行业核心观点 - 中国现磨咖啡市场格局正发生重构，消费理念从“品牌溢价导向”转向“质价比导向” [1] - 以幸运咖、瑞幸、库迪为代表的平价咖啡品牌展现出强大统治力，行业进入以“质价比”主导的新时代 [1] - 中国咖啡市场规模预计到2030年将超过5000亿元 [3] 市场消费趋势 - 消费认知迭代，消费者从“为品牌买单”转向“为品质付费”，价格平权成为必然趋势 [3] - 咖啡消费日常化，一线城市消费者需求从“社交彰显”转向“日常刚需”，高价产品市场空间被压缩 [5] - “高质平价”成为消费共识，需求跨越地域，具备长期发展潜力 [3][5] 品牌竞争格局 - 星巴克均价30元左右一杯，面临竞争优势挑战，瑞幸、库迪价格区间为9.9-16元，幸运咖低至4.5-8.8元 [3] - 茶饮品牌如古茗、茶百道跨界入局，持续拉低咖啡价格带 [3] - 幸运咖、瑞幸等品牌通过“低价优质”撬动市场，重塑消费者对现制咖啡价格的心理锚点 [3] 幸运咖发展态势 - 幸运咖总门店数已超9000家，较年初实现翻倍以上增长，一线市场总门店数超过千家 [4] - 幸运咖“椰椰拿铁”销售额已突破3亿元，销量超3000万杯 [4] - 幸运咖在北京门店数逼近百家，成都门店数突破百家，北京、深圳多家门店单日营业额突破5万元 [5] - 幸运咖推出真果咖系列等产品，定价仅为6-8元，并持续进行产品创新 [4] 商业模式与供应链 - 平价咖啡品牌能够实现盈利，核心在于供应链的成本控制能力 [6] - 蜜雪集团供应链体系构建竞争壁垒，两大生产基地年烘焙产能超2.8万吨，巴西40亿元咖啡豆采购单形成原料成本优势 [6] - 平价咖啡从“下沉市场红利期”进入“全市场加速期”，门店规模向万店逼近 [6] 产品策略与市场拓展 - 幸运咖推出草莓系列、荔枝系列、真果咖系列及“幸运拿铁季”系列等10款新品 [4] - 瑞幸推出融合果汁、气泡水等元素的咖啡饮品，并时常推出“买一送一”等折扣活动 [4] - 幸运咖8月份开出海外首店（马来西亚），加速开拓一线城市、长三角、珠三角等高势能市场 [4][5]

展览核心内容 - 上海历史博物馆举办"走！喫咖啡去——咖啡文化特展"，呈现咖啡文化从舶来品到城市名片的百年历程，展览筹备两年，包含182件展品，其中79件为首次亮相 [1] - 展览分为"唤醒咖啡因"、"开启风味之门"、"翻不完咖啡菜单"三大板块，以全球史、城市史、在地化三条线索回溯咖啡全球传播史 [1] - 展览特别呈现"咖啡+公益"与"咖啡+环保"模式，将回收咖啡渣转化为带有自闭症儿童画作的公共长椅等物品 [2] 行业市场数据 - 《2025中国城市咖啡发展报告》显示，2024年全国城市咖啡门店数量中，上海以9115家门店稳居首位 [1] 公司运营案例 - 777cafe是永嘉路上一间15平方米左右的精品咖啡店，开业三年多，日客流五六十人次，主理人深耕咖啡"社交属性"赛道，专注周边社区熟人生意 [1] - 第五届广场咖啡嘉年华在上海历史博物馆举行，吸引90余个摊位创新高，包括小山堂、cafe del VOLCAN、宛平南路600号等出圈品牌 [1]

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生李音桦 此外，星巴克种种促销活动不断。 星巴克中国，越来越像一个好标的。 10月30日，星巴克发布2025财年第四季度及全财年业绩报告。在截至2025年9月28日的最新财季，星巴 克中国营收同比增长6%至8.316亿美元（约合人民币59.13亿元），同比增长6% 。从2025全财年来看， 星巴克中国收入同比增长5%至31.05亿美元（约合人民币220.77亿元）。 更关键的是，星巴克中国门店经营利润率保持在两位数水平，经营利润与利润率连续四个季度实现环比 提升。 整个星巴克中国，都给人一种昂扬的想象力。 眼下，星巴克中国正处于股权出售的倒计时阶段。 此番星巴克在华增长的核心动力是价格调整。 6月10日起，星巴克三大王牌品类——星冰乐、冰摇茶、茶拿铁，共计数十款产品将集体降价。以大杯 为例，平均价格降幅在5元左右，最低价为23元。收效是明显的。星巴克数据显示，在今年二季度，星 巴克冰摇茶业绩翻番，茶拿铁持续增长，星巴克星冰乐在小红书全行业非咖品类搜索中，排名第一。 当然，星巴克不会认为价格下降是在华业绩增长的唯一因素。星巴克执行副总裁、首席财务官Catherine Smith就 ...

丨2025年10月31日 星期五丨 点评：2025年是彪马的"战略调整年"。目前，公司正面临多项挑战，包括品牌势头疲软、全渠道库存高 企以及分销质量偏低等。拥有77年历史的彪马仍具有巨大品牌潜力，如果改革得当，仍有机会跻身全球 体育品牌前三，并创造稳健利润。 曾凭借"万店模式"高歌猛进的卤味赛道，正迎来增速放缓与深度调整的阵痛期。随着ST绝味、煌上煌 三季报披露，两家巨头均出现收入下滑。专家指出，在消费意愿变化的背景下，卤味行业偏高的价格与 性价比不足正面临巨大挑战。 点评：从品类竞争的角度，卤味整体的价格偏高，性价比不足。加上近年来整个行业的消费意愿、消费 能力、消费信心下探，对卤味行业的挑战非常大。 NO.4 星巴克2025财年业绩出炉 NO.1 彪马将再裁员900人 NO.2 抖音：持续打击利用未成年人形象不当牟利行为 抖音近日发布关于持续打击利用未成年人形象不当牟利行为的公告。公告称，近期，抖音平台发现仍有 少量用户利用未成年人形象宣扬幼态性感、发布"举牌""代跳"等违规内容，严重违反平台规则，侵害未 成年人合法权益。平台对此展开深入治理，一旦发现涉嫌违法犯罪的线索，将主动向公安机关报案。近 一个月， ...

丨2025年10月31日星期五丨 NO.1 彪马将再裁员900人 10月30日，德国运动服装制造商彪马（Puma）公布了2025年第三季度财报。财报显示，经汇率调整 后，公司销售额下降10.4%，至19.557亿欧元；最终净亏损6230万欧元，每股收益为-0.42欧元。彪马表 示，鉴于预期销售额将大幅下滑，将采取进一步措施应对高企的运营成本，计划到2026年底前在全球范 围内精简约900个白领岗位。 点评：2025年是彪马的"战略调整年"。目前，公司正面临多项挑战，包括品牌势头疲软、全渠道库存高 企以及分销质量偏低等。拥有77年历史的彪马仍具有巨大品牌潜力，如果改革得当，仍有机会跻身全球 体育品牌前三，并创造稳健利润。 NO.3 "绝味鸭脖们"越来越难卖了 曾凭借"万店模式"高歌猛进的卤味赛道，正迎来增速放缓与深度调整的阵痛期。随着ST绝味、煌上煌 三季报披露，两家巨头均出现收入下滑。专家指出，在消费意愿变化的背景下，卤味行业偏高的价格与 性价比不足正面临巨大挑战。 点评：从品类竞争的角度，卤味整体的价格偏高，性价比不足。加上近年来整个行业的消费意愿、消费 能力、消费信心下探，对卤味行业的挑战非常大。 NO. ...

-资本动态- 美国软饮料巨头Keurig Dr Pepper获融资 近日，美国软饮料巨头Keurig Dr Pepper已从私募股权公司获得70亿美元（折合人民币约497亿元）融资，用于其以180亿美元（折合人民币约1278亿元） 收购JDE Peet's的交易。 Keurig Dr Pepper将利用这笔资金降低收购JDE Peet's后的净杠杆率。此次收购预计将于2026年上半年完成。（FOODDIVE） 这笔融资如果落地的话，将显著放大KDP的并购杠杆能力，并将重塑全球咖啡与饮料竞争格局。 -出售动态- 目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，但具体细节尚未最终确定。本次发行并上市尚需提交公司股东会审议，并需取 得中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会和香港联交所等相关政府机构、监管机构备案、批准和/或核准。（公司公告） 10月28日，彭博社消息称，据知情人士透露，私募股权机构HSG红杉中国与CPE源峰正在参与竞购汉堡王中国业务的主要股权。 汉堡王母公司Restaurant Brands International或将于本月内确定最终买家，并可能随财报一同公布该交 ...

欧莱雅与阿玛尼潜在交易 - 欧莱雅集团首席执行官表示愿意按照阿玛尼先生遗嘱规定，考虑与阿玛尼集团展开谈判 [3] - 根据遗嘱，继承人须在18个月内出售阿玛尼集团15%股权，并在3至5年内将另外30%至54.9%股份转让给同一买家，指定优选收购方包括欧莱雅集团、LVMH集团和依视路陆逊梯卡 [3] - 欧莱雅集团刚以40亿欧元收购开云美妆，账上仍有净现金且评级稳定，具备单独或联合出资能力，交易落地后有望放大阿玛尼集团规模 [3] 布朗斯乳业出售计划 - 澳大利亚布朗斯乳业计划明年正式寻找买家或投资，出售过程正在进行中，所有商业信息将汇编成投资者方案，公司已获得众多投资者浓厚兴趣 [5] - 公司计划于2026年正式上市，此次出售不会对布朗斯乳业的日常运营产生影响 [5] - 布朗斯乳业成立于1886年，在澳大利亚出售各种酸奶、奶酪和咖啡，包括RTD咖啡品牌Hunt And Brew [5] 青岛啤酒收购终止 - 青岛啤酒斥资6.65亿元收购即墨黄酒100%股权的计划因交割先决条件未能满足而终止，且无需承担任何违约责任 [7] - 即墨黄酒始建于1949年，其生产的"即墨"牌老酒是中国传统黄酒的重要代表之一 [7] - 青岛啤酒原本寄望通过并购补齐黄酒赛道，交易告吹使其错失形成互补效应、开辟新增长点的机会 [7] KKR竞购Costa咖啡 - 美国私募股权巨头KKR是与Costa母企可口可乐公司就收购进行谈判的少数几家公司之一，但其兴趣仍不稳定，管理层路演将于本周开始 [10] - Costa咖啡是英国最大连锁咖啡品牌，全球超4000家门店中约2700家位于英国及爱尔兰，2024年底在中国市场门店数量仅剩389家 [10] - 若KKR入局，可凭借其在餐饮供应链与数字化门店的丰富经验，整合Costa的即饮、烘焙与外卖场景，提升单店模型与现金流 [10] 海底捞拓展汉堡业务 - 海底捞旗下品牌"小嗨爱炸hiburger"湖南首店预计12月开业，由原有副牌"小嗨爱炸"门店升级而来 [13] - 小嗨爱炸今年曾多次推出汉堡，目前太原、武汉等多地门店均能买到汉堡产品，定价介于28至39.9元之间 [13] - 将"汉堡"元素直接写进品牌名，意味着海底捞正在尝试加码汉堡产品线，以吸引更多年轻消费者 [13] 7-Eleven推出氢烘焙咖啡 - 日本7-Eleven将在全国门店发售与UCC上岛咖啡共同研发的氢烘焙咖啡，以氢气作为烘焙热源，售价为149日元，比普通热咖啡贵约20日元 [17] - 氢烘焙咖啡口感清澈、令人回味，而7-Eleven普通热咖啡口感偏苦 [17] - 推出氢烘焙咖啡可借环保叙事提升品牌科技感与ESG评分，吸引更加细分的消费者群体 [17] 宜家财年业绩 - 宜家全球特许经营授权商Inter IKEA集团公布2025财年业绩，年度销售额下降1%（剔除汇率影响后为0.3%）至446亿欧元，为连续第二年下滑 [19] - 产品总销量和顾客数量均增长3%，全球新开设66个销售点，门店客流量从8.99亿人次增至9.15亿人次，连续第五年增长 [19] - 公司坚持降价策略，旨在吸引更多消费者，在激烈竞争的市场中扩大份额 [19] 茅台集团人事变动 - 茅台集团宣布重大人事调整，张德芹不再担任董事长，由贵州省能源局局长陈华接任 [22] - 此次任命标志着该白酒巨头五年内第四次换帅 [22] - 新帅凭借实业型履历及经验，预计将推动"新商务"客群与新消费场景扩张 [22] 娃哈哈高管变动 - 宏胜饮料集团有限公司法定代表人祝丽丹被指已离职，其办公室已搬空，娃哈哈官方对此未予回应 [25] - 2024年宗馥莉接班后，原娃哈哈一批"老臣"退出核心位置，祝丽丹等宏胜系人员曾同步进入娃哈哈体系，接管供应链、生产等核心部门 [25] - 失去这位擅长成本节控的高管，宗馥莉在供应链、基地管理和对外谈判中的执行力或被削弱 [25] Alexander McQueen重组 - Alexander McQueen宣布启动为期三年的战略评估，目标在未来重新实现可持续盈利，作为重组第一步将裁减约55个岗位，约占伦敦总部员工总数的20% [27] - 公司已确认与受影响员工展开正式咨询，并承诺在过渡期间提供必要支持 [27] - 此次裁员重组旨在简化国际市场架构，以重建增长信心，品牌将进入一个更务实的时期 [27]

他点评云南咖啡现状时表示，云南地区的基础设施比一些原产国强非常多了，也是因此，云南咖啡在发 酵工艺上也有比较大的突破和进步。但同样，云南咖啡在种植上还有一个挑战，就是树种问题。 总之，云南咖啡豆已经"大升咖"，在解决困难之后，云南咖啡豆在国际市场上会越走越远。 每经记者｜丁舟洋 王紫薇 每经编辑｜王紫薇 10月28日，手冲咖啡冠军彭近洋现身成都太古里星巴克甄选店。作为特邀嘉宾，他穿上星巴克的黑围 裙，用新上市的云南黄波旁咖啡豆现场冲煮。没想到，活动现场人满为患，那么多人都来看这位冠军现 场做咖啡。今年5月，彭近洋在WBrC世界手冲咖啡大赛夺冠。7月，他的冠军咖啡在贵州的门店吸引了 跳水冠军郭晶晶前来打卡。 ...

新京报讯（记者王子扬）10月30日，全球连锁咖啡品牌星巴克发布2025财年第四季度（截至2025年9月 28日三个月）业绩，净营收96亿美元，高于市场预估的93.4亿美元。星巴克中国市场方面，2025财年连 续四个季度实现增长，其中第四季度营收达到8.316亿美元，同比增长6%。星巴克中国2025全财年收入 达到31.05亿美元，同比增长5%。 星巴克中国首席执行官刘文娟表示，2025财年第四季度，我们在重振增长的轨道上持续向好，关键业务 数据稳健增长，更在财年收官季创造了多项业绩指标的历史新高。为应对快速变化的市场，我们团队以 敏捷的姿态持续优化产品与定价体系。更重要的是，新开门店所展现出的强劲经济效益，成为我们持续 开拓中国市场，把握广阔发展机遇的强劲动力。 编辑 唐峥 校对 陈荻雁 星巴克中国市场在重振增长的轨道上继续保持良好势头，同店销售额连续第二个季度正增长，利润率季 度环比持续提升。在门店方面，第四季度星巴克中国新开出183家门店，并新进入47个县级市场。2025 财年全年累计净新增门店达415家，期间还开业了包括杭州非遗概念店、黄山景区店、上海爱琴海缤纷 里门店（位于乐高乐园配套商业街区）等在内 ...

近日，由《第一财经》杂志发起的2025年"金字招牌"榜单正式揭晓，库迪咖啡凭借卓越的产品品质、创新的市场策略以及广泛的市场认可，被评为"金字招 牌"品牌创新典范。 未来，随着品牌影响力的持续深化，库迪咖啡将依托全球供应链的基石作用，持续完善门店网络布局，通过构建"咖啡+潮玩"的多元生态，打造Z世代的文 化符号社交场景，引领咖啡行业创新趋势，推动中国咖啡品牌在全球市场释放长期影响力。 《第一财经》"金字招牌"榜单是国内最具公信力的消费市场民意调研之一，由消费者投票选出品牌偏好，已连续举办17年。每年，"金字招牌"都会从数千个 品牌盘点梳理年度最受喜爱的品牌。库迪咖啡的上榜，充分证明了其在咖啡市场的品牌实力与影响力。截至目前，库迪咖啡全球门店数量超过1.8万家，业 务遍及6大洲，33个国家及地区，跃居全球咖啡品牌第三位。 长期以来，库迪咖啡始终践行着"让用户轻松享受咖啡生活"的使命，通过规模化的门店网络与创新研发的产品体系，构建覆盖多元消费场景的咖啡生态，持 续为消费者提供高品质、高性价比与高便利性的品牌体验。在产品层面，库迪咖啡在专业性咖啡饮品的基础上，创新性推出奶咖、茶咖、果咖等风味饮品， 迅速在主流年轻消费 ...