【导读】霸王茶姬创始人张俊杰将和天合光能联席董事长高海纯在12月举办婚宴 今日，网传邀请函显示，霸王茶姬(证券代码：CHA)创始人张俊杰和天合光能(证券代码：688599)联席董事长高海纯将在12月15日举办婚宴。 天合光能是一家全球领先的光伏智慧能源整体解决方案提供商，主要业务包括光伏产品、光伏系统、智慧能源三大板块，最新市值超400亿元。 据天合光能给出的董事资料，高海纯出生于1993年，本科学历。2017年6月至2022年6月，历任天合光能投资者关系高级经理、战略投资部副总经理；2017 年6月至今，担任天合星元投资发展有限公司执行董事；2022年6月至今，担任天合富家董事长；2024年6月至今，担任天合光能董事；2024年12月至今， 担任天合光能解决方案事业群总裁；2025年1月至今，担任天合光能联席董事长；2025年3月至今，担任天合富家联席总裁；曾荣获2023年度中国长三角十 大杰出青年企业家、达沃斯世界经济论坛"杰出青年代表""全球青年领袖"称号。 张俊杰(原名张军)同样是一名"90后"，草根出身的他于2017年创立霸王茶姬品牌，目前担任霸王茶姬董事长兼CEO。在创立霸王茶姬前，他从云南大维饮 ...

公司核心人物与背景 - 天合光能创始人高纪凡之女高海纯与霸王茶姬创始人张俊杰结婚 [1] - 高海纯生于1993年，毕业于美国布朗大学，现任天合光能联席董事长 [1][4] - 张俊杰为90后，原名张军，是霸王茶姬创始人、董事长兼CEO [6] 高海纯在天合光能的任职情况 - 高海纯自2017年6月起历任天合光能战略投资部副总经理、天合富家能源股份有限公司董事长 [4] - 2024年6月担任天合光能董事，12月担任解决方案事业群总裁，2025年1月3日成为联席董事长 [4] 霸王茶姬的业务发展 - 霸王茶姬门店数量从2021年不及500家快速增长至目前突破6000家 [6] - 公司预计2024年销售额将超过200亿元人民币，目标是中国销售额超过星巴克中国 [6] 张俊杰的其他任职 - 张俊杰于2024年8月27日起被委任为海底捞独立非执行董事，任期三年，年薪120万元人民币 [6][9] 相关公司市值 - 天合光能股价报19.59元/股，总市值约426.9亿元人民币 [9] - 霸王茶姬股价为14.22美元/股，总市值约26.10亿美元，约合人民币185.74亿元 [9] - 两家上市公司市值总计约613亿元人民币 [9]

文章核心观点 - 2025年被称为“新茶饮IPO年”，四大头部品牌（沪上阿姨、古茗、蜜雪冰城、霸王茶姬）相继上市，与早前上市的奈雪、茶百道共同构成“六小龙” [1] - 行业竞争格局基本确定，门店规模、供应链管理能力和差异化竞争是品牌未来冲击IPO的关键支撑 [2][8][11][15] - 部分品牌如甜啦啦、书亦烧仙草、益禾堂、茶颜悦色等展现出不同的发展路径和IPO潜力 [3][4][7][10][11][13] 门店规模与资本市场动向 - 蜜雪冰城以4.4万家门店稳居行业首位，古茗门店数持续净增，沪上阿姨以10739家门店成为“万店俱乐部”成员 [2] - 门店规模直接关联资本动向，茶百道2023年递交招股书，甜啦啦计划2025年港股上市，其门店数量为6382家（官网称签约超8000家） [3] - 书亦烧仙草门店数量从2021年超7000家下滑至2024年8月的5819家，市场地位面临挑战 [3][4] - 益禾堂通过加盟连锁拥有8000多家签约门店，采用省级代理制提升扩张效率 [4][7] 供应链管理能力 - 供应链效率是未来竞争核心，自建体系可控制质量、成本并提升效率稳定性 [8] - 茶颜悦色投入5.2亿元建设研发生产基地，预计覆盖5000+家门店的原料供应 [8] - 甜啦啦采取“部分自产+规模化采购”模式，但供应链能力与头部品牌仍有差距，未来战略重点在夯实供应链基础 [8][10] 差异化竞争策略 - 高度同质化市场中，风味、模式和文化创新成为破局关键 [11] - 茉莉奶白定位“东方追香新茶饮”，基于茉莉花香打造爆品，2024年获阿里本地生活近亿元投资 [11] - 爷爷不泡茶产品具湖北地域特色，其品牌在美团2024年热搜词中增速达194.9% [11][13] - 茶颜悦色通过培育子品牌（柠檬茶、茶咖、手冲茶、茶酒馆）构建多元生态，2024年零食电商销售额破亿，同比增长12倍 [13][14] 其他潜在IPO候选品牌特征 - 茶颜悦色以780多家直营店实现约30亿元营收和4.5亿元净利润，单店盈利能力突出，多次传出IPO消息 [7] - 喜茶无上市计划，专注于品牌和产品 [15] - 甜啦啦、益禾堂、爷爷不泡茶暂无公开融资记录，但门店规模显示其市场影响力 [15]

产品表现 - 经典回归的"甜心麻薯系列"自11月14日上市即迎来消费热潮 [1] - 产品首日销量近20万杯，截至发稿全国累计销量已突破80万杯 [1] - 部分门店复购率超15% [1] 产品策略 - 产品精选Q弹麻薯，结合草莓、芒果等果味，打造"咀嚼感+层次感"双重体验 [1] - 品牌延续"低价格、高价值"策略，以"高质价比"进一步拉动终端动销 [1] - 公司采用"经典产品+内容焕新"策略，未来将继续挖掘热门产品核心卖点 [1] 营销活动 - 为配合上新，公司同步启动小程序抢券、抖音直播秒杀、外卖平台专享折扣等组合活动 [1] - 线下门店通过买赠活动等激发用户参与热情与分享意愿 [1]

" 转道港股 " 几乎成了中概公司心照不宣的 Plan B。 现在，感觉所有的中概股企业都想去香港 IPO。 近日，有自媒体报道称，茶颜悦色可能要从美股转到港股 IPO 了。还有 Shein，历经波折后，此前也被传出可能要去港股上市。 这不是错觉。从 2024 年下半年开始，" 转道港股 " 几乎成了中概公司心照不宣的 Plan B：美元基金需要退出、境外架构已经搭好、A 股 门槛一时半会儿迈不过去，港交所自然成了 " 公约数 "。 明面上，茶颜悦色和 Shein 可能只是两条最容易被看见的船——水面下，还有更多公司已经悄悄调头。 茶颜悦色 IPO，已被传 5 次 还是得等官方通告 若算上本次，就是第 5 次了，且仅仅 2024 年就有 3 次传言。感觉无论真假，茶颜悦色压根也没辟谣的必要，" 狼来的次数太多 "，即便 真的 IPO 也没人再敢信。还是得等官方通告。 截至 2024 年 11 月，茶颜悦色全国在营门店 732 家，其中 60% 在湖南。据报道，公司 2023 年净利润超过 6 亿元，2024 年「略高于去 年」。对比已经递表的古茗（9001 家店、2023 年净利 10.5 亿元）和蜜雪冰城（ ...

中概股转向港股上市趋势 - 从2024年下半年开始，“转道港股”几乎成为中概公司心照不宣的备选方案 [2] - 美元基金需要退出、境外架构已搭好、A股门槛较高，使得港交所成为共同选择 [2] - 除茶颜悦色和Shein外，水面下还有更多公司已悄悄调头赴港 [2] 茶颜悦色IPO相关情况 - 2024年11月13日，有自媒体消息称茶颜悦色从美股转港股IPO，公司回应“不予置评” [4] - 茶颜悦色IPO传闻至少已有5次，仅2024年就有3次传言 [4][7] - 截至2024年11月，茶颜悦色全国在营门店732家，其中60%在湖南 [7] - 公司2023年净利润超过6亿元人民币，2024年利润略高于去年 [7] - 以不到800家店实现6亿元净利润，其资本效率高于古茗和蜜雪冰城 [7] Shein上市历程 - Shein的上市轨迹从美股、伦敦再到香港，过程曲折 [10][11] - 2022年秘密递表美股被搁置，2023年转战伦敦估值800亿英镑后暂停，2024年伦敦上市聆讯被叫停 [11] - 2025年5月，多家媒体报道Shein正努力赴香港上市，当时最新估值约500亿美元（约为3600亿元人民币） [11] - 市场观点认为香港可能是其最佳IPO目的地 [11] 其他被传转道港股的公司 - 2024年下半年以来，霸王茶姬、蜜雪冰城、沪上阿姨、荣耀、字节跳动（抖音）、小红书等公司被确认或传出放弃美股、改道港股 [13] - 霸王茶姬原计划纳斯达克募资3亿美元，后转赴香港，已与花旗、摩根士丹利签署保荐协议 [13] - 蜜雪冰城和沪上阿姨已向港交所递表，招股书失效后仍倾向重新递表港股，蜜雪冰城2023年净利25.5亿元，现金储备充足 [13] - 荣耀于2025年6月正式启动上市辅导，辅导期至2026年3月 [14] - 小红书2023年首次实现盈利，净利润约5亿美元，2025年6月设立香港办公室，市场猜测为港股上市做准备，目前最新估值约310亿美元（约2400亿港元） [14] - 字节跳动（抖音）多次被传IPO，但官方口径一直表明“无上市计划” [15]

中国消费市场趋势 - 消费市场呈现两极分化：消费者更趋理性，性价比、质价比、耐用性成为决策关键词，同时情绪刚需如悦己、疗愈、身份表达驱动“非必要支出”增加 [1] - 情绪经济市场规模巨大，2024年中国情绪经济市场规模超过2.3万亿元，预计2029年将突破4.5万亿元 [1] - 消费者日趋理性，“双11”等传统购物节淡化，冲动囤货转化为注重性价比的按需购买，折扣融入日常消费场景 [1] 品牌战略与消费者连接 - 企业应聚焦核心业务，从中发掘创新增长机遇，一切以消费者服务为核心，迅速捕捉消费者购物渠道变化以保障品牌持续增长 [2] - 在竞争激烈的行业中，保障产品质量是基础，创意是实现差异化最有魅力的地方，将能量投入真正打动消费者的产品设计或沟通体验，是品牌长期扎根的关键 [2] - 消费品牌需在理性消费的刚需品场景和感性消费的情绪价值类场景中做出明确选择，试图“既要又要”没有活路 [3] 投资视角与消费洞察 - 过去五年消费领域最重要的核心点是从性价比走向价性比以及场景驱动 [3] - 未来消费品牌应围绕为消费者服务，基于消费者洞察生长，无论高端或国民品牌，都需面向目标消费群体找到优质与价格的平衡点 [3] - 当前中国消费趋势并非简单的升级或降级，消费者“购商”提高，理性支出（左脑部分）与对品牌美学、调性、文化及情绪价值的诉求（右脑部分）并存 [3]

产品创新与市场反应 - 甜品界出现新趋势“固体杨枝甘露”成为社交平台热门话题 其原料与主流新茶饮品牌高度相似引发消费者在品牌评论区呼吁推出官方版产品 [1] - 新茶饮品牌茶百道迅速响应市场需求 在门店上架“固体版杨枝甘露”产品 [1][2] - 该产品上市首日全国总销量接近25万杯 显示出强烈的市场接受度 [2] 产品策略与特点 - 公司在产品推出前通过社交账号发布教程指导消费者使用门店小料复刻该甜品 此举预热市场并收集到大量“求上架”的反馈 [2] - 固体版产品在保留网友DIY核心创意基础上进行了专业升级 选用新鲜芒果块和活菌酸奶以保证口感醇厚 [2] - 产品小料加入芋圆、布丁、西米和西柚 进一步丰富了产品的口感层次 [2] 行业趋势洞察 - 当前新茶饮行业主流产品为鲜果茶 其原料与热门甜品（如芒果、西米、酸奶）存在高度重叠性 为产品跨界创新提供了基础 [1] - 社交平台对甜品趋势的快速传播能直接转化为对特定新茶饮产品的市场需求 表明行业受社交媒体影响显著 [1]

产品创新与市场反应 - 甜品界“固体杨枝甘露”成为社交平台新热点 其原料与主流新茶饮品牌高度相似 引发消费者在品牌评论区“请愿”要求推出官方版产品 [1] - 新茶饮品牌茶百道洞察到市场需求后 迅速上架固体杨枝甘露产品 [1] - 固体版杨枝甘露产品上市首日全国总销量接近25万杯 [2] 产品策略与执行 - 茶百道通过社交账号发布教程 指导消费者使用门店小料复刻该甜品 引发评论区大量“求上架”呼声 [2] - 公司在保留网友DIY核心创意基础上进行专业升级 选用新鲜芒果块和活菌酸奶以保证口感 并加入芋圆、布丁、西米和西柚等小料丰富口感层次 [2]

产品现象与市场热度 - “固体杨枝甘露”成为甜品界新晋网红，迅速刷屏各大社交平台热榜并引发全行业跟进[1] - 相关话题在抖音平台的播放量已超过6亿次，并快速衍生出多种创新版本[1] - 产品形态为对半切开的芒果做底，铺厚实酸奶，点缀西柚、西米、爆爆珠等小料，将饮品变为可手持食用的甜品[1] 消费者互动与品牌响应 - 网友主动到新茶饮品牌评论区“请愿”，要求推出官方版固体杨枝甘露[3] - 茶百道率先通过社交账号“官方接梗”，发布教程指导消费者用门店小料复刻产品，引发评论区大量“求上架”呼声[3] - 公司迅速响应消费者需求上架产品，上市首日全国总销量接近25万杯[6] 产品策略与市场反馈 - 固体版杨枝甘露在保留网友DIY核心创意基础上进行专业升级，选用新鲜芒果块搭配活菌酸奶，并加入芋圆、布丁等小料丰富口感层次[6] - 产品获得市场热烈反响，有消费者反映门店芒果原料售罄，社交平台出现大量晒单和积极评价[6] - 杨枝甘露作为经典产品年销量近亿杯，固体版创新进一步强化了其市场地位[6] 行业趋势与角色转变 - 网红美食的诞生往往源于经典产品在形态或搭配上的微创新，通过用户传播和二次创作在社交媒体形成话题热度[6] - 消费者角色从被动接收趋势转变为潮流方向的创造者与传播者[6] - 品牌方角色从主导定义流行转向发现并放大流行[6]