股价表现 - 中国东方航空股份在香港交易所股价上涨2.88%至4.28港元 [2] - 成交金额为3103.79万港元 [2]

美股市场表现 - 美股三大股指全线收跌，道琼斯工业指数跌0.53%至47085.24点，标普500指数跌1.17%至6771.55点，纳斯达克综合指数跌2.04%至23348.64点 [4][5] - 费城半导体指数重挫逾4%，拖累美股整体表现 [1][3] - 科技七巨头中仅苹果微涨0.43%，特斯拉跌5.15%，英伟达跌3.95%，谷歌跌2.13%，亚马逊跌1.80%，Meta跌1.63%，微软微跌0.46% [5][6] 行业板块动态 - 芯片股大幅走低，美光科技跌超7%，英特尔跌逾6%，ARM、高通、微芯科技均跌逾4%，台积电、阿斯麦跌超3%，博通跌近3% [7] - 航空股集体重挫，美国航空和美联航均跌逾5%，达美航空跌近5%，西南航空跌超2% [6] - 标普500成份股中挪威邮轮控股和硕腾领跌，跌幅均超过10%，嘉年华邮轮跌约9%，康捷国际公司则大涨超过10% [9] 中概股与加密货币 - 纳斯达克中国金龙指数跌2.05%，逸仙电商涨近5%，百度集团涨超3%，文远知行跌逾13%，小马智行跌近10%，世纪互联跌超8% [9] - 加密货币市场全线大跌，比特币一度跌破10万美元关口，以太坊跌幅一度超15%，SOL跌超6%，XRP和SUI跌超4% [10][11][13] - 近24小时内加密货币市场超过47万人爆仓，24小时爆仓金额达20.3亿美元，其中多单爆仓16.3亿美元，空单爆仓4亿美元 [2][13][14] 全球市场与宏观环境 - 欧股涨跌不一，英国富时100指数微涨，法国CAC40指数跌0.52%，德国DAX指数跌0.76%，亚太股市亦全线下跌 [1] - 国际金银价格走低，COMEX黄金期货主力合约下跌近2%，COMEX白银期货主力合约下跌逾2% [1] - 华尔街高管警告美股估值过高，高盛首席执行官预测未来12至24个月内可能出现10%至20%的回调 [9]

事件概述 - 罗纳德·里根华盛顿国家机场因美联航航班接到炸弹威胁而暂停所有航班 [1] - 机场发布"地面停飞指令" 该指令将持续至当地时间当日13时30分 [1]

政府停摆对航空业的影响 - 美国联邦政府停摆已进入第二个月，航空业受到重创[1] - 空中交通管制员人手短缺问题日益严重，机场延误情况加剧[3] - 约1.3万名空管员及约5万名运输安全管理局员工在政府停摆期间被迫无薪工作[3] 运营中断的具体表现 - 全美最繁忙的30座机场中，近半数存在空管员短缺问题[3] - 10月31日美国有超6200个航班延误，近500个航班取消[3] - 政府停摆期间，航班严重延误，航空出行风险上升[3] 潜在监管应对措施 - 美国交通部长表示，一旦风险过高，美国将关闭整个空域[1][3] - 美国目前尚未达到关闭空域的地步[3]

宏观展望 - 2026年宏观经济总量稳定但结构分化明显，供、需分化和量、价分化是主要特征 [2] - 内需偏弱是2026年政策需解决的核心问题，物价指标是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格 [2] - 全球经济与货币体系重构导致黄金、美元、美债等资产的定价框架发生变化 [4] 中国权益资产策略 - 中国股市迎来“转型牛”大发展周期，上证指数十年后再次站上4000点是重要一步且不会止步于此 [8] - 股市底层逻辑转换，过去导致估值折价的三大核心因素（担忧中美冲突、经济能见度下降、资产负债收缩）正瓦解和重塑 [8] - “转型牛”三大动力包括无风险收益下沉、资本市场改革以及中国转型发展的确定性提高 [9] - 预计A/H股指不会大幅调整，调整是增持良机，2026年市场高度有望超出共识并挑战十年前高 [9] - 投资策略从杠铃策略转向质量策略，科技成长、制造出海、周期消费转型及金融股均有机会 [10] 港股市场展望 - 港股当前位置不高，对比历史及海外有上行空间，调整后性价比凸显，中期估值有抬升潜力 [13] - 2026年港股增量资金明确，外资在低配和联储降息背景下有望超预期回流，南向资金流入规模或超1.5万亿元 [13][14] - 港股是中国创新类资产的汇聚地，互联网、新消费、创新药、红利等稀缺资产将继续支撑牛市行情 [13] - 2026年AI浪潮下港股科技是行情主线，关注出海加速和业绩兑现的创新药及牛市中的港股券商 [15] 金融工程与量化策略 - 中小买大卖开盘、中小买大卖剔除收盘及大买大卖开盘三种高频因子在沪深300、中证500、中证1000多头端择时效果较好，年化收益率分别达15%以上、10%以上和11%以上 [19] - 复合类策略在收益稳定性上优于单因子策略，稳定指数可采用激进复合策略获更高胜率，高波动指数宜采用偏稳健策略 [19] - 价值策略在港股市场具较优表现，基于现金流比例、股息率、回购比例构建的策略年化收益达11.7%，超额收益9.5% [22] - 成长策略呈高beta属性，基于增长、研发投入等因子构建的策略年化收益达22.2%，超额收益20.0% [22] - 均衡策略在各风格上均有正暴露，基于市值、价值、成长等因子构建的策略年化收益达25.1%，超额收益23.0% [23] IPO市场展望 - 2025年前三季度IPO募资规模达773.02亿元，同比增长61%，新股首日涨幅仍处高位 [26] - 预计未来一年新股发行提速，全年预计发行90~150家，募资规模约1360亿元 [27] - 中性预测下，5亿规模A类账户未来一年打新增厚收益率约为2.82% [27] 公募基金行业展望 - 公募基金发展趋势为重权益、重基准、重长期，主动权益基金基准指数将更规范化，考核从相对排名转向关注超额收益 [30] - 被动权益基金中指数增强型产品规模较小但兼具纪律性和超额收益，未来发展可期；固收基金中固收+产品在低利率环境下大发展 [30] - 基金销售模式正从追求短期规模转向以客户长期利益为核心，投顾服务与多元化资产配置构成行业发展核心双轮 [31][32] 固收市场策略 - 2026年债市或处弱震荡格局，票息策略性价比回归，波段操作更适配弹性较好品种，信用债波动可能边际抬升 [35] - 低利率环境下关注可转债和正股、公募/私募REITs、中资美元债等多元资产的结构性机会，债券ETF轮动可能成为新方向 [36] 公用事业 - 火电方面，北方新能源比例高导致火电分时稀缺性好价格易涨难跌，甘肃现货电价在三年下跌后于2025年首次上涨并超过长协 [49] - 绿电方面，风电光伏是未来主要装机增量，但收益率下行，投资机会趋于结构性和区域性 [49] - 水电开发进入后半程，存量资产稀缺性凸显，随着市场化交易推进电价有望温和上行 [49] 交通运输行业 - 航空业供给已进入低增时代，机队规模增速显著放缓，待供需恢复将迎来盈利中枢显著上升的“超级周期” [52] - 2023-25年供需逐步恢复，客座率已高企，未来需求稳健增长与客源结构恢复将驱动票价盈利上行 [52] - 油运行业两阶段成就“超级牛市”，地缘冲突驱动贸易重构拉长航距，全球原油增产开启第二阶段驱动需求增长 [56] - 干散货航运远程铁矿增产周期开启，西芒杜超大项目投产在即，未来数年供给低增景气有望逐步上行 [56] - 快递行业2025年1-8月业务量达1282.0亿件同比增长17.8%，反内卷政策下单票收入同比降幅收窄至7.3%，单价有望企稳修复 [64] 能源与原材料行业 - 煤炭行业周期底部已于2025Q2确认，2026年将迎新一轮上行周期，预计2026H2煤价有望全面回到800元/吨以上 [74][75] - 2025H1煤炭价格持续跌破650元/吨，H2供需逆转进入快速上升通道 [74] - 钢铁行业需求有望企稳回暖，地产用钢量占比回落制造业用钢量抬升，供给端存在收缩预期行业集中度提升 [80][81] - 石化行业反内卷持续推进，关注优化老旧产能与聚焦新材料的投资机会 [69]

博览会概况 - 2025超级枢纽博览会于11月4日在香港亚洲国际博览馆开幕，为期3天 [1] - 博览会主题为“定义亚洲未来交通枢纽”，汇聚超过200个主要机场营运机构、航空、地勤及科技公司，以及约100个品牌参展商参与 [3] - 展示内容涵盖绿色运输创新技术、数字化枢纽解决方案、智慧物流系统等 [1] 展示重点与创新技术 - 博览会涵盖航空货运、轨道交通及低空经济等重点领域 [3] - 现场陈列有机场专用消防车、电动垂直起降飞行器模型等创新成果 [3] - 参展商交控科技(香港)有限公司展示了与港铁合作的无人机铁路巡检应用，该项目是香港特区政府低空经济“监管沙盒”首批试点项目之一 [3] - 另一参展商航景科技有限公司展示“卫星导航干扰预警系统”，可为无人机飞行侦察空域提供专属预测 [5] 香港的枢纽定位与发展 - 香港特区政府运输及物流局局长陈美宝表示，香港地理位置优越，是作为中国内地的客货运门户 [5] - 随着香港国际机场三跑道系统于去年投入服务，特区政府及香港机场管理局正积极扩展运力并增强全球合作联系 [5] 行业交流与研讨 - 本届博览会特设主题研讨环节，内容涵盖可持续发展运输、数字化转型、智慧物流创新、绿色航空科技、区域合作新模式等 [5]

格隆汇11月4日丨中国东方航空股份(00670.HK)公告，2025年10月，公司未进行A股回购。截至2025年 10月31日，公司累计完成回购A股数量为8,955.39万股(约占公司总股本的0.4017%)，回购成交的最高价 为4.10元/股，最低价为3.53元/股，成交总金额约为33,680.02万元(不含交易费用)。 ...

政府停摆与航空业运营影响 - 政府停摆进入第35天，追平历史最长纪录[1] - 超过320万航空旅客受到航班延误或取消的影响[1] - 11月3日单日全美有超1800架次航班延误，超过500架次航班取消[1] - 10月31日单日全美有逾5600架次航班延误，500架次航班被取消[3] - 空管人员短缺问题在政府停摆前就已存在，缺口至少达3000人[4] 航空业人力资源状况 - 美国空管人员当前缺口为2000到3000人[1] - 全美近一半主要空管设施出现人员短缺，纽约地区人员缺口高达近90%[3] - 约1.3万名空管人员和5万名运输安全管理局职员未能在10月28日发薪日拿到全额工资[5] - 大量空管和安检人员被迫无薪工作，请假人员日渐增多[3] 政府停摆的经济影响 - 政府停摆持续4周预计使美国经济损失70亿美元，持续6周损失上升至110亿美元，持续8周损失将高达140亿美元[6][7] - 预计今年四季度美国实际国内生产总值年增长率将下降一至两个百分点[6]

科创50指数表现 - 科创50指数高开低走，收盘报1387.24点，下跌0.97%，日内振幅达2.65% [1] - 指数总成交额约为683.8亿元 [1] 科创板整体市场概况 - 科创板个股普遍下跌，仅91只个股上涨，平均跌幅为1.83% [2] - 市场平均换手率为2.69%，平均振幅为4.13% [2] - 全部个股合计成交额为1873亿元 [2] 行业板块表现 - 航空、汽车配件、半导体类个股表现相对活跃 [2] - 医疗保健、化学制药、元器件类个股跌幅居前 [2] 个股价格表现 - 壹石通上涨17.24%，领涨成分股 [3] - 清越科技下跌10.91%，跌幅最大 [3] 个股成交额 - 寒武纪成交额97.4亿元，位居首位 [4] - ST帕瓦成交额775.7万元，位居末位 [4] 个股换手率 - 必备特换手率为25.85%，位居首位 [5] - 龙腾光电换手率为0.23%，位居末位 [5]

巨头风向标 - OpenAI CEO否认公司计划明年上市，并透露其年收入远超传闻中的130亿美元 [2] - 中国移动集团将其持有的4198.1348万股A股股份无偿划转给中国石油集团，划转后中国移动集团持股比例从69.05%降至68.85%，中国石油集团持股0.19% [3] - 微软CEO表示公司可能在未来一年内重启招聘，前提是现有员工掌握与AI协作的新工作模式，公司现有员工21.9万人 [4] - OpenAI与亚马逊云科技达成380亿美元算力采购协议，将使用数十万块英伟达GPU，同时承诺继续向微软采购2500亿美元服务 [5] - 小鹏汽车CEO何小鹏官宣团队正全力冲刺2026年实现机器人量产，并展望未来5-10年机器人将走入更多家庭 [6] - 埃隆·马斯克宣布将推出一款全新的加密通信平台XChat，主打无广告和高隐私保护 [7] - 波音公司以105.5亿美元完成其数字航空解决方案业务部分资产的出售，交易为全现金，旨在优化资本结构并专注于核心业务 [8] 政策与标准 - 国家数据局表示在数据领域标准研制中企业占比达78%，并明确将优先支持创新能力强、掌握核心技术的民营企业牵头标准研制 [9] 芯片与半导体 - 马斯克称已与团队审核特斯拉智能辅助驾驶芯片AI 5的进度，并表示AI 6、AI 7将紧随其后推出 [10] - 高通与联发科加速布局台积电N2P工艺，台积电A16制程最快明年3月试产，苹果将于A20系列芯片中引入WMCM先进封装技术 [11] 融资与资本 - 武汉蔚能电池资产有限公司完成6.7亿元C轮股权融资，公司运营电池资产规模已突破30GWh，服务用户超40万人，并已申请专利超160项 [12] 产品与技术 - 智源研究院发布悟界Emu3.5多模态世界大模型，其参数量从8B上升至34B，视频数据训练量时长从15年跃升至790年，并通过新技术将每张图片的推理速度提升近20倍 [13]