投资评级 - 报告对阿特斯（688472.SH）维持“增持”评级 [3][6] 核心观点 - 阿特斯拟对美国市场业务进行调整，通过与控股股东CSIQ设立合资公司，将美国光储业务及供应美国的海外工厂重组，公司持股24.9% [1][6][7] - 此次调整旨在应对美国OBBBA法案合规要求，保障在美产能及下游客户税收抵免，使公司美国产能具备稀缺性 [6][19] - 调整后，公司可获得一次性股权转让对价3.5亿元，并持续享有美国业务24.9%的股权收益，同时通过租赁获得租金收入（2026年预计11亿元） [1][6][7] - 美国是全球第二大光伏市场，光储市场空间大、盈利好，但贸易壁垒高，此次调整有助于公司规避风险并抓住市场机遇 [6][10][11] 业务调整详情 - 新设合资公司M负责美国光伏业务（运营5GW电池片及5GW组件工厂），合资公司N负责美国储能业务（运营3GWh电芯及6GWh储能系统工厂） [6][7][10] - 重组供应美国的海外工厂：THX1（8GW切片）、SSTH（3GWh储能）、GNCM（2.9GW电池） [7][10] - 交易预计于2025年12月31日前完成 [6][7] 美国市场分析 - 美国光伏市场受益于IRA补贴，包括投资税务抵免（ITC）和生产税务抵免（PTC），以及先进制造税收抵免（组件7美分/W，电池片4美分/W） [10][15] - 储能ITC政策为基础抵免30%，叠加本土制造、能源社区等条件后，累计抵免可达30%-70% [16] - OBBBA法案对“被禁止外国实体”（PFE）有严格限制，涉及税收抵免资格和供应链要求，中国厂商面临高壁垒 [11][17][18] 财务数据与预测 - 2024年营业总收入461.65亿元（同比-10%），归母净利润22.47亿元（同比-23%） [2] - 预测2025年归母净利润18.74亿元（同比-17%），2026年29.25亿元（同比+56%），2027年49.00亿元（同比+68%） [2][6] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.51元、0.79元、1.33元，对应PE为31.5倍、20.2倍、12.1倍 [2][6] - 2024年毛利率15.0%，预测2026年提升至17.5%，2027年进一步提升至18.5% [24] 公司基础数据 - 当前股价16.01元，总股本3688百万股，总市值590亿元 [3] - 每股净资产（MRQ）6.4元，ROE（TTM）5.5%，资产负债率66.0% [3] - 主要股东Canadian Solar Inc持股62.24% [3] 股价表现 - 近1个月绝对涨幅34%，相对沪深300指数涨幅37%；近6个月绝对涨幅94%，相对涨幅76% [5]

人民财讯12月1日电，卧龙新能（600173）12月1日公告，为完善产业布局，促进新能源业务做强做优做 大，公司同意通过下属公司包头威俊华腾新能源有限公司建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独 立储能示范项目，计划总投资8.04亿元。 ...

AI数据中心储能行业迎来爆发拐点 - AI算力指数级增长驱动数据中心大规模建设，电力消耗激增，对供电持续稳定性提出极高要求，储能成为保障算力稳定运行的“压舱石”，AI与能源耦合推动AIDC储能迎来爆发拐点 [1] - 全球数据中心储能新增装机容量从2020年4GWh增至2024年16.5GWh，复合年增长率43.0%，预计2030年达209.4GWh，2024至2030年复合年增长率52.7% [1] - 中国市场新增装机容量从2020年2.9GWh增至2024年8GWh，复合年增长率29.2%，预计2030年达101.6GWh，2024至2030年复合年增长率52.8% [1] AIDC储能需求驱动因素 - 2025年被行业视为AIDC储能“需求元年”，需求将从爆发转向规模化部署，成为储能市场增长重要力量 [2] - AI算力需求爆发驱动AIDC规模化扩张，谷歌、Meta、微软、亚马逊等海外云厂商及阿里巴巴、腾讯、字节跳动等国内巨头均持续加码AIDC投资 [3] - AIDC向大规模、高功率密度、高能耗演进，传统电力保障方案无法满足其苛刻需求：能耗规模巨大、功率瞬时飙升、可靠性要求极致，秒级断电可能导致巨额损失 [3] - 算力能耗激增倒逼供电升级，高负荷运行推动单机架功率大幅提升，储能成为高功率供电必需配置 [4] - 多国政策推动AIDC向绿色低碳转型，储能可平抑风光等绿电波动，保障供电稳定性 [4] 储能对AIDC的核心价值与技术趋势 - 储能不仅能提供备用电源，还可协助负荷削峰填谷、配合绿电稳定输出，实现稳用电、降成本、减碳排三重目标 [4] - 储能通过快速充放电能力应对AI训练带来的瞬时功率冲击，在绿电直连模式下将间歇性绿电转化为稳定输出，提升绿电使用占比 [4] - 当前AIDC储能市场以铅酸电池为主，但锂电池替代趋势明显，预计到2030年中国锂电池在数据中心储能市占率达73.5%，铅酸电池为14.5% [7] - 柴油发电机和铅酸电池备电受环保政策限制，部分地区已明确禁止使用 [7] 政策支持与市场定位升级 - 2025年2月中国八部门发布行动方案，明确推动对数据中心、智算中心等用户配置新型储能 [5] - 2025年7月六部门通知将可再生能源及储能利用水平纳入国家绿色数据中心评价指标体系 [5] - AIDC储能角色已从“备用电源”升级为“核心基础设施”，成为储能市场强劲增长引擎，需求具有刚性特征 [5] 主要企业布局与市场表现 - AIDC储能吸引海博思创、精控能源、宁德时代、双登股份、阳光电源、海辰储能等企业加速布局 [6] - 宁德时代认为AIDC电力需求是储能电池市场重要增长驱动力，对应电池质量标准要求更高，是未来优质增量市场 [6] - 双登股份2025年上半年铅酸电池业务收入同比增长40%至16.13亿元，其中AIDC储能业务收入10.28亿元，同比激增113.1%，首次成为第一大收入来源 [6] - 海博思创针对数据中心提供三类解决方案：“储能+新能源”、储能替代或联合柴发、工商业配置储能 [8] - 阳光电源宣布进军AIDC赛道并成立事业部，认为全球数据中心配储规模与负荷直接挂钩，增长趋势确定 [8] 海外市场拓展与区域需求差异 - 北美、东南亚、欧洲、中东和澳大利亚成为储能企业重点拓展的海外目标市场 [9] - 双登股份AIDC产品上半年突破欧洲、东南亚市场，海辰储能布局北美和中东，宁德时代在阿联酋项目规模达19GW [9] - 海外部分地区供电风险突出，现阶段海外AIDC储能需求更为旺盛，但国内市场潜力同样值得期待 [9]

11 月 28 日，采用宁德时代5MWh储能系统的内蒙古海螺通辽 500MW/2000MWh 独立储能电站正式建成投运。 据悉，海螺通辽储能电站搭载了100套5MW/20MWh储能单元，整站电芯数量接近200万颗。项目于今年 6 月 28 日开工建设， 11 月 28 日建成投运， 该项目投运后，将有效解决内蒙古奈曼旗及周边旗县大规模新能源汇集带来的消纳压力，显著提升地区电力系统稳定性，在削峰填 谷、平抑波动、保障供电等方面发挥重要作用。 具体来看，海螺通辽储能电站并网后将进入蒙东电力市场， 预计可实现单日一次满充满放，全年吞吐电量超 6 亿度。 温馨提示： 投稿/合作/找圈，请联系hjs-Cindy，13609002797 近日，行家说获悉，由宁德时代提供储能提供的 500MW/2000MWh 独立储能电站以及采用比亚迪刀片电池技术的 250MWh储能项目接连投运。 ▋ 宁 德时代：2GWh 独立储能电站投运 据福特斯克介绍，项目标志着澳大利亚皮尔巴拉铁矿石业务脱碳目标方面取得了重大里程碑式的进展，也是此前计划推出的4-5GWh大型储能系统中的第一个项目。 据了解，这些储能系统将在未来几年内帮助福特斯克实现 ...

当地时间11月26日，隆基绿能 在英国伦敦首次向外界阐述其储能战略，正式宣布进军储能领域，并推出 隆基储能一站式解决方案。 同日，阳光电源在意大利举办欧洲工商业储能峰会，发布最新的工商业储能新品 —— PowerKeeper系列，进一步深耕欧洲工商业储能市场。 这一隔空呼应，既是巨头间的战略默契，又或是正面交锋的前奏。欧洲储能市场，或将迎来更深层次的短兵相接。 ▋ 阳光电源：发布工商储 PowerKeeper系列 据了解，阳光电源此次发布的PowerKeeper系列，采用模块化设计、集成一站式直流耦合解决方案。 新型储能产业如何把握电力市场改革与数智化机遇？行家说储能正联合 中车株洲所、弘正储能、海辰储能、为恒智能、融和元储 等头部企业， 编撰 《2025电力市场与数智化储能调研报告》，该报告将于1月8日行家说储能峰会上发布。欢迎更多企业参与，共抓产业风口。 此前，行家说储能曾报道，隆基绿能拟 获得精控能源61.9998%的表决权，正式 切入储能赛道（ 点这里 ）。尽管比阳光电源晚了近20年，却入局依然引发 行业高度关注。 引人注目的是，这两大光伏龙头近期均将战略焦点投向欧洲储能市场。 隆基绿能集团副总裁佘海 ...

行业发展趋势 - “十五五”期间行业核心关键词是“高质量”，全球新能源装机保持高速增长，但需求从“求快”转向“又快又好”[1] - 新型储能行业正从政策强制配储转向市场化独立运营，高质量、高安全、高经济性成为三大重要标尺[1] - 新能源大比例装机带来的随机性、波动性成为电网安全稳定运行的核心挑战[1] - 储能从“补充角色”走向“主体支撑”，构网型技术、系统协同能力、市场化运营成为三大核心竞争力[6] 构网型储能技术价值 - 构网型储能技术在新型电力系统中具有“定海神针”的作用，意义不可替代[1] - 储能核心价值在于稳定，构网型技术能让光伏、风电具备同步发电机的调节能力，逐步替代火电的电网支撑作用[1] - 技术具备微秒级电压支撑、毫秒级惯量响应、宽频振荡抑制（0~2.4kHz）三大抗冲击能力，有效平抑光伏出力波动[2] - 实现0毫秒并离网切换技术，实现无感过渡，保障供电连续稳定[2] 阳光电源技术方案与项目实证 - 四川甘孜国电投色达40MW/80MWh储能项目采用PowerTitan2.0构网型储能系统，针对4000米以上高海拔、低温、风沙大环境采用IP65防护、C5防腐等专项设计[2] - 项目实现行业首个县域范围内7天24小时100%光伏稳定供电[2] - 项目具备GW级黑启动能力，可在分钟级内恢复供电，远快于传统火电，预计能释放甘孜220kV变电站1.5万kW负荷供电能力，破解弱电网末端“送出难”痛点[3] - 公司凭借“全栈自研、三电融合”技术布局，实现从电芯到电站的全链协同控制[3] 产品创新与系统能力 - 行业比拼重点从单个变流器或电池性能转向整个系统协同能力[3] - 全球首发PowerTitan3.0 AC智储平台，12.5MWh系统搭载600Ah+大电芯，首创热电分离设计提升安全性[5] - 交直流一体设计使直流侧能量密度高达570kWh/m²，为行业最高，预计占地面积减少30%以上[5] - 推出行业首款465kW大功率组串逆变器，通过源头技术升级为业主降低成本[5] - PowerTitan平台采用模块化设计实现全场景适配，通过更高能量密度和效率为客户创造价值[5] 市场化运营与盈利模式 - 储能可持续发展离不开市场化盈利模式构建，行业共赢关键在于“让业主赚钱”[3] - 政策输入是基础，市场化交易是核心，通过电力金融交易、辅助服务市场等机制为业主创造持续收益[4] - 色达项目打造“无网/弱网区域绿电自给范本”，技术方案具备强普适性，为电网末端和偏远地区提供可复制供电解决方案[4] - 通过100%光伏替代化石能源发电减少碳排放，并参与电网调节、提升送出效率拓宽盈利路径[4] - 企业需跳出“硬件拼装”思维，围绕“安全标准、智能运维、全生命周期收益”构建综合竞争力[4] 政策导向与行业协同 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，指向源网荷储一体化、光储充一体化等模式，提出“系统协同”核心需求[3] - 公司依托“源网荷储”多能协同架构，高效配置国家电网“智慧配电网”工程系统设计[3] - 协同产业链共建技术标准是高质量发展关键[4]

每经AI快讯，12月1日，卧龙新能（600173）(600173.SH)公告称，公司同意通过下属公司包头威俊华腾 新能源有限公司建设包头威俊20万千瓦/120万千瓦时电网侧独立储能示范项目，总投资8.04亿元。本项 目为新建电网侧储能电站，运营模式即在电力现货市场条件下，作为电力现货市场主体参与电力现货市 场交易，使得储能电站在电价低谷时段买入电量对储能电池充电，在电价高峰时段卖出电量向电网供 电，利用电力现货价差获取收益。本次项目符合公司主业方向与发展定位，有助于公司新能源板块业务 发展，增强公司在新能源行业的影响力和核心竞争力，提升公司盈利能力及可持续发展能力。 ...

格隆汇12月1日｜卧龙新能公告，为完善产业布局，促进公司新能源业务做强做优做大，提升公司盈利 能力及持续发展能力，同意通过下属公司包头威俊华腾新能源有限公司建设包头威俊20万千瓦/120万千 瓦时电网侧独立储能示范项目，本项目计划总投资80,420.58万元。本项目为新建电网侧储能电站，运营 模式即在电力现货市场条件下，作为电力现货市场主体参与电力现货市场交易，使得储能电站在电价低 谷时段买入电量对储能电池充电，在电价高峰时段卖出电量向电网供电，利用电力现货价差获取收益。 ...

| 由50只产业链上、中、下 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 游具有代表性的公司股票 组成。 | 0.1% | 2.5倍 | 48.9% | | 碳中和ETF易方达 | | | 562990 | | 跟踪中证上海环交所碳中和指数 | | | ·· | | 该指数聚焦碳中和领域,由 | 今日 | 该指数 | 该指数自2021年 | | 清洁能源、储能等深度低碳 领域中市值较大,以及火电 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 发布以来估值分位 | | 、钢铁等高碳减排领域中碳 | | | | | 减排潜力较大的100只股票 组成。 | 1,5% | 24.1倍 | 78.5% | | | | 注:"N0.1"标签指截至2025年5月20日,相关ETF规模在跟踪 | | | | | 同标的指数的ETF中排名第一,规模数据来自交易所官网。 第2 2000 1000 150 150 150 150 150 150 15 | | 每日经济新闻 新能源板块今日小幅走强，截至收盘，中证上海环交所碳中和指数上涨1.5%，国证新能源电池指数上涨0.5%，中证新能源指数上涨0.2%， 中证光伏 ...

以下文章来源于锦缎 ，作者愚老头 锦缎 . 上市公司研究平台，专注价值发现、创造与传播 来源丨 锦缎（ID：jinduan006） 作者丨 愚老头 图源丨Midjourney 比亚迪在今年3月份完成定增之后 ， 5月份创了新高 ， 随后整体表现就是那个睡眼惺忪 ， 萎靡不振的样子 。 到今天 ， 宁德时代的市值都已经是2个比亚迪了 ， 比亚迪感觉还要再一次打响7000亿市值保卫战 。 单纯比较不同赛道公司的市值 ， 其实是一个不怎么符合逻辑的行为 ， 尤其是连工业富联的市值都已经站上万亿的当下 。 我们并不想人云亦云的找几个不涨的理由 ， 无非就是整车竞争激烈 ， 利润下滑 ， 定增结束资本市场动力不足等等 ， 这样做 既耗费自己的精力 ， 也是对大家时间的一种浪费 。 比亚迪一直都是那个比亚迪 ， 基本面上的变化也不大 。 目前的走势 ， 背后是两条路线的选择 。 我们不否认 ， 基本面决定了公司长期的表现 。 但在很多时候 ， 基本面就是为了给上涨找一个理由 。 比亚迪2 、 3季度净利润同比都下滑 ， 当然可以解释成竞争激烈 ， 行业下行 。 但研发费用高增 ， 出口量翻倍 ， 也可以看 成是内在竞争力 ...