景气向上 - 基建：石油沥青装置开工率显著回升，5月第二周开工率达34.4%，较第一周的28.8%上升5.6个百分点，4月四周均值为28.8% [2][14] - 外贸：东盟港口船舶停靠量连续两周反弹，截至5月15日当周环比+0.8%，前值+0.9%，显示潜在转口贸易活跃度提升 [2][22] 景气向下 - 华创宏观WEI指数环比走弱，5月11日指数为5.16%，较5月4日的7.73%下降2.58个百分点，4月以来上行动力主要来自基建和乘用车消费 [3][5] - 乘用车零售增速回落，5月前11日同比+11%，低于4月全月的+14.5% [3][8] - 土地溢价率边际回落，4月28日-5月11日两周均值为7.9%，低于4月的9.63%和3月的13.24% [3][9] - 中美直接贸易流量收缩，5月前17天中国发往美国集装箱运力同比-34.4%，较4月底的-23.1%进一步恶化 [3][22] 生产与工业活动 - 工业生产分化：石油沥青开工率同比+8.7个百分点，但水泥发运率同比-1.2个百分点至39.3% [14][15] - 下游开工率普遍低于去年同期，江浙织机（63%）、半钢胎（78%）、全钢胎（65%）分别较去年低7.3、2.4、3个百分点 [15][19] - 螺纹钢表观消费仍弱，5月3日-16日两周同比-4%，与4月持平 [14] 贸易与航运 - 外需指标反弹：BDI指数同比降幅收窄至-31.9%（前值-37.1%），RJ/CRB价格指数同比+2.6% [20] - 集装箱运价分化：美西航线运价周环比+31.7%，美东+22%，南美+17.2%，但欧洲航线-0.6% [21] - 韩国出口前10天同比降至-23.8%，半导体出口增速从32%回落至14% [20] 物价与大宗商品 - 黄金价格大幅下跌，COMEX黄金收于3191.8美元/盎司，周跌幅4% [4][23] - 原油上涨：美油周涨2.4%至62.49美元/桶，布油涨2.3%至65.41美元/桶 [23] - 国内建材价格分化：螺纹钢涨1.6%，铁矿石涨3.7%，但水泥和玻璃分别跌1.3%和2.8% [23][33] 债券与资金利率 - 地方债发行加速：2025年Q2新增专项债计划已披露10872亿，较2024年同期实际发行量（7583亿）增长43% [36] - 资金利率抬升：DR001周环比+14.05bps至1.6313%，DR007涨9.65bps至1.6374% [4][39] - 国债收益率上行：10年期国债收益率周涨4.42bps至1.6793% [39] 消费与地产 - 服务消费平稳：5月前15日27城地铁客运量同比+0.6%，国内航班日均执行数同比+3.2% [8] - 地产销售疲软：67城5月前16日商品房成交面积同比-10%，环比4月再降9% [8] - 二手房挂牌价走弱：5月5日当周全国跌0.2%，一线城市跌0.1% [33]

纪要涉及的行业 房地产行业、建筑行业 纪要提到的核心观点和论据 房地产行业 - **销售情况良好**：2025 年第一季度重点城市销售面积和金额同比正增长，40 个大中型重点城市销售面积同比增长 0.1%，销售金额同比增长 2%，二线城市 4 月同比销售面积大个位数正增长，一线城市小幅正增长，优于预期，得益于去年低基数、宏观流动性强和政策支持，4 月淡季降幅 2.8%在正常范围，预示全年数据不差[1][2] - **投资端有望改善**：目前处于去库存状态，新开工、施工和竣工数据不佳，但去年拿地 6 亿平米，今年一季度 1.2 亿平米，4 月约 1.3 - 1.4 亿平米，若今年止跌企稳，下半年新开工数据修复力度增强，降幅收窄至一个点以内，明年有望走稳甚至部分城市向上，竣工数据将保持平稳并逐步向上[1][3][4] - **库存回落房价趋稳**：总体库存水平从高位明显回落，一线城市每月按去化周期下降约 0.5 个指数点，目前基本回落至 12 个月以内，一二线城市去化能力强，房价降幅收窄，环比下降城市减少，预计五六月份后环比大概率正增长，同比与去年基本持平[1][5] - **政府财政推动修复**：2025 年政府财政发力城中村改造、城市更新和收储工作，一季度投入 1000 亿元，4 月接近 1400 亿元，超市场预期，龙头公司一季度拿地积极，预计四季度周期底部加杠杆逻辑增强，助于市场稳定向上[1][6][7] 建筑行业 - **出口超预期但部分指标减弱**：2025 年出口数据超出预期，得益于转口贸易和关税缓和，但投资、社融及基建投资增速有所减弱，4 月新增社融约 1.2 万亿元下滑，中长期贷款下滑，与地产环比减弱对应，广义基建投资增速 9.6%，狭义基建投资增速 5.8%低于上月，但电力领域投资增速达 25%左右表现最好[1][8] - **电网投资增速高**：电网投资增速较高受前两年电源投资对消纳和电网十四五规划推动，水利投资增速约 19%，道路投资负增长 2.7%，与地方政府融资能力及 PPP 项目下滑有关[3][9] - **近期表现强劲**：前期降准降息使部分高股息资产利差扩大获重估，新规公布引发调仓预期，二季度财政政策大干快上预期，业绩降幅预计收窄，特别国债和新增专项债加速发行增强市场信心[12] - **走势预测与投资建议**：关注 5、6 月数据判断经济是否下行，若持续超预期下行将引致财政政策加码带来超额收益，建议持仓者不动，无仓位者等 6 月数据决策，当前激进投资者可左侧布局加仓，保守投资者等 5、6 月数据确认后行动[13][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 4 月份基建数据环比 3 月在投资、消费、出口、社融端均减弱，但建筑行业年报披露后有所反弹，一季度建筑公司整体业绩同比下降，去年第四季度业绩负增长且降幅扩大，建筑公司股价未大幅下挫，反映市场对政策效果预期和机构仓位配置偏低[10][11]

报告核心观点 - A股市场定价逻辑正从短期估值博弈向长期价值投资切换，市场波动率收敛，企业盈利质量对股价驱动作用强化，资金流向盈利稳定、估值合理的价值型资产，具备可持续竞争优势的企业将获长期资本青睐 [1] 为什么当下重提价值投资 A股波动持续缩小，ROE的有效性将越来越强 - 过往A股波动大，PE变化主导回报率，美股长期回报主要源自企业内生增长，ROE起主导作用，而沪深300波动大，回报率更多由PE涨落主导 [10] - 随着中长期资金占比提升与投机性热钱退潮，A股波动性收敛，ROE成为资金核心考量因素，业绩确定性对股价支撑作用将愈发凸显 [11] 公募新规下，机构投资者将更加注重长期回报 - 2025年5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，通过双向约束机制实现机构与投资者利益深度绑定，加速公募业态向服务实体与居民财富管理能力提升的新阶段发展 [14] 价值相关指数近年来跑赢主要宽基指数 - 2018年1月1日至2025年5月15日期间，中证红利指数累计回报达15.50%，自由现金流指数涨幅达122.79%，大幅跑赢沪深300、中证800等宽基指数，体现了价值投资的有效性 [16] 当前价值资产仍处于低估，投资正当时 - 中证红利指数ROE（TTM）达9.16%，自由现金流指数ROE（TTM）达11.86%，处于较高水平，且两大价值指数估值处于洼地，展现出显著的估值优势与盈利质量 [19] 价值投资定义 - 股市回报率来源可拆解为ROE、股东回报和估值波动，价值投资核心收益主要源于企业高质量的盈利成长（ROE）与持续回馈股东的行为 [21] - ROE是驱动复利的核心引擎，股东回报是稳定收益的重要保障，2021年后万得全A股息支付率提升至40%以上，A股股东回报收益将进一步增强 [22] 如何寻找A股中的价值公司 如何理解与应用回报率公式 - 回报率公式应在广义上拆分为“成长性”“股东回报”和“估值变化”三部分来理解和应用，只有当ROE是中枢值且稳定时，回报率公式才狭义成立 [26] 寻找具有三类回报率特征的价值公司 - ROE高且稳定的价值公司，风险收益适中，需寻找ROE中枢相对稳定的公司，在其估值低位买入，若配合ROE提升则收益率更优 [27] - 高股东回报的价值公司，低风险，收益稳定，应规避ROE高度不稳定的公司，以免降低股东回报水平和产生戴维斯双杀 [28] - ROE持续上升的价值公司，风险高，收益高，ROE上行时往往会出现戴维斯双击带来高回报率，但判断失误时股价回撤幅度也大 [32] 价值投资组合推荐 组合名单 - 包含宁德时代、宝钢股份、东阳光等23家公司 [5] 部分公司推荐理由及投资建议 - 中国化学：受益新疆煤化工，实业发展潜力大，在手现金充足，预计2025 - 2027年归母净利润分别为64/73/81亿元，维持“买入”评级 [38][39] - 四川路桥：受益战略腹地建设、大股东支持和高股息，预计25 - 27年归母净利润分别为80/90/100亿元，股息率分别为6.2%/7.0%/7.8%，高股息+低估值投资性价比高 [40][41] - 鸿路钢构：钢构制造龙头，智能化+规模效益推动市占率提升，预计25 - 27年归母净利润分别为10.1/12.1/14.4亿元，维持“买入”评级 [42][43] - 银龙股份：市占率、收入、利润率快速提升，预计2 - 3年内业绩复合增速超30%，2025 - 2026年净利润分别为3.2亿元、4.3亿元，重点推荐 [44][45] - 北新建材：石膏板基本盘稳定，防水、涂料两翼逆势扩张，预计2025 - 2027年营业收入分别为288.65亿元、321.38亿元、354.53亿元，归母净利润分别为45.8亿元、49.0亿元、53.8亿元，维持“买入”评级 [46][47] - 洪城环境：业绩稳健增长的高股息环保公用平台，预计2025 - 2027年归母净利润为12.8/13.6/14.4亿元，给予买入评级 [49] - 瀚蓝环境：成长与高股息兼备的固废白马，暂不考虑并购影响，预计2025 - 2027年归母净利润17.6/18.5/19.3亿元，给予买入评级 [51] - 惠城环保：石油危废处置高新技术企业，废塑料项目发力在即，预计2025 - 2027年实现归母净利润2.5/5.0/7.1亿元，维持“买入”评级 [54] - 海大集团：饲料增量超预期，海外扩张快速增长，预计2025 - 2027年归母净利润同比增长分别为12.27%/10.85%/16.01%，维持“买入”评级 [56] - 牧原股份：生猪自繁自养龙头，大体量+低成本优势穿越周期，预计2025 - 2027年归母净利润分别241.7亿元、204.8亿元、251.2亿元，维持“买入”评级 [58] - 温氏股份：公司+农户养殖龙头，成本与价格优势双护航，预计2025 - 2027年归母净利润分别94亿元、58亿元、97亿元，维持“买入”评级 [60] - 宁波银行：兼具稳健与高成长，估值性价比高，展望2025年业绩有望积极向好，估值安全边际高，中长期有较大提升空间 [62] - 东阳光：携手智元机器人、中际旭创，“新阳光”蓝图已现，预计2024 - 2026年归母净利润为4.0/14.0/22.2亿元，维持“买入”评级 [63][64] - 宁德时代：单位盈利稳定，受益新兴市场放量，预计2025 - 2027年归母净利为660.6/797.7/944.7亿元，同增30.2%/20.8%/18.4%，给予“买入”评级 [66] - 恺英网络：传奇游戏赛道优势稳固，境外业务高速扩张，预计2025 - 2027年公司实现归母净利润21.05、24.11、27.07亿元，维持“买入”评级 [67][68] - 芒果超媒：内容优势驱动业绩增长，会员数量持续创新高，预计2025 - 2027年实现归母净利润16.2/19.2/22.4亿元，同比增长18.7%/18.7%/16.6%，维持“买入”评级 [70][72] - 新易盛：Q1再超预期，800G放量驱动核心成长，预计2025 - 2027年归母净利润为68.9、91.8、120.2亿元，维持“买入”评级 [73][74] - 天孚通信：产能持续扩张，受益光通信行业高景气度，预计2025 - 2027年收入为57/73/91亿元，归母净利润为20.9/26.7/33.4亿元，维持“买入”评级 [75][76] - 中际旭创：Q1业绩超预期，1.6T有望率先放量呈现，预计2025 - 2027年归母净利润为81.8、105.5、125.1亿元，维持“买入”评级 [78] - 宝钢股份：一季度业绩显著回升，盈利能力有望增强，预计2025 - 2027年归母净利为104.2亿元、112.6亿元、123.1亿元，估值有明显修复空间，维持“买入”评级 [80] - 华菱钢铁：一季度业绩同比显著改善，后续反弹空间大，参考近三年估值变动，估值有明显修复空间，维持“买入”评级 [82] - 南钢股份：一季度业绩稳健向好，产品结构持续改善，参考近三年估值变动，估值有明显修复空间，维持“买入”评级 [85] - 安踏体育：多品牌运动龙头，全球化运营稳步推进，预计2025 - 2027年归母净利润为134.74/155.86/174.49亿元，维持“买入”评级 [87]

A股市场回购热潮 - 截至5月19日14时，约870家上市公司进行回购，累计回购57亿股，金额约600亿元 [2] - 行业龙头如中国建筑、徐工机械、宝丰能源等回购金额和规模可观，中国建筑以2.9亿股居首 [2][5] - 122家公司回购超1000万股，19家超5000万股，前五名还包括辽港股份(2.43亿股)、京东方A(1.82亿股)、京沪高铁(1.73亿股) [5] 银行专项贷款支持回购案例 - 时创能源拟以不超过21.33元/股回购3000万至6000万元股份，获兴业银行5000万元专项贷款 [3] - 盛景微计划以不超过51.58元/股回购3000万至5000万元股份，用于股权激励或员工持股计划 [3] - 宝丰能源拟以10亿至20亿元回购股份，全部用于员工持股或股权激励 [4] 行业龙头公司财务与回购数据 - 紫金矿业2022-2024年营收分别为2703.29亿元、2934.03亿元、3036.40亿元，归母净利润从200.42亿元增至320.51亿元，今年回购超6000万股 [5] - 山东钢铁2022-2024年营收从1022.89亿元降至820.94亿元，今年回购超5700万股 [6] - 能特科技、中远海控、中国东航等公司回购数量分别为1.26亿股、0.97亿股、0.86亿股 [5] 注销式回购的动因与政策支持 - 回购可传递股价低估信号，减少流通股提升每股收益，优化股本结构并提高治理水平 [7] - 政策鼓励下注销式回购兴起，滨化股份因激励对象离职注销120万股，柏诚股份注销57600股 [7][8] - 注销式回购被视为优化股权结构、提升公司价值的重要手段，未来或持续受青睐 [8]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 日本股票反弹超预期，但鉴于全球经济放缓及盈利预测下调，后续难以维持当前水平，未来几个月上涨可能性小，大概率表现疲软 [1][3] - 投资策略上，若关税谈判和经济情绪不确定性消退，投资者可能转向价值股；若不确定性持续，投资者青睐高质量和盈利强股票的趋势将延续 [4] 根据相关目录分别进行总结 日本股市超预期反弹 - 3月底至4月初大幅回调后，日本股市随后反弹，基本回到回调前水平，28个东京证券交易所（TSE）行业板块收复超90%失地 [2][6] - 超预期反弹归因于美中关税谈判进展顺利、投资者对通胀的担忧使其难以大规模从股票转向债券、全球宏观经济和企业盈利数据稳健 [2][6] 当前股价水平难持续 - 基于自上而下模型，当前日本股票价格对应全球制造业采购经理人指数（PMI）处于50低位，此前已消化全球经济衰退可能性，当前价格反映经济稳健增长预期 [15] - 美国有效关税税率大幅上升及对全球经济的负面影响不可避免，宏观经济指标可能恶化，日本公司盈利预测修订或转为负面，股票难以维持当前基于乐观经济情绪的价格水平 [15] 盈利预测下调致股价疲软 - 历史上日本盈利预测持续下降时，下调过程平均约半年，但此次因全球经济放缓、关税谈判结果不确定及缺乏历史先例，盈利预测下调可能更持久 [24] - 盈利预测下降时，股票有两种表现模式：提前调整后维持低位，或随盈利预测恶化逐渐下跌，两种模式都需下调结束才有全面复苏 [24] 聚焦高质量、高修订策略或有效 - 近期日本股市反弹中，回调幅度大的股票和板块反弹更强，部分因素趋势在回调和反弹阶段对称，但高质量、高修订因子在两阶段均产生正回报，低市净率（PBR）因子产生负回报 [36] - 若关税谈判和经济情绪不确定性消退，投资者可能转向近期反弹滞后的价值股；若不确定性持续，投资者青睐高质量和盈利强股票的趋势将延续，历史数据也表明盈利预测持续下调时，高质量和高修订因子有效 [36]

宏观政策 - 5月12日中美将4月2日以来加征的125%关税降至34%，24%关税暂停90天实施，仅加征10%[1] - 5月14日七部门联合发布科技金融体制政策举措[6] 经济活动 - 5月1 - 17日出口较4月回落，上周降幅改善，到港船舶数量同比由-11%回正至1%[1][2] - 18城地铁客运量同比上升0.9%，乘用车零售同比回升37.3%[2] - 44城新房成交面积同比从14.4%降至-13.6%，二手房成交面积同比从11.4%放缓至2.0%[2] 价格指标 - 布伦特原油价格周环比上行2.3%至65.4美元/桶，COMEX黄金价格环比下降3.7%至3205.3美元/盎司[3] - 国内铜/螺纹钢/聚乙烯价格环比上升0.4%/1.6%/3.6%，水泥价格下行1.5%[3] - 蔬菜/水果批发价分别下行2.0%/1.5%，玉米/猪肉价格分别回升0.5%/1.6%[3] 金融市场 - 银行间利率整体上行，DR007/R007环比上行9.7/4.5个基点，国债收益率曲线趋陡[4] - 人民币兑美元汇率环比上升0.42%，对一篮子货币汇率环比上行0.20%[4] 中观行业 - 有色金属价格整体上行，沥青开工走高，铁水产量边际回落，煤炭延续去库[5]

中国证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 - 修订内容聚焦简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度 [1] - 符合条件的并购重组交易可直接绕过交易所并购重组委，在5个工作日内完成注册 [1] - 审核流程从数月压缩至两周内，显著提高效率 [1] - 关联交易和同业竞争要求放松，体现监管包容度提升 [1] 并购重组市场表现 - "并购六条"发布以来累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单 [1] - 今年以来已披露资产重组超600单，是去年同期的1.4倍 [1] - 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍 [1] 并购重组趋势分析 - 央国企整合与硬科技并购成为两大核心趋势 [1] - 国企改革政策支持、产业转型升级等多重因素驱动央国企成为主导力量 [1] - 科技型企业并购重组获政策优先支持，重点培育科技领军企业和链主型龙头企业 [2] 证券公司机遇 - 并购重组活跃度提升将有效发挥资本市场功能 [2] - 证券公司作为中介机构有望提升财务顾问项目收入 [2] 相关上市公司数据 - 隧道股份(600820 SH)：市值187.07亿元，PB 0.61，上海国资城建运营龙头 [2] - 天津港(600717 SH)：市值127.91亿元，PB 0.65，大型港口综合服务商 [2] - 日照港(600017 SH)：市值92.27亿元，PB 0.66，山东省重要干散货港口 [2] - 上峰水泥(000672 SZ)：市值85.11亿元，PB 0.94，水泥供应商拓展环保新能源业务 [2] - 黑牡丹(600510 SH)：市值53.77亿元，PB 0.52，产业控股集团布局新兴产业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月我国新增社融1.16万亿，较去年同期多1.2万亿，1 - 4月累计新增社融16.3万亿，较去年同期多3.6万亿，主因政府债较去年同期多融资3.6万亿，新增专项债较上年同期多4679亿，叠加超长期国债发行支持财政加力投资 [1] - 中办、国办发文推进城市更新，包括城中村、老旧街区改造，完善基础设施、修复生态系统 [1] - 今年政府债发行快于去年，财政资金充足，建议关注“两重”“两新”投资方向，城市更新政策支持力度将加大 [1] 根据相关目录分别进行总结 建筑板块行情回顾 - 本周中信建筑指数涨0.9%，沪深300涨1.1%，板块跑输大盘0.2个百分点；房建建设子板块表现最好，跑赢大盘1.1个百分点 [2][12] - 本周涨幅前三公司为中毅达（+23.4%）、东珠生态（+22.2%）和郑中设计（+20.2%） [2] 资金面数据追踪 本周资金面情况 - 专项债：本周融资总额956亿元，到期11亿元，融资净额945亿元；2025年内累计新增发行总额13372亿元，发行进度29.7% [2][21] - 城投债：本周融资总额82亿元，融资净额 - 236亿元，较上周上升28亿元 [2] - 土地出让金：本周百城土地成交金额245亿元，2025年累计同比上升21%；30城住宅成交面积164万方，2025年累计成交面积同比上升2% [2][30] 月度数据跟踪 - 1 - 3月公共财政收入累计同比 - 1.1%，公共财政支出累计同比未提及；土地出让金累计同比 - 16% [34] - 1 - 3月固定资产投资累计同比上升4.2%，较1 - 2月上升0.1个百分点；基建投资（含电力）累计同比上升11.5%，较1 - 2月上升1.5个百分点 [36] - 3月企事业单位新增人民币中长期贷款15800亿元，较上年3月少增200亿元；1 - 3月累计同比下降10.0% [41] 行业数据追踪 领先数据（PMI） - 4月建筑业PMI为51.9，较上月降1.5；新订单PMI为39.6，较上月降3.9 [51] - 4月建筑业活动预期PMI为53.8，较上月降1.5；活动人员PMI为37.8，较上月降3.6 [47] - 4月建筑业投入品价格PMI为47.5，较上月降2.0；销售价格PMI为47.2，较上月降0.3 [48] 固定资产投资一览表 - 展示了2024年2月 - 2025年3月固定资产投资完成额、房地产业投资、基础设施建设投资等细分行业的累计同比数据 [52] 月度发电装机情况 - 展示了2024年1 - 2月 - 2025年3月全国发电装机容量（合计、水电、火电等）的当月新增、同比、累计值、累计同比数据 [53] 上市企业经营数据跟踪 - 展示了中国建筑、中国中冶等重点建筑企业新签订单和新签海外订单的累计值及累计同比趋势 [54][55] 周度要闻回顾 行业一周要闻回顾 - 新疆电力总装机突破2亿千瓦，新能源装机1.12亿千瓦，占比55.72% [56] - 内蒙古一季度新型储能累计调用充电电量同比提高420%，放电电量6.3亿千瓦时，同比提高446% [56] - 哥伦比亚总统表示该国计划加入共建“一带一路”倡议 [56] - 中蒙两国第二条跨境铁路工程开工 [56] - 国务院发布2025年度立法工作计划，含国家发展规划法草案等 [56] - 中办、国办支持城市更新行动，鼓励金融机构参与，加强基础设施建设等 [1][3][56] - 山东新能源和可再生能源装机占比超51% [3][56] - 证监会鼓励私募基金参与上市公司并购重组 [56] 公司一周要闻回顾 - 陕建股份4月中标3个5亿元以上项目，合计金额78.8亿元 [58] - 海南华铁拟2亿 - 3亿元回购公司股份 [58] - 东湖高新终止股权收购事项 [58] - 中国能建向特定对象发行A股股票申请获上交所审核通过 [58] - 城地香江全资子公司签订16.32亿元中国移动机房楼项目EPC总承包合同 [58] - 中国化学孙公司涉及诉讼 [58] - 东珠生态参股迪洛斯人工智能科技（四川）有限公司10%股权 [58] - 隧道股份控股股东拟2.5亿 - 5亿元增持公司股份 [58] - 中国核建1 - 4月新签合同575.60亿元，同比增长11.8%；营业收入348.86亿元，同比增长1.9% [58] 中企海外项目最新进展 - 中国交建沙特塞德拉项目四期J区域房建基础施工收官，喀麦隆克里比深水港二期项目投入运营 [60] - 中国能建签约印尼项目，安哥拉项目验收，沙特光伏电站全容量商业运行 [60] - 中国化学中标阿曼项目 [60] 公司估值 - 展示了中国建筑、中国中铁等主要建筑公司截至5月16日收盘的投资评级、股价、市值、EPS、P/E、PB、股息率等估值情况 [61]

金十数据5月18日讯，得益于加沙地带的临时停火，以色列经济在第一季度有所回升。以色列中央统计 局周日报告称，GDP经季节性调整后按年率计算增长了3.4%，略低于市场预期的3.5%的预期。以色列 央行预计今年的经济增长率为3.5%。如果目前正在进行的停火谈判未能取得成功，以色列将征召更多 的后备部队，情况可能会变得复杂。本季度商业部门GDP增长了4.4%，可能得益于停火期间预备役人 员返岗带来的劳动力补充。战争期间主要增长引擎政府消费下降0.2%，国防开支骤降15.6%。建筑业回 暖带动固定投资激增8.7%，其中建筑活动扩张44.8%，但统计局强调该水平仍与2021年四季度低位相 当。 加沙短暂停火助力以色列一季度经济增长 ...

停复牌 - *ST名家股票撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示，股票停牌 [1] - ST升达股票撤销其他风险警示，股票停牌 [1] - *ST傲农撤销退市风险警示及其他风险警示，股票停牌 [2] - 电投能源拟发行股份及支付现金购买白音华煤电股权，股票复牌，标的公司业务包括煤炭、铝和电力的生产和销售 [2] - 滨海能源拟购买沧州旭阳化工有限公司100%股权，股票复牌 [3] - 光洋股份正在筹划购买银球科技100%股权等事项，股票停牌 [4] 回购、增持 - 思源电气拟3亿元-5亿元回购股份 [5] - 隧道股份控股股东拟2.5亿元-5亿元增持公司股份 [6] - 江瀚新材拟以2亿元-4亿元回购股份 [7] 投资合作、经营状况 - 群兴玩具孙公司与腾讯签订1.13亿元算力服务协议 [8] - 鑫宏业全资子公司江苏华光中标漳州核电厂和浙江金七门核电厂项目，中标金额合计1.02亿元 [9] - 联瑞新材拟发行可转债募资不超过7.2亿元，用于高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目、高导热高纯球形粉体材料项目、补充流动资金 [9] - 新瀚新材DFBP新增产能已获PEEK厂商验证并已批量供货 [10] - 中航高科复材公司拟投资9.18亿元提升航空复合材料构件能力 [11] - 闻泰科技拟43.89亿元出售资产，将战略性退出产品集成业务，集中资源专注于半导体业务发展 [11] - 广百股份拟与中国中免等共同投资设立广州市内免税店有限公司 [12] - 白云机场与中免集团、广百股份、岭南控股拟共同投资设立中免市内免税品（广州）有限公司运营广州市市内免税店相关业务，新设公司注册资本为4500万元 [12]