报告行业投资评级 - 豆粕谨慎偏空 [3] - 玉米中性 [6] 报告的核心观点 - 当前港口高库存延续，整体供应充足，市场对一季度大豆到港有担忧，叠加近期大宗商品普涨，豆粕价格偏强运行，但巴西大豆丰产带来的供应压力是最大影响因素，需关注巴西大豆生长和美国农业部报告情况 [2] - 深加工和饲料企业玉米库存逐渐上升，目前按需采购，低于历史同期，春节临近有备货需求，需关注现货购销、进口及谷物拍卖情况 [4] 分组1：粕类市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2751元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.36%；菜粕2605合约2289元/吨，较前日变动 -25元/吨，幅度 -1.08% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3160元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 409，较前日变动 +0；江苏地区豆粕现货3080元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差M05 + 329，较前日变动 +10；广东地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 339，较前日变动 +0；福建地区菜粕现货价格2510元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差RM05 + 221，较前日变动 +5 [1] - 1月13日，巴西全国谷物出口商协会报告显示，巴西1月大豆出口量预计为373万吨，之前一周预计为240万吨；巴西1月豆粕出口量预计将触及182万吨，之前一周预计为164万吨 [1] 分组2：玉米市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2272元/吨，较前日变动 -12元/吨，幅度 -0.53%；玉米淀粉2603合约2543元/吨，较前日变动 -18元/吨，幅度 -0.70% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 73，较前日变动 +7；吉林地区玉米淀粉现货价格2620元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 77，较前日变动 +18 [3] - 1月13日，巴西全国谷物出口商协会报告显示，巴西1月玉米出口量预计将触及327万吨，之前一周预计为285万吨 [3]

豆油期货价格表现 - 北京时间1月15日，芝加哥商业交易所豆油期货价格小幅走低，现报50.61美分/磅，较开盘价51.02美分/磅下跌0.78% [1] - 当日盘中价格最高触及51.26美分/磅，最低下探至50.55美分/磅 [1] - 前一交易日（1月14日）美豆油收盘价为50.92美分/磅，较前日下跌0.55% [2] 豆油市场交易与持仓数据 - 1月14日，全国一级豆油成交量为17,500吨，环比前一交易日大幅增加34.62% [2] - 截至1月14日，豆油期货前20名期货公司多单持仓为60.98万手，空单持仓为70.50万手，多空比为0.87 [2] - 前20名期货公司净持仓为-9.52万手，相较上一交易日增加1,473手 [2] 豆油出口销售预期 - 据外媒调查，预计截至2026年1月8日当周，美国2025/26市场年度豆油出口净销售在0至2.6万吨之间 [2] - 对于2026/27市场年度，同期豆油出口净销售预期为0万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 红枣 2025/26产季红枣基本面呈“供应宽松、需求稳中有升”格局，节日备货有阶段性特征，宏观利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难爆发式增长，现货价格企稳支撑盘面下方，期货上方套保压力大，价格低位区间震荡[1] 苹果 短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加，中长期好果紧俏价格坚挺，果农货性价比高的偏少，高价或抑制消费，其他水果挤占市场，普通果库存压力大，期货市场高位震荡，期价近强远弱[3] 油脂 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否站稳4000余吉和国内大连棕榈油期货能否站稳8750元；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口和印尼政策影响，早盘触及9000元关口后回落，维持宽幅震荡格局，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动[5] 玉米 东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行，华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡，需求端北港库存低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库，政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续但规模有限，玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡[7] 生猪 现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬出栏增加，集团场放量预期下供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作[10] 白糖 洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利，预计下榨季甘蔗单产提高约3%，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱，国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡[13][14] 粕类 USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，CBOT主力在1050美分附近支撑强，国内买船快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小，市场抵触高价，但一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期观望情绪偏好，盘面维持震荡[15] 鸡蛋 近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩，春节备货需求支撑强，各环节采购增量，产区内销驱动力强，但高价区交易谨慎，春节前备货推动需求增长，价格上扬后面临短期消化压力，有小幅回调可能，整体供应宽松，期货价格低位震荡[17] 棉花 洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，产区干旱指数上行符合冬季弱拉尼娜天气预期，距播种期尚早待观察，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡，新疆棉花公检进度快于往年，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，销售压力减轻，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，产业基本面利好已交易充分，内外棉价差走扩使进口棉可40%关税进口，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整[18] 根据相关目录分别进行总结 红枣 - 红枣2605主力合约涨0.77%，红枣2607涨0.49%，红枣2609涨0.59%，沧州特级现货价格涨0.11%，一级和二级现货价格持平，持仓量降0.61%，仓单降0.07%，有效预报涨26%，仓单+有效预报涨3.02%[1] 苹果 - 苹果2605主力合约涨1.59%，苹果2610合约跌0.67%，基差跌9.82%，5 - 10价差涨17.25%，槎龙、江门、下桥水果批发市场到货分别降14.29%、15.38%、15%，期货持仓量涨3.8%，全国冷库库存降1.73%，厂库交割利润降10.99%，盘面利润降6.35%[3] 油脂 - 豆油江苏均价涨0.47%，Y2605期价跌0.1%，基差涨9.68%，仓单降0.17%；棕榈油广东24度现价涨0.68%，P2605期价涨0.62%，基差涨13.64%，盘面进口成本降0.38%，盘面进口利润涨19.74%，仓单降20.72%；菜油江苏三级现价涨0.4%，OI605期价涨0.41%，基差涨0.33%，仓单增330；豆油跨期05 - 09价差涨10.77%，棕榈油跨期05 - 09价差跌5.66%，菜籽油跨期05 - 09价差涨72.22%，豆棕现货价差跌7.19%，豆棕2605价差跌8.49%，菜豆现货价差持平，菜豆2605价差涨4.56%[5] 玉米 - 玉米2603跌0.53%，锦州港平舱价跌0.21%，基差涨10.61%，3 - 7价差跌375%，蛇口港市场价跌0.41%，进口利润降1.95%，山东深加工早间剩余车辆涨1.37%，持仓量降1.56%，仓单涨1.61%；玉米淀粉2603跌0.7%，均价持平，基差涨11.18%，3 - 7价差跌38.46%，淀粉 - 玉米03盘面价差跌2.17%，持仓量涨0.26%，仓单持平[7] 生猪 - 主力合约基差跌17.84%，生猪2605涨0.74%，生猪2603涨1.82%，3 - 5价差涨33.33%，主力合约持仓涨4.63%，仓单持平；河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日涨0.13%，白条价格周涨6.45%，仔猪价格周涨0.92%，母猪价格周涨0.03%，出栏体重周降0.09%，自繁养殖利润周降35元，外购养殖利润周涨46元，能繁存栏月降45万头[10] 白糖 - 日糖2605涨0.88%，日糖2609涨0.72%，ICE原糖主力涨0.13%，白糖5 - 9价差涨61.54%，主力合约持仓量降0.23%，仓单数量涨2.53%，有效预报降11.6%；南宁现货价格涨0.19%，昆明持平，南宁基差降33.64%，昆明基差降200%，进口糖巴西配额内和配额外价格均有小涨；全国食糖产量累计值降16.43%，销量累计值降37.18%，广西产量累计值降29.42%，销量当月值降40.96%，全国销糖率累计降24.77%，广西降23.2%，全国工业库存涨10.82%，广西降5.55%，云南涨85.45%，食糖进口降16.98%[13] 粕类 - 江苏豆粕现价跌0.64%，M2605期价跌0.36%，基差跌2.64%，盘面进口榨利巴西2月船期降13.1%，仓单涨19.7%；江苏菜粕现价跌0.84%，RM2605期价跌1.08%，基差涨6.58%，盘面进口榨利加拿大3月船期降21.51%，仓单持平；哈尔滨大豆现价持平，豆一主力合约期价跌0.14%，基差涨1.82%，江苏进口大豆现价持平，豆二主力合约期价跌0.54%，基差涨4.15%，仓单降0.05%；豆粕跨期05 - 09价差跌6.12%，菜粕跨期05 - 09价差跌4.69%，油粕比主力合约涨0.54%，豆菜粕价差现货持平，2605涨3.36%[15] 鸡蛋 - 鸡蛋03合约涨0.57%，鸡蛋04合约持平，鸡蛋产区价格涨0.4%，基差跌0.72%，3 - 4价差涨5.99%；蛋鸡苗价格涨3.57%，淘汰鸡价格涨3.29%，蛋料比涨3.42%，养殖利润涨18.01%[17] 棉花 - 棉花2605涨0.34%，棉花2609涨0.1%，ICE美棉主力跌0.02%，棉花5 - 9价差涨22.58%，主力合约持仓量涨0.62%，仓单数量涨5.07%，有效预报降5.57%；新疆到厂价3128B涨1.4%，CC Index:3128B涨1.18%，FC Index:M: 1%持平，3128B - 05合约基差涨22.57%，3128B - 09合约基差涨34.53%，CC Index:3128B - FC Index:M: 1%涨5.9%；商业库存涨23.5%，工业库存降0.2%，进口量涨33.3%，保税区库存涨15.8%，纱线库存天数降4.6%，纺企C32s即期加工利润降10%，服装鞋帽针纺织品类当月同比降44.4%，纺织纱线、织物及制品出口当月同比降530.5%，服装及衣着附件出口额涨15.7%[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油基本面多空交织，短线或坚挺运行，预计棕榈油强于豆油强于菜油，可关注油脂间套利机会，考虑做多05合约豆菜油价差[1] - 菜油受中加关系影响，若贸易缓和盘面或回落，近期可偏空对待，期权可关注2603合约为标的的宽跨式买入策略[1] - 棕榈油短线利空或出尽，消费旺季临近，可考虑逢低多思路参与[2] - 豆类商品受南美大豆丰产及美豆利空报告影响，豆粕及豆二可关注做空机会，也可考虑卖出虚值看涨期权和3 - 5正套操作[3] - 菜粕基本面缺乏向上驱动，价格仍有压力，操作上可维持偏空思路[4] - 玉米外盘震荡偏弱，国内市场春节前期价有支撑，建议偏多思路对待[5] - 豆一估值不低，利多驱动不足，短线或偏弱运行，可考虑卖出虚值看涨期权，单边暂时观望[6] - 生猪近端现货压力缓解，月间有望转为近强远弱，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者可中期等待现货压力释放后逢低买入[6] - 鸡蛋消费逐步走出淡季，1月消费边际有望改善，激进投资者可在低价区间做多相关合约，近月谨慎追空[7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料板块中，豆一05、豆二05、豆油05震荡调整，建议暂时观望；油脂板块中，菜油05偏空思路，棕榈05逢低多配；蛋白板块中，豆粕05偏空操作，菜粕05偏空思路；能量及副产品板块中，玉米03、淀粉03存在支撑，建议偏多思路；养殖板块中，生猪03轻仓试多，鸡蛋05逢低买入[10] 商品套利 - 跨期套利方面，豆二3 - 5、豆粕3 - 5建议正套，玉米3 - 5建议逢高做空，其余观望；跨品种套利方面，05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油建议偏空操作，其余暂时观望[11][12] 基差与期现策略 - 展示了各品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌等数据[13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：呈现了大豆、菜籽、棕榈油等不同船期的进口成本相关数据[15][16] - 周度数据：展示了豆类、菜籽、棕榈油、花生等品种的库存及开机率情况[17][18] 饲料 - 日度数据：给出了不同产地不同月份饲料的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况[18] - 周度数据：呈现了玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率等指标的当期值、环比及同比变化[19] 养殖 - 提供了生猪、鸡蛋的现货日度价格及涨跌情况，以及生猪、鸡蛋的周度重点数据，包括价格、成本、利润、出栏体重、屠宰数据等[19][20][21][22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格等多个相关图表[24][25][26] 油脂油料 - 棕榈油：呈现马来西亚棕榈油产量、出口、库存等数据及国内棕榈油相关图表，如库存、成交、基差等[34][37][38] - 豆油：包含美豆压榨量、美豆油库存、国内豆油厂开机率、库存、成交、基差等图表[40][42][43] - 花生：展示国内花生到货、出货、压榨利润、开工率、库存等相关图表[45][47] 饲料端 - 玉米：有玉米收盘价、现货价、基差、库存、售粮进度、进口量、深加工消耗等图表[49][56][57] - 玉米淀粉：包含玉米淀粉收盘价、现货价、基差、开机率、库存、毛利等图表[62][64][68] - 菜系：呈现菜油、菜粕现货价格、基差、库存、压榨利润、提货量等图表[70][74][76] - 豆粕：有美国大豆生长情况、库存、基差、价差、油粕比等图表[81][86][91] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生等品种的历史波动率，以及玉米期权成交量、持仓量、认沽认购比率等图表[97][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 呈现菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋等品种的仓单情况及相关持仓量图表[102][103][104]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 红枣25/26产季供应宽松、需求稳中有升，节日备货呈阶段性特征，宏观环境利好下消费或小幅恢复，但低价对需求刺激有限，难现爆发式增长，现货端价格企稳对盘面有支撑，期货上方套保压力较大，价格低位区间震荡 [1] - 苹果短期盘面受好果率低和低库存支撑，春节备货季市场活跃度增加；中长期好果紧俏价格坚挺，性价比高的果农货偏少，价格过高或抑制消费，叠加其他水果价格优势明显挤占市场，普通果库存压力较大，期货市场高位震荡，期价近强远弱 [3] - 棕榈油方面，马棕受库存压力影响走势徘徊震荡，关注能否有效站稳8750元之上；豆油方面，美伊关系或影响国际原油供应，进而影响植物油走势，国内工厂豆油库存减少但大豆供应不缺，连豆油5月合约短线围绕8000元震荡；菜油方面，受伊朗原油出口及美原油跳涨提振，早盘触及9000元关口，午后受印尼政策及宏观情绪降温影响回落，整体宽幅震荡，中加将举行会谈，菜系市场情绪谨慎，现货价格随盘波动 [5] - 玉米东北地区惜售情绪明显，下游企业节前备货支撑价格偏强运行；华北地区对优质粮惜售，深加工到车辆低位，价格窄幅震荡；需求端北港库存偏低，深加工企业库存低备货意愿高，饲料企业库存充足滚动补库；政策端进口玉米定向拍卖和竞价销售持续，整体玉米上量偏紧且下游有刚需备货意愿支撑价格，但政策玉米投放限制涨幅，盘面高位震荡 [7] - 生猪现货价格重回震荡格局，元旦后需求回落，北方出栏缩量，南方需求回落明显，局部二育补栏积极性有限，1月中下旬预计出栏增加，整体供应量宽松，基差走势偏强，盘面有向上修复动力，但基本面无明显利好，建议待企稳后逢高空操作 [10] - 白糖洲际交易所原糖期货收跌，巴西甘蔗收割顺利且下榨季产量前景提升，印度生产势头强劲，泰国榨季进展缓慢，原糖价格区间震荡偏弱；国内广西、云南产销数据多空参半，春节临近备货需求使成交尚可，企业顺价销售，新糖集中上市，市场参与者谨慎，糖价维持低位震荡 [13][14] - 粕类USDA上调美豆产量、下调出口，美豆库存回升，盘面回调，但CBOT主力在1050美分附近支撑较强；国内买船速度快，美豆和储备拍卖补充供应，现货宽松，大豆及豆粕库存高位，拍卖压制行情，成交溢价小；一季度到港预期低位且节奏不确定，仍有通关炒作，豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期盘面维持震荡 [15] - 鸡蛋近期蛋价上涨使养殖盈利好转，养殖户出栏情绪下降，淘汰鸡淘汰量减少，新开产蛋鸡数量增加，蛋重上升快，中小码蛋货源少于大码蛋，市场供应过剩；春节备货需求支撑强，但高价区交易谨慎，近期价格上扬后有短期消化压力，预计期货价格低位震荡 [17] - 棉花洲际交易所棉花期货大体持稳，1月USDA报告显示美棉产量与期末库存双降，但距播种期尚早，USDA出口销售下滑，出口预期或下调，美棉维持低位震荡；新疆棉花公检进度快，商业库存攀升，短期供应压力显现，但棉企去库快，挺价意愿强，不过纺企利润和现金流被压缩，内外棉价差走扩，郑棉不利因素增加，短期棉价或调整 [18] 根据相关目录分别进行总结 红枣期货日报 - 红枣2605主力合约现值9130元/吨，较前值涨70元，涨幅0.77%；2607合约现值9175元/吨，涨45元，涨幅0.49%；2609合约现值9320元/吨，涨55元，涨幅0.59% [1] - 沧州特级现货价格9500元/吨，涨10元，涨幅0.11%；一级现货价格8200元/吨，持平；二级现货价格7000元/吨，持平 [1] - 持仓量150305手，较前值减少922手，降幅0.61%；仓单2979张，较前值减少2张，降幅0.07%；有效预报504张，较前值增加104张，涨幅26%；仓单+有效预报3483张，较前值增加102张，涨幅3.02% [1] 苹果期现日报 - 苹果2605主力合约现值9934元/吨，较前值涨155元，涨幅1.59%；2610合约现值8493元/吨，较前值跌57元，跌幅0.67% [3] - 槎龙、江门、下桥水果批发市场到货量分别为24车、11车、17车，较前值分别减少4车、2车、3车，跌幅分别为14.29%、15.38%、15% [3] - 期货持仓量157294手，较前值增加5762手，涨幅3.8%；全国冷库库存720.90万吨，较前值减少12.66万吨，降幅1.73% [3] 油脂产业期现日报 - 豆油江苏均价8530元/吨，较前值涨40元，涨幅0.47%；Y2605期价7986元/吨，较前值跌8元，跌幅0.1%；基差544元/吨，较前值涨48元，涨幅9.68%；仓单29147张，较前值减少50张，跌幅0.17% [5] - 棕榈油广东24度现价8858元/吨，较前值涨90元，涨幅0.68%；P2605期价8778元/吨，较前值涨54元，涨幅0.62%；基差50元/吨，较前值涨6元，涨幅13.64%；仓单1148张，较前值减少300张，跌幅20.72% [5] - 菜籽油江苏三级现价9940元/吨，较前值涨40元，涨幅0.4%；OI605期价9017元/吨，较前值涨37元，涨幅0.41%；基差923元/吨，较前值涨3元，涨幅0.33%；仓单2622张，较前值增加330张 [5] 玉米系期现日报 - 玉米2603合约现值2272元/吨，较前值跌12元，跌幅0.53%；锦州港平舱价2345元/吨，较前值跌5元，跌幅0.21%；基差73元/吨，较前值涨7元，涨幅10.61% [7] - 玉米淀粉2603合约现值2543元/吨，较前值跌18元，跌幅0.7%；玉米淀粉均价2722元/吨，持平；基差179元/吨，较前值涨18元，涨幅11.18% [7] 生猪产业期现日报 - 生猪2605主力合约现值12260元/吨，较前值涨90元，涨幅0.74%；2603合约现值12010元/吨，较前值涨215元，涨幅1.82%；3 - 5价差-250元/吨，较前值涨125元，涨幅33.33% [10] - 主力合约持仓168526手，较前值增加7459手，涨幅4.63%；仓单855张，持平 [10] - 河南、山东、四川等地现货价格持平或有小涨，样本点屠宰量日增283头，涨幅0.13%；白条价格周涨1.0元，涨幅6.45%；仔猪价格周涨0.07元，涨幅0.45%；母猪价格周涨0.01元，涨幅0.03%；出栏体重周降0.12公斤，降幅0.09% [10] 白糖产业期现日报 - 白糖2605合约现值5299元/吨，较前值涨46元，涨幅0.88%；2609合约现值5304元/吨，较前值涨38元，涨幅0.72%；ICE原糖主力14.86美分/磅，较前值涨0.02美分，涨幅0.13% [13] - 南宁、昆明现货价格分别为5370元/吨、5230元/吨，南宁涨10元，涨幅0.19%，昆明持平；南宁基差71元/吨，较前值跌36元，跌幅33.64%；昆明基差-69元/吨，较前值跌46元，跌幅200% [13] - 食糖全国产量累计值368.00万吨，较前值减少72.34万吨，降幅16.43%；销量累计值157.00万吨，较前值减少92.94万吨，降幅37.18% [13] 粕类产业期现日报 - 豆粕江苏现价3120元/吨，较前值跌20元，跌幅0.64%；M2605期价2751元/吨，较前值跌10元，跌幅0.36%；基差369元/吨，较前值跌10元，跌幅2.64%；仓单30410张，较前值增加5000张，涨幅19.7% [15] - 菜粕江苏现价2370元/吨，较前值跌20元，跌幅0.84%；RM2605期价2289元/吨，较前值跌25元，跌幅1.08%；基差81元/吨，较前值涨5元，涨幅6.58%；仓单84张，持平 [15] - 大豆哈尔滨现价4000元/吨，持平；豆一主力合约期价4323元/吨，较前值跌6元，跌幅0.14%；基差-323元/吨，较前值涨6元，涨幅1.82% [15] 鸟蛋产业期现日报 - 鸡蛋03合约现值3007元/500KG，较前值涨17元，涨幅0.57%；04合约现值3274元/500KG，持平；产区价格3.46元/斤，较前值涨0.01元，涨幅0.4%；基差456元/500KG，较前值跌3元，跌幅0.72%；3 - 4价差-267元/500KG，较前值涨17元，涨幅5.99% [17] - 蛋鸡苗价格2.90元/羽，较前值涨0.10元，涨幅3.57%；淘汰鸡价格4.08元/羽，较前值涨0.13元，涨幅3.29%；蛋料比2.34，较前值涨0.08，涨幅3.42%；养殖利润-21.81元/羽，较前值涨4.79元，涨幅18.01% [17] 棉花产业期现日报 - 棉花2605合约现值14810元/吨，较前值涨50元，涨幅0.34%；2609合约现值14930元/吨，较前值涨15元，涨幅0.1%；ICE美棉主力64.93美分/磅，较前值跌0.01美分，跌幅0.02% [18] - 新疆到厂价3128B现值15500元/吨，较前值涨217元，涨幅1.4%；CC Index: 3128B现值15970元/吨，较前值涨187元，涨幅1.18%；FC Index:M: 1%现值12616元/吨，持平 [18] - 商业库存578.47万吨，较前值增加110.11万吨，涨幅23.5%；工业库存84.80万吨，较前值减少0.20万吨，降幅0.2%；进口量11.90万吨，较前值增加2.97万吨，涨幅33.3% [18]

玉米市场 - 玉米03主力合约价格昨日下调0.7%，全国玉米现货平均价格为2285.00元/吨 [4][11] - 春节前有效售粮时间不足一个月，玉米价格底部支撑较强 [4][11] - 全国主要深加工企业玉米库存总量为354万吨，较往年同期下降40.47%，处于近年显著低位 [4][11] - 全国饲料企业玉米平均库存天数约为30.1天，较往年同期下降6.81%，呈现利润压力下的被动补库特征 [4][11] - 市场观点总结：玉米03主力合约需观察2200附近的支撑，预计周内缓步上行至2300-2400区间 [4][11] 豆粕市场 - 海外市场已基本消化1月USDA报告的利空，隔夜CBOT大豆企稳，短期缺乏新的利多驱动 [4][11] - 南美丰产前景压制价格走势，阶段性底部关注1000-1020美分区间的支撑有效性 [4][11] - 未来一周巴西大部降雨尚可，阿根廷科尔多瓦省与布宜诺斯艾利斯省降雨仍然偏少 [4][11] - 近期进口大豆拍卖与远月豆粕成交活跃，12日、14日单日均成交达百万吨量级 [4][11] - 市场处于“总量宽松但结构性偏紧预期尚存”状态，后续关键变量在于通关延期政策执行及储备大豆投放节奏 [4][11] - 当前巴西2-3月船期对盘压榨利润相对可观，暗示未来南美到港压力可能通过粕价下跌挤出榨利 [4][11] - 市场观点总结：短期预计震荡运行，05合约日内运行区间预计为2700-2900元/吨 [5][12] 鸡蛋市场 - 主产区现货价格小幅上行，河北馆陶现货均价约3.24元/斤，较上一日上涨0.09元/斤 [5][12] - 近期现货持续偏强，但期货盘面跟涨幅度有限，春节前后市场面临较大不确定性 [5][12] - 预计26年第一季度存栏下行趋势延续，26年4月存栏预计下行至12.99亿羽附近，下行速度相对平缓 [5][12] - 操作策略建议短期防范Contango结构阶段性逆转的风险，关注现货走强持续性及正套走势 [5][12] 生猪市场 - 昨日主产区生猪均价约12.76元/公斤，现货表现相对稳定，近月合约大涨修复贴水 [6][13] - 多数省份标肥价差明显收窄，主因标猪价格坚挺而大猪价格偏弱，300斤大猪溢价约0.1元/斤 [6][13] - 12月能繁母猪存栏环比增长0.36%，育肥料环比下降5.2%，新生仔猪月度环比下降0.18% [6][13] - 现货价格上涨后市场情绪改善，养殖端预期由悲观转向中性，部分出现惜售情绪 [6][13] - 近期二次育肥持续轮换入场，产能表现出累库后移的趋势 [6][13] - 操作策略指出仔猪价格上行或支撑远月合约估值，中期可关注远月升水收敛后的多配机会 [6][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖原糖价格跌破巴西乙醇折算价支撑，4月后巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，2月北半球收榨后国际糖价可能反弹，国内进口糖源减少，糖价低位，短线观望 [4] - 棉花1月USDA报告偏中性，郑棉走势看国内，受种植面积调减预期和下游开机率增加影响，12月价格上涨，高位后波动放大，等待回调做多 [9] - 蛋白粕1月USDA报告数据小幅偏空，但总体平衡表好于2024/25年度，国内上周大豆到港和库存双降，油厂开机减少，豆粕去库，短线观望 [13] - 油脂棕榈油主产区现状基本面偏弱，但远期马来西亚产量预估下调，印尼没收非法种植园，美国生柴豆油消费预期增加，价格或接近底部区间 [17] - 鸡蛋春节偏晚备货情绪驱动近月走势偏强，但供应基数大，鸡龄年轻延缓产能去化，近月合约反弹抛空，远月合约长期向好但路径不确定，留意估值压力 [20] - 生猪低价和节日效应刺激消费，冬至后现货走高带动盘面反弹，短期现货支撑近月偏强震荡，中期供应集中兑现，关注近月合约压力，反弹抛空，远端产能去化方向已定，大方向回落买入 [22] 各品种行情资讯 白糖 - 周三郑糖5月合约收盘价5299元/吨，较前一交易日上涨46元/吨或0.88%，广西制糖集团新糖报价5320 - 5380元/吨，涨10元/吨，云南持平，加工糖厂主流报价5800 - 5810元/吨，涨0 - 10元/吨，广西现货-郑糖主力合约基差21元/吨 [2] - 12月上半月巴西中南部产糖25.4万吨，同比减少28.8%，累计产糖4016万吨，同比增加0.86%，甘蔗压榨量592万吨，同比减少32.8%，累计压榨5.98亿吨，同比减少2.36% [3] - 巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比减少39万吨，其中对中国出口38.53万吨，同比增加33万吨，环比减少5.6万吨 [3] - 截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖船只44艘，前一周42艘，等待装运食糖158.23万吨，前一周141.7万吨 [3] 棉花 - 周三郑棉5月合约收盘价14810元/吨，较前一交易日上涨50元/吨或0.34%，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15970元/吨，涨187元/吨，基差1160元/吨 [6] - 1月预测2025/26年度全球棉花产量2600万吨，环比下调8万吨，较上年度增加20万吨，库存消费比62.63%，环比减少1.42个百分点，较上年度增加0.62个百分点 [6] - 1月预测美国产量303万吨，环比减少7.6万吨，出口预估不变，库存消费比30.43%，环比减少2.17个百分点，巴西产量408万吨持平，印度下调11万吨至512万吨，中国上调22万吨至751万吨 [6] - 巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比增加5万吨，其中对中国出口14.6万吨，同比增加6万吨，环比增加4万吨 [8] - 截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨，其中对中国出口当周0.32万吨，累计7.17万吨，同比减少8.39万吨 [8] - 截至1月9日当周，纺纱厂开机率64.7%，环比持平，较去年同期增加7.1个百分点，全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨 [8] 蛋白粕 - 周三豆粕5月合约收盘价2751元/吨，较前一交易日下跌10元/吨或0.36%，菜粕5月合约收盘价2289元/吨，较前一交易日下跌25元/吨或1.08% [11] - 东莞豆粕现货价3100元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，基差349元/吨，黄埔菜粕现货价2460元/吨，较上个交易日下跌20元/吨，基差171元/吨 [11] - 1月预测2025/26年度全球大豆产量425.67百万吨，环比增加3.13百万吨，较上年度减少1.48百万吨，库存消费比29.4%，环比增加0.39个百分点，较上年度减少0.44个百分点 [12] - 1月预测美国大豆产量115.99百万吨，环比增加0.238百万吨，较上年度减少3.05百万吨，巴西产量178百万吨，环比增加3百万吨，较上年度增加6.5百万吨，阿根廷产量48.5百万吨，环比持平，较上年度减少2.6百万吨 [12] - 1月预测美国出口量环比小幅下调1.63百万吨至42.86百万吨 [12] - 截至1月9日当周，国内样本大豆到港152万吨，环比减少73万吨，样本大豆港口库存803万吨，环比减少21万吨，同比增加31万吨 [12] - 样本大豆油厂开机率49.5%，同比减少8.12个百分点，样本油厂豆粕库存93万吨，环比减少13.5万吨，同比增加37万吨 [12] 油脂 - 周三豆油5月合约收盘价7986元/吨，较前一交易日上涨14元/吨或0.18%，棕榈油5月合约收盘价8748元/吨，较前一交易日下跌30元/吨或0.34%，菜油5月合约收盘价8949元/吨，较前一交易日下跌68元/吨或0.75% [15] - 张家港一级豆油现货价8550元/吨，较上个交易日下跌40元/吨，基差550元/吨，广东24度棕榈油现货价8850元/吨，较上个交易日下跌50元/吨，基差102元/吨，江苏菜油现货价9750元/吨，较上个交易日下跌100元/吨，基差801元/吨 [15] - 1月预估美国豆油消费13.2百万吨，环比减少0.249百万吨，较上年度增加1百万吨 [16] - 印度12月总的植物油进口138万吨，环比增加20万吨 [16] - 12月底马来西亚棕榈油库存环比增加7.56%至305万吨，高于预期，产量环比下降5.46%至183万吨，高于预估，出口量环比增加8.52%至132万吨，好于预期 [16] - MPOB预估马来西亚2026年棕榈油产量1950 - 1980万吨，低于2025年的2028万吨 [16] - 2026年1月1 - 10日马来西亚棕榈油产量环比下滑20.49%，鲜果串单产下滑20.49%，出油率持平 [16] - 截至1月9日当周，国内三大油脂库存208万吨，同比增加15.86万吨，环比减少7.02万吨 [16] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.02元至3.46元/斤，黑山持平于3.2元/斤，馆陶涨0.08元至3.24元/斤，养殖单位顺价出货，供应量正常，下游需求相对正常，部分对高价观望，预计今日多数地区稳定，部分上涨 [19] 生猪 - 昨日国内猪价主流稳定，局部涨跌，河南均价涨0.03元至12.99元/公斤，四川均价持平于12.88元/公斤，养殖端抗跌观望，局部有涨价情绪，但屠宰端白条走货不佳制约上涨，预计今日全国猪价主线稳定，北方局部受缩量、外销量增加等影响而微涨，华东小部分区域受猪源增多影响而微跌 [21]

洲际交易所农产品期货主力合约收盘情况 - 当地时间1月14日，洲际交易所农产品期货主力合约收盘多数下跌 [1] - 原糖期货价格下跌1.68%，收于14.64美分/磅 [1] - 棉花期货价格微涨0.12%，收于64.96美分/磅 [1] - 可可期货价格下跌2.79%，收于5078.00美元/吨 [1] - 咖啡期货价格下跌1.26%，收于355.70美分/磅 [1]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、生猪操作评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕、菜油、鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品走势受政策、需求、天气、国际关系等多因素影响，不同品种投资策略和预期不同 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆减仓回调，价格冲高后获利了结，短期政策端增加粮源供给，供应端基层粮源偏紧，需求端采购谨慎，需关注政策和现货市场表现 [2] 大豆&豆粕 - 周二USDA供需报告后美豆持续偏弱震荡，我国去年大豆进口量创历史新高，国内油厂开机率增加，豆粕产量增量，一季度ENSO中性概率75%，美豆库存及南美丰产预期成主要交易逻辑，后续关注美豆出口和南美天气，若天气无大变化，豆粕价格追随美豆底部偏弱震荡 [3] 豆油&棕榈油 - 美豆油表现强，市场对生物柴油预期乐观，但美国农业部报告下调美豆油生柴用量；隔夜棕榈油上行动能短暂打破后回升，印尼B50政策2026年不执行，继续延续B40政策；上涨受生物柴油需求、出口税、生柴政策及宏观流动性偏好等影响，不过南美大豆丰产预期、马来西亚棕榈油高库存，总体区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜系今日下跌，因市场关注加拿大总理访华，预期中加关系修复、菜系贸易政策“松绑”，沿海油厂澳大利亚菜籽未压榨，菜系库存下滑，若中加关系修复不及预期，菜系期价有望反弹，本周菜系期价偏弱，关注访华成果 [6] 玉米 - 大连玉米期货偏弱震荡，美玉米寻底，全国玉米现货小幅波动，政策性粮源投放增多，抛压仍在，国内整体库存偏低，售粮进度快，余粮质量高，粮源持有方挺价，下游用粮企业春节备货，主线驱动不明朗，短期宽幅震荡，注意季节性风险 [7] 生猪 - 生猪盘面增仓上行，03合约创新高，其他合约跟涨，现货价格稳定，宏观及商品市场强势传导，但出栏压力大，预计明年上半年猪价二次探底，关注春节前供应和需求博弈 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格稳中偏强，盘面弱势整理，8 - 12月鸡苗补栏同比降幅10%左右，26年上半年新开产蛋鸡数量低位，蛋鸡存栏预计下降，春节前备货需求推动，现货蛋价有望走强，26年上半年合约建议逢低多配或多近空远，远月合约布局明年下半年 [9]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - USDA报告发布后全球大豆供给压力加剧，三大油脂价格震荡，CBOT美大豆价格承压下跌 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约8778元/吨，环比变化+54元，幅度+0.62%；豆油2605合约7986元/吨，环比变化 - 8元，幅度 - 0.10%；菜油2605合约9017元/吨，环比变化+37元，幅度+0.41% [1] 现货价格及基差 - 广东地区棕榈油现货价8760元/吨，环比变化+60元，幅度+0.69%，现货基差P05 + - 18元，环比变化+6元 - 天津地区一级豆油现货价格8400元/吨，环比变化+40元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05 + 414元，环比变化+48元 - 江苏地区四级菜油现货价格9770元/吨，环比变化+40元，幅度+0.41%，现货基差OI05 + 753元，环比变化+3元 [1] 近期市场资讯 - 印度12月棕榈油进口量507204吨，低于11月的632341吨；葵花籽油进口量349929吨，高于11月的142953吨；大豆油进口量505112吨，高于11月的370661吨；植物油进口量138万吨，高于11月的118万吨 [2] - 1月美国农业部月度供需报告显示，2025/26年度美豆种植面积8120万英亩，收获面积8040万英亩，环比增加；单产稳定为53蒲式耳/英亩，环比稳定；出口量预期15.75亿蒲，环比下调；美国12月季度大豆库存32.9亿蒲，环比增加；巴西大豆产量上调300万吨，达到1.78亿吨，面积和单产均上调 [2][3] - 印尼首席经济部长表示，印尼“B50”生物柴油强制掺混政策的实施将取决于原油和毛棕榈油的价格，印尼计划在今年晚些时候将以棕榈油为基础的生物柴油掺混比例提高至50% [2]