公司股价与交易表现 - CPO板块龙头公司新易盛因一季度财报业绩不及预期，股价在报告发布次日放量大跌11.67%，创下自2025年9月4日以来的最大单日跌幅 [1] - 公司当日成交额达到501.03亿元，不仅刷新了其上市以来的历史最高纪录，更在当日A股市场所有股票中位列成交额第一 [2] - 该成交额在A股历史最高成交额排行榜中位列第四，仅次于东方财富、中国石油和中国平安 [3] 市场历史数据对比 - A股历史最高成交额纪录由东方财富保持，为900.38亿元，发生在2024年10月9日 [4] - 榜单显示，新易盛以501.03亿元的成交额位列历史第四，其记录日期为2026年4月24日 [4] - 同属CPO/光模块行业的中际旭创亦在榜单之中，其历史最高成交额为367.32亿元，发生在2025年9月4日 [4]

公司重大订单与市场表现 - 公司全资子公司江苏俊知技术预中标中国铁塔2026年馈线产品集中采购项目，项目总金额约为人民币9.81亿元（不含税），公司中标排名第三 [1] - 中国铁塔是公司主要客户之一，此次信号缆集采对5G及国内智算中心建设有积极推动作用 [1] - 公司股价在消息公布后出现显著上涨，截至发稿时股价报1.18港元，涨幅达9.26%，成交额为754.95万港元 [2] 公司战略与业务布局 - 为应对全球AI算力需求的高速增长，公司正以高强度战略投入全面加码在国内智算中心板块的业务布局 [1] - 随着国内智算中心建设的扩张和快速发展，公司期望该板块业务在集团整体业务占比将作出贡献 [1] - 公司目标是将智算中心业务打造为驱动集团业务的核心引擎，引领集团迈入高质量发展的新周期 [1]

公司业绩表现 - 2026年第一季度，公司实现营业收入83.38亿元，同比增长105.76% [2][3] - 2026年第一季度，公司归属于上市公司股东的净利润为27.80亿元，同比增长76.80% [2][3] - 2026年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为6.84亿元，同比增长243.71% [3] - 2026年第一季度，公司基本每股收益为2.80元/股，同比增长26.13%；稀释每股收益为2.79元/股，同比增长25.68% [3] - 截至2026年第一季度末，公司总资产为297.36亿元，较上年度末增长14.90%；归属于上市公司股东的所有者权益为203.79亿元，较上年度末增长12.81% [3] - 截至2026年3月31日，公司预付款达6.82亿元，相比去年底的1695.87万元，增长超39倍 [2] 公司股价与市场反应 - 4月24日早间，公司股价大幅低开，报559.04元/股，跌幅达8.09%，成交额近170亿元 [1] - 4月24日早间，整个CPO概念板块表现低迷，多只相关个股下跌 [3] 行业及板块动态 - 4月24日早间，CPO概念板块整体表现低迷，兆驰股份跌停，中贝通信跌超7%，蘅东光、天孚通信、威腾电气、世运电路等均出现不同程度下跌 [3] - 根据板块个股列表，兆驰股份跌幅为10.00%，新易盛跌幅为8.09%，中贝通信跌幅为7.42%，华懋科技跌幅为5.96%，平治信息跌幅为4.63%，蘅东光跌幅为4.57%，天孚通信跌幅为4.31% [4]

2026.04. 24 | R | NE # 688808 | 由四次音 | | -0.42% | | 同行对 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 资金分析(万元) | | | | ? 非含 | | | 736.92 +655.04 +800.00%駆 | | | | | | | 李比 | +99.58% 15077 | 王力流入: में 网 | | | | | | | 738.00 | | 140115.7 | | | | | 5 | | | 主力流出: | 36% | 资金 | 47% | | F | 737.11 | | 115853.8 | | 占比 | | | 3 | 737.05 | | 王力挣流入 | | | | | | 737.00 | | 10 | | 10% | | | | | | 24261.9 | | | | | | 736.93 | | 5 | | | | | | 736.92 | | 15099 净特大单 | | 123203 | | | | 736.90 | | 净大单 | -98941 | | | | | 7 ...

市场情绪与资金流向分析 - 亚太市场开盘后，因伊朗传出爆炸声（后被证伪为防空演习），布伦特原油期货价格飙升，站上105美元，创下美伊停火以来新高，而美股期货和日韩股市则出现跳水[1] - 全球CTA策略资金在短短几个交易日内，仓位已从大幅减仓状态回补至历史最高位附近，显示趋势交易者的仓位回补已基本完成[9] - A股市场部分机构资金正在离场，自4月9日起至文章发布时，全市场宽基ETF累计净卖出超过1100亿元，且最近4个交易日每日净卖出均超过100亿元[11] - 市场结构性过热迹象明显，A股TOP5%个股的交易集中度突破46%，处于历史最高值附近[13] - 市场资金行为出现背离，一方面宽基ETF遭机构净卖出，另一方面融资盘余额再次突破2.7万亿元，为1月底以来首次，距离历史高点仅差约250亿元[13] AI与科技板块动态 - AI板块龙头公司中际X创盘中市值历史性突破1万亿元人民币，最高达919.99元，但随后跳水，收盘市值回落至9989亿元，未能守住万亿关口[3] - 中际X创盘中市值一度超过招商银行，跃居A股总市值第14位，若剔除央国企，其市值在全A股中排名第四，仅次于宁德时代、工业富联和中国平安[5] - 另一AI热门公司SK海力士发布一季度财报，净利润同比增幅超过500%，业绩超预期，但股价同样呈现高开后跳水的走势[6] - 在港股上市、2倍做多SK海力士的ETF（代码07709）近期连续出现大额净卖出，且交易出现折价，显示资金有离场迹象[8] - 融资盘买入结构高度集中于AI产业链，净买入额居前的个股几乎全是“光”模块概念股，例如天孚通信、新易盛等，唯一例外是冷液相关的英X克[13][14] 固收+产品发展趋势 - 固收+产品规模在2026年一季度出现大爆发，全市场固收+基金规模突破3万亿元人民币，环比增长4500亿元，增幅超过17%[30] - 存款资金的再配置趋势正在进行中，这由1-2月新增保费约10%的增速以及分红险比例大幅提升所印证[25] - 对于个人投资者，在结构性过热行情下，配置需要均衡，并需意识到在低利率环境下，持有现金类资产的机会成本较高[26] 其他市场热点 - 普华永道因恒大事件赔偿了10亿元人民币[29] - 公众号作者提及自身跟投了“表韭量化”和“表韭固收加”的基金投顾发车操作[32][33]

市场整体表现 - A股三大指数全线调整 上证指数跌幅相对克制 深证成指和创业板指调整幅度更大[3] - 个股跌多涨少 1329家上涨 4068家下跌 涨跌停比为9:31[4] - 两市成交额放量下跌 成交额较前一日增长10.16%[5] 板块与资金动向 - 白酒、煤炭、银行等低估值防御板块逆势活跃 对上证指数形成护盘[3] - 算力硬件、CPO、半导体、通信设备、液冷、锂电池产业链等前期热门科技成长赛道全线调整[3][4] - 市场呈现资金从高估值成长板块大幅撤离 转向白酒、煤炭、油气等低估值防御方向的弃高就低、避险优先特征[5] - 主力资金净流出 散户资金净流入[6] - 机构以高位兑现和防御调仓为主 大幅减持算力硬件、CPO、半导体、通信设备等高位成长板块 同时加仓白酒、煤炭、油气、银行等低估值防御方向[7] - 散户抄底迹象明显 低位承接算力、CPO、半导体、通信设备等主力抛售筹码 并部分参与白酒、煤炭、油气等防御板块[7] 散户情绪与行为调研 - 散户情绪指标为75.85%[8] - 在当日操作中 36.82%的受访散户选择加仓 14.73%选择减仓 48.45%选择按兵不动[12] - 对于下一交易日市场走势的预期 63.08%的受访散户看涨 36.92%看跌[14] - 受访散户的平均仓位为79% 其中满仓者占比51.79% 7-9成仓者占比28.57% 半仓以下者占比14.04% 空仓者占比5.60%[15] - 关于资产盈亏状况 已盈利的受访散户合计占比43.93% 其中盈利50%以上者占4.94% 盈利20%至50%者占6.91% 盈利20%以内者占32.08% 处于被套状态的受访散户合计占比56.07% 其中套20%以内者占36.34% 套20%至50%者占10.12% 套50%以上者占9.61%[17]

2025年度整体业绩与财务表现 - 2025年公司实现营业收入60.33亿元，同比增长7.33% [3] - 2025年公司实现净利润26.01亿元，同比下降1.78% [3] - 2025年全年派发现金股利约22.80亿元，全年分红比例为87.68% [7] - 2025年拟每10股派发现金股利13元，共计16.47亿元，分红比例提升至63.32% [7] 分产品线业务进展（2025年） - 桌面通信终端实现营业收入29.71亿元，同比减少3.59%，占营业收入49.25% [4] - 会议产品实现营业收入24.35亿元，同比增长21.95%，占营业收入40.36%，占比同比提高4.84个百分点 [4] - 云办公终端实现营业收入6.11亿元，同比增长15.99%，占营业收入10.13%，占比同比提高0.76个百分点 [5] 研发、销售与人才激励（2025年） - 2025年公司研发投入占比为8.78%，研发人员占比为53.88% [6] - 2025年公司销售投入占比为5.94%，销售人员占比为25.56% [6] - 公司坚持自主品牌全球化经营，以经销渠道为主，并强化针对世界500强客户的大项目拓展能力 [6] - 2026年激励计划在原有目标值基础上增加了触发值，以构建激励与业绩间的正向关系 [6] 2026年第一季度业绩与全年展望 - 2026年第一季度公司营业收入同比增长18.83%，净利润同比增长16.68% [8] - 2026年第一季度三条产品线均增长：会议产品增长恢复，云办公终端展现可持续增长潜力，桌面通信终端稳中有升 [8][9] - 随着美国关税政策稳定及海外产能构建完成，关税因素影响已基本稳定 [10] - 公司采用“国内外产能联动调配”机制，动态调整生产及出货布局，保障全球稳定交付 [8] 市场环境与公司策略 - 2026年第一季度毛利率上升受益于产品调价、新品推出、关税影响减弱及运费优化，但受原材料涨价及人民币升值不利影响 [11] - AI技术普及推动终端与软件使用频次提升，激发企业数字化办公空间升级需求，公司已在产品端持续落地AI功能 [12][13] - 针对存储芯片涨价超级周期，公司已实施战略性备货，并将采取差异化产品定价策略有序传导成本压力 [14] - 助听器业务（易声品牌）已有两款产品上市并在主流电商平台发售，2026年将持续加大研发、品牌与市场投入，结合AI技术打磨产品 [15]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 通信板块市场表现强劲 2026年第15周上涨8.23%，年初至今上涨29.60%，在长江一级行业中均排名第一 [2][4] - 台积电26Q1业绩创新高 资本开支计划接近规划上限，先进封装产能极度紧张，印证AI算力需求高涨 [2][5] - 产业链核心环节密集扩产 从光芯片、硅光到先进封装，产业投资火热，反映AI集群对低功耗、高密度光互连的迫切需求 [2][7] - 算力高景气持续验证 云巨头深化自研算力合作，将深度拉动高速光连接等增量需求 [2][6] 板块行情总结 - **市场表现**：2026年第15周，通信板块上涨8.23%，在长江一级行业中排名第1位；2026年年初以来，通信板块上涨29.60%，在长江一级行业中排名第1位 [4] - **个股表现**：通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为鼎通科技（+27.90%）、剑桥科技（+24.99%）、中贝通信（+21.75%）；跌幅前三分别为长江通信（-6.84%）、恒宝股份（-6.75%）、烽火通信（-5.97%）[4] 核心产业动态总结 - **台积电业绩与资本开支**： - 26Q1实现营业收入11341.0亿新台币，同比+35.1%，环比+8.4%；归母净利润5724.8亿新台币，同比+58.1%，环比+13.2% [5] - 盈利能力创新高，26Q1毛利率达66.2%，环比+3.9个百分点；净利率50.5%，环比+2.1个百分点 [5] - 高性能计算（HPC）业务收入占比跃升至61%，26Q1环比增长约20%，成为主要增长引擎 [5] - 公司上调全年营收指引至增长30%以上，并将2026年资本支出锚定在520亿至560亿美元区间的上限 [5] - 先进封装（CoWoS）产能极度紧张，公司正加速全球3nm产能扩张 [5] - **云巨头合作与自研算力**： - 博通宣布与Meta延长合作至2029年，为Meta自研芯片MTIA提供技术支持 [6] - MTIA首批部署规划超过1吉瓦（GW），远期向数吉瓦扩展 [6] - 博通还将提供涵盖交换机、光互联在内的以太网网络解决方案 [6] - **光通信产业链扩产**： - **仕佳光子**：拟投资12.65亿元扩充高速光芯片与器件产能，建设周期2年 [7] - **Credo**：拟斥资超7.5亿美元收购硅光PIC厂商DustPhotonics，整合其1.6T、3.2T硅光芯片技术 [7] - Credo预计完成收购后，FY2027光业务营收将超5亿美元 [7] 投资建议总结 报告推荐了多个细分领域的公司 [8]： - **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 - **光模块**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子、华懋科技、嘉元科技，关注太辰光、源杰科技 - **液冷**：推荐英维克 - **光纤光缆**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 - **国产算力**：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 - **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 - **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技

公司近期动态与市场表现 - 公司股价大幅上涨，截至发稿时涨幅达9.26%，报1.18港元，成交额为754.95万港元 [1] - 公司全资附属公司江苏俊知技术预中标中国铁塔2026年馈线产品集中采购项目，成为相关中标候选人 [1] - 在本次中国铁塔总金额约9.81亿元人民币（不含税）的集采项目中，公司中标排名第三 [1] 核心业务与客户关系 - 中国铁塔是公司的主要客户之一 [1] - 此次中标的信号缆集采项目对5G及国内智算中心建设均有积极推动作用 [1] 公司战略与未来展望 - 为应对全球AI算力需求的高速增长，公司正以高强度战略投入全面加码在国内AIDC板块的业务布局 [1] - 随着国内AIDC建设的扩张和快速发展，公司期望该板块业务在整体业务中的占比将作出贡献 [1] - 公司计划将AIDC板块业务发展成为驱动业务的核心引擎，引领公司迈入高质量发展的新周期 [1]

报告行业投资评级 - 短期走势评级为震荡，中短期走势评级为看涨 [1] 报告的核心观点 - 美伊谈判拉扯时间长市场反应钝化，短期反弹修复行情延续，但油价中枢抬升使市场对滞胀风险担忧加剧，且美联储主席换届在即，流动性环境不利于大级别反弹，短多单需关注年初高点附近压力位 [4] - 当前宏观环境与2021年相似，在类滞胀问题明确化解信号出现前，新能源、储能等板块确定性较高，创业板相对优势预计延续 [4] - IC是短期有弹性的方向，本轮自2月开启的调整未出现波动率与成交量急剧放大，当前入场性价比低，后续不排除二次探底可能，趋势多单建议等待进一步回踩后择机入场，顺势者轻仓滚动操作 [4] 根据相关目录分别进行总结 宏观股市信息 - 美国总统特朗普称美伊新一轮和平谈判最早可能在周五取得进展，巴基斯坦称未来36至72小时内重启谈判可能性上升，但伊朗表示目前无改变不参加谈判计划，需解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”全面停火才有意义 [6] - 中办、国办发文部署更高水平、更高质量做好节能降碳工作，要求把节能降碳贯穿经济社会发展全过程各方面，遏制能源消费总量不合理增长 [6] 股指盘面回顾 - 上个交易日A股低开高走，上证50收跌0.05%，沪深300收涨0.66%，中证500收涨1.28%，中证1000收涨1.56%；通信设备（+5.45%）、电脑硬件（+4.98%）领涨，海运（-1.90%）、电信（-1.49%）落后，个股上涨2900余家，涨停63家，个股赚钱效应偏差 [6] - 近期指数反弹，短期均线拐头向上，技术面呈现边际修复态势，后续关注年初高点附近压力 [6] - 昨日A股成交金额小幅走高至2.58万亿元，资金入场意愿趋势修复，整体处于本轮牛市以来的中位水平 [6] 操作建议 - 期货操作可逢低轻仓做多，关注年初高点处压力，后续若遇升波回踩，特别是3月低点附近可加仓 [5] - 期权操作方面，昨日隐含波动率震荡，沪深300当月平值IV维持在14 - 15%一带，属历史中低位水平，后续波动率或有二次放大动作，但短期驱动有限，僵持时间长，整体期权端性价比不高，建议观望 [5]