二季度经济数据 - GDP增速为5.2%，上半年累计增速为5.3%，名义增速为3.9%，季调环比为1.1%[4][5][28] - 最终消费支出贡献率52.3%，资本形成总额贡献率24.7%，货物和服务净出口贡献率23%[5] - 产能利用率为74.0%，低于去年同期的74.9%[5] - 外出务工农村劳动力总量19139万人，同比增长0.7%，月均收入同比为3.0%[6][40] - 居民消费倾向为68.6%，消费增速为5.2%，略高于收入增速5.1%[6][32] 6月经济数据 - 消费同比增速为4.8%，餐饮增速回落较多，为0.9%[9][44][49] - 地产销售面积同比为 -5.5%，销售额同比为 -10.8%，投资增速为 -12.9%[7][54] - 固投当月增速为 -0.1%，制造业、基建投资增速均回落[7] 量价分配再均衡 - 量的贡献率达132.1%，高于此前7次高点，价的贡献率为 -30.6%[7][14] - 应对举措包括严控投资端增量、改善企业端现金流、提升居民端消费意愿[8]

固定资产投资总体情况 - 2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）达248654亿元，同比增长2.8%，扣除价格因素后实际增长5.3% [1] - 6月环比数据显示固定资产投资下降0.12% [1] - 民间固定资产投资同比下降0.6%，表现弱于整体 [1] 分产业投资结构 - 第一产业投资4816亿元，同比增长6.5%，增速领先三大产业 [1] - 第二产业投资88294亿元，增长10.2%，其中工业投资增长10.3% [1] - 第三产业投资155543亿元，下降1.1%，但基础设施投资（不含公用事业）增长4.6% [1] 第二产业细分领域 - 采矿业投资增长3.4%，制造业投资增长7.5% [1] - 电力/热力/燃气及水生产供应业投资增速达22.8%，显著高于工业平均水平 [1] 第三产业重点行业 - 水上运输业投资增长21.8%，水利管理业增长15.4%，铁路运输业增长4.2% [1] 区域投资差异 - 东部地区投资下降0.8%，东北地区下降1.9% [1] - 中部地区增长3.2%，西部地区增长4.8%，西部增速领跑四大区域 [1] 企业类型表现 - 港澳台企业固定资产投资增长4.8%，优于内资企业2.8%的增速 [2] - 外商企业投资大幅下降13.6%，显示外资收缩态势 [2]

不该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利 那确实啊最近这几年的一个资本动作啊应该是做的比较多的无论是并购还是啊在此之前的这个啊这个转贷的一个开型和融资啊应该都是比较多的那么每次的话其实都受到了这个投资者的关注也是大家呃寄予了非常多的一个支持所以也注意助力了这个公司的一个发展那么这次分开的话其实大家的这个看法也比较多也比较早啊所以其实我们这次邀请了郑总来对我们这个统一思想啊统一思想那么一个首先的话我来说一下我们的观点就是对时间的话我们一直以来是坚定发好的 那我觉得其实以前一直专注于这个矿商那个专注于矿商那个业务而这几年的话其实也更加专注于这个啊自身资产的一个价值的一个重估啊无论是之前订购龙岛也好甚至包括上海也好甚至万国头万国也好也好还是说这次 哎 好的 谢谢惠民叔啊那个各位真正的机构投资者下午好我是民生金水的邱主席欢迎各位今天下午接受我们的电话会议那么今天的话下午的话是邀请了这个紫禁总理郑总然后还有我们紫禁这个首席分析师黄总还有这个郑大郑大一秋来跟我们大家解读一下这个紫禁的一个啊这个黄金市场的一个分担上市的一个看法那首先的话我来汇报一下我们对紫禁的一个整体的一个想法 我觉得整体的一个思想其实是让公司的一 ...

三本次会议包含信息均来源于中信箭头认为可靠的公开资料但中信箭头对这些信息的准确性实相性以及完整性不作任何保证本次会议如涉及专家分享该专家分享仅代表专家个人观点不代表中信箭头立场 在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本次会议所提及公司的股份或其他财产权益也可能在过去目前或者将来为所提及公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务 本次会议内容的知识产权仅为中线箭头所有未经中线箭头事先书面许可任何机构或个人均不得以任何形式转发发布翻版复制或引用会议全部或部分内容亦不得从未经中线箭头书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用会议的全部或部分内容版权所有 违者必究 大家好欢迎参加周静见头美朱中关行业比较稳定力立法金融科技加速行业比较月报按照五年六月下面有请主持人讲话各位同学早上好欢迎来到我们今天的那个见面强信我们今天主要汇报的内容是我们行业比较月报的这个最新的一个观点 中信线头有权追究其法律责任本次会议内容在任何情形下都不构成对会议参加者的投资建议且中信线头不承诺不保障所含具有预测性质的内容必然得以实现并请会议参加者充分了解各类投资风险根据最新情况自主作出投资决策并 ...

然后拉萨主要负责西藏下去的预计今年就是我们联邦也没有公布没有公布就是说我们预计今天会掌握成果怎么样后面等后续我们如果有成果的话也会及时进行公布的公告的 明白明白王总王总咱们就说是一个是拉萨一个就是格尔木它的一个重点的一个金属方式就是碳化或增储的重点的金属方向是哪个品种就我们目前的铅 铅铜还有铁 好 明白 谢谢王总王总 我这边还有最后一个问题就是青海国资委现在对咱们公司有一个市值或者说咱们集团公司对咱们现在上市公司有一个市值考核市值管理的这样一个考核的一个措施或者目标吗或者这样一个要求吗从目前 因为就是国资委对我们今年的就25年的这个最终的那个考核项目还没有确定啊但是目前在这一稿上是有的 刚才我解释了就是说我们没有使用泡宝快递去核算所以我们期货的盈亏都会放在投资收益来处理的 大家好如需提问电话端的参会者请先按话机上的信号键再按数字一网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问谢谢大家好如需提问电话端的参会者 是有的也会直接影响到领导们的年薪所以公司领导年薪所以就是说国资委对吧也是听到那个国务院国资委对那个央企的考核情况的也对我们这方面是设置了考核指标的好的谢谢王总我这边就是这个 ...

经济增长总体情况 - 上半年实际GDP累计同比增长5.3%，二季度实际同比增速5.2%，名义同比增速3.9%，给全年5.0%的增速目标打下较好基础[2][3][40] - 上半年平减指数累计同比下降1.0%，降幅较一季度扩大，扭转名义与实际GDP增速倒挂或成政策发力点[3] 产业贡献情况 - 上半年三产贡献率60.1%最高且较一季度上升1.0个百分点，二产贡献率36.5%，一产贡献率3.3%[5] 工业增加值情况 - 6月工业增加值同比增长6.8%，环比上升0.50%，1 - 6月采矿业、制造业、公用事业、高技术产业累计同比增速分别为6.0%、7.0%、1.9%、9.5%[2][11][13] 社零消费情况 - 6月社零同比增长4.8%，较5月下降1.6个百分点，服务消费累计同比增长5.3%，较1 - 5月上升0.1个百分点[2][17] 固定资产投资情况 - 1 - 6月固定资产投资累计同比增速2.8%，民间固定资产投资累计同比下降0.6%，制造业投资累计同比增7.5%，基建投资累计同比增长4.6%，房地产投资累计同比下降11.2%[2][24][27] 房地产市场情况 - 1 - 6月商品房销售面积同比下降3.5%，销售额累计同比下降5.5%，6月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数同比降幅延续收窄趋势[2] 居民收支情况 - 上半年居民收入同比增长5.3%，人均消费支出累计同比增长5.3%，服务类消费增速较高，居住类消费占比上升[2] 下半年形势与政策建议 - 下半年外需受美国关税政策影响不确定性大，内需释放依赖财政政策加力提效，建议关注7月政治局会议及财政、货币政策调整和房地产政策宽松空间[2][41] 风险提示 - 全球通胀二次上行、欧美经济回落速度偏快、国际局势复杂化[2][42]

经济增长预测 - 摩洛哥经济预计2025年增速达4.4%，2026年达4%，农业复苏与强劲内需为主要驱动力 [1] - 农业增加值预计2025年增长4.7%，2026年增长3.3%，分别对GDP增长贡献0.5和0.3个百分点 [1] - 非农产业预计2025年和2026年分别增长4.3%和4.0%，工业、建筑业和服务业为主要驱动力 [2] 农业表现 - 2024/2025农业季谷物产量预计达440万吨，同比增长41% [1] - 农业增长主要受益于春季降雨充沛和干旱情况缓解 [1] 非农产业细分表现 - 第二产业预计2025年和2026年分别增长4.2%和4.1%，每年为GDP贡献1.1个百分点 [2] - 化工产业预计2025年和2026年分别增长6.6%和5.1% [2] - 采矿业预计2025年和2026年分别增长7.1%和5.7% [2] - 纺织业预计2025年和2026年分别增长2.8%和3.1% [2] - 建筑业预计2025年和2026年分别增长4.9%和4.1%，受益于非洲杯、世界杯、地震后重建和住房项目 [2] - 第三产业预计2025年和2026年分别增长4.4%和4%，对GDP贡献度为2.3和2.1个百分点 [2] 内需与消费 - 内需预计2025年和2026年分别增长5.4%和4.6%，对GDP贡献度达5.8和5个百分点 [2] - 家庭消费预计2025年和2026年分别增长3.6%和3.4% [2] - 政府消费增速维持在4%左右 [2] - 固定资产投资2025年和2026年预计增长9.8%和7.2%，2024年增长10.9% [2] 贸易与财政 - 商品进口增速持续高于出口，贸易赤字占GDP比重从2024年19.1%攀升至2026年20.1% [3] - 经常账户赤字预计维持在1.8%-1.9%区间 [3] - 财政收入预计提升至GDP的19.3%（2025年）和19.4%（2026年） [3] - 财政赤字率预计从2024年4%降至2026年3.4%，政府债务占比同步改善 [3] 货币政策 - 2025年非金融部门信贷预计增长7% [3] - 广义货币供应量增速保持6%以上 [3] - 外汇储备可覆盖5个月进口需求 [3]

二季度经济数据 - 二季度GDP增速5.2%，上半年累计增速5.3%，名义增速3.9%，季调环比1.1%[2][21] - 二季度最终消费支出贡献率52.3%，资本形成总额贡献率24.7%，货物和服务净出口贡献率23%[3] - 二季度产能利用率74.0%，上半年累计74%，部分行业低于去年同期[3] 6月经济数据 - 6月社零增速同比4.8%，餐饮、网购等增速回落[3][43] - 6月固投当月同比增速 -0.1%，制造业、基建投资增速回落[3][4][38] - 6月地产销售面积同比 -5.5%，销售额同比 -10.8%，投资增速 -12.9%[4][38][47] 量价分配再均衡 - 二季度量的贡献率132.1%，价的贡献率 -30.6%，不均衡程度处高位[4][9] - 应对举措包括严控投资端增量、改善企业端现金流、提升居民端消费意愿[5] - 上半年资本形成贡献率16.8%，2季度居民消费倾向68.6%，6月末居民活期存款增速7.01%[5][10][16]

智通财经APP获悉，摩根士丹利将麦克莫兰铜金(FCX.US)和泰克资源(TECK.US)的评级从"增持"下调 至"持有"，目标价分别为54美元和44美元。摩根士丹利表示，其覆盖的铜股票自4月8日以来表现比 LME铜价高出28个百分点，使得这些股票的风险/回报比不再那么具有吸引力，尤其是在美国第232条进 口关税落地以及美国厂商提前囤货的需求减弱之后，LME铜价将面临一段盘整期或小幅下跌。 以Carlos De Alba为首的摩根士丹利分析师仍然认为麦克莫兰铜金股价有上涨空间，因为该公司受益于 相对高的纽约商品交易所(Comex)铜敞口和强劲的黄金前景，但目前的风险回报比看起来不太具有吸引 力，短期内几乎没有积极的催化剂。 与此同时，泰克资源的股票估值已有所提升，目前与纯铜同行持平，De Alba认为，鉴于该公司的发展 潜力以及不断增长的自由现金流，这种估值调整是合理的。然而，进一步的估值提升还需要Quebrada Blanca扩建项目取得成功，并且在多个季度内保持良好的业绩表现。 摩根士丹利将南方铜业(SCCO.US)的评级从"持有"下调至"减持"，目标价为99美元，因为该股估值相对 于历史平均水平而言似乎过 ...

二季度经济表现 - GDP增速方面，2季度为5 2%，上半年为5 3%，全年实现GDP目标的难度大幅降低[1] - 名义GDP增速方面，2季度为3 94%，其中量的贡献率为132%，价的贡献率为-30 6%，量价分配不均衡程度处于历史高位[1][9] - 二季度最终消费支出对经济增长贡献率52 3%，资本形成总额贡献率24 7%，货物和服务净出口贡献率23%[3][22] - 产能利用率2季度为74 0%，低于去年同期的74 9%，采矿业、化学原料和化学制品业等行业低于去年同期[3][29] - 居民消费倾向2季度为68 6%，去年同期为68 5%，消费增速较快的方向集中于服务消费与有补贴的消费[18][25] 六月经济数据 - 6月社零同比增速为4 8%，前值为6 4%，餐饮增速回落较多，6月餐饮增速为0 9%，前值为5 9%[4][40] - 6月固投当月增速为-0 1%，前值为2 7%，制造业、基建投资增速均有所回落[4][51] - 6月商品房销售面积同比为-5 5%，5月为-3 3%，6月商品房销售额同比为-10 8%，5月为-6 0%[4][45] - 6月地产投资增速为-12 9%，5月为-11 98%，新开工面积同比为-9 4%，5月为-19 3%[45] - 6月工业增加值同比增速为6 8%，装备制造业保持高增，汽车增加值增速为11 4%、电气机械为11 4%[48][49] 量价再均衡路径 - 解决量价分配不均衡的具体路径或分三步走：反内卷、遏制增量投资；兼并重组去化落后产能；力度较大的去产能[1] - 严控投资端增量，2025年以来制造业投资增速有所回落，原材料制造业下滑较多，1-5月原材料制造业投资增速降至1 6%[13] - 改善企业端现金流，6月末企业存款增速回升至3 6%，好于2024年年末的-0 52%，企业活期存款增速回升至2 8%[15] - 提升居民端消费意愿，包括稳就业、实施"以旧换新"政策等，2季度消费倾向为68 6%，去年同期为68 5%[18]