.10 - 16.80 亿元（同比增长 13.5% - 18.4%） [15] - 吉宏股份 25H1 预计归母净利润 1.12 - 1.19 亿元（同比增长 55.0% - 65.0%），扣非归母净利润 1.06 - 1.13 亿元（同比增长 68.2% - 79.6%） [15] - 美越关税靴子逐渐落地，90 天窗口期未结束，建议关注致欧科技等盈利能力领先企业，以及华凯易佰等结构性成长企业 [15] 包装 - 预计永新股份 Q2 收入近双位数增长，利润增速基本持平收入，功能性&差异化材质产品占比提升，海外市场拓展快 [16] - 裕同科技预计 Q2 稳健增长，依托新市场、新品类扩张，布局新消费领域，与泡泡玛特等合作构筑技术壁垒 [16] - 建议关注永新股份、裕同科技、昇兴股份、宝钢包装、奥瑞金等 [16]

活动概况 - 2025第五届起点两轮车换电大会暨轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳宝安登喜路国际酒店举办，主题为“换电之城 智慧两轮”[1] - 活动由起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电主办，预计吸引600+企业高层参与，覆盖300+两轮车换电及电池细分领域企业[3][2] - 论坛将发布《2025中国两轮车换电及电池TOP排行榜及行业白皮书》，并颁发鲁班奖表彰换电运营、锂电池、钠电池等技术领导品牌[2] 行业趋势与技术焦点 - 全球两轮车换电市场高速增长，受政策支持、即时配送需求及技术升级驱动，中国企业迎来新一轮布局风口[2] - 行业加速研发高安全、高倍率、长循环寿命、低成本电池，AI技术推动钠电、磷酸锰铁锂、全极耳大圆柱等新技术研发，替代铅酸电池进程加快[2] - 深圳“换电之城”计划落地加速，打造城市换电模板，推动行业高质量发展[2] 议程亮点 - 专场论坛①聚焦电动两轮车智能化及换电技术，议题包括保力新大圆柱电池能源革新、派能软包铁锂电芯应用、小安科技换电服务创新等[4] - 专场论坛②探讨新国标电自电池技术，涉及创明新能源大圆柱电池应用、多氟多高安全动力电池方案、时代瑞象磷酸锰铁锂产业化等[6] - 专场论坛③围绕两轮车电摩技术，讨论比克电池圆柱电池性能、菜鸟无人车换电实践、亮见钠电市场机会等[8] 参与企业 - 产业链头部企业密集参与，包括雅迪科技、台铃集团、新日股份等整车厂商，小哈换电、嘟嘟换电等运营商，以及亿纬锂能、孚能科技、星恒电源等电池企业[1][4][6][8] - 配套技术企业如逸飞激光（智能装备）、优旦科技（BMS）、盾创科技（物联网方案）等共同探讨产业协同[4][6][8] 白皮书与奖项 - 起点研究院将发布行业白皮书，涵盖两轮车换电及电池TOP排行榜，为市场提供权威数据参考[2][4] - 鲁班奖设置7大类奖项，包括换电运营商领导品牌、锂电池/钠电池技术领导品牌等，树立行业标杆[4]