本报讯 日前，河南省卫星导航定位基准服务系统应用推介会在郑州召开，集中展示了升级后的北斗三号卫星导航定位基准服务系统在 智慧物流、防灾减灾、智慧农业等领域的创新应用成果，标志着河南省高精度时空信息服务迈入新阶段。 北斗卫星导航定位基准服务系统是现代测绘基准体系的重要组成部分，是国家重要的空间基础设施。2018年，河南省基于"北斗二 号"卫星平台建设的导航定位基准服务系统开通运行。2020年我国北斗三号全球卫星导航系统建成后，河南省对全省246个基准站及数据中 心进行升级改造，于2024年8月完成北斗三号系统适配，12月正式启用。新一代系统具备更高精度、更强稳定性及更广兼容性，为河南省经 济社会发展提供了精准时空信息支撑。 例如，在水利工程方面，河南测绘院研发北斗三号一体化变形监测系统，通过5G＋北斗短报文双通道传输水文数据，实现水库大坝形 变实时预警，保障水利设施安全。智慧物流方面，安阳烟草物流应用北斗高精度定位终端，优化配送路线，降低物流成本，单车配送效率 显著提升。绿色能源方面，华能电力河南公司依托北斗系统开发了新能源场站车辆管理系统，实现对生产车辆高精度定位监控、调度控 制、车辆轨迹回放、车内外视频实时 ...

公司业绩 - 公司季度每股亏损0.10美元 低于Zacks共识预期的0.07美元亏损 但较去年同期0.15美元亏损有所改善 [1] - 季度营收6003万美元 低于共识预期3.92% 但较去年同期5648万美元增长6.3% [2] - 过去四个季度均未达到每股收益共识预期 但有三季度营收超过预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌35.2% 同期标普500指数仅下跌4.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.06美元 营收6530万美元 本财年预期亏损0.20美元 营收2.6855亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 卫星通信行业在Zacks行业排名中处于后37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] - 同业公司SatixFy预计季度每股亏损0.13美元 同比改善7.1% 营收预期350万美元 同比增长83.3% [9] 业绩波动 - 本季度业绩意外为-42.86% 上一季度实际亏损0.14美元 远差于预期的0.05美元 意外达-180% [1]

《华盛顿邮报》称，虽然尚无直接证据表明白宫正在强迫别国"装星链、换（关税）减免"，但根据政府 内部通信，无论是美各驻外使领馆，还是国务卿鲁比奥近期均在加大力度为"星链"的市场开拓扫除障 碍，印度、索马里、刚果（金）、孟加拉国和越南等国近期也在就"星链"服务与马斯克进行接触。 据估算，"星链"即便仅获得印度1%的市场份额，每年也能获得10亿美元的收益。不过，白宫发言人表 示本届政府的贸易谈判一切都围绕"美国人民的利益"，称"特朗普总统不会容忍任何利益冲突行为，所 有政府官员也将严格遵循道德准则"。 据美国广播公司（ABC）透露，"星链"的终端设备可以轻松在网上购买，之后再被运送到"禁用"区域。 联合国毒品和犯罪问题办公室方面也证实了这种说法，称有网络服务商专门向"地处边远的诈骗园区出 售'星链'设备"。美国《连线》杂志称，"星链"的加持为东南亚一些国家的反诈工作增加了难度，因为执 法部门将无法通过"断网"的方式终止诈骗园区运营。早在去年夏季，美国加州地方检察官办公室曾专门 致信SpaceX，质询"星链"系统遭到犯罪团伙的非法使用情况，然而SpaceX未予理会。对于CNA最新提 出的疑虑，SpaceX仍未置评。 ...

市场整体表现 - A股三大指数震荡上涨 上证指数涨0.28% 深证成指涨0.93% 创业板指涨1.65% [2] - 超3800只个股飘红 全天成交额达1.32万亿元 [1] - 军工、铜缆高速连接、脑机接口、CPO等板块涨幅居前 PEEK材料、农业、化肥、黄金等板块跌幅居前 [1] 卫星导航概念股 - 卫星导航板块整体上涨2.10% 成分股中华如科技涨13.15% 雷电微力涨12.69% 豪能股份涨停 [5] - 海能达午后直线拉升涨停 最新价12.86元 单日涨幅10.01% [6][8] - 公司推出支持北斗卫星定位的多模智能对讲机新品PDC690系列 实现室内外无缝定位 [9] - 行业预测显示 2025年中国卫星导航与位置服务产业总产值将达6021亿元 [10] - 银河证券研报指出 卫星产业未来五年有望催生手机直连、自动驾驶高精定位等万亿级新市场 [10] 跨境电商概念股 - 跨境电商板块上涨0.99% 七丰精工单日涨幅达29.99% 华纺股份实现3连板 [13] - 政策面利好 国家金融监管总局强调加强跨境电商金融服务支持 [14] - 海关数据显示 2024年跨境电商进出口总额2.63万亿元 同比增长10.8% [15] - 信达证券认为 海外消费市场线上渗透率提升将持续为国货出海创造机遇 [15] 其他热点板块 - 军工板块持续爆发 中航成飞等20余股涨停 [1] - 银行板块午后震荡上行 浦发银行股价盘中创新高 [1] - 红宝丽、鸿博股份等多只高位股出现回调 [1]

行业与公司业绩情况 - 2024年同行业整体业绩承压，多数公司营收及净利润下滑，公司实现营业收入5.47亿，同比下降22.93% [2][3] - 2025年一季度公司营业收入为137,304,928.23元，净利润为 - 17,363,634.83元 [4] - 2025年一季度部分项目产品交付推迟致营收同比下降，军工电子行业预计“十四五”年均增速约9% [5] 收入下降原因与业务布局 - 2024年公司收入下降因部分项目产品交付推迟、周期延长 [3] - 卫星通信领域，基带芯片已用于消费电子，正拓展在汽车、低空经济等领域应用 [3] - 民品业务在应急、汽车等多领域拓展，2025年坚持“产业 + 产品”路线，提升民品产值比例 [6][7] 供应链与投资管理 - 采购管理建立质量体系控制文件和流程规范，生产靠ERP系统管理监控，质量执行GJB9001C标准 [6] - 投资活动现金流出用于购建固定资产等，研发投入保持技术创新驱动增长 [6] 卫星通信与无人系统业务 - 卫星通信构建“芯片 + 模块 + 终端 + 平台 + 系统解决方案”格局，2024年推出多款芯片，低轨产品研制推进 [7] - 无人系统专注特种级与工业级无人机，拥有全过程能力和自主研发平台，小型侦扰捕无人机入选2024年北京市军民融合重点产品 [5][6][9] - 多旋翼无人机集群及复合翼无人机有技术优势，未来针对智慧蓝军等领域推广 [8] 各业务领域进展与优势 - 机电仿真测试领域，多款航空电子产品性能跃升，民机仿真测试台通过适航审定，启动低空飞行器仿真测试台建设 [10][11] - 雷达信号处理业务涉足星载领域，行业竞争压力低，公司产品有低成本、响应迅速优势 [11] 行业前景与公司战略 - 行业前景广阔，政策、市场、技术层面有支撑，但面临竞争、研发投入和国际环境风险 [12] - 抓住低空经济机遇，专注无人机产品，为其提供解决方案；航天领域着手研制星载计算处理设备 [10] - 已组建海外销售团队，建设英文官网，与海外市场沟通有成果 [13] - 平衡技术创新与市场拓展，形成良性循环，拟引入战略投资者巩固卫星应用产业格局 [13][14]

服务贸易数据 - 2025年一季度服务进出口总额19741.8亿元，同比增长8.7% [3] - 服务出口8351.5亿元，增长12.2%；进口11390.3亿元，增长6.2% [3] - 服务贸易逆差3038.8亿元，同比减少244.6亿元 [3] - 知识密集型服务进出口7524.9亿元，增长2.6%，其中其他商业服务3204.8亿元（增长0.8%）、电信计算机和信息服务2623.4亿元（增长4.8%） [3] - 旅行服务进出口5849亿元，增长21.8%，出口增速达97.5%，进口增长14.9% [3] 制造业PMI运行情况 - 4月制造业PMI为49.0%，环比下降1.5个百分点，低于临界点 [5] - 大、中、小型企业PMI分别为49.2%、48.8%、48.7%，均环比下降2.0、1.1、0.9个百分点 [5] - 生产指数49.8%，环比下降2.8个百分点 [6] - 新订单指数49.2%，环比下降2.6个百分点 [7] - 原材料库存指数47.0%，环比下降0.2个百分点 [8] - 从业人员指数47.9%，环比下降0.3个百分点 [9] - 供应商配送时间指数50.2%，环比下降0.1个百分点但仍高于临界点 [9] 非制造业PMI运行情况 - 4月非制造业商务活动指数50.4%，环比下降0.4个百分点但仍保持扩张 [10] - 建筑业商务活动指数51.9%，环比下降1.5个百分点；服务业50.1%，环比下降0.2个百分点 [10] - 航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、保险等行业PMI均高于55.0% [10] - 新订单指数44.9%，环比下降1.7个百分点，建筑业39.6%（环比降3.9）、服务业45.9%（环比降1.2） [10] - 投入品价格指数47.8%，环比下降0.8个百分点 [10] - 销售价格指数46.6%，环比下降0.1个百分点 [11] - 从业人员指数45.5%，环比下降0.3个百分点 [11] - 业务活动预期指数56.0%，环比下降1.2个百分点但仍处高景气区间 [11] 综合PMI产出指数 - 4月综合PMI产出指数50.2%，环比下降1.2个百分点但仍高于临界点 [13]

卫星互联网行业概况 - 卫星互联网作为卫星通信热点领域，借助卫星转发器实现地球站间通信，与传统蜂窝通信最大区别在于中继媒介为卫星[1] - 低地球轨道(LEO)卫星系统因传输延时小(约20ms)、链路损耗低、发射灵活、应用场景丰富、制造成本低等优势，成为卫星互联网组网最佳选择[16][17] - 全球卫星产业规模持续增长，2023年达3083亿美元，预计2040年太空经济中卫星互联网将占50-70%市场份额[20][21] - 中国卫星互联网处于初期发展阶段，在轨卫星仅628颗(美国5184颗)，但预计2021-2025年市场规模CAGR达11.2%，2025年将达446.92亿元[25][28] 产业链结构分析 - 产业链包含卫星制造、发射、地面设备、运营及服务四大环节，其中地面设备价值量占比从2019年起超过卫星服务，2022年达52%[23][26] - 卫星制造环节中，定制卫星载荷和平台成本各占50%，批量化生产后平台成本可降至20-30%[1][34] - 卫星发射环节火箭成本占比最高且为最重要可控成本，长征六号和猎鹰9号为主要运载工具[1][10] - 地面设备包含固定/移动地面站及用户终端，随着Starlink等星座组网，终端需求激增推动价值量提升[23][33] 技术发展趋势 - 相控阵天线成为低轨卫星星地通信标配，相比传统机械天线具有多波束成形、快速扫描(毫秒级)、抗干扰等优势[2][17] - 有源相控阵天线在小型化、轻型化和波束指向精度方面更具优势，国内外厂商加速推进其在终端应用[2][16] - 高通量卫星技术采用高频段、多点波束和频率复用，显著提升通信能力并降低单位带宽成本[19] 国内外竞争格局 - 全球低轨卫星竞赛已打响，SpaceX星链计划部署42000颗卫星，中国规划GW星座(12992颗)、G60星链(12000颗)等超2.6万颗卫星[1][29][32] - 国内重点企业包括国博电子(T/R组件)、铖昌科技(相控阵T/R芯片)、恪赛科技(毫米波相控阵天线)等，覆盖产业链核心环节[2][33] - 卫星服务属高度管制行业，需取得工信部运营牌照，国内牌照企业包括中国卫通等[1][7]

4月PMI数据情况 - 4月制造业PMI为49.0%，较3月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.4%，较3月下降0.4个百分点；综合PMI产出指数为50.2%，较3月下降1.2个百分点[2] 制造业PMI下降原因 - 外部环境变化，美国加征关税致外需下滑，过去10年4月制造业PMI比3月平均低0.8个百分点[3] 制造业相关数据变化 - 3月新出口订单指数降至44.7%，较上月下行4.3个百分点；4月新订单指数为49.2%，较上月下行2.6个百分点；4月生产指数为49.8%，较上月下行2.8个百分点[4] - 4月主要原材料购进价格指数降至47.0%，下降2.8个百分点；出厂价格指数降至44.3%，下降3.1个百分点；预计4月PPI同比从上月-2.5%降至-3.0%左右[4] 制造业亮点 - 高技术制造业PMI指数虽回落0.8个百分点，但处于51.5%扩张区间[5] - 4月制造业新订单指数较新出口订单指数降幅低，“两新”扩内需政策发挥支撑作用[6] 服务业和建筑业情况 - 4月服务业PMI为50.1%，较3月下降0.2个百分点，清明假期和新动能行业带动其处于扩张区间[6] - 4月建筑业PMI为51.9%，较上月下降1.5个百分点，土木工程建筑业商务活动指数为60.9%，比上月上升6.4个百分点[6] 后期展望 - 后期扩内需将加力，预计5月制造业PMI有望回升至49.5%左右[7] - 二季度“适时降准降息”时机成熟，落地时间可能提前[7]

地月空间激光测距技术突破 - 中国科研团队成功实现地月距离尺度卫星激光测距，并首次在全球实现新一代地月空间激光角反射器白天卫星激光测距 [3] - 中国科学院上海天文台研制成功新一代地月空间激光角反射器，重量仅1.3千克，采用大口径单角锥设计，攻克多项关键技术 [4] - 新一代角反射器具有反射能力强、精度高、轻量化等优点，能确保激光信号高效原路返回地面激光站 [4] 技术试验成果 - 深空探测实验室"天都一号"团队成功开展白天强光干扰条件下的地月空间卫星激光测距技术试验 [3] - 该试验突破以往只能在夜间进行的限制，有效拓展观测窗口 [3][5] - 上海天文台还负责卫星精密轨道预报，形成高精度轨道预报引导激光观测站准确跟踪瞄准卫星 [4] 技术应用前景 - 高精度激光测距可提高地月空间探测器定轨精度，在科学和工程应用方面潜力巨大 [4] - 该技术将有力支撑国际月球科研站等深空探测重大工程任务论证与实施 [5] - 中国自主研制的新一代地月空间激光角反射器综合性能达国际领先水平 [4]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：商业航天、汽车、机器人 [1][2][4] - **公司**：均胜电子、中国卫星、上海瀚讯、信科移动 [2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **商业航天行业** - **核心观点**：2025年将是我国两大星座规模组网发力之年，地面终端应用环节有望在今年迎来重大变革，产业进度加持下确定性强，节点明确，看好商业航天板块 [2] - **论据**：2025年4月30日，国家互联网信息办公室等七部门联合发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，这是我国首个专门就终端设备直连卫星出台的规范性文件，对促进和规范我国终端设备直连卫星服务健康发展具有重要意义，预计2025年6月1日起施行 [2] - **均胜电子** - **核心观点**：公司定位为“汽车 + 机器人Tier1”，加速拓展至具身智能机器人产业链上下游，打造第二增长曲线，看好公司发展 [4] - **论据**：2025年2月为人形机器人研发了嗅觉传感器；2025年4月7日与智元机器人签署战略合作协议，围绕核心技术攻关等方面开展深度合作；2025上海车展推出机器人的动力电池管理系统等解决方案；2025年第一季度全球新获订单全生命周期总金额约157亿元 [4] - **投资建议**：预计公司2025 - 27年EPS分别为1.14/1.60元，给予2025年18倍PE，对应目标价20.52元 [4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **商业航天行业风险**：卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，商业航天产业应用不及预期 [3] - **均胜电子风险**：汽车行业景气度下行，海外业务恢复不及预期，原材料价格大幅波动，新产品进度不及预期 [4]