文章核心观点 - 2025年四季度，A股市场高位震荡，公募基金整体权益仓位微降，但部分主动权益基金显著提升仓位，基金经理对后市持乐观态度 [1][2][3] - 公募基金重仓股结构发生显著变化，以中际旭创、新易盛为代表的AI概念股成为新贵，超越宁德时代、腾讯控股等传统龙头，紫金矿业等周期品也进入前列，而消费品与创新药板块的持仓占比下降 [1][4][5][6] - 基金经理在四季度持续聚焦并挖掘科技赛道，特别是AI产业的细分领域，如算力、存储芯片、光芯片等，并展望2026年，继续看好AI从基础设施建设向应用端发展的投资主线 [7][8][9][10] 公募基金仓位与市场表现 - 2025年四季度末，可比公募基金平均仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点 [2] - 股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点 [1][2] - 市场在四季度进入震荡阶段，呈现结构性分化，科技与周期品表现相对突出 [2] - 部分主动权益基金在四季度显著提升股票仓位，例如博时汇兴回报一年持有期混合仓位从64.8%提升至77.11%，广发诚享混合A仓位从82%提升至92.31% [2] 基金经理后市观点 - 多位基金经理在四季报中表达了对2026年A股市场的乐观态度，并预期一季度有望迎来国内外流动性的双重利好 [3] - 基于对春季行情的看好，部分基金在四季度提高了权益仓位，加仓方向集中在AI硬件、有色等业绩确定性高、估值相对较低的领域 [3] - 有观点认为，在相对宽松的货币环境中，中国核心资产估值在全球新兴市场中偏低，加上DeepSeek的惊艳表现，外资有望对中国核心资产进行系统性再重估 [3] 公募基金重仓股结构变化 - 截至2025年底，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为公募基金前两大重仓股，矿业巨头紫金矿业史无前例地挤进前五大重仓股 [1][4] - 在公募基金前50大重仓股中，信息技术行业有18只，AI概念股成为新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪挤进前七大重仓股，东山精密、沪电股份、中芯国际挤进前15大重仓股 [4] - 消费品及服务行业在公募前50大重仓股中仅有9只，白酒股仅有贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] - 创新药公司在公募前50大重仓股中的数量从三季度末的8家减少至年底的5家，包括恒瑞医药、百利天恒等 [5] - 从持仓市值看，1190只基金持有中际旭创，市值合计784亿元；944只基金持有新易盛，市值657亿元；1304只基金持有宁德时代，市值649亿元；999只基金持有腾讯控股，市值593亿元；1165只基金持有紫金矿业，市值393亿元 [6] - 贵州茅台从2025年二季度的第三大重仓股降至年底的第九大重仓股 [6] 科技赛道与AI产业投资聚焦 - 多位绩优基金经理在四季度聚焦科技板块，持续挖掘不同细分领域的投资机会 [7] - 具体配置方向包括产业趋势明确的存储芯片（受益于AI端侧应用）、固态电池（产业化奇点临近）以及人形机器人（具身智能加速落地） [7] - 有基金经理在AI产业趋势强化的背景下，延续以海外算力为核心配置的思路，并持续挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气细分方向 [7] - 有观点坚信国内AI相比海外只是节奏先后问题，国内的算力、模型、应用在2026年有望迎来加速发展 [8] 2026年投资展望与AI主线 - 展望2026年，基金经理们仍然看好AI投资主线，认为科技依然是重要投资关注主线之一 [9] - 从PC互联网及移动互联网经验看，科技创新大周期可能持续5至10年，此轮由AI驱动的科技行情自2023年持续约3年，2026年表现依然值得期待 [9] - AI产业发展重点有望从过去的算力基础设施建设、训练大模型逐步转向AI应用发展，未来几年AI应用可能会呈现快速增长态势 [9] - 未来AI产业更多投资机会可能诞生在AI应用方向，如汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业 [9] - AI作为战略性核心技术，将在全球持续释放创新动能，中国AI产业正加速崛起，步入大规模资本开支驱动的高速发展阶段 [10] - 未来投资布局将在保留核心持仓的基础上，围绕国内外算力供应链以及AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等端侧场景进行 [10]

公募基金2025年四季度持仓变动与市场观点 - 2025年四季度末，可比公募基金平均权益仓位为82.16%，较三季度末的83.06%微降0.89个百分点 [1] - 股票型开放式基金和混合型开放式基金的平均仓位分别为89.06%和81.05%，较三季度末分别降低0.08个百分点和1个百分点 [1] - 部分主动权益基金在四季度显著提升股票仓位，例如博时汇兴回报一年持有期混合仓位从64.8%提升至77.11%，广发诚享混合A仓位从82%提升至92.31% [2] 重仓股结构变化：AI崛起与传统消费疲软 - 截至2025年底，公募基金前两大重仓股为光模块龙头中际旭创和新易盛，超越了宁德时代和腾讯控股 [1][4] - 紫金矿业史无前例地进入前五大重仓股 [1][4] - 在基金前50大重仓股中，信息技术行业公司多达18只，AI概念股成为新贵，新易盛、中际旭创、寒武纪进入前七大重仓股 [4] - 消费品及服务行业在50大重仓股中仅有9只，白酒股仅剩贵州茅台、山西汾酒、五粮液和泸州老窖 [4] - 创新药公司在50大重仓股中的数量从三季度末的8家减少至年底的5家 [5] 核心重仓股持仓数据 - 共有1190只基金持有中际旭创，持仓市值合计784亿元 [5] - 944只基金重仓持有新易盛，持仓市值为657亿元 [5] - 1304只基金重仓持有宁德时代，持仓市值为649亿元 [5] - 999只基金重仓持有腾讯控股，持仓市值为593亿元 [5] - 1165只基金重仓持有紫金矿业，持仓市值为393亿元 [5] 基金经理四季度操作与配置方向 - 基金经理在四季度聚焦科技板块，挖掘细分领域机会，如存储芯片、固态电池、人形机器人 [6] - 操作上延续以海外算力为核心配置的思路，并挖掘光芯片、谷歌产业链、储能及机器人等高景气方向 [6] - 继续重仓海外算力龙头公司，加大对上游紧缺环节的配置，同时提升对国产AI的配置 [6] 基金经理对2026年市场与AI主线的展望 - 对2026年A股市场持乐观态度，认为一季度有望迎来国内外流动性双重利好 [2] - 在相对宽松的货币环境中，中国核心资产估值在全球新兴市场中偏低，加上DeepSeek的惊艳表现，外资有望对中国核心资产进行系统性再重估 [3] - 2026年A股市场有望在新的平台上继续震荡上行，市场风格可能是“价值股搭台、成长股唱戏” [8] - 由AI驱动的科技行情自2023年持续至今约3年，从历史经验看，2026年AI驱动的科技行情表现依然值得期待 [8] - AI产业发展重点有望从算力基础设施、训练大模型逐步转向AI应用发展，未来几年AI应用可能快速增长 [8] - 具体关注方向包括汽车智能驾驶、端侧AI、AI人形机器人以及积极拥抱AI的互联网企业 [8] - 中国AI产业正加速崛起，步入类似美国前两年大规模资本开支驱动的高速发展阶段 [9]

公募基金2025年四季度持仓核心观点 - 公募基金2025年四季度仓位聚焦电子、电力设备等核心赛道，光模块龙头中际旭创和新易盛超越宁德时代和腾讯控股，成为主动权益基金前两大重仓股 [2] - 板块配置上，公募基金对成长板块的偏好持续升温，创业板成为加仓重点，机构布局逻辑或将持续影响2026年年初A股市场的资金流向与板块轮动节奏 [7] 前十大重仓股变动 - 截至2025年四季度末，主动权益基金前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [3] - 与2025年三季度末相比，中际旭创和新易盛成为前两大重仓股，寒武纪-U、东山精密新进前十大，工业富联、中芯国际退出前十大 [3] - 宁德时代、中际旭创、紫金矿业、新易盛、中国平安、腾讯控股、寒武纪-U、贵州茅台、美的集团等个股最受公募青睐，均获超1000只基金持有 [6] 行业配置与集中度 - 从公募基金重仓股的行业分布看，电子、医药生物和机械设备是基金持股数量最为集中的三大行业，各自涉及的股票数量均超过250只 [5] - 从持股市值占比看，电子行业是公募基金最大的重仓领域，占其A股总持股市值的比重约20% [5] - 电力设备行业紧随其后，持股市值占比超10% [5] - 中际旭创、新易盛、东山精密、浙江荣泰、海思科、斯菱智驱、恒勃股份等个股，基金持股数量占流通A股比例均超20%，筹码集中效应显著 [6] 个股增减持情况 - 2025年四季度基金增持个股超1300只，恒勃股份、迈为股份、天华新能、普蕊斯、斯菱智驱等个股获加仓力度显著，增持数量占流通股比例均超4% [4] - 同期减持个股亦超1300只，酒鬼酒、安培龙、美湖股份、开特股份、科达利等个股遭明显减仓 [4] - 公募基金2025年四季度末新进个股超600只，利通科技、星图测控、超捷股份、大丰实业、力星股份、达意隆等个股，基金持股总量占流通A股比例均超4% [3] 市场表现与业绩前瞻 - 部分新进与增持个股在2026年1月以来表现突出：星图测控、超捷股份股价涨幅均超20%；迈为股份、斯菱智驱股价涨幅均超30%；矽电股份、普冉股份、珂玛科技、佰维存储、中国西电等股价涨幅均超50% [3][4][5] - 从已披露2025年业绩预告的四季度末基金重仓股来看，中泰股份、上海谊众、南方精工、金安国纪等个股，预告2025年净利润增幅下限均超500% [7] - 公募基金对成长板块的偏好持续升温，2025年四季度末，基金持股市值占科创板、创业板流通市值的比例均超5%，位居各板块前列，且相较于三季度末，基金对创业板的仓位配置有所提升 [7]

公募基金2025年四季度持仓核心变化 - 在科技股牛市推动下，光模块巨头中际旭创和新易盛取代宁德时代和腾讯控股，成为偏股型基金第一和第二大重仓股，宁德时代和腾讯控股分别退居第三和第四位 [1] - 信息技术板块在四季度获得基金较多增持，增持榜前五名中有4只个股属于信息技术板块，保险板块的中国平安也获大幅加仓 [1] - 公募基金核心持仓发生显著轮动，反映了从新能源、互联网平台向光模块等科技硬件的配置转移 [1][2][5] 偏股型基金前十大重仓股详情 - 截至四季度末，前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [2] - 中际旭创为头号重仓股，基金持有总市值达784.21亿元，占流通股比例11.63%，其股价在四季度上涨51.26% [3] - 新易盛为第二大重仓股，基金持有总市值657.03亿元，占流通股比例17.23%，四季度股价上涨17.8% [3] 信息技术与光模块板块持仓分析 - 信息技术板块是四季度基金增持的重点领域，增持市值前五十的股票主要集中在该板块 [6] - 光模块龙头中际旭创和新易盛不仅位列重仓股前二，也位居增持市值榜前列，分别增持226.02亿元和96.26亿元 [7] - 其他信息技术个股如东山精密、生益科技、寒武纪、源杰科技等也获得基金大幅增持，增持市值在30亿至102亿元之间 [7][8] 基金重点增持的行业与个股 - 除信息技术外，有色、化工板块也获基金积极加仓，增持榜中包含云铝股份、中矿资源、洛阳钼业、天赐材料、万华化学等相关公司 [6][7][8] - 中国平安是增持力度最大的非科技股，增持市值达105.37亿元，重仓基金数量从三季度末的301只增至681只，环比增长126.25% [7][9] - 多只四季度股价翻倍股获基金大力增持，例如天华新能股价上涨118.53%，重仓基金数从2只增至93只；迈为股份股价上涨107.34%，重仓基金数从8只增至54只 [9] 基金重点减持的行业与个股 - 恒生科技指数成份股遭集体减持，减持榜前十名中包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团-W [10][11] - 阿里巴巴-W是减持市值最大的个股，达183.46亿元，四季度股价下跌19.32%；腾讯控股减持106.18亿元，股价下跌9.65% [11] - 工业富联、宁德时代、亿纬锂能、立讯精密、分众传媒、信达生物等也位列减持榜前十，减持市值在53亿至182亿元之间 [11][12]

偏股型基金2025年四季度重仓股整体格局 - 截至2025年四季度末，5458只积极投资偏股型基金的前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [3] - 信息技术板块在四季度获得基金较多增持，增持榜前五名中有4只个股属于该板块 [1] - 保险板块的中国平安也获得较大力度加仓 [1] 信息技术板块（光模块/AI算力）成为核心焦点 - 光模块巨头中际旭创取代宁德时代，成为偏股型基金第一大重仓股，基金持有总市值达784.21亿元，占流通股比例11.63% [1][4] - 另一光模块龙头新易盛成为第二大重仓股，基金持有总市值657.03亿元，占流通股比例17.23% [1][4] - 尽管四季度基金减持中际旭创970.14万股（环比下降7.02%），但其股价当季飙升51.26%，推动持股市值从558.13亿元增至784.21亿元 [7] - 新易盛同样在基金小幅减持下，因股价上涨推动持股市值增长和排名上升 [7] - 其他获得显著增持的信息技术个股包括：东山精密（增持市值101.97亿元）、生益科技（增持市值60.17亿元）、寒武纪（增持市值37.85亿元） [10][12] 基金增持的主要方向与个股 - 四季度偏股型基金增持最多的50只股票主要集中在信息技术、有色、化工等细分领域 [9] - 增持市值榜首为中际旭创，增持226.02亿元 [10] - 中国平安增持市值105.37亿元，排名从三季度末的第41名大幅跃升至四季度末的第15名，成为前二十大重仓股中的“新面孔” [7][10] - 多只四季度股价翻倍股获基金大力增持：天华新能股价上涨118.53%，重仓基金数量从2只增至93只，持有市值从1175.94万元增至40.35亿元；迈为股份股价上涨107.34%，重仓基金数量从8只增至54只，持有市值从1.83亿元增至40.35亿元 [12] - 增持市值居前的还包括：云铝股份（增持43.21亿元）、思源电气（增持41.99亿元）、中矿资源（增持38.50亿元）等 [10] 基金减持的主要方向与个股 - 恒生科技指数成份股遭显著减持，减持榜前十名中包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团-W [14] - 阿里巴巴-W为减持市值最大个股，减持183.46亿元，四季度股价下跌19.32% [15] - 工业富联减持市值182.19亿元，位列减持榜第二 [15] - 宁德时代减持市值110.13亿元，从原第一重仓股退居第三，四季度股价下跌8.64% [1][15] - 其他遭大幅减持的个股包括：亿纬锂能（减持108.04亿元）、腾讯控股（减持106.18亿元）、立讯精密（减持83.36亿元） [15][16]

文章核心观点 - 公募基金2025年四季度重仓股数据显示，信息技术板块的光模块巨头中际旭创、新易盛取代宁德时代、腾讯控股，成为偏股型基金第一、第二大重仓股，标志着科技股牛市下基金核心持仓的重大切换 [2][7] - 信息技术、有色、化工等板块在四季度获得基金积极增持，而恒生科技龙头股则遭到显著减持，反映了基金经理在不同板块间的调仓动向 [10][16] 偏股型基金四季度末前十大重仓股 - 截至四季度末，5458只偏股型基金的前十大重仓股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [4] - 中际旭创为第一大重仓股，基金持有总市值达784.21亿元，占流通股比例11.63%，四季度股价上涨51.26% [5] - 新易盛为第二大重仓股，基金持有总市值657.03亿元，占流通股比例17.23%，四季度股价上涨17.8% [5] 基金持仓变化：增持情况 - 从增持市值看，四季度偏股型基金增持最多的股票主要集中在信息技术、有色、化工等领域 [10] - 中际旭创获增持市值最高，达226.02亿元，尽管基金持股数量环比减少7.02%，但因股价大涨，持股市值显著增长 [8][11] - 中国平安获大幅增持，增持市值105.37亿元，基金持股数量环比增长84.88%至2.73亿股，重仓基金数量环比增长126.25%至681只，使其从三季度末第41名跃升至四季度末第15大重仓股 [8][13] - 东山精密获增持市值101.97亿元，基金持股数量环比增长42.00%至2.97亿股，重仓基金数量环比增长59.00%至318只 [13] - 多只四季度股价翻倍股获基金大力增持：天华新能四季度股价上涨118.53%，重仓基金数量从2只增至93只，持有市值从1175.94万元增至40.35亿元；迈为股份四季度股价上涨107.34%，重仓基金数量从8只增至54只，持有市值从1.83亿元增至40.35亿元 [14] 基金持仓变化：减持情况 - 四季度偏股型基金减持榜前十名中，阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团等多只恒生科技指数成份股在列 [16] - 阿里巴巴-W遭减持市值最大，达183.46亿元，四季度股价下跌19.32% [17] - 工业富联遭减持市值182.19亿元，四季度股价下跌6% [17] - 宁德时代遭减持市值110.13亿元，四季度股价下跌8.64% [17] - 亿纬锂能遭减持市值108.04亿元，四季度股价下跌27.74% [17] - 腾讯控股遭减持市值106.18亿元，四季度股价下跌9.65% [17]

市场整体表现 - 今日市场震荡回升，三大指数集体翻红，沪深两市成交额2.69万亿元，较上一个交易日放量910亿元 [1] - 截至收盘，沪指涨0.14%，深成指涨0.50%，创业板指涨1.01% [1] - 市场流动性较为充沛，成交量保持在相对高位，但整体上攻压力较大，板块轮动加速，结构性行情或是短期主题 [1][12][13] 军工行业与军工ETF - 军工ETF（512660.SH）今日回暖，收涨3.18%，收盘价1.526元，成交额5.95亿元，成交量392.9万份，换手率5.67% [2][13] - 国产大飞机C919航线网络加密，于1月12日首次执飞广州往返南京航线 [3][15] - 国产大飞机C919的欧洲航空安全局（EASA）验证飞行在2026年1月迎来关键节点，获得“性能良好，安全可靠”的积极结论，标志着出海可能迎来突破 [5][17] - C919交付量持续增长，2025年共计交付15架，相比2024年提升2架，相比2023年有数量级成长，高原型C919已下线 [5][17] - 商业航天关注度高涨，国内主导的巨型星座计划包括：千帆星座（2030年前部署1300颗卫星）、银河星座（2030年前发射5000颗卫星）、国网星座（2030年前完成1300颗发射） [6][18] - 据长江证券测算，2030年底前国内待发卫星达2.1万余颗，2030-2035年待发需求约1.5万颗 [6][18] - 2025年12月，中国多个主体向国际电信联盟提交了20.3万颗卫星的频轨申请，规模相当于此前中国所有卫星申请总和的4倍，标志着中国卫星互联网战略进入新阶段 [6][18] - 军工行业基本面受国产大飞机、商业航天等驱动上行，2027年有百年强军重大目标，今年业绩有望底部反转，当前经历回调后具备更强布局性价比 [7][19] 人工智能与算力产业链 - 通信ETF今日强势修复，收涨2.75%；软件ETF展现修复态势，收涨1.52% [7][19] - 英伟达CEO黄仁勋计划1月到华访问，部分核心供应商可能是访问重点 [9][21] - 伴随英伟达GPU及谷歌TPU等计算芯片放大出货量，叠加1.6T光模块渗透提升，2026年光模块市场空间有望倍增 [9][21] - 市场对2026年800G光模块出货量预期达500-700万只，1.6T光模块出货量预期达250-300万只，照此测算，2026年光模块市场规模有望同比实现2倍以上增长 [9][21] - 光模块龙头厂商物料供应短期无忧，不会影响交付 [9][21] - AI下游软件端商业化闭环仍有待完善，实现盈利的厂商寥寥无几，但软件板块弹性可能更加明显 [9][21] - 1月15日，阿里巴巴官宣千问APP重大更新，成为能调用生态、执行任务的“数字管家” [10][22] - 春节前众多大厂可能发布新版模型，软件板块短期催化密集；本月底海外云服务提供商进入业绩披露期，软件侧可能出现超预期表现 [10][22] - 人工智能硬件和软件有望进一步形成更完善的闭环 [10][22]

公募基金2025年四季度持仓变动与配置方向 - 2025年四季度末公募基金前十大重仓股为：中际旭创、新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [1] - 与2025年三季度末相比，寒武纪、东山精密新进前十大重仓股，工业富联、中芯国际退出前十大重仓股 [2] - 除科技股外，有色、化工、电气设备板块个股也获公募基金大手笔增持 [3] 重点个股增减持情况 - **中际旭创**取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，持有市值达784.21亿元 [4] - 中际旭创是2025年四季度公募基金增持市值最多的股票，增持市值为226.02亿元，且已连续三个季度成为增持市值最多的股票 [2][4] - 公募基金增持中国平安和东山精密的市值均超过100亿元，增持新易盛的市值超过90亿元 [4] - 增持生益科技、紫金矿业、云铝股份、思源电气、天华新能的市值均超过40亿元 [4] - 2025年四季度公募基金减持市值最多的是阿里巴巴-W，减持市值为183.46亿元 [5] - 减持工业富联、宁德时代、亿纬锂能、腾讯控股、中芯国际的市值均超过100亿元 [5] - 立讯精密、小米集团-W、分众传媒、信达生物、恒瑞医药等个股也被公募基金减持较多 [5] 基金经理积极配置AI产业链 - 2025年人工智能（AI）成为A股市场最强主线之一，基金经理在四季度调仓换股力度较大，积极拥抱AI [6] - 以易方达科翔基金为例，其2025年四季度末前十大重仓股包括中际旭创、新易盛等多只AI概念股 [6] - 广发新兴成长混合基金的前十大重仓股包括中际旭创、新易盛、天孚通信、深南电路、工业富联等多只AI概念股 [9] - 基金经理认为AI产业正从2025年二、三季度的加速期切换为2026年的稳健成长期，海外云服务提供商资本支出有望继续上行，同时需关注AI应用落地情况 [11] - AI与本土场景融合度提升，算力基建与应用落地协同推进，国内科技相关板块投资机会持续涌现 [11] 其他获增持板块表现 - 有色、化工、电气设备等板块在2025年四季度获公募基金大手笔增持 [3][11] - 部分有色、化工板块股票在四季度涨幅显著，例如云铝股份股价涨幅为61.65%，天华新能股价涨幅为118.53% [11] 基金经理后市展望 - 权益资产在所有资产大类中相对吸引力显著，A股市场整体估值虽已上行，但依然处于长周期中的合理区间 [12] - 科技成长方向，特别是人工智能带动的新一轮科技浪潮带来的投资机会，继续被看好 [12] - 以光模块为代表的海外算力板块持续创新高，国内供应链龙头在光模块、PCB领域国际话语权提升，在液冷、电源等领域正取得历史性突破 [12] - 国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，国产半导体设备以及耗材将是配置重点 [12] - 2026年第一季度医药板块在宏观环境改善、产业政策支持与创新推进的共振下，有望延续结构性行情，投资机会聚焦于创新药械产业链出海与技术迭代 [13] - 消费医疗的需求复苏与困境反转机会也值得关注，中国医药产业在全球范围的角色正从跟随向引领蜕变 [13][14] - 内需消费是赔率较高但胜率需动态观察的板块，很多优质消费股的股息率已处于较为理想的区间 [14]

市场表现 - 2025年1月22日，算力与AI应用板块午后共振走强，带动创业板人工智能指数反弹3% [1][5] - 算力板块中，光模块/CPO成为上攻主力，中际旭创收涨5.72%，天孚通信上涨5.96%，金信诺、光库科技涨幅均超过5% [1][5] - AI应用板块表现活跃，深信服20CM涨停，中文在线、蓝色光标、飞利信等多股涨幅超过2% [1][5] - 跟踪该板块的创业板人工智能ETF（159363）场内价格上涨3%，重回所有均线上方，单日成交额达6.81亿元 [1][3][6] - 该ETF资金呈现净流入，单日吸筹2200万份，此前五个交易日已累计增持超10亿元 [1][6] 公司动态与业绩 - 光模块龙头公司天孚通信发布2025年业绩预告，预计净利润范围为18.81亿元至21.50亿元，同比增长40%至60% [3][7] - 业绩增长主要受益于AI与全球数据中心建设带动的高速光器件需求增长，以及公司降本增效措施和有源、无源产品线营收提升 [3][7] 机构观点 - 天风证券看好算力产业链，尤其指出光模块等海外高景气环节 [3][8] - 兴业证券指出，通信等行业盈利上修明显且涨幅相对偏低，在业绩披露期可能吸引资金关注 [3][8] - 英伟达CEO黄仁勋在达沃斯将AI比作“五层蛋糕”，强调应用层是关键经济来源 [3][8] - 中信证券认为AI应用仍是2026年投资主线，国内在落地节奏与用户规模上具备优势，成长空间广阔 [3][8] 产品与赛道分析 - 创业板人工智能ETF（159363）及其场外联接基金（A类023407、C类023408）提供一键布局“算力+AI应用”的途径 [3][8] - 该ETF的资产配置中，约六成仓位布局算力（以光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [3][8] - AI技术发展正从算力建设阶段走向应用落地阶段，相关产品有望直接受益于AI技术商业化爆发的增长红利 [3][8]

市场整体表现 - 1月22日A股主要股指尾盘拉升，沪指涨0.14%报4122.58点，深证成指涨0.5%，创业板指涨1.01% [1] - 沪深北三市合计成交约2.72万亿元，较此前一日增加逾900亿元 [1] - 全市场近3600股飘红，小盘股整体活跃 [1] 光模块（CPO）概念 - CPO概念再度活跃，光模块“三剑客”集体放量飙升 [1] - 中际旭创涨近7%，全日成交242.7亿元，位居A股成交额首位 [1] - 新易盛上涨3.77%，全日成交176.1亿元 [1] - 天孚通信上涨5.96%，全日成交100.2亿元 [1] 商业航天概念 - 商业航天概念卷土重来，腾景科技尾盘20%涨停创历史新高，三角防务、广合科技等均涨停 [1][2][3] - 天力复合、中泰股份涨超15%，信维通信涨超10% [3][4] - 消息面上，北京穿越者载人航天科技有限公司举行“太空旅游全球发布会”，国内首艘商业载人飞船“穿越者壹号（CYZ1）”全尺寸试验舱首次公开展示 [4] - 该公司表示目前已预订了超三艘船，合计20余位太空游客，预计2028年将实现载人首飞 [4] - 国内首个海上液体火箭发射回收试验平台正在加紧建设，计划在2月5日左右完成平台建设并开始调试演练，春节前后将进行国内首次液体火箭的海上发射回收试验 [5] - 机构表示，作为新质生产力，商业航天将发挥灵活的商业发射能力，为我国卫星互联网星座快速组网提供核心运力支撑 [5] - 国泰海通证券认为，“十五五”时期大型火箭批量应用有望打破当前制约我国星座建设的技术瓶颈，商业航天发射节奏有望持续提速，巨型星座建设有望提速，商业航天赛道有望成为“十五五”军工行业核心投资方向之一 [6] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中强势拉升，西部材料、雪人集团、浙富控股等涨停，哈焊华通涨超7% [1][7][8][9] - 消息面上，浙富控股旗下核心子公司浙富核电与合肥综合性国家科学中心能源研究院签署了《中国聚变工程示范堆（CFEDR）超高热负荷部件联合研制合作协议》，正式跻身可控核聚变关键部件的研发与制造领域 [9] - 中信证券指出，核聚变被誉为人类终极能源，远期成长空间广阔，短期国内外已进入催化密集释放期，国内Capex有序落地，海外进展有望超预期，在国际及国内装置加速建设下，零部件企业订单有望得到充分释放 [10] 资源股 - 石油、燃气、煤炭等资源股集体上扬，洲际油气、蓝焰控股、百通能源等涨停 [1] 国晟科技个股异动 - 近日连续5跌停的国晟科技午后直线拉升，上演“地天板”走势 [1][11][12] - 公司公告主营业务未发生重大变化，光伏板块业务包括大尺寸高效异质结（HJT）光伏电池及组件的研发、生产、销售，园林板块业务为园林工程施工和设计，目前生产经营活动正常有序开展 [12] - 公司披露2025年度业绩预告，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为-65000万元到-32500万元 [13] - 业绩变动原因为光伏行业结构性产能过剩，供需矛盾突出，组件价格持续处于相对低位，导致主营业务收入减少，盈利能力下降，同时计提了存货跌价准备和长期资产减值准备 [13]