券商评级概览 - 8月26日券商共发布76次目标价评级 目标价涨幅前三公司为今世缘68.35% 纳睿雷达46.71% 中钢国际45.19% [1] - 目标价具体数据：今世缘75元(华创证券) 纳睿雷达71.86元(华泰证券) 中钢国际9.8元(华泰证券) 新宙邦65.4元(东吴证券) 锡业股份28.57元(国泰海通证券) [3] - 涨幅超30%公司包括凯莱英38.06% 迎驾贡酒37.87% 永艺股份36.14% 安井食品36.04% 亨通光电35.8% 乖宝宠物35.8% [3] 行业分布特征 - 白酒行业受重点关注 今世缘与迎驾贡酒分别获7家和5家券商推荐 [4][5] - 工程机械行业活跃 恒立液压获5家推荐 安徽合力与同力股份各获3家推荐 [5] - 军工电子(纳睿雷达) 专业工程(中钢国际 中国化学) 食品加工(安井食品)等领域均获机构看好 [1][3][5] 机构推荐集中度 - 157家上市公司获券商推荐 今世缘以7次推荐位居榜首 [4][5] - 安井食品获5次推荐 华创证券与国泰海通分别给予100元与103.5元目标价 [3][4][5] - 中国化学获3家推荐且目标价涨幅达33.05% 显示专业工程行业关注度提升 [3][5] 首次覆盖动态 - 当日新增4次首次覆盖 盛天网络(游戏)与华懋科技(汽车零部件)获长江证券买入评级 [5][6] - 京北方(软件开发)获华西证券买入评级 联德股份(通用设备)获招商证券强烈推荐 [6] - 首次覆盖涉及游戏 软件开发 汽车零部件 通用设备四大行业 [6]

券商评级概览 - 8月26日券商共发布76次目标价评级 覆盖157家上市公司 [1][3] - 目标价涨幅前三公司为今世缘68.35%、纳睿雷达46.71%、中钢国际45.19% [1] - 当日出现4次首次覆盖评级 涉及盛天网络、京北方等公司 [4] 高目标涨幅个股 - 今世缘获华创证券强推评级 目标价75元较44.55元收盘价涨幅68.35% [1][2] - 纳睿雷达获华泰证券买入评级 目标价71.86元涨幅46.71% [1][2] - 中钢国际获华泰证券买入评级 目标价9.8元涨幅45.19% [1][2] - 新宙邦获东吴证券买入评级 目标价65.4元涨幅44.56% [2] - 锡业股份获国泰海通证券增持评级 目标价28.57元涨幅39.98% [2] 机构关注度排名 - 今世缘获得7家券商推荐 居当日推荐家数首位 [3][4] - 迎驾贡酒获5家推荐 安井食品获5家推荐 [3][4] - 恒立液压获5家推荐 乖宝宠物获4家推荐 [4] - 中国化学、云铝股份、三七互娱等获3家推荐 [4] 行业分布特征 - 白酒行业关注度显著 今世缘与迎驾贡酒分别位列推荐家数前二 [3][4] - 工程机械行业多股受关注 恒立液压、安徽合力、同力股份均获推荐 [4] - 军工电子行业纳睿雷达获高目标涨幅46.71% [1][2] - 专业工程行业中钢国际目标涨幅45.19% 中国化学获3家推荐 [1][2][4] 首次覆盖公司 - 盛天网络获长江证券买入评级 属游戏行业 [4][5] - 京北方获华西证券买入评级 属软件开发行业 [4][5] - 联德股份获招商证券强烈推荐 属通用设备行业 [4][5] - 华懋科技获长江证券买入评级 属汽车零部件行业 [4][5]

财务表现 - 营业总收入3.58亿元，同比下降26.62%，归母净利润-5559.1万元，同比下降6.81% [1] - 第二季度营业总收入2.58亿元，同比下降23.36%，归母净利润-1276.58万元，同比下降45.75% [1] - 毛利率25.62%，同比下降2.46个百分点，净利率-16.96%，同比下降51.36个百分点 [1] - 三费总额1.28亿元，占营收比例35.67%，同比上升19.37% [1] - 每股收益-0.12元，同比下降8.01%，每股经营性现金流-0.29元，同比下降162.66% [1] 资产负债变动 - 应收账款占最新年报营业总收入比例达88.26% [1] - 应收票据减少52.05%，因票据到期承兑及办理无追索权商业票据贴现 [2] - 应收款项融资减少92.57%，因银行承兑汇票到期承兑 [2] - 预付款项增加136.02%，因公共安全业务项目投入增加 [2] - 开发支出增加115.61%，因资本化项目投入增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降159.53%，因公共安全和军工电子电源业务经营付款增加 [3] - 投资活动现金流净额同比上升83.13%，因上年同期募投项目固定资产采购支付4011万元 [3] - 筹资活动现金流净额同比上升45.83%，因上年同期支付限制性股票回购款4676万元 [3] - 货币资金/流动负债比例为85.13%，近三年经营性现金流均值/流动负债为-3.69% [5] 业务运营 - 营业收入下降26.62%主要因军工电子产业收入下滑 [3] - 营业成本下降25.98%与收入规模下降同步 [3] - 销售费用下降24.75%因销售收入减少 [3] - 公司近10年ROIC中位数为4.2%，2024年ROIC为-12.72% [4] - 近30份年报中出现6次亏损 [4] 战略布局 - 公司基于红外光电技术积累，联合二院厂所布局低空经济安全领域反无人飞行器侦测与对抗体系 [5] - 子公司长峰科威拥有全波段红外探测技术，产品包括红外成像组件、热像仪及搜索探测系统，具备低空领域目标探测识别能力 [5] - 子公司长峰科技具备大型工程集成建设经验，曾承建奥运会安保项目，拥有低空安全防控体系构建能力 [6] - 公司边海防指挥调度平台可整合多源异构数据，提供反无人机集群态势感知及协同指挥解决方案 [6]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入19.34亿元，同比增长68.24%，归母净利润1.81亿元，同比增长906.85% [1] - 第二季度营业总收入12.54亿元，同比增长83.87%，归母净利润9738.43万元，同比增长915.86% [1] - 扣非净利润1.52亿元，同比增长15707.77%，净利率9.35%，同比增长498.45% [1] - 毛利率51.02%，同比微降0.39%，三费占营收比10.46%，同比下降39.84% [1] - 每股收益0.04元，同比增长909.52%，每股经营性现金流0.0元，同比增长108.52% [1] 资产负债状况 - 应收账款16.95亿元，同比增长2.53%，占最新年报营业总收入比例达63.31% [1] - 货币资金4.64亿元，同比下降51.59%，有息负债15.05亿元，同比增长127.12% [1] - 每股净资产1.53元，同比下降3.62% [1] 历史业绩与预期 - 公司2024年净利率为-16.7%，近10年中位数ROIC为3.24%，2024年ROIC为-5.92% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.68亿元，每股收益均值0.16元 [3] 基金持仓情况 - 华夏军工安全混合A持有5471.02万股，为最大持仓基金，规模44.86亿元，近一年上涨61.37% [4] - 十大持仓基金中新进包括华夏军工安全混合A、建信创新驱动混合等7只基金，博时军工主题股票A持仓不变 [4]

核心财务表现 - 营业总收入8.59亿元，同比增长20.23%，主要因防务产品和光电材料与元器件产品交付增加 [1][11] - 归母净利润1238.07万元，同比增长92.96%，但第二季度单季净利润1142.23万元同比下降27.48% [1] - 扣非净利润750.63万元，同比大幅增长639.61%，反映主营业务盈利改善 [1][11] 盈利能力指标 - 毛利率18.34%，同比提升19.33个百分点，显示产品附加值提升 [1] - 净利率1.5%，同比增长67.2%，但绝对值仍处于较低水平 [1] - 每股收益0.02元，同比增长92.86% [1] 成本费用结构 - 三费总额8667.89万元，占营收比重10.09%，同比上升4.78% [1] - 销售费用同比大幅增长95.96%，主要受光电材料与元器件产品收入增加驱动 [11][12] - 研发费用同比增长36.41%，公司按计划持续投入研发工作 [12] 资产负债变动 - 货币资金3.56亿元，同比下降31.59%，主要因经营支出增加 [1][11] - 应收账款10.33亿元，同比下降26.22%，显示回款改善 [1] - 有息负债9538.85万元，同比激增174.92%，主要因新增银行借款 [1][12] - 在建工程同比大幅增长190.29%，反映建设项目投入增加 [9] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.19元，同比下降235.13%，主要因生产物资现金采购支出增加 [1][12] - 投资活动现金流净额同比下降26.19%，因项目建设支出增加 [12] - 筹资活动现金流净额同比大幅增长523.02%，主要因子公司增加银行借款 [12] 业务与战略 - 军贸业务涉及大型武器系统、精确制导导引头和光电信息装备三大类产品 [13] - 公司坚持内装与军贸协同发展，加强专业化团队建设和产品推介 [13] - 预付款项同比增长130.59%，反映物资采购活动活跃 [4] 机构关注与预期 - 多家公募基金新进持仓，包括中欧高端装备股票发起A持有220万股 [13] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达7500万元，每股收益0.15元 [12]

募集资金基本情况 - 公司2023年向不特定对象发行可转换公司债券300万张，每张面值100元，募集资金总额300,000,000元，扣除发行费用5,272,641.51元后，实际募集资金净额为294,727,358.49元，资金于2023年9月18日全部到位 [1] - 2025年半年度募投项目实际使用募集资金0元，累计收到银行存款利息和理财产品收益净额653,004.81元，使用闲置募集资金购买理财产品余额150,000,000元，临时补充流动资金100,000,000元 [1] - 截至2025年6月30日，募集资金余额为3,126,662.61元（不含理财产品余额） [1] 募集资金管理情况 - 公司制定了《募集资金管理制度》，对募集资金实行专户存储管理，并同保荐机构与银行签订三方/四方监管协议 [1] - 截至2025年6月30日，公司有2个可转债募集资金专户，募集资金存储余额合计3,126,662.61元 [1] 募集资金实际使用情况 - 截至2025年6月30日，可转债募投项目累计投入募集资金44,727,358.49元，其中补充流动资金项目已全额投入44,727,358.49元，进度100% [2] - 电子对抗装备科研及生产中心建设项目承诺投资额250,000,000元，截至期末投入0元，因行业宏观环境变化及用户节奏减缓，项目已延期至2026年12月31日 [2] 闲置募集资金使用情况 - 公司使用闲置募集资金临时补充流动资金，2025年3月21日归还10,000万元后，于3月26日再次审议通过使用不超过18,000万元临时补充流动资金，截至2025年6月30日实际使用10,000万元 [1][3] - 公司使用闲置可转债募集资金进行现金管理，额度不超过2.3亿元，2025年半年度累计收益653,004.81元，期末理财产品余额15,000万元 [4]

核心观点 - 公司发布2025年度"提质增效重回报"行动方案并积极落实 聚焦主营业务提升经营质量 加快新质生产力发展 加强公司治理和投资者回报 [1][5][6] 主营业务经营质量 - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-3,713.29万元 同比亏损减少13.72% 扣除非经常性损益净利润为-4,441.61万元 同比亏损减少18.00% [1] - 卫星通信领域启动民航机载相控阵新产品研制 成熟产品已获STC证书 国家级相控阵天线产品实现迭代升级 功能性能提升且成本大幅下降 宽带终端和窄带终端在多批次交付中 同时拓展高轨高通量卫星应用 [2] - 卫星导航领域多个国家重点型号产品完成状态定型 包括时间频率设备、导航模拟器、射频组件、数据链模件及测试设备 部分项目进入批量生产阶段 [2] - 电子对抗领域聚焦末端防御产品更新迭代和技术突破 某型地面防御产品完成鉴定验收准备小批量试产 车载防护系统分机完成研制进入比测试验 新型电子有源诱饵产品已交付多套 [3] - 积极拓展低空经济、应急通信、天基互联、智慧交通、智慧电网和民用防御等新应用领域 在商业航天完成多型导航产品样机研制 在航空和无人机方向改进核心技术指标并进入工程应用阶段 [3] - 2025年上半年销售回款13,944.45万元（含承兑汇票） 较2024年上半年增加72.42% [4] - 通过智能仓储和智能化生产线提升产能利用率 实施精细化成本控制以提高生产效率和产品质量 [4] 新质生产力发展 - 持续推动科技创新加强研发投入与成果转化 截至2025年6月30日累计获得发明专利26项 实用新型专利78项 外观设计专利17项 软件著作权56项 [5] - 优化研发人员结构 构建层次清晰的研发团队 研发人员数量和本科及以上学历占比较2024年末增加 [5] - 2025年5月实施限制性股票激励计划 授予268.66万股第二类限制性股票 其中研发人员占比56.98% [6] 公司治理与投资者关系 - 建立完善的股东大会、董事会、监事和管理层治理架构 2025年上半年召开董事会9次、独立董事专门会议1次、监事会5次 [6] - 强化控股股东、实际控制人及董监高等"关键少数"责任 通过培训确保依法履职 [6][7] - 2025年变更回购股份用途用于注销并减少注册资本 [7] - 通过业绩说明会、热线电话和上证e互动等多种方式加强投资者沟通 2025年4月召开2024年度业绩说明会 [8] - 深化信息披露管理 优化披露内容呈现形式以提升可读性和传递效率 [9]

公司基本情况 - 公司股票代码600562在上海证券交易所上市，股票简称国睿科技，变更前简称为高淳陶瓷 [1] - 董事会秘书王凯和证券事务代表陆亚建，联系电话分别为025-52787052和025-52787053，办公地址位于南京市建邺区江东中路359号，电子信箱为dmbgs@glarun.com [1] - 截至报告期末股东总数为36,738户，无表决权恢复的优先股股东 [1] 财务表现 - 总资产本报告期末为9,798,821,349.50元，较上年度末9,297,822,787.35元增长5.39% [1] - 营业收入本报告期为1,720,823,607.08元，较上年同期1,558,520,321.33元增长10.41% [1] - 利润总额本报告期为408,027,966.60元，较上年同期394,224,969.40元增长3.50% [1] - 归属于上市公司股东的净利润本报告期为349,597,742.09元，较上年同期345,630,818.66元增长1.15% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润本报告期为341,123,437.94元，较上年同期337,214,010.61元增长1.16% [1] - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为-32,349,420.40元，上年同期为-360,714,182.47元，不适用百分比变化 [1] 股东结构 - 前10名股东中，中电国睿集团有限公司持股比例9.59%，持股数量119,080,559股，无质押、标记或冻结股份 [3] - 中电科投资控股有限公司持股比例3.59%，持股数量44,630,483股，无质押、标记或冻结股份 [3] - 宫龙持股比例1.69%，持股数量20,946,600股，无质押、标记或冻结股份 [3] - 中国电子科技集团公司第十四研究所、中电国睿集团有限公司、中电科投资控股有限公司均为中国电子科技集团有限公司的全资子企业，存在关联关系 [3] 重要事项 - 报告期内公司经营情况无重大变化，无重大影响事项发生，且预计未来无重大影响事项 [4][5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.58亿元 较上年同期下滑[2] - 归属于上市公司股东净利润亏损0.56亿元 较上年同期下滑[2] 业务表现分析 - 军工红外光电业务传统机载领域产品订单量缩减 其他装备领域红外光电产品及机场驱鸟产品尚未形成批量销售 业务规模与利润率均出现下滑[2] - 高端医疗装备业务市场开拓不及预期 产品销售量较少 收入支撑不足[2] - 军工电子特种模块电源业务加速市场开拓 新签合同额同比增长29.54% 积极供应雷达、车辆、计算机等各类装备配套电源[3] 战略举措与产品进展 - 坚持战略统领 锚定核心功能和定位 聚焦主责主业 布局新安防与低空产业[2] - 持续优化产业结构和资产结构 精准配置资源[2] - 以客户核心需求为导向强化创新驱动 加大市场拓展力度[2] - ECMO产品研发、试制与营销工作稳步推进 配套空氧混合仪已获批医疗器械注册[3]

股东结构变化 - 截至8月20日股东户数为15732户 较8月10日减少1115户 环比下降6.62% [2] 财务表现 - 上半年营业收入5.19亿元 同比增长688.61% [2] - 上半年净利润5303.83万元 同比增长234.75% [2] - 基本每股收益0.1600元 加权平均净资产收益率2.05% [2]