深交所表示，"并购六条"以及后续密集出台的相关政策，鼓励上市公司通过并购重 组向新质生产力转型升级，优质并购案例不断涌现。2024年9月以来，深市公司累计披露 并购重组817单，金额3797亿元，分别同比增长63%、111%。其中，重大资产重组99 单，金额1784亿元，分别同比增长219%、215%。新增披露的资产收购类重组中，产业 并购近八成，新质生产力行业占比超七成，主要集中在半导体、基础化工、信息技术、 装备制造、计算机等领域。 5月16日，证监会对外公布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，沪深北交 易所也同步修订并发布重组审核规则及相关配套规则，深化上市公司并购重组市场改 革，释放市场活力。 丨 来源：新华社 2025-5-30 记者5月30日从深圳证券交易所获悉，自《关于深化上市公司并购重组市场改革的意 见》（简称"并购六条"）发布以来，深市并购重组更趋活跃，深市公司披露的并购重组 单数同比明显多增。 深交所消息显示，5月29日，深市上市公司富乐德发行股份、可转债购买资产并募集 配套资金项目获深交所重组委审议通过，这是重组新规发布后A股市场首家过会的重组项 目。项目创新采用了发行股份和定向可 ...

证券时报·数据宝统计，今日有4个行业主力资金净流入，27个行业主力资金净流出。资金净流入金额最 大的行业为银行，涨跌幅0.64%，整体换手率0.29%，成交量较前一个交易日变动30.64%，主力资金净 流量7.87亿元；今日资金净流出最大的行业为计算机，涨跌幅-1.69%，整体换手率3.57%，成交量较前 一个交易日变动-13.22%，主力资金净流量-67.41亿元。（数据宝） 今日各行业主力资金流向一览 | 轻工制 | 20.61 | -4.76 | 2.49 | -1.67 | -12.48 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 造 | | | | | | | 食品饮 料 | 18.10 | -12.73 | 1.99 | -0.87 | -12.98 | | 传媒 | 35.77 | 3.78 | 2.46 | -1.31 | -13.31 | | 有色金 属 | 23.70 | -13.38 | 1.09 | -0.98 | -13.44 | | 非银金 | 26.52 | -6.83 | 0.64 | -0.51 | -17.04 | | 融 | | | ...

| 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 农林牧渔 | 1.41 | 185.24 | 64.10 | 巨星农牧 | 10.02 | | 银行 | 0.92 | 214.11 | 26.16 | 中信银行 | 3.65 | | 医药生物 | 0.43 | 975.44 | 19.98 | 睿智医药 | 17.06 | | 国防军工 | 0.42 | 407.99 | 21.61 | 纵横股份 | 19.99 | | 建筑装饰 | 0.37 | 159.57 | 6.24 | 霍普股份 | 19.99 | | 石油石化 | 0.15 | 46.96 | -7.98 | 海油发展 | 1.23 | | 建筑材料 | 0.13 | 66.01 | 11.82 | 中旗新材 | 10.00 | | 钢铁 | 0.12 | 36.87 | 8.24 | 华菱钢铁 | 2.13 | | 房地产 | 0.11 | 89.93 | 12.09 | 华远地产 | 10.20 | ...

报告核心观点 - 上周市场估值普跌，红利表现最优成长表现最弱，医药生物、有色金属领涨，各行业盈利预期普遍小幅下调，海外主要指数普涨 [3][5] 市场普跌，红利与周期居前 - 上周红利、周期、消费表现最好，科创 50、成长、国证 2000 表现最弱 [11] - 行业中，医药生物、综合、有色金属涨幅前三，计算机、机械设备、通信表现最弱 [13] 宽基指数估值普跌 - 上周创业板指/沪深 300 相对 PE 上升，相对 PB 下降 [18] - 万得全 A ERP 小幅上升，处于一倍标准差附近，A股 配置价值仍高 [19] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [22] - 上周指数估值普跌，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位 [27] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料等历史估值皆处于 50%以下 [28] 行业估值分化，医药生物、有色金属领涨 - 各行业估值分化，非银金融、有色金属等估值处于近一年低位 [34] - 从 PE、PB 偏离度看，食品饮料、农林牧渔等行业估值较为便宜 [37] - PB - ROE 视角下，非银、公用事业等 PB - ROE 较低 [42] - 热门概念中，培育砖石、华为鸿蒙等处于估值三年历史较高分位 [46] - 上周各行业盈利预期普遍小幅下调，传媒上调幅度最大，电力设备下调幅度最大 [49] - 上周海外主要指数普涨，恒生指数表现最好，英国富时 100 指数表现最差 [53]

市场表现 - 上周沪指收于3367.46点，周涨0.76%，创业板指收于2039.45点，周涨1.38% [1] - 中信行业板块中汽车、非银行金融、商贸零售指数涨幅居前，分别上涨2.71%、2.67%、2.23%，综合金融、计算机、国防军工指数跌幅居前，分别下跌0.79%、1.40%、1.61% [1][3] - 全球主要指数中纳斯达克指数表现最佳，周涨7.15%，标普500周涨5.27%，恒生指数周涨2.09% [2] 行业估值与涨跌 - 创业板指PE TTM为30.95，上证50为10.93，沪深300为12.56 [2] - 汽车指数近一周涨2.71%，非银行金融指数涨2.67%，商贸零售指数涨2.23% [3] - 电子指数周跌0.69%，计算机指数周跌1.40%，国防军工指数周跌1.61% [3] 政策动态 - 国家金融监督管理总局拟再批复600亿元保险资金长期投资试点，多家保险机构积极申请参与 [5] - 证监会集中申报26只新模式浮动管理费率基金，管理费率由投资者回报水平决定 [6] - 基金业协会发布《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》，明确公募基金"积极股东"角色 [9] 国际事件 - 特朗普称将在数周内确定美国对其他国家关税税率 [7][8] - 特朗普批评美联储主席鲍威尔，市场预期美联储降息时点可能推迟至9月 [10] 市场展望 - 南方基金认为国内政策托举+稳预期，市场处于积极可为期，关注成长主题与基金低配方向 [11] - 海外市场政策预期缓和+景气企稳，全球权益延续震荡偏修复行情 [11] - 全A成交额中枢回升，融资买入占比回升至约9%，基金低配的银行等方向再平衡预期渐起 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沪深300上涨1.12%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降，中长期纯债和信用债基、利率债基久期中位数上升 [2][7] - 主动股票及偏股混合型基金持仓有行业增减仓变化，风格上成长股、小盘股小幅减仓，价值股、大盘股、中盘股小幅加仓 [13][16] 各部分总结 基金股票持仓测算 - 主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位近期震荡，本周下降0.10%至87.66%，与季报相比下降0.56%；主动股票型基金仓位上升0.17%至90.16%，偏股混合型基金仓位下降0.16%至87.08% [7] - 主动股票及偏股混合型基金本周测算整体加减仓幅度最多集中在[0%, 1%)，数量805只，其次为[-1%, 0%)，数量275只；20 - 50亿、50 - 80亿规模基金小幅加仓，其余规模基金小幅减仓 [11] - 基金持仓成长股占比更高，本周价值股小幅加仓成长股小幅减仓；持仓小盘股占比相对较高，本周大盘股、中盘股小幅加仓，小盘股小幅减仓 [13] - 本周主动股票及偏股混合型基金前5大行业为电子（14.99%）、电力设备（9.28%）、医药生物（6.49%）、汽车（6.49%）、机械设备（6.29%）；加仓前3大行业为国防军工(+0.50%）、非银金融(+0.35%）、计算机(+0.07%）；减仓前3大行业为医药生物(-0.20%）、轻工制造(-0.16%）、电子(-0.11%） [14][16] 债券基金久期测算 - 本周中债10年期国开债到期收益率上行5bps，中长期纯债整体测算久期中位数上升0.23至3.02年，位于近5年的99.70%分位数，近4周平均久期中位数为2.70年，本周久期分歧度上升，测算久期标准差上升0.09至1.55年；短期纯债久期中位数上升0.01至0.97年 [19] - 信用债基久期中位数上升0.24至2.70年，操作积极基金占比6%，操作保守基金占比25%；利率债基久期中位数上升0.35至4.33年，操作积极基金占比51%，操作保守基金占比8% [19] - 信用债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为6.47%，久期操作保守的基金数量占比为24.71%；利率债基中，本周久期操作积极的基金数量占比为51.42%，久期操作保守的基金数量占比为7.95% [27] - 信用债基本周测算久期集中在[2.5, 3)，数量为171只，其次为[2, 2.5)，数量为152只；利率债基本周测算久期集中在[5,)，数量为103只，其次为[4, 4.5)，数量为52只 [26] - 本周中债1年期国开债到期收益率上行3bps，短期纯债整体测算久期中位数上升0.01至0.97年，位于近5年的93.30%分位数，近4周平均久期中位数为0.97年，本周久期分歧度有所下降，测算久期标准差下降0.00至0.46年；被动型政策性银行债券基金整体测算久期上升0.01至3.26年 [31]

市场表现 - 北证50年初至今涨幅37.06%，本周上涨3.13%，表现最佳 [1] - 中证1000年初至今涨1.85%，本周微跌0.23% [1] - 沪深300年初至今跌1.16%，本周反弹1.12% [1] - 创业板指年初至今跌幅最大达4.77%，本周回升1.38% [1] - 美容护理行业本周涨幅3.08%领涨，非银金融、汽车、交通运输涨幅均超2% [1] - 国防军工和计算机行业本周跌幅超1% [1] 资金流向 - 美容护理行业获主力资金净流入5.94亿元，医药生物、煤炭、建筑材料分别净流入4.71亿元、2.85亿元、0.76亿元 [2] - 计算机行业主力资金净流出152.75亿元，电子、国防军工分别净流出127.33亿元、84.9亿元 [2] - 机械设备、电力设备、通信行业净流出均超50亿元 [2] 银行板块 - 银行板块A股总市值突破10万亿元创历史新高 [2] - 21%受访者看好银行板块因"高分红低估值"，50%受访者不看好因"个股普遍高位" [2] 投资者行为 - 27%投资者选择"加仓"，21%选择"减仓"，46%选择"持仓不动" [3] - 36%投资者保持"满仓"状态，33%仓位在50%~100%区间 [3] - 45%受访者盈利10%以内，35%亏损10%以内 [5] 市场预期 - 68%受访者认为当前A股处于"震荡市"，20%认为是"牛市" [6] - 41%投资者预计大盘将站上3400点，28%认为将横盘震荡 [6] - 53%受访者判断下周市场为中等风险 [6] 板块偏好 - 非银金融板块看好比例从2%升至6%，医药板块从4%升至7% [8][9] - 科技板块看好比例从41%降至36%，军工从12%降至8% [8][9] - 人形机器人概念看好比例从13%微升至14% [9] 政策影响 - 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，券商投行业务有望受益 [9] - 医药板块估值处于历史低位，化学制药、医疗耗材业绩改善显著 [10]

报告核心观点 - 2025年5月13日A股主要宽基指数涨少跌多，沪指涨0.17%，深证成指跌0.13%，创业板指跌0.12%，科创50跌0.15%；个股涨少跌多，沪深两市成交额合计12915亿元，较上个交易日缩量约169亿元；申万一级行业涨多跌少，银行等行业领涨，国防军工等行业领跌；涨幅居前概念板块有连板、基因检测等 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指涨0.17%，收报3374.87点；深证成指跌0.13%，收报10288.08点；创业板指跌0.12%，收报2062.26点；科创50跌0.15%，收报1009.68点；全市场1940只个股上涨，3233只个股下跌，237只个股收平；沪深两市成交额合计12915亿元，较上个交易日缩量约169亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨多跌少，银行、美容护理、医药生物、交通运输和煤炭行业领涨，涨幅分别为1.52%、1.18%、0.90%、0.72%和0.62%；国防军工、计算机、机械设备、电子和通信行业领跌，跌幅分别为3.07%、0.80%、0.66%、0.64%和0.61% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为连板、基因检测、医疗服务、银行、新冠肺炎检测、光伏、仿制药、新能源、打板、光伏屋顶、医疗美容、体外诊断、电源设备、维生素、大基建央企；概念板块中连板、基因检测、医疗服务上涨，航母、军民融合、十大军工集团回调；申万一级板块中银行、美容护理、医药生物上涨，电子、通信、综合回调 [1][2][11]

市场表现 - 沪指5月8日上涨0.28%，申万行业中21个上涨，通信、国防军工涨幅居前，分别达2.60%、2.57%，美容护理、有色金属跌幅最大，分别为0.96%、0.43% [1] - 两市主力资金全天净流出1.18亿元，11个行业资金净流入，通信行业净流入24.23亿元居首，电力设备行业净流入16.69亿元紧随其后 [1] - 基础化工行业主力资金净流出26.63亿元，计算机、纺织服饰、农林牧渔、有色金属等行业净流出规模较大，分别为11.73亿元及以下 [1] 国防军工行业资金动向 - 国防军工行业上涨2.57%，主力资金净流出2.21亿元，行业139只个股中125只上涨，11只涨停，58只个股资金净流入 [2] - 资金净流入个股中，11只超5000万元，中航沈飞净流入1.73亿元居首，银河电子、航天南湖分别净流入1.66亿元、9600.26万元 [2] - 资金净流出个股中，12只超5000万元，爱乐达、海兰信、中兵红箭净流出居前，分别为1.44亿元、1.07亿元、1.05亿元 [4] 个股表现 - 中航沈飞涨幅5.76%，换手率3.25%，主力资金流入1.73亿元 [2] - 银河电子涨停（10.04%），换手率6.99%，资金流入1.66亿元 [2] - 爱乐达涨幅9.76%，换手率39.43%，资金流出1.44亿元 [4] - 海兰信下跌2.04%，换手率16.95%，资金流出1.07亿元 [4]

市场整体表现 - 沪指上涨0.64%，A股成交量808.32亿股，成交金额9890.32亿元，较上一交易日增加14.16% [1] - 个股方面，3481只上涨（99只涨停），1712只下跌（16只跌停） [1] 行业涨幅排名 - 国防军工涨幅最大（5.19%），成交额487.89亿元，较上日增长122.30%，领涨股通易航天上涨29.96% [1] - 房地产涨幅1.43%，成交额145.80亿元，较上日增长65.74%，领涨股三湘印象上涨10.14% [1] - 银行涨幅1.23%，成交额172.90亿元，较上日增长2.52%，领涨股西安银行上涨3.48% [1] 行业跌幅排名 - 传媒跌幅最大（-0.67%），成交额235.73亿元，较上日下降10.43%，领跌股上海电影下跌5.51% [2] - 电子跌幅0.33%，成交额1177.15亿元，较上日增长8.07%，领跌股翱捷科技下跌5.82% [2] - 计算机跌幅0.18%，成交额1140.16亿元，较上日增长6.43%，领跌股金桥信息下跌5.33% [2] 其他行业表现 - 非银金融涨幅0.96%，成交额473.39亿元，较上日增长67.83%，领涨股弘业期货上涨10.02% [1] - 电力设备涨幅0.69%，成交额639.26亿元，较上日增长13.90%，领涨股迈为股份上涨10.86% [1] - 机械设备涨幅0.66%，成交额945.80亿元，较上日增长18.92%，领涨股金明精机上涨20.00% [1]