京东与习酒战略合作 - 京东与习酒合作13年，从基础合作升级为战略共赢，共同探索白酒新消费场景[2][3] - 2025年双方签署战略协议，在白酒数字化领域深度合作，实践"科技赋能传统"承诺[8] - 合作层次走向纵深，2024年启动定制封坛酒探索，2025年共建"美酒美生活"生态[8] 白酒行业新消费趋势 - 消费行为从大众消费转向个性与理性消费，Z世代更注重情价比和质价比[11] - 消费场景创新：夜间经济催生微醺社交，文旅融合带动酒旅消费，电商直播崛起[11] - 行业从"产品逻辑"转向"场景逻辑"，从"卖酒"升级为"卖生活方式"[13][15] 习酒产品战略与场景适配 - 三大产品体系精准匹配场景：君品习酒锚定正式宴饮，知交酒适配新型社交，封坛酒契合人生高光时刻[13] - 通过京东数字化赋能，将产品与消费者场景需求直接连接，实现"美酒美生活"落地[15] - 封坛酒借助电商互联网打法提升用户触达，运营升级贴近新消费需求[18][20] 电商赋能白酒行业转型 - 电商渠道变革激活消费活力，2025年酒水线上销售规模爆发式增长[6] - 京东通过沉浸式场景展示和定制化服务提升习酒封坛酒消费体验[20] - 电商流量逻辑反向指导产品生产、品牌运营和新场景孵化，打破线下存量竞争[20][22] 行业转型启示 - 头部酒企与电商深度绑定不仅创造商业增量，更定义"服务美好生活"新范式[22] - 数字化技术赋能增强品牌情感穿透力，社会实践延伸品牌价值是穿越周期关键[22] - 习酒案例显示：未来美酒需成为连接多元生活场景的纽带[15][22]

即时零售市场发展 - 即时零售市场形成阿里系（淘宝闪购+饿了么）、美团、京东三足鼎立格局，各方投入千亿元级补贴展开激烈角逐 [3] - 京东外卖上线4个月已有近200个餐饮品牌销量突破百万，启动"双百计划"投入超百亿元扶持品类标杆品牌 [3] - 淘宝闪购日订单数超8000万，其中非餐饮订单超1300万，日活跃用户超2亿 [3] - 美团外卖推出"0元吃""0元喝"频道，大量无门槛满减券投放 [3] - 瑞幸、库迪、蜜雪冰城成为京东外卖首批销量破亿品牌，迪卡侬参与淘宝闪购促销后户外野营扣环水杯成交增长350%，小吊梨汤入驻京东外卖后整体营业额增长30% [4] - 商务部研究院预测即时零售规模将从2023年6500亿元增长至2030年2万亿元，消费场景从应急需求扩展到日用品、母婴、3C等高频领域 [4] 传统电商转型 - 主流电商平台从单纯追求GMV增长转向提升运营效率、优化用户体验和强化技术赋能 [5] - 天猫流量分配机制从"价低者得"转向"优者多得"，品牌需通过产品创新和消费者需求满足实现增长 [5] - 京东将AI技术作为核心驱动力，AI在各场景降本提效，成为"6·18"活动"又好又便宜"的重要来源 [6] - 电商行业理念转变，效率成为衡量平台核心竞争力的关键指标 [6] 生态协同策略 - 美团凭借外卖业务日均1.2亿单高频次，将用户转化为酒店旅游等高利润率业务客户 [6] - 阿里巴巴将饿了么、飞猪并入中国电商事业群，与淘宝闪购深度协同构建完整闭环，淘宝App日活用户5个月内增长5000万，非餐订单占比达75% [7] - 京东外卖业务带动新注册PLUS会员超40万，PLUS会员外卖复购率较非会员高出2倍，复用自营物流网络午间闲置运力实现家电数码30分钟达 [7] 行业监管动态 - 国家市场监督管理总局约谈京东、美团、饿了么等平台，要求遵守电子商务法、反不正当竞争法等法律法规 [7] - 发布《直播电商监督管理办法（征求意见稿）》，进一步规范直播电商行业 [8]

报告核心观点 - 航空机场行业6月处于淡季，国内航线运力投放克制、东航客座率逆势抬升，国际航线航司严控供给、客座率小幅提升，旺季盈利弹性值得关注；陕西煤业经营稳健，煤电一体化战略有望增加盈利，夏季用煤旺季或带动业绩提升，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [11][12][21] 经济要闻 - 我国提出的《电力储能用超级电容器》国际标准提案在IEC成功立项，将促进全球储能用超级电容器标准化发展 [2] - 国务院深入实施提振消费专项行动，优化消费品以旧换新政策，规范新能源汽车产业竞争秩序，督促车企落实支付账期承诺 [2] - 7月16日全国电力负荷再创历史新高，达15.06亿千瓦，迎峰度夏能源保供进入关键时期 [2] - 欧盟中国商会汽车工作组与欧委会及欧洲议会相关人员会晤 [2] - 特朗普表示大概率不解雇鲍威尔，除非证明存在欺诈行为，将在8个月内进行人事调整 [2] - 美国众议院加密货币立法进程受阻 [2] - 金融监管总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，完善地方AMC监管体系 [5] - 特朗普将向150多个国家发函，关税税率可能达10%或15%，新关税8月1日或生效 [5] - 中国服务贸易协会等拟8月启动“稳定币与跨境电商创新发展”高级研修班 [5] 重要公司资讯 - 英伟达CEO黄仁勋拟再减持7.5万股公司股票，此前已减持22.5万股，价值约3800万美元 [6] - 特斯拉中国将“恢复”Model 3最长续航版本，预计9月上市，售价27万元左右 [7] - 京东外卖将“超时20分钟免单”服务升级为“准时保”服务，赔付门槛降至10分钟 [7] - 凯德集团（中国）与阿里云智能集团深化合作，围绕多方面推动业务智能化升级 [7] - 美团核心本地商业CEO王莆中回应“外卖大战”，称不想卷，参战为生存，希望反思泡沫 [9] 每日研报-航空机场6月数据点评 国内航线 - 6月上市公司国内航线运力投放同比提升1.1%，环比降2.9%，航司运力投放克制，东航与国航运力投放环比收缩，中型航司春秋与吉祥环比下降 [11] - 6月上市公司整体客座率环比降0.4pct，较去年同期提升1.7pct，东航客座率环比抬升 [11] 国际航线 - 6月上市航司国际航线运力投放同比提升17.4%，环比降1.5%，客座率环比提升0.9pct，较去年同期提升1.0pct [12] - 主要上市机场近两月国际旅客吞吐量增速放缓，维持今年国际航线供需关系整体承压判断 [12] 投资建议 - 国内航线重塑供需平衡进程稳步推进，旺季航司盈利弹性值得关注 [12] 每日研报-陕西煤业 公司概况 - 陕西煤业是陕西唯一省属特大型上市煤企，背靠陕煤集团，2024年收购陕煤电力，构建“煤电一体化”格局 [15] 经营情况 - 2024年公司营业收入1841.45亿元，同比增长7.77%，净利润223.60亿元，同比增长5.28%；2025Q1业绩稳定，煤价走低但净利润同比上升3.29% [16] - 公司煤炭资源集中在三个矿区，2024年煤炭售价下降，通过降本增效、提高产销量保持业务稳健 [17] - 公司围绕“六线四区域”配套建设自营铁路，2023 - 2024年铁路运量有变化 [18] - 2024年公司收购陕煤电力后，电力业务发展良好，2025年资本开支计划大幅增长，用于电力业务项目建设 [19] 业绩驱动因素 - 夏季用煤旺季及“反内卷”事件有望带动煤炭价格触底反弹，提升公司业绩 [20] 投资亮点 - 公司资金充裕，高分红重回报，2024年总现金分红占净利润58.45% [20] 投资建议 - 预测陕西煤业2025 - 2027年归母净利润194.83/201.40/211.47亿元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [21]

外卖行业补贴大战 - 京东回应未参与近期外卖行业"0元购"和"18-18"等恶性补贴活动 认为此类行为属于严重内卷和恶性竞争 [1] - 公司自2024年3月起聚焦三大方向：降低行业佣金比例 为骑手提供五险一金保障 签订正式劳动合同 同时推进品质外卖战略 [1] 机器人应用进展 - 智元机器人展示高效产能 单台设备三小时可完成800箱搬运作业 相当于替代1 4至2名人工劳动力 [3]

峰会概况 - 2025越南消费类品牌投资峰会在胡志明市举办 主题为"洞见越南新消费浪潮 共筑品牌增长新势能" [1] - 吸引500多家中越企业代表参会 包括VincomRetail 益禾堂 珀莱雅 花西子 海尔 小熊电器 森马等品牌方 [1] - 主办方为山海图 协办方包括中国银行（香港）胡志明市分行与Kingdee [1] 越南消费市场特点 - 越南经济保持较高增速 2024年GDP达4763亿美元 稳居东盟第四 全年经济增速7.09% [3] - 消费市场四大优势：年轻人口结构 消费欲望旺盛 女性经济崛起 中产扩容 [3] - 产业结构向二三产业转移 第三产业占比最大 零售销售年率趋于稳定 [3] - 人均GDP仍处中等偏低水平 消费市场正从基础需求向品质化 个性化升级 [3] 投资方向与策略 - 三大投资方向：电商 品牌 文化 [3] - 数字化转型与IT支持是消费品企业升级的核心 [4] - 零售业需把握消费趋势与多元服务布局 电商平台如TikTok Shop已跃居越南第二大电商平台 [6] - 小家电品牌需关注产品 渠道 营销三方面 食品餐饮行业迎来10年黄金增长期 [6] - 大家电品牌需注重本地化建设 从0到1打造品牌 [6] 企业案例分享 - 森马集团通过设计 技术 数据 体验构建差异化竞争力 [4] - 奇瑞越南通过产品创新与优化提供高品质出行体验 [4] - 小熊电器分享海外营销成功案例 [6] - 海尔介绍在越南的本地化品牌建设经验 [6] - Small Duck强调长期主义与执行力对品牌发展的重要性 [6] 峰会成果与意义 - 为参会企业绘制清晰的越南市场进入路线图 [8] - 搭建起跨境投资对话的高端平台 推动中越消费共赢生态圈建设 [8] - 印证越南作为东南亚消费增长极的战略价值 [8]

校友资源与职场发展 - 国内大部分公司在招聘时存在院校偏好 看重特定院校学生的共性特质和校友纽带作用 但多数中国高校校友圈在毕业后迅速弱化 社交重心转向职场关系 [2] - 校友酒会等创新形式能有效促进资源链接 案例显示中国传媒大学和北京语言大学校友通过活动建立业务联系 欧美高校如康奈尔大学通过行业顶尖校友活动反哺教学 [3][5] - 中国青年报调查显示1146名受访学生中普遍对母校缺乏归属感 校友会活动形式趋同且以校方单向输出为主 线上系统利用率低 [4][5] 出海人才趋势与策略 - 2024年上半年电商行业新发出海职位占比达13.13% 居各行业之首 智能制造 短视频 游戏及新能源汽车等领域需求同步旺盛 [10] - 企业出海转向本土化运营 需技术+合规+市场复合型人才 案例显示SHEIN在东南亚团队要求熟悉当地支付习惯和宗教文化 中石油北非项目提供专机运输和部队保护 [7][10] - 日本市场存在建筑 IT 宿泊等19个行业劳动力缺口 银发经济 康养经济成为确定性机会点 喜茶 杨国福等企业通过文化适配实现出海突破 [15][17] 求职创新与职业规划 - 跨境电商从业者Roselle通过整合资源主动提案 成功开拓覆盖7-8个国家的四条业务线 强调合规意识与资源整合能力是关键 [18][19] - 职业规划专家建议28岁以内留学归国者以应届生身份求职 超28岁则更适合社招 需根据市场变化动态调整职业路径 [21][23] - 创新自我营销案例显示 将二维码名片与互动服务结合可提升求职效率 某互联网从业者通过全链路经验展示实现跨领域转型 [23][24] 行业转型与新兴机会 - 影视行业从业者丁小寅转型网络电影出海 2020年推动600部作品输往海外 并完成《八佰》在20多个国家的院线发行 [12][14] - 长视频行业面临艺人风险 政策转变等挑战 从业者建议向互联网商务或品牌广告领域转型 利用内容理解与沟通能力优势 [23] - AI虽推动信息平权 但人脉资源仍构成职场差异 案例显示AI领域从业者数十年仅通过校友内推实现职业跃升 [5]

电商平台高质量发展 - 电商平台当前面临用户规模增长放缓、获客成本高等瓶颈，需从流量竞争转向价值创造以撬动新机遇 [2] - 发展服务电商成为重要抓手，其核心特征是服务的数字化和智能化，强调线上线下资源整合与用户体验 [3] - AI和大数据技术是驱动服务电商崛起与商业模式创新的关键工具 [1][3] 中小商家赋能策略 - 中小商家面临外部竞争加剧、毛利降低、数字化能力薄弱及获客成本攀升等结构性矛盾 [2] - 拼多多通过降低保证金和技术服务费、"电商西进"策略及供应链基建投入，为中小商家提供系统性支持 [2] - 平台通过"千亿扶持"计划，利用大数据为商家提供全链路运营赋能，缓解数字化能力不足问题 [4] AI与大数据在服务电商中的应用 - 智能体通过分析用户行为提升服务个性化水平，优化资源配置并降低服务获取门槛 [4] - 智能体的评价追踪能力可解决服务型产品质量"非标化"问题，规范服务评价体系 [3][4] - AI智能体已从工具层面上升为经济主体，未来将重塑服务电商的商业逻辑和经济形态 [4] 政策与行业协同建议 - 电商平台对智能体的应用仍处初期探索阶段，需形成行业共识与合力 [5] - 政府应加强AI基础研究支持，推动智能体技术在电商及生活服务领域的应用 [5] - 需完善服务电商政策法规，加强县域商业体系建设并向农村地区延伸 [5]

行业趋势与市场增量 - 新型服务业电商蓬勃发展带来巨大市场增量 大幅增加消费密度 形成全链条受益的良性循环 [1] - 平台模式创新与市场充分竞争共同促进传统电商和外卖行业呈现新发展趋势 [1] - 外卖领域存在平台生态用工的乘数效应 单量突破带动整个生态系统岗位增加 包括门店 前置仓 分拣工人 平台客服等 [3] 商家经营数据与扩张计划 - "万家早安"餐饮订单量和总收入两个月内增长30% 北京50家门店需新增50-100名员工 [1] - "万家早安"上半年新增17家门店 下半年计划再开20-30家新店 每家门店需5-6名员工 预计解决100多人就业 [1] - "一心饭团"创始人认为当前是行业变革而非"外卖大战" 国家政策与平台红利为创业者创造机遇 [1] 骑手就业与收入变化 - 饿了么北京合生汇站日订单量从4000单增至9000单 骑手数量从100人扩充至150人 [2] - 新增骑手包括暑期工和回流老骑手 骑手收入增长且对福利保障措施满意度提升 [2] - 闪购模式下骑手收入提升 就业质量改善 对平台评价趋向正面 [3] 消费模式与就业联动 - 新型服务业电商推动新消费模式形成 通过外卖等机制实现深夜消费 提升市场"稠密性" [2] - 消费服务场景复杂性直接提升就业水平 就业和收入增长反哺消费 形成良性循环 [2] - 电商业态创新通过平台投入刺激消费 立竿见影改善平台 商家数据和骑手收入 [3] 产业链与就业结构 - 新型服务业电商带动全产业链就业 包括商户端 上游生产制造 物流仓储及新型职业创造 [3] - 新业态市场构建涉及供应链融合 技术升级和管理升级 提升市场效率的同时增强员工能力 [3] - 需优化社会对骑手职业的认知 避免污名化 强调工作多样性和自主选择性 [3]

零售行业促销活动 - 名创优品推出满减活动 强调"夏日福利暴击"促销主题 鼓励消费者囤货 [1] - 唯品会推出多重优惠叠加策略 包括新人礼与满减叠加 最高优惠达50元 主打"暑期血拼"概念 [2] 餐饮行业夏季营销 - 瑞幸咖啡以冰饮为主题推出促销活动 强调"冰咖隐藏彩蛋"概念 每单提供优惠 [7][9] - 美团整合生活服务类优惠 涵盖电影、美食等多场景 主打"快乐暑假"营销主题 [15] 航空旅游行业暑期促销 - 南方航空和海南航空同步推出机票优惠 针对暑期旅游需求 强调"说走就走"的旅行概念 [11][13][14]

报告核心观点 - 中国股市回撤、商品期货走低、人民币走弱，政策向经济再平衡演进；欧洲股市下跌，阿斯麦重挫，英国通胀数据影响降息预期；美国市场受特朗普相关传闻及经济数据影响，比特币与美股反应背离，美股代币化炒作严重，预计关税将影响通胀，白宫官员人事变动受关注 [2] - 美国通胀6月回升，预计三季度小幅反弹后回落，美联储7月或保持利率不变，9月和10月或12月可能降息；中国财税数字化行业政企双端驱动，规模有望扩张 [3] - 同程旅行2Q25业绩预计符合预期，2025年营收预测下调、non - GAAP净利润预测上调；安踏品牌二季度零售未达预期，业务改革短期或影响三季表现，其他品牌二季度表现优异；生益科技和中际旭创业绩强劲，上调目标价 [4][9][10] 宏观经济 美国经济 - 6月通胀回升，食品价格高企、能源价格反弹，核心通胀小幅回升但低于预期，核心商品和服务价格均有反弹，市场对降息预期小幅下降，预计通胀三季度小幅反弹后回落，美联储7月保持利率不变，9月和10月或12月可能降息 [3] 行业点评 软件&IT服务 - 中国财税数字化行业政企双端驱动，金税工程四期落地将推动约30万大中型企业接入直连系统，市场规模预计由2019年的51亿元增至2028年的343亿元，23 - 28E CAGR 36.5%，头部厂商有望提升份额，百望股份作为龙头或可持续发展 [3] 公司点评 同程旅行 - 预计2Q25营收46亿元，同比增长9.3%，non - GAAP净利润7.38亿元，同比增长12.4%，符合预期；2025年营收预测下调1.7%，non - GAAP净利润预测上调1.3%，维持目标价24港币和“买入”评级 [4][5] 安踏 - 2025年7月零售增速改善，安踏品牌二季度零售未达预期，短期内业务改革或影响三季表现，但维持25财年高单位数增长目标；FILA二季度零售增长符合预期，库存稳定但折扣增加；其他品牌二季度表现优异，弥补安踏品牌低迷；下调25财年及未来年度盈利预测，目标价下调至111.54港元，维持“买入”评级 [5][6][9] 生益科技 - 1H25业绩预告显示净利润同比增长50% - 56%至14.0 - 14.5亿元，二季度净利润同比增长55% - 64%、环比增长48% - 57%，高于预期；重申“买入”评级，目标价上调至41.10元 [9] 中际旭创 - 1H25业绩预告显示净利润预计为36 - 44亿元，同比增长53% - 87%，二季度净利润同比增长50% - 107%、环比增长27% - 78%，高于预期；重申“买入”评级，目标价上调至225元 [10]