国家统计局2026年1月下旬重要生产资料市场价格变动情况综述 - 2026年1月下旬，监测的50种重要生产资料中，25种产品价格上涨，21种下降，4种持平，市场整体呈现涨跌互现格局 [1] 黑色金属 - 主要黑色金属产品价格普遍小幅下跌，螺纹钢(Φ20mm,HRB400E)价格下跌23.0元至3179.5元/吨，跌幅0.7% [3] - 线材(Φ8-10mm,HPB300)价格下跌27.3元至3370.8元/吨，跌幅0.8% [3] - 普通中板(20mm,Q235)价格下跌9.1元至3334.0元/吨，跌幅0.3% [3] - 热轧普通板卷(4.75-11.5mm,Q235)价格下跌12.3元至3272.8元/吨，跌幅0.4% [3] 有色金属 - 有色金属价格走势分化，电解铜(1)价格下跌930.8元至101327.1元/吨，跌幅0.9% [3] - 铅锭(1)价格下跌328.6元至16864.3元/吨，跌幅1.9%，为有色金属中跌幅最大品种 [3] - 锌锭(0)价格上涨157.2元至24728.6元/吨，涨幅0.6%，为有色金属中唯一上涨品种 [3] 化工产品 - 化工产品价格涨跌互现且波动显著，纯苯(石油苯,工业级)价格大幅上涨428.0元至5953.6元/吨，涨幅7.7% [3] - 顺丁胶(BR9000)价格大幅上涨759.5元至12223.8元/吨，涨幅6.6% [3] - 磷酸铁锂(普通动力型)价格大幅上涨3179.9元至57337.0元/吨，涨幅5.9% [3] - 烧碱(液碱,32%)价格下跌36.8元至679.8元/吨，跌幅5.1%，为化工产品中跌幅最大品种 [3] 石油天然气 - 液化天然气(LNG)价格上涨155.8元至3856.9元/吨，涨幅4.2% [3] - 柴油(0国VI)价格下跌61.2元至6376.7元/吨，跌幅1.0% [3] - 液化石油气(LPG)价格下跌43.7元至4438.5元/吨，跌幅1.0% [3] 煤炭 - 煤炭价格窄幅波动，山西优混(5500大卡)价格下跌10.0元至692.7元/吨，跌幅1.4% [3] - 焦煤(主焦煤)价格上涨7.2元至1489.3元/吨，涨幅0.5% [3] 非金属矿物制品 - 普通硅酸盐水泥(P.O 42.5散装)价格下跌1.6元至277.3元/吨，跌幅0.6% [3] - 浮法平板玻璃(5/6mm)价格上涨3.2元至1142.9元/平方米，涨幅0.3% [3] 农产品(主要用于加工) - 主要农产品价格多数微涨，玉米(黄玉米二等)价格上涨8.6元至2251.9元/吨，涨幅0.4% [3][4] - 小麦(国标三等)价格上涨8.2元至2503.6元/吨，涨幅0.3% [3] - 生猪(外三元)价格下跌0.2元至12.7元/千克，跌幅1.6% [4] - 白糖(国标一级白砂糖)价格下跌52.9元至5281.4元/吨，跌幅1.0% [4] 农业生产资料 - 农业生产资料价格普遍小幅上涨，钾肥(港口62%白色氯化钾)价格上涨19.0元至3271.9元/吨，涨幅0.6% [4] - 农药(草甘滕,95%原药)价格上涨200.0元至23878.6元/吨，涨幅0.8% [4] 林产品 - 林产品价格走势分化，天然橡胶(标准胶SCRWF)价格上涨238.1元至15850.0元/吨，涨幅1.5% [4] - 纸浆(进口针叶浆)价格下跌117.3元至5362.0元/吨，跌幅2.1% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期商品多头延续，但短期受贵金属调整、新任美联储主席任命及美国政府“技术性停摆”等因素影响，市场氛围或受压制；各品种短期走势受自身基本面、市场情绪和宏观因素共同作用，需关注相关因素变化及风险控制 [41] 各板块总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美国将启动120亿美元矿产储备计划，涵盖稀土、铜和锂等；SpaceX收购xAI，预计估值达1.25万亿美元；浙大发布全球首个峰值速度达10m/s的全尺寸人形机器人；2026年中央一号文件促进人工智能与农业结合，上海培育发展脑机接口等未来产业；黄金/白银现货最高反弹6.24%/11%，日经225指数涨近4%，韩国综合指数涨近7%；基差年化比率公布 [2][3] - 策略观点：中长期政策支持资本市场态度不变，短期关注市场节奏，以逢低做多为主 [4] 国债 - 行情资讯：周二，TL、T、TF、TS主力合约环比变化-0.09%、0.01%、0.04%、0.02%；中国完善铜资源储备体系；美联储博斯蒂克表示维持政策利率适度紧缩；央行周二净回笼2965亿元 [5] - 策略观点：1月官方PMI显示经济回升基础不稳固，内需弱修复下，降准降息空间仍存，但总量宽松节点或延后；资金面有望平稳，债市配置力量强，预计行情震荡 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均上涨；美国10年期国债收益率报4.28%，美元指数报97.37；周二贵金属从多头踩踏离场转为震荡修复 [7] - 策略观点：周二贵金属转入震荡整理，杠杆出清后定价回归基本面；策略上暂时观望，沪金主力合约参考区间1050 - 1200元/克，沪银主力合约参考区间19000 - 22500元/千克 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：有色金属协会完善铜资源储备体系，贵金属回升，铜价反弹；LME铜库存增加，国内上期所日度仓单增加，现货贴水，沪铜现货进口亏损，精废铜价差环比扩大 [10] - 策略观点：美国推进关键矿产储备，中国强化铜储备，制造业PMI好于预期，情绪面偏暖；产业上铜矿供应紧张，国内精炼铜供应高增，短期供应充裕，铜价预计震荡偏强；沪铜主力合约参考区间102000 - 108000元/吨，伦铜3M运行区间参考13000 - 13800美元/吨 [11] 铝 - 行情资讯：市场情绪回升，铝价反弹；沪铝加权合约持仓量增加，期货仓单微增；国内铝锭、铝棒库存增加，铝棒加工费上调，现货交投平淡；LME铝锭库存减少 [12] - 策略观点：国内铝库存累积，需求淡季下游需求偏弱，但不构成大的利空；LME铝库存低位，美国铝现货升水高位，铝价支撑强；市场情绪缓和下，铝价预计企稳抬升；沪铝主力合约运行区间参考23500 - 24200元/吨，伦铝3M运行区间参考3050 - 3130美元/吨 [13] 锌 - 行情资讯：周二沪锌指数、伦锌3S收涨，相关基差、价差、库存等数据公布 [14] - 策略观点：产业端锌矿原料库存抬升，LME锌锭库存累库放缓，海外天然气价格抬升引发成本担忧；1月29日玻利维亚叫停锌矿开发计划；当前锌价跟随板块补涨宏观属性，后续交易重心可能重回产业逻辑 [16] 铅 - 行情资讯：周二沪铅指数收跌，伦铅3S收涨，相关基差、价差、库存等数据公布 [17] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅和再生铅开工率有变化，下游蓄企开工率下滑，产业现状偏弱；当前有色板块价格波动大，2月2日美国ISM制造业PMI缓和恐慌情绪 [17] 镍 - 行情资讯：2月3日镍价企稳回升，现货市场升贴水持稳，镍矿价格持稳，镍铁价格震荡上行 [18] - 策略观点：短期贵金属企稳，有色板块修复，但镍价短期面临基本面压力，预计上涨空间有限；预计镍价短期宽幅震荡，沪镍价格运行区间参考12.0 - 15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6 - 1.8万美元/吨 [19] 锡 - 行情资讯：2月3日锡价探底回升，SHFE库存减少；云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西精锡产量偏低；需求端价格回落释放部分刚性需求，但整体价格高位，下游观望；库存方面，全国主要市场锡锭社会库存增加 [20][21] - 策略观点：短期贵金属企稳回升，锡价修复；中长期锡价维持向上趋势，短期供需边际宽松、库存回升，预计宽幅震荡；操作建议观望，国内主力合约参考区间37 - 43万元/吨，海外伦锡参考区间47000 - 51000美元/吨 [22] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数及合约收盘价上涨 [23] - 策略观点：周二商品市场悲观情绪缓和，碳酸锂基本面改善预期不变；二月春节影响下，正极环节排产环比仅减约10%；短期价格风险释放后，下游低库存，节前备货议价能力低，淡季去库对锂价支撑强；建议谨慎观望或轻仓尝试，广期所碳酸锂2605合约参考运行区间137000 - 156000元/吨 [24] 氧化铝 - 行情资讯：2月3日氧化铝指数上涨，单边交易总持仓减少；基差方面，山东现货贴水主力合约；海外澳洲FOB价格维持，进口盈亏报-78元/吨；期货仓单增加；矿端几内亚CIF价格维持，澳大利亚CIF价格下跌 [25] - 策略观点：矿端几内亚某矿山工人罢工，需观察影响；氧化铝冶炼端产能过剩，累库持续，市场对供给收缩政策落地预期提高，但持续反弹面临三重困境；短期建议观望，国内主力合约AO2605参考运行区间2700 - 2950元/吨，需关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策 [26] 不锈钢 - 行情资讯：周二不锈钢主力合约收涨，单边持仓减少；现货方面，佛山、无锡市场价格有变动，基差有变化；原料方面，山东高镍铁、保定304废钢、高碳铬铁北方主产区报价有变动；期货库存增加，社会库存增加 [27][28] - 策略观点：上周市场波动大，贵金属回调拖累有色金属板块；现货层面，春节临近中下游采购积极性低，市场观望氛围浓；供应端收缩明显；产业链成本支撑稳固，核心上涨逻辑未变，价格下方支撑强；维持看多观点，主力合约参考区间13000 - 14000元/吨 [28] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格企稳回升，主力AD2603合约收盘涨1.72%，加权合约持仓增加，成交量2.3万手，仓单减少；AL2603合约与AD2603合约价差扩大；国内主流地区ADC12均价下调，进口ADC12价格调降，成交以刚需为主；库存方面，国内三地库存增加 [29] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格企稳，需求相对一般，但供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧，短期价格有支撑 [30] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢主力合约收盘价涨0.032%，注册仓单增加，主力合约持仓量增加；现货市场天津、上海汇总价格有变动；热轧板卷主力合约收盘价涨0.122%，注册仓单不变，主力合约持仓量减少；现货市场乐从、上海汇总价格增加 [32] - 策略观点：昨日商品市场情绪恢复，成材价格在底部区间震荡；宏观上，新任命美联储主席影响市场预期，商品价格降温；基本面，螺纹钢产量高位，需求季节性回落，库存累积但幅度可控；热轧卷板需求稳健，产量中性偏高，库存去化；当前黑色系多空因素交织，短期区间震荡，需关注库存变化、板材需求恢复和“双碳”政策调整 [32][34] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收跌0.70%，持仓变化-1835手；现货青岛港PB粉折盘面基差51.91元/吨，基差率6.26% [35] - 策略观点：供给方面，海外铁矿石发运量环比回升，近端到港量持稳；需求方面，日均铁水产量环比下滑，钢厂盈利率环比下滑；库存端，港口库存累库，钢厂进口矿库存上行；海外发运进入淡季，供应压力减轻，库存结构性问题未解决，价格下跌后钢厂节前采买带来支撑，短期矿价震荡，需关注钢厂补库及铁水生产节奏 [36] 焦煤焦炭 - 行情资讯：2月3日焦煤、焦炭主力合约盘中涨近4%后涨幅收窄，日内分别收涨2.28%、2.05%；现货端，山西低硫主焦、中硫主焦、乌不浪金泉工业园区蒙5精煤、日照港准一级湿熄焦、吕梁准一级干熄焦报价有变动 [37] - 策略观点：上周商品市场波动大，根源在于新任命美联储主席引发市场对分母端边际转紧的预期，碳酸锂回落压制商品情绪；黑色板块受房地产政策放松等因素情绪上有呵护；中长期商品多头延续，短期市场氛围受多种因素压制；焦煤、焦炭周度静态供求结构边际宽松，下游补库意愿低，价格向上动能一般；澳洲煤价坚挺，焦煤资源“稀缺性”溢价有望加强；短期焦煤、焦炭价格震荡，需注意市场情绪冲击和高波动风险 [39][40][41] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周二玻璃主力合约收涨1.52%，华北大板、华中报价持平；01月30日浮法玻璃样本企业周度库存环比-1.22%；持仓方面，持买单前20家增仓，持卖单前20家减仓 [42] - 策略观点：春节临近，下游加工厂收尾，市场需求平淡，交易活跃度下降，采购以刚需为主；供应方面产能稳定；市场缺乏驱动因素，厂家稳价出货、降库；预计短期内浮法玻璃市场震荡，主力合约参考区间1025 - 1125元/吨 [42] - 纯碱 - 行情资讯：周二纯碱主力合约收跌0.17%，沙河重碱报价持平；01月30日纯碱样本企业周度库存环比+1.22%，其中重质、轻质纯碱库存有变化；持仓方面，持买单前20家增仓，持卖单前20家增仓 [43] - 策略观点：供应方面，行业装置短停后恢复运行，新增产能释放，供应增长；需求端平淡，下游刚需采购，观望情绪浓，订单增量有限；当前纯碱市场供需宽松，价格缺乏上行驱动，预计短期内弱稳震荡，主力合约参考区间1160 - 1250元/吨 [44] 锰硅硅铁 - 行情资讯：2月3日，锰硅主力盘中冲高回落，日内收涨0.03%；硅铁主力日内同样冲高回落，日内收跌0.04%；现货端，天津6517锰硅、天津72硅铁现货市场报价折盘面升水盘面；技术形态角度，锰硅、硅铁盘面价格无明显趋势，处于震荡整理阶段 [45] - 策略观点：上周商品市场波动大，根源在于新任命美联储主席引发市场预期变化，碳酸锂回落压制商品情绪；黑色板块受房地产政策放松等因素情绪上有呵护；中长期商品多头延续，短期市场氛围受多种因素压制；锰硅供需格局不理想，但大多因素已计入价格；硅铁供求结构基本平衡，边际有改善；未来主导行情的矛盾在于黑色大板块方向和成本、供给收缩问题；建议关注锰矿端突发情况、“双碳”政策进展，以成本为支撑，等待驱动向上展望 [46][47] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：昨日工业硅期货主力收盘价涨0.23%，加权合约持仓减少；现货端，华东不通氧553、421市场报价持平，主力合约基差有变动 [48] - 策略观点：昨日工业硅盘中冲高回落，短期消息预期扰动，价格反复；供给侧，上周四川停炉，新疆、内蒙减产，周产量下行；需求侧，多晶硅、有机硅需求偏弱；2月新疆大厂减产方案兑现，预计平衡表改善，持续性依赖停产时长；短期供需有转好预期，供给收缩支撑价格，但春节临近下游走弱，预计价格震荡，需关注大厂减产及下游生产调整节奏 [49] - 多晶硅 - 行情资讯：昨日多晶硅期货主力收盘价涨6.27%，加权合约持仓减少；现货端，SMM口径N型颗粒硅、致密料、复投料平均价上涨，主力合约基差3500元/吨 [50] - 策略观点：现货方面，硅料价格博弈，市场信息纷乱，部分头部企业报价上调，对盘面有预期支撑；硅片环节压力大，交投疲软；终端组件价格上探，电池环节报价抬升；产业链各环节分化；供需方面，某头部企业停产，个别企业减产，预计一季度供应收缩，供需格局改善；政策预期层面，反内卷为价格托底，反垄断强化法制化运行；盘面持仓量、流动性回落，多空信息交替扰动，预计震荡，需关注后续会议及现货成交进展 [51] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：多个商品大跌后反弹，短期行情由资金定价，和基本面关联度低；多空观点不同，多头认为东南亚橡胶增产有限、季节性转涨、中国需求预期转好，空头认为宏观预期不确定、供应增加、需求处于季节性淡季；截至2026年1月相关轮胎开工负荷、库存有变动；现货方面，泰标混合胶、STR20、STR20混合、江浙丁二烯、华北顺丁价格有变动 [53][54][55] - 策略观点：商品整体反弹，预期大幅震荡整理；建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出，严控风险；买NR主力空RU2609可恢复建仓 [56] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收跌4.93%，相关成品油主力期货高硫燃料油、低硫燃料油分别收跌3.81%、2.28%；中国原油周度数据显示，原油到港库存去库1.22%，汽油、柴油、总成品油商业库存累库 [57] - 策略观点：当前油价涨幅较大，已计价较高地缘溢价；短期内伊朗断供缺口仍存，但委内瑞拉增产超预期，OPEC后续增产恢复，建议逢高止盈，中期布局 [58] 甲醇 - 行情资讯：区域现货江苏、鲁南、河南、河北、内蒙价格有变动；主力期货合约变动-42.00元/吨，报2247元/吨，MTO利润变动125元 [59] - 策略观点：当前甲醇已计价近乎全部地缘溢价，价格对下游抑制强，负反馈持续，上方空间受限 [60] 尿素 - 行情资讯：区域现货山东、河南、河北、湖北、江苏、山西、东北价格有变动，总体基差报0元/吨；主力期货合约变动-17元/吨，报1770元/吨 [61] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，尿素基本面利空，建议逢高空配 [62] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面方面，成本端华东纯苯、纯苯活跃合约收盘价上涨，基差缩小；期现端苯乙烯现货下跌，期货价格上涨，基差走弱；BZN价差下降，EB非一体化装置利润上涨，EB连1 - 连2价差缩小；供应端上游开工率下降，江苏港口库存累库；需求端三S加权开工率、PS开工率、EPS开工率、ABS开工率下降 [63] - 策略观点：纯苯现货、期货价格上涨，基差缩小；苯乙烯现货价格下跌，期货价格上涨，基差走弱；目前苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小；成本端纯苯开工中性震荡，供应量宽；供应端苯乙烯开工上行；苯乙烯港口库存累库，需求端开工率下降；纯苯港口库存累库，苯乙烯非一体化利润已修复，可逐步止盈 [64] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨，常州SG - 5现货价上涨，基差、5 -

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 周二欧美股市集体收跌，科技股承压，黄金股表现强劲，市场受美联储货币政策不确定性和地缘紧张局势影响 [8] - 当前化工板块存在反内卷带来的全行业利润修复预期和伊朗带来的地缘溢价两方面矛盾，建议中短期多配伊朗相关但在反内卷中未明显溢价品种，空配在反内卷中有明显溢价但和伊朗相关程度较小品种，长期若回调较多或迎来更好多配机会 [9] - 对各期货品种给出走势判断，如黄金释放风险、白银高位回落等，并分析各品种基本面情况及相关影响因素 [13][16][19] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 欧美股市集体收跌，纳指跌超1%，大型科技股领跌，黄金股表现强劲，沃尔玛市值突破1万亿美元，市场风险偏好受压制 [7][8] - 推荐关注化工板块，当前主要矛盾为反内卷带来的利润修复预期和伊朗带来的地缘溢价，建议根据品种情况进行多空配置 [9] 国泰君安期货商品研究晨报 - 各期货品种走势判断：黄金释放风险、白银高位回落等 [13] 各品种分析 黄金、白银 - 黄金释放风险，白银高位回落，给出贵金属基本面数据及宏观行业新闻 [16] 铜 - 原料端扰动致价格走强，给出铜基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度为1 [19] 锌 - 偏弱运行，给出锌基本面数据及相关新闻，趋势强度为0 [22] 铅 - 库存增加致价格承压，给出铅基本面数据及相关新闻，趋势强度为0 [25] 锡 - 止跌回升，给出锡基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度为1 [29] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 铝小幅反弹，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝，给出基本面数据更新、综合快讯及趋势强度 [32] 铂、钯 - 铂低位震荡，钯ETF流出或压制价格，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为0 [35] 镍、不锈钢 - 镍宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈；不锈钢二月检修减产频出，镍铁预期托底下方，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为0 [40][41] 碳酸锂 - 市场情绪回暖，盘面表现偏强，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度为0 [47] 工业硅、多晶硅 - 工业硅关注市场情绪变化，多晶硅关注北京会议情况，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为1 [50] 铁矿石 - 预期现实博弈，矿价窄幅震荡，给出铁矿石基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度为0 [55] 螺纹钢、热轧卷板 - 均宽幅震荡，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为0 [58] 硅铁、锰硅 - 硅铁成本预期松动，弱势震荡；锰硅商品情绪共振，弱势震荡，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为0 [62] 焦炭、焦煤 - 均高位震荡，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度均为0 [67] 动力煤 - 供需弱平衡，节前煤价以稳为主，给出基本面数据及宏观行业新闻 [71] 原木 - 小幅探涨，给出基本面数据及宏观行业新闻，趋势强度为1 [73] 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯高位震荡市，月差偏弱；PTA高位震荡市；MEG区间操作，给出基本面数据、市场资讯及趋势强度，均为1 [77][82] 橡胶 - 震荡偏强，给出基本面数据、行业新闻及趋势强度，趋势强度为1 [86] 合成橡胶 - 震荡运行，给出基本面数据、行业新闻及趋势强度，趋势强度为0 [89] LLDPE - 进口缩窄递盘有限，油价支撑转弱，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析及趋势强度，趋势强度为 -1 [92] PP - 成本扰动较大，利润或趋修复，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析及趋势强度，趋势强度为0 [94] 烧碱 - 弱现实，强预期，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析及趋势强度，趋势强度为0 [97] 纸浆 - 震荡偏强，给出基本面数据、行业新闻及趋势强度，趋势强度为0 [101] 玻璃 - 原片价格平稳，给出基本面数据、现货消息及趋势强度，趋势强度为0 [106] 甲醇 - 震荡有支撑，给出基本面数据、现货消息及趋势强度，趋势强度为0 [109] 尿素 - 短期震荡运行，给出基本面数据、行业新闻及趋势强度，趋势强度为0 [114] 苯乙烯 - 偏强震荡，给出基本面数据、现货消息及趋势强度，趋势强度为0 [117] 纯碱 - 现货市场变化不大，给出基本面数据、现货消息及趋势强度，趋势强度为0 [120] LPG、丙烯 - LPG短期地缘扰动偏强，基本面驱动向下；丙烯上行驱动转弱，关注成本端扰动，给出基本面数据、市场资讯及趋势强度，趋势强度均为0 [124] PVC - 基本面未有明显改善，给出基本面数据、现货消息、市场状况分析及趋势强度，趋势强度为0 [135] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘回弹，短期弱势暂缓；低硫燃料油小幅跟涨，外盘现货高低硫价差收缩至历史低位，给出基本面数据及趋势强度，趋势强度均为1 [140] 集运指数（欧线） - 震荡市，关注中东地缘谈判及船司复航进度，给出基本面数据、宏观新闻及趋势强度，趋势强度为0 [142] 短纤、瓶片 - 情绪风险释放，短期震荡为主，给出基本面数据、现货消息及趋势强度，趋势强度均为0 [156] 胶版印刷纸 - 空单持有，反套持有，给出基本面数据、行业新闻及趋势强度，趋势强度为 -1 [159] 纯苯 - 偏强震荡，给出基本面数据、新闻及趋势强度，趋势强度为0 [164] 棕榈油、豆油 - 棕榈油宏观情绪回暖，油脂高位震荡；豆油美国生柴政策逐步落地，提振油脂情绪，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度均为0 [168] 豆粕、豆一 - 豆粕生柴政策影响、美豆小涨，或反弹震荡；豆一1号文件出台，盘面情绪稳定，给出基本面数据、宏观及行业新闻，豆粕趋势强度为1，豆一趋势强度为0 [175] 玉米 - 回调幅度有限，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [179] 白糖 - 区间整理，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为0 [182] 棉花 - 预计保持震荡走势，给出基本面数据、宏观及行业新闻，趋势强度为1 [187] 鸡蛋 - 现货转弱，给出基本面数据及趋势强度，趋势强度为 -1 [193] 生猪 - 旺季不旺，现货压力扩大，给出基本面数据、市场信息及趋势强度，趋势强度为 -2 [196] 花生 - 震荡偏弱，给出基本面数据、现货市场聚焦及趋势强度，趋势强度为0 [201]

市场行情概览 - 2月4日A股主要股指集体低开，沪指跌0.08%报4064.68点，深成指跌0.39%报14072.41点，创业板指跌0.8%报3298.32点，科创50指数跌1.23%报1452.98点 [1] - 贵金属板块走强，湖南黄金涨超7%，晓程科技涨超5%，多只个股跟涨 [1] - 小金属概念走强，洛阳钼业涨近4%，多只个股跟涨 [1] - 存储芯片板块低开，深康佳A跌停，多只个股低开 [1] - 前一日（2月3日）市场探底回升，两市成交额达2.54万亿元，全市场超4800只个股上涨 [1] 个股及板块异动 - 市场焦点股湖南黄金（7天6板）高开7.84% [2] - 商业航天概念股巨力索具（10天5板）竞价涨停，中超控股（2板）低开0.74% [2] - 化工股万丰股份（4板）低开1.77%，百川股份（5天4板）低开0.97% [2] - 白酒股皇台酒业（4板）高开2.70% [2] - 影视股横店影视（4板）高开9.85% [2] - AI应用端浙文互联（8天4板）高开5.71%，名雕股份（3板）高开0.18% [2] - 光通信板块杭电股份（3板）高开9.88%，天通股份（3天2板）高开1.95% [2] 公司重要公告与动态 - 寒武纪发布声明辟谣，称近期未组织小范围交流，也未出具营收指引，目前研发进展顺利，经营稳步推进 [3] - 旭光电子拟募资不超过10亿元，用于多个项目及补充流动资金 [4] - 一汽解放拟使用不超过100亿元自有资金进行委托理财，购买低风险理财产品 [4] - 耐普矿机终止认购瑞士Veritas Resources AG股权，放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目投资 [4] - 截至2026年1月31日，宁德时代累计回购A股股份1599.08万股，成交总额43.86亿元 [4] - 航天发展下属航天天目公司从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，2025年前三季度其营收占公司总营收比例低于1% [4] - 2026年1月，贵州茅台累计回购股份32.98万股，支付金额4.51亿元；截至1月底，累计回购股份41.69万股，支付总金额5.71亿元 [4] - 韩建河山拟发行股份及支付现金购买兴福新材99.9978%股份，并募集配套资金，复牌后主营业务将新增芳香族产品业务 [5] - 嘉事堂控股股东将变更为同仁堂集团，实控人将变更为北京市国资委，公司股票于2月4日复牌 [5] - 齐翔腾达控股子公司投资建设的8000吨/年高性能催化新材料项目已建成并进入试运行阶段 [5] - 炬光科技表示，截至2025年三季度，其光通信领域收入占公司整体收入比例约为7% [5] 行业热点与政策 - 中央一号文件指出要提升农业科技创新效能，促进人工智能与农业发展相结合，拓展相关应用场景 [7] - 机构研报表示，全球AI投资热潮带动AIDC电力基建需求，据IEA预测，2025年至2030年全球IT负载将累计新增106GW [7] - 上市公司2025年报业绩预告显示，石油和化工行业景气度缓慢回暖，但板块波动较大 [7] 机构研究观点 - 华泰证券指出，节前A股交易型资金情绪回落，融资资金活跃度为2025年7月中旬以来新低，但资金面仍有韧性，配置型资金仓位逆势增强 [8] - 中信证券分析，容量电价可提升储能项目收益率，以100MW/200MWh电站为例，55元/kW的容量电价可将全投资收益率从4.1%提升至6.3% [8] - 中信证券引用数据，2025年国内新增新型储能装机183GWh，同比增长84%，预计2026年国内储能将继续保持高速增长 [8] - 中信建投认为，全球商业航天进入新阶段，中国以政策和资本驱动产业跃升，整体估值跨越万亿门槛，产业链在国央企与民营企业协同下加速发展 [8]

文章核心观点 - 2026年1月下旬，中国流通领域重要生产资料市场价格监测显示，在监测的9大类50种产品中，价格上涨、下降和持平的产品数量分别为25种、21种和4种，整体价格呈现涨多跌少的格局 [2] 黑色金属行业 - 监测的6种黑色金属产品价格全部下跌，跌幅在-0.1%至-0.8%之间 [4] - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）本期价格为每吨3179.5元，下跌23.0元，跌幅0.7% [4] - 线材（Φ8—10mm，HPB300）本期价格为每吨3370.8元，下跌27.3元，跌幅0.8% [4] 有色金属行业 - 监测的4种有色金属产品中，3种下跌，1种上涨 [4] - 铅锭（1）价格跌幅最大，本期价格为每吨16864.3元，下跌328.6元，跌幅1.9% [4] - 锌锭（0）是唯一上涨品种，本期价格为每吨24728.6元，上涨157.2元，涨幅0.6% [4] - 电解铜（1）本期价格为每吨101327.1元，下跌930.8元，跌幅0.9% [4] 化工产品行业 - 监测的11种化工产品中，7种上涨，4种下跌，上涨品种占多数 [4] - 纯苯（石油苯，工业级）价格涨幅显著，本期价格为每吨5953.6元，上涨428.0元，涨幅7.7% [4] - 顺丁胶（BR9000）价格大幅上涨，本期价格为每吨12223.8元，上涨759.5元，涨幅6.6% [4] - 磷酸铁锂（普通动力型）价格强势上涨，本期价格为每吨57337.0元，上涨3179.9元，涨幅5.9% [4] - 烧碱（液碱，32%）价格跌幅最大，本期价格为每吨679.8元，下跌36.8元，跌幅5.1% [4] 石油天然气行业 - 监测的5种石油天然气产品中，2种上涨，2种下跌，1种持平 [4] - 液化天然气（LNG）价格涨幅较大，本期价格为每吨3856.9元，上涨155.8元，涨幅4.2% [4] - 柴油（0国VI）和液化石油气（LPG）价格均下跌1.0% [4] - 汽油（95国VI）价格基本持平，微跌0.4元 [4] 煤炭行业 - 监测的4种煤炭产品中，2种上涨，1种下跌，1种持平 [4] - 山西优混（5500大卡）价格下跌，本期价格为每吨692.7元，下跌10.0元，跌幅1.4% [4] - 焦煤（主焦煤）和无烟煤（洗中块）价格分别上涨0.5%和0.3% [4] - 焦炭（准一级冶金焦）价格持平 [4] 非金属矿物制品行业 - 监测的3种产品价格变动幅度较小 [4] - 普通硅酸盐水泥（P.O 42.5散装）价格微跌0.6% [4] - 浮法平板玻璃（5/6mm）价格微涨0.3% [4] - 多晶硅（致密料）价格持平，为每千克55.0元 [4] 农产品加工行业 - 监测的9种农产品中，6种上涨，3种下跌 [4][5] - 主要粮食作物价格普遍小幅上涨，玉米（黄玉米二等）、小麦（国标三等）、稻米（粳稻米）分别上涨0.4%、0.3%和0.2% [4] - 白糖（国标一级白砂糖）价格下跌1.0%，本期价格为每吨5281.4元 [5] - 生猪（外三元）价格下跌1.6%，本期价格为每千克12.7元 [4] 农业生产资料行业 - 监测的5种农业生产资料价格全部上涨，涨幅在0.2%至0.8%之间 [5] - 农药（草甘膦，95%原药）涨幅居前，本期价格为每吨23878.6元，上涨200.0元，涨幅0.8% [5] - 钾肥（港口62%白色氯化钾）上涨0.6%，本期价格为每吨3271.9元 [5] 林产品行业 - 监测的3种林产品价格走势分化 [5] - 天然橡胶（标准胶SCRWF）价格上涨1.5%，本期价格为每吨15850.0元 [5] - 纸浆（进口针叶浆）和瓦楞纸（AA级120g）价格分别下跌2.1%和1.9% [5]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块尿素品种评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素价格维持震荡，供应压力或限制反弹高度，05合约参考区间1740 - 1840，建议节前逢低少量布局多单 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二尿素主力合约2605价格下跌19元至1770元/吨，华中主流地区现货价格1770元/吨，多头持仓增加13421手至23.1万手，空头持仓减少7190手至24.5万手 [1] 重要资讯 供应方面 - 尿素行业日产21.11万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加1.63万吨，今日开工率89.66%，较去年同期87.01%回升2.65% [1] 库存方面 - 中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减少0.11万吨，环比减0.12%，尿素港口样本库存量13.4万吨，环比持平 [1] 需求方面 - 复合肥开工率41.3%，环比 - 1.6%，三聚氰胺开工率66.4%，环比 + 2.8% [1] 招标情况 - 1月2日印度NFL尿素进口招标，共收到26个供货商，总计362万吨投标量，其中东海岸159万吨，西海岸202万吨，最低报价均来自Koch，东海岸CFR426.8美元/吨、西海岸424.8美元/吨 [1] 进出口情况 - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%，进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%，出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] 油价情况 - 美国通过法案以结束政府部分停摆，叠加地缘局势的不稳定性尚存，国际油价上涨，NYMEX原油期货03合约63.21涨1.07美元/桶，环比+1.72%；ICE布油期货04合约67.33涨1.03美元/桶，环比+1.55%；中国INE原油期货2603合约跌22.9至449.8元/桶，夜盘涨8.0至457.8元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降，昨日主流尿素工厂最低出厂价1700 - 1750元/吨，尿素工厂新单预收较好，但高价成交明显减弱，基本面并没有明显变化 [1] 交易策略 - 节前逢低少量布局多单 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 甲醇市场供需双弱，内地高开工高产量，库存小幅去化，传统需求后续将季节性走弱，港口库存小幅去化但MTO需求疲软，价格反弹高度受压制，关键变量为伊朗甲醇进口量缩减节奏和地缘不确定性 [2] - 2月纯苯供需矛盾小幅改善，供应压力仍存，需求端支撑环比有好转预期，但自身驱动有限，价格或跟随油价及下游苯乙烯波动，短期受油价提振；苯乙烯供需预期转宽松，盘面跌后反弹，受新增出口消息和油价提振，但反弹空间受限 [4] - 天胶供应缩量，成本支撑走强，需求端样本企业产能利用率下行，轮胎市场全钢胎终端需求疲弱，库存转为累库，胶价止跌反弹，可考虑轻仓试多 [5] - 周二国际油价整体上涨，受宏观风险释放、美伊紧张局势升温、美国寒潮致API原油库存超预期下降影响，美伊谈判不确定性大，短期地缘扰动下油价受提振，但供需偏弱预期压制涨幅 [11] - 3日尿素期货震荡下跌，现货价格大稳小动，市场交投情绪低迷，供应充足，日产上升，春节临近工业刚需下降，农业择机备肥，成交活跃度不高，价格或进一步小幅松动，短期行情预计延续偏弱震荡 [13] - 3日烧碱期货震荡下跌，现货价格稳中偏弱，烧碱供需失衡未改，高库存与弱需求持续，液碱市场预计以弱稳调整为主；PVC期货震荡偏强，现货价格维持坚挺但实际成交以低价为主，节前供需基本面改善有限，供应预期缓增，下游需求减少，预计短期偏强震荡 [14] - 近日化工板块因成本端塌陷跌幅明显，1季度PX和PTA供需较预期转弱，春节前上游PX和PTA自身驱动有限，2季度供需偏紧预期下价格低位存支撑；2月乙二醇面临大幅累库压力，远月供需预期改善有望去库；2月短纤供需双弱，自身驱动较弱，价格跟随原料波动；2月瓶片供增需减，工厂预期季节性暴库，压制加工费上行，绝对价格跟随成本端波动 [15] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2605收盘价2247，跌0.22%；MA2609收盘价2279，涨0.04%；MA59价差 -32，跌23.08%；太仓基差 -42，涨 -16.00%；MTO05盘面 -107，涨 -10.83%；内蒙北线现货1780，河南洛阳现货2000，港口太仓现货2200 [2] - 库存：甲醇企业库存42.472，降3.12%；甲醇港口库存147.2万吨，升1.00%；甲醇社会库存189.7，升0.05% [2] - 开工率：上游国内企业开工率77.56，升0.19%；上游海外企业开工率52.2，降14.26%；西北企业产销率110，升2.80%；下游外采MTO装置开工率68.7，降0.35%；下游甲醛开工率28.8，降1.13%；下游冰醋酸开工率80.9，升0.45%；下游MTBE开工率69.8，升1.29% [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（4月）67.33美元/桶，涨1.6%；WTI原油（3月）63.21美元/桶，涨1.7%；CFR日本石脑油584美元/吨，涨0.5%；CFR东北亚乙烯700美元/吨，持平；CFR中国纯苯769美元/吨，涨2.4%；纯苯 - 石脑油185，涨8.8%；乙烯 - 石脑油116，降2.5%；纯苯（中石化华东挂牌价）6150元/吨，持平；纯苯华东现货6080元/吨，涨0.7%；BZ期货2603 5921元/吨，涨3.0%；BZ基差（03） -16，降113.4%；纯苯进口利润 -82，降951.4%；汇率（人民币中间价）6.9608，降0.1% [4] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7820元/吨，涨2.9%；EB期货2603 7661元/吨，涨3.0%；EB期货2604 7638元/吨，涨3.1%；EB基差（03）159，降1.9%；EB03 - EB04 23元/吨，降20.7%；EB现金流（非一体化）804，涨31.0%；EB现金流（一体化）614，涨41.6%；EB - BZ现货价差1740，涨11.5%；EB03 - BZ03 1542，涨3.6%；CFR中国苯乙烯976美元/吨，涨2.8%；EB进口利润 -90元/吨，降12.5% [4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 -1064，降6.8%；己内酰胺现金流（单产品） -880，升 -1.1%；苯胺现金流1395，降2.4%；EPS现金流80，降82.2%；PS现金流 -470，降135.0%；ABS现金流 -932，降19.5% [4] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存29.60万吨，降3.0%；苯乙烯江苏港口库存10.86万吨，升8.0% [4] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率77.6%，升0.8%；国内纯苯开工率77.0%，升0.9%；国内加氢苯开工率56.3%，升3.9%；苯酚开工率88.0%，持平；己内酰胺开工率73.6%，降3.4%；苯胶开工率88.5%，升1.1%；苯乙烯开工率69.3%，降0.5%；下游PS开工率55.6%，降3.1%；下游EPS开工率53.3%，降1.5%；下游ABS开工率66.1%，降0.7% [4] 产业（天胶） - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海15900元/吨，持平；全乳基差 -280元/吨，降250.00%；泰标混合胶报价15150元/吨，涨1.00%；非标价差 -1030元/吨，降5.10%；杯胶国际市场FOB中间价53.50泰铢/公斤，持平；胶水国际市场FOB中间价58.80泰铢/公斤，降0.51% [5] - 月间价差：9 - 1价差 -690元/吨，涨2.82%；1 - 5价差560元/吨，降3.45%；5 - 9价差130元/吨，持平 [5] - 基本面数据：12月泰国产量494.20干吨，升2.26%；12月印尼产量189.30干吨，升4.41%；12月印度产量100.00干吨，升1.01%；12月中国产量51.20干吨，降；开工率汽车轮胎半钢胎（周）74.84%，升；开工率汽车轮胎全钢胎（周）62.44%，降；12月国内轮胎产量10656.3万条，升4.65%；12月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎5843.0万条，升3.29%；12月天然橡胶进口数量合计80.34万吨，升24.84%；12月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）95.00万吨，升20.25%；干胶STR20生产成本泰国（日）13457.0元/吨，降0.13%；干胶RSS3生产成本泰国（日）16924.0元/吨，降0.41%；干胶RSS3生产毛利泰国（日）1476.0元/吨，升13.02% [5] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）591689吨，升1.23%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）23625吨，降3.10%；干胶保税库出库率青岛（周）4.94%，降；干胶一般贸易入库率青岛（周）11.61%，升；干胶一般贸易出库率青岛（周）12.69%，升 [5] LPG - LPG价格及价差：主力PG2603 4194元/吨，涨0.94%；PG2604 4447元/吨，涨0.23%；PG2605 4365元/吨，涨0.37%；PG03 - 04 -253元/吨，涨 -10.28%；PG03 - 05 -171元/吨，涨 -11.86%；华南现货（民用气）4980元/吨，持平；可交割现货4420元/吨，持平；可交割现货基差226元/吨，降14.72%；华南现货基差786元/吨，降4.73% [6] - LPG外盘价格：FEI掉期M1合约533美元/吨，涨2.54%；FEI掉期M2合约517美元/吨，涨2.47%；CP掉期M1合约528美元/吨，涨0.91%；CP掉期M2合约513美元/吨，涨0.59% [6] - LPG库存：LPG炼厂库容比24.4%，升5.23%；LPG港口库存200万吨，降1.53%；LPG港口库容比32.7%，降1.36% [6] - LPG上下游开工率：上游主营炼厂开工率78.78%，升1.99%；样本企业周度产销率100%，降0.99%；下游PDH开工率62.3%，降14.81%；下游MTBE开工率68.0%，升0.65%；下游烷基化开工率37.4%，降1.55% [6] 聚烯烃 - 价格及价差：L2605收盘价6865元/吨，降0.19%；L2609收盘价6916元/吨，降0.04%；PP2605收盘价6730元/吨，升0.24%；PP2609收盘价6757元/吨，升0.25%；L59价差 -51元/吨，降24.39%；PP59价差 -27元/吨，降3.85%；LP05价差135元/吨，降17.68%；华东PP拉丝现货价格6820元/吨，升0.30%；华北LLDPE现货价格6680元/吨，降0.74%；华北LL基差 -180元/吨，降20.00%；华东pp基差 -150元/吨，升0.00% [9] - PE PP非标价格：华东LDPE价格8750元/吨，降0.57%；华东HD膜价格6750元/吨，降0.74%；华东HD注塑价格6750元/吨，降0.74%；华东PP注塑价格6630元/吨，升0.45%；华东PP纤维价格6750元/吨，升0.75%；华东PP低熔共聚价格6820元/吨，降1.16% [9] - PE上下游开工：PE装置开工率84.67%，升3.77%；PE下游加权开工率39.53%，降3.42% [9] - PE周度库存：PE企业库存（周三更新）32.30万吨，降3.58%；PE社会库存（周一更新）47.96万吨，升0.46% [9] - PP周度库存：PP企业库存43.29万吨，升0.44%；PP贸易商库存18.34万吨，升0.77% [9] - PP上下游开工率：PP装置开工率76.02%，升0.53%；PP粉料开工率31.56%，降15.62%；下游加权开工率52.87%，升0.6% [9] 玻璃 - 纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1050元/吨，持平；华东报价1180元/吨，持平；华中报价1100元/吨，持平；华南报价1160元/吨，持平；玻璃2605 1072元/吨，升1.52%；玻璃2609 1176元/吨，升1.03%；05基差 -52元/吨，降44.44% [10] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1250元/吨，持平；华东报价1230元/吨，持平；华中报价1230元/吨，持平；西北报价880元/吨，持平；纯碱2605 1201元/吨，降0.17%；纯碱2609 1265元/吨，升0.16%；05基差49元/吨，升4.26% [10] - 供量：纯碱开工率84.19%，降2.58%；纯碱周产量78.31万吨，升1.48%；浮法日熔量15.07万吨，降0.20%；光伏日熔量86960.00吨，降0.29%；3.2mm镀膜主流价17.00元，降2.86% [10] - 库存：玻璃厂库（万重箱）5256.40，降1.22%；纯碱厂库154.42万吨，升1.51%；玻璃厂纯碱库存天数22.8天，降1.30% [10] - 地产数据当月同比：新开工面积 -19.31%，升8.42%；施工面积 -47.13%，降5.18%；竣工面积 -18.36%，升7.03%；销售面积 -16.57%，升1.36% [10] 原油 - 原油价格及价差：Brent 67.33美元/桶，涨1.55%；WTI 63.21美元/桶，涨1.72%；SC 449.80元/桶，降4.84%；Brent M1 - M3 1.17美元/桶，降10.69%；WTI M1 - M3 0.73美元/桶，降8.75%；SC M1 - M3 -4.80元/桶，降233.33%；Brent - WTI 4.12美元/桶，降0.96%；SC - Brent -2.47美元/桶，降238.31% [11] - 成品油价格及价差：NYM RBOB 189.79美分/加仑，涨2.51%；NYM ULSD 240.93美分/加仑，涨2.10%；ICE Gasoil 680.75美元/吨，涨0.85%；RBOB M1 - M3 -23.83美分/加仑，涨 -2.06%；ULSD M1 - M3 12.39美分/加仑，降0.56%；Gasoil M1 - M3 20.2

市场表现 - 2026年2月3日，多只资源及周期类ETF出现显著上涨，其中有色金属ETF国泰（159881）单日上涨6.23%，年初至今上涨16.57% [1] - 矿业ETF（561330）单日上涨5.80%，年初至今上涨18.51%，为2025年有色类ETF涨幅排名第一的标的 [1][10] - 黄金相关ETF同样表现强劲，黄金ETF国泰（518800）单日上涨5.03%，黄金股票ETF（517400）单日上涨4.24%且年初至今涨幅达29.39% [1] - 化工ETF国泰（516220）与建材ETF（159745）单日涨幅均为4.03%，年初至今分别上涨8.03%和10.91% [1] 上涨原因分析 - 商品板块情绪回暖，技术面得到修复，现货黄金价格反弹后最高触及4949.99美元，现货白银重新站上87美元 [2] - 市场杠杆盘和恐慌盘出清，空头平仓和抄底资金买入成为主要多头力量 [2] - 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust在2月3日持仓增加1023.23吨，为历史第三大单日增幅，当前持仓量为16546.59吨 [3] - 亚洲股市企稳反弹，日经225指数收涨3.92%，韩国综合指数上涨6.84% [3] - 中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系，包括扩大国家战略储备规模和探索商业储备机制，可能对铜价形成支撑 [3] - 据报道，美国前总统特朗普计划启动120亿美元矿产储备以对抗中国，逆全球化趋势可能长期推动资源品价值重估 [4] 后市展望与逻辑 - 当前黄金波动率飙升源于短期情绪与流动性扰动，而非长期基本面恶化，与2020年3月新冠疫情引发的流动性危机后的市场演变有相似之处 [5] - 贵金属牛市的终结需要大的叙事逻辑反转，当前支撑黄金中长期上行的因素未变，包括货币宽松、避险属性及全球去美元化趋势 [5][6] - 预计美联储年内可能继续降息，在通胀回落环境下，不生息的黄金资产仍具备吸引力 [6] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年，地产与基建投资可能出现脉冲式回升，为经济增长提供支撑 [7] - 2026年是美国中期选举年，历史规律显示倾向于推行扩张性财政货币政策，且“大而美法案”落地将强化这一趋势，中美周期共振或带来大宗商品超级周期 [7] - 黑色和化工等板块处于相对低位，调整后更具配置性价比，部分品种如煤炭有基本面改善预期 [7] 相关投资标的 - 全市场最大的石油ETF（561360），截至2026年1月30日规模为24.19亿 [9][13] - 全市场独家的煤炭ETF（515220） [9] - 化工ETF国泰（516220），受益于反内卷与新需求带动，有望步入上行周期 [9] - 全市场最大的建材ETF（159745），截至2026年1月30日规模为17.05亿 [9][13] - 聚焦上游的矿业ETF（561330）和全覆盖的有色金属ETF国泰（159881） [10] - 直接投资实物黄金的黄金ETF国泰（518800）以及更具弹性的黄金股票ETF（517400） [10]

连云港市“十五五”开局之年发展规划核心要点 - 文章核心观点：连云港市在2026年“十五五”开局之年，将围绕高质量发展“后发先至”目标，通过扩内需稳增长、抓创新强产业、促改革扩开放、惠民生增福祉、防风险守底线五大方面全力推动经济社会发展开好局起好步 [1][2][3] 宏观经济与内需增长 - 实施提振消费专项行动，释放汽车焕新等促消费活动潜力，借力省运会、“苏超”促进文旅体商深度融合以巩固消费回暖势头 [1] - 完善市领导挂钩重点产业链、企业增资扩产常态化对接等机制，狠抓招商引资和重点项目建设，确保年度产业投资不低于1300亿元 [1] 产业创新与结构升级 - 依托太湖实验室连云港中心、“悟空智算”等创新载体，深化拓展“人工智能+”，加强关键核心技术攻关以提升科技成果转化和产业化水平 [1] - 聚焦“工业立市、产业强市”，有序推进化工园区扩区，做大做强绿色石化、生物医药、新材料、新能源等支柱产业 [1] - 加快发展安防、海洋经济、低空经济等新兴产业和未来产业，因地制宜培育壮大县域特色优势产业，确保规上工业总产值迈上6000亿元台阶 [1] 改革开放与区域协同 - 抓好连徐中欧班列集结中心、阿克套港集装箱枢纽等重点工程建设，完善新亚欧陆海联运通道“三枢纽一体化”运行格局 [2] - 强化与徐州、淮安及陇海沿线协同发展，深化与上海港、辽宁港多元合作，确保全年港口吞吐量增长5%、“连申快航”运量突破16万标箱 [2] - 加强自贸试验片区、综合保税区、跨境电商综试区“三区联动”，推动“综合查一次”“不对应审批”等改革以持续营造一流营商环境 [2] 民生保障与城乡建设 - 扎实办好年度民生实事，促进重点群体稳定就业，扩大教育、医疗、“一老一幼”等公共服务供给 [2] - 加大城市更新、城中村和危旧房改造力度，深化小区物业治理，加强沿海特色风貌塑造以推动城市高质量发展 [2] - 纵深推进乡村全面振兴，大力发展现代农业，持续整治提升农村人居环境 [2] 风险防控与治理 - 深化安全生产治本攻坚，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3] - 深入实施党建引领基层治理“五治提升”工程，更大力度攻坚信访突出问题 [3] - 有效防范化解意识形态、金融、房地产、政府性债务等各领域风险以维护社会大局和谐稳定 [3]

市场整体表现 - 昨日市场探底回升，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [1] - 沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日缩量405亿元 [1] - 全市场超4800只个股上涨，市场热点呈现快速轮动态势 [1] 活跃板块与个股 - 商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停 [1] - 太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停 [1] - 化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板 [1] - 贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板 [1] - AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板 [1] - 银行板块走势较弱，中国银行震荡下跌 [1] 资金面分析 - 上周A股高位震荡，节前风险偏好制约因素偏多，交易型资金情绪有所回落 [1] - 参与交易的投资者人数回落至年初位置，融资资金活跃度为2025年7月中旬以来新低 [1] - 上周五单日融资净流出创2025年12月以来单日净流出最大值 [1] - 资金面韧性仍存，汇金持仓占比较高的ETF上周净流出3200亿元，但上周五净流出规模环比周初大幅收窄 [1] - 配置型资金在上周后半周仓位逆势增强，大股东净减持规模收窄 [1] 储能行业 - 容量电价属于兜底收入，可为储能项目带来收益高确定性，有望明显带动国内储能装机 [1][2] - 以100MW/200MWh储能电站为例，按系统+EPC合计1元/Wh计算，固定资本开支约2亿元 [2] - 按55元/kW容量电价计算，单个电站年容量补偿为550万元，运行20年合计1.1亿元，占固定资本开支的55% [2] - 测算55元/kW的容量电价可将项目全投资收益率从4.1%提升至6.3%，收益率提升明显 [2] - 2025年国内新增新型储能装机183GWh，同比增长84% [2] - 随着国内储能容量电价机制的确立，2026年国内储能将继续保持高速增长态势 [2] 商业航天行业 - 全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段 [1][2] - 以SpaceX为代表的美国企业通过可复用火箭和巨型星座确立了商业与技术的全球标杆 [2] - 中国以政策全面赋能与资本制度破冰为引擎，驱动产业实现结构性跃升，整体估值跨越万亿门槛 [2] - 当前竞争已升维至可复用火箭工程化、卫星制造工业化、星地融合商业化的全面竞赛 [2] - 产业链在国央企与民营企业的高效协同下，正加速抢占频轨资源、争夺6G时代空天地一体标准话语权 [2] - 产业边界向太空算力、旅游等多元赛道拓展，商业航天正从国家工程全面转向驱动未来经济增长与战略竞争的关键生态 [2]