投资准入法规更新 - 修订版《投资法》于2026年3月1日生效 有条件经营行业条款自2026年7月1日起适用 [2] - 负面清单外行业实行“先办公司、后补执照” 仅国防、机场、港口、电信、出版等少数敏感行业需事前“投资主张批准” [2] - 大幅缩小投资审批范围 直接取消38类有条件经营行业的特定许可证 另有20个行业缩小适用范围 从“运营前需获许可”转向“合规即可运营，检查时证明合规” [2] - 项目在建设、运营期出现投资规模、技术路线、股权结构等重大变化 仍须依法向有关部门报告或重新备案 [2] 企业所得税政策调整 - 《企业所得税法》自2025年10月1日起施行 并适用于2025纳税年度 [3] - 标准企业所得税率统一为20% 小微企业所得税率降至15%或17% 具体适用条件待财政部界定 [3] - 高新技术、重点鼓励行业项目通过认定后可享10%税率 并可能获得最高“两免四减半”的税收优惠 [3] - 投资于经济特区、高新技术区及社会经济条件困难地区的项目 可根据区域政策享受相应优惠 [3] - 石油、天然气及部分矿产资源开采不享受优惠 税率另行规定 [3] 劳动用工与社保新政 - 取消外籍员工全国统一比例限制 改由地方根据企业规模、岗位特殊性、本地招聘难度逐案审批 [4] - 聘用外籍员工需通过省级劳动主管部门电子门户在线申请工作许可 批文电子件与护照绑定 入境后30日内须完成劳务合同登记 [4] - 社保、医保、失业保险、工会费缴纳已实现数字化 2025年11月30日起 迟缴或逃缴社保将按日加收罚金 [4] - 全国划为四类工资区 自2026年1月1日起最低工资标准将上调 企业须以实际工作地为准执行 [4] 企业合规落地建议 - 建议提前核查项目所属行业与区域 以争取最大程度享受税收优惠 [5] - 建议建设“本地招聘—外籍备案—社保申报”全流程用工体系 以适配越南数字化监管要求 [6] - 建议依托越南本地专业服务机构 以应对权限下放后的区域政策差异 [7]

转自：新华财经 新华财经伦敦1月15日电（记者赵小娜）英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数15日报收于10238.94点，较前一交易日上涨54.59点，涨幅为 0.54%。欧洲三大股指当天涨跌不一。 当天伦敦股市成分股中位于涨幅前五位的个股分别为：金融投资公司3i集团股价上涨10.08%，资产管理公司施罗德股价上涨9.82%，科技企业史密斯集团 股价上涨4.15%，房地产商珀西蒙公司股价上涨4.07%，房地产投资公司伦敦梅特里克股价上涨3.68%。 当天伦敦股市成分股中位于跌幅前五位的个股分别为：英国奢侈品集团博柏利股价下跌3.16%，阿斯利康制药公司股价下跌2.23%，葛兰素史克公司股价 下跌1.73%，餐饮服务公司金巴斯集团股价下跌1.72%，英国电信集团股价下跌1.50%。 欧洲其他两大主要股指方面，法国巴黎股市CAC40指数报收于8313.12点，较前一交易日下跌17.85点，跌幅为0.21%；德国法兰克福股市DAX指数报收于 25352.39点，较前一交易日上涨66.15点，涨幅为0.26%。 编辑：吴郑思 ...

企业名称天津市和平星谷卫星通信科技有限公司法定代表人刘小华注册资本500万人民币国标行业信息 传输、软件和信息技术服务业>电信、广播电视和卫星传输服务>电信地址天津市和平区南营门街道卫 津路137号和畅园1号楼695（天开和平园）企业类型有限责任公司(法人独资)营业期限2026-1-14至无固 定期限登记机关天津市和平区市场监督管理局 来源：市场资讯 序号股东名称持股比例1河南星谷卫星通讯有限公司100% 经营范围含卫星通信服务；卫星导航服务；卫星移动通信终端销售；卫星导航多模增强应用服务系统集 成；卫星遥感应用系统集成；卫星技术综合应用系统集成。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依 法自主开展经营活动）许可项目：第二类增值电信业务；建设工程施工。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 天眼查显示，近日，天津市和平星谷卫星通信科技有限公司成立，法定代表人为刘小华，注册资本500 万人民币，由河南星谷卫星通讯有限公司全资持股。 ...

中国企业出海新特点 - 2018年以来形成新一波出海潮，呈现四个新特点 [1] - 出海主体空前多元，企业数量多、投资规模庞大，包括大型企业、中小企业和个人创业者，目的地遍及全球 [2] - 各行业全方位出海，涵盖低端与高端产业（如新能源汽车、金融科技）、制造业、基础设施（如电信）、餐饮（如蜜雪冰城）、电商和科技企业，包括成熟企业和科技初创企业 [2] - 呈现集群式产业链出海模式，将整个产业链的主要企业、管理人员、技术人员甚至生产工人输出，以保持协同效应 [3] - 出海规模庞大，由于中国经济体量巨大，企业数量和投资规模均较大，能快速提升许多中小经济体和发展中经济体的产业层次 [3] 中国企业出海的影响及趋势 - 有望成为百年未有之大变局中的重要变量，对世界经济格局产生深远影响 [1] - 将形成以中国企业为主的产业链和供应链，推动中国标准和规则国际化，特别是在中国企业原创或引领的新兴产业领域 [4] - 许多发展中国家的电信等基础设施已施行中国标准，在东南亚等地的数字技术领域，从技术路线、协作模式到工作语言都呈现中国化特征 [5] - 将助力许多发展中国家快速实现基础设施升级和产业升级或工业化，改变其区域及国际经济竞争地位 [5] - 将成为今后一段时期国际上规模化产业转移和跨境投资的主要力量 [5] - 中国制造业的全球领先优势源于技术平权化和高效率的产业链协同能力所形成的效率与成本优势 [6] - 出海将给各国带来新课题，不同国家会从自身利益出发采取不同措施应对，但多数国家最终会平衡短期压力与借助中国产业链提升制造业技术层次、协同效率及降低成本所带来的长期发展机遇 [6] 从战略上全面支持企业出海发展 - 可从战略上全面支持企业出海发展，包括创新支持手段和提供全方位金融服务 [1] - 应重新审视资金的跨境流动，理性看待资金流入与流出，将其视为企业海外拓展的正常需求和经济活动全球化的自然结果 [8] - 应运用法规和政策手段支持与引导出海，调整完善跨境投资与经营的相关法律法规，制定保护企业利益且不违反国际法规的政策，并在不干涉内政的前提下保护中国资产安全 [9] - 应将海外扩展的中国企业作为国家经济政策制定的重要考量因素，因其运营影响着中国经济版图、目的地国经济结构及国际关系 [9] - 可对企业和个人税收政策进行适应性调整，鼓励将利润与收入汇回国内用于投资并给予税收优惠 [9] - 应从战略高度对出海企业的产业布局进行指导和规划，对战略性产业和技术的出海制定规则，明确出海范围与市场布局 [10] - 需加快国内统一大市场建设，推进“反内卷”政策，完善国内营商环境，确保出海企业的技术、资本、管理、市场之根扎在国内 [11] - 鼓励贸促会、律所、会计师事务所等服务机构与企业同步出海，为出海企业提供贴身服务 [11] - 国内智库及驻外使领馆需加强国别研究，建立公共数据库，为企业降低调研与学习成本 [11] 为出海企业提供全方位的金融服务 - 出海企业对金融服务需求全方位，但目前金融服务存在覆盖面有限、业务品种单一、未形成战略互动等问题 [12] - 应从宏观金融管理角度统筹管理跨境资金流动，重构管理思路和工具，实现内外资金流动统一管理，兼顾国内外市场及出海产业链的发展需求 [13] - 信贷、保险、债券、资产交易、外汇买卖、跨境支付等政策可根据企业出海需求及国际惯例进行适应性调整 [13] - 应将上海建成出海企业综合服务中心，推动其国际金融中心建设，提升竞争力与影响力 [14] - 可将上海建成中国出海企业的投融资中心，用于募集银团贷款、发行债券与资产证券化产品甚至股票，并建设非美元、小币种外汇交易中心 [14] - 鼓励中外资银行合作，利用数字技术探索新型区域化跨境支付结算平台 [14] - 探索建设司库服务平台，以解决中小企业跨国资金管理难题并节省其成本 [14] - 应鼓励有境外机构的大型金融企业构建服务企业出海的综合服务体系，大型银行需制定针对不同集群的境内外联动综合服务方案，提供授信、结算、司库管理、零售等一揽子服务 [15][16] - 大型保险公司、投资银行等金融机构可加大境外布局力度，及时提供相应金融服务 [16] - 应推动中小金融机构与大型机构协作共建出海金融服务链，中小机构可提供特色化、差异化服务，并依托上海国际金融中心参与外汇交易、银团贷款等，与大型机构形成功能互补 [16]

经营范围含卫星通信服务，技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，卫星导 航服务，卫星遥感数据处理，卫星移动通信终端销售，卫星遥感应用系统集成，计算机系统服务，广告 设计、代理，广告制作，广告发布，计算机软硬件及辅助设备零售，机械设备销售，电子产品销售，通 讯设备销售，计算机及办公设备维修，计算机及通讯设备租赁，信息系统集成服务，摄像及视频制作服 务，教学专用仪器销售，教学用模型及教具销售，机械电气设备销售，通用设备修理，电气设备修理， 电气设备销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称星谷（九江市濂溪区）卫星通讯有限公司法定代表人陈鑫文注册资本500万人民币国标行业信 息传输、软件和信息技术服务业>电信、广播电视和卫星传输服务>电信地址江西省九江市濂溪区长虹 小区出口右侧天宏商住楼2-202企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2026-1-14至无固定期限登记机关九江市濂溪区市场监督管理局 来源：市场资讯 天眼查显示，近日，星谷（九江市濂溪区）卫星通讯有限公司成立，法定代表人为陈鑫文，注册资本 500万人民币，由吉林星谷卫星通讯有限公 ...

文章核心观点 - 1995年至2000年的科网泡沫是技术进步、宏观变局、监管放松与货币政策共同催生的资本盛宴，其兴衰历程为当前审视AI投资行情提供了重要借鉴 [1] - 泡沫的形成与演进存在清晰逻辑：流动性宽松与相机抉择的货币政策是基础，资本主义逐利性与监管放松构成原动力，信用下沉式无序杠杆扩张是泡沫走向极端的关键 [2] - 历史启示在于：流动性宽松是泡沫共性，监管放松需适度并强化对金融创新及企业财务的规范，技术进步的本质是生产率提升，脱离基本面的资本狂热不可持续 [3] - 当前市场在审视AI投资时，应借鉴科网泡沫经验，警惕杠杆无序扩张与脱离价值的投机行为，同时理性看待技术革命的长期价值与短期波动 [3] 1 总览全局：怎样的时代？ - 科网泡沫始于1995年8月9日网络浏览器公司Netscape的IPO，科技企业IPO数量和占比从1995年开始明显提升，高峰出现在1999年 [13][14] - 纳斯达克综合指数于2000年3月10日达到5048.62点的峰值，随后因日本经济衰退消息传出而遭遇全球抛售浪潮 [14] - 市场并非一帆风顺，纳斯达克指数在1995年后几乎每年都出现跌幅超过10%甚至20%的调整，但总能恢复上涨 [18] - 经济呈现两个重要特征：一是劳动生产率快速提高导致产出缺口收缩甚至转负；二是科技投资繁荣，导致菲利普斯曲线失效，即在失业率下降时通胀并未如预期上行 [23] - 货币政策框架发生变化：1990年代美联储目标更加宽泛灵活，整体偏向宽松，关注点包括通胀与就业、海外经济体稳定以及金融市场稳定 [28] 2 1995至1997年: 科网的序章 - 1996年是互联网浪潮系统性兴起的元年，摩根士丹利分析师Mary Meeker发表300多页的《互联网趋势》报告，成为华尔街互联网投资指南，将互联网趋势与个人电脑革命类比，并提出了从基础设施/硬件到软件服务再到内容/集成的投资思路 [31] - 政策端，1996年《电信法》签署生效，打破地区和行业垄断，引发大规模并购潮，直接推动了电信公司上市浪潮和电信投资热潮 [31] - 货币政策上，科技友好型框架初步形成，美联储主席格林斯潘对科技持友好态度，1996年9月顶住鹰派呼声维持利率不变，理由是生产率加速能降低自然失业率并限制通胀 [32] - 市场层面，1995年至1997年期间，信息技术板块收益率并非一枝独秀，医疗保健、金融等板块也有亮眼甚至更好的表现 [42] 3 1998至1999年: "轰轰烈烈"的投资高潮 - 宏观流动性宽松是背景：海外动荡导致资金从新兴市场流出并流入美国，美元升值；货币政策经历了从意外宽松到恢复常态的变化，但整体仍宽松 [44] - 1998年，因海外动荡及长期资本管理公司破产等金融市场极端事件，美联储紧急降息三次，催生了“格林斯潘看跌期权”预期，助长了资本市场FOMO心态 [46] - 1999年，美联储进行“宽松式加息”，缓慢收回了1998年的三次降息，政策开始关注股市财富效应对经济的影响 [46][53] - 行业层面，投机活动高涨，企业利润占GDP份额在1997年见顶后开始下降，而非金融企业债务在1997年见底后开始增加 [55][57] - 科技股火热与投融资活动相互促进，形成了“互联网负责叙事，服务商负责投资，设备商负责确认收入，资本市场负责加速”的闭环机制 [60][62] - 投资主力是电信服务商，其投资结构中62%是通信设备，9%是电脑，12%是软件 [62] - 后期泡沫加速的原因包括：不断加速的IPO和兼并收购、上游设备商急功近利的收入确认模式，以及供应商金融等畸形融资模式（如朗讯、思科借钱给下游电信服务商购买设备） [60][62] - 跨世纪“千年虫”问题带来了约1000亿美元的电脑硬件和软件更新需求 [62] - 1998年和1999年，信息技术板块成为市场绝对主线，年收益率分别达到77.64%和78.44% [43][64] 4 2000年：泡沫破裂 - 多重因素叠加导致泡沫破裂：美联储连续加息、日本经济衰退传闻、互联网公司现金流危机、微软反垄断案等 [2] - 纳斯达克指数大幅暴跌，电信设备商与互联网企业陷入破产和财务造假泥潭 [2] 5 总结：科网泡沫的经验和启示 - 流动性宽松是泡沫的共同特点，尤其是偏宽松或相机抉择的货币政策框架 [11] - 资本主义制度下极度的逐利性加上监管放松是泡沫的原动力 [11] - 泡沫是否极端取决于背后的加速机制，信用下沉式的无序杠杆扩张是关键 [11] - 技术进步的本质是生产率提升，脱离基本面的资本狂热终将不可持续 [3] - 监管放松需适度，需强化对金融创新、企业财务操作的规范 [3]

公司人事变动 - 中国联通（香港）董事会委任董昕为公司执行董事，自2026年1月14日起生效 [1] - 公司董事唐国良因工作安排原因，辞去董事及董事会发展战略委员会、审计与风险委员会委员职务，辞任自2026年1月14日起生效 [2] 新任执行董事背景 - 董昕拥有财会管理硕士及工商管理博士学位，为中共党员 [2] - 董昕曾长期在中国移动集团担任多项高级管理职务，包括集团财务部部长、多个省级公司董事长兼总经理、集团计划部总经理、集团副总经理、总会计师、董事、总经理及中国移动有限公司执行董事兼首席执行官 [2] - 董昕曾担任国家广播电视总局副局长、党组成员 [2] - 董昕目前担任联通集团董事长、党组书记，中国联通（香港）执行董事、董事长兼首席执行官，中国联合网络通信有限公司董事长 [2] - 董昕具有丰富的管理及电信行业从业经验 [2]

吸引外资政策举措与成效 - 外资企业是中国式现代化、改革开放、创新创造及联通世界的重要参与者 [1] - “十四五”时期提前6个月完成7000亿美元引资目标 [1] - 外资企业贡献全国三分之一进出口、四分之一工业增加值、七分之一税收并创造超过3000万个就业岗位 [1] 外商投资产业引导方向 - 2025年12月底发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》总条目1679条 [1] - 与2022年版相比净增加205条修改303条 [1] - 引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域及中国中西部和东北地区 [1] 投资促进与品牌建设 - 商务部会同相关部门和地方深入实施《打造“投资中国”品牌实施方案（2025）》 [1] - 在境内外举办系列投资促进活动积极宣介中国投资机遇 [1] - 全国商务工作会议提出着力塑造吸引外资新优势擦亮“投资中国”品牌 [2] 扩大市场准入与开放领域 - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域 [2] - 进一步扩大电信、医疗等开放试点 [2] - 落实好对外资已开放领域的“准入又准营”要求帮助外资企业破解市场准入具体问题 [2] 提升外商投资服务水平 - 深化外商投资促进体制机制改革 [2] - 发挥好多双边投资促进工作机制作用 [2] - 强化自贸试验区、国家级经开区、国家服务业扩大开放综合试点示范等开放平台引资功能 [2] 优化外商投资环境 - 办好外资企业圆桌会议将企业“需求清单”变成政府“服务列表” [2] - 围绕要素获取、资质许可、标准制定、政府采购等外资重点关注方面健全服务保障体系 [2] - 全面落实国民待遇持续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [2]

文章核心观点 - 中国将继续深化对外开放，通过扩大市场准入、提升服务水平和优化营商环境等一系列政策举措，塑造吸引外资新优势，并引导外资投向先进制造业、中西部和东北地区等重点领域和区域 [1][2] 外资在中国的经济贡献与历史表现 - “十四五”时期，中国提前6个月完成了吸引外资7000亿美元的目标 [1] - 外资企业贡献了全国三分之一的进出口、四分之一的工业增加值和七分之一的税收 [1] - 外资企业在中国创造了超过3000万个就业岗位 [1] 最新的外商投资政策与目录 - 国家发展改革委、商务部于2025年12月底发布了《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》 [1] - 2025年版目录总条目为1679条，与2022年版相比净增加205条，修改303条 [1] - 新版目录旨在引导更多外资投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域，以及中国中西部和东北地区 [1] 吸引外资的未来工作重点与举措 - 商务部将着力塑造吸引外资新优势，擦亮“投资中国”品牌 [2] - **扩大外商投资市场准入**：以服务业为重点，进一步扩大电信、医疗等开放试点，并落实“准入又准营”要求 [2] - **提升外商投资服务水平**：深化外商投资促进体制机制改革，强化自贸试验区、国家级经开区等开放平台的引资功能 [2] - **优化外商投资环境**：办好外资企业圆桌会议，围绕要素获取、资质许可、标准制定、政府采购等企业关注点健全服务保障体系，全面落实国民待遇 [2] 投资促进活动与品牌建设 - 商务部会同相关部门和地方深入实施《打造“投资中国”品牌实施方案（2025）》 [1] - 在境内外举办系列投资促进活动，积极宣介中国投资机遇 [1]

市场整体表现 - 斯托克欧洲600指数收盘下跌约0.1% [1][4] - 欧洲股市表现低迷，建筑板块拖累大盘 [1][4] - 欧洲主要股指今年开局表现亮眼，引发市场对利好消息是否已被充分计入的讨论 [3][6] 行业板块动态 - 能源股表现相对亮眼 [1][4] - 电信和汽车股则位列跌幅最大的板块 [1][4] - 建筑板块拖累大盘 [1][4] 公司具体表现 - 西卡股份公司因业绩不及预期而下跌9.5% [1][4] - 沃旭能源股价涨5.4%，此前一位美国法官裁定这家可再生能源生产商可在对政府最新停工令提出法律挑战期间，重启罗德岛近海风电场项目建设 [1][4] 技术指标与市场情绪 - 该股指14日相对强弱指数已攀升至80以上，这一读数表明市场可能即将进入盘整期，或离顶部不远 [3][6] - MACD金叉信号形成，这些股涨势不错 [4] 宏观与政策背景 - 最新公布的美国通胀数据未改变美联储利率前景 [1][4]